企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文

企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文隨著市場經(jīng)濟秩序的不斷成熟,財務(wù)預(yù)警體系越來越發(fā)揮出了其重要作用。下面是學(xué)習(xí)啦我為大家整理的企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文，供大家參考。企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文一：企業(yè)財務(wù)預(yù)警方法應(yīng)用研究[摘要]運用SPSS軟件主成分分析法二次開發(fā)平臺，為德光公司建立財務(wù)預(yù)警模型。為驗證已有結(jié)果的正確性再以其他財務(wù)預(yù)警方法-F值模型法作檢驗測試。同時選用ST大唐公司為試驗樣本做重復(fù)研究，以觀察本文實證方法普遍適用性。通過以上2種不同角度的研究測試，結(jié)果表明本文研究方法不僅簡單正確且能更準(zhǔn)確的反映企業(yè)運行趨勢到達(dá)企業(yè)預(yù)警效果。[關(guān)鍵詞]財務(wù)預(yù)警模型主成分分析SPSS軟件平臺的二次開發(fā)一、引言本文初次引入多元邏輯回歸法的主成分分析法SPSS軟件二次開發(fā)平臺,研究構(gòu)建財務(wù)預(yù)警模型。以德光公司連續(xù)10年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，以實際業(yè)績波動為判定根據(jù)，作一次主成分法財務(wù)預(yù)警方法的實證研究，并期望對財務(wù)預(yù)警方法的普遍推廣帶來新的方法。二、研究設(shè)計縱觀目前所有以財務(wù)指標(biāo)為數(shù)據(jù)樣本來建立財務(wù)預(yù)警模型的研究，始終以奧特曼(Altman)教授的多變量模型為藍(lán)本Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5(式一)按這一思路。為獲得德光公司特有財務(wù)預(yù)警模型，計劃按下列框架進行研究。1.以主成分分析法得到的特征方程根奉獻(xiàn)率作為模型系數(shù)(上文公式中系數(shù))。為準(zhǔn)確且快速有效獲得結(jié)果，研究中使用著名商業(yè)軟件SPSS和最新主成分分析法二次開發(fā)成果來演繹數(shù)據(jù)。2.借鑒以已有的主成分法對我國上市公司的研究結(jié)果(2006年)，同時結(jié)合本身公司的實際獲取德光公司的財務(wù)指標(biāo)主成分(上文公式中變量X)。3.用主成分分析法推導(dǎo)獲得的德光公司特有的財務(wù)預(yù)警模型。為檢驗該預(yù)警模型的準(zhǔn)確性，用理論近似的F值模型法檢驗比擬結(jié)果有效性。4.選用ST大唐上市公司過去10年(1998~2007)的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本重復(fù)研究，進一步驗證本文方法的正確性和普遍適用性。三、財務(wù)預(yù)警模型的建立及預(yù)警效果分析1.SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺的運行環(huán)境與調(diào)試。SPSS的主成分法二次開發(fā)平臺，需要安裝在WindowXP操作系的電腦上。本研究選用統(tǒng)計運用軟件SPSS(v13)和netframework2.0，再通過SPSS的功能編輯器導(dǎo)入二次開發(fā)的主成分法。軟件安裝成功后，通過運行測試數(shù)據(jù)檢查了計算平臺的正確有效性。2.財務(wù)指標(biāo)的選擇和財務(wù)警情的判定值定義在已有主成分分析法對我國幾十家上市公司的財務(wù)預(yù)警模型的研究基礎(chǔ)，結(jié)合實際決定采用下列9個財務(wù)指標(biāo)和預(yù)警值Z的評價區(qū)域判定根據(jù)表(表1)：財務(wù)指標(biāo)定義:1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/應(yīng)收賬款平均占用額;2速動比率=(流動資產(chǎn)-存貨)/流動負(fù)債;3總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均總資產(chǎn);4主營毛利率=(銷售收入-銷售收入)/銷售收入;5主營業(yè)務(wù)收入增長率=(本年主營收入-上年主營收入)/上年主營收入;6總資產(chǎn)凈利潤率=凈利潤/總資產(chǎn)平均余額;7股東權(quán)益比=凈資產(chǎn)/總資產(chǎn);8利息保障倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息費用;9主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金比率=銷售收入的現(xiàn)金回收總數(shù)/銷售收入3.主成分法數(shù)據(jù)計算和結(jié)果(1)主成分法財務(wù)預(yù)警方法在德光公司實證研究德光公司是一家中德合資企業(yè)，一直擔(dān)當(dāng)國內(nèi)光學(xué)顯微鏡行業(yè)的龍頭企業(yè)。從1999年進行了股份重組由合資變?yōu)榈路?0%控股及新聘總經(jīng)理。為公司引來了新一輪發(fā)展機遇。為研究公司財務(wù)預(yù)警可顯示性，本文正是選用了這樣一段歷史階段(1998年到2007年)。在SPSS軟件平臺輸入德光公司的10年財務(wù)指標(biāo)，獲得下面主成分分析法的主要結(jié)果：按數(shù)學(xué)模型合并主成分的奉獻(xiàn)率后得到下面主成分法財務(wù)預(yù)警方程模型：Z=0.286X1+0.196X2+0.259X3+0.099X3-0.183X4+0.218X5+0.251X6+0.249X7+0.187X8(式二)由主成分方程模型計算得到德光公司10年的預(yù)警值Z值(見表5，A部分)(2)選用F值模型對以上結(jié)果的準(zhǔn)確性做驗證將德光公司的10年的財務(wù)指標(biāo)，輸入F值模型法，計算運行獲F值(見表5，B部分).當(dāng)F0.00247時，企業(yè)有可能在不遠(yuǎn)的將來發(fā)生財務(wù)危機(3)選取ST大唐公司做重復(fù)檢驗研究為進一步驗證本文所選實證研究方法的正確性和普及性，以一樣的主成分法模型和運算平臺，隨機選取了一家ST上市作為檢驗對象，ST大唐全稱為大唐電信科技股份。是一家從事各類通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)等網(wǎng)絡(luò)建設(shè)為主要業(yè)務(wù)的通信制造企業(yè)。研究選用從中國上市公司資訊網(wǎng)，獲得的ST大唐上市公司過去10年(1998~2007)的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本。在SPSS平臺運行主成分分析法，合并主成分的奉獻(xiàn)率后得到下面財務(wù)預(yù)警方程模型：Z=0.240X1+0.212X2+0.287X2+0.144X3+0.207X4+0.185X5+0.188X6+0.249X7+-0.091X8(式三)用ST大唐公司財務(wù)指標(biāo)在以上方程式計算得到ST大唐上市公司10年的預(yù)警值如下：四、模型的預(yù)警效果檢驗及研究結(jié)論1.對德光2種不同方法獲得的不同結(jié)果的比擬分析。為方便比擬研究，將德光2種不同方法獲得的結(jié)果匯總?cè)?表5)由主成分方程模型計算獲得德光公司10年的預(yù)警值和用F模型計算獲取結(jié)果的分析比擬，得到下面分析：第一，兩種方法預(yù)警值變化趨勢一樣。從2種不同法方得到的結(jié)果都顯示出一樣的公司發(fā)展趨勢，按財務(wù)預(yù)警值模型理論2種方法的預(yù)警值都趨向逐步變大，都反映了預(yù)警結(jié)果和公司實際發(fā)展相一致的狀況，那就是公司在向好的財務(wù)狀態(tài)發(fā)展。第二，兩種方法前3年的財務(wù)預(yù)警預(yù)測結(jié)果一致。由表4我們能夠看出，公司前三年連續(xù)虧損。但虧損趨勢由大變小。2種不同方法都如實反映出這一事實。略有差異是2種方法的準(zhǔn)確度或是系統(tǒng)內(nèi)在的統(tǒng)計原理導(dǎo)致理解的差異。F模型由于對警情程度沒有定量的逐級細(xì)分所以不能看出企業(yè)在第三年的發(fā)展趨勢。而主成分法，模型建立在大量實際案例的統(tǒng)計判定分析，并設(shè)定細(xì)致的警情判定值，能深一步告知我們當(dāng)前企業(yè)的發(fā)展趨勢。其結(jié)果更準(zhǔn)確和有指導(dǎo)性。第三，除了第五年，以后警情結(jié)果一致。由F值模型中公式中有關(guān)自變量定義得知，由于直接引用了凈利潤，所以凈利潤的盈虧對F模型的影響會突出的明顯。而主成分法通過數(shù)學(xué)提煉把原來多個財務(wù)指標(biāo)統(tǒng)一歸納，獲得即能代表原來因素的趨勢但不同于原來指標(biāo)的主成分指標(biāo)，故而反映出更全面深化的企業(yè)發(fā)展動態(tài)和趨勢。主要導(dǎo)致F模型對第五年的財務(wù)狀況有警情的原因是在第五年公司為提升現(xiàn)有和將來發(fā)展建立了先進的但昂貴的ERP(企業(yè)資源管理軟件SAP)軟件。由于會計處理的規(guī)定當(dāng)年費用化所有與軟件無關(guān)的費用，制使當(dāng)年的管理費用比往年翻倍利潤大幅下降。而由于主成分法的方法更科學(xué)，預(yù)警結(jié)果放映了公司發(fā)展本質(zhì)而沒有報警。驗證結(jié)論：通過以上3點分析，能夠得到由本研究方法獲得的主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程(式二)用于德光公司的財務(wù)預(yù)警是有效可行的。2.本文實證方法在ST大唐上市公司的結(jié)果分析用主成分分析法的SPSS二次開發(fā)平臺計算獲得如表4的ST大唐上市公司10年的預(yù)警值。并通過與該公司同期的每股盈利水平的分析比擬，筆者得到下面分析，第一，預(yù)警結(jié)果100%反映公司實際盈虧。采用主成分分析預(yù)警模型計算得到大唐公司的10年預(yù)警結(jié)果，與公司實際每股收益做分析比照，并按該預(yù)警警情判定值表(表1)，預(yù)警值能正確反映出該公司當(dāng)年度的盈利變化的方向是好是壞。第二，由輕到重的警情指標(biāo)能正確反映出公司業(yè)績的變化趨勢。對表8中，對大唐公司10年業(yè)績的觀測，我們發(fā)現(xiàn)每當(dāng)預(yù)警模型做出警情預(yù)報后公司業(yè)績也隨之變差，而一旦警情消失，業(yè)績也馬上會提升。第三，通過已獲得主成法預(yù)警方程成功實現(xiàn)對該公司2007年的預(yù)警預(yù)測。由于筆者在做本研究時該公司07年度公司業(yè)績尚未發(fā)表。所以只用第三季度報表數(shù)據(jù)。結(jié)果由預(yù)警值出現(xiàn)由06年的巨警變?yōu)楫?dāng)前的無警。在事后對其業(yè)績檢查，大唐公司果然在07年實現(xiàn)扭虧為盈。驗證結(jié)論：通過以上3點分析，能夠得到由本研究方法在大唐公司獲得的主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程(式三)用于ST大唐公司的財務(wù)預(yù)警是有效可行的。五、結(jié)論本文選取主成分法財務(wù)預(yù)警模型的已有預(yù)警研究成果并結(jié)合最新計算機軟件開發(fā)平臺，經(jīng)過以上的運用研究，我們得出了下面結(jié)論：第一，通過將以上2種方法在同一家公司的計較和同一種方法在不同公司的分析結(jié)果能夠看出，本文所進行的財務(wù)預(yù)警方法研究而獲得的基于正確的公司財務(wù)數(shù)據(jù)的財務(wù)預(yù)警模型對公司經(jīng)營趨勢具有較強的預(yù)測能力。第二，對主成分法財務(wù)預(yù)警模型方程的系數(shù)研究分析發(fā)現(xiàn)，由于該系數(shù)時基于企業(yè)本身業(yè)務(wù)領(lǐng)域的特殊性統(tǒng)計得到的不同權(quán)重系數(shù)，所以能為企業(yè)經(jīng)營管理人客觀的提供提高業(yè)績的經(jīng)營重點領(lǐng)域。如提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。第三，在對樣本數(shù)據(jù)的準(zhǔn)備和試驗中，發(fā)現(xiàn)由于該理論方法的內(nèi)在需求，采用主成分法財務(wù)預(yù)警模型要獲得正確預(yù)測方程，其樣本數(shù)據(jù)的取樣年限有一定要求建議在實際操作中，樣本每年疊加，方程每年更新，但以KMO檢驗及球形檢驗的檢驗值不斷提高，使之趨向于1為前提。參考文獻(xiàn):[1]AltmanE.Financialratiosdiscriminatedanalysisandpredictionofcorporatebankruptcy[J].JournalofFinance，1968，(11):588～609[2]項涇渭傅德印:進行統(tǒng)計基于SPSS的二次開發(fā)直接求解主成分研究[J].統(tǒng)計研究，2006，(4):21～22[3]賁友紅.用主成分分析法構(gòu)建我國上市公司財務(wù)預(yù)警模型[J].中國管理信息化，2006，(12):57～58企業(yè)財務(wù)預(yù)警研究論文范文二：關(guān)于企業(yè)財務(wù)預(yù)警問題的討論摘要：在劇烈的市場競爭中企業(yè)面臨的不確定性日益增大，有效地預(yù)防財務(wù)危機對于企業(yè)非常重要。本文就財務(wù)危機預(yù)警模型對于企業(yè)能否有效，企業(yè)應(yīng)該怎樣進行財務(wù)預(yù)警作一分析。關(guān)鍵詞：企業(yè);財務(wù)預(yù)警;預(yù)警模型參加WTO以后，我國企業(yè)面對經(jīng)濟全球化浪潮的沖擊，企業(yè)之間競爭日益劇烈，面臨的不確定性日益增大。企業(yè)因財務(wù)危機導(dǎo)致經(jīng)營陷入窘境，甚至宣告破產(chǎn)的例子屢見不鮮。要保持持續(xù)、健康、穩(wěn)定的發(fā)展，在劇烈的國際競爭中立于不敗之地，就需要建立完善的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)來應(yīng)對各方面的危機與風(fēng)險。但是企業(yè)應(yīng)該建立什么樣的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)才能夠有效的發(fā)揮預(yù)警作用呢?這是值得我們深化考慮的問題。財務(wù)預(yù)警的基本方法有定性分析法與定量分析法。定性分析法是依靠人們的主觀分析判定進行財務(wù)預(yù)警分析的方法。主要有四階段癥狀分析法、管理評分法等方法。由于定性分析具有較強的主觀性，很多學(xué)者開場進行定量財務(wù)預(yù)警的研究。定量分析方法是根據(jù)企業(yè)的財務(wù)資料，應(yīng)用一定的數(shù)學(xué)模型或數(shù)理統(tǒng)計方法對各種數(shù)據(jù)資料進行科學(xué)的加工處理。比擬有代表性的預(yù)警模型有單變量預(yù)警模型、多變量預(yù)警模型。美國的威廉比弗(willlam8eaven運用統(tǒng)計方法建立了單變量財務(wù)預(yù)警模型。他選取美國1954～1964年間資產(chǎn)規(guī)模一樣的79家經(jīng)營失敗企業(yè)和79家正常經(jīng)營的企業(yè)進行比照研究。使用30個財務(wù)比率進行分析，發(fā)現(xiàn)具有良好預(yù)測性的財務(wù)比率依次為現(xiàn)金流量/負(fù)債總額、資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率。單變量分析方法固然簡單，但卻因有時會產(chǎn)生對于同一企業(yè)使用不同比率預(yù)測得出不同結(jié)果的現(xiàn)象，因而招致了很多批評，而逐步被多變量方法所取代。多變量預(yù)警模型以美國Aitman教授的研究最具有代表性。Aitman利用多元判別分析法對1945～1965年間的33家破產(chǎn)企業(yè)和33家正常經(jīng)營的企業(yè)進行了研究。這些企業(yè)集中分布于美國的機械行業(yè)，企業(yè)規(guī)模在70萬美元到2590萬美元之間。在經(jīng)過大量的實證考察和分析的基礎(chǔ)上，從最初的22個財務(wù)比率中選擇了5個進行加權(quán)匯總來對企業(yè)的財務(wù)狀況進行預(yù)測，準(zhǔn)確程度達(dá)95%左右，其研究結(jié)論構(gòu)成了著名的z值模型該模型如下：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5其中，X1=(期末流動資產(chǎn)-期末流動負(fù)債)，期末總資產(chǎn);X2=期末磐存收益/期束總資產(chǎn)：X2=息稅前利潤/期末總資產(chǎn);X4=期束股東權(quán)益的市場價側(cè)期末總負(fù)債;。=本期銷售收入/總資產(chǎn)。z值模型的詳細(xì)判定標(biāo)準(zhǔn)如下：Z2.675財務(wù)狀況良好，發(fā)生破產(chǎn)的概率很小;1.81Z2.675財務(wù)狀況不穩(wěn)定，為灰色地帶，Z1.81財務(wù)失敗可能性非常大。Z值模型從企業(yè)的資產(chǎn)流動性、獲利能力、償債能力、資產(chǎn)利用效率等方面綜合分析預(yù)測企業(yè)的財務(wù)狀況，進一步推動了財務(wù)預(yù)警的發(fā)展。由于Z分?jǐn)?shù)形式在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量的變動等方面的情況，1996年，周首華、楊濟華、王平對Z分?jǐn)?shù)形式加以改造，建立財務(wù)危機預(yù)測的新形式F分?jǐn)?shù)形式(FailureScoreModel)：F=-0.1774+1.1091X1+0.1074X2+1.9271X3+00302X4+0.4961X6其中：F為判別值;X1=(期末流動資產(chǎn)-期末流動負(fù)債)/期末總資產(chǎn);X2=期末留存收益/期末總資產(chǎn);X3=(稅后純利-折舊)/平均總負(fù)債;X4=期末股東權(quán)益的市場價值，期末總債務(wù);Xs=(稅后純利+利息+折舊)/平均總資產(chǎn)。F數(shù)形式以00274為臨界點來預(yù)測公司是破產(chǎn)還是能夠繼續(xù)生存。若某一特定的F分?jǐn)?shù)低于0.0274，則將被預(yù)測為破產(chǎn)公司;反之，若F分?jǐn)?shù)高于0.0274，則公司將被預(yù)測為繼續(xù)生存公司。通過檢驗，該模型的準(zhǔn)確率高達(dá)近70%。這是我國學(xué)者初次提出的財務(wù)危機預(yù)測模型。目前常用的財務(wù)預(yù)警模型有一元斷定模型、多元線性斷定模型、多元邏輯模型、多元概率比回歸模型、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型等。除一元斷定模型外，其他各種財務(wù)預(yù)警模型的共性是根據(jù)所選取的財務(wù)指標(biāo)值乘以各自的權(quán)重加和得出一個財務(wù)預(yù)警臨界值。在實務(wù)工作中，針對詳細(xì)的企業(yè)應(yīng)該怎樣進行財務(wù)預(yù)警呢?是使用定性分析，還是定量分析?各自又該用哪種詳細(xì)的分析方法呢?定性分析具有主觀性強的缺乏。定量分析在實際應(yīng)用時比擬簡單，把相關(guān)的財務(wù)比率等帶入模型進行計算，把得出的結(jié)果與臨界值進行比擬即可，但是定量分析也有很多缺乏。首先它是根據(jù)幾個財務(wù)變量的加權(quán)之和來進行斷定的，假如企業(yè)的某方面的財務(wù)比率不佳但其他的財務(wù)比率很好，通過加權(quán)求和就很可能掩蓋企業(yè)某方面的隱患而得出比擬理想的最終結(jié)果。另外，這些模型都是通過實證分析得出的，具有一