中級(jí)經(jīng)濟(jì)師-金融專業(yè)知識(shí)與實(shí)務(wù)資料

一、金融市場(chǎng)的涵義與構(gòu)成要素（一）金融市場(chǎng)的涵義（二）金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素1.金融市場(chǎng)主體一般來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)的主體包括家庭、企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行及監(jiān)管機(jī)構(gòu)。（1）家庭家庭是金融市場(chǎng)上主要的資金供應(yīng)者。（2）企業(yè)企業(yè)是金融市場(chǎng)運(yùn)行的基礎(chǔ)，是重要的資金需求者和供給者。（3）政府在金融市場(chǎng)上，各國(guó)的中央政府和地方政府通常是資金的需求者。此時(shí)，政府部門也會(huì)成為暫時(shí)的資金供應(yīng)者。（4）金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上最活躍的交易者。（5）中央銀行中央銀行在金融市場(chǎng)上處于一種特殊的地位，既是金融市場(chǎng)中重要的交易主體，又是監(jiān)管機(jī)構(gòu)之一。2.金融市場(chǎng)客體金融市場(chǎng)客體即金融工具，是指金融市場(chǎng)上的交易對(duì)象或交易標(biāo)的物。（1）金融工具的分類第一，按期限不同，金融工具可分為貨幣市場(chǎng)工具和資本市場(chǎng)工具。第二，按性質(zhì)不同，金融工具可分為債權(quán)憑證與所有權(quán)憑證。第三，按與實(shí)際信用活動(dòng)的關(guān)系，可分為原生金融工具（基礎(chǔ)金融工具）和衍生金融工具。（2）金融工具的性質(zhì)第一，期限性。第二，流動(dòng)性。第三，收益性。第四，風(fēng)險(xiǎn)性。金融工具的風(fēng)險(xiǎn)一般來(lái)源于兩個(gè)方面：（1）信用風(fēng)險(xiǎn)，即一方不能履行責(zé)任而導(dǎo)致另一方發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)；（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，是指金融工具的價(jià)值因匯率、利率或股價(jià)變化而發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。.金融市場(chǎng)中介金融市場(chǎng)中介是指在金融市場(chǎng)上充當(dāng)交易媒介，從事交易或促使交易完成的組織、機(jī)構(gòu)或個(gè)人。金融市場(chǎng)中介參與金融市場(chǎng)活動(dòng)的目的是獲取傭金，其本身并非真正的資金供給者或需求者。.金融市場(chǎng)價(jià)格金融市場(chǎng)的四個(gè)要素之間是相互聯(lián)系、相互影響的。其中，金融市場(chǎng)主體和金融市場(chǎng)客體是構(gòu)成金融市場(chǎng)最基本的要素，是金融市場(chǎng)形成的基礎(chǔ)。金融市場(chǎng)中介和金融市場(chǎng)價(jià)格則是伴隨金融市場(chǎng)交易產(chǎn)生的，它們也是金融市場(chǎng)中不可或缺的構(gòu)成要素，對(duì)促進(jìn)金融市場(chǎng)的繁榮和發(fā)展具有重要意義。二、金融市場(chǎng)的類型（一）金融市場(chǎng)的類型：按交易標(biāo)的物劃分按照市場(chǎng)中交易標(biāo)的物的不同，金融市場(chǎng)劃分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、衍生品市場(chǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)等。（二）金融市場(chǎng)的類型：按交易中介劃分按照交易中介作用的不同，金融市場(chǎng)可以劃分為直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)。直接金融市場(chǎng)是指資金需求者直接向資金供給者融通資金的市場(chǎng)。一般指的是政府、企業(yè)等通過發(fā)行債券或股票的方式在金融市場(chǎng)上籌集資金。間接金融市場(chǎng)則是以銀行等信用中介機(jī)構(gòu)作為媒介來(lái)進(jìn)行資金融通的市場(chǎng)。直接金融市場(chǎng)和間接金融市場(chǎng)的差別并不在于是否有中介機(jī)構(gòu)參與，而在于中介機(jī)構(gòu)在交易中的地位和性質(zhì)。在直接金融市場(chǎng)上也有中介機(jī)構(gòu)，但這些機(jī)構(gòu)并不作為資金的中介，而僅僅是充當(dāng)信息中介和服務(wù)中介。（三）金融市場(chǎng)的類型：按交易程序劃分按照金融工具的交易程序不同，金融市場(chǎng)可以劃分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。（四）金融市場(chǎng)的類型：按有無(wú)固定場(chǎng)所劃分按照金融交易是否存在固定場(chǎng)所，金融市場(chǎng)可劃分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)兩類。有形市場(chǎng)是指有固定的交易場(chǎng)所、集中進(jìn)行交易的市場(chǎng)，一般指證券交易所、期貨交易所等有組織的交易場(chǎng)地。無(wú)形市場(chǎng)是在證券交易所外進(jìn)行的金融資產(chǎn)交易的總稱。它本身并沒有集中固定的交易場(chǎng)所，通過現(xiàn)代化的電信工具和網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)交易。在現(xiàn)實(shí)世界中，大部分的金融交易是在無(wú)形市場(chǎng)上進(jìn)行的。（五）金融市場(chǎng)的類型：按本原和從屬關(guān)系劃分（六）金融市場(chǎng)的類型：按地域范圍劃分三、金融市場(chǎng)的功能（一）資金積聚功能（二）財(cái)富功能（三）風(fēng)險(xiǎn)分散功能（四）交易功能（五）資源配置功能（六）反映功能（七）宏觀調(diào)控功能第二節(jié)傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)及其工具一、貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)中交易的金融工具一般都具有期限短、流動(dòng)性高、對(duì)利率敏感等特點(diǎn)，具有“準(zhǔn)貨幣”特性。（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）期限短。同業(yè)拆借市場(chǎng)的期限最長(zhǎng)不得超過一年，這其中又以隔夜頭寸拆借為主。（2）參與者廣泛。（3）在拆借市場(chǎng)交易的主要是金融機(jī)構(gòu)存放在中央銀行賬戶上的超額準(zhǔn)備金。（4）信用拆借。同業(yè)拆借活動(dòng)都是在金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行的，市場(chǎng)準(zhǔn)入條件比較嚴(yán)格，金融機(jī)構(gòu)主要以其信譽(yù)參加拆借活動(dòng)。也就是說(shuō)，同業(yè)拆借市場(chǎng)基本上都是信用拆借。（二）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)從表面上看，證券回購(gòu)是一種證券買賣，但實(shí)際上它是一筆以證券為質(zhì)押品而進(jìn)行的短期資金融通。證券的賣方以一定數(shù)量的證券為抵押進(jìn)行短期借款，條件是在規(guī)定期限內(nèi)再購(gòu)回證券，且購(gòu)回價(jià)格高于賣出價(jià)格，兩者的差額即為借款的利息。在證券回購(gòu)協(xié)議中，作為標(biāo)的物的主要是國(guó)庫(kù)券等政府債券或其他有擔(dān)保債券，也可以是商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等其他貨幣市場(chǎng)工具。（三）商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)商業(yè)票據(jù)是公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)的方式出售給投資者的一種短期無(wú)擔(dān)保的信用憑證。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔(dān)保，完全依靠公司的信用發(fā)行，因此其發(fā)行者一般都是規(guī)模較大、信譽(yù)良好的公司。商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)就是這些公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)并進(jìn)行交易的市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行期限較短，面額較大，且絕大部分是在一級(jí)市場(chǎng)上直接進(jìn)行交易。（四）銀行承兌匯票市場(chǎng)匯票是由出票人簽發(fā)的委托付款人在見票后或票據(jù)到期時(shí)，對(duì)收款人無(wú)條件支付一定金額的信用憑證。由銀行作為匯票的付款人，承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)，稱為銀行承兌匯票，以此為交易對(duì)象的市場(chǎng)就是銀行承兌匯票市場(chǎng)。銀行承兌匯票具有以下特點(diǎn)：（1）安全性高。（2）流動(dòng)性強(qiáng)。（3）靈活性好。（五）短期政府債券市場(chǎng)短期政府債券是政府作為債務(wù)人，期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。廣義的短期政府債券不僅包括國(guó)家財(cái)政部門發(fā)行的債券，還包括地方政府及政府代理機(jī)構(gòu)所發(fā)行的債券；狹義的短期政府債券則僅指國(guó)庫(kù)券。一般所說(shuō)的短期政府債券市場(chǎng)指的就是國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)。短期政府債券以國(guó)家信用為擔(dān)保，幾乎不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，也極易在市場(chǎng)上變現(xiàn)，具有較高的流動(dòng)性。同時(shí)，政府債券的收益免繳所得稅，這也成為其吸引投資者的一個(gè)重要因素。相對(duì)于其他貨幣市場(chǎng)工具而言，短期政府債券的面額較小。（六）大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）市場(chǎng)大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（CDs）是銀行發(fā)行的有固定面額、可轉(zhuǎn)讓流通的存款憑證。它產(chǎn)生于美國(guó)，由花旗銀行首先推出，是銀行業(yè)為逃避金融法規(guī)約束而創(chuàng)造的金融創(chuàng)新工具。與傳統(tǒng)的定期存單相比，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單具有以下特點(diǎn)：（1）傳統(tǒng)定期存單記名且不可流通轉(zhuǎn)讓；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不記名，且可在市場(chǎng)上流通并轉(zhuǎn)讓。（2）傳統(tǒng)定期存單的金額是不固定的，由存款人意愿決定；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單一般面額固定且較大。（3）傳統(tǒng)定期存單可提前支取，但會(huì)損失一些利息收入；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單不可提前支取，只能在二級(jí)市場(chǎng)上流通轉(zhuǎn)讓。（4）傳統(tǒng)定期存款依照期限長(zhǎng)短有不同的固定利率；大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的利率既有固定的，也有浮動(dòng)的，一般高于同期限的定期存款利率。、資本市場(chǎng)資本市場(chǎng)是融資期限在一年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)。在我國(guó)，資本市場(chǎng)主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和投資基金市場(chǎng)。（一）債券市場(chǎng).債券的概念與特征根據(jù)發(fā)行主體的不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。根據(jù)償還期限的不同，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。根據(jù)利率是否固定，債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。根據(jù)利息支付方式的不同，債券分為付息債券、一次還本付息債券、貼現(xiàn)債券和零息債券。根據(jù)性質(zhì)的不同，債券又可分為信用債券、抵押債券、擔(dān)保債券等。作為資本市場(chǎng)上最為重要的工具之一，債券具有以下特征：（1）償還性。（2）流動(dòng)性。（3）收益性。（4）安全性。.債券市場(chǎng)的涵義及功能（二）股票市場(chǎng)（三）投資基金市場(chǎng)它是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，其本質(zhì)是股票、債券和其他證券投資的機(jī)構(gòu)化。三、外匯市場(chǎng)（一）外匯市場(chǎng)概述（二）外匯交易類型.即期外匯交易即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易，是指在成交當(dāng)日或之后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理實(shí)際貨幣交割的外匯交易。這是外匯市場(chǎng)上最常見、最普遍的外匯交易形式。.遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是按照事先約定的幣種、金額、匯率、交割時(shí)間、地點(diǎn)等交易條件，到約定時(shí)期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易。.掉期交易掉期交易是指將幣種相同、金額相同但方向相反、交割期限不同的兩筆或兩筆以上的交易結(jié)合在一起進(jìn)行的外匯交易。這種交易形式常用于銀行間外匯市場(chǎng)上。（三）外匯市場(chǎng)的特點(diǎn).外匯市場(chǎng)是無(wú)形市場(chǎng)通過計(jì)算機(jī)終端、電話、電傳和其他通訊渠道進(jìn)行聯(lián)系。.外匯市場(chǎng)是24小時(shí)交易的全球最大單一市場(chǎng).外匯市場(chǎng)是以造市商為核心的市場(chǎng).外匯市場(chǎng)存在雙重交易結(jié)構(gòu)第三節(jié)金融衍生品市場(chǎng)及其工具一、金融衍生品市場(chǎng)概述（一）金融衍生品的概念與特征金融衍生品又稱金融衍生工具，是從原生性金融工具（股票、債券、存單、貨幣等）派生出來(lái)的金融工具，其價(jià)值依賴于基礎(chǔ)標(biāo)的資產(chǎn)。目前較為普遍的金融衍生品合約有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)、金融互換和信用衍生品等。（二）金融衍生品市場(chǎng)的交易機(jī)制金融衍生品市場(chǎng)上主要的交易形式有場(chǎng)內(nèi)交易和場(chǎng)外交易兩種。場(chǎng)內(nèi)交易是在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行的交易，投資者需申請(qǐng)成為交易所會(huì)員后才能進(jìn)行交易。場(chǎng)外交易也稱0TC交易，沒有固定的場(chǎng)所，交易者和委托人通過電話和網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行聯(lián)系和交易。近年來(lái)，由于場(chǎng)外交易的便捷性和規(guī)則的相對(duì)簡(jiǎn)單，場(chǎng)外交易的發(fā)展速度快于場(chǎng)內(nèi)交易，并逐漸成為衍生品交易的主要形式。根據(jù)交易目的的不同，金融衍生品市場(chǎng)上的交易主體分為四類：套期保值者、投機(jī)者、套利者和經(jīng)紀(jì)人。二、主要的金融衍生品按照衍生品合約類型的不同，目前市場(chǎng)中最為常見的金融衍生品有遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換和信用衍生品等。（1）金融遠(yuǎn)期（2）金融期貨交易金融期貨是指交易雙方在集中性的交易場(chǎng)所，以公開競(jìng)價(jià)的方式所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化金融期貨合約交易。遠(yuǎn)期合約與金融期貨區(qū)別遠(yuǎn)期合約合約內(nèi)容非標(biāo)準(zhǔn)化雙方按各自的愿望對(duì)合約條件磋商持有到期進(jìn)行實(shí)物交割金融期貨合約內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化在有組織的交易所內(nèi)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的交易中途平倉(cāng)實(shí)行保證金交易、逐日結(jié)算遠(yuǎn)期合約與期貨合約的相同點(diǎn)：都為交易者提供了避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的工具，同時(shí)也為投機(jī)者利用價(jià)格波動(dòng)取得投機(jī)收入提供了手段。（3）金融期權(quán)金融期權(quán)是20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際金融創(chuàng)新發(fā)展的最主要產(chǎn)品。金融期權(quán)實(shí)際上是一種契約，它賦予合約的購(gòu)買人在規(guī)定的期限內(nèi)按約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的權(quán)利。為了取得這樣一種權(quán)利，期權(quán)合約的買方必須向賣方支付一定數(shù)額的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。期權(quán)分看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。期權(quán)合約的買方可以實(shí)現(xiàn)有限的損失和無(wú)限的收益。對(duì)于賣方來(lái)說(shuō)則恰好相反，即損失無(wú)限而收益有限。（4）金融互換（也譯作“掉期”、“調(diào)期”）金融互換是兩個(gè)或兩個(gè)以上的交易者按事先商定的條件，在約定的時(shí)間內(nèi)交換一系列現(xiàn)金流的交易形式。（5）信用衍生品三、金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展演變第四節(jié)我國(guó)的金融市場(chǎng)及其工具一、我國(guó)的金融市場(chǎng)及其發(fā)展二、我國(guó)的貨幣市場(chǎng)（一）同業(yè)拆借市場(chǎng)（二）回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)（三）票據(jù)市場(chǎng).匯票匯票是由出票人簽發(fā)，付款人見票后或票據(jù)到期時(shí)，在一定地點(diǎn)對(duì)收款人無(wú)條件支付一定金額的信用憑證。匯票的主要關(guān)系人是出票