第六章資本成本vip單元測試

第六章資本成本單元測 A.B.留存收益成本C.D.債券成本 下列有關(guān)公司資本成本用途的表述，正確的是（A.投資決策的問題是決定資本結(jié)構(gòu)D.資本成本是投資人要求的實(shí)際率 A.10%B.12.36%C.11.22%甲企業(yè)希望在籌集計劃確定期望的平均資本成本為此需要計算個別資本成本占全部 A.目前的賬面價值B.實(shí)際市場價值C.目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)D.預(yù)計的賬面價風(fēng)險調(diào)整法估計成本時，下列各項中正確的是（。甲企業(yè)負(fù)債的市場價值為6000萬元股東權(quán)益的市場價值為4000萬元的平均稅前成本為15%，β權(quán)益為1.4，所得稅稅率為25%，市場的風(fēng)險溢價是10%，國債的利息率為4%。則平均資本成本為（。A.15.3%B.13.95%C.16.56%某公司普通股總額500萬元，籌資費(fèi)用率2%，上年股利率為8%（股利占普通股總額的比例，預(yù)計股利每年增長2%，所得稅稅率25%，該公司年末留存100萬元未分配利潤滿足明年的投資需要，則該筆留存收益的資本成本為（A.11.06%B.12.53%C.9.56%驗(yàn)估計值，按照風(fēng)險溢價法所確定的普通股成本為（A.10.5%B.11.5%C.12.5%某市場2010年到2013年的市場綜合指數(shù)分別是2000、4500、1800和3500，則按均法所確定的權(quán)益市場平均收益率的差額為（券，目前市場上市的A級企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為8%，具有同樣到期4.525%，則按照風(fēng)險調(diào)整法甲公司債券的稅后成本為 A.B.財務(wù)杠桿C.D.增長率 B.1+r名義=（1+r實(shí)際（1+通貨膨脹率） 計算資本成本時，需要解決的主要問題有（ 下列有關(guān)公司的資本成本和項目的資本成本的表述，正確的有（ C.市場上流動性增D.市場風(fēng)險溢價上 在其他條件一定的情況下，分期付息債券的價格高于面值，債券的資本成本低于票在其他條件一定的情況下，分期付息債券的價格低于面值，債券的資本成本高于票（1）10010.110%1.811%支付利息，3年到期支付本金。該債券目前在市場上的價格是每張95元。政策不變，該公司現(xiàn)行市價為15元，目前國庫券利率為4%，市場平均收益率為12%，與0.4，該1.8，1年末比3（1（2，10%，510%，預(yù)計未來維持目 參考答案及解【答案】【答案】【解析】資本成本是企業(yè)為籌集和使用而付出的代價，它是投資者對投入資本所要求的D【答案】投資人要求的期望率，而不是已經(jīng)獲得或?qū)嶋H獲得的率，所以選項D錯誤。【答案】f）=15%-0.5（1+g）/[15×（1-2%）]g=11.22%?！敬鸢浮靠晒┻x擇：賬面價值、實(shí)際市場價值和目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。其中目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)【答案】險特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度，所以選項A正確，選項C錯【答案】【答案】 【答案】（=8%（1+2%）【答案】券來講，大3%~5%之間。對風(fēng)險較高的用5%，風(fēng)險較低的用3%。所以普通股Ks=10%×（1-25%）+5%=12.5%?！敬鸢浮浚?500-（3500-33

-【答案】【答案】本結(jié)構(gòu)的各種來源的成本組合，也就是各種成本要素成本的平均數(shù)?！敬鸢浮啃裕绻驹谶@面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權(quán)益成本?！敬鸢浮俊窘馕鐾ㄘ浥蛎浡瘦^低時應(yīng)選擇上市的長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率，所以選項A錯誤；由于收益率影響因素很多，因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極濟(jì)時期，所以選項C錯誤。【答案】增長率、采用分析師的預(yù)測。【答案】【解析】如果需要計算成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可債券的【答案】【答案】【解析】現(xiàn)有的歷史成本，對于未來的決策來說是不相關(guān)的沉沒成本。因?yàn)榇嬖谶`約，投資組合的期望收益率低于合同規(guī)定的收益，的承諾收益并不是的真實(shí)【答案】【答案】的債券到期收益率-與這些上市公司債券同期的長期債券到期收益率；成本通過同期限債券的市場收益率與企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償相加求得?！敬鸢浮緾每個項目都有自己的資本成本，它是項目風(fēng)險的函數(shù)，所以選項D【答案】正確市場的流動性增強(qiáng)則變現(xiàn)的風(fēng)險變小投資者要求的風(fēng)險收益率降低，進(jìn)而導(dǎo)致平均資本成本的降低，所以選項C錯誤?！敬鸢浮吭谄渌麠l件一定的情況下，分期付息債券的價格與其資本成本（即折現(xiàn)率）反向變化；（2）Kd，則有：當(dāng)Kd=14%，NPV=100×11%×（P/A，14%，3）+100×（P/F，14%，3）-95該公司的平均資本成本（按市場價值權(quán)數(shù)該公司的平均資本成本=15.56%×180+9.86%×76=13.87%

該的資本成本201320001500500201380/100=