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經(jīng)濟增長與周期波動研究報告摘要:為了揭示中國經(jīng)濟發(fā)展與周期波動的關系,本文以1997-2016年中國相關統(tǒng)計數(shù)據(jù)為樣本進行協(xié)整分析,在協(xié)整分析的基礎上建立了誤差修正模型。結果表明,我國金融發(fā)展與經(jīng)濟收入之間存在著長期的均衡關系。經(jīng)濟發(fā)展可以促進經(jīng)濟收入增長。從長遠目標來看,過于刺激的消費政策對于增加地區(qū)經(jīng)濟收入、促進經(jīng)濟增長是無效的。只有大力有效地發(fā)展各個行業(yè),特別是金融業(yè),才是能更好的促進經(jīng)濟的增長。關鍵詞:金融;經(jīng)濟收入;周期波動1.緒論1.1研究背景經(jīng)濟周期是經(jīng)濟增長中的各種矛盾在總量上的反映。在克服矛盾的同時總結歷史經(jīng)驗、深化經(jīng)濟改革、改善宏觀管理和調控,使我國實現(xiàn)了一輪又一輪經(jīng)濟發(fā)展水平上的提升,社會主義市場經(jīng)濟制度和機制也在不斷完善。應對經(jīng)濟周期的過程也是我國經(jīng)濟不斷發(fā)展和提升的過程。在進入第四個經(jīng)濟周期之后,我國經(jīng)濟開始了由高速增長向高質量發(fā)展的轉化。日前各方面的調整己經(jīng)比較充分,為新一輪經(jīng)濟增長創(chuàng)造了條件。從長期發(fā)展看,我國經(jīng)濟發(fā)展仍然處于重要發(fā)展機遇期,具備經(jīng)濟發(fā)展的比較優(yōu)勢,能夠實現(xiàn)全面現(xiàn)代化的目標。改革開放后,隨著市場化改革不斷推進,我國也開始出現(xiàn)市場經(jīng)濟基礎上由供需總量失衡所帶來的經(jīng)濟周期。從主要宏觀指標上看,尤其是從經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率的波動上看,可以分成四次大的周期。1.2研究意義及目的改革開放以來,隨著新型社會主義市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展,中國的經(jīng)濟增長進入了加速發(fā)展期,取得了巨大的成就。但在發(fā)展過程中,由于市場經(jīng)濟發(fā)展所帶來的各種總量失衡以及結構失衡,中國經(jīng)濟也經(jīng)歷著不斷的起伏并反映出周期性。這種周期性變化突出的特征,表現(xiàn)為經(jīng)濟增長率和通貨膨脹率的周期性波動,但也有各個階段的特殊性,不同階段的體制背景、經(jīng)濟發(fā)展水平、國內外環(huán)境和發(fā)展日標的變化都會對經(jīng)濟周期的表現(xiàn)產生影響。研究這種周期性變動的特點及影響因素,對于我們判斷未來的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展趨勢,深化改革和改善宏觀調控,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展有著積極意義。1.3文獻綜述張宇認為,從歷史上看,伴隨著資本主義制度的出現(xiàn)和市場經(jīng)濟的發(fā)展,經(jīng)濟周期和經(jīng)濟危機就成為一種周而復始的現(xiàn)象。經(jīng)濟周期和經(jīng)濟危機反映了經(jīng)濟增長中的供需失衡,形成對生產力的巨大浪費甚至是破壞。自20世紀30年代以來,西方經(jīng)濟學中形成了以凱恩斯為先驅的宏觀經(jīng)濟學,研究如何通過政府各種經(jīng)濟政策的適度干預,引導經(jīng)濟平穩(wěn)增長。在此過程中形成了很多學派(如貨幣學派、供給學派等),他們的很多觀點被政府采納并加以實施。在資本主義早期,經(jīng)濟周期反映為經(jīng)濟增長過程中會不斷地經(jīng)歷復蘇、高漲、衰退、蕭條這四個階段,但隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟的發(fā)展和政府反周期宏觀干預的改善,世界各國尤其是發(fā)達國家在經(jīng)濟增長中的波動性己經(jīng)明顯減弱。以經(jīng)濟增長率、通貨膨脹率和就業(yè)率等指標所反映的經(jīng)濟周期的波動程度也在減小,但經(jīng)濟周期始終存在。2.經(jīng)濟增長與周期波動研究2.1經(jīng)濟增長的相關概念經(jīng)濟增長是指一個國家長期以來人均產出(或人均收入)的持續(xù)增長。經(jīng)濟增長水平反映一個國家或區(qū)域一段時間內的增長率,也是一個速度指標。一般來說,經(jīng)濟增長通常是以一國的國內生產總值、國民收入等來衡量的,從理論上講,通過擴展“經(jīng)濟增長”的內涵,很容易理解經(jīng)濟增長的概念,也就是說,經(jīng)濟增長是指一國最終的增長。一定時期內的物質產品和服務。2.2經(jīng)濟增長和周期波動的統(tǒng)計分析從圖1可以直觀地看出中國在過去40年經(jīng)濟增長率(UDP指數(shù)減去100)的波動情況,可以把增長率的波動分為兩種情況:一種是短期波動,即經(jīng)濟增長率在短期內改變方向然后又持續(xù)原來的趨勢;另一種是趨勢性波動,即經(jīng)濟增長率發(fā)生持續(xù)的增長或回落。從圖中可以看到,1981年的經(jīng)濟增長率出現(xiàn)了回落,但隨后繼續(xù)保持了原先的上漲趨勢,屬于短期波動,1987年的上漲則屬于短期上漲,然后又延續(xù)了原來的回落趨勢,2011年的上漲從短期看屬于回升,但是從長期趨勢看屬于回落過程中的波動。從長期趨勢的觀點來看峰值,在過去的40年間,經(jīng)濟周期的峰值出現(xiàn)過二次,分別在1984年、1992年和2007年。而從谷底看,則出現(xiàn)了四次,分別為1981年、1990年、1999年和2018年。如果把相鄰兩次谷底之間所經(jīng)歷的時期看成一個經(jīng)濟周期,改革開放后中國經(jīng)歷了二次經(jīng)濟周期。前兩次周期之間約為10年,第二次周期約為20年。問題在于,2009年到2010年的這-次波動,究竟反映的是短期波動還是長期趨勢?如果把2008年和2009年也看成一次谷底,把2010年則看成達到一次峰值,那么我們就經(jīng)歷了四次周期,每次經(jīng)濟周期的時長大約是10年。圖1:1978-2018年我國GDP指數(shù)(上年=100)2.3中國經(jīng)濟增長周期的特點在第一個經(jīng)濟周期中雖然進行了各種經(jīng)濟改革尤其是強調了收入分配改革和價值規(guī)律的作用,但仍然是在計劃經(jīng)濟框架下進行改革,資源配置扭曲的現(xiàn)象仍然比較嚴重,生產者的積極性也沒有被充分調動起來。進入第一個經(jīng)濟周期后,中國開始了由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉軌。雖然從整體上看這一階段的年均增長率比較高,但由于價格體制的改革己經(jīng)從消費品擴大到了生產資料,通貨膨脹的程度也很高,在轉軌過程中又有許多企業(yè)適應不了市場變化的要求而關停并轉,這一時期的高增長也付出了很大的代價。但是這一周期中后期推動的市場化改革(包括產權、商品、勞動、資本市場的市場化改革),為未來的市場發(fā)展和經(jīng)濟增長提供了制度基礎,在相對更加充分的市場競爭條件下,無論是企業(yè)和居民家庭自身的風險意識,還是政府的宏觀調控能力,都比過去大大提高了。這就提高了未來的經(jīng)濟增長效率。由于市場經(jīng)濟體制的建立和發(fā)展,政府的宏觀調控方式也有了改變,由原來的直接對企業(yè)進行行政管理改變?yōu)橥ㄟ^財政和貨幣政策來實施宏觀調控。從2003年中國進入新一輪景氣周期后,政府就開始不斷通過各種財政和貨幣政策的反周期操作抑制投資過熱和通貨膨脹,應該說這些措施是有成效的。尤其是在2007年,早在全球金融危機來臨之前,中國己經(jīng)開始采取了各種反通脹措施,就在一定程度上預防了國際環(huán)境的惡化對中國經(jīng)濟帶來更大的沖擊。1998年之后也就是進入第二個經(jīng)濟發(fā)展周期之后,中國的經(jīng)濟增長和價格總水平變動雖然也有波折,但是從總體上看波動程度己經(jīng)大幅縮小,經(jīng)濟增長進入了相對穩(wěn)定的區(qū)間,兩位數(shù)的通貨膨脹及比較嚴重的通貨緊縮也沒有再發(fā)生。這說明深化經(jīng)濟體制改革尤其是市場化改革不但有利于提高中國的經(jīng)濟效率,也有利于提升經(jīng)濟發(fā)展的穩(wěn)定性。經(jīng)濟發(fā)展和體制改革都是在動態(tài)中進行的,一個競爭性的、不斷改革的體制能夠提高經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展的效率。但是在市場經(jīng)濟條件下,由于企業(yè)部門、金融機構、居民家庭(住戶)部門、政府等市場主體行為的不確定性,由總量的周期性失衡帶來經(jīng)濟波動仍然是會發(fā)生的,好的體制、制度和宏觀調控能夠減輕或緩解而不會消除這種波動。從一定意義上說,這種波動在相當程度上也是市場自我調節(jié)在經(jīng)濟增長上的一種反映,但如果超出一定限度,就會對可持續(xù)的經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展帶來沖擊。從需求方看,經(jīng)濟增長主要反映為三大總量的增長,即消費、投資和出口這“三駕馬車”的增長。改革開放以來這三大經(jīng)濟總量的增長具有鮮明的中國特色,從不同方面為中國經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展做出了貢獻,同時影響著中國經(jīng)濟增長的周期。3.影響我國經(jīng)濟未來走向的因素第一,深化經(jīng)濟體制改革為下一步經(jīng)濟增長創(chuàng)造了更好條件。1993年以后的經(jīng)濟調整中,而對下行的經(jīng)濟增長,我國不是采取需求刺激政策來保持高增長,而是通過深化經(jīng)濟體制改革來提高經(jīng)濟發(fā)展的效率,進行了包括價格體制改革、產權改革、勞動市場改革、資本市場、住宅商品化改革等-系列市場化改革,進一步建立和發(fā)展了社會主義市場經(jīng)濟,從而在新的高度上建立了供需總量的相當平衡,為未來10年的高速穩(wěn)定的經(jīng)濟增長奠定了體制基礎。這種改革主要是從供給和分配領域進行的,實質上是供給側結構性改革。供給側改革和需求側調控不同,需求側調控更注重采用短期宏觀經(jīng)濟政策(主要是財政和貨幣政策)影響需求,從而達到平抑由需求不足帶來的經(jīng)濟波動,而供給側改革則更具有,我長期經(jīng)濟政策特點,將對經(jīng)濟增長產生長遠的影響。黨的十八大以來,我國在經(jīng)濟領域推進的最深刻的改革是供給側結構性改革,通過對產權制度、產業(yè)結構、收入分配的調整以及準入政策、標準制訂等一系列改革,使生產領域、收入分配領域,長期積累的一系列矛盾特別是結構性失衡得到了根本改善和有效緩解。第二,收入分配格局的改善有可能對,我國的消費升級和擴大消費形成推動。黨的十八大以來,我國的收入分配格局有了很大的改善,尤其是居民收入分配格局有了很大的改善,城鄉(xiāng)居民之間、城鄉(xiāng)居民內部的收入分配差距有所減少,而脫貧攻堅戰(zhàn)又使得貧困地區(qū)和貧困居民的收入有了顯著的改善。另外,各級政府在落實全面發(fā)展方面做了一系列的努力,社會公共事業(yè)都有很大發(fā)展,改善了廣大人民的整體福利。第三,在新技術革命的浪潮,我國開始走向世界的前列。改革開放伊始,世界上正開始新一輪技術革命浪潮,在這一輪發(fā)展浪潮,我國沒有再失良機,企業(yè)、研究機構和科技人員在國家的支持下或在市場競爭,抓住時機謀發(fā)展,通過引進、消化、吸收、再創(chuàng)新以及后來的白主創(chuàng)新,在包括計通信、互聯(lián)網(wǎng)、生物技術、新材料、設備制造等一系列領域,取得了重大的技術進展,新技術企業(yè)己經(jīng)逐漸成長起來,與技術創(chuàng)新相關的資本市場和產業(yè)鏈也發(fā)展了起來。第四,宏觀調控政策將為現(xiàn)階段的經(jīng)濟增長提供更加寬松的條件。經(jīng)過多年的供給側結構性改革,中國經(jīng)濟中的結構性失衡己經(jīng)有了明顯的改善。根據(jù)這一進展,國家又適時在財政和貨幣政策兩個方面,采取一系列措施減輕企業(yè)負擔,改善企業(yè)的融資能力,為企業(yè)參與市場競爭創(chuàng)造更好的營商環(huán)境。近一兩年來,國家對小微企業(yè)實施了普惠性的稅收減免政策,又進一步深化了制造業(yè)、建筑業(yè)、交通運輸業(yè)等實體經(jīng)濟部門的增值稅改革,大幅度降低增值稅、進口稅的稅率,減輕企業(yè)的社保負擔等,降低了廣大企業(yè)尤其是實體經(jīng)濟部門的企業(yè)、民營企業(yè)的生產經(jīng)營成本。而在融資條件方面,國家在加強證券市場的建設和發(fā)展的同時,又積極推動了科創(chuàng)板的試點,在控制市場風險的同時,積極發(fā)展直接融資市場。在間接融資市場上,國家改善了中小企業(yè)的融資條件,同時通過降低存款保證金率等措施,改善商業(yè)銀行尤其是地方商業(yè)銀行的放款能力,增加了貸款供給。這都為中國新一輪高質量經(jīng)濟增長和經(jīng)濟發(fā)展創(chuàng)造了條件。而從發(fā)展上看,無論是從財政政策還是貨幣政策上看,無論從供給側還是需求側看,國家宏觀調控手段都還有很大的機動空間,可以根據(jù)國內外經(jīng)濟條件的變化積極地進行宏觀調控,保持國民經(jīng)濟平穩(wěn)和較好的發(fā)展。4.結語總之,從經(jīng)濟周期的角度看,中國目前很可能在不遠的將來走出第四個經(jīng)濟周期的底部,步入新一輪經(jīng)濟增長。改革開放后,我國經(jīng)歷的這幾次經(jīng)濟周期,不斷地促使我們總結經(jīng)驗和教訓,探索發(fā)展我國特色社會主義市場經(jīng)濟的道路。因此,在每一個周期之后,我國的經(jīng)濟都會進入一個更高的發(fā)展階段而不是在原有的水平上重復,這是我國和發(fā)達國家的經(jīng)濟周期之間的一個顯著區(qū)別。由于深化了經(jīng)濟體制改革、明確了全面發(fā)展的目標以及改善了宏觀調控方式,我國的經(jīng)濟增長的效率更高了,優(yōu)化了資源配置、有效地減少了周期性波動造成的生產力的浪費,社會經(jīng)濟發(fā)展也更加公

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