《431金融學綜合》押題密卷1

《431金融學綜合》押題密卷1卷面總分：35分答題時間：240分鐘試卷題量：35題練習次數(shù)：17次

單選題（共30題，共30分）

1.以下關于股票股利的說法，不正確的是（）

A.股票股利在會計處理上可以分為送股和轉增兩種形式

B.相對成熟的公司選擇股票股利的意愿相對較小

C.股票股利不會消耗公司的現(xiàn)金

D.股票股利會降低公司股票的流動性

正確答案：D

您的答案：

本題解析：股票股利會降低股票價格，提高公司股票的流動性。

2.以下不屬于馬科維茨資產(chǎn)組合理論的基本假設的是（）。

A.證券市場是有效的

B.投資者風險厭惡

C.存在一種無風險資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出

D.投資者在期望收益率和風險的基礎上選擇投資組合

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

3.技術性分析的兩個基本假設是證券能夠

A.逐步地根據(jù)新的信息做出調整，研究經(jīng)濟環(huán)境能夠預測未來市場的走向

B.迅速地根據(jù)新的信息做出調整，研究經(jīng)濟環(huán)境能夠預測未來市場的走向

C.迅速地根據(jù)新的信息做出調整，市場價格由供求關系決定

D.逐步地根據(jù)新的信息做出調整，市場價格由供求關系決定

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

4.對于i、j兩種證券，如果CAPM成立，那么下列哪個條件可以推出E(RI)=E(Rj)？

A.ρim=ρjm,其中ρim，ρjm分別代表證券i,,j與市場組合回報率的相關系數(shù)

B.Cov(Ri,Rm)=Cov(Rj,Rm),其中Rm為市場組合的回報率

C.σi=σj，σi、σj,分別為證券i,,j的收益率的標準差

D.以上都不是

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

5.下列金融工具中，不屬于固定收益證券的是（）。

A.固定利率債券

B.浮動利率債券

C.可轉換債券

D.優(yōu)先股

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

6.某公司2018年有一筆100萬元的經(jīng)營支出，公司稅率為30%，該支出使得（）。

A.應納稅收入減少了30萬元

B.應納稅收入減少了70萬元

C.稅后收益減少了70萬元

D.納稅減少70萬元

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

7.考慮兩因素的APT模型，股票A的期望收益率為16.4%，對因素1的β值為1.4，對因素2的β值為0.8。因素1的風險溢價為3%，無風險利率為6%，如果不存在套利機會，則因素2的風險溢價為（）。

A.3%

B.5%

C.5.5%

D.7.75%

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

8.某公司預計未來保持經(jīng)營效率、財務政策不變且不增發(fā)新股或回購股票。剛支付的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當前的每股市價為50元，則股票的資本成本為（）。

A.11.11%

B.16.25%

C.17.78%

D.18.43%

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

9.市場上有兩種風險證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風險不低于二者加權平均風險的有（）。

A.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0

B.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是-1

C.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是0.5

D.X和Y期望報酬率的相關系數(shù)是1

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

10.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結果是一致的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性非營利性

正確答案：D

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本題解析：暫無解析

11.以下哪種情況最可能導致收益率曲線的平坦化（）

A.高通脹

B.人口老齡化

C.流動性寬松

D.經(jīng)濟潛在增速上升

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

12.下列貨幣政策操作中，對市場流動性和貨幣量影響最大的通常是（）

A.普遍降準

B.定向降準

C.增加PSL規(guī)模

D.逆回購

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

13.如果債券中嵌入可贖回期權，則債券利差會

A.上升

B.下降

C.不變

D.先升后降

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

14.可以降低公司資產(chǎn)負債率的措施是

A.發(fā)行可轉債

B.公積金轉增股本

C.發(fā)行優(yōu)先股

D.進行現(xiàn)金分紅

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

15.如何衡量可贖回可回售債券的風險

A.麥考林久期

B.修正久期

C.有效久期

D.凸度

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

16.某公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年年末普通股的每股市價為30元，則該公司的市盈率為（）倍。

A.12

B.15

C.18

D.22.5

正確答案：B

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本題解析：暫無解析

17.證券市場組合的期望收益率是16%，某投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險利率借入的資金40萬元進行證券投資，則該投資人的期望報酬率是（）。

A.20%

B.18%

C.19%

D.22.4%

正確答案：A

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本題解析：暫無解析

18.公司下列行為中，符合債權人利益的是（）。

A.提高股利支付率

B.提高資產(chǎn)負債率

C.提高利潤留存比率

D.加大高風險投資比例

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

19.甲是一個基金公司的基金經(jīng)理，目前通過分析得到如下結論：短期信用利差將會擴大，長期信用利差將會縮減。如果甲想要利用這一結論進行套利，則下列說法正確的是

A.賣出短期的CDS并買入長期的CDS

B.買入短期的CDS并賣出長期的CDS

C.只買入短期的CDS

D.只賣出短期的CDS

正確答案：B

您的答案：

本題解析：暫無解析

20.我國當前的宏觀審慎評估體系（MPA）中不包含對以下哪項的考察（）

A.資本充足率

B.利率定價行為

C.廣義信貸增速

D.盈利能力

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

21.關于無差異曲線說法不正確的是

A.向右上方傾斜

B.無差異曲線之間永不相交

C.與有效邊界無交點

D.隨著風險水平增加斜率上升

正確答案：C

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本題解析：暫無解析

22.以下各項中不是通過直接影響基礎貨幣變動實現(xiàn)調控的貨幣政策工具是（）

A.SLF

B.公開市場操作

C.PSL

D.法定存款準備金工具

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

23.下列哪一金融工具不是貨幣市場工具（）

A.同業(yè)存單

B.短期融資券

C.中期票據(jù)

D.回購

正確答案：C

您的答案：

本題解析：暫無解析

24.我國目前“結構性”去杠桿的核心是降低（）部門的杠桿

A.居民

B.國有企業(yè)

C.中央政府

D.民營企業(yè)

正確答案：B

您的答案：

本題解析：暫無解析

25.下面哪項不是美聯(lián)儲核心關注的貨幣政策指標（）

A.核心PCE

B.聯(lián)邦基金利率

C.失業(yè)率

D.M2

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

26.以下那種情況最不可能導致央行“縮表”（）

A.本幣存在強烈的貶值預期

B.停止到期證券再投資

C.大量購買MBS證券

D.促進金融去杠桿

正確答案：C

您的答案：

本題解析：暫無解析

27.以下哪項不是人民幣國際化的收益（）

A.獲取國際鑄幣稅收益

B.提升中國國際地位

C.降低企業(yè)匯率風險

D.提高我國貨幣政策效力

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

28.日前，歐日央行采取的負利率政策中的“負利率”指的是以下哪個利率為負（）

A.法定準備金利率

B.超額準備金利率

C.貸款便利工具利率

D.同業(yè)拆借利率

正確答案：B

您的答案：

本題解析：暫無解析

29.下列哪些不屬于資本預算活動

A.舉債進行回購

B.向商業(yè)間諜購買競爭對手信息

C.雇傭一名工程師

D.在長安街邊上開一家咖啡廳

正確答案：A

您的答案：

本題解析：暫無解析

30.目標公司董事會決議，如果目標公司被并購，且高層管理者被革職時，他們可以得到巨額退休金，以提高收購成本。這種反收購策略是

A.毒丸策略

B.焦土策略

C.白衣騎士

D.金降落傘

正確答案：D

您的答案：

本題解析：暫無解析

問答題（共5題，共5分）

31.A公司是一家經(jīng)營穩(wěn)健、處于成熟階段的公司。預計未來銷售收入將永久保持穩(wěn)定在每年2350萬元，成本為銷售收入的60%，公司稅率為40%，該公司每年末將把所有盈利都作為股利發(fā)放。該公司的負債／權益比率為0.45。公司無杠桿的權益要求回報率為17%，債務的稅前成本為9%。1)如果公司全部由權益融資，公司的價值為多少?2)公司有杠桿時，權益的資本成本是多少?3)用WACC方法對公司進行估值。

正確答案：

您的答案：

本題解析：

32.2018年4月至今，政策針對小微企業(yè)的融資困境進行了不斷加碼推進。但經(jīng)歷了定向降準以及擴大MLF擔保品范圍等諸多政策后，小微企業(yè)融資環(huán)境并未得到明顯改善。試分析我國當前小微企業(yè)融資難、融資貴的原因以及緩解措施

正確答案：

您的答案：

本題解析：（1）原因貸款利率=無風險利率（資金成本）+風險溢價（風險成本）+業(yè)務成本+合理利潤。①小微企業(yè)風險成本更高。小微企業(yè)償債能力更弱、信用風險更高。I.資本金數(shù)量較少；II.信用風險緩釋工具更少：i.難以獲取充足的抵押品；ii.擔保不足。III.續(xù)營能力更弱。②小微企業(yè)業(yè)務成本更高。I.管理運營不規(guī)范、財務會計制度不完善，信息不對稱程度較高，所以需要投入更大的成本挖掘信息；II.貸款規(guī)模較小，使得業(yè)務成本絕對值數(shù)據(jù)更大地轉化成利率數(shù)據(jù)；③剛性兌付推高了無風險利率水平。（2）緩解措施：①降低資金成本：I.中央銀行更多使用結構性貨幣政策工具定向降低商業(yè)銀行支持小微企業(yè)資金成本；II.打破剛兌，確保各級政府不再為平臺債權兜底，從而降低整個無風險利率水平；規(guī)范預算軟約束，堅決出清僵尸企業(yè)，防止其對信貸資源的擠占。②降低風險成本：I.銀行更多地開展業(yè)務創(chuàng)新，i.擴充抵押品的種類，包括應收賬款質押、知識產(chǎn)權質押等；ii.創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，增強信用信息的融資功能，比如對于現(xiàn)金流非常好的企業(yè)，可設計根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流入按一定比例提供信用貸款的產(chǎn)品；II.增強民企的擔保：i.國家融資擔?；鸶酁樾∥⑵髽I(yè)融資提供擔保；ii.扶持一批市場化運營，經(jīng)營業(yè)績好、制度健全、管理規(guī)范的擔保機構，創(chuàng)新?lián)ＤＪ剑虎劢档蜆I(yè)務成本：I.小微企業(yè)要積極增強自身體質，樹立正確的經(jīng)營理念，規(guī)范經(jīng)營，建立完善的財務會計制度，主動對接銀行信貸審批標準；II.加快推進征信體系建設。借助現(xiàn)代信息技術和大數(shù)據(jù)技術，組織各類互聯(lián)網(wǎng)平臺公司參與，構建全國統(tǒng)一的征信系統(tǒng)，覆蓋更多群體，多方位采集用戶信息，實現(xiàn)信息共享，緩解信息不對稱，降低業(yè)務成本；④合理利潤：保證商業(yè)銀行的合理利潤，實現(xiàn)銀行自身財務可持續(xù)（3）補充措施：其他；

33.Y公司正在評估在西部投資建廠的經(jīng)濟效益。該項目的生命周期預期為5年。公司在3年前以800萬元購入了一塊土地，如果公司現(xiàn)在出售該塊土地，將會獲得稅后650萬元，如果5年后出售該塊土地，保守估計仍會獲得稅后650萬元，公司決定將廠房建于該塊土地，預計建廠將耗資1500萬元。根據(jù)即期市場數(shù)據(jù)，Y公司加權平均資本成本為12%。Y公司所得稅率為25%。該投資項目需要初始凈營運資本額為90萬元。1)計算該項目在0期的現(xiàn)金流。2)新建廠房的壽命期為8年，A公司采用直線折舊法，在項目結束時（即第5年末），出售廠房可獲得500萬元，計算廠房的稅后殘值。3)預計該項目每年將產(chǎn)生固定成本（折舊除外）40萬元，每年單位產(chǎn)品的價格為1萬元，銷售數(shù)量為12000單位，單位可變成本為0.9萬元。該項目每年的（稅后）經(jīng)營現(xiàn)金流是多少？4)由于西部投資項目的風險比公司目前投資項目的風險高，因此管理層決定將該項目的資本成本向上提高2%，計算該項目的凈現(xiàn)值。（已知PVIFA(14%,5)=3.4331,PVIF(14%,5)=0.5194）

正確答案：

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本題解析：

34.2018年6月1日，首批226只A股股票被納入美國明晟指數(shù)公司（MSCI）全球新興市場指數(shù)體系，納入因子為2.5%，在8月份提高為5%，這些A股約