企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)（含杜邦分析法）

企業(yè)財務(wù)分析指標(biāo)2012/04目錄財務(wù)分析指標(biāo)1財務(wù)分析指標(biāo)經(jīng)營管理經(jīng)營效率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）發(fā)展速度主營業(yè)務(wù)收入增長率（%）營業(yè)利潤增長率（%）財務(wù)狀況負(fù)債水平資產(chǎn)負(fù)債率（%）全部債務(wù)資本化比率（%）盈利能力主營業(yè)務(wù)利潤率（%）凈資產(chǎn)收益率（%）現(xiàn)金流量現(xiàn)金收入比（%）償債能力短期償債能力流動比率（%）速動比率（%）長期償債能力EBITDA利息倍數(shù)（倍）債務(wù)保護倍數(shù)（倍）發(fā)展前景未來一年發(fā)展預(yù)測預(yù)計資產(chǎn)總額變動幅度（%）預(yù)計主營業(yè)務(wù)收入增長（%）預(yù)計利潤總額變動幅度（%）財務(wù)分析指標(biāo)-流動比率流動比率（currentratio，CR）是流動資產(chǎn)對流動負(fù)債的比率，用來衡量企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還負(fù)債的能力。

流動比率=流動資產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100%流動比率高的企業(yè)并不一定償還短期債務(wù)的能力就很強，因為流動資產(chǎn)之中雖然現(xiàn)金、有價證券、應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力很強，但是存貨、待攤費用等也屬于流動資產(chǎn)的項目則變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓、滯銷、殘次、冷背等情況，流動性較差。財務(wù)分析指標(biāo)-速動比率速動比率(QuickRatio，QR)是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款項等，可以在較短時間內(nèi)變現(xiàn)。

速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債速動比率的高低能直接反映企業(yè)的短期償債能力強弱，它是對流動比率的補充，并且比流動比率反映得更加直觀可信。如果流動比率較高，但流動資產(chǎn)的流動性卻很低，則企業(yè)的短期償債能力仍然不高。在流動資產(chǎn)中有價證券一般可以立刻在證券市場上出售，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，應(yīng)收帳款，應(yīng)收票據(jù)，預(yù)付帳款等項目，可以在短時期內(nèi)變現(xiàn)，而存貨、待攤費用等項目變現(xiàn)時間較長，特別是存貨很可能發(fā)生積壓，滯銷、殘次等情況，其流動性較差，因此流動比率較高的企業(yè)，并不一定償還短期債務(wù)的能力很強，而速動比率就避免了這種情況的發(fā)生。速動比率一般應(yīng)保持在100%以上。財務(wù)分析指標(biāo)-流動比率與速動比例流動比率局限性1．無法評估未來資金流量。2．未反映企業(yè)資金融通狀況。3．應(yīng)收賬款的偏差性。4．存貨價值確定的不穩(wěn)定性。5．粉飾效應(yīng)。CR<1andQR<0.5資金流動性差；1.5<CR<2and0.75<QR<1資金流動性一般；CR>2andQR>1資金流動性好。流動性的資產(chǎn)中有兩種資產(chǎn)形態(tài)，一種是存貨，比如原材料、半成品等實物資產(chǎn)；另一種是速動資產(chǎn)。拿速動資產(chǎn)與短期需償還的債務(wù)額相比，就是速動比率。速動比率通常以（流動資產(chǎn)一存貨）/流動負(fù)債表示。但也有觀點認(rèn)為，應(yīng)以（流動資產(chǎn)一待攤費用一存貨一預(yù)付賬款）/流動負(fù)債表示。這種觀點比較穩(wěn)健。由于流動資產(chǎn)中，存貨變現(xiàn)能力較差；待攤費用是已經(jīng)發(fā)生的支出，應(yīng)由本期和以后各期分擔(dān)的分?jǐn)偲谙拊谝荒暌詢?nèi)的各項費用，根本沒有變現(xiàn)能力；而預(yù)付賬款意義與存貨等同，因此，這三項不包括在速動資產(chǎn)之內(nèi)。由此可見，速動比率比流動比率更能表現(xiàn)一個企業(yè)的短期償債能力。財務(wù)分析指標(biāo)-應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是反映公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收帳款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。用時間表示的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)速度為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也稱平均應(yīng)收帳款回收期或平均收現(xiàn)期。它表示公司從獲得應(yīng)收帳款的權(quán)利到收回款項、變成現(xiàn)金所需要的時間。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入凈額÷應(yīng)收賬款平均余額應(yīng)收賬款平均余額=（應(yīng)收賬款余額年初數(shù)+應(yīng)收賬款余額年末數(shù)）÷2；應(yīng)收賬款余額=應(yīng)收賬款賬面凈值+壞賬準(zhǔn)備應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360天/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。與之相對應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實際收回賬款的天數(shù)越過了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說明債務(wù)人施欠時間長，資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險；同時也說明公司催收帳款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動資產(chǎn)不流動，這對公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營是很不利的。但從另一方面說，如果公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過于苛刻，這樣會限制企業(yè)銷售量的擴大，特別是當(dāng)這種限制的代價（機會收益）大于賒銷成本時，會影響企業(yè)的盈利水平。財務(wù)分析指標(biāo)-營業(yè)周期營業(yè)周期是指從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這一段時間。營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營業(yè)周期與流動比率的關(guān)系。決定流動比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。財務(wù)分析指標(biāo)-流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）=主營業(yè)務(wù)收入/平均流動資產(chǎn)總額X100%

平均流動資產(chǎn)總額=（流動資產(chǎn)年初數(shù)+流動資產(chǎn)年末數(shù)）/2流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性最強的流動資產(chǎn)角度對企業(yè)資產(chǎn)的利用效率進行分析，以進一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動，應(yīng)以主營業(yè)務(wù)收入增幅高于流動資產(chǎn)增幅做保證。通過該指標(biāo)的對比分析，可以促進企業(yè)加強內(nèi)部管理，充分有效地利用流動資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動暫時閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進企業(yè)采取措施擴大銷售，提高流動資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動資產(chǎn)會相對節(jié)約，相當(dāng)于流動資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。財務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(DebtAssetratio)是指公司年末的負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率。表示公司總資產(chǎn)中有多少是通過負(fù)債籌集的，該指標(biāo)是評價公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。同時也是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進行經(jīng)營活動能力的指標(biāo)，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因為公司的所有者（股東）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其帳面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時，必須充分估計預(yù)期的利潤和增加的風(fēng)險，在二者之間權(quán)衡利害得失，作出正確決策。財務(wù)分析指標(biāo)-產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率,是為評估資金結(jié)構(gòu)合理性的一種指標(biāo)。該項指標(biāo)反映由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負(fù)擔(dān)和財務(wù)風(fēng)險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)優(yōu)先于股東。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益×100%財務(wù)分析指標(biāo)-有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率=[負(fù)債總額÷（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）]×100%無形資產(chǎn)包括商譽、商標(biāo)、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等。由于這些無形資產(chǎn)都不一定能用來還債，為謹(jǐn)慎起見，一律視其為不能償還債務(wù)的資產(chǎn)而將其從股東權(quán)益中扣除，這樣有利于更切實際地衡量公司的償債能力。有形資產(chǎn)凈值債務(wù)率（Debttotangibleassetsratio）是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時能獲得多少有形財產(chǎn)保障。從長期償債能力來講，指標(biāo)越低越好；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無形資產(chǎn)，這主要是由于無形資產(chǎn)的計量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的資源。；有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例；在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進一步分析。財務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA稅息折舊及攤銷前利潤，簡稱EBITDA，是EarningsBeforeInterest,Taxes,DepreciationandAmortization的縮寫，即未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤。EBITDA被私人資本公司廣泛使用，用以計算公司經(jīng)營業(yè)績。目前，國內(nèi)銀行中，工行、農(nóng)發(fā)行等多家銀行所通行的EBITDA（息稅折攤前收益）的指標(biāo)含義是：指凈利潤和所得稅、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷、償付利息所支付的現(xiàn)金之和。是銀行對客戶信用等級評定的一個基本指標(biāo)。EBIT主要用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力，EBITDA則主要用于衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。他們都反映企業(yè)現(xiàn)金的流動情況，是資本市場上投資者比較重視的兩個指標(biāo)，通過在計算利潤時剔除掉一些因素，可以使利潤的計算口徑更方便投資者使用。營業(yè)利潤（EBIT）+折舊費用+攤銷費用=EBITDA；EBITDA=凈利潤+所得稅+固定資產(chǎn)折舊+無形資產(chǎn)攤銷+長期待攤費用攤銷+償付利息所支付的現(xiàn)金。財務(wù)分析指標(biāo)-EBITDA利息倍數(shù)EBITDA利息（保障）倍數(shù)=EBITDA/利息支出(計入財務(wù)費用的利息支出+資本化利息)EBITDA利息倍數(shù)是企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比值，用以衡量償付借款利息的能力。

EBITDA利息（保障）倍數(shù)是衡量公司有否支付利息的償債能力指標(biāo)。由于純利僅僅是會計利潤，內(nèi)里包含相當(dāng)多的非現(xiàn)金成本，以此計算利息償付并不合理，而EBITDA雖然仍然是會計利潤，但較貼近現(xiàn)金，所以較為合適，利息覆蓋率若大于1，表示公司有足夠繳付利息的資金，指標(biāo)愈高愈好。財務(wù)分析指標(biāo)-銷售凈利率銷售凈利率(NetProfitMarginonSales/Netprofitmargin)

是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴大銷售的同時，由于銷售費用、財務(wù)費用、管理費用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會同比例的增長，甚至并一定會增長。盲目擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。通過分析銷售凈利率的升降變動，可以促使企業(yè)在擴大銷售的同時，注意改進經(jīng)營管理,提高盈利水平。銷售凈利率能夠分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%財務(wù)分析指標(biāo)-資產(chǎn)凈利潤率資產(chǎn)凈利潤率(profitratetonetworth)指標(biāo)反映的是公司運用全部資產(chǎn)所獲得利潤的水平，即公司每占用1元的資產(chǎn)平均能獲得多少元的利潤。資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額×100%把公司一定期間的凈利與公司的資產(chǎn)相比較，可表明公司資產(chǎn)利用的綜合效果。指標(biāo)越高，說明公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，否則相反?？疾熨Y產(chǎn)凈利潤率時，分析者應(yīng)關(guān)注公司的債務(wù)利息率。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)利潤率大于債務(wù)利息率時，說明公司所借債務(wù)為盈利做了貢獻，相反時則表明由每1元的債務(wù)所產(chǎn)生的收益還不足以彌補這1元所給企業(yè)所帶來的利息支出。該指標(biāo)越高，表明公司投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運營越有效，成本費用的控制水平越高。體現(xiàn)出企業(yè)管理水平的高低。財務(wù)分析指標(biāo)-凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率，是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率(ROE)的計算公式如下：ROE=P/（E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0）.其中：P為報告期利潤；NP為報告期凈利潤；E0為期初凈資產(chǎn)；Ei為報告期發(fā)行新股或債轉(zhuǎn)股等新增凈資產(chǎn)；Ej為報告期回購或現(xiàn)金分紅等減少凈資產(chǎn)；M0為報告期月份數(shù)；Mi為新增凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù)；Mj為減少凈資產(chǎn)下一月份起至報告期期末的月份數(shù)。凈資產(chǎn)收益率可衡量公司對股東投入資本的利用效率。它彌補了每股稅后利潤指標(biāo)的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發(fā)生變化，用凈資產(chǎn)收益率來分析公司獲利能力就比較適宜。凈資產(chǎn)利潤率是從所有者角度來考察企業(yè)盈利水平高低的，而總資產(chǎn)利潤率別從所有者和債權(quán)人兩方來共同考察整個企業(yè)盈利水平。在相同的總資產(chǎn)利潤率水平下，由于企業(yè)采用不同的資本結(jié)構(gòu)形式，即不同負(fù)債與所有者權(quán)益比例，會造成不同的凈資產(chǎn)利潤率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。財務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金到期債務(wù)比通常作為企業(yè)到期的長期負(fù)債和本期應(yīng)付票據(jù)是不能延期的，到期必須如數(shù)償還，企業(yè)設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)值為1.5。該比率越高，企業(yè)資金流動性越好，企業(yè)到期償還債務(wù)的能力就越強。流動負(fù)債和應(yīng)付賬款盡管在一個生產(chǎn)經(jīng)營周期或一個會計年度內(nèi)到期，但不一定就在當(dāng)年償還，因此不作為到期債務(wù)計算。短期借款在本期償還的（按貸款合同規(guī)定），算作本期到期債務(wù)?，F(xiàn)金到期債務(wù)比是企業(yè)營業(yè)現(xiàn)金流量總額與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。它反映了企業(yè)可用現(xiàn)金流量償付到期債務(wù)的能力?，F(xiàn)金到期債務(wù)比=營業(yè)現(xiàn)金流量÷本期到期的債務(wù)本期到期的債務(wù)=本期到期負(fù)債+本期應(yīng)付票據(jù)財務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債?，F(xiàn)金債務(wù)總額比越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，破產(chǎn)的可能性越小。這一比率越低，企業(yè)財務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。比如一公司最大的付息能力是2%，即利息超過2%時，此公司將不能按時付息?，F(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/債務(wù)總額財務(wù)分析指標(biāo)-銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率是指企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與企業(yè)銷售額的比值。銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/營業(yè)收入（營業(yè)收入包括營業(yè)收入和應(yīng)向購買者收取的增值稅進項稅額）該指標(biāo)反映企業(yè)銷售質(zhì)量的高低，與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。如果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標(biāo)過低。該比率反映每元銷售收入得到的現(xiàn)金流量凈額，其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。財務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金滿足投資比率為了避免重復(fù)性及不確定性活動對現(xiàn)金流量所產(chǎn)生的影響，通常是以3到5年的決數(shù)為計算單位，可以剔除周期性和隨機性影響，得出更有意義的結(jié)論。計算某一年的現(xiàn)金滿足投資比率，不一定能說明問題。該比率越大，說明企業(yè)資金自給率越高，企業(yè)發(fā)展能力越強。如果現(xiàn)金滿足投資比率大于或等于1，表明企業(yè)經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量足以應(yīng)付各項資本性支、存貨增加和現(xiàn)金股利的需要，不需要對外籌資；若該比率小于1，說明企業(yè)來自經(jīng)營活動的現(xiàn)金不足以供應(yīng)目前營運規(guī)模和支付現(xiàn)金股利的需要，不足的部分需要靠外部籌資補充。如果一個企業(yè)的現(xiàn)金滿足投遞比率長期小于1，則其理財政策沒有可持續(xù)性?，F(xiàn)金滿足投資比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量與資本支出、存貨購置及發(fā)放現(xiàn)金股利的比率，它反映經(jīng)營活動現(xiàn)金滿足主要現(xiàn)金需求的程度，用于衡量企業(yè)維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力?，F(xiàn)金滿足投資比率=近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/（近5年平均資本支出+近5年存貨平均增加+近5年平均現(xiàn)金股利）財務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金股利保障倍數(shù)該指標(biāo)屬于財務(wù)彈性分析比率，表明企業(yè)用年度正常經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量來支付股利的能力，比率越大，表明企業(yè)支付股利的現(xiàn)金越充足，企業(yè)支付現(xiàn)金股利的能力也就越強。該指標(biāo)還體現(xiàn)支付股利的現(xiàn)金來源及其可靠程度，是對傳統(tǒng)的股利支付率的修正和補充。由于股利發(fā)放與公司的股利政策有關(guān)，因此，該指標(biāo)對財務(wù)分析只起參考作用。我國很多公司（尤其是ST公司）根本不支付現(xiàn)金股利，導(dǎo)致這一指標(biāo)的分母為零，所以在預(yù)測我國上市公司財務(wù)危機時該指標(biāo)可不作考慮?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與擬支付的現(xiàn)金股利的比率?，F(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量/每股現(xiàn)金股利

=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/現(xiàn)金股利財務(wù)分析指標(biāo)-現(xiàn)金營運指數(shù)現(xiàn)金營運指數(shù)是指經(jīng)營現(xiàn)金流量與經(jīng)營所得現(xiàn)金的比值。經(jīng)營所得現(xiàn)金等于經(jīng)營凈收益加上各項折舊、減值準(zhǔn)備等非付現(xiàn)費用，經(jīng)營現(xiàn)金流量等于經(jīng)營所得現(xiàn)金減去應(yīng)收賬款、存貨等經(jīng)營性營運資產(chǎn)