2021-2022年中級會計(jì)職稱之中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理真題精選附答案

2021-2022年中級會計(jì)職稱之中級會計(jì)財(cái)務(wù)管理真題精選附答案單選題（共55題）1、（2017年真題）下列各項(xiàng)中，不屬于經(jīng)營預(yù)算的是（）A.資金預(yù)算B.銷售預(yù)算C.銷售費(fèi)用預(yù)算D.直接材料預(yù)算【答案】A2、下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（）。A.高低點(diǎn)法B.回歸直線法C.工業(yè)工程法D.賬戶分析法【答案】D3、某公司2019年預(yù)計(jì)營業(yè)收入為50000萬元，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2019年內(nèi)部資金來源的金額為（）萬元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A4、在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動成本（）。A.與業(yè)務(wù)量呈反比例變動B.在不同產(chǎn)量水平下各不相同C.固定不變D.與業(yè)務(wù)量呈正比例變動【答案】C5、下列項(xiàng)目中，不影響速動比率計(jì)算的是（）。A.預(yù)付賬款B.應(yīng)付賬款C.短期借款D.應(yīng)收賬款【答案】A6、下列各項(xiàng)中，不屬于股權(quán)籌資資本成本高于債務(wù)籌資資本成本理由的是（）。A.投資者投資于股權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)較高B.投資于股權(quán)會分散控制權(quán)C.股利、紅利從稅后利潤中支付，而使用債務(wù)資金的資本成本允許稅前扣除D.普通股的發(fā)行、上市等方面的費(fèi)用十分龐大【答案】B7、某公司普通股目前的股價(jià)為12元／股，籌資費(fèi)率為1.5%，剛剛支付的每股股利為0.55元，股利固定增長率為6%，則該企業(yè)利用留存收益籌資的資本成本為（）。A.10.86%B.10.93%C.11.21%D.12.36%【答案】A8、（2021年真題）已知利潤總額為6000萬元，所得稅為1500萬元，非經(jīng)營性收益為450萬元，凈收益營運(yùn)指數(shù)是（）。A.0.9B.1C.4D.0.1【答案】A9、（2015年）某公司向銀行借款2000萬元，年利率為8%，籌資費(fèi)率為0.5%，該公司適用的所得稅稅率為25%，則該筆借款的資本成本是（）。A.6.00%B.6.03%C.8.00%D.8.04%【答案】B10、投資項(xiàng)目的動態(tài)回收期是指（）。A.未來現(xiàn)金凈流量累計(jì)到原始投資數(shù)額時(shí)的年限B.未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值等于原始投資數(shù)額時(shí)的年限C.累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限D(zhuǎn).累計(jì)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為零的年限【答案】D11、（）是財(cái)務(wù)管理的核心，其成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。A.財(cái)務(wù)決策B.財(cái)務(wù)控制C.財(cái)務(wù)預(yù)算D.財(cái)務(wù)預(yù)測【答案】A12、下列關(guān)于現(xiàn)金比率的說法中，不正確的是（）。A.最能反映企業(yè)直接償付債務(wù)的能力B.現(xiàn)金比率過高會影響企業(yè)盈利能力C.表明每1元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障D.現(xiàn)金資產(chǎn)包括貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)等【答案】A13、某企業(yè)2009年10月某種原材料費(fèi)用的實(shí)際數(shù)是4620元，而其計(jì)劃數(shù)是4000元。實(shí)際比計(jì)劃增加620元。由于原材料費(fèi)用是由產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價(jià)三個(gè)因素的乘積組成，計(jì)劃產(chǎn)量是100件，實(shí)際產(chǎn)量是110件，單位產(chǎn)品計(jì)劃材料消耗量是8千克，實(shí)際消耗量是7千克，材料計(jì)劃單價(jià)為5元/千克，實(shí)際單價(jià)為6元/千克，企業(yè)用差額分析法按照產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品材料消耗量和材料單價(jià)的順序進(jìn)行分析，則下列說法正確的是（）。A.產(chǎn)量增加導(dǎo)致材料費(fèi)用增加560元B.單位產(chǎn)品材料消耗量差異使得材料費(fèi)用增加550元C.單價(jià)提高使得材料費(fèi)用增加770元D.單價(jià)提高使得材料費(fèi)用增加550元【答案】C14、流動資產(chǎn)是指可以在1年或超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動資產(chǎn)的特點(diǎn)不包括（）。A.占用時(shí)間短B.周轉(zhuǎn)快C.易變現(xiàn)D.不易變現(xiàn)【答案】D15、在風(fēng)險(xiǎn)矩陣中，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性是影響風(fēng)險(xiǎn)評級的一個(gè)重要參數(shù)，另一個(gè)影響風(fēng)險(xiǎn)評級的重要參數(shù)是（）。A.應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)措施的成本B.風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重程度C.企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的偏好D.企業(yè)對風(fēng)險(xiǎn)的承受能力【答案】B16、（2017年真題）某投資項(xiàng)目某年的營業(yè)收入為60萬元，付現(xiàn)成本為40萬元，折舊額為10萬元，所得稅稅率為25%，則該年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.25B.17.5C.7.5D.10【答案】B17、東方公司普通股β系數(shù)為2，此時(shí)一年期國債利率5%，市場風(fēng)險(xiǎn)收益率12%，則該普通股的資本成本率為（）。A.17%B.19%C.29%D.20%【答案】C18、下列各預(yù)算中，往往涉及長期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集，并經(jīng)常跨越多個(gè)年度的是（）。A.單位生產(chǎn)成本預(yù)算B.資本支出預(yù)算C.資金預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表【答案】B19、下列不屬于編制預(yù)計(jì)利潤表依據(jù)的是（）。?A.資金預(yù)算B.專門決策預(yù)算C.經(jīng)營預(yù)算D.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表【答案】D20、一般將由經(jīng)營預(yù)算、專門決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成的預(yù)算體系，稱為（）。A.總預(yù)算體系B.綜合預(yù)算體系C.戰(zhàn)略預(yù)算體系D.全面預(yù)算體系【答案】D21、（2021年真題）某公司產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，變動成本率為60%，盈虧平衡點(diǎn)作業(yè)率為70%，則銷售利潤率為（）。A.28%B.12%C.18%D.42%【答案】B22、某企業(yè)取得5年期長期借款200萬元，年利率8%，每年付息一次，到期一次還本，借款費(fèi)用率0.2%，企業(yè)所得稅稅率25%，該項(xiàng)借款的資本成本率為（）。（一般模式）A.6%B.6.01%C.6.05%D.8.02%【答案】B23、在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新、舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是（）。A.動態(tài)回收期法B.凈現(xiàn)值法C.年金成本法D.內(nèi)含報(bào)酬率法【答案】C24、大學(xué)生小賈近日收到一條消息：某P2P平臺推出新政策，每年年初預(yù)存1000元，存夠3年，投資收益率24%。在第一筆存款的季度末即返現(xiàn)，按照季度返現(xiàn)，共返現(xiàn)5年，每次返現(xiàn)200元，機(jī)會難得。請幫小賈做出判斷，下列選項(xiàng)中正確的是（）。[已知：（P/A，24%，3）＝1.9813；（P/A，6%，20）＝11.4699；（P/A，24%，5）＝2.7454]A.存款現(xiàn)值1981.3元，值得投資B.返現(xiàn)現(xiàn)值2293.98元，值得投資C.存款現(xiàn)值2456.81元，不值得投資D.返現(xiàn)現(xiàn)值549.08元，不值得投資【答案】C25、在協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者矛盾的方法中，通過所有者來約束經(jīng)營者的方法是（）。A.解聘B.接收C.股票期權(quán)D.績效股【答案】A26、某保險(xiǎn)公司的推銷員每月固定工資2000元，在此基礎(chǔ)上，推銷員還可按推銷保險(xiǎn)金額的2％領(lǐng)取獎(jiǎng)金，那么推銷員的工資費(fèi)用屬于（）。A.半固定成本B.半變動成本C.變動成本D.固定成本【答案】B27、下列各項(xiàng)中，一般屬于約束性固定成本的是（）。A.按產(chǎn)量法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊B.廣告費(fèi)C.職工培訓(xùn)費(fèi)D.車輛交強(qiáng)險(xiǎn)【答案】D28、（2021年真題）某公司在編制資金預(yù)算時(shí)，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若現(xiàn)金余缺”為-55000元，則應(yīng)向銀行借款的金額為（）。A.40000元B.70000元C.60000元D.50000元【答案】B29、（2016年真題）根據(jù)資金需要量預(yù)測的銷售百分比法，下列負(fù)債項(xiàng)目中，通常會隨銷售額變動而呈正比例變動的是（）。A.短期融資券B.短期借款C.長期負(fù)債D.應(yīng)付票據(jù)【答案】D30、下列關(guān)于企業(yè)組織體制的相關(guān)表述中，錯(cuò)誤的是（）。A.U型組織以職能化管理為核心B.現(xiàn)代意義上的H型組織既可以分權(quán)管理，也可以集權(quán)管理C.M型組織下的事業(yè)部在企業(yè)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，可以擁有一定的經(jīng)營自主權(quán)D.H型組織比M型組織集權(quán)程度更高【答案】D31、A公司20×3年凈利潤為3578.5萬元，非經(jīng)營凈收益594.5萬元，非付現(xiàn)費(fèi)用4034.5萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為5857.5萬元，則該公司凈收益營運(yùn)指數(shù)和現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)分別為（）。A.0.83，0.80B.0.83，0.90C.0.83，0.83D.0.80，0.83【答案】C32、下列關(guān)于證券基金投資特點(diǎn)的表述中，不正確的是（）。A.集合理財(cái)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化管理B.投資者利益共享且風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)C.通過組合投資實(shí)現(xiàn)收益增加D.權(quán)利隔離的運(yùn)作機(jī)制【答案】C33、（2017年）下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的表述中，不正確的是（）。A.優(yōu)先股籌資有利于調(diào)整股權(quán)資本的內(nèi)部結(jié)構(gòu)B.優(yōu)先股籌資兼有債務(wù)籌資和股權(quán)籌資的某些性質(zhì)C.優(yōu)先股籌資不利于保障普通股的控制權(quán)D.優(yōu)先股籌資會給公司帶來一定的財(cái)務(wù)壓力【答案】C34、下列籌資方式中個(gè)別資本成本的計(jì)算要考慮所得稅率影響的通常是（）。A.發(fā)行普通股B.留存收益籌資C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行公司債券【答案】D35、與股份有限公司相比，下列各項(xiàng)中，屬于普通合伙企業(yè)優(yōu)點(diǎn)的是（）。A.股權(quán)便于轉(zhuǎn)讓B.組建成本低C.只承擔(dān)有限債務(wù)責(zé)任D.便于從外部籌資資金【答案】B36、已知某固定資產(chǎn)的賬面原值為1000萬元，計(jì)提折舊800萬元之后，現(xiàn)在可售價(jià)120萬元，所得稅為25%，變現(xiàn)收入為（）。A.120B.200C.320D.140【答案】D37、某公司預(yù)計(jì)計(jì)劃年度期初應(yīng)付賬款余額為200萬元，1~3月份采購金額分別為500萬元、600萬元和800萬元，每月的采購款當(dāng)月支付70%，次月支付30%。則預(yù)計(jì)第一季度現(xiàn)金支出額是（）萬元。A.2100B.1900C.1860D.1660【答案】C38、（2017年真題）企業(yè)生產(chǎn)X產(chǎn)品，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24元/小時(shí)，當(dāng)期實(shí)際產(chǎn)量為600件。實(shí)際變動制造費(fèi)用為32400元。實(shí)際工時(shí)為1296小時(shí)。則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動制造費(fèi)用效率差異為（）元。A.2400B.1296C.1200D.2304【答案】D39、（2015年真題）甲企業(yè)2011至2013年，利息費(fèi)用均保持不變，一直為20萬元。根據(jù)簡化公式計(jì)算得出的2011年、2012年和2013年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)分別為1.5、2.0和3.0，2012年的資本化利息為10萬元，則2012年的利息保障倍數(shù)為（）。A.1B.1.5C.2D.4/3【答案】A40、某企業(yè)為了取得銀行借款，將其持有的公司債券移交給銀行占有，該貸款屬于（）。A.信用貸款B.保證貸款C.抵押貸款D.質(zhì)押貸款【答案】D41、甲公司2019年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入為10000萬元，當(dāng)年發(fā)生的業(yè)務(wù)招待費(fèi)為52萬元。則該公司2019年可以在所得稅前扣除的業(yè)務(wù)招待費(fèi)金額為（）萬元。A.52B.50C.31.2D.30【答案】C42、（2013年真題）在其他條件相同的情況下，下列各項(xiàng)中，可以加速現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的是（）。A.減少存貨量B.減少應(yīng)付賬款C.放寬賒銷信用期D.利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣【答案】A43、以協(xié)商價(jià)格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格時(shí)，該協(xié)商價(jià)格的下限通常是（）。A.單位市場價(jià)格B.單位變動成本C.單位制造成本D.單位標(biāo)準(zhǔn)成本【答案】B44、同時(shí)售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為5元，看跌期權(quán)的價(jià)格為4元。如果到期日的股票價(jià)格為48元，該投資組合的凈損益是（）元。A.5B.7C.9D.11【答案】B45、（2020年真題）與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是（）。A.企業(yè)所有者承擔(dān)無限債務(wù)責(zé)任B.企業(yè)所有權(quán)轉(zhuǎn)移困難C.企業(yè)可以無限存續(xù)D.企業(yè)融資渠道較少【答案】C46、下列關(guān)于流動資產(chǎn)融資策略的表述中，正確的是（）。A.在匹配融資策略中，長期來源=非流動資產(chǎn)，短期來源=流動資產(chǎn)B.在三種融資策略中，保守型融資策略的短期來源比重最小，風(fēng)險(xiǎn)和收益最低C.在激進(jìn)型融資策略中，短期來源大于流動資產(chǎn)D.長期來源指的是長期負(fù)債和權(quán)益資本，短期來源主要指的是流動負(fù)債【答案】B47、（2020年真題）下列關(guān)于投資中心業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的說法中，錯(cuò)誤的是（）。A.使用投資收益率和剩余收益指標(biāo)分別進(jìn)行決策可能導(dǎo)致結(jié)果沖突B.采用投資收益率指標(biāo)可能因追求局部利益最大化而損害整體利益C.在不同規(guī)模的投資中心之間進(jìn)行比較時(shí)不適合采用剩余收益指標(biāo)D.計(jì)算剩余收益指標(biāo)所使用的最低投資收益率一般小于資本成本【答案】D48、某企業(yè)發(fā)行了期限為5年的長期債券10000萬元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，債券發(fā)行費(fèi)率為1.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的資本成本率為（）。A.6%B.6.09%C.8%D.8.12%【答案】B49、（2017年真題）下列籌資方式中，屬于間接籌資方式的是（）。A.發(fā)行債券B.合資經(jīng)營C.銀行借款D.發(fā)行股票【答案】C50、（2015年）下列各種籌資方式中，籌資限制條件相對最少的是（）A.融資租賃B.發(fā)行股票C.發(fā)行債券D.發(fā)行短期融資券【答案】A51、（2018年真題）在對某獨(dú)立投資項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評價(jià)時(shí)，下列各項(xiàng)中，不能據(jù)以判斷該項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性的是（）。A.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目現(xiàn)值指數(shù)大于1B.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的年金凈流量大于0C.項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期小于項(xiàng)目壽命期D.以必要收益率作為折現(xiàn)率計(jì)算的項(xiàng)目凈現(xiàn)值大于0【答案】C52、（2020年真題）某公司需要在10年內(nèi)每年等額支付100萬元，年利率為i，如果在每年年末支付，全部付款額的現(xiàn)值為X，如果在每年年初支付，全部付款額的現(xiàn)值為Y，則Y和X的數(shù)量關(guān)系可以表示為（）。A.Y=X/（1+i）-iB.Y=X/（1+i）C.Y=X（1+i）-iD.Y=X（1+i）【答案】D53、股份有限公司的發(fā)起人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的責(zé)任不包括（）。A.公司不能成立時(shí)，發(fā)起人對設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用負(fù)連帶責(zé)任B.對公司的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任C.公司不能成立時(shí)，發(fā)起人對認(rèn)股人已繳納的股款，負(fù)返還股款并加算銀行同期存款利息的連帶責(zé)任D.在公司設(shè)立過程中，由于發(fā)起人的過失致使公司利益受到損害的，應(yīng)當(dāng)對公司承擔(dān)賠償責(zé)任【答案】B54、某公司2020年度資金平均占用額為4000萬元，其中不合理部分占10%，預(yù)計(jì)2021年銷售增長率為20%，資金周轉(zhuǎn)加速5%，采用因素分析法預(yù)測的2021年度資金需求量為（）萬元。A.4104B.4114C.5016D.5544【答案】B55、下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護(hù)債券投資人利益的是（）。A.贖回條款B.回售條款C.強(qiáng)制性轉(zhuǎn)換條款D.轉(zhuǎn)換比率條款【答案】B多選題（共26題）1、（2018年）關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型，下列說法正確的有（）。A.該模型反映資產(chǎn)的必要收益率而不是實(shí)際收益率B.該模型中的資本資產(chǎn)主要指的是債券資產(chǎn)C.該模型解釋了風(fēng)險(xiǎn)收益率的決定因素和度量方法D.該模型反映了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對資產(chǎn)必要收益率的影響【答案】ACD2、籌資管理的原則包括（）。A.籌措合法B.規(guī)模適當(dāng)C.取得及時(shí)D.結(jié)構(gòu)合理【答案】ABCD3、下列有關(guān)上市公司收購本公司股份的說法中錯(cuò)誤的有（）。A.屬于減少公司注冊資本收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)自收購之日起10日內(nèi)注銷B.屬于股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的，應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷C.屬于將股份用于股權(quán)激勵(lì)而收購本公司股份的，應(yīng)當(dāng)在1年內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷D.屬于上市公司為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益所必需而收購本公司股票的，應(yīng)當(dāng)在3年內(nèi)轉(zhuǎn)讓或者注銷【答案】BC4、下列各項(xiàng)中，不影響資產(chǎn)負(fù)債率變化的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)有（）。A.收回應(yīng)收賬款B.用現(xiàn)金購買債券C.接受所有者投資轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對外投資（按賬面價(jià)值作價(jià)）【答案】ABD5、下列關(guān)于資產(chǎn)收益率的表述中，正確的有()。A.實(shí)際收益率表示已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率B.預(yù)期收益率也稱為期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率C.風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于風(fēng)險(xiǎn)的大小D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小由純粹利率(資金的時(shí)間價(jià)值)和通貨膨脹補(bǔ)貼兩部分組成【答案】ABD6、（2019年真題）下列籌資方式中，可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有（）。A.銀行借款籌資B.留存收益籌資C.普通股籌資D.融資租賃籌資【答案】BC7、下列各項(xiàng)措施中，能使凈資產(chǎn)收益率提高的有（）。A.提高營業(yè)凈利率B.降低資產(chǎn)負(fù)債率C.提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.提高權(quán)益乘數(shù)【答案】ACD8、（2019年真題）在我國，下列關(guān)于短期融資券的說法，正確的有（）。A.相對銀行借款，信用要求等級高B.相對企業(yè)債券，籌資成本較高C.相對商業(yè)信用，償還方式靈活D.相對于銀行借款，一次性籌資金額較大【答案】AD9、甲、乙、丙、丁四位個(gè)人投資者從公開發(fā)行和轉(zhuǎn)讓市場取得的某上市公司股票，甲持股期限超過1年，乙持股期限在1個(gè)月以內(nèi)(含1個(gè)月)的，丙持股期限為半年，丁通過股票交易獲得投資收益，下列股東中無須繳納個(gè)人所得稅的有（）。??A.甲的股息紅利所得B.乙的股息紅利所得C.丙的股息紅利所得D.丁的投資收益【答案】AD10、5C信用評價(jià)系統(tǒng)包括的方面有（）。A.品質(zhì)B.能力C.資本D.條件【答案】ABCD11、企業(yè)申請銀行借款，銀行需要按照有關(guān)政策和貸款條件，對借款企業(yè)進(jìn)行信用審查，審查內(nèi)容包括（）。A.公司財(cái)務(wù)狀況B.信用情況C.借款投資項(xiàng)目的可行性D.盈利的穩(wěn)定性【答案】ABCD12、下列各項(xiàng)中，會對預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表中存貨金額產(chǎn)生影響的有（）。A.直接材料預(yù)算B.產(chǎn)品成本預(yù)算C.管理費(fèi)用預(yù)算D.銷售費(fèi)用預(yù)算【答案】AB13、下列有關(guān)上市公司股票市盈率的影響因素的說法正確的有（）。A.上市公司盈利能力的成長性會影響公司股票市盈率B.投資者所獲取收益率的穩(wěn)定性會影響公司股票市盈率C.利率水平的變動會影響公司股票市盈率D.利率水平的變動不會影響公司股票市盈率【答案】ABC14、影響財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的因素包括（）。A.產(chǎn)品銷售數(shù)量B.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)C.借款的利息率水平D.固定經(jīng)營成本的高低【答案】ABCD15、下列各項(xiàng)中，屬于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者之間利益沖突的有（）。A.解聘B.接收C.股票期權(quán)D.收回借款或停止借款【答案】ABC16、下列各項(xiàng)中屬于預(yù)算管理應(yīng)遵循的原則的有（）。A.戰(zhàn)略導(dǎo)向原則B.融合性原則C.成本效益原則D.可行性原則【答案】AB17、關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列表述正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券的回售條款有利于降低投資者的持券風(fēng)險(xiǎn)B.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換權(quán)是授予持有者的一種買入期權(quán)C.可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率為債券面值與轉(zhuǎn)換價(jià)格之比D.可轉(zhuǎn)換債券的贖回條款有助于可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票【答案】ABCD18、下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的說法中，不正確的有（）。A.屬于獨(dú)立投資方案決策B.一般采用內(nèi)含收益率法進(jìn)行決策C.大部分以舊換新的設(shè)備重置屬于擴(kuò)建重置D.對于壽命期不同的設(shè)備重置決策應(yīng)采用年金凈流量法【答案】ABC19、下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，正確的有（）。A.可轉(zhuǎn)換債券將傳統(tǒng)的債務(wù)籌資功能和股票籌資功能結(jié)合起來，籌資性質(zhì)和時(shí)間上具有靈活性B.可轉(zhuǎn)換債券的利率低于同一條件下普通債券的利率，降低了公司的籌資成本C.在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股時(shí)，公司無需另外支付籌資費(fèi)用，又節(jié)約了股票的籌資成本D.可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行時(shí)，規(guī)定的轉(zhuǎn)換價(jià)格往往高于當(dāng)時(shí)公司的股票價(jià)格【答案】ABCD20、資金的流程主要包括（）。A.關(guān)于賬戶管理、貨幣資金安全性等規(guī)定B.收入資金管理與控制C.支出資金管理與控制D.資金內(nèi)部結(jié)算與信貸管理與控制【答案】ABCD21、（2019年真題）在息稅前利潤為正的前提下，下列經(jīng)營杠桿系數(shù)與之保持同向變化的因素有（）。A.固定成本B.銷售價(jià)格C.銷售量D.單位變動成本【答案】AD22、（2010年真題）下列各項(xiàng)中，屬于衍生金融工具的有（）。A.股票B.互換C.債券D.掉期【答案】BD23、（2014年真題）企業(yè)可將特定的債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的情形有（）。A.公司重組時(shí)的銀行借款B.改制時(shí)未退還職工的集資款C.上市公司依法發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券D.國有金融資產(chǎn)管理公司持有的國有企業(yè)債權(quán)【答案】BCD24、下列有關(guān)兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的表述中，不正確的有（）。A.如果相關(guān)系數(shù)為＋1，則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差等于兩項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)B.如果相關(guān)系數(shù)為－1，則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差最小，甚至可能等于0C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則投資組合不能分散風(fēng)險(xiǎn)D.只要相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差就一定小于單項(xiàng)資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)【答案】AC25、（2012年真題）股利發(fā)放率是上市公司財(cái)務(wù)分析的重要指標(biāo)，下列關(guān)于股利發(fā)放率的表述中，正確的有（）。A.可以評價(jià)公司的股利分配政策B.反映每股股利與每股收益之間的關(guān)系C.股利發(fā)放率越高，盈利能力越強(qiáng)D.是每股股利與每股凈資產(chǎn)之間的比率【答案】AB26、按照成本性態(tài)的不同，通?？梢詫⒊杀緞澐譃椋ǎ.固定成本B.變動成本C.曲線成本D.混合成本【答案】ABD大題（共16題）一、甲公司2019年4月8日發(fā)行公司債券，每張面值1000元，票面年利率6％，5年期。要求：(1)假定每年4月7日付息一次，到期按面值償還。如果乙公司可以在2021年4月8日按每張1000元的價(jià)格購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的內(nèi)部收益率。(2)假定每年4月7日付息一次，到期按面值償還。如果丙公司可以在2021年4月8日按每張1009元的價(jià)格購入該債券并持有至到期，計(jì)算該債券的內(nèi)部收益率。(3)假定每年4月7日付息一次，到期按面值償還。丁公司計(jì)劃在2020年4月8日購入該債券并持有至到期，要求的最低投資報(bào)酬率為8％，計(jì)算該債券的價(jià)格低于多少時(shí)可以購入?！敬鸢浮?1)由于該債券屬于分期付息、到期還本的平價(jià)債券，所以，內(nèi)部收益率=票面利率=6％。(2)NPV=1000×6％×(P／A，i，3)+1000×(P／F，i，3)-1009當(dāng)i=6％，NPV=1000×6％×(P／A，6％，3)+1000×(P／F，6％，3)-1009=-9(元)當(dāng)i=5％，NPV=1000×6％×(P／A，5％，3)+1000×(P／F，5％，3)-1009=18．19(元)i=5％+(0-18．19)／(-9-18．19)×(6％-5％)=5．67％(3)債券的價(jià)值=1000×6％×(P／A，8％，4)+1000×(P／F，8％，4)=60×3．3121+1000×0．735=933．73(元)因此當(dāng)債券的價(jià)格低于933．73元時(shí)可以購入。二、某城市二環(huán)路已不適應(yīng)交通需要，市政府決定加以改造?，F(xiàn)有兩種方案可供選擇：A方案是在現(xiàn)有基礎(chǔ)上拓寬，需一次性投資3000萬元，以后每年需投入維護(hù)費(fèi)60萬元，每5年末翻新路面一次需投資300萬元，永久使用；B方案是全部重建，需一次性投資7000萬元，以后每年需投入維護(hù)費(fèi)70萬元，每8年末翻新路面一次需投資420萬元，永久使用，原有舊路面設(shè)施殘料收入2500萬元。要求：在貼現(xiàn)率為14%時(shí)，哪種方案為優(yōu)？【答案】1.A方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝3000（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護(hù)費(fèi)＝60（萬元）將每5年末支付一次的翻新費(fèi)用300萬元視為5年期的年金終值，利用償債基金的計(jì)算方法將其換算為每年支付一次的年金，得：每年分?jǐn)偟穆访娣沦M(fèi)用＝300/（F/A，14%，5）＝45.39（萬元）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值合計(jì)（永續(xù)年金現(xiàn)值）＝（60＋45.39）/14%＝752.79（萬元）（3）現(xiàn)金流出總現(xiàn)值＝3000＋752.79＝3752.79（萬元）2.B方案的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值（1）原始投資額現(xiàn)值＝7000－2500＝4500（萬元）（2）營業(yè)期現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值每年維護(hù)費(fèi)＝70（萬元）每年分?jǐn)偟穆访娣沦M(fèi)用＝420/（F/A，14%，8）＝31.74（萬元）三、某特種鋼股份有限公司為A股上市公司，20×7年為調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，公司擬分兩階段投資建設(shè)某特種鋼生產(chǎn)線，以填補(bǔ)國內(nèi)空白。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資額為20億元，第二期計(jì)劃投資額為18億元，公司制定了發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于20×7年2月1日按面值發(fā)行了2000萬張、每張面值100元的分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券，合計(jì)20億元，債券期限為5年，票面年利率為1%（如果單獨(dú)按面值發(fā)行一般公司債券，票面年利率需要設(shè)定為6%），按年計(jì)息。同時(shí)，每張債券的認(rèn)購人獲得公司派發(fā)的15份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為30000萬份，該認(rèn)股權(quán)證為歐式認(rèn)股權(quán)證；行權(quán)比例為2：1（即2份認(rèn)股權(quán)證可認(rèn)購1股A股股票），行權(quán)價(jià)格為12元/股。認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期為24個(gè)月（即20×7年2月1日至20×9年2月1日），行權(quán)期為認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期最后五個(gè)交易日（行權(quán)期間權(quán)證停止交易）。假定債券和認(rèn)股權(quán)證發(fā)行當(dāng)日即上市。公司20×7年年末A股總數(shù)為20億股（當(dāng)年未增資擴(kuò)股），當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤9億元。假定公司20×8年上半年實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.30元，上半年公司股價(jià)一直維持在每股10元左右。預(yù)計(jì)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)期截止前夕，每股認(rèn)股權(quán)證價(jià)格將為1.5元（公司市盈率維持在20倍的水平）。補(bǔ)充:市盈率＝每股股價(jià)/每股收益；每股收益＝凈利潤/普通股股數(shù)要求：（1）發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為多少？（2）20×7年該公司的基本每股收益為多少？（3）為了實(shí)現(xiàn)第二次融資，股價(jià)至少應(yīng)該達(dá)到多少？20×8年基本每股收益應(yīng)達(dá)到多少？（4）本次融資的目的和公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是什么？（5）為了實(shí)現(xiàn)第二次融資，公司可以采取哪些主要的財(cái)務(wù)策略？【答案】（1）發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券后，20×7年可節(jié)約的利息支出為：20×（6%－1%）×11/12＝0.92（億元）。（2）20×7年公司基本每股收益為：9/20＝0.45（元/股）（3）為實(shí)現(xiàn)第二次融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此股價(jià)應(yīng)當(dāng)達(dá)到的水平為12元；20×8年基本每股收益應(yīng)達(dá)到的水平：12/20＝0.6（元）（4）公司發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的主要目標(biāo)是分兩階段融通項(xiàng)目第一期、第二期所需資金，特別是努力促使認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，以實(shí)現(xiàn)發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)換公司債券的第二次融資；主要風(fēng)險(xiǎn)是第二次融資時(shí)，股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，投資者放棄行權(quán)，導(dǎo)致第二次融資失敗。（5）公司為了實(shí)現(xiàn)第二次融資目標(biāo)，應(yīng)當(dāng)采取的具體財(cái)務(wù)策略主要有：①最大限度發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績。②改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價(jià)的市場表現(xiàn)四、華達(dá)公司甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為4小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用分配率為2.5元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為5元/小時(shí)。本月預(yù)算產(chǎn)量為8000件，實(shí)際產(chǎn)量為7500件，實(shí)際工時(shí)為32000小時(shí)，實(shí)際變動制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為83200元和172000元。要求計(jì)算下列指標(biāo)：（1）單位甲產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本；（2）單位甲產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本；（3）變動制造費(fèi)用效率差異；（4）變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；（5）兩差異分析法下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異；（6）兩差異分析法下的固定制造費(fèi)用能量差異?！敬鸢浮浚?）單位甲產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=2.5×4=10（元/件）（2）單位甲產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=4×5=20（元/件）（3）變動制造費(fèi)用效率差異=（32000-7500×4）×2.5=5000（元）（超支）（4）變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（83200/32000-2.5）×32000=3200（元）（超支）（5）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=172000-8000×4×5=12000（元）（超支）（6）固定制造費(fèi)用能量差異=（8000×4-7500×4）×5=10000（元）（超支）。五、乙公司是一家制造企業(yè)，其適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下：資料一：乙公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場價(jià)值計(jì)算）為總資本40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元（市場價(jià)值等于其賬面價(jià)值，平均年利率為8%），普通股資本24000萬元（市價(jià)6元/股，4000萬股），公司今年的每股股利（D0）為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。資料二：乙公司需要從外部籌措投資所需資金7200萬元，有兩種籌資方案可供選擇；方案一為全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元/股。方案二為全部發(fā)行債券，每張發(fā)行價(jià)格為1200元，面值1000元，債券利率為10%，按年支付利息，到期一次性歸還本金。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。乙公司預(yù)期的年息稅前利潤為4500萬元。要求：（1）計(jì)算方案一和方案二的每股收益無差別點(diǎn)（以息稅前利潤表示）；（2）計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)的每股收益；（3）運(yùn)用每股收益分析法判斷乙公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由；（4）假定乙公司按方案二進(jìn)行籌資，計(jì)算：①乙公司普通股的資本成本；②新增發(fā)行債券的資本成本；③籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本?！敬鸢浮浚?）（-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=（-16000×8%-7200∕1200×1000×10%）×（1-25%）/4000=（5200×2000-4000×1280）/（5200-4000）=3880（萬元）即每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤為3880萬元（2）每股收益無差別點(diǎn)的每股收益=（3880-16000×8%）×（1-25%）/（4000+7200/6）=0.38（元）（3）該公司預(yù)期息稅前利潤4500萬元大于每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤3880萬元，所以應(yīng)該選擇財(cái)務(wù)杠桿較大的方案二債券籌資。（4）①乙公司普通股的資本成本=0.3×（1+10%）/6+10%=15.5%②新增籌資債券的資本成本=1000×10%×（1-25%）/1200=6.3%③籌資后乙公司的加權(quán)平均資本成本=15.5%×24000/（40000+7200）+8%×（1-25%）×16000/（40000+7200）+10%×（1-25%）×7200/（40000+7200）=11.06%。六、某家長計(jì)劃10年后一次性取出50萬元，作為孩子的出國費(fèi)用。假設(shè)銀行存款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息，該家長計(jì)劃1年后開始存款，每年存一次，每次存款數(shù)額相同，共計(jì)存款10次。要求：計(jì)算每年存款的數(shù)額。【答案】A×（F/A，5%，10）=50A×12.578=50A=3.98（萬元）。七、甲上市公司2019年計(jì)劃投資一條生產(chǎn)線，總投資額為15億元。該項(xiàng)目第一期計(jì)劃投資10億元，第二期計(jì)劃投資5億元，公司制定了可轉(zhuǎn)換公司債券的融資計(jì)劃。資料一：經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)，公司于2019年2月1日按面值發(fā)行了1000萬張，每張面值為100元的分離交易可轉(zhuǎn)換債券，合計(jì)10億元,債券期限為5年，債券票面利率為1%。按年計(jì)息。如若公司發(fā)行普通債券融資，票面利率為6%。均為按年付息，到期一次還本債券。資料二：每張可轉(zhuǎn)換債券的認(rèn)購人可獲得10份認(rèn)股權(quán)證，權(quán)證總量為10000萬份，認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期為24個(gè)月，只能到期行權(quán)，行權(quán)比例為2比1（即2張權(quán)證可認(rèn)購1股股票），行權(quán)價(jià)格為10元/股。要求：（1）與發(fā)行普通債券相比，發(fā)行可轉(zhuǎn)債后，公司2019年節(jié)約了多少利息？（2）為實(shí)現(xiàn)第二期融資，必須促使權(quán)證持有人行權(quán)，為此，股價(jià)應(yīng)達(dá)到什么水平？（3）簡要說明公司發(fā)行可分離債的目標(biāo)及面臨的風(fēng)險(xiǎn)。（4）為了實(shí)現(xiàn)第二期融資目標(biāo)，公司可以采取哪些財(cái)務(wù)策略?！敬鸢浮浚?）節(jié)約的利息=10×（6%-1%）×11/12=0.46（億元）（2）股價(jià)=10元，即若想讓認(rèn)股權(quán)證持有人行權(quán)，股價(jià)不能低于行權(quán)價(jià)格（3）公司發(fā)行可分離債的主要目標(biāo)是分兩階段為項(xiàng)目融通第一期、第二期所需資金，特別是努力促使權(quán)證持有人行權(quán)，以實(shí)現(xiàn)第二期融資的目的。主要風(fēng)險(xiǎn)是第二期融資時(shí)，股價(jià)低于行權(quán)價(jià)格，導(dǎo)致第二期融資失敗；（4）公司可以最大限度的發(fā)揮生產(chǎn)項(xiàng)目的效益，改善經(jīng)營業(yè)績；改善與投資者的關(guān)系及社會公眾形象，提升公司股價(jià)的市場表現(xiàn)。八、資料：2018年7月1日發(fā)行的某債券，面值100元，期限3年，票面年利率8%，每半年付息一次，付息日為6月30日和12月31日。要求：(1)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為8%，計(jì)算該債券的有效年利率和全部利息在2018年7月1日的現(xiàn)值。(2)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為10%，計(jì)算2018年7月1日該債券的價(jià)值。(3)假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)證券的市場利率為12%，2019年7月1日該債券的市價(jià)是85元，試問該債券當(dāng)時(shí)是否值得購買?(4)某投資者2020年7月1日以97元購入，試問該投資者持有該債券至到期日的收益率是多少?【答案】(1)該債券的有效年利率：（1+8%/2）2-1=8.16%；該債券全部利息的現(xiàn)值：4×(P/A，4%，6)=4×5.2421=20.97(元)(2)2018年7月1日該債券的價(jià)值：4×(P/A，5%，6)+100×(P/F，5%，6)=4×5.0757+100×0.7462=94.92(元)(3)2019年7月1日該債券的市價(jià)是85元，該債券的價(jià)值為：4×(P/A，6%，4)+100×(P/F，6%，4)=4×3.4651+100×0.7921=93.07(元)該債券價(jià)值高于市價(jià)，故值得購買。九、（2018年）某公司投資2000萬元證券，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。（1）無風(fēng)險(xiǎn)收益率6%，市場平均收益率16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。（2）A公司股票市場價(jià)格為12元，未來每年股利為2.7元/股。（3）投資者對B公司債券要求的最低收益率為7%。要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。（2）A公司股票價(jià)值是多少？是否值得購買？（3）計(jì)算該組證券的組合必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%（2）A公司股票價(jià)值＝2.7/18%＝15（元），由于股票價(jià)值15元高于股票市場價(jià)格12元，所以該股票值得購買。（3）該組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%一十、已知：現(xiàn)行國庫券的利率為5%，證券市場組合平均收益率為15%，市場上A、B、C、D四種股票的β系數(shù)分別為0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分別為16.7%、23%和10.2%。（1）采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A股票的必要收益率。（2）計(jì)算B股票價(jià)值，為擬投資該股票的投資者做出是否投資的決策，并說明理由。假定B股票當(dāng)前每股市價(jià)為15元，最近一期發(fā)放的每股股利為2.2元，預(yù)計(jì)年股利增長率為4%。（3）計(jì)算A、B、C投資組合的β系數(shù)和必要收益率。假定投資者購買A、B、C三種股票的比例為1∶3∶6。（4）已知按3∶5∶2的比例購買A、B、D三種股票，所形成的A、B、D投資組合的β系數(shù)為0.96，該組合的必要收益率為14.6%；如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，請?jiān)贏、B、C和A、B、D兩種投資組合中做出投資決策，并說明理由。假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立?！敬鸢浮浚?）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%（1分）（2）B股票價(jià)值＝2.2×（1＋4%）/（16.7%－4%）＝18.02（元）（0.5分）因?yàn)楣善钡膬r(jià)值18.02元高于股票的市價(jià)15元，所以可以投資B股票。（0.5分）（3）投資組合中A股票的投資比例＝1/（1＋3＋6）＝10%投資組合中B股票的投資比例＝3/（1＋3＋6）＝30%投資組合中C股票的投資比例＝6/（1＋3＋6）＝60%投資組合的β系數(shù)＝0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52（1.5分）投資組合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.20%（0.5分）（4）本題中資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立，所以預(yù)期收益率等于按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算的必要收益率，即A、B、C投資組合的預(yù)期收益率20.20%大于A、B、D投資組合的預(yù)期收益率14.6%，所以如果不考慮風(fēng)險(xiǎn)大小，應(yīng)選擇A、B、C投資組合。（1分）一十一、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，實(shí)際產(chǎn)量為9600件，實(shí)際工時(shí)為17280小時(shí)，實(shí)際變動制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為88128元和200000元。本月預(yù)算產(chǎn)量為8000件，工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為1.6小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動制造費(fèi)用分配率為4元/小時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為6.4元/小時(shí)。要求：（1）計(jì)算單位產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。（2）計(jì)算單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。（3）計(jì)算變動制造費(fèi)用效率差異。（4）計(jì)算變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。（5）運(yùn)用兩差異分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異和能量差異。（6）運(yùn)用三差異分析法計(jì)算固定制造費(fèi)用成本差異，并進(jìn)行分析?！敬鸢浮浚?）單位產(chǎn)品的變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=1.6×4=6.4（元/件）（2）單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本=1.6×6.4=10.24（元/件）（3）變動制造費(fèi)用效率差異=（17280-9600×1.6）×4=7680（元）（超支）（4）變動制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（88128/17280-4）×17280=19008（元）（超支）（5）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=200000-8000×1.6×6.4=118080（元）（超支）固定制造費(fèi)用能量差異=（8000×1.6-9600×1.6）×6.4=-16384（元）（節(jié)約）（6）固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=118080（元）固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=8000×1.6×6.4-17280×6.4=-28672（元）（節(jié)約）固定制造費(fèi)用效率差異=17280×6.4-9600×1.6×6.4=12288（元）（超支）固定制造費(fèi)用總成本差異超支101696元，原因如下：生產(chǎn)效率較低，導(dǎo)致成本超支12288元；耗費(fèi)超支導(dǎo)致成本超支118080元；充分利用生產(chǎn)能力，實(shí)際產(chǎn)量大于預(yù)算產(chǎn)量，使得節(jié)約成本28672元。一十二、A公司是一家上市公司，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，2019年銷售產(chǎn)品20萬件，該產(chǎn)品單價(jià)150元，單位變動成本100元，A公司當(dāng)年固定成本總額200萬元。由于產(chǎn)品市場處于穩(wěn)定狀態(tài)，預(yù)計(jì)A公司未來產(chǎn)銷情況、產(chǎn)品單價(jià)及成本性態(tài)保持不變，凈利潤全部用來發(fā)放股利。A公司當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)為：債務(wù)總額1500萬元，利息率8%；所有者權(quán)益賬面價(jià)值2000萬元，權(quán)益資本成本12%。A公司現(xiàn)考慮在保持現(xiàn)有的資產(chǎn)規(guī)模下改變其資本結(jié)構(gòu)，按照10%的利息率取得長期債務(wù)2000萬元，替換舊的債務(wù)，剩余部分回購普通股，隨著公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，貝塔系數(shù)上升為1.5。假設(shè)當(dāng)前資本市場上無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%。A公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，為簡便計(jì)算，假設(shè)債務(wù)的市場價(jià)值與賬面價(jià)值相等。要求：（1）計(jì)算A公司2019年的息稅前利潤。（2）計(jì)算A公司改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價(jià)值。（3）計(jì)算A公司改變資本結(jié)構(gòu)后公司總價(jià)值。（4）依據(jù)公司價(jià)值分析法，確定A公司是否應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)，并說明理由。（5）根據(jù)（4）問決策結(jié)果，計(jì)算決策后A公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)、總杠桿系數(shù)?！敬鸢浮浚?）息稅前利潤=（150-100）×20-200=800（萬元）（2）改變資本結(jié)構(gòu)前股票市場價(jià)值=（800-1500×8%）×（1-25%）/12%=4250（萬元）改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價(jià)值=4250+1500=5750（萬元）（3）改變資本結(jié)構(gòu)后權(quán)益資本成本=4%+1.5×8%=16%改變資本結(jié)構(gòu)后股票市場價(jià)值=（800-2000×10%）×（1-25%）/16%=2812.5（萬元）改變資本結(jié)構(gòu)后公司總價(jià)值=2812.5+2000=4812.5（萬元）（4）A公司不應(yīng)改變資本結(jié)構(gòu)，因?yàn)楦淖冑Y本結(jié)構(gòu)后公司總價(jià)值4812.5萬元小于改變資本結(jié)構(gòu)前公司總價(jià)值5750萬元。（5）經(jīng)營杠桿系數(shù)=（800+200）/800=1.25財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=800/（800-1500×8%）=1.18總杠桿系數(shù)=1.25×1.18=1.48。一十三、丙公司只生產(chǎn)L產(chǎn)品，計(jì)劃投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有M、N兩個(gè)品種可供選擇，相關(guān)資料如下：資料一：L產(chǎn)品單位售價(jià)為600元，單位變動成本為450元，預(yù)計(jì)年產(chǎn)銷量為2萬件。資料二：M產(chǎn)品的預(yù)計(jì)單價(jià)1000元，邊際貢獻(xiàn)率為30%，年產(chǎn)銷量為2.2萬件，開發(fā)M產(chǎn)品需增加一臺設(shè)備將導(dǎo)致固定成本增加100萬元。資料三：N產(chǎn)品的年邊際貢獻(xiàn)總額為630萬元，生產(chǎn)N產(chǎn)品需要占用原有L產(chǎn)品的生產(chǎn)設(shè)備，將導(dǎo)致L產(chǎn)品的年產(chǎn)銷量減少10%。丙公司采用量本利分析法進(jìn)行生產(chǎn)產(chǎn)品的決策，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）根據(jù)資料二，計(jì)算M產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額；（2）根據(jù)（1）的計(jì)算結(jié)果和資料二，計(jì)算開發(fā)M產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額；（3）根據(jù)資料一和資料三，計(jì)算開發(fā)N產(chǎn)品導(dǎo)致原有L產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)減少額；（4）根據(jù)（3）的計(jì)算結(jié)果和資料三，計(jì)算開發(fā)N產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額；（5）投產(chǎn)M產(chǎn)品或N產(chǎn)品之間做出選擇并說明理由?！敬鸢浮浚?）M產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)總額=1000×2.2×30%=660（萬元）（2）息稅前利潤的增加額=660-100=560（萬元）（3）邊際貢獻(xiàn)減少額=（600-450）×2×10%=30（萬元）（4）息稅前利潤的增加額=630-30=600（萬元）（5）生產(chǎn)M產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加額560萬元小于開發(fā)N產(chǎn)品對丙公司息稅前利潤的增加600萬元，因此，應(yīng)該投產(chǎn)N產(chǎn)品。一十四、A電子企業(yè)只生產(chǎn)銷售甲產(chǎn)品。2011年甲產(chǎn)品的生產(chǎn)量與銷售量均為10000件，單位售價(jià)為300元/件，全年變動成本為1500000元，固定成本為500000元。預(yù)計(jì)2012年產(chǎn)銷量將會增加到12000件，總成本將會達(dá)到2300000元。假定單位售價(jià)與成本性態(tài)不變。要求：（1）計(jì)算A企業(yè)2012年下列指標(biāo)：①目標(biāo)利潤；②單位變動成本；③變動成本率；④固定成本。（2）若目標(biāo)利潤為1750000元，計(jì)算A企業(yè)2012年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售額。【答案】（1）①目標(biāo)利潤＝12000×300－2300000＝1300000（元）②單位變動成本＝1500000/1000