TCL公司財(cái)務(wù)分析

無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)TCL集團(tuán)財(cái)務(wù)分析1.摘要中國(guó)家電產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)改革開放20多年的發(fā)展，正在崛起為世界性的家電制造基地之一，主要產(chǎn)品產(chǎn)量位居世界前列。家電行業(yè)是中國(guó)最具國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和比較優(yōu)勢(shì)的制造部門之一。整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入一體化與全球化的時(shí)代，這就意味著全世界已成為一個(gè)統(tǒng)一的大市場(chǎng)，任何處于其中的經(jīng)營(yíng)個(gè)體——公司、企業(yè)面對(duì)的都是日益復(fù)雜、競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境，也正是在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，我們的市場(chǎng)越來(lái)越趨于規(guī)范，我們的財(cái)務(wù)報(bào)表也越來(lái)越顯示出其應(yīng)具有的價(jià)值，因?yàn)闀?huì)計(jì)是商業(yè)的語(yǔ)言，因?yàn)樗衅渥陨淼木幹埔?guī)則，雖然只是一些數(shù)據(jù)，但就是這些數(shù)據(jù)卻能反映許多真實(shí)的問(wèn)題，基于此，所有的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者要做出正確的決策都離不開企業(yè)的財(cái)務(wù)分析。（張金昌《現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析》、（郭澤光《財(cái)務(wù)報(bào)告分析》）從當(dāng)代前沿的財(cái)務(wù)分析理論入手，結(jié)合TCL集團(tuán)的具體實(shí)踐，提出了對(duì)以家電業(yè)為主導(dǎo)的上市公司的財(cái)務(wù)分析方法。本文以理論分析和實(shí)踐運(yùn)用相結(jié)合、定性分析和定量分析相結(jié)合，并運(yùn)用大量的圖表，力求為以家電業(yè)為主導(dǎo)的上市公司的財(cái)務(wù)分析提供科學(xué)的理論指導(dǎo)，同時(shí)增加其適用性和可操作性，以保證論文的理論價(jià)值和實(shí)用價(jià)值。本文是要運(yùn)用財(cái)務(wù)分析理論來(lái)了解公司的經(jīng)營(yíng)情況和財(cái)務(wù)狀況，分析TCL集團(tuán)在同行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中所處的地位，找出其財(cái)務(wù)中存在的問(wèn)題，提出解決對(duì)策。是要通過(guò)對(duì)上市公司TCL集團(tuán)個(gè)案的財(cái)務(wù)分析和對(duì)該公司年報(bào)相關(guān)信息的解讀，來(lái)評(píng)價(jià)TCL集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)成果和財(cái)務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)公司的成績(jī)和不足，從而為企業(yè)管理者的經(jīng)營(yíng)，投資者的投資提出相應(yīng)的參考意見。并為同類型企業(yè)改革提供一點(diǎn)借鑒，加強(qiáng)內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理，降低成本，提高利潤(rùn)，提升自身的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。綜合運(yùn)用比較分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法和杜邦分析法（董秉璽《改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)分析體系淺見》）等基本財(cái)務(wù)分析方法，詳細(xì)分析TCL集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況，透視其進(jìn)一步發(fā)展所面臨的主要問(wèn)題，并對(duì)此提出有益的建議。關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，財(cái)務(wù)分析，建議2.TCL集團(tuán)經(jīng)營(yíng)策略分析2．1TCL集團(tuán)簡(jiǎn)介TCL集團(tuán)創(chuàng)立于1981年，總部位于中國(guó)南部的廣東省惠州市，是目前中國(guó)最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營(yíng)的消費(fèi)類電子企業(yè)集團(tuán)之一，旗下?lián)碛腥疑鲜泄荆篢CL集團(tuán)（SZ.000100）、TCL多媒體（HK.1070）、TCL通訊科技（HK.2618）。20多年來(lái)，TCL集團(tuán)發(fā)展迅速，特別是進(jìn)入20世紀(jì)90年代以來(lái)，連續(xù)12年以年均42%的速度增長(zhǎng)，是中國(guó)增長(zhǎng)最快的工業(yè)制造企業(yè)之一。2.2TCL多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略描述上世紀(jì)80年代，TCL集團(tuán)已經(jīng)開始進(jìn)入音響領(lǐng)域；90年代進(jìn)入大屏幕彩電領(lǐng)域；1997年至1998年開始進(jìn)入IT產(chǎn)業(yè)。TCL同時(shí)在通訊產(chǎn)品做過(guò)很多的嘗試，手機(jī)是首先找到的切入點(diǎn)。截止當(dāng)前，TCL集團(tuán)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)策略略，產(chǎn)品包括多媒體（彩電）、通訊產(chǎn)品（手機(jī)、電話機(jī)）、數(shù)碼產(chǎn)品、家電產(chǎn)品、電氣產(chǎn)品、部品產(chǎn)品、文化產(chǎn)品七類，涉及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)業(yè)務(wù)，其中彩電、手機(jī)、電話機(jī)、個(gè)人電腦等產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。目前，TCL已經(jīng)形成多媒體、通訊、家電和部品四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以及房地產(chǎn)及投資業(yè)務(wù)群，物流及服務(wù)業(yè)務(wù)群。縱觀TCL的多元化，有以下特點(diǎn)：采用聯(lián)盟策略來(lái)獲得進(jìn)入新領(lǐng)域的資源TCL當(dāng)初進(jìn)軍彩電和電腦行業(yè)時(shí)，首選了與擁有互補(bǔ)資源的公司進(jìn)行合做經(jīng)營(yíng)。在進(jìn)入彩電行業(yè)時(shí)，TCL先后與彩虹集團(tuán)、香港長(zhǎng)城電子集團(tuán)合作；在進(jìn)入PC行業(yè)時(shí)，TCL看重了給惠普PC做OEM的致福電貓。由于采用聯(lián)盟的策略，TCL用最少的成本，快速獲得進(jìn)入新行業(yè)所需的資源。進(jìn)入成熟市場(chǎng)，從待定細(xì)分市場(chǎng)切入TCL幾次重要的多元化步驟，從彩電到PC,再到手機(jī)，無(wú)一例外地是從進(jìn)入一個(gè)成熟行業(yè)開始的。這些成熟市場(chǎng)的共同特點(diǎn)是：產(chǎn)業(yè)從高速增長(zhǎng)變成有節(jié)制的增長(zhǎng)；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、客戶成熟度高、產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)下降；市場(chǎng)上品牌集中度高。TCL在幾次進(jìn)入成熟市場(chǎng)時(shí)，都選擇了一個(gè)特定的細(xì)分市場(chǎng)作為切入點(diǎn)。營(yíng)銷模式的創(chuàng)新TCL很重視營(yíng)銷模式的創(chuàng)新。在國(guó)內(nèi)企業(yè)普遍沒(méi)有核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)的前提下，TCL每次都在市場(chǎng)渠道上下功夫。盡管由于種種原因，TCL幾大產(chǎn)業(yè)群的渠道共享沒(méi)有實(shí)現(xiàn)，但是在每次多元化的產(chǎn)品中渠道的理念和經(jīng)驗(yàn)卻被靈活的復(fù)制和發(fā)展。2.2.1多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的分析在多元化經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中，TCL集團(tuán)的流程也并不是一帆風(fēng)順，2005年因彩電和手機(jī)兩項(xiàng)跨國(guó)購(gòu)并處于艱苦期和國(guó)內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)較大的滑坡，集團(tuán)首次形成經(jīng)營(yíng)性虧損。但是在集團(tuán)上下同心協(xié)力的基礎(chǔ)上，為2006年扭虧奠定基礎(chǔ)。2006年多媒體歐洲業(yè)務(wù)的重組、在新興市場(chǎng)及戰(zhàn)略O(shè)EM業(yè)務(wù)上的迅猛發(fā)展，讓其多媒體業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額在全球及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都處于領(lǐng)先地位，同時(shí)手機(jī)業(yè)務(wù)也實(shí)現(xiàn)全球盈利。2007年TCL對(duì)多元化戰(zhàn)略進(jìn)行了一定的調(diào)整，進(jìn)一步明晰了業(yè)務(wù)架構(gòu)。通過(guò)建立“四大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)”和“兩個(gè)業(yè)務(wù)群”將公司業(yè)務(wù)進(jìn)行分類，聚焦核心產(chǎn)業(yè)。這些努力讓TCL通訊進(jìn)入穩(wěn)健的成長(zhǎng)階段，成為全球八大主要的手機(jī)生產(chǎn)廠商之一；對(duì)家電產(chǎn)業(yè)重組，戰(zhàn)略性的收縮了部分市場(chǎng)，集中主要的目標(biāo)市場(chǎng)，制定和完善各項(xiàng)管理制度和業(yè)務(wù)流程，并加強(qiáng)對(duì)費(fèi)用和存貨的控制，提升家電業(yè)的整體盈利水平。2008年在進(jìn)一步提升優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品的同時(shí)，部品產(chǎn)品抓住機(jī)遇，努力提高制造系統(tǒng)科技、品質(zhì)、服務(wù)，建立優(yōu)秀大客戶資源，并展開實(shí)質(zhì)銷售，通過(guò)生產(chǎn)、銷售與庫(kù)存的平衡，完善制造系統(tǒng)能力，提高了系統(tǒng)外銷售能力。2009年，多媒體和通訊業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)健高效地經(jīng)營(yíng)，并通過(guò)向顯示終端上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，建立了以顯示終端為核心，上下游垂直一體化整合的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，進(jìn)一步提升了公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力和增值空間。2010年公司圍繞核心業(yè)務(wù)TCL多媒體和TCL通訊（進(jìn)一步構(gòu)建了基于全球市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)能力：TCL多媒體通過(guò)打造液晶電視全產(chǎn)業(yè)鏈，加大科技創(chuàng)新投入，保持了互聯(lián)網(wǎng)電視、3D電視、智能電視技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。TCL通訊通過(guò)過(guò)硬的產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理能力和良好的渠道合作關(guān)系，在海外市場(chǎng)異軍突起。公司除了致力于提升產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)能力外，在產(chǎn)業(yè)鏈上游投資的8.5代液晶面板生產(chǎn)線項(xiàng)目也進(jìn)展快速。8.5代液晶面板生產(chǎn)線項(xiàng)目的順利推進(jìn)，有望讓公司率先成為國(guó)內(nèi)第一個(gè)具備LCD彩電產(chǎn)業(yè)鏈全制程能力的企業(yè)，這也意味著公司將產(chǎn)業(yè)鏈條向上游延伸至核心部件領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了新型平板電視產(chǎn)業(yè)鏈的垂直整合。2.2TCL國(guó)際化戰(zhàn)略描述2.2.1TCL集團(tuán)國(guó)際化的三個(gè)階段：90年代初到1997年，為國(guó)外企業(yè)代替手工生產(chǎn)制造；1998-2003培養(yǎng)自己品牌、銷售網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)濟(jì)能力；2003年之后，兼并重組、進(jìn)軍歐美市場(chǎng)。在第二個(gè)階段中，TCL遇到了亞洲金融風(fēng)暴，在第三個(gè)階段提出的國(guó)際化戰(zhàn)略是TCL的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2003年9月30日，TCL集團(tuán)發(fā)布公告稱：TCL集團(tuán)將通過(guò)吸收合并TCL通訊實(shí)現(xiàn)整體上市。旨在創(chuàng)建具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司。其首次公開發(fā)行的股票上市公告書中，詳細(xì)的闡述TCL集團(tuán)的使命，經(jīng)營(yíng)方針與戰(zhàn)略目標(biāo)以及未來(lái)5年主要業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略四年來(lái)，TCL集團(tuán)上下同心協(xié)力，付出了很大的努力與代價(jià)，取得了相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)成果，并為中國(guó)企業(yè)的未來(lái)發(fā)展創(chuàng)建了一個(gè)良好的平臺(tái)，TCL集團(tuán)國(guó)際化戰(zhàn)略模式有以下三個(gè)方面的特征。國(guó)際化并購(gòu)TCL集團(tuán)從一個(gè)國(guó)有小企業(yè)發(fā)展成為現(xiàn)在的大型跨國(guó)公司，與其高速發(fā)展的模式是分不開的，而這種模式的真諦就是“并購(gòu)”二字。TCL集團(tuán)的跨國(guó)公司戰(zhàn)略跨越了OEM和ODM的加工方式、直接出口的國(guó)際化初級(jí)階段后，轉(zhuǎn)向直接跨國(guó)投資和并購(gòu)，進(jìn)入越南市場(chǎng)后，慢慢的扭虧為盈，加速了國(guó)際化進(jìn)程。不久進(jìn)入印尼、菲律賓、印度和俄羅斯市場(chǎng)，并且在這一系列的跨國(guó)投資過(guò)程中取得了相當(dāng)?shù)某删?。從批發(fā)式向零售式2006年TCL集團(tuán)披露的中期報(bào)告表明凈利潤(rùn)為虧損狀態(tài)，TCL集團(tuán)意識(shí)到在未來(lái)全球商業(yè)環(huán)境下生存，必須進(jìn)行一場(chǎng)“深耕細(xì)作”的改革，即從“批發(fā)式”向“零售式”轉(zhuǎn)變。全新的經(jīng)營(yíng)理論，使得TCL集團(tuán)放手創(chuàng)業(yè)，積極地與世界任何一個(gè)集團(tuán)合作。人才資源的善用TCL集團(tuán)在全面推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略時(shí)，有效地利用人力資源策略，結(jié)合企業(yè)的生命周期，正確的認(rèn)識(shí)企業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略與人才資源之間的關(guān)系，大膽的進(jìn)行人才策略的開發(fā)，隨著形勢(shì)的不斷變化，人才資源得以得以良好的發(fā)展。2.2.2國(guó)際化戰(zhàn)略分析在多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的指引下，TCL集團(tuán)不斷成為中國(guó)企業(yè)挺進(jìn)國(guó)際市場(chǎng)的領(lǐng)軍人物之一，從早期TCL彩電進(jìn)軍越南市場(chǎng)，到2002年TCL全資收購(gòu)德國(guó)施耐德公司，2004年并購(gòu)湯姆遜彩電業(yè)務(wù)以及并購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)后，TCL集團(tuán)國(guó)際化路線歷經(jīng)荊棘與重生后，更為穩(wěn)步的為TCL集團(tuán)在國(guó)際市場(chǎng)上開辟了廣闊的發(fā)展空間。2004年TCL集團(tuán)收購(gòu)了阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)和湯姆遜彩電業(yè)務(wù)，初在海外開拓市場(chǎng)鮮為人知，也遇到了前所未有的挑戰(zhàn)，導(dǎo)致了TCL集團(tuán)連續(xù)兩年（2005-2006）巨虧，但用發(fā)展的眼光來(lái)看TCL可以發(fā)現(xiàn)，TCL國(guó)際化并購(gòu)的道路的失敗，依然提升了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，也加快了TCL國(guó)際化的成熟。2006年，TCL多媒體歐洲業(yè)務(wù)的重組方案成功完成，“擇機(jī)變現(xiàn)”TCL湯姆遜歐洲的資產(chǎn)及庫(kù)存，注重短期利益，短期內(nèi)盡早實(shí)現(xiàn)贏利的同時(shí)，兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，為將來(lái)在歐洲的發(fā)展預(yù)留了足夠的發(fā)展空間。調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，注重國(guó)際人才化的培養(yǎng)，提高歐洲品牌影響力，立足于現(xiàn)在的情況，海外銷售首次超過(guò)內(nèi)銷，彩電全球銷售數(shù)量2560萬(wàn)臺(tái)，TCL集團(tuán)扭虧為盈。2007年，TCL集團(tuán)國(guó)際化繞過(guò)專利壁壘，液晶面板產(chǎn)品成本比例下降，供應(yīng)鏈管理成熟，彩電產(chǎn)業(yè)平板化的轉(zhuǎn)變，同時(shí)提出經(jīng)營(yíng)策略：研制最好產(chǎn)品、提供最好服務(wù)、創(chuàng)建最好品牌，產(chǎn)品進(jìn)軍亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，在全球40多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)有銷售機(jī)構(gòu)，旗下銷售TCL、Thomson、RCA等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機(jī)。2007年TCL在全球各地銷售超過(guò)1501萬(wàn)臺(tái)彩電，1190萬(wàn)部手機(jī)。海外營(yíng)業(yè)收入超過(guò)中國(guó)本土市場(chǎng)營(yíng)業(yè)收入，成為真正意義上的跨國(guó)公司。2008年，全球金融危機(jī)加劇，危機(jī)中表現(xiàn)最好，被視為海外直接投資“抄底”良機(jī)，TCL集團(tuán)收購(gòu)領(lǐng)域主要涉及采礦業(yè)等。同時(shí)，國(guó)際化市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)能力的提升，全球化供應(yīng)鏈、業(yè)務(wù)架構(gòu)和流程進(jìn)行的梳理和改革，提高新的競(jìng)爭(zhēng)力。液晶點(diǎn)海外銷售量劇增，海外銷售額直追本土國(guó)內(nèi)銷售額并為全力以赴繼續(xù)積極開拓東歐及俄羅斯市場(chǎng)奠定了基礎(chǔ)2009年，TCL集團(tuán)海外業(yè)務(wù)覆蓋歐洲、美洲、印度及俄羅斯等國(guó)家和地區(qū)，TCL集團(tuán)銷售總額中有將近50%來(lái)自海外市場(chǎng)，主營(yíng)產(chǎn)品液晶電視銷售量同比大幅度增長(zhǎng)，十年堅(jiān)持不懈的努力推進(jìn)全球化戰(zhàn)略已經(jīng)逐步顯現(xiàn)成果，激發(fā)TCL集團(tuán)更加堅(jiān)定自信，繼續(xù)推進(jìn)計(jì)劃戰(zhàn)略，為全球消費(fèi)者提供更多的產(chǎn)品。3.TCL集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表既反映了公司的財(cái)務(wù)狀況，同時(shí)也是公司經(jīng)營(yíng)狀況的綜合反映。因此，分析公司財(cái)務(wù)報(bào)表可以掌握公司經(jīng)營(yíng)狀況的一系列基本指標(biāo)和變化情況，了解公司經(jīng)營(yíng)實(shí)力和業(yè)績(jī)，并將它們與其他公司的情況進(jìn)行比較，從而對(duì)公司的內(nèi)在價(jià)值作出基本的判斷。財(cái)務(wù)分析的對(duì)象是財(cái)務(wù)報(bào)告，財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表和現(xiàn)金流量表。從這3種表中應(yīng)著重分析以下4項(xiàng)主要內(nèi)容。公司的獲利能力分析。公司利潤(rùn)的高低、利潤(rùn)額的增長(zhǎng)速度是其有無(wú)活力、管理效能優(yōu)劣的標(biāo)志。作為投資人，其投資行為是為了獲取豐厚的利潤(rùn)回報(bào)，因此這是本文在機(jī)型分析時(shí)關(guān)注的重點(diǎn)。公司的償還能力分析。分析公司的償還能力的目的在于確保投資的安全。具體從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：一是分析其短期償債能力，看其有無(wú)能力償還到期債務(wù)，這一點(diǎn)需從分析、檢查公司資金流動(dòng)狀況來(lái)下判斷；二是分析其長(zhǎng)期償還能力的強(qiáng)弱，這一點(diǎn)需通過(guò)分析財(cái)務(wù)報(bào)表中不同權(quán)益項(xiàng)目之間的關(guān)系、權(quán)益與收益之間的關(guān)系，以及權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系來(lái)進(jìn)行檢查。公司擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的能力及進(jìn)行成長(zhǎng)性分析，這是我們關(guān)注一家上市公司的最為重要的方面。公司的經(jīng)營(yíng)效率。主要是分析財(cái)務(wù)報(bào)告中各項(xiàng)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，以檢測(cè)公司各項(xiàng)資金的利用效果和經(jīng)營(yíng)效率。3.1對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)最重要的報(bào)表之一，通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的分析可以達(dá)到以下目的，1）對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量做出一定的判斷；2）評(píng)價(jià)企業(yè)的短期償債能力；3）評(píng)價(jià)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力及舉債能力；4）判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。在此主要對(duì)企業(yè)的償債能力和營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析。無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)3.1.1短期償債能力衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,反映企業(yè)的短期償績(jī)能力。從理論上來(lái)講,該指標(biāo)應(yīng)保持在2：1的水平。流動(dòng)比率過(guò)高反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理,可能是企業(yè)某些環(huán)節(jié)管理較為薄弱,從而導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款或存貨余額過(guò)大,或者是企業(yè)的資金沒(méi)有得到充分利用;而該比率過(guò)低,則說(shuō)明企業(yè)的償債安全性較弱。由于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中包含了一部分變現(xiàn)能力較弱的存貨及待攤或預(yù)付費(fèi)用,為了進(jìn)一步反映企業(yè)償還短期債務(wù)的能力,通常用速動(dòng)比率測(cè)試。如果速動(dòng)比率小于1,必使企業(yè)面臨很大的償債風(fēng)險(xiǎn);如果速動(dòng)比率大于1,盡管債務(wù)償還的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款資金占用過(guò)多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)。與流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相比，現(xiàn)金比率不會(huì)受那些不易變現(xiàn)或容易引起沉淀的存貨和應(yīng)收賬款的影響，因而更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。表3.1短期償債能力分析指標(biāo)短期償債能力分短期償債能力分析2008年2009年2010年流動(dòng)比率1.0952779251.2668851.459056速動(dòng)比率0.8220272080.9251571.207106現(xiàn)金比率0.4094499090.4981020.863665現(xiàn)金流量比率0.0302605070.0379890.026069表中從08年到10年，都維持在1和2之間，而且數(shù)值呈上升的趨勢(shì)，說(shuō)明集團(tuán)的短期償債能力是比較強(qiáng)的；從速動(dòng)比率上來(lái)看，公司不斷加強(qiáng)對(duì)資金可使用性的關(guān)注，貨幣資金的增加幅度相對(duì)較大，其中2008年的貨幣資金為6，697，267.00千元、2009年為9，641，986.00千元、2010年則增加到25，946，369.00千元，如此大幅度的增加，一方面是TCL集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)方面戰(zhàn)略的調(diào)整以及相應(yīng)的市場(chǎng)拓展工作；另一方面公司通過(guò)進(jìn)行短期借貸，獲取較高的現(xiàn)金流入，通過(guò)這兩因素的結(jié)合，讓速動(dòng)比率有了較大的提升。于2010年12月31日，本公司銀行存款中有人民幣9,203,333千元(2009年末:人民幣196,698千元)質(zhì)押于銀行作為本公司借款之抵押，人民幣48,634千元(2009年末:人民幣47,994千元)為本公司之子公司TCL集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司存放于中央銀行的法定存款準(zhǔn)備金。與流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相比，現(xiàn)金比率不會(huì)受那些不易變現(xiàn)或容易引起沉淀的存貨和應(yīng)收賬款的影響，因而更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力。一般公認(rèn)現(xiàn)金比率在0.20以上企業(yè)的短期償債能力比較良好，在這一水平上，企業(yè)的支付能力有很好的保障。TCL集團(tuán)2008年至2010年的現(xiàn)金比率分別為：0.41、0.50、0.86,均高于0.20,說(shuō)明集團(tuán)的現(xiàn)金較為充裕，但過(guò)高的現(xiàn)金比率會(huì)降低企業(yè)的盈利能力。在此需要關(guān)注，雖然短期的償債能力有所提升，但這部分的提升與短期借貸有著直接的關(guān)系，公司需要充分利用信貸桿杠，提升資金的利用率。3.1.2長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力,分析企業(yè)長(zhǎng)期能力的指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債與股東權(quán)益比率、利息保障倍數(shù)等。資產(chǎn)負(fù)債比率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供的資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度,即每1元資產(chǎn)所承擔(dān)的負(fù)債數(shù)額,是衡量負(fù)債償還的物資保證程序的指標(biāo)。從理論上看,該指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一般以50%左右為好負(fù)債與股東權(quán)益比率又稱產(chǎn)權(quán)比率,是企業(yè)負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比,它反映債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系,是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志,說(shuō)明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益保障的程度,這個(gè)指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一般應(yīng)小于1。即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)該盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。利息保障倍數(shù)表明1元債務(wù)利息有多少倍的息稅前收益作保障，它可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小。通常情況下企業(yè)的利息保障倍數(shù)要大于1，利息保障倍數(shù)越大，公司擁有的償還利息的緩沖資金就越多。表3.2長(zhǎng)期償債能力分析指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力分析2008年2009年2010年資產(chǎn)負(fù)債率0.7321791520.7212310.661685產(chǎn)權(quán)比率2.7338392782.5871951.955823利息保障倍數(shù)20.9452075563.7931379.64563從表中可以看出,從2008年至2010年，TCL集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率不斷下降，表明TCL集團(tuán)近年來(lái)利用較多的外來(lái)資本投資形成了較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)，這雖然擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，但是降低企業(yè)長(zhǎng)期的還債能力。這與整個(gè)集團(tuán)在增加在建工程建設(shè)有著直接的關(guān)系。盡管TCL集團(tuán)加大了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模的力度，但由于資產(chǎn)負(fù)債率不斷提高，因而需注意防范債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。不能因?yàn)橐晃蹲非髷U(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模而使企業(yè)背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。一方面企業(yè)增加了短期借貸，另一方面通過(guò)新股等渠道企業(yè)增加了股東權(quán)益，從產(chǎn)權(quán)比例來(lái)看，2008年至2010年是在不斷的降低，這對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期償還能力造成一定的影響，但還是在理想的范圍狀態(tài)之內(nèi)。3.1.3營(yíng)運(yùn)能力分析資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析是對(duì)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行分析。資金周轉(zhuǎn)的越快，說(shuō)明資金利用效率越高，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平越好。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均應(yīng)收賬款余額。該指標(biāo)越小,說(shuō)明該企業(yè)資金被占用的情況較為嚴(yán)重,有可能是因?yàn)楫a(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力較弱或受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有所下降。存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本/存貨平均余額,反映企業(yè)在一年內(nèi)從原材料采購(gòu)到產(chǎn)成品銷售實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)循環(huán)次數(shù),該指標(biāo)越大,表明企業(yè)的生產(chǎn)周期短,產(chǎn)品適銷對(duì)路。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售收入÷流動(dòng)資產(chǎn)在一定時(shí)期內(nèi)，從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)來(lái)看，周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)所占用的時(shí)間就越短。無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)表3.3運(yùn)營(yíng)狀況分析指標(biāo) 2008年 2009年 2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率11.951477927.9888299.398407應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)30.5401559945.688838.83637應(yīng)收賬款與收入比0.083671660.1251750.106401存貨周轉(zhuǎn)率8.4351908036.6737036.741471存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)43.2711018154.6922754.14249流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.1044174171.8001571.164116流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)173.4446774202.7601313.5426通過(guò)以上數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，TCL的應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)周期呈延長(zhǎng)趨勢(shì)，雖然整體的銷售收入在增加，這與公司的銷售政策有密切的關(guān)聯(lián)度：2010年年初由于公司對(duì)整個(gè)電視行業(yè)的銷售預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀造成庫(kù)存積壓，年中開始大力清理舊款LCD庫(kù)存，到第三季度末己基本清理完畢，第四季度公司的LCD電視的銷售量逐步回升，反映公司及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品架構(gòu)的策略成功。加上受惠于“家電下鄉(xiāng)”等國(guó)家刺激政策，國(guó)內(nèi)LCD電視全年銷售量同比升幅達(dá)10.7%。在歐洲市場(chǎng)通過(guò)聚焦關(guān)鍵市場(chǎng)和重點(diǎn)客戶的策略，積極推廣TCL品牌電視，并應(yīng)市場(chǎng)趨勢(shì)引進(jìn)LED背光液晶電視，使得法國(guó)、西班牙、瑞士等市場(chǎng)份額呈現(xiàn)增長(zhǎng)。加上積極清理庫(kù)存成效顯著，庫(kù)存控制已達(dá)到健康水平，歐洲市場(chǎng)全年的LCD電視銷量增長(zhǎng)27.5%。這些政策都有效刺銷售收入的增加，但是寬松的銷售政策必然導(dǎo)致資金回籠期限的延長(zhǎng)。在分析期間內(nèi)，公司的存貨管理控制在一個(gè)有效的合理范圍之內(nèi)，把資金的使用率控制在一個(gè)高效利用率的范圍內(nèi)。分析存貨周轉(zhuǎn)，有利于找出存貨管理存在的問(wèn)題，盡可能降低資金占用水平，提高資金使用率。存貨及不能儲(chǔ)存過(guò)少，以避免造成生產(chǎn)中斷和銷售緊張，存貨又不能儲(chǔ)存過(guò)少，以避免形成呆滯、積壓。TCL集團(tuán)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)應(yīng)保持合理的范圍內(nèi)，保證供應(yīng)鏈與銷售鏈順暢。3.2利潤(rùn)表分析投資者為獲得較為滿意的投資報(bào)酬,必須關(guān)心一個(gè)公司的盈利情況。因?yàn)?盈利數(shù)額的大小,利潤(rùn)率的高低是衡量公司管理績(jī)效的主要標(biāo)志。對(duì)公司盈利能力的分析,可根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和損益表提供的資料,計(jì)算以下主要指標(biāo)進(jìn)行:銷售利潤(rùn)率。它反映企業(yè)銷售收入的獲利水平,可用以衡量企業(yè)的一般利潤(rùn)率。當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降,則應(yīng)對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率。它可用于評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)獲利的能力,是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)。該比率越高,說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)郊?。凈資產(chǎn)收益率。也叫股東權(quán)益報(bào)酬率。指凈收益與股東權(quán)益的比率。這是以股東投入的資本為計(jì)算基礎(chǔ)的投資利潤(rùn)率。該比率越高,說(shuō)明企業(yè)運(yùn)用股東資本的獲利能力越強(qiáng)。表3.4利潤(rùn)構(gòu)成表報(bào)告期200820092010營(yíng)業(yè)利潤(rùn)496,364590,728-157,533投資收益435,107154,713225,319營(yíng)業(yè)外收入267,891449,7861,145,036營(yíng)業(yè)外支出105,02665,839214,662利潤(rùn)總額659,229974,675772,841對(duì)TCL利潤(rùn)來(lái)源進(jìn)行分析，我們可以看出，利潤(rùn)的增長(zhǎng)和銷售額的增加沒(méi)有必然的聯(lián)系：2008年的利潤(rùn)組成結(jié)構(gòu)相對(duì)比較符合經(jīng)營(yíng)企業(yè)的要求，主要來(lái)自于經(jīng)營(yíng)和投資所得；2009年利潤(rùn)來(lái)源的結(jié)構(gòu)發(fā)生了較大的變化經(jīng)營(yíng)所得和營(yíng)業(yè)外收入的份額相差無(wú)幾，兩者占有絕對(duì)的比重；到了2010年可以看出營(yíng)業(yè)外收入成了利潤(rùn)來(lái)源的主要組成部分。通過(guò)財(cái)務(wù)批注可以看出，營(yíng)業(yè)收入的主要組成為政府補(bǔ)助，具體為：表3.5政府補(bǔ)助明細(xì)年度年度20092010收到的增值稅退稅73,82457,882惠民工程節(jié)能補(bǔ)貼261,07649,699科技發(fā)展基金及挖潛基金133,79799,480高世代液晶面板項(xiàng)目前期費(fèi)用補(bǔ)貼180,000-高世代液晶面板項(xiàng)目專項(xiàng)補(bǔ)貼300,000-其他69,38538,877合計(jì)1,018,082245,938這表明TCL需要調(diào)整經(jīng)營(yíng)手法，特別是營(yíng)銷策略，讓利潤(rùn)組合趨勢(shì)合理。表3.6盈利狀況分析指標(biāo)年度年度2008年2009年2010年凈利潤(rùn)440,522703,545472,404銷售收入38,419,26444,295,16351,869,880總資產(chǎn)23,192,66830,234,44953,478,057銷售利潤(rùn)率1.15%1.59%0.90%資產(chǎn)利潤(rùn)率1.90%2.33%0.88%通過(guò)比率我們可以看出，TCL集團(tuán)在分析期內(nèi)一直是處于盈利水平，但由于其波動(dòng)性較大，表明企業(yè)沒(méi)有找到一條穩(wěn)健、長(zhǎng)期的盈利模式，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況還處于探索階段，如何讓集團(tuán)的發(fā)展更穩(wěn)健，還需要不斷的努力。3.3現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)對(duì)現(xiàn)金等價(jià)物的影響的財(cái)務(wù)報(bào)表。通過(guò)現(xiàn)金流量表,報(bào)表使用者可以評(píng)價(jià)資產(chǎn)的流動(dòng)性;確定企業(yè)的利潤(rùn)分配方案;分析企業(yè)的重大籌資、投資效果;可以了解企業(yè)未來(lái)產(chǎn)生更多現(xiàn)金的能力、現(xiàn)金償還債務(wù)的能力、支付紅利的能力等。1.依據(jù)“現(xiàn)金流量?jī)粼黾又怠狈治銎髽I(yè)的支付能力?！艾F(xiàn)金流量?jī)粼黾又怠北砻鞅緯?huì)計(jì)年度現(xiàn)金流入與流出的相抵結(jié)果。正數(shù)表明企業(yè)本期的現(xiàn)金與現(xiàn)金等價(jià)物增加了,企業(yè)的支付能力較強(qiáng),反之則較差,說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化。但現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~并非越大越好,若現(xiàn)金流量?jī)粼黾舆^(guò)大,則可能是企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)能力不能充分吸收現(xiàn)有資金,使資產(chǎn)過(guò)多地停留在能力較低的現(xiàn)金上,從而降低了企業(yè)的獲利能力。2.依據(jù)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”分析企業(yè)利潤(rùn)的含金量。“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲取現(xiàn)金流量的能力,凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量高,說(shuō)明企業(yè)有良好的銷售回款能力,若企業(yè)的凈利潤(rùn)大大高于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，則說(shuō)明企業(yè)存在大量應(yīng)收帳款,或有人為操縱利潤(rùn)的可能,收益質(zhì)量較差。3.依據(jù)“投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量?jī)纛~”分析企業(yè)運(yùn)用資金的能力。評(píng)價(jià)企業(yè)運(yùn)用資金的能力，要看投資活動(dòng)的流入中股利流入所占比重，比重越大，說(shuō)明企業(yè)投資運(yùn)作獲利越大；比重越小，說(shuō)明企業(yè)投資帶來(lái)的現(xiàn)金流入，可能是投資收回或處置固定資產(chǎn)，而非獲利。4.依據(jù)“籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”評(píng)價(jià)企業(yè)的籌資能力?！盎I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~”反映企業(yè)從銀行和證券市場(chǎng)的籌資能力,反映企業(yè)償還銀行借款本、息和支付股利的現(xiàn)金流出情況。如果本期借入的銀行借款大部分用來(lái)償還銀行借款本息,則說(shuō)明企業(yè)前期銀行借款借用效益不佳,存在借新債還舊債的現(xiàn)象。表3.7現(xiàn)金流入構(gòu)成表年度2008年2009年2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比例75.26%72.96%69.61%投資活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比例0.63%0.71%0.53%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入所占比例24.11%26.33%29.86%現(xiàn)金流入小計(jì)100%100%100%現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)現(xiàn)金收入，如經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金收入、投資活動(dòng)現(xiàn)金收入、籌資活動(dòng)現(xiàn)金收入等在全部現(xiàn)金中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金收入中具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況。從表中來(lái)看，經(jīng)營(yíng)收入的比重在不斷的降低，而籌資收入?yún)s在不斷的增加，企業(yè)靠提出新的產(chǎn)品概念在金融市場(chǎng)上獲取利益，并不是一個(gè)穩(wěn)健性企業(yè)獲得長(zhǎng)期發(fā)展的必然選擇。表3.8現(xiàn)金流出構(gòu)成表年度2008年2009年2010年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比例74.42%74.51%78.36%投資活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比例2.19%3.21%5.93%籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出所占比例23.39%22.28%15.71%現(xiàn)金流出小計(jì)100%100%100%無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)無(wú)憂商務(wù)網(wǎng)（）百萬(wàn)管理資料下載平臺(tái)現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)反映企業(yè)的各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出的比重，如營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出在全部現(xiàn)金流出中的比重以及各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金流出的具體項(xiàng)目的構(gòu)成情況，以明確資企業(yè)的金用在哪些方面。結(jié)合流入和流出兩張表格來(lái)看，不同的構(gòu)成所占比例并不一致。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入比重在不斷的減少，但其支出部分卻在不斷的增加，表明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略讓企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況在絕對(duì)數(shù)值上有了增加，但是在相對(duì)上有了減少；同時(shí)企業(yè)是在增加投入的基礎(chǔ)上獲取資金流入。在經(jīng)營(yíng)成本增加的同時(shí)，企業(yè)的負(fù)債也在不斷的增加。3.4TCL財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)通過(guò)對(duì)TCL集團(tuán)的報(bào)表分析，我們可以得出結(jié)論：集團(tuán)的短期償還能力雖然在不斷的增強(qiáng)，但需要加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的控制，這一政策是一把雙刃劍，在刺激銷售增長(zhǎng)的同時(shí)，也為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)增加風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)存貨的管理，減少資金的占用比例。集團(tuán)的長(zhǎng)期償還能力在不斷的降低，企業(yè)的負(fù)債比重不斷上升，雖然集團(tuán)有較好的融資渠道，但是從經(jīng)營(yíng)的角度出發(fā)，企業(yè)還是要關(guān)注資金利用杠桿，將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在合理有效的范圍之內(nèi)。集團(tuán)只有在運(yùn)營(yíng)狀況良好的情況下，才能獲得更多的投資者的關(guān)注。因此在考慮年度運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略的同時(shí)，提升應(yīng)收賬款和存貨的周轉(zhuǎn)周期，這樣企業(yè)的運(yùn)營(yíng)才可能是穩(wěn)健的，可持續(xù)發(fā)展的。單一的從數(shù)值來(lái)看，集團(tuán)的盈利水平還不錯(cuò)，但是構(gòu)成的結(jié)構(gòu)比例失衡。利用適當(dāng)?shù)馁Y源是企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中必然經(jīng)歷的過(guò)程，但是對(duì)發(fā)展20多年，在國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)上不斷展現(xiàn)身手的TCL集團(tuán)來(lái)說(shuō)，這不應(yīng)該成為利潤(rùn)的占有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的來(lái)源，集團(tuán)需要從自身的經(jīng)營(yíng)需找獲取利潤(rùn)的源泉，為企業(yè)的長(zhǎng)足發(fā)展提供保障。通過(guò)對(duì)現(xiàn)金流的分析，企業(yè)的現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)收入還是站主導(dǎo)地位，但是在最近的3年中呈下降趨勢(shì)，拋出存貨，需要有有效的策略，如果是單一的為了減少存貨對(duì)資金的占用而采取手段是不可取的，這樣最終傷害的是投資人的利益。六、TCL集團(tuán)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。該企業(yè)的速動(dòng)比率遠(yuǎn)低于同行業(yè)水平，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)者借入過(guò)多的短期資金，償債負(fù)擔(dān)較重，企業(yè)整體缺乏長(zhǎng)期、穩(wěn)定的資金來(lái)源。因此，必須加強(qiáng)應(yīng)付票據(jù)和應(yīng)付賬款的管理；降低負(fù)債的比例，特別是流動(dòng)負(fù)債的比例，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。七、要強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)部管理，通過(guò)不斷降低成本，拓寬盈利空間。TCL集團(tuán)已度過(guò)家電行業(yè)波動(dòng)的成長(zhǎng)期，進(jìn)入了穩(wěn)定的成熟期，利潤(rùn)率由于激烈的競(jìng)爭(zhēng)而降低。因此，要從企業(yè)內(nèi)部挖掘潛力，降低成本費(fèi)用，減少消耗，杜絕浪費(fèi)，增加企業(yè)利潤(rùn)。結(jié)論財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是為了更好的支持企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，TCL集團(tuán)在綜合運(yùn)用多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的同時(shí)，要有效的把握市場(chǎng)，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品有效的做加和減。家電市場(chǎng)是其基礎(chǔ)發(fā)展產(chǎn)品，這樣的市場(chǎng)雖然國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的需求量比較大，但這樣的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也比較的激烈。雖然目前能受惠于“家電下鄉(xiāng)”這樣的一個(gè)國(guó)家政策，但這樣的政策給企業(yè)帶來(lái)的盈利是有限的，因此企業(yè)需要關(guān)注高端市場(chǎng)，未來(lái)公司將積極實(shí)行重點(diǎn)改進(jìn)措施，提升產(chǎn)業(yè)鏈、整合產(chǎn)品線、改善及拓展中國(guó)新興銷售渠道，以提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。在產(chǎn)品規(guī)劃方面，公司將專注于增長(zhǎng)空間龐大的互聯(lián)網(wǎng)電視和3D電視，不斷推出以滿足消費(fèi)者需求為導(dǎo)向的創(chuàng)新產(chǎn)品。隨著LED背光模塊生產(chǎn)線的量產(chǎn)和深圳華星光電8.5代液晶面板項(xiàng)目的穩(wěn)步推進(jìn)，公司的液晶電視產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合戰(zhàn)略逐步實(shí)現(xiàn)，公司供應(yīng)鏈能力、成本控制能力、產(chǎn)品研發(fā)能力等核心競(jìng)爭(zhēng)力將得到質(zhì)的提升，有助于公司在未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)中處于優(yōu)勢(shì)地位。通訊市場(chǎng)是當(dāng)前處于不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)，特別是3G時(shí)代底手機(jī)提出新的要求。在這樣的市場(chǎng)上，需要提升產(chǎn)品的核心技術(shù)，從低端市場(chǎng)向中高端市場(chǎng)滲透，這就需要加大與加速高端產(chǎn)品的研發(fā)和推出。以2011年手機(jī)行業(yè)的發(fā)展為風(fēng)向標(biāo)，抓住機(jī)遇加大基于Android平臺(tái)的平板電腦的銷售，以開拓更多的潛在市場(chǎng)。同時(shí)，公司將加大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的發(fā)展力度，針對(duì)3G運(yùn)營(yíng)商不同的產(chǎn)品需求，定制專門的產(chǎn)品線和研發(fā)部門。在加大對(duì)產(chǎn)品