國際資本流動與跨國公司課件

1在分析單純的國際商品貿(mào)易時，常常假定不存在生產(chǎn)要素的國際流動。然而，生產(chǎn)要素國際流動的日益活躍已成為當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征之一。在諸多生產(chǎn)要素中，資本的國際流動成為最引人注目的領(lǐng)域，本章集中討論資本國際流動本身，并討論由資本國際流動帶來的跨國公司對國際貿(mào)易的影響。第一節(jié)國際資本流動的一般分析1、國際資本流動的概念國際資本流動，即資本在國際間的轉(zhuǎn)移，是指作為生產(chǎn)要素的資本跨越國界，從一個國家或地區(qū)轉(zhuǎn)移到其他國家或地區(qū)。資金在各國之間的轉(zhuǎn)移是十分頻繁的，但并不是所有的資金國際轉(zhuǎn)移都是國際資本流動。只有那些以獲取利潤為目的的資金國際轉(zhuǎn)移，才能稱為資本的國際流動；它既包括投資資本和借貸資本的輸出輸入，也包括黃金、外匯等方面的資本流動。資產(chǎn)組合投資又稱為間接投資，其核心特征是資產(chǎn)所有者對所投資的項(xiàng)目不具有實(shí)質(zhì)性的經(jīng)營管理權(quán)，而僅僅是通過購買某種金融資產(chǎn)或通過其他借貸方式將其所有的資本的使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給國外的借貸人。資產(chǎn)組合投資可具體分為國際借貸和國際證券投資。外國直接投資，是指投資者另一國新建生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體，或把資本投入到另一國工商企業(yè)，并以控制國外企業(yè)管理權(quán)為核心，以獲取利潤為目的的對外投資活動。3、國際資本流動的現(xiàn)狀從發(fā)展規(guī)模上看，20世紀(jì)90年代以后，國際金融市場上債券和股票交易數(shù)量大幅度增加。從結(jié)構(gòu)上看，資產(chǎn)組合投資和外國直接投資已經(jīng)取代商業(yè)銀行貸款占據(jù)了國際資本流動的主導(dǎo)地位。從資本流向來看，從20世紀(jì)60年代中后期開始，發(fā)達(dá)國家間的橫向投資成為外國直接投資的主流。80年代以來，全球兼并與收購成為直接投資的主要形式，到2006年達(dá)到了8805億美元。絕大多數(shù)的跨國并購發(fā)生在發(fā)達(dá)國家之間。4、國際資本的流動動因（1）首先來說，資本在不同國家之間收益率的差異是促使資本跨國流動的根本動因。（2）其次，風(fēng)險的存在及其規(guī)避也是資本國際流動的重要原因。（3）再次，匯率變動和國際收支差額是造成資本國際流動的原因之一。（4）最后，投機(jī)活動也是引起資本國際流動的重要原因。除上述原因外，國際資本流動中的對外直接投資還有一些比較特殊的原因，如①跨國公司占有全新的工藝技術(shù)、先進(jìn)的經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)、龐大的銷售網(wǎng)絡(luò)，這是跨國公司對外直接投資的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)；②繞過關(guān)稅和非關(guān)稅壁壘，直接到東道國投資設(shè)廠，這顯然是一種擴(kuò)大市場份額的行為；③東道國改善基礎(chǔ)設(shè)施條件，給予稅收優(yōu)惠或其它變項(xiàng)的直接投資補(bǔ)貼，這會增強(qiáng)對國際資本的吸引力；④對外直接投資也有可能是跨國公司深化國際分工、提高資源配置效率的必要手段。5、國際資本流動的福利效應(yīng)一般認(rèn)為，資本的國際流動對世界經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生積極的影響，資本的自由流動能夠使包括資本在內(nèi)的各種生產(chǎn)要素得到更加有效的利用，從而創(chuàng)造出更大的產(chǎn)出。當(dāng)然，也應(yīng)看到，資本的國際流動在有利于流出和流入國整體經(jīng)濟(jì)的前提下，對流出國和流入國還是會產(chǎn)生不同的影響。（2）跨國公司的定義跨國公司是指通過對外直接投資方式，在國外設(shè)立分公司和控制東道國當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，使之成為其子公司，并從事生產(chǎn)、銷售和其他經(jīng)營活動的國際性企業(yè)。2、跨國公司的特征（1）生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模龐大，經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)盛（2）戰(zhàn)略目標(biāo)全球化（3）要素轉(zhuǎn)讓內(nèi)部化（4）科技開發(fā)先導(dǎo)化（5）經(jīng)營方式多角化（6）營銷管理現(xiàn)代化（7）內(nèi)部管理一體化第三節(jié)跨國公司形成與發(fā)展跨國公司是壟斷資本主義高度發(fā)展的產(chǎn)物，跨國公司的出現(xiàn)是生產(chǎn)資本國際化的結(jié)果。19世紀(jì)末20世紀(jì)初，資本主義進(jìn)入壟斷階段，資本輸出大大地發(fā)展，成為重要經(jīng)濟(jì)特征，真正意義的跨國公司便產(chǎn)生了。2、戰(zhàn)后跨國公司迅速發(fā)展的原因（1）世界科技革命的發(fā)展（2）國際市場上競爭的日益尖銳化（3）國家壟斷資本主義的支持和鼓勵（4）生產(chǎn)和資本的集中，“過剩”資本的形成，要求尋找海外市場第四節(jié)跨國公司的有關(guān)理論1、壟斷優(yōu)勢論壟斷優(yōu)勢論是最早的專門研究對外直接投資的獨(dú)立理論，是由美國麻省理工學(xué)院教授、對外直接投資理論的先驅(qū)海默（S.H.Hymer）于1960年提出、金德爾伯格（C.P.Kindleberger）等加以完善的。壟斷優(yōu)勢理論的主要內(nèi)容：1.須放棄完全競爭的假設(shè)，從不完全競爭角度進(jìn)行研究；2.市場不完全可分為四種形態(tài)：（1）由規(guī)模經(jīng)濟(jì)引起的市場不完全：（2）產(chǎn)品市場的不完全；（3）資本和技術(shù)等要素市場的不完全；（4）由政府課稅、關(guān)稅等貿(mào)易限制引起的市場不完全。2、產(chǎn)品生命周期論繼海默之后，其他跨國公司理論研究陸續(xù)出現(xiàn)。其中，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗農(nóng)（VernonRaymond）的產(chǎn)品生命周期理論是影響較大、特點(diǎn)也較突出的一種。弗農(nóng)提出，在不同的產(chǎn)品發(fā)展階段，企業(yè)應(yīng)采取不同的投資戰(zhàn)略。在產(chǎn)品成熟特別是標(biāo)準(zhǔn)化以后，企業(yè)應(yīng)以國際直接投資方式將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到低工資和低成本地區(qū)。根據(jù)產(chǎn)品生命周期理論，跨國公司建立在長期性技術(shù)優(yōu)勢基礎(chǔ)上的對外直接投資經(jīng)歷的過程有以下三個階段：

1.產(chǎn)品創(chuàng)新階段在產(chǎn)品創(chuàng)新階段，由于前期高研發(fā)投入和高生產(chǎn)成本，產(chǎn)品生產(chǎn)也尚未標(biāo)準(zhǔn)化，消費(fèi)群體主要為高收入的美國消費(fèi)者。在該階段生產(chǎn)一般集中在美國國內(nèi)，并部分出口滿足其他發(fā)達(dá)國家的消費(fèi)需求。2.產(chǎn)品成熟階段在這一階段產(chǎn)品需求增加，產(chǎn)品逐漸標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)的技術(shù)壟斷地位和寡占市場結(jié)構(gòu)被削弱，價格因素在競爭中的作用增強(qiáng)。由于產(chǎn)品基本定型，仿制增加，加上西歐國家市場擴(kuò)大，勞動力成本低于美國，以及關(guān)稅和運(yùn)輸成本的不利影響，導(dǎo)致美國對西歐國家直接投資，以就近占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌霾⒊隹诎l(fā)展中國家。3.產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段在這一階段，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)、規(guī)模及樣式等都已經(jīng)完全標(biāo)準(zhǔn)化，企業(yè)的壟斷優(yōu)勢不復(fù)存在。產(chǎn)品的成本與價格因素更為重要，發(fā)展中國家的低成本優(yōu)勢凸顯，成為跨國公司對外直接投資的最佳生產(chǎn)區(qū)域，其產(chǎn)品可供應(yīng)本國和其他國家市場。內(nèi)部化理論建立在下面3個假設(shè)之上：①企業(yè)在不完全競爭市場上從事經(jīng)營的目的是追求利潤的最大化。②當(dāng)生產(chǎn)要素，特別是中間產(chǎn)品的市場不完全時，企業(yè)就可能統(tǒng)一管理經(jīng)營活動，以內(nèi)部市場取代外部市場。③內(nèi)部化超過國界時就產(chǎn)生了跨國公司。內(nèi)部化理論認(rèn)為，跨國公司為了避免外部市場的不完全競爭而引起的不利因素，獨(dú)占或寡占新技術(shù)、半成品等中間產(chǎn)品，積極開展對外直接投資，將中間產(chǎn)品通過投資者的內(nèi)部組織體系進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以實(shí)現(xiàn)跨國公司總體利益的最大化。這種的變市場上的買賣關(guān)系為內(nèi)部企業(yè)的供需交換關(guān)系的現(xiàn)象稱為市場的內(nèi)部化。第五節(jié)跨國公司的內(nèi)部貿(mào)易跨國公司的內(nèi)部貿(mào)易，是指跨國公司與海外子公司之間以及子公司與子公司之間商品和勞務(wù)的交易?？鐕镜膬?nèi)部貿(mào)易不但在跨國公司的全球經(jīng)營戰(zhàn)略中起著重要的作用，而且對國際貿(mào)易也產(chǎn)生了重大的影響。跨國公司的內(nèi)部貿(mào)易在世界貿(mào)易中占有重要地位。據(jù)聯(lián)合國有關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，跨國公司內(nèi)部貿(mào)易已占世界貿(mào)易總額的三分之一以上。1、跨國公司內(nèi)部貿(mào)易的原因（1）克服世界市場的不完全性（2）維持對技術(shù)的壟斷（3）滿足跨國公司對中間產(chǎn)品的需求（4）利用轉(zhuǎn)移價格達(dá)到特定目標(biāo)2、跨國公司的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格跨國公司內(nèi)部貿(mào)易采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格（或內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價格）。內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指跨國公司根據(jù)全球戰(zhàn)略目標(biāo)，在母公司與子公司、子公司與子公司之間交換商品和勞務(wù)的交易價格。這種價格不是按照生產(chǎn)成本和正常的營業(yè)利潤或者國際市場價格水平來定價，而是按照子公司所在國的具體情況和母公司全球性經(jīng)營戰(zhàn)略，人為地加以確定?？鐕緦?shí)行內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格有很多好處：①可以降低公司總稅負(fù)。②提高國際競爭力。通過較低的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格供給子公司產(chǎn)品，降低其生產(chǎn)成本，提高其產(chǎn)品的競爭能力。③避免匯率風(fēng)險。利用轉(zhuǎn)讓價格推遲或提前付款，規(guī)避匯率風(fēng)險，通過抬高轉(zhuǎn)移價格，轉(zhuǎn)移利潤，逃避外匯管制。④加速資金周轉(zhuǎn)。通過內(nèi)部