第五章工程項(xiàng)目財務(wù)評價

第五章工程項(xiàng)目財務(wù)評價——P48~755.1概述5.2工程項(xiàng)目財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和估算5.3財務(wù)評價的主要內(nèi)容5.4財務(wù)評價案例本章學(xué)習(xí)要點(diǎn)：1、熟悉工程項(xiàng)目財務(wù)評價的概念、作用、目的。2、掌握工程項(xiàng)目財務(wù)評價的內(nèi)容。3、掌握工程項(xiàng)目財務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測和估算方法。包括：投資的概念、工程項(xiàng)目總投資的組成及建設(shè)投資估算方法、流動資金投資估算方法、成本和費(fèi)用、固定資產(chǎn)折舊方法、工程項(xiàng)目的收益及利潤與稅金。4、掌握工程項(xiàng)目財務(wù)評價的主要內(nèi)容及其主要指標(biāo)（包括：盈利能力和清償能力分析指標(biāo)）；5、熟悉工程項(xiàng)目財務(wù)評價的主要報表的組成、作用及內(nèi)容。5.1概述5.1.1工程項(xiàng)目財務(wù)評價的含義——根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度和價格體系，從工程項(xiàng)目的角度出發(fā)，根據(jù)已知及預(yù)測的財務(wù)數(shù)據(jù)，分析計(jì)算工程項(xiàng)目的財務(wù)效益和費(fèi)用，編制有關(guān)報表，計(jì)算評價指標(biāo)，考察工程項(xiàng)目的盈利能力和清償能力等財務(wù)狀況，據(jù)以判別工程項(xiàng)目的財務(wù)可行性。5.1.2工程項(xiàng)目財務(wù)評價的目的和作用#財務(wù)評價在衡量項(xiàng)目財務(wù)盈利能力及籌措資金方面有著特殊的意義和作用，主要體現(xiàn)在：（1）項(xiàng)目決策的重要依據(jù)之一。（2）投資信貸部門決定是否發(fā)放貸款的重要依據(jù)之一。（3）工程項(xiàng)目可行性研究的組成部分之一。（4）是進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)評價的重要基礎(chǔ)。#工程項(xiàng)目財務(wù)評價的主要目的：（1）評價工程項(xiàng)目未來的盈利能力。（2）分析工程項(xiàng)目貸款的償還能力。（3）確定進(jìn)行工程項(xiàng)目所需資金的來源，編制相應(yīng)的資金計(jì)劃。（4）為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。評價層次與取舍5.1.3工程項(xiàng)目財務(wù)評價的主要內(nèi)容（1）財務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測和估算。（2）編制各種報表，進(jìn)行財務(wù)分析。①利潤表②全部投資現(xiàn)金流量表③權(quán)益投資現(xiàn)金流量表④資金來源與運(yùn)用表⑤資產(chǎn)負(fù)債表（3）編寫工程項(xiàng)目財務(wù)評價報告。5.2工程項(xiàng)目財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的預(yù)測和估算5.2.1投資建筑安裝工程費(fèi)設(shè)備及工器具購置費(fèi)建設(shè)工程其他費(fèi)用預(yù)備費(fèi)建設(shè)期貸款利息固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅基本預(yù)備費(fèi)漲價預(yù)備費(fèi)流動資金投資建設(shè)投資靜態(tài)投資動態(tài)投資工程項(xiàng)目總投資圖5-1工程項(xiàng)目總投資構(gòu)成固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅：自2000年1月1日起已暫停征收，但該稅種未被取消。5.2.1.1建設(shè)投資的估算（1）生產(chǎn)能力指數(shù)法——生產(chǎn)能力不同的兩個裝置，它們的初始投資與兩個裝置生產(chǎn)能力之比的指數(shù)冪成正比。計(jì)算公式為：（5-1）式中：——分別為擬建和已建項(xiàng)目的投資額；——分別為擬建和已建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力?！獌r格調(diào)整系數(shù)；——生產(chǎn)能力指數(shù)。注意：①n的取值原則：靠增加設(shè)備、裝置的數(shù)量，以及靠增大生產(chǎn)場所擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時，n取0.8~0.9；靠提高設(shè)備裝置的功能和效率擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模時，n取0.6~0.7。②生產(chǎn)能力比值的限制范圍：一般不超過50倍，在10倍內(nèi)效果較好。③該法多用于估算生產(chǎn)裝置投資。例見P50【例5-1】（2）綜合指標(biāo)投資估算法——依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定，國家或行業(yè)、地方的定額、指標(biāo)和取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以及設(shè)備和主材價格等，從工程費(fèi)用中的單項(xiàng)工程入手，來估算初始投資。該法按“圖5-1”分項(xiàng)估算建設(shè)投資各組成部分的投資額。例見P51

【例5-2】注意"解題貼士"增補(bǔ)——2011《建設(shè)工程經(jīng)濟(jì)》P163【例1Z103014】【背景】某建設(shè)工程項(xiàng)目在建設(shè)期初的建筑安裝工程費(fèi)、設(shè)備及工器具購置費(fèi)為4500萬元。按本項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)期為3年，投資分年使用比例為：第一年為25%，第二年為55%，第三年為20%，建設(shè)期內(nèi)預(yù)計(jì)年平均價格總水平上漲率為5%。建設(shè)期貸款利息為1395萬元，建設(shè)工程項(xiàng)目其他費(fèi)用為3860萬元，基本預(yù)備費(fèi)率為10%?！締栴}】試估算該項(xiàng)目的建設(shè)投資?！窘狻浚?）計(jì)算項(xiàng)目的漲價預(yù)備費(fèi)第一年末的漲價預(yù)備費(fèi)＝第一年末的漲價預(yù)備費(fèi)＝第一年末的漲價預(yù)備費(fèi)＝該項(xiàng)目建設(shè)期的漲價預(yù)備費(fèi)＝562.5＋2536.88＋1418.63＝4518.01（萬元）（2）計(jì)算項(xiàng)目的建設(shè)投資建設(shè)投資＝靜態(tài)投資＋建設(shè)期貸款利息＋漲價預(yù)備費(fèi)＝（4500＋3860）×（1＋10%）＋1395＋4518.01＝59659.01（萬元）可見，“漲價預(yù)備費(fèi)”的計(jì)算基數(shù)中，不包含“基本預(yù)備費(fèi)”。（3）設(shè)備費(fèi)用推算法/比例估算法——以擬建項(xiàng)目或裝置的設(shè)備費(fèi)為基礎(chǔ)，根據(jù)已建成的同類項(xiàng)目的建筑安裝工程費(fèi)和其他費(fèi)用等占設(shè)備價值的百分比，求出相應(yīng)的建筑安裝工程費(fèi)及其他有關(guān)費(fèi)用，其總和即為擬建項(xiàng)目或裝置的投資額。該法適用于設(shè)備投資占比例較大的項(xiàng)目。（5-2）式中：——擬建項(xiàng)目的投資額；——擬建項(xiàng)目的設(shè)備購置費(fèi)?！謩e為已建項(xiàng)目建筑工程、安裝工程和其他費(fèi)用占設(shè)備費(fèi)的百分比；——分別為相應(yīng)于時間因素引起的定額、價格、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等變化的綜合調(diào)整系數(shù)?！獢M建項(xiàng)目的其他費(fèi)用。例見P52【例5-3】5.2.1.2流動資金投資的估算——P52

流動資金——指日常生產(chǎn)經(jīng)營中被占用的資金。

如原材料、在產(chǎn)品、庫存品以及銷售過程中因交易方式引起的應(yīng)收及預(yù)付賬款等。（1）擴(kuò)大指標(biāo)估算法/比例估算法——是按銷售收入、經(jīng)營成本或固定資產(chǎn)投資的一定比例估算。例見P52【例5-3】（2）分項(xiàng)詳細(xì)估算法——P53——按流動資金的構(gòu)成子項(xiàng)分別進(jìn)行估算，再進(jìn)行匯總。流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)＝現(xiàn)金＋應(yīng)收及預(yù)付賬款＋存貨＋待攤費(fèi)用流動負(fù)債＝應(yīng)付賬款＋應(yīng)付票據(jù)＋預(yù)收賬款（5-3）（5-4）（5-5）說明：企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)于流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的構(gòu)成與此有所不同。參見下兩頁資產(chǎn)非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期股權(quán)投資無形資產(chǎn)其他非流動資產(chǎn)可以在一年或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)流動資產(chǎn)現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)存貨貨幣資金交易性金融資產(chǎn)短期投資應(yīng)收賬款應(yīng)收票據(jù)其他應(yīng)收款預(yù)付賬款補(bǔ)充：VS財務(wù)管理流動負(fù)債核算的內(nèi)容科目內(nèi)容短期借款向金融機(jī)構(gòu)借入的期限1年內(nèi)的借款應(yīng)付票據(jù)采用票據(jù)結(jié)算條件下的一項(xiàng)負(fù)債應(yīng)付賬款購買商品或勞務(wù)而應(yīng)付的款項(xiàng)預(yù)收賬款按合同或協(xié)議規(guī)定向購買方預(yù)先收取的款項(xiàng)、向發(fā)包單位收取的預(yù)付購料款和預(yù)收工程款應(yīng)付職工薪酬包括：工資、獎金、津貼和補(bǔ)貼，職工福利費(fèi)，醫(yī)療保險費(fèi)住房公積金，工會經(jīng)費(fèi)和職工教育經(jīng)費(fèi)，非貨幣性福利，因解除與職工的勞動關(guān)系給予的補(bǔ)償以及其他與活動職工提供的服務(wù)相關(guān)的支出等。應(yīng)交稅費(fèi)應(yīng)交而尚未交付的稅費(fèi)應(yīng)付股利在確定但尚未支付前是構(gòu)成企業(yè)的一種流動負(fù)債其他應(yīng)付款各種暫收其他單位或個人的款項(xiàng)：應(yīng)付經(jīng)營租賃設(shè)備租金1年內(nèi)到期的非流動負(fù)債一年內(nèi)到期的：長期借款、長期應(yīng)付款、應(yīng)付債券。補(bǔ)充：VS財務(wù)管理5.2.2成本和費(fèi)用（1）總成本費(fèi)用折舊、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)利息支出外購原料、燃料、動力工資及福利費(fèi)修理費(fèi)其他費(fèi)用生產(chǎn)成本銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用總成本費(fèi)用經(jīng)營成本圖5-2總成本費(fèi)用的構(gòu)成總成本費(fèi)用＝折舊、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)＋利息支出＋外購原料、燃料、動力＋工資及福利費(fèi)＋修理費(fèi)＋其他費(fèi)用總成本費(fèi)用＝生產(chǎn)成本＋銷售費(fèi)用＋管理費(fèi)用＋財務(wù)費(fèi)用（5-6）（5-7）工程經(jīng)濟(jì)分析中，工程項(xiàng)目的總成本費(fèi)用并不等于現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金流出。如：折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、維簡費(fèi)不計(jì)入現(xiàn)金流出。在評價項(xiàng)目總（全部）投資的經(jīng)濟(jì)效果時，不考慮資金的來源問題，因而不考慮貸款利息的支出；而在權(quán)益（資本金）財務(wù)現(xiàn)金流量表中，利息支出是單列的。銷售費(fèi)用：亦稱

營業(yè)費(fèi)用編制財務(wù)報表時多用?。?）經(jīng)營成本——是在一定期間（通常按年計(jì)算）內(nèi)，用于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而發(fā)生的實(shí)際支出。經(jīng)營成本＝總成本費(fèi)用－折舊費(fèi)－攤銷費(fèi)－維簡費(fèi)－利息支出經(jīng)營成本＝外購原材料、燃料及動力費(fèi)＋工資及福利費(fèi)＋修理費(fèi)＋其他費(fèi)用（5-8）（5-9）

經(jīng)營成本：是工程經(jīng)濟(jì)分析中財務(wù)評價的專用術(shù)語，用于項(xiàng)目財務(wù)評價的現(xiàn)金流量分析。各項(xiàng)解釋——詳見P54（3）折舊費(fèi)和攤銷費(fèi)折舊和攤銷雖然不是一種現(xiàn)金流出，但卻是總成本費(fèi)用的重要組成部分，在按年計(jì)算成本費(fèi)用利潤和所得稅時，直接影響所得稅的大小，從而影響財務(wù)分析的結(jié)果?！纠磕彻こ添?xiàng)目期初投資130萬元，年銷售收入為100萬元，年折舊費(fèi)為20萬元，計(jì)算期為6年，年經(jīng)營成本為50萬元，縮短為稅稅率為25%，不考慮固定資產(chǎn)殘值，基準(zhǔn)收益率為10%。試計(jì)算該投資項(xiàng)目的內(nèi)部收益率?！痉治觥扛髂甓惡髢衄F(xiàn)金流量＝各年稅前凈現(xiàn)金流量－年所得稅＝（100－50）－（100－50－20）×25%＝42.5(萬元)設(shè)=20%，得=11.334(>0)；再設(shè)=25%，得=－4.566(<0)內(nèi)插，得：IRR=23.56%(>10%)，項(xiàng)目可行。詳見5.2.3（4）利息支出#貸款期的利息：計(jì)入建設(shè)投資#生產(chǎn)經(jīng)營期的利息：計(jì)入總成本費(fèi)用5.2.3折舊<Depreciation>

折舊——是指在固定資產(chǎn)使用壽命內(nèi)，按照確定的方法對應(yīng)計(jì)折舊額進(jìn)行系統(tǒng)分?jǐn)偂?/p>

5.2.3.1一般折舊法（1）直線折舊法（2）工作量法5.2.3.2加速折舊法（1）雙倍余額遞減法（2）年數(shù)總和法固定資產(chǎn)折舊及其計(jì)算方法計(jì)提范圍影響因素折舊方法除已提足折舊仍在使用的固定資產(chǎn)和單獨(dú)入賬的土地外都有要計(jì)提折舊；融資租入固定資產(chǎn)和以經(jīng)營租賃租出的固定資產(chǎn)也要計(jì)提折舊。會計(jì)慣例：當(dāng)月增加下月開始計(jì)提，當(dāng)月減少當(dāng)月照提，下月不提。1、預(yù)計(jì)凈殘值2、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備3、使用壽命直線法：1、平均年限法；2、工作量法：行駛里程和工作臺班加速折舊法：1、雙倍余額遞減法2、年數(shù)總和法示例：P56【例5-5】固定資產(chǎn)折舊歸納A(年折舊基數(shù))B(年折舊率)特征<勻速>平均年限法（直線法）原值-凈殘值A(chǔ)、B均不變<加速>年數(shù)總和法原值-凈殘值A(chǔ)不變B變<加速>雙倍余額遞減法賬面凈值A(chǔ)變B不變（最后2年改用直線法）年折舊額=A(年折舊基數(shù))xB(年折舊率)在固定資產(chǎn)折舊年限到期前2年內(nèi)，將固定資產(chǎn)賬面凈值扣除預(yù)計(jì)凈殘值后的凈值平均攤銷。加速最快#固定資產(chǎn)折舊計(jì)算例舉【對比】【題意】原值600000元，5年，凈殘值率1%?！痉治觥績魵堉德?%凈殘值=600000×1%=6000元1.平均折舊法1~5年：年折舊率=（1-1%）/5=19.8%年折舊額=600000×（1-1%）/5=118800元1~5年合計(jì)594000元2.年數(shù)總和法年數(shù)總和a=n(n+1)/2=5×(5+1)/2=15年份原值-預(yù)計(jì)凈殘值[600000-6000=59400]年折舊率年折舊額1594005/151980002594004/151584003594003/151188004594002/15792005594001/1539600∑5940003.雙倍余額遞減法年份期初賬面余額年折舊率[2÷5×100]年折舊額期末賬面余額160000040%240000360000236000040%144000216000321600040%8640001296004129600[(129600-6000)÷2=]6180067800567800618006000∑594000凈殘值5.2.4收益工程項(xiàng)目收益主要由以下幾部分組成——（1）銷售[營業(yè)]收入

銷售[營業(yè)]收入＝產(chǎn)品銷售量[或勞務(wù)量]×產(chǎn)品單價[或勞務(wù)單價]（2）可回收的資產(chǎn)項(xiàng)目壽命期末可回收的固定資產(chǎn)殘值和流動資金，應(yīng)視為收益。（3）補(bǔ)貼收入國家為鼓勵和扶持某類項(xiàng)目的開發(fā)與生產(chǎn)所給予的補(bǔ)貼，應(yīng)視為收益。（5-18）

注意：價格、匯率、稅收上的優(yōu)惠已體現(xiàn)在銷售收入的增加和支出的減少上，不再另計(jì)“補(bǔ)貼收入?！?.2.5利潤工程項(xiàng)目利潤計(jì)算：利潤＝銷售收入－總成本費(fèi)用－產(chǎn)品銷售稅金及附加＋可回收的資產(chǎn)＋補(bǔ)貼收入凈利潤＝利潤總額－所得稅（5-19）（5-20）#產(chǎn)品銷售稅金及附加——一般有：增值說、消費(fèi)稅、資源稅、營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。對建設(shè)工程項(xiàng)目主要有[三大稅]：營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅及教育費(fèi)附加。（1）營業(yè)稅＝營業(yè)額×相應(yīng)的適用稅率<建筑業(yè)適用3%>（2）教育費(fèi)附加＝實(shí)際繳納的稅額（增值說＋消費(fèi)稅＋營業(yè)稅）×3%（3）城市維護(hù)建設(shè)稅＝（增值說＋消費(fèi)稅＋營業(yè)稅）×適用稅率適用稅率：城市7%，縣城5%，村鎮(zhèn)1%。（4）所得稅＝應(yīng)納稅所得額額×所得稅稅率所得稅稅率：一般為25%<目前>#利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出

營業(yè)利潤利潤

利潤總額

凈利潤營業(yè)利潤=營業(yè)收入-營業(yè)成本-營業(yè)稅金及附加-管理費(fèi)用-銷售費(fèi)用-財務(wù)費(fèi)用-資產(chǎn)減值損失+公允價值變動收益（損失為負(fù)）+投資收益（損失為負(fù)）利潤總額=營業(yè)利潤+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出凈利潤=利潤總額-所得稅費(fèi)用補(bǔ)充：2006《企業(yè)會計(jì)標(biāo)準(zhǔn)》#稅金——國家規(guī)定的計(jì)入建筑安裝造價內(nèi)的營業(yè)稅、城市建設(shè)維護(hù)稅及教育費(fèi)附加等。稅金=應(yīng)納稅額×稅率營業(yè)稅率為3%城市建設(shè)維護(hù)稅稅率分別為：營業(yè)稅額的7%（市區(qū)）5%（縣鎮(zhèn)）

1%（農(nóng)村）教育費(fèi)附加為營業(yè)稅的3%綜合稅率：3.41%（市區(qū)）3.35%（縣鎮(zhèn)）

3.22%（農(nóng)村）補(bǔ)充：VS一建師準(zhǔn)確說，城市建設(shè)維護(hù)稅及教育費(fèi)附加的計(jì)算基數(shù)均為：（營業(yè)稅+增值稅+消費(fèi)稅）5.3財務(wù)評價主要內(nèi)容——P58評價內(nèi)容基本報表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析全部投資現(xiàn)金流量表全部投資回收期財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值權(quán)益投資現(xiàn)金流量表<自有資金現(xiàn)金流量表>財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)凈現(xiàn)值利潤表<損益表>投資利潤率投資利稅率資本金利潤率清償能力分析資金來源與運(yùn)用表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率借款償還期利息備付率償債備付率財務(wù)評價主要評價內(nèi)容表5-35.3.1盈利能力分析的主要指標(biāo)（1）財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV（2）財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR（3）全部投資回收期（4）投資利稅率、投資利潤率和資本金利潤率（1）財務(wù)凈現(xiàn)值FNPV<FinancialNetPresentValue>

——是指按設(shè)定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率）計(jì)算的項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。按定義：（5-25）判別：時，財務(wù)評價通過。時，財務(wù)上不可接受。（2）財務(wù)內(nèi)部收益率FIRR——是指使項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率。按定義：（5-26）判別：時，財務(wù)評價通過。時，財務(wù)上不可接受。（3）全部投資回收期

——是指在不考慮資金時間價值的條件下，以工程項(xiàng)目的凈收益回收其總投資（包括固定投資和流動資金）所需要的時間。按定義：項(xiàng)目壽命期=建設(shè)期+運(yùn)營期[投產(chǎn)期+達(dá)產(chǎn)期]投資回收期也可從項(xiàng)目投產(chǎn)期初算起，此時應(yīng)予特別注明。投資回收期常用符號P表示<PayBackPeriod>（5-27）判別：時，方案可行。時，方案不可行。（4）投資利稅率、投資利潤率、資本金利潤率（5-28）判別：VS同行業(yè)平均水平。（5-29）（5-30）式中：——年利潤（可根據(jù)利潤表得出）。——年貸款利息?！暾叟f費(fèi)和攤銷費(fèi)?！?xiàng)目的總投資?！獧?quán)益投資?！纠俊獏⒁奝69[總投資=建設(shè)投資+流動資金]用“右”式更易理解5.3.2清償能力分析的主要指標(biāo)——P605.3.2.1資產(chǎn)負(fù)債率<LOAR>——是指項(xiàng)目負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。（5-31）判別：50%比較合適?！?00%？】

資產(chǎn)負(fù)債率LOAR——LiabilityOnAssetRatio5.3.2.2流動比率——是指項(xiàng)目在一年內(nèi)用流動資產(chǎn)來償還流動負(fù)債的能力。（5-32）判別：在1~2內(nèi)比較合適。流動資產(chǎn)：指項(xiàng)目在1年或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)。流動負(fù)債：指項(xiàng)目在1年（含1年）或超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。5.3.2.3速動比率——是指速動資產(chǎn)與流動負(fù)債之比。反映法人在短時間內(nèi)償還流動負(fù)債的能力。（5-33）判別：速動比率為100%時，說明項(xiàng)目有償債能力；速動比率低于100%時，說明項(xiàng)目償債能力不強(qiáng)。速動資產(chǎn)：流動資產(chǎn)－存貨5.3.2.4借款償還期——根據(jù)國家財稅規(guī)定及投資項(xiàng)目具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的項(xiàng)目收益來償還項(xiàng)目投資借款本息所需的時間。式中

Id——建設(shè)項(xiàng)目投資借款本金；Rd——第t年可用于還款的利潤；D——第t年可用于還款的折舊和攤銷；Ro——第t年可用于還款的其他收益；Rr——第t年企業(yè)留利。（5-34）

Id——建設(shè)項(xiàng)目投資借款本金：工程項(xiàng)目建成后，在生產(chǎn)運(yùn)營期內(nèi)工程項(xiàng)目建設(shè)投資借款利息和流動資金的利息一樣，可以進(jìn)入總成本費(fèi)用，因此，還款來源只需用于償還建設(shè)投資本金即可。VS

一建師2010P39【本息和】

計(jì)算：借助“借款還本付息計(jì)算表”推算

見下頁——（5-35）判別：借款償還期如能滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時，即可認(rèn)為項(xiàng)目具有借款償還能力。例見P61【例5-6】

借款償還期：只適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限，且按最大償還能力計(jì)算還本付息的項(xiàng)目。由于借款償還期指標(biāo)主要以項(xiàng)目為研究對象。在一般情況下，項(xiàng)目財務(wù)評價中的償債能力分析注重的是法人的償債能力而不是項(xiàng)目，因此，在《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)》（第三版）中將借款償還期指標(biāo)取消，只計(jì)算利息備付率和償債備付率?！唤◣煛督ㄔO(shè)工程經(jīng)濟(jì)》2010P405.3.2.5利息備付率和償債備付率——P62（1）利息備付率ICR/已獲利息倍數(shù)<InterestCoverageRatio>——項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年用于支付利息的稅息前利潤與當(dāng)期應(yīng)付利息費(fèi)用的比值。（5-36）式中

EBIT

——<EarningsBeforeInterestandTax>息稅前利潤，即利潤總額與計(jì)入總成本費(fèi)用的利息之和；

PI——計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息（包括建設(shè)投資和流動資金的利息）。判別：利息備付率不宜低于2?！井?dāng)利息備付率小于1時，表明項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大】

通常，貸款機(jī)構(gòu)對于貸出的款項(xiàng)會預(yù)設(shè)借款償還期。對于有預(yù)先設(shè)定借款償還期的項(xiàng)目，可以采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析項(xiàng)目的償債能力。（2）償債備付率DSCR<DebtServiceCoverageRatio>——項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年用于還本付息資金（EBITDA－TAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。（5-37）式中

EBITDA

——息稅前利潤加折舊和攤銷；

TAX——企業(yè)所得稅；

PD——當(dāng)期應(yīng)還本付息的金額，包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金及計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息?！救谫Y租賃費(fèi)用可視同借款償還；運(yùn)營期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算?！颗袆e：償債備付率不宜低于1.3。【當(dāng)償債備付率小于1時，表明當(dāng)年資金來源不足以償還當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)?！?.3.3工程項(xiàng)目財務(wù)評價的主要報表——P625.3.3.1利潤表（損益表）——P63

5.3.3.2現(xiàn)金流量表

（1）全部投資現(xiàn)金流量表——P64（2）權(quán)益投資現(xiàn)金流量表——P655.3.3.3資金來源與運(yùn)用表——P66

5.3.3.4資產(chǎn)負(fù)債表——P66

補(bǔ)充——財務(wù)報表列報的構(gòu)成財務(wù)報表列報財務(wù)報表附注資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表所有者權(quán)益變動表補(bǔ)充——資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表概念資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務(wù)狀況的報表。一般反映企業(yè)月末、季末、年末的財務(wù)狀況，按月編制報送，是靜態(tài)報表。依據(jù)以資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益這一會計(jì)等式為編制依據(jù)。作用能夠說明企業(yè)在某一特定日期所擁有的各種資源及其分布情況能夠顯示企業(yè)在某一特定日期所負(fù)擔(dān)債務(wù)的數(shù)量、債務(wù)期限以及償債能力能夠表明企業(yè)在某一特定日期所擁有凈資產(chǎn)的數(shù)額，以及企業(yè)所有者權(quán)益的構(gòu)成情況能夠反映企業(yè)在某一特定日期的資產(chǎn)總額和權(quán)益總額，從企業(yè)資產(chǎn)總額方面反映企業(yè)的財務(wù)狀況，進(jìn)而分析、評價企業(yè)未來發(fā)展趨勢內(nèi)容流動資產(chǎn)流動負(fù)債結(jié)構(gòu)由表頭和基本內(nèi)容兩部分構(gòu)成有賬戶式和報告式兩種，我國采用賬戶式左方列示資產(chǎn)各項(xiàng)目，按流動性列示；右方列示負(fù)債及所有者權(quán)益項(xiàng)目，負(fù)債按流動性排列。編制表中年初數(shù)按上年期末數(shù)填寫；表中期末數(shù)，根據(jù)報告期末資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益賬戶余額資料填寫。利潤表概念反映企業(yè)在一定會計(jì)期間的經(jīng)營成果的會計(jì)報表，按月編制報送，是動態(tài)報表。依據(jù)以利潤=收入-費(fèi)用這一會計(jì)等式為編制依據(jù)作用反映企業(yè)一定時期的收入和費(fèi)用情況以及損益數(shù)額，表明企業(yè)投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系通過對不同時期利潤表數(shù)據(jù)的對比分析，可以判斷企業(yè)損益變化趨勢，預(yù)測企業(yè)未來的盈利能力考核企業(yè)經(jīng)營成果以及利潤計(jì)劃完成情況，分析企業(yè)利潤增減變化的原因結(jié)構(gòu)有單步式和多步式兩種，我國采用多步式。多步式利潤表計(jì)算利潤的步驟為（1）計(jì)算營業(yè)利潤；（2）計(jì)算利潤總額；（3）計(jì)算凈利潤編制表中本月數(shù)反映各項(xiàng)目本月實(shí)際發(fā)生額編制中期和年度利潤表時，應(yīng)將本月數(shù)改為上年數(shù)本年累計(jì)數(shù)據(jù)反映各項(xiàng)目自年初至報告期末的累計(jì)實(shí)際發(fā)生數(shù)補(bǔ)充——利潤表概念反映企業(yè)一定會計(jì)期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的會計(jì)報表，是動態(tài)報表。作用提供企業(yè)的現(xiàn)金流量信息，對企業(yè)整體財務(wù)狀況作出客觀評價有助于評價企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力通過報表數(shù)據(jù)預(yù)測企業(yè)未來發(fā)展情況編制基礎(chǔ)以現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物作為現(xiàn)金流量表的編制基礎(chǔ)現(xiàn)金：包括：庫存現(xiàn)金、可隨時使用的的銀行存款及其他貨幣資金現(xiàn)金等價物：企業(yè)持有的三個月內(nèi)、流動性強(qiáng)、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險小的投資?；疽蟋F(xiàn)金流量表應(yīng)當(dāng)分別經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動列報；現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)分別按現(xiàn)金流入和流出總額列報；自然災(zāi)害損失、保險索賠等按性質(zhì)歸類單獨(dú)列報；