有色金屬-有色金屬行業(yè)投資策略周報(bào)：供需兩旺鋰價(jià)有望繼續(xù)上漲-廣發(fā)證券巨國(guó)賢,宮帥,李超

有色金屬有有色金屬行業(yè)供需兩旺，鋰價(jià)有望繼續(xù)上漲核心觀點(diǎn)：WindLMEHAH、博威合金、嘉元科技(有色/電新聯(lián)合覆蓋)、中一科技、銅冠銅箔、鼎勝新材、萬(wàn)順新材。貴金屬：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期，金價(jià)短期承壓但上行趨勢(shì)不改。碳酸鋰價(jià)格上漲0.84%至48.15萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格上漲超導(dǎo)、博遷新材、合盛硅業(yè)、金博股份等。告日期相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)2-08-2120%10/2112/2102/220410/2112/2102/2204/2206/2208/21-20%-30% 有色金屬滬深300SFCCENoBNW723608197juguoxian@.SFCCENoBOB7236627shuaigfcomcn03592ichaogfcomcn請(qǐng)注意，李超并非香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)的注冊(cè)持牌人，不可在香港從事受監(jiān)管活動(dòng)。金屬行業(yè):通脹預(yù)期升金屬行業(yè):供需兩旺，鋰望繼續(xù)上漲有望繼續(xù)上漲22-08-0722-07-3122-07-24陳先龍chenxianlong@略周報(bào)|有色金屬司估值和財(cái)務(wù)分析表稱碼報(bào)告日期級(jí)合理價(jià)值(元/股)2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E.SZ/2/75.215.9120.9618.4814.1012.64贛鋒鋰業(yè).SZ/8/312.102.4142.4436.9237.6932.6100贛鋒鋰業(yè)K/8/312.102.4138.4533.4326.3522.8000格林美.SZ/8/260.360.4725.2219.3224.8216.24.SZ/3/304.055.0310.8910.938.39.70銀泰黃金.SZ/4/120.530.5420.8320.449.268.433.SH/4/280.310.3216.385.615.22K/4/280.310.3213.063.413.099.SH/8/170.971.10118.047.346.2100K/8/170.971.109.466.815.7400銅陵有色.SZ/4/200.340.358.978.715.324.38K/4/50.130.143.192.961.180.7000/7/241.421.587.766.974.784.18合金1/6/2450.821.1425.2618.1715.9712.658.SH/5/44.546.969.6113.458.9400/5/94.497.8422.1312.677.785.36銅冠銅箔.SZ/6/10.750.9421.0516.8010.268.78神火股份.SZ/4/262.552.746.666.203.172.680.SZ/8/201.441.677.236.234.173.180.SZ/7/130.871.009.548.304.713.999.SH/5/30.360.448.324.073.56K/4/2142.052.414.323.682.051.390.SH.49/3/230.570.597.887.614.844.19K/3/230.570.595.685.483.723.106.SH/6/211.732.7534.7721.8714.7510.40.SZ/5/30.370.5232.2422.9410.939.16鋅鍺7.SH/4/280.360.4312.636.625.326.SH/4/211.772.2528.8522.7018.3714.982.SH/5/32.032.9053.2337.2634.3725.43新材6.SH/4/251.151.5356.2642.2925.2119.25金博股份8.SH/4/26578.5911.4740.1630.0719.2614.5400免責(zé)聲明/22略周報(bào)|有色金屬22 略周報(bào)|有色金屬4/22表索引 略周報(bào)|有色金屬22表1：有色金屬價(jià)格漲幅情況一覽(本周) 11 略周報(bào)|有色金屬22一、核心觀點(diǎn)(一)基本金屬：宏觀環(huán)境溫和，央行降息提振經(jīng)濟(jì)。E慢加息節(jié)奏。美國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出、制造業(yè)產(chǎn)計(jì)價(jià)格震蕩上行。據(jù)SMM，由于高溫天氣持續(xù)，各地的限電政策對(duì)冶煉廠影響有擴(kuò)大趨勢(shì)，湖北、安著精銅消費(fèi)，境內(nèi)社會(huì)庫(kù)存也呈下滑趨勢(shì)。據(jù)Mysteel，本周銅價(jià)震蕩整理，國(guó)內(nèi)主長(zhǎng)期銅消費(fèi)將增長(zhǎng)?？稍偕茉春托履茉雌?chē)在未來(lái)5-10年內(nèi)對(duì)銅消費(fèi)的拉動(dòng)較為較低供應(yīng)增速。中長(zhǎng)期潛在供需缺口逐步擴(kuò)大，預(yù)計(jì)銅價(jià)將進(jìn)一步上漲。SMM電解鋁企略周報(bào)|有色金屬2。96,206噸。本周鋅價(jià)均下跌，鋅庫(kù)存均有所增加，其中LME鋅庫(kù)存小幅增加。據(jù)略周報(bào)|有色金屬22(二)貴金屬：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，金價(jià)短期承壓但上行趨勢(shì)不改初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)25萬(wàn)人，預(yù)期為26.5萬(wàn)人，前值為貨膨脹情況以及美元、美債收益率。(三)能源金屬：供需兩旺，鋰價(jià)有望繼續(xù)上漲鋰資源供應(yīng)產(chǎn)能逐步釋放，鋰礦與鹽湖產(chǎn)量均有提升。下游市場(chǎng)需求穩(wěn)步上行，新能源企業(yè)排產(chǎn)好轉(zhuǎn)。供需兩旺，鋰價(jià)有望繼續(xù)上漲。(四)其他小金屬：供給受限、需求拉動(dòng)，鎢價(jià)有望繼續(xù)上漲稀土永磁：氧化鐠釹價(jià)格下跌%至224萬(wàn)元/鎢：鎢價(jià)上漲15日-8月19日黑鎢精礦(65%以上)價(jià)格上漲1.28%至11.85預(yù)計(jì)鎢價(jià)將平穩(wěn)上升。鉬：鉬價(jià)下跌/噸。本周鉬價(jià)下跌，終端消費(fèi)需求較為疲軟，但預(yù)計(jì)未來(lái)隨著需求逐步恢復(fù)，鉬精礦主流成交價(jià)格有望上升。Wind格維持在8.05萬(wàn)元/噸，鈦精礦價(jià)格維持在0.20萬(wàn)元/噸；至段，航空產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)決定了其核心將采取國(guó)產(chǎn)材料。鈦材、高溫合金等軍工材料均受益于航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展，需求景氣度高。下游MLCC高景氣疊加博遷新材研發(fā)硅碳負(fù)極和銀包銅技術(shù)。略周報(bào)|有色金屬22二、有色金屬行業(yè)本周表現(xiàn)本周(8月15日至8月19日)申萬(wàn)工業(yè)金屬指數(shù)(下跌1.56%)，收于1575.73點(diǎn)；申萬(wàn)黃金指數(shù)(下跌6.02%)，收于11032.38點(diǎn)；申萬(wàn)稀有金屬指數(shù)(下跌3.87%)，00000申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)：稀有金屬0/7/30/8/30/9/30/10/311/11/30/12/31/1/312/2/28/3/31/4/30/5/31/6/302022/7/310%-1%-2%-3%-4%-5%-6%-7%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心5%4%3%2%1%0%3%略周報(bào)|有色金屬 -14%本周(8月15日至8月19日)標(biāo)普500指數(shù)下跌1.21%，收于4228.48點(diǎn)；標(biāo)普金點(diǎn)。富時(shí)350指數(shù)(下跌1.83%)表現(xiàn)差于富時(shí)100礦業(yè)指數(shù)(上漲0.66%)，收于0、富時(shí)100、標(biāo)普金屬與礦業(yè)、金甲蟲(chóng)與富時(shí)350礦業(yè)指數(shù)004,50025,000000000015,0002,0001,0009,000/7/300/3/312022/5/31/3/312022/5/312022/7/31免責(zé)聲明略周報(bào)|有色金屬%)周漲跌年漲跌-10%-15%銅鋁鉛鋅錫鎳金銀5%鐠釹鏑鋱鎢鉬銻鋰鍺鎂鈦銦三、金屬價(jià)格表1：有色金屬價(jià)格漲幅情況一覽(本周)格至今鋰碳酸鋰(電池級(jí))碳酸鋰(工業(yè)級(jí)).15.55.95鈷MB鈷(高級(jí))%0%07%免責(zé)聲明略周報(bào)|有色金屬M(fèi)B鈷(低級(jí))5%9%鎳硫酸鎳.24%0%%銅%4%%鋁%0%%%鉛-125%8%%%鋅%%0錫5%8%%4%鋯鋯英砂%%硅酸鋯鈦鈦精礦錳4%化錳鍺鍺錠%3%鉭斤0%4%銦銦錠克0%鎘錠鉍鉍錠.43銻銻%錠鈮鈮%鎂鎂錠0%金0%%%銀%0%0000%6%0%%8%鎢鎢精礦鉬5%鉬精礦0%略周報(bào)|有色金屬LME銅庫(kù)存(左軸，噸)0,000LME0,000350,00010,0008,000250,0000000150,0004,0002,00050,00000008-2008-2008-2008-20LME鉛庫(kù)存(左軸，噸),000000LME鉛價(jià)(右軸，美元/噸)008-2008-2008-2008-2000000LME鋅庫(kù)存(左軸，噸)LMELME鋅價(jià)(右軸，美元/噸)0000-08-20-08-20-08-20-08-200,00000000SHFE銅價(jià)(右軸，元/噸),000002020-08-202021-08-202022-08-2000000SHFESHFE鉛價(jià)(右軸，元/噸)0002020-08-202021-08-202022-08-20000SHFE鋅庫(kù)存(左軸，噸)SHFESHFE鋅價(jià)(右軸，元/噸)00008-2008-2008-2008-200,0000,0000LME鋁庫(kù)存(左軸，噸)LME鋁價(jià)(右軸，美元/噸)000008-2008-2008-2008-20,000000LME錫價(jià)(左軸，美元/噸)LMELME錫庫(kù)存(右軸，噸)00002020-08-202021-08-202022-08-20LME鎳庫(kù)存(左軸，噸)0,000LME鎳價(jià)(右軸，美元/0,000350,00050,00040,000250,00000150,00020,00010,00050,000000-08-202021-08-20-08-202021-08-202022-08-2000,000000SHFESHFE鋁價(jià)(右軸，元/噸)000-08-20-08-20-08-20-08-2000000SHFE錫價(jià)(右軸，元/噸),000,0000000008-2008-2008-2008-20,000000SHFE鎳價(jià)(右軸，元/噸)0000008-2008-2008-2008-20LiCO噸)0,0000,00000000,0000,0000000 00,0000,0000000長(zhǎng)江有色市場(chǎng)：硫酸鎳(元/噸),000,0000000氫氧化鋰LiOH氫氧化鋰LiOH56.5%(元/噸)0,0000,00000000,00050MB50MB鈷：標(biāo)準(zhǔn)級(jí)(美元/磅)5上海隆泰鍺錠(元/千克)000000000海綿鈦99.7%(萬(wàn)元/86420斤)00四川鈦精礦:>50%(元/噸)00電解錳(元/噸)0000000-)00略周報(bào)|有色金屬(萬(wàn)元/噸)72(萬(wàn)元/噸)72SHFE銀(元/千克，左)SHFE銀(元/千克，左)(美元/盎司，右)(元/克，左)000(美元/盎司，右)4,900204,4003,402902,90000 (萬(wàn)元/噸，左)(萬(wàn)元/噸，左)0045%鉬精礦(元/45%鉬精礦(元/噸度，右)98876654/8/204/8/202020/2/202020/8/202021/2/202021/8/202020/2/202020/8/202021/2/20：亞洲金屬網(wǎng)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心略周報(bào)|有色金屬四、宏觀經(jīng)濟(jì)國(guó)和加拿大GDP同比增長(zhǎng)率40加拿大GDP200-10030903090309030903090309030903/092022/03加拿大失業(yè)率86420(%)(%)(%) 拿大失業(yè)率(拿大失業(yè)率(%) (%) 061206120612061206120612061206122022/06