我國的外匯管理

我國的外匯管理第1頁/共18頁第三章第四節(jié)我國的外匯管理第一節(jié)匯率制度及其選擇第二節(jié)外匯管制第三節(jié)貨幣局制度和美元化第四節(jié)我國的外匯管理Chapter3第2頁/共18頁第四節(jié)我國的外匯管理一、人民幣匯率制度的基本內(nèi)容以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制度；從1994.1.1日起，央行公布對美、日、港及歐的基準(zhǔn)匯率；采用直接標(biāo)價法；對同一貨幣實行買入價和賣出價，買賣差額3‰-5‰，現(xiàn)鈔買入價低于外匯牌價2‰-3‰

。第3頁/共18頁二、人民幣匯率的制定依據(jù)------物價對比法出口商品理論比價大宗出口商品的人民幣價格與這些商品的國際外幣價格之比。進口商品理論比價比價方法同上。僑匯購買力比價即定的匯價是否有利于僑匯。1.E

按出口商品比價計算的外匯匯率P?出口商品的人民幣價格、P*?國際商品外幣價格（FOB計），W?該商品占出口比重。2.E?按進口商品比價計算的外匯匯率P?進口商品的人民幣價格、P*?

國際商品外幣價格（CIF計），W?

該商品占進口比重。3.Rp僑匯購買力水平E外匯牌價，Li國內(nèi)僑眷生活費指數(shù)，L*I國外僑眷生活費指數(shù)。

三種比價綜合加權(quán)平均計算，且考慮進出口貿(mào)易、僑匯和國際收支等政策。1.E=2.E

?=3.Rp=E*P?W?P*?W?P?W?P*?W?LiL*i第4頁/共18頁三、人民幣匯率制度的歷史沿革1948年12月1日，中國人民銀行成立，統(tǒng)一發(fā)行人民幣。1949年1月18日，首先在天津產(chǎn)生，標(biāo)志著我國匯率制度的形成。匯率制度歷經(jīng)五個時期：（一）國民經(jīng)濟恢復(fù)時期的匯率制度

（49.1—52.12）

盯住美元物價對比法（二）中央集權(quán)計劃經(jīng)濟時期的匯率（53.1—73.1）與重要國家貨幣掛鉤高管制功能退化（三）從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過度時期的匯率制度（73.2—85.12）盯住貨幣籃子雙重匯價單一匯率多次調(diào)整（四）雙軌制管理浮動時期的匯率制度（86.1—93.12）管理浮動多重匯價幣值高估（五）深化金融體制改革時期的匯率制度（93.12—至今）市場基礎(chǔ)的單一管理浮動結(jié)售匯制銀行間外匯市場禁止外幣計價流通結(jié)算–

經(jīng)常項目可兌換保留外匯賬戶自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。

第5頁/共18頁以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣

進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度2005年7月21日，央行行長周小川宣布中國人民銀行出臺完善人民幣匯率形成機制的改革方案：第一，中國匯率不再盯住一個單一的一種貨幣-美元，而是參照一籃子貨幣，同時根據(jù)市場供求關(guān)系來進行浮動.第二，匯率將是浮動的，而且浮動的區(qū)間也是合理的；第三，做一個初始的匯率水平的調(diào)整是2%。此后幾年的時間，人民幣走上了漸進式升值之路第6頁/共18頁2008年國

際金融危機給全球經(jīng)濟帶來了較大的困難和不確定性，

中國不得不適當(dāng)收窄人民幣波動幅度

以應(yīng)對國際金融危機，被稱為“有管理沒有浮動”。2010年6月20日，中國人民銀行宣布恢復(fù)人民幣匯率彈性，中國將參考一籃子貨幣，繼續(xù)按照已公布的外匯市場匯率浮動區(qū)間，

對人民幣匯率浮動進行動態(tài)管理和調(diào)節(jié)，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。第7頁/共18頁人民幣匯率概覽變動時間19491950195319641967197119811985年1月1986—199219931994年1月1日1996年7月1日變動方向浮動匯率取消協(xié)議價固定匯率出口補貼釘住英鎊浮動脫離釘住匯率實行雙重匯率取消雙重匯率匯率浮動匯率浮動貿(mào)易項有條件可對換經(jīng)常項可兌換變動內(nèi)容口岸大城市外匯統(tǒng)收統(tǒng)支外匯專營進口商品加成計價適應(yīng)性調(diào)整改變定價模式新訂貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價實行統(tǒng)一牌價分次調(diào)低匯價穩(wěn)定市場匯率有管理浮動匯率放寬非貿(mào)易用匯制第8頁/共18頁四、我國現(xiàn)行的匯率制度及其特點實行以市場供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動匯率制；實行銀行結(jié)售匯制度，取消外匯留成和上繳；建立規(guī)范的、統(tǒng)一的銀行間外匯市場；禁止外幣在境內(nèi)計價、結(jié)算和流通；完善：1996.7.1的結(jié)售匯制，將外商投資企業(yè)納入該體系。1996.12人民幣經(jīng)常項目可自由兌換。1997.10.15允許部分出口和外貿(mào)企業(yè)保留15%的外匯賬戶。目前的匯率制度的特點：外匯市場供求關(guān)系是決定人民幣匯率的主要依據(jù)；央行指定外匯銀行結(jié)售匯周轉(zhuǎn)外匯頭寸實行限額比例管理。第9頁/共18頁存在的問題：缺乏靈活性；是一種不完善的市場匯率機制；無法反映均衡匯率水平；無法充分發(fā)揮匯率的宏觀調(diào)控作用；央行失去外匯調(diào)控的主動權(quán)；強制性的結(jié)售匯制損害了企業(yè)的經(jīng)濟利益。改革的取向：實行匯率市場化；完善外匯市場，增強外匯市場的供求自我調(diào)節(jié)能力；改強制性結(jié)售匯制為自愿性結(jié)售匯制；實現(xiàn)人民幣完全可兌換。五、我國現(xiàn)行匯率制度存在的問題及其改革取向第10頁/共18頁專題：人民幣自由兌換貨幣自由兌換的含義貨幣對內(nèi)可自由兌換；----自由獲得和持有經(jīng)常項目可自由兌換；----統(tǒng)一匯率，通行匯率制度。資本項目可自由兌換；----境內(nèi)與境外自由流動。內(nèi)容：

A.投資資金數(shù)量不限制；

B.人民幣的流出入不限制、不審批。

C.不限制資本返還和外債償還匯出。

D.資本交易無多重匯率制。第11頁/共18頁我國實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換進程第一階段1979----1993改革計劃經(jīng)濟體制下外匯統(tǒng)收統(tǒng)支，實行外匯留成，成立外匯調(diào)劑市場。第二階段1994----1996實現(xiàn)人民幣匯率并軌，有管理的浮動；有條件兌換。第三階段1996年以后《外匯管理條理》、《境內(nèi)居民因私兌換外匯辦法》、《結(jié)匯、售匯及付匯管理規(guī)定》第12頁/共18頁我國實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換的條件原定2000年實現(xiàn)經(jīng)常項目下可兌換，但卻在1996年12月1日實現(xiàn)，客觀經(jīng)濟條件：第一，外匯管制逐漸取消，開放了外匯市場，間接調(diào)控。第二，我國已有充足的外匯儲備，較強的外匯籌措資金能力。第三，改革開放使經(jīng)濟體制發(fā)生巨大的變化，宏觀政策。第四，企業(yè)具備了獲取多種經(jīng)濟資源的條件。第13頁/共18頁實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換對我國經(jīng)濟的影響擴大對外開放領(lǐng)域，增強了國際競爭能力。改善國內(nèi)投資環(huán)境，利用外資規(guī)模迅速擴大。加快我國經(jīng)濟市場化進程，推動金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展。第14頁/共18頁人民幣資本項目可兌換（一）發(fā)展中國家資本項目可兌換的經(jīng)驗教訓(xùn)資本項目的外匯管制放開容易，而管理較難。資本項目的開放并不是彌補本國投資與儲蓄缺口的最佳選擇。依靠資本流入不是解決國內(nèi)經(jīng)濟波動的根本途徑。本國貨幣當(dāng)局對匯率的控制能力受到很大的限制。外債風(fēng)險加大。中央銀行貨幣政策的獨立性受到挑戰(zhàn)。第15頁/共18頁人民幣資本項目可兌換的條件健全的宏觀經(jīng)濟政策和穩(wěn)定的經(jīng)濟發(fā)展水平。完善高效的國內(nèi)金融體系。合理的匯率制度安排和有效的匯率形成機制。加快推