第一章 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論

財(cái)務(wù)管理學(xué)陳雪鈴課程介紹主要教材：《財(cái)務(wù)管理學(xué)》主編：荊新王化成劉俊彥中國(guó)人民大學(xué)出版社第六版參考教材：《財(cái)務(wù)成本管理》（CPA統(tǒng)考教材）中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)編

中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社《財(cái)務(wù)管理——案例精析》第二版中國(guó)市場(chǎng)出版社為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理生活中這種現(xiàn)象很普遍：有些人或者家庭他們工作收入、家庭背景相近，但是經(jīng)過(guò)多年后他們中有的變得很富裕了有的卻變化不大，是什么原因造成的這種差距？這種差別的產(chǎn)生有很多原因，但歸根到底在于會(huì)不會(huì)理財(cái)什么是財(cái)務(wù)管理？財(cái)務(wù)管理與我們每一個(gè)個(gè)人和家庭密切相關(guān)

——個(gè)人理財(cái)、家庭理財(cái)財(cái)務(wù)管理可以通俗地理解為財(cái)富的管理。為什么要學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理？有的同學(xué)家里每個(gè)月給他寄2000元生活費(fèi)但他卻經(jīng)常處于沒(méi)錢用的狀態(tài)中；而有的同學(xué)家里只寄1000他卻很少陷入缺錢的困境。這是為什么？接著上一個(gè)問(wèn)題，缺錢的同學(xué)很可能只得負(fù)債度日。那么是不是對(duì)于每一個(gè)個(gè)人或者家庭或者企業(yè)來(lái)說(shuō)借債總是有害的呢？

我們來(lái)分析一下下面幾個(gè)現(xiàn)象：我們知道住房按揭貸款的還款方式是每月等額償還銀行一筆錢。那么這筆等額的款項(xiàng)是怎么算出來(lái)的？助學(xué)貸款的還款額怎么計(jì)算？——理財(cái)意識(shí)弱的人可能會(huì)將這些款項(xiàng)以活期存款的形式保留。——理財(cái)意識(shí)強(qiáng)的人則可能利用不同的金融產(chǎn)品使這筆錢收益最大如果你有金額不小的一筆錢，這筆錢你隨時(shí)都有可能要用，那么你應(yīng)該用什么方式保存這筆錢？日期活期（%）整存整取（%）零存整取、整存零取、存本取息（%）1天通知存款（%）7天通知存款（%）3個(gè)月1年3年1年3年5年2015-03-010.352.102.503.752.352.552.750.801.352014-11-220.352.352.754.002.352.552.750.801.352012-07-060.352.603.004.252.602.803.000.801.35對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)財(cái)務(wù)管理就更加重要——企業(yè)理財(cái)財(cái)務(wù)管理是研究資金運(yùn)用效率與效果的學(xué)科企業(yè)資金流量大、形態(tài)多，沒(méi)有有效的財(cái)務(wù)管理企業(yè)不可能生存發(fā)展企業(yè)管理者必須了解財(cái)務(wù)管理的原理和方法第5章長(zhǎng)期籌資方式第1章總論第6章資本結(jié)構(gòu)決策第7章項(xiàng)目決策原理第3章財(cái)務(wù)分析第12章公司并購(gòu)管理第2章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第9章短期資產(chǎn)管理第11章股利理論與政策第10章短期籌資管理第8章投資決策實(shí)務(wù)第13章公司重組破產(chǎn)清算課程框架10第一章總論學(xué)習(xí)目標(biāo)：理解財(cái)務(wù)管理的基本概念；掌握財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)的主要觀點(diǎn)；了解企業(yè)的組織形式以及財(cái)務(wù)經(jīng)理的職責(zé)；了解財(cái)務(wù)管理的環(huán)境；了解利息率的構(gòu)成及其測(cè)算。學(xué)習(xí)重點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的概念；財(cái)務(wù)管理目標(biāo)；11學(xué)習(xí)內(nèi)容第一節(jié)財(cái)務(wù)管理的概念第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第三節(jié)企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境12第一節(jié)

財(cái)務(wù)管理的概念一、

財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理(Financialmanagement)是企業(yè)管理的一部分，是按照既定的目標(biāo)，通過(guò)計(jì)劃、決策、控制、分析等手段，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。13（一）企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)——以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱

資金

是社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中物資價(jià)值的貨幣表現(xiàn)。

資金運(yùn)動(dòng)

指在企業(yè)的生產(chǎn)過(guò)程中，企業(yè)資金從貨幣資金形態(tài)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)若干階段，依次轉(zhuǎn)換其形態(tài)的過(guò)程。分配利潤(rùn)、繳納稅金等

資金投入資金使用（資金循環(huán)與周轉(zhuǎn)）資金退出資金籌集業(yè)務(wù)材料采購(gòu)業(yè)務(wù)資金退出業(yè)務(wù)產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)儲(chǔ)備資金貨幣資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金投入資本負(fù)債固定資金財(cái)務(wù)成果計(jì)算與分配業(yè)務(wù)設(shè)備購(gòu)置業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)活動(dòng)從整體上講，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容包括以下四個(gè)方面內(nèi)容：（一）企業(yè)籌資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)（資金籌集）籌資的概念：籌資渠道：從債權(quán)人處——負(fù)債（負(fù)債資金）；從所有者處——資本金（權(quán)益資金）；企業(yè)留利——盈余公積或未分配利潤(rùn)（權(quán)益資金）?；I資形式：貨幣資金、實(shí)物、無(wú)形資產(chǎn)籌資要求：規(guī)模、時(shí)間、成本、風(fēng)險(xiǎn)等。

籌集資金是資金運(yùn)動(dòng)的起點(diǎn)。（二）企業(yè)投資引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)（資金投放）投資的概念：廣義的投資狹義的投資投資的要求：規(guī)模、方式、結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)（三）企業(yè)經(jīng)營(yíng)引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)（資金耗費(fèi)和資金收入）資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的含義：因企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也稱為營(yíng)運(yùn)資金活動(dòng)。特點(diǎn)：營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期具有一致性。

加速營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)，可以提高其使用效率。（四）企業(yè)分配引起的財(cái)務(wù)活動(dòng)（資金分配）分配的含義：

廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的過(guò)程；而狹義的分配僅指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。分配的要求：企業(yè)的分配活動(dòng)，在國(guó)家的分配政策指導(dǎo)下，依據(jù)一定的法律原則，合理確定分配的規(guī)模和分配的方式，以使企業(yè)獲得最大的長(zhǎng)期利益。以上四個(gè)方面相互聯(lián)系、相互依存，構(gòu)成了企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，它伴隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程反復(fù)不斷地進(jìn)行，從而也就構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容?；I資活動(dòng)債務(wù)籌資權(quán)益籌資成本小，風(fēng)險(xiǎn)大成本大，風(fēng)險(xiǎn)小投資活動(dòng)項(xiàng)目的可行性評(píng)價(jià)資金營(yíng)運(yùn)流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債分配活動(dòng)高股利政策還是低股利政策？債務(wù)籌資與權(quán)益籌資對(duì)企業(yè)的不同影響？選A項(xiàng)目還是B項(xiàng)目？

1、長(zhǎng)短期資產(chǎn)如何配合？2、長(zhǎng)短期資金如何配合？總結(jié)21引以為戒的財(cái)務(wù)管理案例巨人集團(tuán)的失敗22巨人集團(tuán)的興衰史1989年8月，在深圳大學(xué)軟件科學(xué)管理系碩士畢業(yè)的史玉柱和三個(gè)伙伴，用借來(lái)的4000元錢承包了天津大學(xué)深圳科技工貿(mào)發(fā)展公司電腦部，并用手頭僅有的4000元錢在《計(jì)算機(jī)世界》利用先打廣告后付款的方式做了8400元的廣告，將其開(kāi)發(fā)的M-6401桌面排版印刷系統(tǒng)推向市場(chǎng)。廣告打出后13天，史玉柱的銀行賬戶第一次收到三筆匯款共15820元。巨人事業(yè)由此起步。1993年1月、巨人集團(tuán)在北京、深圳、上海、成都、西安、武漢、沈陽(yáng)、香港成立了8家全資子公司，同年，巨人實(shí)現(xiàn)銷售額3百億元，利稅4600萬(wàn)元，成為中國(guó)極具實(shí)力的計(jì)算機(jī)企業(yè)。由于國(guó)際電腦公司的進(jìn)入，電腦業(yè)于1993年步入低谷，巨人集團(tuán)也受到重創(chuàng)。1993、1994年，全國(guó)興起房地產(chǎn)和生物保健品熱，為尋找新的產(chǎn)業(yè)支柱，巨人集團(tuán)開(kāi)始邁向多元化經(jīng)營(yíng)之路---計(jì)算機(jī)、生物工程和房地產(chǎn)。在1993年開(kāi)始的生物工程剛剛打開(kāi)局面但尚未鞏固的情況下，巨人集團(tuán)毅然向房地產(chǎn)這一完全陌生的領(lǐng)域發(fā)起了進(jìn)軍。欲想在房地產(chǎn)業(yè)中大展宏圖的巨人集團(tuán)一改初衷，擬建的巨人科技大廈設(shè)計(jì)一變?cè)僮儯瑯菍庸?jié)節(jié)拔高，從最初的18層一直漲到70層，投資也從2億元漲到12億元，1994年2月破土動(dòng)工，氣魄越來(lái)越大。對(duì)于當(dāng)時(shí)僅有1億資產(chǎn)規(guī)模的巨人集團(tuán)來(lái)說(shuō)，單憑巨人集團(tuán)的實(shí)力，根本無(wú)法承受這項(xiàng)浩大的工程。對(duì)此，史玉柱的想法是：1/3靠賣樓花，1/3靠貸款，1/3靠自有資金。但令人驚奇的是，大廈從1994年2月破土動(dòng)工到1996年7月巨人集團(tuán)未申請(qǐng)過(guò)一分錢的銀行貸款，全憑自有資金和賣樓花的錢支撐。1996年，讓史玉柱焦急的是預(yù)計(jì)投資12億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用不足，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展受到了極大的影響。按原合同，大廈施工三年蓋到20層，1996年底兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒(méi)有完工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金,巨人集團(tuán)在香港賣樓花拿到了6000萬(wàn)港幣，國(guó)內(nèi)賣了4000萬(wàn)元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買賣協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程（蓋20層）完工后履約，如未能如期完工，應(yīng)退還定金并給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。而當(dāng)1996年底大樓一期工程未能完成時(shí)，建大廈時(shí)賣給國(guó)內(nèi)的4000萬(wàn)樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火線。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況不良而陷入了破產(chǎn)的危機(jī)之中。26巨人集團(tuán)失敗的財(cái)務(wù)分析關(guān)鍵原因：資金1、投資：不進(jìn)行資本預(yù)算，不進(jìn)行項(xiàng)目的可行性分析2、籌資：過(guò)于自大，與銀行缺乏溝通，沒(méi)有把資金的保證落在實(shí)處3、營(yíng)運(yùn)資金管理：長(zhǎng)短期資金的配合錯(cuò)位（二）企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系——企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中產(chǎn)生的與各利益相關(guān)者的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系一般可以概括為以下幾個(gè)方面：28企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系內(nèi)容與債權(quán)人之間同受資者之間與所有者之間與政府之間與職工之間與企業(yè)內(nèi)部各單位之間與債務(wù)人之間有借有還，再借不難！親兄弟，明算帳！老板分給我的蛋糕有多大？財(cái)務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)1、綜合性強(qiáng)2、涉及面廣3、靈敏度高30思考題：財(cái)務(wù)管理與會(huì)計(jì)有什么區(qū)別和聯(lián)系?綜上所述：財(cái)務(wù)管理是企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)綜合性管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。區(qū)別：財(cái)務(wù)管理是指運(yùn)用管理知識(shí)、技能、方法，對(duì)企業(yè)資金的籌集、使用以及分配進(jìn)行管理的活動(dòng)。主要在事前事中管理、重在“理”；會(huì)計(jì)是指以資金形式，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行連續(xù)地反映、監(jiān)督和參與決策的工作。主要在事后核算，重在“算”。聯(lián)系：兩者聯(lián)系在于目的都是在于管理企業(yè)經(jīng)營(yíng)、提高企業(yè)效益；指向的對(duì)象都是企業(yè)資金。實(shí)務(wù)工作中，兩者往往相互交叉，不分彼此。所以，你就不難理解，為什么財(cái)務(wù)部門從事會(huì)計(jì)核算了。但是，兩者的職能、內(nèi)容都是不同的。單選題：1、企業(yè)購(gòu)置固定資產(chǎn)屬于企業(yè)的（）。A.籌資活動(dòng)B.投資活動(dòng)C.營(yíng)運(yùn)活動(dòng)D.分配活動(dòng)答案：B2、資金分配活動(dòng)分為廣義和狹義之分，以下屬于狹義分配的是（）。A.工資分配B.繳納稅金C.對(duì)凈利潤(rùn)進(jìn)行分配D.成本的補(bǔ)償答案：C3、企業(yè)與其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）A.經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.投資與受資的關(guān)系D.債務(wù)債權(quán)關(guān)系答案：A4、企業(yè)與其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系反映的是（）A.經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)的關(guān)系B.債權(quán)債務(wù)關(guān)系C.投資與受資的關(guān)系D.債務(wù)債權(quán)關(guān)系答案：D5.在下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財(cái)務(wù)關(guān)系的是（）。A.企業(yè)購(gòu)買其他企業(yè)股票B.其他企業(yè)投資購(gòu)買本企業(yè)債券C.企業(yè)向國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)繳納稅款D.國(guó)有企業(yè)向國(guó)有資產(chǎn)投資公司支付股利答案：D多選題：1、下列關(guān)系中，屬于財(cái)務(wù)關(guān)系的有（）。A.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與職工之間的關(guān)系C.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系答案：ABCD2、下列各項(xiàng)中，屬于企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)的有（）A．采購(gòu)原材料B．銷售商品C．購(gòu)買國(guó)庫(kù)券D．支付利息答案：AB3.由企業(yè)籌資活動(dòng)引起的財(cái)務(wù)關(guān)系主要有（）。A.企業(yè)與投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系C.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系D.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系答案：AC39一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)是指企業(yè)從事理財(cái)活動(dòng)所要達(dá)到的目的，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是否合理的標(biāo)準(zhǔn)，它決定著財(cái)務(wù)管理的基本方向。財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)取決于企業(yè)的目標(biāo)：生存、發(fā)展、獲利（一）

企業(yè)總目標(biāo)1、生存：企業(yè)只有生存，才可能獲利（1）生存的基本條件以收抵支---（否）---長(zhǎng)期虧損—終止的內(nèi)在原因。到期償債---（否）---終止的直接原因。（2）要求：力求保持以收抵支和償還債務(wù)的能力，減少破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)能夠長(zhǎng)期、穩(wěn)定地生存下去2、發(fā)展：企業(yè)在發(fā)展中求生存擴(kuò)大收入---提高產(chǎn)品的質(zhì)量、擴(kuò)銷、技術(shù)革新要求：籌集企業(yè)發(fā)展所需的資金3、獲利：企業(yè)必需能夠獲利，才有生存的價(jià)值。要求：通過(guò)合理、有效地使用資金使企業(yè)獲利。綜上所述：企業(yè)的目標(biāo)是生存、發(fā)展、獲利。企業(yè)的這個(gè)目標(biāo)要求財(cái)務(wù)管理完成籌措資金，并有效地使用資金的任務(wù)。企業(yè)的成功與否，在很大程度上取決于它過(guò)去和現(xiàn)在的財(cái)務(wù)政策。財(cái)務(wù)管理與資產(chǎn)的獲得及其合理使用的決策有關(guān)，并與企業(yè)的生產(chǎn)、銷售、管理發(fā)生直接聯(lián)系。43（二）

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐，最具有代表性的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)主要有以下幾種觀點(diǎn)：1.利潤(rùn)最大化——即假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財(cái)務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤(rùn)最大化的方向發(fā)展。優(yōu)點(diǎn)：（1）可以直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少（2）能夠反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大小思考：A企業(yè)今年獲利500萬(wàn)元，與去年獲利500萬(wàn)元，價(jià)值等值嗎？A企業(yè)投入1500萬(wàn)元，竭盡所能，獲利500萬(wàn)元，均為應(yīng)收賬款；B企業(yè)投入1000萬(wàn)元，積極開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，培訓(xùn)技術(shù)人才，改進(jìn)設(shè)備，當(dāng)年獲利500萬(wàn)元，均為現(xiàn)款。試從投入與產(chǎn)出、收益與風(fēng)險(xiǎn)、眼前利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益等關(guān)系方面分析A、B企業(yè)，試歸納利用“利潤(rùn)最大化”評(píng)價(jià)企業(yè)的缺陷？缺陷：（1）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值；（2）沒(méi)有反映創(chuàng)造的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系（3）沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（4）可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為472.資本利潤(rùn)率最大化或每股收益最大化

資本利潤(rùn)率=（利潤(rùn)額/資本額）×100%

每股收益=利潤(rùn)額/普通股股數(shù)這里的利潤(rùn)額指的是凈利潤(rùn)優(yōu)點(diǎn)：

是相對(duì)數(shù)指標(biāo)，把企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)額同投入的資本或股本數(shù)進(jìn)行對(duì)比，能夠說(shuō)明企業(yè)的盈利水平。缺陷：

仍然沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素，也不能避免企業(yè)的短期行為。3.以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

觀點(diǎn)：股東財(cái)富最大化股票價(jià)格最大化有效市場(chǎng)有效市場(chǎng)假設(shè)：最早是由Fama提出，根據(jù)歷史信息、全部公開(kāi)信息和內(nèi)幕信息對(duì)股票價(jià)格的不同影響將市場(chǎng)效率分為弱型有效市場(chǎng)、半強(qiáng)型有效市場(chǎng)和強(qiáng)型有效市場(chǎng)。在強(qiáng)型有效的資本市場(chǎng)上，股東財(cái)富最大化目標(biāo)可以用股票價(jià)格最大化來(lái)替代。

主要優(yōu)點(diǎn)考慮了時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素克服了追求利潤(rùn)的短期行為反映了資本與報(bào)酬之間的關(guān)系用企業(yè)的投資工具模型來(lái)分析股東財(cái)富最大化目標(biāo)（見(jiàn)課本P7—8）以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)

股東財(cái)富最大化利益相關(guān)者剩余要求權(quán)：股東持有的是在其他相關(guān)者利益得到滿足之后的剩余權(quán)益。

約束條件是：1.利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)（契約組合）。

2.沒(méi)有社會(huì)成本。前提：追求股東財(cái)富最大化是保證其他利益相關(guān)者利益的前提借款人國(guó)家管理者員工供應(yīng)商社會(huì)環(huán)境等前提剩余要求權(quán)約束條件主要缺點(diǎn)：只適合于上市公司；股票價(jià)格受多種因素影響；不重視其他利益相關(guān)者。二、

企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層沖突之二：大股東與中小股東沖突之三：股東與債權(quán)人社會(huì)責(zé)任與利益沖突股東目標(biāo)：股東財(cái)富最大化管理層目標(biāo)：a.增加報(bào)酬→工資·獎(jiǎng)金；b.增加閑暇時(shí)間→較少的工作時(shí)間，工作時(shí)間里較多的空閑，較少勞動(dòng)強(qiáng)度；c.避免風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)方式：解聘、接收、干預(yù)、激勵(lì)委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之一：股東與管理層股東與管理層的矛盾與協(xié)調(diào)相關(guān)關(guān)系人矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式股東與管理層管理層希望在提高企業(yè)價(jià)值和股東財(cái)富的同時(shí)，能更多的增加享受成本；而股東則希望以較小的享受成本支出帶來(lái)更高的企業(yè)價(jià)值或股東財(cái)富。解聘：通過(guò)所有者約束經(jīng)營(yíng)者；接收：通過(guò)市場(chǎng)約束經(jīng)營(yíng)者；激勵(lì)：將經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬與績(jī)效掛鉤。通常有“股票期權(quán)”和“績(jī)效股”兩種基本方式。關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤(rùn)非法占用巨額資金、利用上市公司進(jìn)行擔(dān)保和惡意融資發(fā)布虛假信息，操縱股價(jià)為派出的高級(jí)管理者支付過(guò)高的薪酬不合理的股利政策，掠奪中小股東的既得利益。大股東通常持有企業(yè)大多數(shù)的股份，能夠左右股東大會(huì)和董事會(huì)的決議，委派企業(yè)的最高管理者,掌握著企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的控制權(quán)。大股東侵害中小股東利益的形式:保護(hù)機(jī)制：1、完善公司治理結(jié)構(gòu)2、規(guī)范信息披露制度委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之二：大股東與小股東債權(quán)人的財(cái)務(wù)目標(biāo)：到期收回本金，并獲得約定的利息收入。公司借款的目的是用于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，投入有風(fēng)險(xiǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。債權(quán)人知道有風(fēng)險(xiǎn)，但債權(quán)合同成立，款項(xiàng)到了企業(yè)、債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東為自身利益而傷害債權(quán)人的利益：①投入高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目②發(fā)行新債防止：尋求法律保護(hù)；限制性條款；拒絕進(jìn)一步合作。委托—代理問(wèn)題與利益沖突沖突之三：股東與債權(quán)人債權(quán)人與股東的矛盾與協(xié)調(diào)相關(guān)關(guān)系人矛盾的表現(xiàn)協(xié)調(diào)方式股東與債權(quán)人①所有者未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營(yíng)者投資于比債權(quán)人預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)要高的項(xiàng)目；②未經(jīng)現(xiàn)有債權(quán)人同意，發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債券的價(jià)值降低。①限制性借債（規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款、借款的信用條件）；②收回借款或停止借款。財(cái)務(wù)管理目標(biāo)與利益沖突社會(huì)責(zé)任與利益沖突很多情況下，公司的目標(biāo)與社會(huì)目標(biāo)是一致的，但也有許多例外。可以通過(guò)制訂一些法律進(jìn)行約束，但是法律不能解決所有問(wèn)題。股東利益社會(huì)責(zé)任

？一、企業(yè)組織的類型（一）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)個(gè)人獨(dú)資企業(yè)是指由一個(gè)自然人投資興辦的企業(yè)，其業(yè)主享有全部的經(jīng)營(yíng)所得，同時(shí)對(duì)債務(wù)負(fù)完全責(zé)任。第三節(jié)

企業(yè)組織形式與財(cái)務(wù)經(jīng)理優(yōu)點(diǎn)：（1）企業(yè)開(kāi)辦、轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉的手續(xù)簡(jiǎn)便；（2）企業(yè)主對(duì)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，會(huì)盡心經(jīng)營(yíng)企業(yè)；（3）稅負(fù)較輕；（4）制約因素較少，決策效率高；（5）技術(shù)和財(cái)務(wù)信息容易保密。缺點(diǎn)：（1）獨(dú)資企業(yè)要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)大；（2）籌資困難；（3）企業(yè)壽命有限：個(gè)體業(yè)主制的企業(yè)存續(xù)期受制于業(yè)主本人的生命期。（二）合伙企業(yè)合伙企業(yè)是指由兩個(gè)以上的自然人訂立合伙協(xié)議，共同出資、合伙經(jīng)營(yíng)、共享收益、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的企業(yè)。優(yōu)點(diǎn)：開(kāi)辦容易，費(fèi)用較低缺點(diǎn)：責(zé)任無(wú)限、權(quán)力分散、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓困難（三）公司公司制企業(yè)是指依照國(guó)家相關(guān)法律集資創(chuàng)建的，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧，由法定出資人組成的，具有法人資格的獨(dú)立經(jīng)濟(jì)組織。種類：有限責(zé)任公司與股份有限公司特點(diǎn)：獨(dú)立的法人實(shí)體；具有無(wú)限存續(xù)期；股東承擔(dān)有限責(zé)任；所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；籌資渠道多元化企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)二、公司組織與財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)經(jīng)理

財(cái)務(wù)經(jīng)理（A）發(fā)行證券得到現(xiàn)金（B）將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng)（C）運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金（D）支付稅金（E）產(chǎn)生的現(xiàn)金留存企業(yè)（F）支付股利和債務(wù)財(cái)務(wù)職業(yè)生涯金融機(jī)構(gòu)中的職位銀行類商業(yè)銀行非銀行類保險(xiǎn)公司基金公司投資銀行

財(cái)務(wù)管理第四節(jié)財(cái)務(wù)管理的環(huán)境一、財(cái)務(wù)管理環(huán)境企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。按其存在的空間，可分為內(nèi)部理財(cái)環(huán)境和外部理財(cái)環(huán)境。本節(jié)主要討論外部理財(cái)環(huán)境經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、經(jīng)濟(jì)周期經(jīng)濟(jì)周期是指總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張和收縮交替反復(fù)出現(xiàn)的過(guò)程，也稱經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段及其特征：繁榮→衰退→蕭條→復(fù)蘇→繁榮繁榮衰退蕭條復(fù)蘇1.擴(kuò)充廠房設(shè)備1.停止擴(kuò)張1.建立投資標(biāo)準(zhǔn)1.增加廠房設(shè)備2.繼續(xù)建立存貨2.出售多余設(shè)備2.保持市場(chǎng)份額2.實(shí)行長(zhǎng)期租賃3.提