注冊(cè)咨詢(xún)工程師投資執(zhí)業(yè)資格考試講課提綱-項(xiàng)目決策與評(píng)價(jià)

全國(guó)注冊(cè)咨詢(xún)工程師（投資）執(zhí)業(yè)資格考試講課提綱—第四科目《項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)》第二部分需要掌握、熟悉、了解的內(nèi)容提綱

（續(xù)）（含重點(diǎn)和難點(diǎn)問(wèn)題）五、投資估算（一）對(duì)投資名稱(chēng)的說(shuō)明（二）投資估算的范圍、內(nèi)容和要求（熟悉）（三）建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金的構(gòu)成和估算（掌握）（四）項(xiàng)目投入總資金和分年投資計(jì)劃的編制（熟悉）（一）對(duì)投資名稱(chēng)的說(shuō)明1、關(guān)于總投資與投入總資金——國(guó)家關(guān)于建立資本金制度的有關(guān)文件：總投資（規(guī)模總投資）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+鋪底流動(dòng)資金（流動(dòng)資金的30%）——在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中習(xí)慣應(yīng)用：總投資（評(píng)價(jià)用總投資）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+全部流動(dòng)資金——《可行性研究指南》采用：項(xiàng)目投入總資金=建設(shè)投資+全部流動(dòng)資金=評(píng)價(jià)用總投資——本教材采用《可行性研究指南》的名稱(chēng)，但在融資一章中也用到總投資（規(guī)模總投資）的概念——對(duì)于外商投資項(xiàng)目仍按：總投資（或投資總額）=建設(shè)投資+建設(shè)期利息+全部流動(dòng)資金（一）對(duì)投資名稱(chēng)的說(shuō)明

2、關(guān)于建設(shè)投資——習(xí)慣應(yīng)用：建設(shè)投資包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，不包括建設(shè)期利息——《可行性研究指南》采用：建設(shè)投資包括建設(shè)期利息——本教材采用《可行性研究指南》的概念（二）投資估算的范圍、內(nèi)容和要求（熟悉）1、投資估算的范圍與內(nèi)容（P111）#（1）投資估算的范圍應(yīng)與項(xiàng)目建設(shè)方案設(shè)計(jì)所確定的研究范圍和各單項(xiàng)工程內(nèi)容相一致；（2）投資估算的內(nèi)容包括建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)，建設(shè)期利息，和流動(dòng)資金的估算（3）投資估算的順序；①估算建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)，并制定分年投資計(jì)劃；②估算建設(shè)期利息；③估算流動(dòng)資金；④完成項(xiàng)目投入總資金（評(píng)價(jià)用總投資）和分年投資計(jì)劃。（二）投資估算的范圍、內(nèi)容和要求（熟悉）

2、投資估算的深度與要求（P111—P112）（1）熟悉投資前期不同階段對(duì)投資估算深度和準(zhǔn)確度的要求，表5-1。┌───┬───────────────┬──────────┐│

序號(hào)│

投資項(xiàng)目前期階段

│

投資估算的誤差率│├───┼───────────────┼──────────┤│l│

機(jī)會(huì)研究階段

│

±30％

│├───┼───────────────┼──────────┤│2│

初步可行性研究(項(xiàng)目建議書(shū))│

±20％以?xún)?nèi)

│├───┼───────────────┼──────────┤│3│

可行性研究階段

│

±10％以?xún)?nèi)

│├───┼───────────────┼──────────┤│4│

評(píng)估階段

│

±10％以?xún)?nèi)

│└───┴───────────────┴──────────┘（2）熟悉投資估算必須達(dá)到的3項(xiàng)要求。（P112）（三）建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金的構(gòu)成和估算（掌握）1、建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)的構(gòu)成和估算（1）建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)的構(gòu)成（P111）——包括工程費(fèi)用（含建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)）、工程建設(shè)其他費(fèi)用、基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)#1、建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)

的構(gòu)成和估算

（2）建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)的估算（P113—P119）①估算步驟（P113）②建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)、安裝工程費(fèi)各項(xiàng)的估算內(nèi)容、可用方法的選擇和運(yùn)用，表格格式（P113—P116）#③匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用時(shí)需注意的問(wèn)題（P116）④工程建設(shè)其他費(fèi)用估算內(nèi)容及表格（P117）⑤基本預(yù)備費(fèi)的內(nèi)容和估算（P117）⑥漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的內(nèi)容和估算（P117—P118）⑦匯總編制建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）估算表，見(jiàn)表5-5（P118—P119）#建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)的估算步驟(1)分別估算各單項(xiàng)工程所需的建筑工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購(gòu)置費(fèi)和安裝工程費(fèi)。(2)在匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)用的基礎(chǔ)上估算工程建設(shè)其他費(fèi)用。(3)估算基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。(4)加和求得建設(shè)投資(不含建設(shè)期利息)總額。

建筑工程費(fèi)估算1．估算內(nèi)容建筑工程費(fèi)是指為為建造永久性建筑筑物和構(gòu)筑物所需需要的費(fèi)用，包括括四部分內(nèi)容。2．估算方法單位建筑工程投資資估算法(以單位位建筑工程量投資資乘以建筑工程總總量)；單位實(shí)物工程量投投資估算法(以單單位實(shí)物工程量投投資乘以實(shí)物工程程總量)；概算指標(biāo)投資估算算法；前兩種方法比較簡(jiǎn)簡(jiǎn)單，后一種方法法要以較為詳細(xì)的的工程資料為基礎(chǔ)，工作作量較大，可根據(jù)據(jù)具體條件和要求求選用。設(shè)備及工器具購(gòu)置置費(fèi)估算設(shè)備及工器具購(gòu)置置費(fèi)由設(shè)備購(gòu)置費(fèi)費(fèi)和工具器具及生生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)組組成。1．設(shè)備購(gòu)置費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)由設(shè)備備原價(jià)和設(shè)備運(yùn)雜雜費(fèi)構(gòu)成。(1)國(guó)產(chǎn)設(shè)備原價(jià)的構(gòu)構(gòu)成及計(jì)算。(2)進(jìn)口設(shè)備原原價(jià)的構(gòu)成及計(jì)算算。（下）進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)由由進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)、、進(jìn)口從屬費(fèi)用及及國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)組成成。進(jìn)口設(shè)備貨價(jià)價(jià)按交貨地點(diǎn)和方方式的不同，分為為離岸價(jià)(FOB)與到岸價(jià)(C1F)兩種價(jià)格。(3)設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)費(fèi)通常由運(yùn)費(fèi)和裝裝卸費(fèi)、包裝費(fèi)、、設(shè)備供銷(xiāo)部門(mén)的的手續(xù)費(fèi)、采購(gòu)與與倉(cāng)庫(kù)保管費(fèi)構(gòu)成成。(4)設(shè)備費(fèi)估算表。2．工具，器具及生生產(chǎn)家具購(gòu)置費(fèi)的的構(gòu)成及計(jì)算進(jìn)口設(shè)備原價(jià)的構(gòu)構(gòu)成及計(jì)算進(jìn)口設(shè)備到岸價(jià)=離岸價(jià)+國(guó)外運(yùn)運(yùn)費(fèi)+國(guó)外運(yùn)輸保保險(xiǎn)費(fèi)其中：國(guó)外運(yùn)費(fèi)=離岸價(jià)運(yùn)費(fèi)率或國(guó)外運(yùn)費(fèi)費(fèi)=單位運(yùn)價(jià)x運(yùn)運(yùn)量國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)=(離岸價(jià)+國(guó)外外運(yùn)費(fèi))國(guó)外保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)口設(shè)備的其他幾幾項(xiàng)從屬費(fèi)用通常常按下面公式估算算：進(jìn)口關(guān)稅：進(jìn)口設(shè)設(shè)備到岸價(jià)人民幣外匯牌價(jià)x進(jìn)口關(guān)稅率進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅：：(進(jìn)口設(shè)備到岸岸價(jià)x人民幣外匯匯牌價(jià)+進(jìn)口關(guān)稅稅+消費(fèi)稅)增值稅率外貿(mào)手續(xù)費(fèi)：進(jìn)口口設(shè)備到岸價(jià)人民幣外匯牌價(jià)外貿(mào)手續(xù)費(fèi)率銀行財(cái)務(wù)費(fèi)：進(jìn)O設(shè)備貨價(jià)人民幣外匯牌價(jià)銀行財(cái)務(wù)費(fèi)率海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)：：進(jìn)O設(shè)備到岸價(jià)價(jià)人民幣外匯牌價(jià)海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)率率表5-2國(guó)內(nèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估估算表序號(hào)設(shè)備名稱(chēng)型號(hào)規(guī)格單位數(shù)量設(shè)備購(gòu)置費(fèi)出廠價(jià)(元)運(yùn)雜費(fèi)(元)總價(jià)(萬(wàn)元)AB│合計(jì)

表5—3進(jìn)口設(shè)備購(gòu)置費(fèi)估估算表單位：萬(wàn)元、萬(wàn)美美元序號(hào)設(shè)備名稱(chēng)臺(tái)套數(shù)離岸價(jià)國(guó)外運(yùn)贊國(guó)外運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)到岸價(jià)進(jìn)口關(guān)稅消費(fèi)稅增值稅外貿(mào)手續(xù)費(fèi)

銀行財(cái)務(wù)費(fèi)

海關(guān)監(jiān)管手續(xù)費(fèi)

國(guó)內(nèi)運(yùn)雜費(fèi)設(shè)備購(gòu)置費(fèi)總價(jià)

AB│合計(jì)安裝工程費(fèi)估算安裝工程費(fèi)內(nèi)容一一般包括：(1)生產(chǎn)、動(dòng)力力、起重、運(yùn)輸、、傳動(dòng)和醫(yī)療、實(shí)實(shí)驗(yàn)等各種需要安安裝的機(jī)械設(shè)備的的裝配費(fèi)用，與設(shè)備相連的工工作臺(tái)、梯子、欄欄桿等裝設(shè)工程費(fèi)費(fèi)用，附屬于被安安裝設(shè)備的管線敷敷設(shè)工程費(fèi)用，以以及被安裝設(shè)備的的絕緣、防腐、保保溫、油漆等工作作的材料費(fèi)和安裝裝費(fèi)。(2)為測(cè)定安裝裝工程質(zhì)量，對(duì)單單臺(tái)設(shè)備進(jìn)行單機(jī)機(jī)試運(yùn)轉(zhuǎn)、對(duì)系統(tǒng)統(tǒng)設(shè)備進(jìn)行系統(tǒng)聯(lián)聯(lián)動(dòng)無(wú)負(fù)荷試運(yùn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)工作的調(diào)試費(fèi)。。投資估算中安裝工工程費(fèi)通常是根據(jù)據(jù)行業(yè)或?qū)ｉT(mén)機(jī)構(gòu)構(gòu)發(fā)布的安裝工程程定額、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)所綜合的大指標(biāo)標(biāo)估算。匯總各單項(xiàng)工程費(fèi)費(fèi)用在按照上述內(nèi)容與與方法分別估算各各單項(xiàng)工程的建筑筑工程費(fèi)、設(shè)備及及工器具購(gòu)置費(fèi)和和安裝工程費(fèi)的基基礎(chǔ)上，匯總形成成各單項(xiàng)工程費(fèi)用用。然后將各單項(xiàng)項(xiàng)工程費(fèi)用分門(mén)別別類(lèi)加和，得到投投資項(xiàng)目的工程費(fèi)費(fèi)用。根據(jù)需要，大型項(xiàng)項(xiàng)目還可能需要列列出主要的單項(xiàng)工工程投資估算表，其其表格格式依行業(yè)業(yè)規(guī)定。工程建設(shè)其他費(fèi)用用估算表5—4工程程建設(shè)其他費(fèi)用估估算單位位：萬(wàn)元，萬(wàn)美元元┌───┬───────────────┬──────┬───────┬─────┐│序號(hào)││費(fèi)用名名稱(chēng)││計(jì)計(jì)算依據(jù)││贊率或標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)│總總價(jià)價(jià)│├───┼───────────────┼──────┼───────┼─────┤│1││土地地使用費(fèi)│2││建設(shè)設(shè)單位管理費(fèi)│3││勘察察設(shè)計(jì)費(fèi)│4││研究試試驗(yàn)費(fèi)│5││建設(shè)單單位臨時(shí)設(shè)施費(fèi)│6││工程建建設(shè)監(jiān)理費(fèi)│7││工程保保險(xiǎn)費(fèi)│8│││9││引進(jìn)技技術(shù)和進(jìn)口設(shè)備其其他費(fèi)用│10││聯(lián)合試運(yùn)運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)│11││生產(chǎn)聊工工培訓(xùn)I費(fèi)│12││辦公及生生活家具購(gòu)置費(fèi)│：│││^│││││合計(jì)計(jì)└───┴───────────────┴──────┴───────┴─────┘基本預(yù)備費(fèi)估算指在項(xiàng)目實(shí)施中可可能發(fā)生難以預(yù)料料的支出，需要事事先預(yù)留的費(fèi)用，，又稱(chēng)工程建設(shè)不不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)，主要要指設(shè)計(jì)變更及施施工過(guò)程中可能增增加工程量的費(fèi)用用。一般由下列三三項(xiàng)內(nèi)容構(gòu)成：(1)在批批準(zhǔn)的設(shè)計(jì)計(jì)范圍內(nèi)，，技術(shù)設(shè)計(jì)計(jì)、施工圖圖設(shè)計(jì)及施施工過(guò)程中中所增加的的工程費(fèi)用用；設(shè)計(jì)變變更、工程程變更、材材料代用、、局部地基基處理等增增加的贊用用；(2)一般般自然災(zāi)害害造成的損損失和預(yù)防防自然災(zāi)害害所采取的的措腦費(fèi)用用；(3)竣工工驗(yàn)收時(shí)為為鑒定工程程質(zhì)量對(duì)隱隱蔽工程進(jìn)進(jìn)行必要的的挖掘和修修復(fù)費(fèi)用。?；绢A(yù)備費(fèi)費(fèi)按工程費(fèi)費(fèi)用(即建建筑工程費(fèi)費(fèi)、設(shè)備及及工器具購(gòu)購(gòu)置費(fèi)和安安裝工程費(fèi)費(fèi)之和)和和工程建設(shè)設(shè)其他費(fèi)用用兩者之和和乘以基本本預(yù)備費(fèi)的的費(fèi)率計(jì)算算。基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)=(工程程費(fèi)用+工工程建設(shè)其其他費(fèi)用)x基基本預(yù)備備費(fèi)率漲價(jià)預(yù)備費(fèi)費(fèi)估算漲價(jià)預(yù)備費(fèi)費(fèi)是對(duì)建設(shè)設(shè)工期較長(zhǎng)長(zhǎng)的項(xiàng)目，，由于在建建設(shè)期內(nèi)可可能發(fā)生材材料、設(shè)備備、人工等價(jià)格上上漲引起投投資增加，，需要事先先預(yù)留的費(fèi)費(fèi)用，亦稱(chēng)稱(chēng)價(jià)格變動(dòng)動(dòng)不可預(yù)見(jiàn)見(jiàn)費(fèi)。漲價(jià)價(jià)預(yù)備費(fèi)以以建筑工程程費(fèi)、設(shè)備備及工器具具購(gòu)置費(fèi)、、安裝工程程費(fèi)之和為為計(jì)算基數(shù)數(shù)。計(jì)算公式PC=∑（It(1+f)t-1）t=1……n匯總編制建建設(shè)投資(不含建設(shè)設(shè)期利息)估算表上述各項(xiàng)費(fèi)費(fèi)用估算完完畢后應(yīng)編編制建設(shè)投投資(不含含建設(shè)期利利息)估算算表，并對(duì)對(duì)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)投資(不不含建設(shè)期期利息)的的構(gòu)成和各各類(lèi)工程、、其他費(fèi)用用及預(yù)備費(fèi)費(fèi)占建設(shè)投投資(不含含建設(shè)期利利息)比例例的合理性性，單位生生產(chǎn)能力(或使用效效益)投資資指標(biāo)的先先進(jìn)性進(jìn)行行分析。表格格式可可依行業(yè)有有所不同，，制造業(yè)項(xiàng)項(xiàng)目的參考考格式見(jiàn)表表5—5。建設(shè)期利息息的估算#（1）建設(shè)設(shè)期利息的的估算條件件（P119）建設(shè)期利息息是在完成成的建設(shè)投投資(不含建設(shè)期期利息)估算和分年年投資計(jì)劃劃基礎(chǔ)上，，根據(jù)籌資資方式(銀行貸款、、企業(yè)債券券)、金額及籌籌資費(fèi)率(銀行貸款利利率、企業(yè)業(yè)債券發(fā)行行手續(xù)費(fèi)率)等進(jìn)行行計(jì)算。（2）建設(shè)設(shè)期利息估估算方法（（P119）1．借款額額在各年年年初發(fā)生各年利息=(上一年年為止借款款本息累計(jì)計(jì)+本年借借款額)x年利利率2．借款額額在各年均均衡發(fā)生各年應(yīng)計(jì)利利息=(上上一年年末末借款本息息累計(jì)+本本年借款額額／2)x年利率(按復(fù)利計(jì)計(jì)算)或各年應(yīng)計(jì)計(jì)利息=(上一年末末借款本金金累計(jì)+本本年借款顛顛／2)x年利率(按單利計(jì)計(jì)算)在投資項(xiàng)目目決策分析析與評(píng)價(jià)階階段，一般般采用第二二種方式估估算建設(shè)期期利息。流動(dòng)資金的的構(gòu)成和估估算#（1）流動(dòng)動(dòng)資金的構(gòu)構(gòu)成（P119—P120））項(xiàng)目投產(chǎn)運(yùn)運(yùn)營(yíng)后所需需全部流動(dòng)動(dòng)資產(chǎn)扣除除流動(dòng)負(fù)債債后的余額額。項(xiàng)目決決策分析與與評(píng)價(jià)中，，流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)主要考慮慮應(yīng)收賬款款、現(xiàn)金和和存貨；流流動(dòng)負(fù)債主主要考慮應(yīng)應(yīng)付賬款。。實(shí)際上就就是投資項(xiàng)項(xiàng)目必須準(zhǔn)準(zhǔn)備的最基本本的營(yíng)運(yùn)資資金。（2）流動(dòng)動(dòng)資金的估估算（P120—P121））①流動(dòng)資金金的估算方方法及選擇擇②流動(dòng)資金金分項(xiàng)詳細(xì)細(xì)估算法的的表格③流動(dòng)資金金擴(kuò)大指標(biāo)標(biāo)估算法④流動(dòng)資金金估算應(yīng)注注意的問(wèn)題題流動(dòng)資金分分項(xiàng)詳細(xì)估估算法流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)=應(yīng)收賬款款+存貨+現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款款流動(dòng)資金本本年增加額額=本年流流動(dòng)資金-上年流動(dòng)動(dòng)資金流動(dòng)資金擴(kuò)擴(kuò)大指標(biāo)估估算法按照流動(dòng)資資金占某種種基數(shù)的比比率來(lái)估算算流動(dòng)資金金。一般常常用的基數(shù)數(shù)有銷(xiāo)售收收入、經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本、總總成本費(fèi)用用和建設(shè)投投資等，究究竟采用何何種基數(shù)，，依行業(yè)習(xí)習(xí)慣而定。。所采用的的比率根據(jù)據(jù)經(jīng)驗(yàn)確定定，或根據(jù)據(jù)現(xiàn)有同類(lèi)類(lèi)企業(yè)的實(shí)實(shí)際資料確確定，或依依行業(yè)、部門(mén)門(mén)給定的參參考值確定定。(1)產(chǎn)值值(銷(xiāo)售收收入)資金金率估算法法：流動(dòng)資金額額=年產(chǎn)值值(年銷(xiāo)售售收入額)x產(chǎn)值值(銷(xiāo)售收收入)資金金率(2)經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本(或或總成本)資金率估估算法。流動(dòng)資金額額=年經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本(年年總成本)x經(jīng)營(yíng)營(yíng)成本資金金率(總成成本資金率率)（四）項(xiàng)目目投入總資資金和分年年投資計(jì)劃劃的編制（熟悉）#1、匯總形形成項(xiàng)目投投入總資金金（P121—P122）（（熟悉表5—7）2、編制分分年投資計(jì)計(jì)劃（P122）（（熟悉表5—8）表5-7項(xiàng)項(xiàng)目投投入總資金金估算匯總總表單單位：萬(wàn)元元，萬(wàn)美元元┌─────┬───────────┬─────────────┬────────┐│││││投投資額││估算算說(shuō)明│││序序號(hào)││費(fèi)費(fèi)用名名稱(chēng)│││││││合合計(jì)││其其中：：外匯│││├─────┼───────────┼────┼────────┼────────┤│1││建設(shè)投資資│││││││││1．1││建設(shè)投資資靜態(tài)部分分│││││││││]．1．．1││建筑工程程費(fèi)│││││││││1．1．．2│設(shè)設(shè)備及工器器具購(gòu)置費(fèi)費(fèi)││││││││1．1．．3│安安裝工程費(fèi)費(fèi)│││││││││1．1．．4│工工程建設(shè)其其他費(fèi)用│││││││││1．1．．5│基基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)│││││││││1．2││建建設(shè)投資動(dòng)動(dòng)態(tài)部分│││││││││1．2．．1│漲漲價(jià)預(yù)備費(fèi)費(fèi)│││││││││1．2．．2│建建設(shè)期利息息│││││││││2││流流動(dòng)資金│││││││││3││項(xiàng)項(xiàng)目投入總總資金(1+2)││││││││└─────┴────────────┴┴──┴────────┴────────┘六、項(xiàng)目的的融資（一）投資資項(xiàng)目融資資的各種模模式（了解）（二）資本本金融資和和各種負(fù)債債融資方式式（熟悉）（三）投資資項(xiàng)目融資資中的信用用保證結(jié)構(gòu)構(gòu)（了解）（四）融資資方案設(shè)計(jì)計(jì)和優(yōu)化的的內(nèi)容及方方法（掌握）（一）投資資項(xiàng)目融資資的各種模模式（了解）1、概述（P123）2、投融資環(huán)境境的調(diào)查（P123-P125）3、項(xiàng)目的融資資組織形式式（P125-P128）4、投資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)———了解投投資產(chǎn)權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)的概念念和權(quán)益資資金投資方方式（P128—P129））5、基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施項(xiàng)目融融資特點(diǎn)及及幾種特殊殊融資方式式（P129—P130）1、概述（P123）項(xiàng)目的融資資研究應(yīng)該該從項(xiàng)目前期階階段開(kāi)始,需要要在投資估算基礎(chǔ)上進(jìn)行行。項(xiàng)目的投融融資模式：：指項(xiàng)目投資資及融資所所采取的基基本方式，，包括項(xiàng)目目的投資和和融資組織織形式、融融資結(jié)構(gòu)。。項(xiàng)目的投融融資主體：指進(jìn)行項(xiàng)項(xiàng)目投資及及融資活動(dòng)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)實(shí)體。按照是否依依托于項(xiàng)目目組建新的的經(jīng)濟(jì)實(shí)體體劃分，項(xiàng)項(xiàng)目的投融融資主體分分為兩類(lèi)：新設(shè)項(xiàng)目法法人及既有有項(xiàng)目法人人。項(xiàng)目的投融融資模式是是多樣的，，很難有兩兩個(gè)項(xiàng)目的的融資方案案是完全一一樣的。2、投融資環(huán)境境的調(diào)查（P123-P125）投融資環(huán)境境調(diào)查主要要包括：法律法規(guī)：：國(guó)家的項(xiàng)目目投資審批批管理的法法規(guī)、公司司法、銀行行法、資本本市場(chǎng)管理理法規(guī)、證證券法、證證券市場(chǎng)管管理法規(guī)、、外匯管理理、稅法、、合同法、、擔(dān)保法、外外商投資法法規(guī)等方面面。經(jīng)濟(jì)環(huán)境：資本市場(chǎng)、、銀行體系系、證券市市場(chǎng)、稅務(wù)務(wù)體系等。融資渠道：直接融資和和間接融資資。稅務(wù)條件：投資政策：鼓勵(lì)和限制制的投資領(lǐng)領(lǐng)域。3、項(xiàng)目的融資資組織形式式（P125-P128）按照形成項(xiàng)項(xiàng)目的融資資信用體系系劃分，項(xiàng)項(xiàng)目的融資資分為兩種種基本的融融資方式：：新設(shè)項(xiàng)目目法人融資資（項(xiàng)目融融資）與既既有項(xiàng)目法法人融資（（公司融資資）（P125）（1）新設(shè)設(shè)項(xiàng)目法人人融資（項(xiàng)項(xiàng)目融資））的特點(diǎn)（（P125—P126）#（2）既有有項(xiàng)目法人人融資（公公司融資））的特點(diǎn)（（P127—P128）#新設(shè)項(xiàng)目法法人融資（（項(xiàng)目融資資）的特點(diǎn)點(diǎn)（P125—P126）#由項(xiàng)目的的發(fā)起人人及其他他投資人人出資，，建立新新的獨(dú)立立承擔(dān)民民事責(zé)任任的法人人(公司法人人或事業(yè)業(yè)法人)，承擔(dān)項(xiàng)項(xiàng)目的投投融資及及運(yùn)營(yíng)。。以項(xiàng)目目投資所所形成的的資產(chǎn)、、未來(lái)的的收益或或權(quán)益作作為建立立項(xiàng)目融融資信用用的基礎(chǔ)礎(chǔ)，取得得債務(wù)融融資。這種融資資方式較較易切斷斷項(xiàng)目對(duì)對(duì)于投資資人的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)實(shí)現(xiàn)““無(wú)追索索權(quán)”或或“有限限追索權(quán)權(quán)”借款款融資。。即項(xiàng)目目的股本本投資方方不對(duì)項(xiàng)項(xiàng)目的借借款提供供擔(dān)?；蚧蛑惶峁┕┎糠謸?dān)擔(dān)保。1、有限限迫索與與無(wú)追索索權(quán)項(xiàng)目目融資有限迫索索與無(wú)追追索權(quán)體體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)擔(dān)與收益益的正比比關(guān)系有限追索索項(xiàng)目融融資，項(xiàng)項(xiàng)目的發(fā)發(fā)起人或或股本投投資人只只對(duì)項(xiàng)目目的借款款承擔(dān)有有限的擔(dān)擔(dān)保責(zé)任任，即項(xiàng)項(xiàng)目公司司的債權(quán)權(quán)人只能能對(duì)項(xiàng)目目公司的的股東或或發(fā)起人人追索有有限的責(zé)責(zé)任。追追索的有有限性表表現(xiàn)在時(shí)時(shí)間及金金額兩個(gè)個(gè)方面。。無(wú)追索權(quán)權(quán)項(xiàng)目融融資方式式很少能夠?qū)嵤??！?、項(xiàng)目目融資的的風(fēng)險(xiǎn)分分擔(dān)及各各方當(dāng)事事人風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)擔(dān)與收益益成正比比關(guān)系股權(quán)投資資人承擔(dān)擔(dān)股權(quán)投投資的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)；工程承包包方承擔(dān)擔(dān)工程施施工質(zhì)量量及完工工期限的的責(zé)任和和風(fēng)險(xiǎn)；貸款銀行行承擔(dān)一一定的市市場(chǎng)及經(jīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境境風(fēng)險(xiǎn)。。3、項(xiàng)目目融資的的實(shí)施程程序按照七個(gè)個(gè)階段實(shí)實(shí)施：項(xiàng)目投資資研究初步投資資決策融資研究究融資談判判完善融資資方案項(xiàng)目最終終決策融資實(shí)施施。既有項(xiàng)目目法人融融資（公公司融資資）的特特點(diǎn)（P127—P128））#由發(fā)起人人公司———既有有項(xiàng)目法法人(包包括企業(yè)業(yè)、事業(yè)業(yè)單位等等)出面面籌集資資金，投投資于新新項(xiàng)目，，不組建新的獨(dú)獨(dú)立法人人，負(fù)債債由發(fā)起起人公司司及其合合作伙伴伴公司承承擔(dān)。融資依賴(lài)賴(lài)于已經(jīng)經(jīng)存在的的公司本身身的資信。難于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)“無(wú)追追索權(quán)””或“有有限追索索權(quán)”融融資，項(xiàng)項(xiàng)目的投投資人需要要承擔(dān)借借款償還還的完全責(zé)任任。既有公司司融資投投資于項(xiàng)項(xiàng)目有多多種形式式：非子公司式投資資、建立單一一項(xiàng)目子子公司、、由多家公公司以契契約式合合作結(jié)構(gòu)構(gòu)投資。投資產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)（（P128—P129）權(quán)益投資資：投資人以以資本金金形式向向項(xiàng)目或或企業(yè)投投入資金金。權(quán)益投資資取得對(duì)對(duì)項(xiàng)目或企業(yè)業(yè)產(chǎn)權(quán)的的所有權(quán)權(quán)、控制制權(quán)、收收益權(quán)，，是企業(yè)業(yè)的資本本投資，，構(gòu)成企企業(yè)融資資的基本信用用基礎(chǔ)。。注冊(cè)資金金：指企業(yè)業(yè)投資人人對(duì)企業(yè)業(yè)出資金金額的責(zé)責(zé)任限度度。項(xiàng)目投資資產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)：指項(xiàng)目目投資形形成的資資產(chǎn)所有有權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)，包括括股權(quán)投投資人對(duì)對(duì)項(xiàng)目資資產(chǎn)的擁有和處處置形式式、收益益分配關(guān)關(guān)系。三種主要要的權(quán)益益投資方方式股權(quán)式合合資結(jié)構(gòu)構(gòu)，依照公公司法設(shè)設(shè)立的有有限責(zé)任任公司、、股份有有限公司司。契約式合合資結(jié)構(gòu)構(gòu)：以合作協(xié)協(xié)議方式式結(jié)合在在一起，，投資各各方的權(quán)權(quán)利和義義務(wù)依照照合作協(xié)協(xié)議約定定。合伙制結(jié)結(jié)構(gòu)。兩個(gè)或兩兩個(gè)以上上合伙人人共同從從事某項(xiàng)項(xiàng)投資活活動(dòng)建立立起來(lái)的的一種法法律關(guān)系。一一般合伙伙制和有有限合伙伙制。投資產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)的的選擇投資產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)是是項(xiàng)目前前期研究究的核心心內(nèi)容，，通常應(yīng)應(yīng)當(dāng)在項(xiàng)項(xiàng)目研究究的初期期就需要要確定。投資產(chǎn)權(quán)權(quán)結(jié)構(gòu)的的選擇要服從項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施施目標(biāo)的的要求，，要能夠夠最大限限度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)項(xiàng)目目目標(biāo)?；A(chǔ)設(shè)施施項(xiàng)目融融資特點(diǎn)點(diǎn)及幾種種特殊融融資方式式（P129——P130）基礎(chǔ)設(shè)施施特許經(jīng)經(jīng)營(yíng)，是是由國(guó)家家或地方方政府將將基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施的投投資和經(jīng)經(jīng)營(yíng)權(quán)，，通過(guò)法法定的程序，，有償或或者無(wú)償償?shù)亟唤o給選定的的投資人人投資經(jīng)經(jīng)營(yíng)。典型的基基礎(chǔ)設(shè)施施特許經(jīng)經(jīng)營(yíng)方式式有：BOT(BuildOperateTransfer)PPP(PublicPrivatePartnership)TOT(Transfer-Operate-Transfer)BOT(Build—Operate—Transfer)獲得特許經(jīng)營(yíng)營(yíng)的投資人，，在特許經(jīng)營(yíng)營(yíng)期內(nèi)，投資資建造、運(yùn)營(yíng)營(yíng)所特許的基基礎(chǔ)設(shè)施，從從中獲得收益益，在經(jīng)營(yíng)期期末，無(wú)償?shù)氐貙⒃O(shè)施移交交給政府。PPP(PublicPrivatePartnership)指政府與民間間投資人合作作投資基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施。政府通過(guò)法定定程序選定基基礎(chǔ)設(shè)施的投投資運(yùn)營(yíng)商，，將基礎(chǔ)設(shè)施施的投資經(jīng)營(yíng)營(yíng)權(quán)以特許經(jīng)經(jīng)營(yíng)方式授予予選定的投資資運(yùn)營(yíng)商，同同時(shí)對(duì)基礎(chǔ)設(shè)設(shè)施的投資提提供包括投資資資金、運(yùn)營(yíng)營(yíng)補(bǔ)貼、減免免稅收在內(nèi)的的資金支持，，或者給與其其他支持。特特許經(jīng)營(yíng)期末末，基礎(chǔ)設(shè)施施以有償或者者無(wú)償?shù)姆绞绞睫D(zhuǎn)交給政府府，或者重新新安排繼續(xù)特特許經(jīng)營(yíng)。TOT(Transfer-Operate-Transfer)政府或者需要要融入現(xiàn)金的的企業(yè)，把已已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)行行的項(xiàng)目(公公路、橋梁、、電站等)移移交給出資方方經(jīng)營(yíng)，憑借借項(xiàng)目在未來(lái)來(lái)若干年內(nèi)的的現(xiàn)金流量，，一次性地從從出資方那里里融得一筆資資金，用于建建設(shè)新的項(xiàng)目目；原項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)營(yíng)期滿(mǎn)，出出資方再把它它移交回來(lái)。。（二）資本金金融資和各種種負(fù)債融資方方式（熟悉）#1、資本金融融資（P130—P135）（1）項(xiàng)目資資本金與負(fù)債債融資的關(guān)系系（P130）（2）項(xiàng)目資資本金制度的的主要內(nèi)容及及適用范圍（（P131——P132））（3）外商投投資企業(yè)注冊(cè)冊(cè)資金的要求求（P131—P132）（4）公司融融資項(xiàng)目資本本金（P132—P133）（5）項(xiàng)目融融資項(xiàng)目資本本金（P133—P134）（6）在資本本市場(chǎng)上募集集股本資金（（P134））（7）準(zhǔn)資本本金（P133—P134）項(xiàng)目資本金與與負(fù)債融資的的關(guān)系（P130）項(xiàng)目資本金是指由項(xiàng)目的的發(fā)起人、股股權(quán)投資人(以下稱(chēng)投資資者)以獲得得項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)和控制權(quán)的的方式投入的的資金。以權(quán)益方式投投資于公司的的資金取得公公司的產(chǎn)權(quán)；；以負(fù)債方式式籌集的資金金，提供資金金方只取得對(duì)對(duì)于公司的債權(quán)。債權(quán)權(quán)人優(yōu)先于股股權(quán)受償，但但對(duì)于公司沒(méi)沒(méi)有控制權(quán)。。項(xiàng)目的資本金金是獲得負(fù)債債融資的一種種信用基礎(chǔ)，，項(xiàng)目資本金金后于負(fù)債受受償，可以降降低債權(quán)人債債權(quán)回收風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)。項(xiàng)目資本金制制度的主要內(nèi)內(nèi)容及適用范范圍（P131—P132）1996年始始，國(guó)有單位和和集體投資項(xiàng)項(xiàng)目必須首先先落實(shí)資本金金才能進(jìn)行建建設(shè)。個(gè)體和私營(yíng)企企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性性投資項(xiàng)目參參照?qǐng)?zhí)行。公益性投資項(xiàng)目不實(shí)實(shí)行資本金制制度。投資項(xiàng)目資本本金占總投資資的比例，根根據(jù)不同行業(yè)業(yè)和項(xiàng)目的經(jīng)經(jīng)濟(jì)效益等因素素確定。表6—1具體比例由項(xiàng)項(xiàng)目審批單位位根據(jù)投資項(xiàng)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效效益以及銀行行貸款意愿和評(píng)估意意見(jiàn)等情況，，在審批可行性研究報(bào)報(bào)告時(shí)核定。計(jì)算資本金基基數(shù)的總投資資，是指投資項(xiàng)目目的建設(shè)投資與鋪鋪底流動(dòng)資金金之和。外商投資企業(yè)業(yè)注冊(cè)資金的的要求（P131—P132）外商投資項(xiàng)目目(包括外商商投資、中外外合資、中外外合作經(jīng)營(yíng)項(xiàng)項(xiàng)目)目前不不執(zhí)行項(xiàng)目資本金制制度，而是按按照外商投資資企業(yè)的有關(guān)關(guān)法規(guī)執(zhí)行，，要求外商投投資企業(yè)的注注冊(cè)資金與生生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模模相適應(yīng)。表6-2—些特殊行業(yè)業(yè)的外商投資資企業(yè)，資本本金有特別要要求。表6-3公司融資項(xiàng)目目資本金（P132—P135）公司融資方式式項(xiàng)目資本金金來(lái)自于自有資金，有有四個(gè)方面：企業(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)現(xiàn)金未來(lái)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中獲得的的可用于項(xiàng)目目的資金企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)現(xiàn)企業(yè)增資擴(kuò)股股。項(xiàng)目融資方式式的資本金項(xiàng)目的資本金金是新建法人人的資本金，，是項(xiàng)目投資資者(項(xiàng)目發(fā)起人一一般也是投資資者)為擬建項(xiàng)目提提供的資本金。項(xiàng)目的投資者者對(duì)新組建的的企業(yè)或事業(yè)業(yè)法人提供資資金可以采取取多種形式。。企業(yè)法人的資資本金通常以以注冊(cè)資金的的方式投入。。資本金出資形形態(tài)可以是現(xiàn)現(xiàn)金，也可以以是實(shí)物、工工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非非專(zhuān)利技術(shù)、、土地使用權(quán)、資源開(kāi)采采權(quán)作價(jià)出資資，但必須經(jīng)經(jīng)過(guò)有資格的的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)評(píng)估作價(jià)價(jià)。新組建公司項(xiàng)項(xiàng)目資本金來(lái)來(lái)源各級(jí)政府財(cái)政政預(yù)算內(nèi)資金金、預(yù)算外資資金及各種專(zhuān)專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金金；國(guó)家授權(quán)投資資機(jī)構(gòu)提供的的資金。國(guó)內(nèi)外企業(yè)、、事業(yè)單位入入股的資金；；社會(huì)個(gè)人入股股的資金；項(xiàng)目法人通過(guò)過(guò)發(fā)行股票從從證券市場(chǎng)上上籌集的資金金。在資本市場(chǎng)上上募集股本資資金（P134）私募：將股票票直接出售給給投資者，不不通過(guò)公開(kāi)市市場(chǎng)銷(xiāo)售。公開(kāi)募集：在證券市場(chǎng)上上公開(kāi)向社會(huì)會(huì)發(fā)行股票。。項(xiàng)目公司增配股準(zhǔn)資本金（P133—P134））優(yōu)先股：介于股本資金和負(fù)負(fù)債融資之間的融融資方式，優(yōu)先股股股東不參與公司司的經(jīng)營(yíng)管理，沒(méi)有公司司的控制權(quán)。優(yōu)先股通常不需要要還本，但要支付付大大高于銀行的貸貸款利息的固定股息。優(yōu)先股后于其他債債權(quán)受償，其他債債權(quán)人可將其視為為準(zhǔn)股本。股東借款：可以降低注冊(cè)資金金，可以獲得利息在稅稅前支付的優(yōu)惠。。2、負(fù)債融資（P135—P140）（1）負(fù)債融資的的含義（P135）（2）負(fù)債融資的的幾種來(lái)源及融資資要點(diǎn)（P135—P140）負(fù)債融資的幾種來(lái)來(lái)源及融資要點(diǎn)（（P135—P140）負(fù)債融資是指項(xiàng)目目融資中除資本金金外，以負(fù)債方式式取得資金。幾種來(lái)源：商業(yè)銀行貸款政策性銀行貸款出口信貸外國(guó)政府貸款國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款款銀團(tuán)貸款發(fā)行債券可轉(zhuǎn)換債券融資租賃商業(yè)銀行貸款按照貸款期限，商商業(yè)銀行的貸款分分為短期貸款（1年以?xún)?nèi)）、中期貸款（1年至3年）和長(zhǎng)長(zhǎng)期貸款（3年年至10年）。。政府的投資計(jì)劃管管理部門(mén)在審批項(xiàng)目可行性研究報(bào)告時(shí)，對(duì)使用銀行貸貸款的項(xiàng)目，需要要附有銀行的貸款款承諾。已經(jīng)借入的長(zhǎng)期貸貸款，如遇人民銀銀行調(diào)整利率，利利率調(diào)整在下一年度開(kāi)始執(zhí)行。政策性銀行貸款政策性銀行貸款利利率通常比商業(yè)銀銀行貸款低。我國(guó)的政策性銀行行有：國(guó)家開(kāi)發(fā)銀銀行、進(jìn)出口銀行行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行行。出口信貸按照獲得貸款資金金的對(duì)象，出口信信貸分為買(mǎi)方信貸貸與賣(mài)方信貸。出口信貸通常不能能對(duì)設(shè)備價(jià)款全額額貸款，通常只能能提供設(shè)備價(jià)款85％的貸款，其其余的15％價(jià)款款需要由進(jìn)口商以以現(xiàn)金支付。出口信貸利率通常常要低于國(guó)際上商商業(yè)銀行的貸款利利率。出口信貸通通常需要支付一定定的附加費(fèi)用：管管理費(fèi)、承諾費(fèi)、、信貸保險(xiǎn)費(fèi)等。。外國(guó)政府貸款外國(guó)政府貸款在實(shí)實(shí)際操作中通常由由我國(guó)的商業(yè)銀行行轉(zhuǎn)貸款，我國(guó)各各級(jí)財(cái)政為外國(guó)政府貸款提供供擔(dān)保。外國(guó)政府貸款的利利率通常很低，一一般為l％—3％％，甚至無(wú)息；期期限通常很長(zhǎng)，有有些甚至長(zhǎng)達(dá)30年。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款款提供項(xiàng)目貸款的主主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)構(gòu)有：世界銀行、、國(guó)際金融公司、、歐洲復(fù)興與開(kāi)發(fā)銀行、亞洲開(kāi)發(fā)發(fā)銀行、美洲開(kāi)發(fā)發(fā)銀行等全球性或或地區(qū)性金融機(jī)構(gòu)構(gòu)。國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的貸貸款通常帶有一定定的優(yōu)惠性，貸款款利率低于商業(yè)銀銀行貸款利率。貸款期限可以安排排得很長(zhǎng)。銀團(tuán)貸款大型建設(shè)項(xiàng)日融資資中，由于融資金金額巨大，一家銀銀行難于承擔(dān)巨額額貸款的風(fēng)險(xiǎn)，可可以由多家甚至幾幾十家銀行組成銀銀團(tuán)貸款。發(fā)行債券債券融資是一種直直接融資，資金成本(利率率)一般應(yīng)低于向向銀行借款。國(guó)內(nèi)發(fā)發(fā)行的債券通常都都是固定利率的。。發(fā)行企業(yè)債券融資資，通常需要有第第三方提供擔(dān)保。。債券發(fā)行可以在公公開(kāi)的資本市場(chǎng)上上公開(kāi)發(fā)行，也可可以以私募方式發(fā)行?？赊D(zhuǎn)換債是企業(yè)發(fā)行的一種種特殊形式的債券券，在預(yù)先約定的的期限內(nèi)，可轉(zhuǎn)換換債的債券持有人有權(quán)選選擇按照預(yù)先規(guī)定定的條件將債權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)換為發(fā)行人公司司的股權(quán)。通?？赊D(zhuǎn)換債的利利率低于一般債券券。融資租賃機(jī)器設(shè)備等資產(chǎn)的的出租人，在一定定期限內(nèi)將財(cái)產(chǎn)租租給承租人使用，，由承租人分期付給一定的租賃費(fèi)費(fèi)，是一種融物與與融資相結(jié)合的籌籌資方式。融資租租賃有別于經(jīng)營(yíng)性性租賃。融資額度比使用貸貸款要大。同時(shí)租租賃費(fèi)中所含的利利息也比貸款利率率要高。（三）投資項(xiàng)目融融資中的信用保證證結(jié)構(gòu)（了解）1、信用保證措施施的作用（P140）2、融資信用保證證結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的要點(diǎn)點(diǎn)及融資信用保證證結(jié)構(gòu)的評(píng)價(jià)（P140—P141）3、各種可能采取取的融資信用保證證方式及其要點(diǎn)（（P140—P146）信用保證措施的作作用（P140））項(xiàng)目為了順利獲得得貸款，必須設(shè)計(jì)計(jì)合理的擔(dān)保保證證結(jié)構(gòu)。良好的信用保證結(jié)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)可以降低低融資成本，順利利地獲得貸款，保保證項(xiàng)目的正常實(shí)實(shí)施和運(yùn)行。項(xiàng)目融資借款的保保證結(jié)構(gòu)需要在借借貸雙方之間達(dá)成成平衡。過(guò)于弱的的借款保證措施，，不能保證金融機(jī)機(jī)構(gòu)的貸款安全，，貸款利率將會(huì)上上升，甚至金融機(jī)機(jī)構(gòu)將不愿意提供供貸款。過(guò)度的擔(dān)擔(dān)保結(jié)構(gòu)將使借款款擔(dān)保的成本上升升。融資信用保證結(jié)構(gòu)構(gòu)設(shè)計(jì)的要點(diǎn)及融融資信用保證結(jié)構(gòu)構(gòu)的評(píng)價(jià)（P140—P141））降低融資成本，順順利地獲得貸款，，保證項(xiàng)目的正常常實(shí)施和運(yùn)行。應(yīng)考慮每種保證方方式的必要性、作作用及成本，并且且需要考慮保證措措施的執(zhí)行。需要要考慮采取合理的的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制，，保證項(xiàng)目參與各方方責(zé)、權(quán)、利的平平衡。保證措施的執(zhí)行需需要完善的法律體體系，需要必要的的市場(chǎng)條件，需要要健全的市場(chǎng)信用用道德基礎(chǔ)和約束束機(jī)制。不能提供供有效的執(zhí)行保證，，融資信用保證措措施可能會(huì)不被貸貸款機(jī)構(gòu)所接受。。各種可能采取的融融資信用保證方式式及其要點(diǎn)（P140—P146）(1)財(cái)產(chǎn)抵押(2)動(dòng)產(chǎn)或權(quán)益益質(zhì)押(3)政府保證(4)投資方(股股東)擔(dān)保(5)第三方保證證(6)股東承諾(7)借款人承諾諾(8)賬戶(hù)監(jiān)管(9)施工方保證證(10)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)營(yíng)相關(guān)方面的協(xié)議議(11)保險(xiǎn)第三方保證由借款人與貸款人人之外的第三方以以其信用對(duì)借款人人的還款提供保證證。兩種方式：一般保保證、連帶責(zé)任保保證?？赡芴峁┑谌奖１ＷC的擔(dān)保人主要要有：項(xiàng)目的發(fā)起起人、股東、與項(xiàng)項(xiàng)目實(shí)施有利害關(guān)系的第三方、商商業(yè)性的擔(dān)保人。。第三方保證合格保證人（P142）：依據(jù)我我國(guó)的擔(dān)保法，具具有代為清償債務(wù)務(wù)能力的法人、其其他組織或者公民民，可以作保證人人。國(guó)家機(jī)關(guān)不得為保保證人(但經(jīng)國(guó)務(wù)務(wù)院批準(zhǔn)為使用外外國(guó)政府或者國(guó)際際經(jīng)濟(jì)組織貸款進(jìn)進(jìn)行轉(zhuǎn)貸的除外)，學(xué)校、幼兒園園、醫(yī)院等以公益益為目的的事業(yè)單單位、社會(huì)團(tuán)體不不得為保證人。企企業(yè)法人的分支機(jī)機(jī)構(gòu)、職能部門(mén)不不得為保證人。企企業(yè)法人的分支機(jī)機(jī)構(gòu)有法人書(shū)面授授權(quán)的，可以在授授權(quán)范圍內(nèi)提供保保證。第三方保證商業(yè)性的擔(dān)保人主主要有：專(zhuān)業(yè)的擔(dān)擔(dān)保公司、銀行、、非銀行金融機(jī)構(gòu)構(gòu)、保險(xiǎn)公司。企業(yè)之間互相擔(dān)保保有兩類(lèi)形式：兩兩家企業(yè)之間相互互為對(duì)方的借款擔(dān)擔(dān)保、多家企業(yè)之之間循環(huán)擔(dān)保。企企業(yè)之間互相擔(dān)保保，可能會(huì)降低貸貸款銀行的信心。。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的擔(dān)擔(dān)保也是常見(jiàn)的擔(dān)擔(dān)保形式，包括：：同一企業(yè)集團(tuán)內(nèi)內(nèi)各個(gè)子公司之間間提供擔(dān)保，子公公司為母公司提供供擔(dān)保。財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押一種以財(cái)產(chǎn)權(quán)對(duì)債債務(wù)償還提供保證證的擔(dān)保。抵押是指?jìng)鶆?wù)人或或者第三人不轉(zhuǎn)移對(duì)抵押物的占有，，將該抵押物財(cái)產(chǎn)產(chǎn)作為債權(quán)的擔(dān)保。質(zhì)押分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押押及權(quán)利質(zhì)押。財(cái)產(chǎn)抵押或質(zhì)押所所擔(dān)保的債權(quán)不得得超出抵押物或質(zhì)質(zhì)物的價(jià)值。抵押率是指抵押貸款的本金金與抵押物價(jià)值之之間的比值。財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押可以抵押的財(cái)產(chǎn)類(lèi)類(lèi)型；需要登記的抵押物物類(lèi)型；可以質(zhì)押的權(quán)利類(lèi)型；需要向政府的權(quán)利利管理部門(mén)辦理登登記的質(zhì)押權(quán)利類(lèi)類(lèi)型；賬戶(hù)質(zhì)押與賬戶(hù)監(jiān)監(jiān)控銀行要求的賬戶(hù)監(jiān)監(jiān)管主要包括：借款人收入賬戶(hù)必必須開(kāi)立在指定的的銀行(在銀團(tuán)貸貸款中為代理銀行行)，銀行有權(quán)對(duì)對(duì)賬戶(hù)內(nèi)的資金監(jiān)監(jiān)管，按照預(yù)先約約定的借款人支出出范圍及額度控制制賬戶(hù)資金的流出出；建立償債資金專(zhuān)門(mén)門(mén)賬戶(hù)，定期由借借款人的收入賬戶(hù)戶(hù)向此專(zhuān)門(mén)賬戶(hù)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)入預(yù)先約定的償償債準(zhǔn)備金；借款人如果還款違違約，銀行有權(quán)從借款人的賬賬戶(hù)扣收到期及逾逾期的貸款本息。。借款人承諾借款人承諾可以對(duì)對(duì)貸款提供約束力較弱的間接接保證。常見(jiàn)的借款人承諾諾包括：在貸款償清之前借借款人保持一定的的財(cái)務(wù)指標(biāo)限制，，如資產(chǎn)負(fù)債率、、最低所有者權(quán)益益、最高借款比率率等；財(cái)產(chǎn)不對(duì)任何其他他人抵押；保持某些約定的基基本財(cái)產(chǎn)，不出售售轉(zhuǎn)讓?？毓晒蓶|承諾借款人的控股股東東做出承諾也是對(duì)對(duì)借款的一種保證證措施。常見(jiàn)的控股股東承承諾為：在貸款償清之前保保持對(duì)借款人的控控制權(quán)，保持借款款人的最低所有者者權(quán)益額；保持對(duì)借款人提供一定額度度的股東借款，并并且銀行貸款優(yōu)先先于股東借款受償償。安慰函及支持函由借款人的控股母母公司向貸款銀行行出具安慰函或支支持函的形式提供供保證。安慰函通常沒(méi)有法律上的約束束力，項(xiàng)目的發(fā)起人不不必承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任任的或有負(fù)債。安慰函能夠被貸款款銀行所接受，作作為貸款的一種間接保證。政府支持函我國(guó)法律限制政府府機(jī)關(guān)不可以對(duì)國(guó)內(nèi)的貸款融資資提供擔(dān)保。由政府機(jī)關(guān)對(duì)貸款款銀行出具安慰函函或支持函，表示示政府對(duì)項(xiàng)目建設(shè)設(shè)的支持。由政府機(jī)關(guān)出具承承諾，安排財(cái)政資資金或其他資金支支持貸款償還時(shí)，，政府的資金是項(xiàng)目貸款款償還的一個(gè)資金金來(lái)源。項(xiàng)目合同保證參與項(xiàng)目實(shí)施的各各方，與項(xiàng)目的實(shí)實(shí)施有利害關(guān)系，，就項(xiàng)目的實(shí)施簽簽訂一系列的合同同，對(duì)于項(xiàng)目的實(shí)實(shí)施成功提供了保保證，間接對(duì)項(xiàng)目的債務(wù)融資資提供了保證。主要有以下幾種：：項(xiàng)目建設(shè)工程總承承包合同(建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至承承包公司)項(xiàng)目產(chǎn)品的長(zhǎng)期銷(xiāo)銷(xiāo)售和服務(wù)合同(鎖定項(xiàng)目產(chǎn)品的市市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))項(xiàng)目主要原材料的的長(zhǎng)期供給合同(將原材料采購(gòu)的的數(shù)量及價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給供貨公司)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理合同同(間接降低項(xiàng)目的投投資風(fēng)險(xiǎn))項(xiàng)目技術(shù)轉(zhuǎn)讓及技技術(shù)服務(wù)合同(轉(zhuǎn)移項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn))（四）融資方案設(shè)設(shè)計(jì)和優(yōu)化的內(nèi)容容及方法（掌握）#1、融資方案設(shè)計(jì)計(jì)的內(nèi)容及方法——資金籌措方案的的編制（1）資金籌措計(jì)計(jì)劃方案的編制基基礎(chǔ)（P146））（2）資金籌措計(jì)計(jì)劃方案的主要內(nèi)內(nèi)容（P146））（3）資金籌措計(jì)計(jì)劃方案的表格（（表6-4，表6-5、表6-6，表6-7）（（P146—P149）（4）投資使用與與資金籌措計(jì)劃表表編制時(shí)應(yīng)注意的的問(wèn)題（P150）2、融資方案優(yōu)化化的內(nèi)容及方法（1）資金結(jié)構(gòu)分分析（P150——P153）（2）融資風(fēng)險(xiǎn)分分析（P153——P154）（3）融資成本分分析（P154——P158）編制項(xiàng)目的資金籌籌措計(jì)劃方案項(xiàng)目的資金籌措需需要滿(mǎn)足項(xiàng)目投資資資金使用的要求求。一個(gè)完整的項(xiàng)目資資金籌措方案，主主要由兩部分內(nèi)容容構(gòu)成：項(xiàng)目資本金及債務(wù)務(wù)融資資金來(lái)源的的構(gòu)成，每一項(xiàng)資資金來(lái)源條件的詳詳盡描述，以文字字和表格(資金來(lái)源表)加以說(shuō)明；與分年投資計(jì)劃表表相結(jié)合，編制分分年投資計(jì)劃與資資金籌措表，使資資金的需求與籌措措在時(shí)序、數(shù)量?jī)煞矫娑寄芷胶?。。投資使用與資金籌籌措計(jì)劃表編制時(shí)時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題（（P150）1．各年度的資金平平衡：資金籌措來(lái)源應(yīng)當(dāng)當(dāng)?shù)扔诨蛘呗源笥谟谫Y金使用額。資資金使用還需要考考慮債務(wù)融資的財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用(建設(shè)期期利息及籌資費(fèi)用用)。2．建設(shè)期利息：：建設(shè)期利息的計(jì)計(jì)算通常按照當(dāng)年年借入的貸款按半半年計(jì)息，以前年年度的借款計(jì)全年年息。在安排當(dāng)年年借款金額時(shí)需要要安排當(dāng)年需要支支付的利息及籌資資費(fèi)用的來(lái)源?？紤]借款當(dāng)年利息息及籌資費(fèi)用支出出，當(dāng)年借款額可可按下式估算：X=（A+Bi+C）/（1-i/2））X——當(dāng)年實(shí)際借借款額；A——當(dāng)當(dāng)年投資所需借款款額；B——年初累計(jì)借借款額；C——當(dāng)當(dāng)年籌資費(fèi)用；i——年利率。資金結(jié)構(gòu)分析資金結(jié)構(gòu)：項(xiàng)目籌集資金中中股本資金、債務(wù)務(wù)資金的形式、各各種資金的占比、、資金的來(lái)源。包包括項(xiàng)目資本金與與負(fù)債融資比例、、資本金結(jié)構(gòu)、債債務(wù)資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)的合理性性和優(yōu)化由公平性、風(fēng)險(xiǎn)性、、資金成本等多方因素決定。。融資方案的資金結(jié)結(jié)構(gòu)分析應(yīng)包括如如下內(nèi)容：總資金結(jié)構(gòu)：無(wú)償資金、有償償股本、準(zhǔn)股本、、負(fù)債融資分別占占總資金需求的比比例資本金結(jié)構(gòu)：政府股本、商業(yè)業(yè)投資股本占比、、國(guó)內(nèi)股本、國(guó)國(guó)外股本占比負(fù)債結(jié)構(gòu)：短期信用、中期期借貸、長(zhǎng)期借貸貸占比、內(nèi)外資借貸占比資本金與債務(wù)融資資比例債務(wù)人、債權(quán)人在在資本金與債務(wù)融融資上的博奕；資本金比例越高，，貸款的風(fēng)險(xiǎn)越低低，貸款的利率可可以越低，反之貸貸款利率越高。合理的資金結(jié)構(gòu)需需要由各個(gè)參與方方的利益平衡來(lái)決決定。資本金結(jié)構(gòu)參與投資的各方投投資人占有的出資資比例；各方投資比例需要要考慮各方的利益益需要、資金及技技術(shù)能力、市場(chǎng)開(kāi)開(kāi)發(fā)能力、已經(jīng)擁有的權(quán)益等等。債務(wù)資金結(jié)構(gòu)各種債務(wù)資金的占占比，包括負(fù)債的的方式及債務(wù)期限限的配比。合理的債務(wù)資金結(jié)結(jié)構(gòu)需要考慮融資資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，合理設(shè)計(jì)融資資方式、幣種、期限、償還順順序及保證方式。債務(wù)期限配比與融資成本、財(cái)務(wù)流動(dòng)性、財(cái)務(wù)務(wù)穩(wěn)定性、財(cái)務(wù)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系；境內(nèi)外借貸占比與境內(nèi)外資金成本、、外匯使用的關(guān)系系；外匯幣種選擇與不不同幣種的外匯匯匯率、利率的關(guān)系系；償債順序安排與匯匯率、利率、信用用要求的關(guān)系；融資風(fēng)險(xiǎn)分析（P153-154）項(xiàng)目的融資風(fēng)險(xiǎn)分分析主要包括：出資能力與出資吸吸引力再融資能力融資預(yù)算的松緊程程度利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)。。出資能力與出資吸吸引力出資人的出資能力力風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源；影響出資吸引力的的因素：投資收益和風(fēng)險(xiǎn)。在選擇項(xiàng)目的股本本投資人及貸款人人時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇資資金實(shí)力強(qiáng)、既往信用用好、風(fēng)險(xiǎn)承受能能力強(qiáng)、所在國(guó)政政治及經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的的出資人。再融資能力在項(xiàng)目的融資方案案設(shè)計(jì)中應(yīng)當(dāng)考慮慮備用融資方案。。備用融資方案主要要包括：項(xiàng)目公司股東的追追加投資承諾，貸款銀團(tuán)的追加貸貸款承諾，銀行貸款承諾高于于項(xiàng)目計(jì)劃使用資資金數(shù)額，以取得得備用的貸款承諾諾。融資預(yù)算的松緊程程度在項(xiàng)目的建設(shè)投資資期間，年度融資資計(jì)劃應(yīng)當(dāng)留出適適當(dāng)?shù)膬衄F(xiàn)金富余量。同同時(shí)應(yīng)當(dāng)保持一定定的備用提款權(quán)。。利率及匯率風(fēng)險(xiǎn)浮動(dòng)利率、固定利利率、匯率變動(dòng)對(duì)項(xiàng)目融資的各種種影響。融資成本本（P154-158）(一)資金成本本的構(gòu)成成資金成本本=資金金占用成成本+籌籌資費(fèi)用用；資金占用用成本：：借款利利息、債債券利息息、股息息、紅利利；籌資費(fèi)用用：律師師費(fèi)、資資信評(píng)估估費(fèi)、公公證費(fèi)、、證券印印刷費(fèi)、、發(fā)行手手續(xù)費(fèi)、、擔(dān)保費(fèi)費(fèi)、承諾費(fèi)、、銀團(tuán)貸貸款管理理費(fèi)等；借貸資金金成本計(jì)計(jì)算公式：（Ft-Ct））/（1+i））t=0i=1………nFt--各年實(shí)實(shí)際借貸貸資金流流入額；；Ct--各年實(shí)實(shí)際借貸貸資金成成本支出出額，包包括資金金占用成成本及籌籌資費(fèi)用用；i--資金成成本；n--借貸貸期限。。融資成本本(二)名名義利率率與有效效利率籌資成本本利率通通常采用用年利率率表示，，如果借借貸資金金不是按按年結(jié)息息，還要要將名義義利率換算為為有效利利率。換算方法法：I=(1+i／m)m-1式中I--有效利率率；i—名義利利率；m—每年年結(jié)息次次數(shù)。借貸資金金成本簡(jiǎn)簡(jiǎn)化計(jì)算算式：I=(i+a／n)/(F-a)式中I--—借借貸資金金成本；；i——借貸貸利息等等資金占占用費(fèi)率率；a——籌資資費(fèi)用率率，包括括律師費(fèi)費(fèi)、審計(jì)計(jì)費(fèi)、評(píng)評(píng)估費(fèi)、、貸款承承諾費(fèi)、、管理費(fèi)費(fèi)等；n——借款款償還期期；F——實(shí)實(shí)際籌得得資金額額與名義義借貸資資金額的的比率。。融資成本本(三)扣扣除所得得稅后的的借貸資資金成本本所得稅后后的借貸貸資金成成本=稅稅前資金金成本x(1-所得稅稅稅率)(四)扣除通貨貨膨脹影影響的資資金成本本扣除通貨貨膨脹影影響的資資金成本本=(1+未未扣除通通貨膨脹脹影響的的資金成成本)/(1+通貨貨膨脹率率)-1在計(jì)算考考慮通貨貨膨脹后后的資金金成本時(shí)時(shí)，只能能先考慮慮所得稅稅的影響響，然后考慮通通貨膨脹脹的影響響，次序序不能顛顛倒。(五)優(yōu)先股資資金成本本優(yōu)先股資資金成本本=優(yōu)先先股股息息/(優(yōu)先股股發(fā)行價(jià)價(jià)格-發(fā)發(fā)行成本本）融資成本本(六)普通股資資金成本本不具備征詢(xún)意意見(jiàn)的條條件時(shí)，，通?？煽刹扇≠Y本本定價(jià)模模型，根根據(jù)同行行業(yè)類(lèi)似似項(xiàng)日的的投資收收益確定定。(七)加權(quán)平均均資金成成本將項(xiàng)目各各種融資資的資金金成本以該融資資額占總總?cè)谫Y額額的比例例為權(quán)數(shù)數(shù)加權(quán)平平均，得得到項(xiàng)目目的加權(quán)權(quán)平均資資金成本本。稅前加權(quán)權(quán)平均資資金成本本可以作作為項(xiàng)目目的最低低期望收收益率，，也可以以稱(chēng)為基基準(zhǔn)收益益率，作為項(xiàng)目目財(cái)務(wù)內(nèi)內(nèi)部收益益率的判判別基準(zhǔn)準(zhǔn)。七、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)（一）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的內(nèi)容容和作用用(了解)（二）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的原則則、方法法、步驟驟和價(jià)格格體系（熟悉））（三）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)的確確定、估估算與分分析（掌握））（四）財(cái)財(cái)務(wù)盈利利能力分分析內(nèi)容容、報(bào)表表編制、、指標(biāo)計(jì)計(jì)算和判判斷（掌握））（五）償償債能力力分析的的內(nèi)容、、報(bào)表編編制、指指標(biāo)計(jì)算算和判斷斷（掌握））（P199—P206）（六）非非盈利性性項(xiàng)目的的財(cái)務(wù)分分析（熟悉））（P207—P208）（一）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的內(nèi)容容和作用用(了解)1、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的概念（（P159）2、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)內(nèi)內(nèi)容的詳詳細(xì)描述述（P160，，圖7-1）#3、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的作用——?dú)w納為為4點(diǎn)（（P159—P160）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的概念念（P159））在國(guó)家現(xiàn)現(xiàn)行會(huì)計(jì)計(jì)制度、、稅收法法規(guī)和市市場(chǎng)價(jià)格格體系下下，預(yù)測(cè)測(cè)估計(jì)項(xiàng)項(xiàng)目的財(cái)財(cái)務(wù)效益益與費(fèi)用用，編制制財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表，計(jì)計(jì)算評(píng)價(jià)價(jià)指標(biāo)，，進(jìn)行財(cái)財(cái)務(wù)盈利利能力分分析和償償債能力力分析，，考察擬擬建項(xiàng)目目的獲利利能力和和償債能能力等財(cái)財(cái)務(wù)狀況況，據(jù)以以判別項(xiàng)項(xiàng)目的財(cái)財(cái)務(wù)可行行性。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)應(yīng)在初初步確定定的建設(shè)方案案、投資資估算和和融資方方案的基基礎(chǔ)上進(jìn)行，，財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)結(jié)果又可以以反饋到到方案設(shè)設(shè)計(jì)中，，用于方方案比選選，優(yōu)化化方案設(shè)設(shè)計(jì)。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的內(nèi)容容財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的準(zhǔn)備備工作階階段明確項(xiàng)目目評(píng)價(jià)范范圍，選選取適宜宜方法；；研究和預(yù)預(yù)測(cè)選取取基礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)；成本費(fèi)用用估算、、銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入和和相關(guān)稅稅費(fèi)估算算；編制相關(guān)關(guān)輔助性性報(bào)表。。財(cái)務(wù)分析析與評(píng)價(jià)價(jià)階段盈利能力力分析、、償債能能力分析析，主體體企業(yè)的的盈利能能力和財(cái)財(cái)務(wù)狀況況分析；；不確定性性分析，，包括盈盈虧平衡衡分析和和敏感性性分析；；編制主要要財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表；多方案比比選；投資估算算、融資資方案設(shè)設(shè)計(jì)、財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)在實(shí)際際操作過(guò)過(guò)程中有有交叉。。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的作用用（P159——P160）項(xiàng)目決策策分析與與評(píng)價(jià)的的重要組組成部分分重要的決決策依據(jù)據(jù)(項(xiàng)目目發(fā)起人人、債權(quán)權(quán)人、各各級(jí)項(xiàng)目目審批部部門(mén))項(xiàng)目或方方案比選選中起著著重要作作用配合投資資各方談?wù)勁?，促促進(jìn)平等等合作（二）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的原則則、方法法、步驟驟和價(jià)格格體系（熟悉））1、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的基本原原則———?dú)w納為為4點(diǎn)（（P162—P163）#2、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的方法體體系（P163—P164））3、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的價(jià)格體體系（P164—P167））#（1）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)涉及的的各種價(jià)價(jià)格體系系（P164——P165）（2）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的取價(jià)價(jià)原則———?dú)w納納為4點(diǎn)點(diǎn)（P165——P166）（3）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的價(jià)格格是否含含增值稅稅的問(wèn)題題（表7-1，，P166—P167）4、財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)的的步驟（（P160，圖圖7-1）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的基本本原則（（P162—P163）#(一)費(fèi)費(fèi)用與效效益計(jì)算算范圍的的一致性性原則(二)費(fèi)費(fèi)用與效效益識(shí)別別的有無(wú)無(wú)對(duì)比原原則（增量效益益和費(fèi)用用）(三)動(dòng)動(dòng)態(tài)分析析與靜態(tài)態(tài)分析相相結(jié)合，，以動(dòng)態(tài)態(tài)分析為為主的原原則(四)基基礎(chǔ)數(shù)據(jù)據(jù)確定中中的穩(wěn)妥妥原則財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的方法法體系（（P163—P164）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)設(shè)置了了一套完完整的財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)表表，據(jù)此此計(jì)算一一系列指指標(biāo)并進(jìn)進(jìn)行分析析，財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)價(jià)方方法以考考慮資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的現(xiàn)現(xiàn)金流量量分析為為主體，，輔之以以反映財(cái)財(cái)務(wù)狀況況的指標(biāo)標(biāo)，形成了一一整套系系統(tǒng)的，，既是國(guó)國(guó)際上能能接受的的，又符符合我國(guó)國(guó)特點(diǎn)的的財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)方法法體系。。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)涉及的的各種價(jià)價(jià)格體系系（P164——P165）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)涉及固固定價(jià)格格體系、、實(shí)價(jià)體體系和時(shí)時(shí)價(jià)體系系三種，，同時(shí)涉涉及基價(jià)價(jià)、實(shí)價(jià)價(jià)和時(shí)價(jià)價(jià)三種價(jià)價(jià)格?；鶅r(jià)，指以基基年價(jià)格格水平表表示的，，不考慮慮其后價(jià)價(jià)格變動(dòng)動(dòng)的價(jià)格格，也稱(chēng)稱(chēng)固定價(jià)價(jià)格。如如果采用用基價(jià)，，項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)各年價(jià)價(jià)格都是是相同的，就形形成了財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的固定定價(jià)格體體系。時(shí)價(jià)，指任何何時(shí)候的的當(dāng)時(shí)市市場(chǎng)價(jià)格格。它包包含了相相對(duì)價(jià)格變動(dòng)和和絕對(duì)價(jià)價(jià)格變動(dòng)動(dòng)的影響響，以當(dāng)當(dāng)時(shí)的價(jià)價(jià)格水平平表示。。實(shí)價(jià)，以基年年價(jià)格水水平表示示的，只只反映相相對(duì)價(jià)格格變動(dòng)因因素影響響的價(jià)格?？梢砸杂蓵r(shí)價(jià)價(jià)中扣除除通貨膨膨脹因素素影響來(lái)來(lái)求得實(shí)實(shí)價(jià)?；鶅r(jià)、實(shí)實(shí)價(jià)和時(shí)時(shí)價(jià)之間間的換算算。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)的取價(jià)價(jià)原則（（P165—P166）財(cái)務(wù)分析析應(yīng)采用用預(yù)測(cè)價(jià)價(jià)格；現(xiàn)金流量量分析原原則上應(yīng)應(yīng)采用實(shí)實(shí)價(jià)體系系；償債能力力分析原原則上應(yīng)應(yīng)采用時(shí)時(shí)價(jià)體系系；對(duì)財(cái)務(wù)分分析采用用價(jià)格體體系的簡(jiǎn)簡(jiǎn)化；《指南》對(duì)對(duì)財(cái)務(wù)分分析采用用價(jià)格是是否應(yīng)該該包含增增值稅的的處理。對(duì)財(cái)務(wù)分分析采用用價(jià)格體體系的簡(jiǎn)簡(jiǎn)化(1)一一般在建建設(shè)期間間既要考考慮通貨貨膨脹因因素，又又要考慮慮相對(duì)價(jià)價(jià)格變化化，包括括對(duì)投資資費(fèi)用的的估算和和對(duì)經(jīng)營(yíng)營(yíng)期投入入產(chǎn)出價(jià)價(jià)格的預(yù)預(yù)測(cè)。(2)項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)營(yíng)期內(nèi)，，一般情情況下盈盈利能力力分析和和償債能能力分析析可以采采用同一一套價(jià)格格，即預(yù)預(yù)測(cè)到經(jīng)經(jīng)營(yíng)期的的價(jià)格。。(3)項(xiàng)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)營(yíng)期內(nèi)，，可根據(jù)據(jù)項(xiàng)目和和產(chǎn)出的的具體情情況，選選用固定定價(jià)格(項(xiàng)目經(jīng)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)內(nèi)各年價(jià)價(jià)格不變變)或考考慮相對(duì)對(duì)價(jià)格變變化的變變動(dòng)價(jià)格格(項(xiàng)目目經(jīng)營(yíng)期期內(nèi)各年年價(jià)格不不同，或或某些年年份價(jià)格格不同)。(4)當(dāng)有要求求，或通通貨膨脹脹嚴(yán)重時(shí)時(shí)，項(xiàng)目目?jī)攤苣芰Ψ治鑫鲆捎糜脮r(shí)價(jià)價(jià)價(jià)格體系系。（三）財(cái)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)價(jià)基礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)的確確定、估估算與分分析（掌握）1、基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)據(jù)的的范圍和和作用（（P167—P168）2、項(xiàng)目目計(jì)算期期的分析析確定（（P168）3、營(yíng)銷(xiāo)銷(xiāo)計(jì)劃與與運(yùn)營(yíng)負(fù)負(fù)荷的研研究確定定（P168——P169）#4、相關(guān)關(guān)稅費(fèi)估估算（P169—P170））5、基準(zhǔn)準(zhǔn)參數(shù)的的選取（（P170—P171）#6、銷(xiāo)售售（營(yíng)業(yè)業(yè)）收入入估算與與分析（（P171—P172）7、運(yùn)營(yíng)營(yíng)成本費(fèi)費(fèi)用估算算與分析析（P172——P184）#8、既有有項(xiàng)目法法人項(xiàng)目目在基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)據(jù)的的確定、、估算與與分析中中應(yīng)注意意的問(wèn)題題（P184——P189）#基礎(chǔ)數(shù)據(jù)據(jù)的范圍圍和作用用（P167——P168）初級(jí)數(shù)據(jù)據(jù)計(jì)算用數(shù)數(shù)據(jù)和參參數(shù)派生數(shù)據(jù)據(jù)判別用參參數(shù)（稱(chēng)稱(chēng)基準(zhǔn)參參數(shù)）項(xiàng)目計(jì)算算期的分分析確定定（P168））包括建設(shè)設(shè)期和生生產(chǎn)期。。評(píng)價(jià)用的的建設(shè)期期：項(xiàng)目資資金正式式投入始始到項(xiàng)目目建成投投產(chǎn)止所所需要的的時(shí)間。。建設(shè)期期的確定定應(yīng)綜合合考慮項(xiàng)項(xiàng)目的建建設(shè)規(guī)模模、建設(shè)設(shè)性質(zhì)、、項(xiàng)目復(fù)復(fù)雜程度度、當(dāng)?shù)氐亟ㄔO(shè)條條件、管管理水平平與人員員素質(zhì)、、并與項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)度度計(jì)劃中中的建設(shè)設(shè)工期相相協(xié)調(diào)。。項(xiàng)目進(jìn)度計(jì)劃中的的建設(shè)工期：項(xiàng)目從現(xiàn)場(chǎng)破土動(dòng)動(dòng)工起到項(xiàng)目建成成投產(chǎn)止所需要的的時(shí)間。兩者的終點(diǎn)相同，，但起點(diǎn)可能有差差異。營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃與運(yùn)營(yíng)負(fù)負(fù)荷的研究確定（（P168—P169）#運(yùn)營(yíng)負(fù)荷的高低與與項(xiàng)目復(fù)雜程度、、技術(shù)成熟程度、、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)程度、、原材料供應(yīng)、配配套條件、管理因因素等都有關(guān)系。。并主要取決于市場(chǎng)。。運(yùn)營(yíng)負(fù)荷確定的兩兩種方式：一是經(jīng)經(jīng)驗(yàn)設(shè)定法；二是營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃法法。基準(zhǔn)參數(shù)的選?。ǎ≒170—P171）#判別基準(zhǔn)的確定要要與指標(biāo)的內(nèi)涵相相對(duì)應(yīng)（項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收收益率、項(xiàng)目資本本金內(nèi)部收益率以及投投資各方內(nèi)部收益益率）判別基準(zhǔn)的確定要要與所采用價(jià)格體體系相協(xié)調(diào)（是否否含通貨膨脹因素素）項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益益率的判別基準(zhǔn)（（項(xiàng)目加權(quán)平均資金成本(國(guó)外簡(jiǎn)稱(chēng)稱(chēng)WACC)為基基礎(chǔ)來(lái)確定財(cái)務(wù)基基準(zhǔn)收益率）資本金內(nèi)部收益率率的判別基準(zhǔn)投資各方內(nèi)部收益益率的判別基準(zhǔn)銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入入估算與分析（P171—P172）銷(xiāo)售收入是指銷(xiāo)售售產(chǎn)品取得的收入入，營(yíng)業(yè)收入是指指提供勞務(wù)或服務(wù)務(wù)所取得的收入，，《指南》將兩者者合稱(chēng)為銷(xiāo)售(營(yíng)營(yíng)業(yè))收入，相當(dāng)當(dāng)于現(xiàn)行《企業(yè)會(huì)會(huì)計(jì)制度》所稱(chēng)的的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入入”。計(jì)算銷(xiāo)售(營(yíng)業(yè))收入首先要在正正確估計(jì)各年的生生產(chǎn)能力利用率或或稱(chēng)生產(chǎn)負(fù)荷或開(kāi)開(kāi)工率的基礎(chǔ)之上上，還需要合理確確定產(chǎn)品或服務(wù)的的價(jià)格，并明確產(chǎn)產(chǎn)品或服務(wù)適用的的流轉(zhuǎn)稅率。對(duì)于于生產(chǎn)多種產(chǎn)品和和提供多項(xiàng)服務(wù)的的項(xiàng)目，應(yīng)分別估估算各種產(chǎn)品及勞勞務(wù)的銷(xiāo)售收入。。對(duì)那些不便于按按詳細(xì)的品種分類(lèi)類(lèi)計(jì)算銷(xiāo)售收人的的項(xiàng)目，也可采取取折算為標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品品的方法計(jì)算銷(xiāo)售售(營(yíng)業(yè))收入。。表7—3銷(xiāo)售收入、銷(xiāo)售稅稅金與附加和增值值稅估算表運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用估算算與分析（P172-184）(一)成本與費(fèi)用用的概念與種類(lèi)費(fèi)用：企業(yè)為銷(xiāo)售商品、、提供勞務(wù)等日常?；顒?dòng)所發(fā)生的經(jīng)經(jīng)濟(jì)利益的流出；；成本：企業(yè)為生產(chǎn)產(chǎn)品、、提供勞務(wù)而發(fā)生生的各種耗費(fèi)。費(fèi)用和成本的關(guān)系系。成本費(fèi)用按其計(jì)算算范圍可分為單位產(chǎn)品成本和總總成本費(fèi)用；按成本與產(chǎn)量的關(guān)關(guān)系分為固定成本和可變成成本；按會(huì)計(jì)核算的要求求有制造成本或生產(chǎn)成成本；按財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的特定定要求有經(jīng)營(yíng)成本。運(yùn)營(yíng)成本費(fèi)用估算算與分析（P172-184）(二)總成本費(fèi)用用1．總成本費(fèi)用構(gòu)成成與計(jì)算式(1)制造成本加加期間費(fèi)用總成本費(fèi)用=制造造成本+銷(xiāo)售費(fèi)用用+管理費(fèi)用+財(cái)財(cái)務(wù)費(fèi)用其中：制造成本=直接材料費(fèi)+直直接燃料和動(dòng)力費(fèi)費(fèi)+直接工資+其其他直接支出+制制造費(fèi)用(2)生產(chǎn)要素估估算法總成本費(fèi)用=外購(gòu)購(gòu)原材料、燃料及及動(dòng)力費(fèi)+人工工工資及福利費(fèi)+外外部提供的勞務(wù)及及服務(wù)費(fèi)+修理費(fèi)費(fèi)+折舊費(fèi)+礦山山維簡(jiǎn)費(fèi)+財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用+其他費(fèi)用總成本費(fèi)用各分項(xiàng)項(xiàng)的估算要點(diǎn)(1)外購(gòu)原材料和燃料料動(dòng)力費(fèi)估算要考考慮以下基礎(chǔ)數(shù)據(jù)據(jù)：相關(guān)專(zhuān)業(yè)所提提出的外購(gòu)原材料料和燃料動(dòng)力年耗耗用量；選定價(jià)格格體系下的預(yù)測(cè)價(jià)價(jià)格，應(yīng)按入庫(kù)價(jià)價(jià)格計(jì)算，即到廠廠價(jià)格并考慮途庫(kù)庫(kù)耗；適用的增值稅率，，以便估算進(jìn)項(xiàng)稅稅額。(2)人工工資及及福利費(fèi)考慮以下因素：項(xiàng)項(xiàng)目性質(zhì)、項(xiàng)目地地點(diǎn)、原企業(yè)工資水平、、行業(yè)特點(diǎn)和平均均工資或分檔工資資。總成本費(fèi)用各分項(xiàng)項(xiàng)的估算要點(diǎn)(3)固定資產(chǎn)原原值和折舊費(fèi)估算算固定資產(chǎn)定義；固定資產(chǎn)原值的定定義及構(gòu)成部分；；固定資