資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析

2第六章資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析學習目標本章主要介紹基于資產(chǎn)負債表的資本結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及二者匹配關系的分析。通過本章的學習，了解資本結(jié)構(gòu)的概念，理解影響最佳資本結(jié)構(gòu)的宏觀因素和微觀因素，了解資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的概念、作用和優(yōu)化的意義，掌握資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析方法，掌握資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關系配合的幾種類型及實際運用?！娟P鍵概念】資本結(jié)構(gòu)(capitalstructure)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)(structureofasset)關系(relationship)【引導案例】參見教材P1123第一節(jié)資本結(jié)構(gòu)的分析一、資本結(jié)構(gòu)的含義資本結(jié)構(gòu)有廣義概念與狹義概念之分。廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成及其比例關系，全部資本既包括長期資本，也包括短期資本；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及其比例關系。在分析企業(yè)的長期償債能力時，資本結(jié)構(gòu)問題十分重要，資本結(jié)構(gòu)分析是判斷長期償債能力的一個重要因素。資本結(jié)構(gòu)分析的主要目的是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和降低資本成本。4二、最佳資本結(jié)構(gòu)的影響因素(一)宏觀因素1.經(jīng)濟周期2.國家各項宏觀經(jīng)濟政策3.金融市場因素4.行業(yè)差別因素(二)微觀因素1.企業(yè)的資金成本2.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)3.企業(yè)的償債能力4.經(jīng)營風險和財務風險5三、資本結(jié)構(gòu)的具體分析()1．流動負債變化的原因(1)流動資金需要。(2)節(jié)約利息支出。(3)增加企業(yè)資金彈性。2.流動負債比較差異分析3.流動負債結(jié)構(gòu)變動分析6三、資本結(jié)構(gòu)的具體分析()1．非流動負債變化的原因(1)企業(yè)對長期資金的需求。(2)調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和風險程度。(3)銀行信貸政策及資金市場的供求狀況。2.非流動負債比較差異分析3.非流動負債結(jié)構(gòu)變動分析7三、資本結(jié)構(gòu)的具體分析()1．所有者權(quán)益變動的原因(1)公司股本的變化。(2)未分配利潤的變化。2.所有者權(quán)益比較差異分析3.所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動分析8三、資本結(jié)構(gòu)的具體分析()1.總負債結(jié)構(gòu)變動分析2.負債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動分析9第二節(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的含義(一)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的基本特征1．整體性和封閉性2．動態(tài)性和層次性(二)不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)下的收益與風險水平1．保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的收益與風險水平2．風險型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的收益與風險水平3．中庸型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)收益與風險水平10二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)反映的信息()()()()11三、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的意義(一)影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的因素1.內(nèi)部因素(1)經(jīng)營管理水平。(2)風險偏好。(3)資本結(jié)構(gòu)。(4)盈利狀況。(5)企業(yè)規(guī)模。2.外部因素(1)行業(yè)特征。(2)經(jīng)濟波動。12三、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的意義()1．充分考慮企業(yè)的風險與報酬2．考慮行業(yè)特點3.考慮不同企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模4.考慮利率因素的影響13四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析()1．流動資產(chǎn)項目變動的原因(1)貨幣資金的余缺。(2)應收賬款的增減。(3)存貨的增減。2.流動資產(chǎn)比較差異分析3.流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析14四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析()1．非流動資產(chǎn)項目變動的原因(1)長期股權(quán)投資。(2)固定資產(chǎn)。(3)無形資產(chǎn)。2.非流動資產(chǎn)比較差異分析表3.非流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析15四、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析()總資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動分析是通過計算流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)中的比重，來分析流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)相對增長速度的差異，進而分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對資產(chǎn)流動性的影響。16第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關系的分析企業(yè)的資本和資產(chǎn)分別代表企業(yè)資源的來源和運用。資源的來源和運用不僅在金額上恒等，在期限上也應該相匹配，只有這樣才能達到真正的平衡。對資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性研究，主要是對企業(yè)長、短期資金結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)匹配關系進行研究，并通過對匹配關系的分析，達到揭示企業(yè)風險狀況的目的。因此，企業(yè)在安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)時，不僅要考慮資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)資產(chǎn)流動性、風險和收益的影響，以及行業(yè)、規(guī)模等影響資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的因素，還應該將資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)結(jié)合起來，使其在期限上相互匹配。一般來說，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配關系有以下幾種類型。17一、保守型結(jié)構(gòu)()保守型結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)安排中，主要采取權(quán)益資本融資，且在債務資本融資中又以長期債務為主。()1．企業(yè)償債風險極低2．資金成本較高3．籌資結(jié)構(gòu)彈性弱18二、穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)()穩(wěn)健型結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)安排中，采取非流動資產(chǎn)的資金需要依靠長期資本來解決，流動資產(chǎn)的資金需要則依靠流動負債和非流動負債共同解決。()1．企業(yè)償債風險較小2．資金成本較低且具有可調(diào)性3．彈性強19三、平衡型結(jié)構(gòu)(一)平衡型結(jié)構(gòu)特征平衡型結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)安排中，采取以流動負債來滿足全部流動資產(chǎn)的資金需要，以非流動負債以及所有者權(quán)益來滿足非流動資產(chǎn)的資金需要，同時，非流動負債和所有者權(quán)益之間的比率不影響判斷這一結(jié)構(gòu)。(二)平衡型結(jié)構(gòu)的風險與收益1．企業(yè)償債風險偏高2．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)制約負債成本20四、風險型結(jié)構(gòu)(一)風險型結(jié)構(gòu)特征風險型結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在資本結(jié)構(gòu)安排中，采取不僅用流動負債滿足全部流動資產(chǎn)的資金需要，還用于滿足部分非流動資產(chǎn)的資金需要。在這種資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)償債風險很大，但融資成本相對較低。(二)平衡型結(jié)構(gòu)的風險與收益1．財務風險較大2．融資成本較低3．企業(yè)存在破產(chǎn)的潛在危險21本章小結(jié)廣義的資本結(jié)構(gòu)分析，除了分析流動負債、非流動負債、所有者權(quán)益各項目資本內(nèi)部構(gòu)成情況外，還分析債務資本與所有者權(quán)益資本的比例變動情況。最佳資本結(jié)構(gòu)應是資金成本最低且財務風險最小的資本結(jié)構(gòu)，但事實上，這種資本結(jié)構(gòu)是不存在的。資本結(jié)構(gòu)的分析將分別按照流動負債、非流動負債、所有者權(quán)益分別進行比較差異分析和結(jié)構(gòu)變動分析，以及總負債結(jié)構(gòu)變動分析和負債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)變動分析。22本章小結(jié)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指企業(yè)總資產(chǎn)與各項資產(chǎn)之間的比例關系，以及各項資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對企業(yè)經(jīng)營具有非常重要的作用，保持良好的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)可以使企業(yè)有足夠的流動資產(chǎn)作為償債的物質(zhì)保證，同時又避免過多地占用流動資產(chǎn)而影響企業(yè)的獲利能力。企業(yè)資產(chǎn)變動分析和結(jié)構(gòu)分析，目的是通過了解資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以及其他方面的相關因素的評價來判斷，這些變化對企業(yè)是有利還是不利。對資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性研究，主要是對企業(yè)長、短期資本結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)匹配關系進行研究，并通過這種匹配，達到揭示企業(yè)風險狀況的目的。23復習思考題1．資本結(jié)構(gòu)的含義是什么？影響企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)的因素有哪些？2．資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展經(jīng)歷了哪些階段？3．如何進行企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)分析？4．如何進行企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析？5．如何理解資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的匹配性？24閱讀資料參見教材P136

論大學生寫作能力寫作能力是對自己所積累的信息進行選擇、提取、加工、改造并將之形成為書面文字的能力。積累是寫作的基礎，積累越厚實，寫作就越有基礎，文章就能根深葉茂開奇葩。沒有積累，胸無點墨，怎么也不會寫出作文來的。寫作能力是每個大學生必須具備的能力。從目前高校整體情況上看，大學生的寫作能力較為欠缺。一、大學生應用文寫作能力的定義那么，大學生的寫作能力究竟是指什么呢？葉圣陶先生曾經(jīng)說過，“大學畢業(yè)生不一定能寫小說詩歌，但是一定要寫工作和生活中實用的文章，而且非寫得既通順又扎實不可?！睂τ诖髮W生的寫作能力應包含什么，可能有多種理解，但從葉圣陶先生的談話中，我認為：大學生寫作能力應包括應用寫作能力和文學寫作能力，而前者是必須的，后者是“不一定”要具備，能具備則更好。眾所周知，對于大學生來說，是要寫畢業(yè)論文的，我認為寫作論文的能力可以包含在應用寫作能力之中。大學生寫作能力的體現(xiàn)，也往往是在撰寫畢業(yè)論文中集中體現(xiàn)出來的。本科畢業(yè)論文無論是對于學生個人還是對于院系和學校來說，都是十分重要的。如何提高本科畢業(yè)論文的質(zhì)量和水平，就成為教育行政部門和高校都很重視的一個重要課題。如何提高大學生的寫作能力的問題必須得到社會的廣泛關注，并且提出對策去實施解決。二、造成大學生應用文寫作困境的原因：（一）大學寫作課開設結(jié)構(gòu)不合理。就目前中國多數(shù)高校的學科設置來看，除了中文專業(yè)會系統(tǒng)開設寫作的系列課程外，其他專業(yè)的學生都只開設了普及性的《大學語文》課。學生寫作能力的提高是一項艱巨復雜的任務，而我們的課程設置僅把這一任務交給了大學語文教師，可大學語文教師既要在有限課時時間內(nèi)普及相關經(jīng)典名著知識，又要適度提高學生的鑒賞能力，且要教會學生寫作規(guī)律并提高寫作能力，任務之重實難完成。（二）對實用寫作的普遍性不重視?！按髮W語文”教育已經(jīng)被嚴重地“邊緣化”。目前對中國語文的態(tài)度淡漠，而是呈現(xiàn)出全民學英語的大好勢頭。中小學如此，大學更是如此。對我們的母語中國語文，在大學反而被漠視，沒有相關的課程的設置，沒有系統(tǒng)的學習實踐訓練。這其實是國人的一種偏見。應用寫作有它自身的規(guī)律和方法。一個人學問很大，會寫小說、詩歌、戲劇等，但如果不曉得應用文寫作的特點和方法，他就寫不好應用文。（三）部分大學生學習態(tài)度不端正。很多非中文專業(yè)的大學生對寫作的學習和訓練都只是集中在《大學語文》這一門課上，大部分學生只愿意被動地接受大學語文老師所講授的文學經(jīng)典故事，而對于需要學生動手動腦去寫的作文，卻是盡可能應付差事，這樣勢必不能讓大學生的寫作水平有所提高。（四）教師的實踐性教學不強。學生寫作能力的提高是一項艱巨復雜的任務，但在教學中有不少教師過多注重理論知識，實踐性教學環(huán)節(jié)卻往往被忽視。理論講了一大堆，但是實踐卻幾乎沒有，訓練也少得可憐。閱讀與寫作都需要很強的實踐操作，學習理論固然必不可少，但是閱讀方法和寫作技巧的掌握才是最重要的。由于以上的原因，我們的大學生的寫作水平著實令人堪憂，那么如何走出這一困境，筆者提出一些建議，希望能對大學生寫作水平的提高有所幫助。三、提高大學生應用寫作能力的對策（一）把《應用寫作》課設置為大學生的必修課。在中國的每一所大學，《應用寫作》應該成為大學生的必修課。因為在這個被某些人形容為實用主義、功利主義甚囂塵上的時代，也是個人生存競爭最激烈的時代，人們比任何時代都更需要學會寫作實用性的文章，比如職場競爭中的求職信，生活中的財經(jīng)文書、法律文書等，以提高個人的生存競爭能力。（二）端正大學生的學習態(tài)度。首先，要讓大學生充分認識到實用寫作課的重要性，這門課關乎到他人生的每一個方面，諸如就職，求愛，理財，人際交往等，是他終生都需要使用的一些基礎性的知識，也是他必備的一項生存技能。其次，實用寫作有它自身的規(guī)律和方法。它不是你想怎樣寫都行的，它有嚴格的格式性的要求，所以需要系統(tǒng)的研究學習。最后，實用寫作課的實踐性非常強，所以學生們不能只學不練，并且要克服手懶的壞習慣，勤學勤練，為今后的工作生活打好基礎。（三）注重實踐課的訓練。要提高大學生的實用寫作能力，那么實踐寫作環(huán)節(jié)是必不可少的。要想使學員真正具備實用寫作能力，必須重視實用寫作訓練，力求使理論講授與寫作訓練互相緊扣進行。教師在授課過程中，應該把理論教學的部分適當壓縮，把更多的時間用來實踐訓練。在訓練之前，可以通過對優(yōu)秀案例的精講分析，讓學生掌握基本的寫作規(guī)律，然后趁熱打鐵，讓學生立即開始寫作訓練，最后通過大家互評，教師點評的方式，起到舉一反三的作用，讓學生知道應該如何寫，還要寫出來，并且知道寫得怎么樣。此外，在教學上，教師也可以與學生一起探討如何學習，如《實用寫作》這門課程，如何上，怎樣上，都可以讓學生參與進來，讓學生編制一些案例，在課堂上與大家分享，一起討論。這樣，一方面調(diào)動大家的學習熱情，另一方面，又提高他們綜合分析能力。學生只有在實踐中才能真正掌握和把握實用寫作的技巧和方法。（四）大學寫作教師要加強自身能力的提高。要提高大學生的實用寫作能力，那么作為教練員的大學寫作教師就應該具備更高的實用寫作能力。大學寫作教師不僅要有深厚的文學功底和理