中國維生素E行業(yè)出口量、供給格局及行業(yè)壁壘分析

中國維生素E行業(yè)出口量、供給格局及行業(yè)壁壘分析

維生素E分為天然維生素E和合成維生素E。天然維生素E主要來源于黃豆、油菜籽、小麥胚芽等植物原料，食用安全性高，且由于其是具有生理活性的右旋體，因此生物活性高，天然維生素E根據(jù)其純度的不同，已廣泛運用于保健品、醫(yī)藥品、食品、飼料添加劑以及化妝品等生產(chǎn)領(lǐng)域，高純度的天然維生素E更是醫(yī)藥品和保健品的首選。合成維生素E的重要原料為異植物醇及三甲基氫醌，由于其是DL消旋體，生理活性明顯低于天然維生素E，但由于合成維生素E可大批量進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)易于調(diào)控，價格低，是目前維生素E行業(yè)的主流，占比80%左右。

天然維生素E主要存在于油料作物種子及大豆油、玉米油、菜籽油等植物油脂中，其中以植物油脂精煉副產(chǎn)品--油脂脫臭餾出物中含量最多，是目前提取生產(chǎn)天然維生素E的主要來源。目前天然維生素E的提取工藝主要有化學(xué)處理法、蒸餾法、萃取法、生物法、吸附法等，為了得到高純度的天然維生素E，提取工藝往往是各種方法的綜合運用。目前國外天然維生素E提取工藝較成熟，主要包括:皂化－萃取法、酯化－超臨界萃取法、水解－蒸餾法、酯化(酯交換)－蒸餾法等。國內(nèi)天然維生素E提取方法是將脫臭餾出物中脂肪酸用低級醇進(jìn)行酯化，然后進(jìn)行中和，再使其中的甾醇冷卻結(jié)晶經(jīng)過濾提出。濾液除去溶劑后，經(jīng)蒸餾獲得較高含量的天然維生素E濃縮物。天然維生素E及合成維生素E對比

維生素E是全球市場規(guī)模最大的維生素之一，其下游主要應(yīng)用于飼料行業(yè)、醫(yī)藥化妝品行業(yè)及食品飲料行業(yè)，其中飼料行業(yè)用量最大，占比達(dá)到67%，后兩者的占比分別為28%和5%。維生素E下游需求結(jié)構(gòu)

《》近年來我國維生素E出口數(shù)量基本呈現(xiàn)穩(wěn)步增長的趨勢，2019年由于非洲豬瘟疫情的影響，下游需求偏弱，維生素E出口量下降。我國維生素E主要出口至美國、德國等國家，兩國出口占比合計超50%。維生素E出口數(shù)量（噸）

國產(chǎn)維生素E粉（50%）市場報價在2010年-2015年經(jīng)歷了連續(xù)大幅下跌，一方面是由于新供應(yīng)商陸續(xù)進(jìn)入市場、產(chǎn)能擴(kuò)張；另一方面是由于能特科技中間體開始外售，降低了維生素E生產(chǎn)成本。2016年國內(nèi)環(huán)保趨嚴(yán)，多條產(chǎn)線停產(chǎn)限產(chǎn)，疊加年中帝斯曼產(chǎn)線整改，開工率下降，全球供需格局收緊，本輪價格上漲持續(xù)至2017年年初，隨后能特科技2萬噸VE外售，供需改善，價格回落。2017年巴斯夫遭遇不可抗力，一系列維生素中間體停產(chǎn)，維生素E價格再次暴漲。2019年維生素E價格在巴斯夫收購能特科技導(dǎo)致市場供給格局重塑及非洲豬瘟影響下游需求的共同作用下呈現(xiàn)震蕩行情。2020年年初，在新冠肺炎疫情的影響下，中間體及維生素E供應(yīng)緊縮，疊加下游需求逐步回暖，維生素E價格再次上行。在需求回暖的大趨勢下，若全球中間體及維生素E產(chǎn)線開工率無明顯起色，維生素E價格可能繼續(xù)上漲。國產(chǎn)維生素E粉（50%）市場報價（元/千克）

原料間甲酚主要供給位于海外，維生素E供給或受影響。維生素E合成原料間甲酚供給壟斷在美國沙索、德國朗盛、日本三井和安徽海華等企業(yè)中，海外產(chǎn)能占比81.0%，原料供給受限成為維生素E生產(chǎn)的瓶頸。預(yù)計2020年全球維生素E（油）需求量超過10萬噸，總供給產(chǎn)能14.7萬噸/年。其中，國內(nèi)供應(yīng)商能特科技位于湖北荊州，受到疫情影響，預(yù)計改造恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)度會受到影響。同時，江蘇鹽城大豐工業(yè)園區(qū)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度緩慢，海嘉諾1.8萬噸/年產(chǎn)能仍在停產(chǎn)中。而海外歐洲巴斯夫和帝斯曼合計4.5萬噸/年產(chǎn)能生產(chǎn)或受到疫情影響，實際維生素E有效產(chǎn)能會大幅降低，供給面臨短缺。全球間甲酚供給結(jié)構(gòu)

全球維生素E供給格局

國外市場供應(yīng)減少，仍存進(jìn)一步下滑可能。當(dāng)前全球維生素E產(chǎn)能約14萬噸/年，其中荷蘭DSM、德國巴斯夫產(chǎn)能占比分別為21.8%、14.6%。DSM受中間體間甲酚供應(yīng)不足影響，2020年產(chǎn)量預(yù)計下降20%左右，近期國外疫情形勢嚴(yán)峻，部分工廠生產(chǎn)受限，市場現(xiàn)貨緊缺，未來不排除供應(yīng)進(jìn)一步下滑可能。全球維生素E生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)能