醫(yī)藥行業(yè)培新分析-中金2011

2011年9醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)分析21行業(yè)監(jiān)管和規(guī)范3醫(yī)藥衛(wèi)生是一個(gè)特殊行業(yè)，有自己的行業(yè)管理規(guī)范和準(zhǔn)入條件藥物研究、臨床實(shí)驗(yàn)生產(chǎn)流通醫(yī)療機(jī)構(gòu)GMP藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范GAP中藥材生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范GSP藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范GLP藥物非臨床研究質(zhì)量管理規(guī)范GCP藥物臨床試驗(yàn)質(zhì)量管理規(guī)范GPP醫(yī)療機(jī)構(gòu)制劑配制質(zhì)量管理規(guī)范執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格執(zhí)業(yè)藥師資格執(zhí)業(yè)醫(yī)師資格執(zhí)業(yè)藥師資格原料藥制劑藥海外市場準(zhǔn)入藥典標(biāo)準(zhǔn)，DMF注冊(cè)，COS認(rèn)證美國FDA認(rèn)證，歐洲cGMP、ISO9001、ISO14001、EHS等體系認(rèn)證行業(yè)準(zhǔn)入和規(guī)范51、創(chuàng)新，意味著定價(jià)權(quán)和市場壟斷，為企業(yè)贏得更多利潤空間；2、中國市場存在失衡現(xiàn)象，創(chuàng)新缺失，不規(guī)范的競爭，造成醫(yī)藥企業(yè)表面的高盈利；藥品價(jià)值鏈

6政府定價(jià)藥品市場定價(jià)藥品醫(yī)保目錄藥品管制生產(chǎn)、壟斷經(jīng)營藥品制定最高零售價(jià)；定期對(duì)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整；企業(yè)提價(jià)需報(bào)請(qǐng)價(jià)格主管部門審批；非政府定價(jià)范圍內(nèi)藥品；需進(jìn)行價(jià)格備案民族藥、部分中藥飲片和億元制劑主管價(jià)格機(jī)關(guān)：國家發(fā)改委價(jià)格司；省級(jí)價(jià)格主管部門；藥品價(jià)格管制

72

細(xì)分行業(yè)的基礎(chǔ)分析9化學(xué)原料藥關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素大宗原料藥特色原料藥生產(chǎn)規(guī)模；成本控制；產(chǎn)品價(jià)格；品牌建設(shè)；渠道控制；技術(shù)環(huán)節(jié)；產(chǎn)能集中度情況，壟斷定價(jià)；主導(dǎo)產(chǎn)品的價(jià)格，把握波動(dòng)趨勢(shì)；成本控制（原材料成本，技術(shù)進(jìn)步帶來的降低空間）；產(chǎn)品供需情況：一般情況下比較穩(wěn)定；政策壁壘：REACH法案，環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)分析著眼點(diǎn)華北制藥、東北制藥、鑫富藥業(yè)、新和成、浙江醫(yī)藥、中國制藥海正藥業(yè)、華海藥業(yè)產(chǎn)品梯隊(duì)建設(shè)，前瞻性的產(chǎn)品儲(chǔ)備可以增強(qiáng)發(fā)展的持續(xù)性；研發(fā)和技術(shù)進(jìn)步；海外的品牌影響力；海外的藥政注冊(cè)，EHS等各種體系的認(rèn)證；產(chǎn)業(yè)升級(jí)：原料藥企業(yè)資本支出一般較大，要注意資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面的分析化學(xué)原料藥

10中成藥關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素品牌中成藥現(xiàn)代化中藥品牌影響力；產(chǎn)品壟斷性；創(chuàng)新能力營銷能力產(chǎn)品定價(jià)能力：產(chǎn)品的獨(dú)占性和壟斷定價(jià)能力；原材料資源控制力：原材料有無受到限制，存貨控制（中成藥企業(yè)為了生產(chǎn)需要，會(huì)提前儲(chǔ)備大量的中藥材）；管理機(jī)制和團(tuán)隊(duì)：目前是影響多數(shù)品牌藥廠的一個(gè)重要因素；營銷管理：圍繞現(xiàn)有產(chǎn)品群的市場開發(fā)能力分析著眼點(diǎn)云南白藥、同仁堂、片仔癀、阿膠康緣藥業(yè)、天士力、金陵藥業(yè)中藥飲片康美藥業(yè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；渠道控制；研發(fā)能力，現(xiàn)代化中藥主要是產(chǎn)品創(chuàng)新和劑型創(chuàng)新為主，安全性要求高，對(duì)企業(yè)的研發(fā)能力是挑戰(zhàn)；產(chǎn)品梯隊(duì)建設(shè)，建設(shè)一個(gè)多元化的平衡型產(chǎn)品梯隊(duì)對(duì)穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展有積極意義；營銷把握：現(xiàn)代化中藥需要專業(yè)型的銷售體系和團(tuán)隊(duì)飲片質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)；渠道控制：飲片企業(yè)對(duì)上游采購和下游中醫(yī)院的渠道有一定要求；同時(shí)物流配送要求高延伸產(chǎn)業(yè)鏈：中藥：傳統(tǒng)品牌和現(xiàn)代化中藥并行

11關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素創(chuàng)新能力產(chǎn)品品種產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化產(chǎn)品壟斷性：前期生物藥仿制為主，重復(fù)建設(shè)嚴(yán)重，市場難以做大；研發(fā)能力：生物技術(shù)企業(yè)的核心競爭要素，意味著長期的發(fā)展前景；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化能力：將科研成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益的必須途徑；生物生化藥品對(duì)生產(chǎn)成本敏感度不高分析著眼點(diǎn)通化東寶、天壇生物、雙鷺?biāo)帢I(yè)、華蘭生物、科華生物生物生化生物技術(shù)是最有發(fā)展前景的制藥技術(shù)，也是二級(jí)市場故事性最強(qiáng)的領(lǐng)域，一般帶有首創(chuàng)性質(zhì)的產(chǎn)品，由于國外也無法找到有效的對(duì)照，給專業(yè)性判斷造成很大的困難。而且企業(yè)普遍都是小企業(yè)或者項(xiàng)目型公司，銷售系統(tǒng)性程度較低，產(chǎn)品推向市場后能否達(dá)到預(yù)期的效果也難以把握。生物生化：創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)化

13藥品流通具有明顯的地域效應(yīng)和規(guī)模效應(yīng)。不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展地區(qū)為企業(yè)的規(guī)模增長提供不同的區(qū)域環(huán)境；而建立在規(guī)模效益之上的低成本優(yōu)勢(shì)是藥品流通企業(yè)的核心競爭力。低毛利空間意味著低風(fēng)險(xiǎn)。毛利居高不下可能是特殊地域市場競爭不充分的結(jié)果。在低毛利率水平下，通過期間費(fèi)用控制取得合理的利潤空間是企業(yè)主要的競爭模式。基本藥物將引發(fā)流通企業(yè)的地域性整合，3-5年后將會(huì)是跨地域的整合，商業(yè)邁向集中度提升之旅關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素銷售規(guī)模；銷售模式；管理效率；財(cái)務(wù)效率；規(guī)模和地域壟斷：低毛利情況下，銷售規(guī)模決定利潤多寡；同時(shí)銷售規(guī)模也是決定渠道話語權(quán)的重要因素；銷售模式：純銷、調(diào)撥、代理、快批、零售，好的模式將帶來相對(duì)利潤空間；管理效率：低毛利情況下，能否有效控制費(fèi)用，提高物流效率關(guān)系公司盈利；財(cái)務(wù)效率：商業(yè)是流動(dòng)性占用相當(dāng)厲害的行業(yè)，緊縮環(huán)境下保持良好流動(dòng)性，提升財(cái)務(wù)效率非常必要分析著眼點(diǎn)國藥股份、上海醫(yī)藥、廣州藥業(yè)、南京醫(yī)藥、華東醫(yī)藥醫(yī)藥商業(yè)藥品流通：規(guī)模增長、利潤空間和資金周轉(zhuǎn)

14自上而下尋找：子行業(yè)選擇子行業(yè)驅(qū)動(dòng)因素分析Source：CICCResearch子行業(yè)選擇順序生物制藥：創(chuàng)新引領(lǐng)未來；醫(yī)療器械：綜合化擴(kuò)張之路；醫(yī)療服務(wù)：借政策東風(fēng)；品牌專科藥：藍(lán)海戰(zhàn)略153產(chǎn)業(yè)鏈分析和展望17藥廠代理20-30%商業(yè)渠道醫(yī)生、藥房、醫(yī)院醫(yī)院加價(jià)10-15%30-40%15%整個(gè)鏈條中醫(yī)院還是處于相對(duì)壟斷地位；如果政府補(bǔ)貼不到位，短時(shí)間內(nèi)將難以改善以藥養(yǎng)醫(yī)的局面；藥廠是產(chǎn)品的最初提供者，承擔(dān)了大部分的生產(chǎn)制造成本；流通環(huán)節(jié)處于藥廠和醫(yī)院之間，關(guān)系微妙；盡管藥品銷售過程中涉及到灰色的環(huán)節(jié)，但我們必須正視這一現(xiàn)象，并反思形成原因5-10%產(chǎn)業(yè)鏈的利益分配18產(chǎn)業(yè)升級(jí)是必然趨勢(shì)19發(fā)展方向在于規(guī)模化和高效物流方向在于自主創(chuàng)新、品牌建設(shè)工業(yè)企業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)零售終端消費(fèi)者社區(qū)衛(wèi)生中心農(nóng)村基層醫(yī)療流通企業(yè)醫(yī)藥代理招標(biāo)采購定點(diǎn)生產(chǎn)，配送處方藥物為主，占藥物市場70-80%份額非處方藥物為主，占藥物市場20-30%份額基礎(chǔ)醫(yī)療保障和基本藥物，國家投入，非營利主體國家食品藥品監(jiān)督管理局，衛(wèi)生部，中醫(yī)藥管理局，發(fā)改委，勞動(dòng)與社會(huì)保障部，教育部，民政部，農(nóng)業(yè)部，建設(shè)部，國家環(huán)?？偩?，