【塑料橡膠制品】天然橡膠價(jià)格定價(jià)權(quán)分析

（塑料橡膠資料）天然橡膠價(jià)錢訂價(jià)權(quán)剖析天然橡膠價(jià)錢訂價(jià)權(quán)剖析2010-11-19經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論以為，商品供應(yīng)會(huì)跟著價(jià)錢的上升而增添，會(huì)跟著價(jià)錢的降落而減少；商品需求會(huì)跟著價(jià)錢的上升而減少，會(huì)跟著價(jià)錢的降落而增添。但是，對(duì)全世界四大戰(zhàn)略物質(zhì)之一的天然橡膠來說，供需關(guān)系顯得獨(dú)到，在短期、中期和長(zhǎng)久體現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。天然橡膠價(jià)錢的供需訂價(jià)剖析從短期(約2—6個(gè)季度)來看，天然橡膠供需曲線同正常的供需曲線方向相反。天然橡膠家產(chǎn)的流通鏈條很長(zhǎng)，貿(mào)易商眾多而分別，貿(mào)易商的家產(chǎn)地位相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，貿(mào)易商價(jià)錢謀利偏向相對(duì)顯然，長(zhǎng)約訂價(jià)占比不高。這類家產(chǎn)格局造成庫(kù)存周期對(duì)天然橡膠價(jià)錢有決定性的影響。當(dāng)價(jià)錢上升，市場(chǎng)看漲預(yù)期形成，整個(gè)家產(chǎn)開始增庫(kù)存過程，需求增大，而供應(yīng)方惜售情緒增添，使得有效供應(yīng)減少，這類狀況反過來進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)錢上升。當(dāng)庫(kù)存增添到必定程度，價(jià)錢轉(zhuǎn)而開始回落，市場(chǎng)看跌預(yù)期形成，整個(gè)家產(chǎn)開始減庫(kù)存過程，供應(yīng)增大，而需求方觀看情緒增添，多采納隨采隨用策略，使得有效需求減少，這類狀況進(jìn)一步增添價(jià)錢的下行壓力。這也是天然橡膠價(jià)錢顛簸很大的重要原由之一?？傊?，庫(kù)存周期對(duì)價(jià)錢起決定作用并互相增強(qiáng)的家產(chǎn)格局使天然橡膠的短期供需曲線同正常的供需曲線方向相反。中期供需訂價(jià)剖析(一)天然橡膠的中期供需曲線從中期(約3個(gè)季度—5年)來看，天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致，但供應(yīng)曲線比較峻峭。高企的膠價(jià)對(duì)需求必定產(chǎn)生克制作用。天然橡膠終端需求方能夠調(diào)整工藝流程和生產(chǎn)配方來調(diào)理天然橡膠和其余天然橡膠代替品(主要指合成橡膠)的使用量。但是，天然橡膠約70%用于生產(chǎn)輪胎，而輪胎是個(gè)典型的周期行業(yè)，同經(jīng)濟(jì)周期親密有關(guān)，因此天然橡膠的中期需求同經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系度特別高。經(jīng)濟(jì)高漲，天然橡膠需求量增添；經(jīng)濟(jì)低迷，天然橡膠需求低迷。一般來說，經(jīng)33濟(jì)復(fù)蘇階段，膠價(jià)上升幅度最大；經(jīng)濟(jì)過熱階段，膠價(jià)偏向于強(qiáng)勢(shì)振蕩；經(jīng)濟(jì)滯漲階段，膠價(jià)可能進(jìn)一步上升；經(jīng)濟(jì)衰敗階段，膠價(jià)將大幅下跌。天然橡膠的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)，重新種到開割一般需要5至7年，并且頭三年的產(chǎn)量還相對(duì)偏低。若中期價(jià)錢上升，橡膠栽種商產(chǎn)膠踴躍性增加，或許努力提高割膠效率，能夠使天然橡膠產(chǎn)量增添，但不可以使產(chǎn)量大幅增添。假如中期膠價(jià)走低或連續(xù)低迷，只需售價(jià)大于割膠成本，橡膠栽種商也要供應(yīng)天然橡膠，以填補(bǔ)栽種橡膠的淹沒成本，進(jìn)而使產(chǎn)量下滑不顯然。因此，天然橡膠中期供應(yīng)曲線比較峻峭。(二)政府對(duì)天然橡膠供需的控制和影響全部的大宗商品價(jià)錢都或多或少遇到政府力量的控制或影響。天然橡膠價(jià)錢相同遇到主要供應(yīng)方和主要需求方的干涉，這類干涉力量對(duì)天然橡膠中期供需狀況有重要影響。從需求方來看，為了保護(hù)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)方的利益以及全力燙平過分顛簸的膠價(jià)，中國(guó)有較為齊備的天然橡膠收儲(chǔ)和拋儲(chǔ)制度和系統(tǒng)。供應(yīng)方對(duì)膠價(jià)的干涉力度更強(qiáng)。歷史上，天然橡膠的國(guó)家卡特爾組織曾出現(xiàn)過幾次，最早見于20世紀(jì)20年月。近來的國(guó)際橡膠結(jié)盟于2002年8月成立，主導(dǎo)力量是泰國(guó)、印尼和馬來西亞三大產(chǎn)膠國(guó)。天然橡膠國(guó)際結(jié)盟是此刻世界除歐佩克以外最典型的國(guó)際壟斷組織(卡特爾).當(dāng)膠價(jià)過分顛簸，特別是膠價(jià)低于預(yù)期的時(shí)候，主要產(chǎn)膠國(guó)總會(huì)出臺(tái)相應(yīng)舉措來干涉膠價(jià)。金融危機(jī)使膠價(jià)大跌，國(guó)際橡膠結(jié)盟決策2009年減產(chǎn)91.5萬噸，成為2009年天膠價(jià)錢連續(xù)上升的重要原由之一。為了增強(qiáng)對(duì)膠價(jià)的干涉力度，泰國(guó)新的天膠稅收政策自2010年10月1日開始實(shí)行。增添的關(guān)稅收入用于組建一個(gè)基金，以便在橡膠價(jià)錢大幅下滑的時(shí)候，干涉市場(chǎng)并為田戶供應(yīng)支持舉措。(三)中國(guó)汽車工業(yè)飛快發(fā)展對(duì)天然橡膠需求的影響“金磚四國(guó)”經(jīng)濟(jì)的興起使全世界資源耗費(fèi)量大幅增添，中國(guó)和印度汽車工業(yè)的飛快增添使全世界天然橡膠需求量大幅提高。將來幾年，中國(guó)汽車花費(fèi)量仍可能保持較高的增添速度，進(jìn)而連續(xù)對(duì)天然橡膠需求產(chǎn)生強(qiáng)烈的推升作用。中國(guó)汽車人均保有量的絕對(duì)值和相對(duì)值仍處于世界低位，當(dāng)前中國(guó)千人汽車保有量約50量，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的600輛，也低于好多相同發(fā)展中國(guó)家(如俄羅斯和巴西)。從美國(guó)、日本和韓國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來看，在千人汽車保有量達(dá)到40輛以后，汽車銷量都將經(jīng)歷一個(gè)3—5年的高速增添久，增幅約15%—30%。中國(guó)從2009年開始可能已經(jīng)進(jìn)入這個(gè)高速增添久。值得一提的是，中國(guó)汽車花費(fèi)的發(fā)展擁有梯度特點(diǎn)，即東中西部逐漸推動(dòng)。并且，中西部盛行第一輛汽車購(gòu)置頂峰時(shí)，很可能同東部地域的第二輛汽車購(gòu)置頂峰相重疊?？傊?，這類梯度特點(diǎn)可能會(huì)延伸中國(guó)汽車花費(fèi)的高速增添久?！笆濉睍r(shí)期，中國(guó)汽車工業(yè)將連續(xù)高速增添，到2015年，汽車產(chǎn)量可能達(dá)到3000萬輛。長(zhǎng)久供需訂價(jià)剖析從長(zhǎng)久(約5年以上)來看，天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線一致。當(dāng)膠價(jià)足夠低并形成連續(xù)的看跌預(yù)期時(shí)，橡膠栽種商踴躍性降低，并砍伐膠樹或重種其余農(nóng)作物，使得天然橡膠長(zhǎng)久供應(yīng)大批減少，同時(shí)也為下一周期膠價(jià)的上升打下基礎(chǔ)，這同關(guān)閉型蛛網(wǎng)模型相像。當(dāng)膠價(jià)足夠高并形成連續(xù)的看漲預(yù)期時(shí)，橡膠栽種商踴躍性增添，并大批新種或重種膠樹，使得天然橡膠長(zhǎng)久供應(yīng)大批增添，也為下一周期的膠價(jià)的下跌埋下伏筆。因此，天然橡膠的供應(yīng)長(zhǎng)久來看是有充分彈性的，長(zhǎng)久供應(yīng)曲線相對(duì)平展。天然橡膠的需求長(zhǎng)久來看是也有較強(qiáng)的彈性，長(zhǎng)久需求曲線相對(duì)平展。跟著膠價(jià)的不停走低，天膠需求將增添，代替品的相抵花費(fèi)也將遇到克制。當(dāng)膠價(jià)足夠高并形成連續(xù)的看漲預(yù)期時(shí)，天膠需求會(huì)遇到影響，代替品的相抵花費(fèi)也將獲得拓展。膠價(jià)連續(xù)高企，不單壓縮下游公司的生計(jì)空間，并且會(huì)大大刺激天然橡膠代替技術(shù)的發(fā)展。若輪胎科技出現(xiàn)巨大的改革，將對(duì)天然橡膠需求構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。假如輪胎構(gòu)造被打破，對(duì)橡膠等原資料的耗費(fèi)大大減少，甚至不再使用橡膠；假如輪胎新資料的研發(fā)出現(xiàn)革命性打破，可代替天然橡膠的低成本合成原料被研究出來；假如新的交通工具被研發(fā)出來，漸漸代替?zhèn)鹘y(tǒng)汽車，都將使天然橡膠需求量忽然萎縮。天然橡膠的期貨訂價(jià)剖析1952年，東京工業(yè)品交易所(TOCOM)正式推出天然橡膠期貨，交易品種為RSS3，交易量和市場(chǎng)規(guī)模不停增大，并逐漸成為全世界最大的天然橡膠期貨交易中心。中國(guó)天然橡膠期貨交易始于1993年11月，海南中商期貨交易所和上海商品期貨交易所先后上市天然橡膠期貨合約。進(jìn)入21世紀(jì)，經(jīng)過清理整改以后的中國(guó)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步成長(zhǎng)，上海期貨交易所的天然橡膠期貨日趨活躍，國(guó)際影響力逐漸提高。本節(jié)主要觀察東京商品交易所(TOCOM)和上海期貨交易所天然橡膠期貨價(jià)錢在國(guó)際天然橡膠訂價(jià)過程中的作用。數(shù)據(jù)根源和辦理方法選用文華財(cái)經(jīng)滬膠指數(shù)收盤價(jià)代表中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢，選用文華財(cái)經(jīng)日膠指數(shù)收盤價(jià)代表日本天然橡膠期貨價(jià)錢。數(shù)據(jù)時(shí)間段從2007年6月1日至2010年9月8日，如下圖。將二者沒有同時(shí)報(bào)價(jià)的日期刪除，進(jìn)而獲得758個(gè)日數(shù)據(jù)。為除去時(shí)間序列的異方差，對(duì)上述數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)。而后，將中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢記為F，2007年6月1日至2008年12月5日中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢記為F1，共352個(gè)數(shù)據(jù)。2008年12月8日至2010年9月8日中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢記為F2，共406個(gè)數(shù)據(jù)。將2007年6月1日至2008年12月5日日本天然橡膠期貨價(jià)錢記為R1，共352個(gè)數(shù)據(jù)。2008年12月8日至2010年9月8日日本天然橡膠期貨價(jià)錢記為R2，共406個(gè)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)根源：文華財(cái)經(jīng)，廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心從行情走勢(shì)看中日天然橡膠期貨價(jià)錢之間指引關(guān)系的變化一般以為，作為全世界天然橡膠價(jià)錢的訂價(jià)中心，日本天然橡膠期貨價(jià)錢同中國(guó)天然橡膠價(jià)錢之間互相指引的現(xiàn)象特別顯然，并且前者對(duì)后者的指引常常強(qiáng)于后者對(duì)前者的指引。價(jià)錢運(yùn)轉(zhuǎn)的方向常常是前者做出選擇，后者再跟從推動(dòng)。后者在必定程度上是前者的影子盤。但是，近來兩三年，特別是金融危機(jī)以后，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢對(duì)日本天然橡膠期貨價(jià)錢的指引力明顯增強(qiáng)。主要表此刻以下幾個(gè)方面。第一，東京膠的開盤價(jià)對(duì)滬膠開盤價(jià)的指導(dǎo)性顯然降低。第二，二者盤中走勢(shì)的一致性明顯降低。第三，滬膠不理睬東京膠走勢(shì)的行情顯然增加，比方2010年二三季度的東京膠在近月合約上的擠倉(cāng)行情，帶動(dòng)整個(gè)東京膠合約和外盤現(xiàn)貨膠價(jià)走強(qiáng)，但滬膠走勢(shì)整體偏弱。第四，也是最重點(diǎn)的一點(diǎn)，即是膠價(jià)運(yùn)轉(zhuǎn)的方向搶先由滬膠做出選擇的行情逐漸增加，比方2009年7月中旬開始的向上的打破行情，2010年4月中旬開始的下跌行情，2010年7月下旬開始的向上的打破行情。進(jìn)一步提高中國(guó)天然橡膠訂價(jià)權(quán)對(duì)全世界四大戰(zhàn)略物質(zhì)之一的天然橡膠來說，供需關(guān)系顯得獨(dú)到，在短期、中期和長(zhǎng)久體現(xiàn)出不一樣的特點(diǎn)。從短期(約2個(gè)季度—6個(gè)季度)來看，庫(kù)存周期對(duì)價(jià)錢起決定作用并互相增強(qiáng)的家產(chǎn)格局使天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線方向相反。從中期(約3個(gè)季度—5年)來看，天然橡膠供需曲線方向同正常的供需曲線一致，但供應(yīng)曲線比較峻峭。主要供應(yīng)國(guó)和需求國(guó)政府的價(jià)錢控制舉措對(duì)天然橡膠中期供需有重要影響。將來幾年，中國(guó)汽車花費(fèi)量仍可能保持較高的增添速度，進(jìn)而連續(xù)對(duì)全世界中期天然橡膠需求產(chǎn)生強(qiáng)烈的推升作用。從長(zhǎng)久(約5年以上)來看，天然橡膠的供需曲線同正常的供需曲線一致，并同關(guān)閉型蛛網(wǎng)模型相像。若膠價(jià)連續(xù)高企，不單壓縮下游公司的生計(jì)空間，并且會(huì)大大刺激天然橡膠代替技術(shù)的發(fā)展。若輪胎科技出現(xiàn)巨大的改革，將對(duì)天然橡膠需求構(gòu)成嚴(yán)重的負(fù)面影響。從近來兩三年行情走勢(shì)看，中日天然橡膠期貨價(jià)錢之間指引關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了顯然的變化。特別是金融危機(jī)以后，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢的指引力明顯增強(qiáng)，膠價(jià)運(yùn)轉(zhuǎn)的方向搶先由滬膠做出選擇的行情愈來愈多。經(jīng)過計(jì)量查驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，中日天然橡膠期貨價(jià)錢存在協(xié)整關(guān)系，它們之間存在長(zhǎng)久穩(wěn)固的關(guān)系。格蘭杰因果查驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，2007年和2008年中國(guó)和日本天然橡膠期貨價(jià)錢之間存在雙向指引關(guān)系。但是，2009年和2010年中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢對(duì)日本天然橡膠價(jià)錢存在單向指引關(guān)系，而日本天然橡膠期貨價(jià)錢對(duì)中國(guó)天然橡膠價(jià)錢已經(jīng)不存在明顯的單向指引關(guān)系。在全世界天膠訂價(jià)系統(tǒng)中，中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢的影響力已經(jīng)超越了日本天然橡膠期貨價(jià)錢，并處于相對(duì)主導(dǎo)的地位。從天然橡膠短期供應(yīng)曲線的角度看怎樣提高訂價(jià)權(quán)第一，政府應(yīng)當(dāng)全力優(yōu)化和調(diào)成天然橡膠家產(chǎn)鏈構(gòu)造?？s短天然橡膠流通環(huán)節(jié)，倡導(dǎo)長(zhǎng)約采買和銷售，培育一批大的天然橡膠供應(yīng)商、流通商和加工商。第二，努力發(fā)揮全國(guó)行業(yè)協(xié)會(huì)和地方商會(huì)的協(xié)調(diào)解交流作用。一是為了防止競(jìng)相采買，被外商各個(gè)擊破，試試組建入口公司采買結(jié)盟，一致對(duì)外。二是協(xié)會(huì)應(yīng)當(dāng)組織對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的剖析和研究，發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)對(duì)全世界天然橡膠供求信息的檢測(cè)、整理和公布，進(jìn)而指導(dǎo)公司更好的參加國(guó)際貿(mào)易。三是擬訂行業(yè)自律規(guī)則，規(guī)范入口公司行為，增強(qiáng)誠(chéng)信制度和系統(tǒng)的建設(shè)，提高中國(guó)貿(mào)易商和采買商的信用度，減少違約，降低中國(guó)天然橡膠采買的額外成本，提高采買效率。給曲線的角度看怎樣提高訂價(jià)權(quán)第一，“走出去”，加大對(duì)外投資力度，趕快在國(guó)外成立天然橡膠生產(chǎn)基地。在國(guó)外建生產(chǎn)基地能夠提高我國(guó)對(duì)天然橡膠資源的控制力度，降低天然橡膠主產(chǎn)國(guó)限制出口的風(fēng)險(xiǎn)，減少貿(mào)易摩擦。東盟各產(chǎn)膠國(guó)是中國(guó)“走出去”的首選地，但也應(yīng)當(dāng)同時(shí)增強(qiáng)同非洲天膠主產(chǎn)國(guó)的聯(lián)系和合作，防止入口市場(chǎng)過分集中的風(fēng)險(xiǎn)。政府應(yīng)當(dāng)對(duì)公司投資國(guó)外生產(chǎn)基地賜予政策和資本方面的支持，幫助公司降低投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，加速研發(fā)和利用新的天然橡膠代替品，提高天然橡膠節(jié)儉工藝和技術(shù)，加速發(fā)展廢舊輪胎重生利用家產(chǎn)。支持廢橡膠利用新技術(shù)的應(yīng)用，增強(qiáng)重生膠和膠粉應(yīng)用技術(shù)的開發(fā)和推行，加大對(duì)重生膠公司、精美膠粉公司、輪胎翻修公司的扶助力度從期貨訂價(jià)角度看怎樣提高訂價(jià)權(quán)第一，增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)和中遠(yuǎn)期市場(chǎng)的建設(shè)，成立健全齊備的天然橡膠市場(chǎng)系統(tǒng)。齊備的市場(chǎng)系統(tǒng)由現(xiàn)貨市場(chǎng)、中遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)和期貨期權(quán)市場(chǎng)三部分構(gòu)成。沒有發(fā)達(dá)現(xiàn)貨市場(chǎng)和中遠(yuǎn)期市場(chǎng)作支撐，期貨市場(chǎng)價(jià)錢發(fā)現(xiàn)微風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的的社會(huì)功能將難以有效發(fā)揮。青島市已經(jīng)成為中國(guó)天然橡膠最重要的集散地，入口量達(dá)到全國(guó)入口量的一半，也是擁有國(guó)際影響力的天然橡膠貿(mào)易中心。青島市應(yīng)當(dāng)發(fā)揮物流方面的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)出入口和現(xiàn)貨貿(mào)易方面的配套服務(wù)，搭建更有效的物流平臺(tái)，增強(qiáng)信息服務(wù)。青島保稅區(qū)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步增強(qiáng)天然橡膠貿(mào)易方面的服務(wù)，提高天然橡膠庫(kù)容水平，提高轉(zhuǎn)口貿(mào)易的便利度。第二，完美中國(guó)天然橡膠期貨交易制度，進(jìn)一步提高中國(guó)天然橡膠期貨價(jià)錢的威望性。一是完美投資者構(gòu)造。既要完美合理的投資者構(gòu)造(個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者之間的比率)，又要完美機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)在結(jié)構(gòu)(謀利性的機(jī)構(gòu)