第一章國(guó)際收支

2023/2/61《國(guó)際金融學(xué)》

課程教案肖龍階南京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系2023/2/622023/2/62第一章

國(guó)際收支與國(guó)際收支理論

2023/2/63第一節(jié)

國(guó)際收支概念國(guó)際間的貿(mào)易、投資、經(jīng)濟(jì)、文化和科技等方面的往來，引起債權(quán)、債務(wù)關(guān)系以及由此引起的國(guó)際貨幣關(guān)系，如進(jìn)出口貿(mào)易、國(guó)際間相互提供勞務(wù)或饋贈(zèng)、國(guó)際資本轉(zhuǎn)移等引起國(guó)際間的貨幣往來關(guān)系，從而產(chǎn)生國(guó)際收支問題。2023/2/642023/2/64國(guó)際收支概念的演變:貿(mào)易收支一戰(zhàn)前外匯收支一戰(zhàn)～二戰(zhàn)廣義的國(guó)際收支二戰(zhàn)后狹義的國(guó)際收支2023/2/65（一）狹義的國(guó)際收支1、貿(mào)易收支:貿(mào)易收支是指一個(gè)國(guó)家的對(duì)外貿(mào)易差額（BalanceofTrade）。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的初級(jí)階段，各國(guó)的經(jīng)濟(jì)往來主要是貿(mào)易往來，因而此時(shí)的國(guó)際收支主要以反映貿(mào)易外匯收支為主。2、外匯收支:外匯收支是指一經(jīng)濟(jì)體在一定時(shí)期內(nèi)必須同其他國(guó)家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。它所包含的經(jīng)濟(jì)交易都是以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)（oncashpaymentbasis）。那些不引起現(xiàn)金支付的交易，都沒有被包括在外匯收支里。2023/2/66（二）廣義的國(guó)際收支

一般定義:廣義的國(guó)際收支（BalanceofPayment,BOP）是指一國(guó)或地區(qū)居民與非居民在一定時(shí)期內(nèi)全部經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價(jià)值之和。它是以交易為基礎(chǔ)(onTransactionBasis)既包括已實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易，也包括尚未實(shí)現(xiàn)外匯收支的交易。

包括：貿(mào)易收支：易貨貿(mào)易；補(bǔ)償貿(mào)易非貿(mào)易收支：無償援助中的實(shí)物援助資本的輸出輸入以設(shè)備、原材料和知識(shí)產(chǎn)權(quán)等進(jìn)行的國(guó)際直接投資2023/2/672023/2/67國(guó)際貨幣基金組織的定義：國(guó)際貨幣基金組織在1993年第五版的《國(guó)際收支手冊(cè)》（BalanceofPayment-Handbook）中的定義：國(guó)際收支是一種統(tǒng)計(jì)報(bào)表，它系統(tǒng)地記載了在特定時(shí)期內(nèi)一經(jīng)濟(jì)體與世界其他地方的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易。IMF(internationalmonetaryfund)對(duì)國(guó)際收支的定義：在一定時(shí)期(givenperiod)內(nèi)，一國(guó)居民(residents)對(duì)非居民所進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易(totaleconomictransactions)的系統(tǒng)的貨幣記錄(systematicmonetaryrecord)。要點(diǎn)：

一定時(shí)期——流量

居民(residents)的含義——居住一年以上的經(jīng)濟(jì)單位

個(gè)人、企業(yè)、政府、非盈利團(tuán)體2023/2/68IMF概念中的經(jīng)濟(jì)交易分為五類①金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即以貨幣為媒介商品和勞務(wù)的買賣；②商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換；③金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間交換；④無償?shù)摹蜗虻纳唐泛蛣趧?wù)轉(zhuǎn)移；⑤無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移。2023/2/692023/2/69具體包括：（1）國(guó)際上各經(jīng)濟(jì)實(shí)體之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易（如進(jìn)出口、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游、投資收益）；（2）貨幣、黃金、提款權(quán)等國(guó)際儲(chǔ)備品所有權(quán)變更和債權(quán)、債務(wù)變更；（3）無償變更及為平衡上述不能抵沖的交易必須作出的對(duì)應(yīng)記錄。2023/2/610國(guó)際收支的特征1、國(guó)際收支是一個(gè)流量概念。

它與一定的報(bào)告期相對(duì)應(yīng)，可以為一年、半年或一個(gè)季度。IMF規(guī)定為一年。相似概念：國(guó)際借貸(BalanceofInternationalIndebtedness)也被稱作國(guó)際投資狀況(InternationalInvestmentPosition)，是指一定時(shí)點(diǎn)上一國(guó)居民對(duì)外資產(chǎn)和對(duì)外負(fù)債的匯總。它們的區(qū)別在于：①國(guó)際收支是流量(Flow)而國(guó)際借貸是存量(Stock)②兩者所包括的范圍不一樣，國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易中的贈(zèng)予、僑民匯款與戰(zhàn)爭(zhēng)賠償?shù)取盁o償交易”，都屬于不發(fā)生國(guó)際借貸關(guān)系的交易，因而不包括在國(guó)際借貸中，但卻包括在國(guó)際收支中。2023/2/6112、國(guó)際收支所反映的內(nèi)容是以貨幣記錄的經(jīng)濟(jì)交易。

經(jīng)濟(jì)交易是指經(jīng)濟(jì)價(jià)值從一個(gè)單位向另一個(gè)單位的轉(zhuǎn)移。包括：交換。即一交易者向另一交易者提供一宗經(jīng)濟(jì)價(jià)值并從對(duì)方得到價(jià)值相等的回報(bào)。轉(zhuǎn)移。即一交易者向另一交易者提供了經(jīng)濟(jì)價(jià)值，但是沒有得到任何補(bǔ)償。移居。指一個(gè)人把住所從一經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一經(jīng)濟(jì)體的行為，由此導(dǎo)致的對(duì)外資產(chǎn)、債務(wù)關(guān)系的變化。其他交易2023/2/6123、國(guó)際收支是一個(gè)事后概念。4、國(guó)際收支記錄的經(jīng)濟(jì)交易必須是本國(guó)居民與非居民之間發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易。

居民與非居民的劃分是以居住地為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行的。居民：Resident，在一國(guó)（地區(qū)）居住時(shí)間在一年或一年以上者，稱為該國(guó)的居民。非居民：Non-resident，在一國(guó)（地區(qū)）居住時(shí)間在一年以下者，稱為該國(guó)的非居民。2023/2/613IMF對(duì)居民的規(guī)定自然人居民，指那些在本國(guó)居住時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年以上的個(gè)人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國(guó)的非居民。出國(guó)留學(xué)、出境旅游者、出國(guó)就醫(yī)者，均為派出國(guó)居民，居住國(guó)非居民法人居民，指在本國(guó)從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的各級(jí)政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)?？鐕?guó)公司的母公司和子公司分別是所在國(guó)居民。國(guó)際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織等是任何國(guó)家的非居民。2023/2/614我國(guó)關(guān)于居民的規(guī)定：我國(guó)1996年1月1日實(shí)施的《國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法》第三條規(guī)定：“中國(guó)居民指：（一）在中國(guó)境內(nèi)居留一年以上的自然人，外國(guó)及香港、澳門、臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外；（二）中國(guó)短期出國(guó)人員（在境外居留時(shí)間不滿一年）、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及中國(guó)駐外使館工作人員及家屬；（三）在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu)）及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使館領(lǐng)館）；（四）中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)（含中國(guó)駐外使館領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)。2023/2/615例題IMF向韓國(guó)貸款50萬美元，是否應(yīng)記入韓國(guó)的國(guó)際收支平衡表？北京的王平出國(guó)留學(xué)期間，在美國(guó)的花費(fèi)應(yīng)記入中國(guó)還是美國(guó)的國(guó)際收支平衡表？中國(guó)廣東省進(jìn)出口公司與香港某進(jìn)口公司的一筆貨物貿(mào)易是否應(yīng)登記在中國(guó)的國(guó)際收支平衡表中？IMF的總部在美國(guó)的華盛頓，是否屬于美國(guó)的居民？中國(guó)銀行廣東分行向匯豐銀行廣州分行借入500萬美元，是否應(yīng)登記在中國(guó)的國(guó)際收支平衡表中？2023/2/6162023/2/616二、國(guó)際收支平衡表指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)各種國(guó)際收支項(xiàng)目及金額的統(tǒng)計(jì)對(duì)照表。國(guó)際收支平衡表（BalanceofPaymentStatement,BOPs）又稱為國(guó)際收支賬戶，是指系統(tǒng)記錄一個(gè)國(guó)家（地區(qū)）在某一特定時(shí)期內(nèi)，對(duì)外發(fā)生的全部經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)報(bào)表。IMF規(guī)定各會(huì)員國(guó)必須定期報(bào)送其國(guó)際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》上。IMF出版了《國(guó)際收支手冊(cè)》，制訂了國(guó)際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式。國(guó)家外匯管理局網(wǎng)站：

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與報(bào)告——中國(guó)國(guó)際收支平衡表中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告2023/2/6172023/2/618國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容經(jīng)常賬戶資本與金融賬戶錯(cuò)誤與遺漏商品服務(wù)收入資本賬戶金融賬戶經(jīng)常轉(zhuǎn)移直接投資證券投資儲(chǔ)備資產(chǎn)其它投資國(guó)際收支平衡表資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易職工報(bào)酬投資收益2023/2/6192023/2/619內(nèi)容：1、經(jīng)常項(xiàng)目這是收支平衡表中最重要的基本帳戶，它是一國(guó)與他國(guó)之間“實(shí)際”資源的轉(zhuǎn)移，表明了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的實(shí)際創(chuàng)匯能力，是一個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)外交往的基礎(chǔ)。（1）貿(mào)易收支指有形的實(shí)物商品，進(jìn)口記為借方，出口記為貸方。按國(guó)際貨幣基金組織規(guī)定，商品進(jìn)出口以各國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)為準(zhǔn)，都以離岸價(jià)計(jì)算。但很多國(guó)家出口按離岸價(jià)計(jì)算，進(jìn)口按到岸價(jià)計(jì)算；因此，正規(guī)編表時(shí)，應(yīng)對(duì)進(jìn)口扣除運(yùn)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)，將該項(xiàng)列入勞務(wù)收支項(xiàng)。2023/2/6202023/2/620（2）勞務(wù)收支又稱無形貿(mào)易收支。各國(guó)間相互提供的勞務(wù)或服務(wù)引起的收支，如，運(yùn)輸、旅游、港口、保險(xiǎn)、通訊、計(jì)算機(jī)服務(wù)、廣告、專有權(quán)征用和特許（專利）以及其他商業(yè)服務(wù)。使領(lǐng)館費(fèi)：按國(guó)際規(guī)定，使領(lǐng)館相當(dāng)于派館國(guó)領(lǐng)土，所以他收到國(guó)內(nèi)匯款不屬于“出國(guó)”，而當(dāng)他將匯款到所在國(guó)銀行兌換成當(dāng)?shù)刎泿抛鏖_支時(shí)屬于國(guó)際匯兌。2023/2/6212023/2/621（3）收益1993年才正式從服務(wù)項(xiàng)目中單獨(dú)列出，包括兩部分：支付給非居民工人的職工報(bào)酬；投資收入項(xiàng)下有關(guān)對(duì)外金融資產(chǎn)和負(fù)債的收入和支出，包括直接投資、證券投資和其它投資的收入和支出以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的收入，最常見的是股本收入（紅利）和債務(wù)收入（利息）。但資本損益不在此記錄，而在“資本和金融帳戶”。2023/2/6222023/2/622（4）轉(zhuǎn)移收支也叫經(jīng)常轉(zhuǎn)移。當(dāng)一國(guó)居民實(shí)體向另一個(gè)非居民實(shí)體無償提供實(shí)際資源或金融產(chǎn)品時(shí)，按照復(fù)式記帳原理，需要在另一方進(jìn)行抵消性記錄以達(dá)平衡，也就是需要建立轉(zhuǎn)移帳戶作為平衡項(xiàng)目。分為：經(jīng)常轉(zhuǎn)移和資本轉(zhuǎn)移。這是一個(gè)非對(duì)等的，無須償還的項(xiàng)目，主要有僑匯、年金、贈(zèng)與等私人轉(zhuǎn)移和國(guó)家經(jīng)濟(jì)援助、軍事援助、戰(zhàn)爭(zhēng)賠款等。2023/2/6232023/2/6232、資本和金融帳戶這是資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)行為進(jìn)行記錄的帳戶，包括資本帳戶和金融帳戶資本帳戶包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或放棄是指各種無形資產(chǎn)如專利、版權(quán)、商標(biāo)、經(jīng)銷權(quán)以及租賃和其他可轉(zhuǎn)讓合同的交易。(債務(wù)減免和移民轉(zhuǎn)移)2023/2/6242023/2/624金融帳戶包括了引起一個(gè)經(jīng)濟(jì)體對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債所有權(quán)變更的所有權(quán)交易。根據(jù)投資類型或功能，金融帳戶可以分為直接投資、證券投資、其他投資、儲(chǔ)備資產(chǎn)四類。（1）直接投資。主要特征是投資者對(duì)另外一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)擁有永久利益。（2）證券投資。主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券。（3）其他投資。這是一個(gè)剩余項(xiàng)目，它包括所有直接投資、證券投資或儲(chǔ)備資產(chǎn)未包括的金融交易。2023/2/6252023/2/6253、儲(chǔ)備資產(chǎn)項(xiàng)目包括貨幣當(dāng)局可隨時(shí)動(dòng)用并控制在手的外部資產(chǎn)，可分為貨幣黃金、特別提款權(quán)、在基金組織中的儲(chǔ)備頭寸、外匯資產(chǎn)和其他債權(quán)。

2023/2/6262023/2/6264、錯(cuò)誤與遺漏由于各種國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的統(tǒng)計(jì)資料來源不一（海關(guān)、銀行、企業(yè)），還有跨國(guó)公司資金調(diào)撥、走私活動(dòng)等，有的數(shù)據(jù)甚至還來自于估算，加上一些人為的因素（如有些數(shù)據(jù)須保密，不宜公開），平衡表實(shí)際上就幾乎不可避免的會(huì)出現(xiàn)凈的借方余額或貸方余額。基于會(huì)計(jì)上的需要，一般就人為設(shè)置一個(gè)項(xiàng)目，以抵消上述統(tǒng)計(jì)偏差，即“凈錯(cuò)誤和遺漏”（NetErrorsandOmissions）科目。如果借方總額大于貸方總額，凈錯(cuò)誤和遺漏這一項(xiàng)則放在貸方；反之，如果貸方總額大于借方總額，凈錯(cuò)誤和遺漏這一項(xiàng)則放在借方。2023/2/6272023/2/6272023/2/6282023/2/628DirectinvestmentinUS

1000

BalanceofPaymentsAccountitemdebit

creditbalanceA.CurrentAccount60Goods(f.o.b.)Otherinvestmentassets-75C.FinancialAccountServices

150Currenttransfers

-100Otherinvestment

liabilitiesReservesassetsE.ReservesandRelatedItems

-1000-1180

310-870-89040Total,GroupsAThroughE-142014200-50100-30PortfolioinvestmentassetsDirectinvestmentaboarde-30

150-100-40-1004030-25-2401110870-751000-40-1007015單位：萬美元2023/2/6292023/2/629國(guó)際收支平衡表按復(fù)式簿記的記帳方法法編制：有借必有貸，借貸必相等任一經(jīng)濟(jì)交易，其會(huì)計(jì)分錄分為兩項(xiàng)，一項(xiàng)記錄交易行為，一項(xiàng)記錄款項(xiàng)支付這一筆交易發(fā)生也必然涉及借方和貸方兩個(gè)方面，有借有貸，借貸相等。一切收入項(xiàng)目都列入貸方（+），一切支出項(xiàng)目都列入借方（―），收入大于支出，出現(xiàn)盈余叫順差，反之叫逆差。順差增加或逆差減少或資金占用減少均記入貸方；反之記入借方。進(jìn)口屬于借方，出口屬于貸方。本國(guó)居民對(duì)非居民單方向轉(zhuǎn)移屬于借方，反之屬于貸方。官方儲(chǔ)備增加屬于借方，反之屬于貸方。（具體見課本）2023/2/6302023/2/630貸方(Credit/PlusItems)對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)的減少;對(duì)外金融資產(chǎn)的減少;對(duì)外負(fù)債的增加;外國(guó)常住者獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資外國(guó)人償還債務(wù)借方(Debit/MinusItems)對(duì)外實(shí)際資產(chǎn)的增加;對(duì)外金融資產(chǎn)的增加;對(duì)外負(fù)債的減少;本國(guó)常住者獲得外國(guó)資產(chǎn)（財(cái)產(chǎn)和對(duì)外國(guó)常住者的債務(wù)）本國(guó)常住者償還外國(guó)人債務(wù)貸方(Credit/PlusItems)出口(貨物和勞務(wù));資本流入,包括：對(duì)外金融資產(chǎn)的減少，國(guó)對(duì)外負(fù)債的增加。借方(Debit/MinusItems)進(jìn)口(貨物和勞務(wù));資本流出,包括：對(duì)外金融資產(chǎn)的增加，本國(guó)對(duì)外負(fù)債的減少。2023/2/6312023/2/631

貸方（＋）借方（－）差額經(jīng)常賬戶

商品商品出口商品進(jìn)口貿(mào)易差額勞務(wù)勞務(wù)出口勞務(wù)進(jìn)口

收益要素報(bào)酬收入要素報(bào)酬支出

無償轉(zhuǎn)移無償轉(zhuǎn)移收入無償轉(zhuǎn)移支出經(jīng)常項(xiàng)目差額資本和金融賬戶

長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資本流入長(zhǎng)期資本流出基本差額私人短期資本私人短期資本流入、對(duì)外資產(chǎn)減少、對(duì)外負(fù)債增加；外國(guó)常住者獲得本國(guó)資產(chǎn)或?qū)Ρ緡?guó)投資或外國(guó)人償還債務(wù)私人短期資本流出、對(duì)外資產(chǎn)增加、對(duì)外負(fù)債減少；本國(guó)常住者獲得外國(guó)資產(chǎn)或償還外國(guó)人債務(wù)、本國(guó)海外私人存款增加官方結(jié)算差額官方短期資本官方借款官方貸款綜合差額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)儲(chǔ)備減少儲(chǔ)備增加

2023/2/6322023/2/632實(shí)例分析：[例1]本國(guó)企業(yè)動(dòng)用其在國(guó)外銀行的存款進(jìn)口50萬美元的設(shè)備。因?yàn)閯?dòng)用在國(guó)外銀行存款就是對(duì)外資產(chǎn)減少，因此記作：貸（+）借（－）進(jìn)口50萬美元私人短期資本50萬美元

[例2]本國(guó)向外國(guó)出口60萬美元的貨物，貨款三月后才能到，但三月后收回債權(quán)時(shí)正好是下一個(gè)編表年度。在本年度記作：貸（+）借（－）出口60萬美元私人短期資本60萬美元

2023/2/6332023/2/633[例3]本國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元和70萬美元的藥品向外國(guó)提供援助，記作：貸（+）借（－）出口70萬美元無償轉(zhuǎn)移110萬美元官方儲(chǔ)備40萬美元[例4]本國(guó)企業(yè)將其在國(guó)外獲得的投資利潤(rùn)200萬美元進(jìn)行再投資，以擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，記作：

貸（+）借（－）投資收益200萬美元直接投資200萬美元2023/2/6342023/2/634[例5]某拉美國(guó)家企業(yè)拖欠外國(guó)銀行貸款的到期利息300萬美元不還，所拖欠的利息轉(zhuǎn)化為新的債務(wù)，則在該拉美國(guó)家的國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）投資收益300萬美元私人短期資本300萬美元[例6]國(guó)外企業(yè)以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入本國(guó)，創(chuàng)辦合資企業(yè)，在本國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口1000萬美元直接投資1000萬美元2023/2/6352023/2/635[例7]美國(guó)政府發(fā)行的國(guó)庫券被一家瑞士銀行認(rèn)購(gòu)3000萬美元，該瑞士銀行從它在美國(guó)銀行的賬戶提款支付。這時(shí)，美國(guó)向外國(guó)居民出售了債券，美國(guó)對(duì)外負(fù)債增加；同時(shí)美國(guó)銀行中的瑞士居民存款減少，就是美國(guó)對(duì)瑞士的負(fù)債減少。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資3000萬美元私人短期資本3000萬美元

[例8]一個(gè)美國(guó)居民購(gòu)買了一家德國(guó)公司發(fā)行得股票，用他在紐約某銀行的賬戶支付2萬美元。這時(shí)美國(guó)居民持有了德國(guó)公司的股權(quán)，美國(guó)對(duì)外債權(quán)增加；同時(shí)德國(guó)公司擁有了在美國(guó)銀行的美元存款，美國(guó)的對(duì)外短期債務(wù)增加。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）證券投資2萬美元私人短期資本2萬美元2023/2/6362023/2/636[例9]美國(guó)進(jìn)口商用其在紐約某銀行的賬戶支付10萬美元給英出口商。在美國(guó)國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）進(jìn)口10萬美元私人短期資本10萬美元注：從這個(gè)例子也可以看出，美國(guó)進(jìn)口商對(duì)外支付美元后，美國(guó)的對(duì)外負(fù)債并未清償。

[例10]本國(guó)政府從它在美國(guó)某銀行的賬戶中提取38萬美元，在國(guó)際黃金市場(chǎng)上購(gòu)買黃金10000盎司，在本國(guó)的國(guó)際收支平衡表中記作：貸（+）借（－）貨幣性黃金38萬美元外匯儲(chǔ)備38萬美元

注：從這個(gè)例子也可以看出，在國(guó)際黃金市場(chǎng)購(gòu)買黃金，只改變官方儲(chǔ)備的構(gòu)成，不改變官方儲(chǔ)備的數(shù)量。2023/2/6372023/2/637第二節(jié)國(guó)際收支平衡表分析一、平衡表的作用與分析國(guó)際收支平衡表全面、真實(shí)地反映一國(guó)在一定時(shí)期對(duì)外經(jīng)濟(jì)關(guān)系的狀況，不僅為國(guó)際貨幣基金組織及其相關(guān)部門提供了一覽無余的統(tǒng)計(jì)報(bào)表，而且為本國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易決策提供了一個(gè)詳盡的科學(xué)依據(jù)，因此對(duì)國(guó)際收支平衡表分析并借以對(duì)收支平衡調(diào)節(jié)是各國(guó)政府經(jīng)濟(jì)工作的一項(xiàng)重要內(nèi)容。2023/2/6382023/2/638平衡表的分析內(nèi)容靜態(tài)分析：分析某國(guó)某時(shí)期的平衡表，對(duì)各項(xiàng)目及其差額分析，找出形成的原因；再找出其對(duì)國(guó)際收支總差額的影響和原因。政府、企業(yè)對(duì)靜態(tài)分析都極為關(guān)注，但，關(guān)注的重點(diǎn)存在差別。（結(jié)合實(shí)際表格進(jìn)行分析）動(dòng)態(tài)分析：分析某國(guó)若干年的國(guó)際收支平衡表，從而掌握發(fā)展趨勢(shì)。比較分析：不同國(guó)家相同時(shí)期進(jìn)行比較分析。2023/2/6392023/2/639平衡表的分析方法（1）“局部分析”法：國(guó)際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式薄記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會(huì)計(jì)意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。國(guó)際收支平衡表的每個(gè)具體賬戶和科目的借方額和貸方額往往是不相等的，這種差額被稱為局部差額（PartialBalance），如貿(mào)易差額、勞務(wù)收支差額、經(jīng)常賬戶差額等。注重某幾個(gè)科目的交易加總在一起所形成的局部差額。2023/2/6402023/2/640（2）“線上交易”分析法:通常，我們?cè)趪?guó)際收支平衡表中的某個(gè)位置上劃出一條水平線，在這一水平線以上的交易就是我們所要研究的，被稱為“線上交易”；而此線以下的交易被稱為“線下交易”。當(dāng)線上交易差額為零時(shí)，我們稱國(guó)際收支處于平衡狀態(tài)；當(dāng)線上交易差額不為零時(shí)，我們稱國(guó)際收支處于失衡狀態(tài)。如果線上交易的貸方總額大于其借方總額，稱為盈余(Surplus),；如果線上交易的貸方總額小于其借方總額，稱為赤字(Deficit)，在赤字前應(yīng)冠以“－”號(hào)；很顯然，由于國(guó)際收支平衡表在帳面上是平衡的，當(dāng)線上交易的貸方總額大于其借方總額時(shí)，線下交易的貸方總額必然小于其借方總額；反之依然。2023/2/6412023/2/641具體做法：將平衡表兩個(gè)項(xiàng)目之間劃上一道水平線，統(tǒng)計(jì)線上所有項(xiàng)目的貸方和借方凈差額為零，表示國(guó)際收支平衡；如果線上項(xiàng)目的借貸凈差額為正數(shù)，即貸方總額大于借方總額，表示國(guó)際收支為盈余或順差，反之，則表示國(guó)際收支赤字或逆差。線的高低不同，得到的國(guó)際收支分析主題內(nèi)容不同。2023/2/6422023/2/642

貸方（＋）借方（－）差額經(jīng)常賬戶

商品商品出口商品進(jìn)口貿(mào)易差額勞務(wù)勞務(wù)出口勞務(wù)進(jìn)口

收益要素報(bào)酬收入要素報(bào)酬支出

無償轉(zhuǎn)移無償轉(zhuǎn)移收入無償轉(zhuǎn)移支出經(jīng)常項(xiàng)目差額資本和金融賬戶

長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資本流入長(zhǎng)期資本流出基本差額私人短期資本私人短期資本流入私人短期資本流出官方結(jié)算差額官方短期資本官方借款官方貸款綜合差額儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)儲(chǔ)備減少儲(chǔ)備增加

2023/2/6432023/2/643分析內(nèi)容：（以平衡表內(nèi)容為序）1、貿(mào)易差額：?jiǎn)渭兊腫商品]貿(mào)易流量。這是傳統(tǒng)上用得比較多的一個(gè)口徑，指單純的進(jìn)出口商品貿(mào)易流量。對(duì)絕大多數(shù)國(guó)家來說，貿(mào)易收支在整個(gè)國(guó)際收支中占相當(dāng)大的比重，它既反映一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品質(zhì)量和勞動(dòng)生產(chǎn)率狀況，也反映了該國(guó)產(chǎn)業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，因而世界各國(guó)十分重視貿(mào)易差額。2023/2/6442023/2/644附：影響商品進(jìn)出口數(shù)量與價(jià)格的因素：（1）可供商品的數(shù)量。（2）國(guó)外對(duì)某商品的需求程度，主要分析需求彈性。（3）商品輸入國(guó)的外貿(mào)政策。（4）經(jīng)濟(jì)周期對(duì)商品進(jìn)出口的影響。（5）商品進(jìn)出口結(jié)構(gòu)變化。（6）氣候等各種自然現(xiàn)象對(duì)進(jìn)出口影響。（7）傳統(tǒng)市場(chǎng)改變與新市場(chǎng)的開辟對(duì)進(jìn)出口的影響。（8）商品價(jià)格變化對(duì)進(jìn)出口的影響。（9）國(guó)外重大政治局勢(shì)或重大事件發(fā)生對(duì)進(jìn)出口的影響。貿(mào)易差額（TradeBalance）也是衡量一國(guó)實(shí)際資源轉(zhuǎn)讓、實(shí)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國(guó)際收支狀況的重要依據(jù)。2023/2/6452023/2/6452、經(jīng)常項(xiàng)目差額：商品、勞務(wù)、[單方轉(zhuǎn)移]（無償?shù)?，如利息等）。將水平線劃到經(jīng)常項(xiàng)目之下，包括商品、勞務(wù)、單方轉(zhuǎn)移等項(xiàng)目借貸雙方凈差額。這是衡量國(guó)際收支狀況的一個(gè)重要差額，它反映了實(shí)際資源在一國(guó)與他國(guó)之間的轉(zhuǎn)讓凈額。如果出現(xiàn)盈余即貸方凈額，則說明該國(guó)的海外資產(chǎn)凈額增加，也就是對(duì)海外凈投資；如果赤字則說明該國(guó)的資本利用了國(guó)外的儲(chǔ)蓄。由于它綜合反映了一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口狀況（包括勞務(wù)、保險(xiǎn)、運(yùn)輸?shù)龋桓鲊?guó)廣泛應(yīng)用，并作為制定國(guó)際收支政策和產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策的重要依據(jù)，一些國(guó)際組織也經(jīng)常采用這一指標(biāo)。當(dāng)經(jīng)常賬戶為盈余時(shí)，就要通過資本的凈流出或官方儲(chǔ)備的增加來平衡；當(dāng)經(jīng)常賬戶為赤字時(shí)，就要通過資本的凈流入或官方儲(chǔ)備的減少來平衡。2023/2/6462023/2/6463、基本差額：商品、勞務(wù)、單方轉(zhuǎn)移、[長(zhǎng)期資本流動(dòng)]。這個(gè)統(tǒng)計(jì)口徑將短期資本排除在外，因?yàn)槎唐谫Y本具有靈活、多變的特點(diǎn)，因而在整體統(tǒng)計(jì)中是最不可信的項(xiàng)目。如果基本差額項(xiàng)目赤字則說明該國(guó)國(guó)際收支有長(zhǎng)期惡化的趨勢(shì)，該國(guó)貨幣當(dāng)局應(yīng)采取適當(dāng)調(diào)節(jié)政策予以矯正。因此，基本差額狀況是一國(guó)政府是否采取調(diào)節(jié)政策的依據(jù)。但是，如果一國(guó)某一時(shí)期基本國(guó)際收支差額平衡，經(jīng)常項(xiàng)目的逆差是由長(zhǎng)期資本的流入來彌補(bǔ)。那么該國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目的國(guó)際收支同樣潛伏著發(fā)生更大逆差的可能性。因?yàn)椋孩匍L(zhǎng)期資本流入必然增加利潤(rùn)、利息和股息的支出；②長(zhǎng)期資本不在于該國(guó)（投資東道國(guó)）而在于外國(guó)投資者（投資母國(guó)）的意向。2023/2/6472023/2/647附：長(zhǎng)期資本流動(dòng)包括：（1）直接投資：不僅投資規(guī)模大小，而且了解投資方向——看其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是否有觸動(dòng)。（2）政府間、私人和國(guó)際金融機(jī)構(gòu)之間的借款。（3）證券：一國(guó)政府或私人在國(guó)際證券市場(chǎng)上進(jìn)行籌資、投資活動(dòng)。（4）延期附款信用：延期附款是出口信貸的一部分，屬于出口信貸中的賣方信貸（貨物先發(fā)出，等到收益再付款）。2023/2/6482023/2/648賣方信貸：出口商以延期付款或賒銷方式向進(jìn)口商（買方）出售大型機(jī)械設(shè)備或成套設(shè)備。買方信貸：為促成出口交易，出口商的信貸機(jī)構(gòu)或銀行向進(jìn)口商或進(jìn)口方的銀行提供中長(zhǎng)期貸款。2023/2/6492023/2/6494、官方結(jié)算差額：上面再加上[短期資本流動(dòng)]。它區(qū)分了自主性交易（純經(jīng)濟(jì)的）與貨幣當(dāng)局融通性交易。這個(gè)差額的直接表現(xiàn)在外匯市場(chǎng)：結(jié)算為正，表明本國(guó)外匯收入增加，本國(guó)貨幣處于強(qiáng)勢(shì)，反之為弱勢(shì)。在固定匯率制下，本國(guó)政府為維持匯率穩(wěn)定，只有動(dòng)用官方儲(chǔ)備或?qū)ν鈬?guó)借款、貸款進(jìn)行調(diào)節(jié)。當(dāng)官方結(jié)算差額為盈余時(shí)，可以通過增加官方儲(chǔ)備，或者本國(guó)貨幣當(dāng)局向外國(guó)貸款進(jìn)行平衡；當(dāng)官方結(jié)算差額為赤字時(shí)，可以通過減少官方儲(chǔ)備，或者本國(guó)貨幣當(dāng)局向外國(guó)借款進(jìn)行平衡。在浮動(dòng)匯率制下表現(xiàn)為本幣升值或貶值的趨勢(shì)。2023/2/6502023/2/650附：短期資本流動(dòng)的原因：①國(guó)際間貿(mào)易擴(kuò)大；②國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格、匯率、利率變化頻繁，投機(jī)黃金和外匯；③西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)周期的影響投資資金的變動(dòng)。因此要綜合考慮，國(guó)家要對(duì)資金出入監(jiān)督和管制。注：如果一定時(shí)期官方結(jié)算差額平衡，國(guó)際收支基本差額的逆差由短期項(xiàng)目的順差來彌補(bǔ)，意味著該國(guó)的官方結(jié)算差額存在隨時(shí)出現(xiàn)更大逆差的危險(xiǎn)性。2023/2/6512023/2/6515、綜合差額：上面的再加官方借貸（這里借貸不單純是指借款）。它綜合了上面的官方結(jié)算與官方借款差額。根據(jù)平衡表借貸相等的原理，綜合差額的變動(dòng)必引起統(tǒng)計(jì)線下儲(chǔ)備項(xiàng)目反方向變動(dòng)。所以，通過綜合差額可以衡量一個(gè)國(guó)家或地區(qū)儲(chǔ)備壓力的大小，尤其是在固定匯率制下，一國(guó)貨幣當(dāng)局為了消除國(guó)際收支失衡、保持匯價(jià)穩(wěn)定，必須動(dòng)用官方儲(chǔ)備介入外匯市場(chǎng)。而在浮動(dòng)匯率制下，國(guó)際收支失衡一方面由外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)來彌補(bǔ)；另一方面通過本國(guó)貨幣匯率來反映。2023/2/6522023/2/652到此時(shí)，官方儲(chǔ)備的變動(dòng)（綜合差額的存在）只是反映了貨幣當(dāng)局干預(yù)外匯市場(chǎng)、影響匯率水平及其變化的程度，而不再反映國(guó)際收支失衡的程度，即干預(yù)后的情況怎樣不能從表中反映。以上諸方面要綜合考慮，如經(jīng)常項(xiàng)目差額盈余，又可能被反向的資本流動(dòng)而抵消。2023/2/6532023/2/653綜合差額（OverallBalance）所包括的線上交易最為全面，僅僅將官方儲(chǔ)備作為線下交易，它衡量一國(guó)官方通過變動(dòng)官方儲(chǔ)備來彌補(bǔ)的國(guó)際收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時(shí)，就要通過增加或減少官方儲(chǔ)備來平衡。綜合差額的狀況直接影響到該國(guó)的匯率是否穩(wěn)定；而動(dòng)用官方儲(chǔ)備彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡、維持匯率穩(wěn)定的措施又會(huì)影響到一國(guó)的貨幣發(fā)行量。因此，綜合差額是非常重要的。IMF倡導(dǎo)使用綜合差額這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國(guó)際收支盈余或赤字，通常指的是綜合差額盈余或赤字。2023/2/6542023/2/654附：誤差與遺漏從2002年開始，中國(guó)國(guó)際收支平衡表“凈誤差與遺漏”一改過去十多年的運(yùn)行模式，由負(fù)轉(zhuǎn)正。2023/2/6552023/2/655分析：正的錯(cuò)誤與遺漏賬戶的數(shù)值持續(xù)存在且迅速增加的局面一直延續(xù)到2004年以后。這里有一組數(shù)據(jù)可以佐證:亞洲金融危機(jī)后的1999年，中國(guó)貿(mào)易賬戶盈余和FDI流入共計(jì)700億美元，但其外匯儲(chǔ)備僅增加了90億美元；而到了2002年和2003年，其貿(mào)易賬戶盈余和FDI流入分別為831和790億美元，但其外匯儲(chǔ)備卻分別增加了2864和4032億美元。錯(cuò)誤和遺漏賬戶差額由負(fù)轉(zhuǎn)正。錯(cuò)誤和遺漏賬戶的數(shù)額連續(xù)十幾年都是負(fù)值，說明中國(guó)一直以來存在著資本外逃現(xiàn)象，但是從2001年的最后一季度開始，中國(guó)國(guó)際收支平衡表中“錯(cuò)誤和遺漏”賬戶的數(shù)值第一次由負(fù)轉(zhuǎn)正（見圖2）。這一現(xiàn)象一般被認(rèn)為是有一些外國(guó)資本沒有被統(tǒng)計(jì)在通常的非FDI資本流入（熱錢）中，或者說這一部分資本流入是在中國(guó)官方控制之外的。2023/2/6562023/2/656非FDI是指在國(guó)際收支平衡表中，資本與金融賬戶余額減去直接投資差額后的余額，該指標(biāo)主要包括國(guó)際收支平衡表中的證券投資、其他投資和資本賬戶，其順差反映了具有較高易變性的國(guó)際資本流入。非FDI和“錯(cuò)誤與遺漏”賬戶兩項(xiàng)正值則可以明確地顯示出人民幣升值預(yù)期下大量投機(jī)性資本的偷偷流入。2023/2/6572023/2/657熱錢的數(shù)據(jù)主要來自外匯局的儲(chǔ)備數(shù)和海關(guān)、商務(wù)部的數(shù)據(jù)。但是，外匯局的儲(chǔ)備數(shù)完全來自于現(xiàn)金流，是銀行結(jié)售匯數(shù)據(jù)和央行參與外匯買賣的結(jié)果，在這個(gè)數(shù)據(jù)系統(tǒng)中，有明確的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)，這個(gè)申報(bào)本身有經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目的分類，是實(shí)際的資金流數(shù)據(jù)，我們稱之為外匯局系統(tǒng)數(shù)據(jù)；而國(guó)際收支平衡表中的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的細(xì)分科目數(shù)據(jù)來自于海關(guān)、商務(wù)部等部門統(tǒng)計(jì)，我們稱之為部門數(shù)據(jù)。這兩個(gè)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)因?yàn)閬碓春头椒ú煌?，差別很大。計(jì)算熱錢流行一個(gè)方法:外匯儲(chǔ)備增加額—貿(mào)易順差—外商直接投資＝熱錢規(guī)模2023/2/6582023/2/658二、國(guó)際收支失衡的原因及調(diào)節(jié)1、失衡原因在國(guó)際收支平衡表中各國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的性質(zhì)可以分為：（1）自主性交易(AutonomousTransaction)又叫事前交易(Ex－AnteTransaction)：純粹出自經(jīng)濟(jì)上的目的而自主進(jìn)行的交易。（2）調(diào)節(jié)性交易或補(bǔ)償性交易(modating/CompensatoryTransaction)又叫事后交易(Ex－postTransaction)：為了彌補(bǔ)自主性交易缺口而進(jìn)行交易，包括融資，動(dòng)用黃金、外匯儲(chǔ)備應(yīng)付逆差。2023/2/6592023/2/659失衡的原因：（1）季節(jié)性、偶然性失衡。農(nóng)業(yè)受四季影響。（2）經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響。也稱商業(yè)周期，在繁榮時(shí)表現(xiàn)為順差，蕭條時(shí)表現(xiàn)為逆差。（3）貨幣價(jià)值的變動(dòng)。（4）經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。（5）不穩(wěn)定的投機(jī)與資本外逃造成的失衡。利用利率、匯率變動(dòng)來牟利，

2023/2/6602023/2/6602、失衡調(diào)節(jié)無論順差或逆差只要過大，都會(huì)給國(guó)家?guī)聿涣嫉挠绊?。順差過大：會(huì)破壞國(guó)內(nèi)總供給與總需求平衡，加劇通脹（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)急劇加快，物價(jià)飛漲），甚至?xí)饑?guó)際摩擦。逆差過大：會(huì)使國(guó)際儲(chǔ)備耗盡，國(guó)力衰弱，影響必要的進(jìn)口，債臺(tái)高筑，甚至引起債務(wù)危機(jī)。因此各國(guó)都盡力采取措施使國(guó)際收支(自主性交易項(xiàng)目)大體平衡。2023/2/6612023/2/661調(diào)節(jié)方法：（一）自動(dòng)調(diào)節(jié)

1、國(guó)民收入調(diào)節(jié)如：在一個(gè)均衡水平上，由于出口減少逆差國(guó)內(nèi)投資與消費(fèi)減少國(guó)民收入隨之減少影響進(jìn)口，使進(jìn)口減少使國(guó)際收支逆差減少。如果出現(xiàn)順差，情況與上面相反：出口增加國(guó)民收入水平增加進(jìn)口增加抵消了出口變動(dòng)減少了該國(guó)國(guó)際收支順差的程度。2023/2/6622023/2/6622、貨幣調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支失衡會(huì)影響一國(guó)流通中的貨幣量，進(jìn)而影響該國(guó)的價(jià)格水平、利息率和公眾持有的現(xiàn)金余額等變量。假如一國(guó)貨幣當(dāng)局采取嚴(yán)格的穩(wěn)定匯率政策。其結(jié)果：①國(guó)際收支發(fā)生逆差國(guó)內(nèi)信用緊縮（貨幣量減少），利率上升投資和消費(fèi)減少，物價(jià)被迫下降物價(jià)下降導(dǎo)致出口增加，進(jìn)口減少逆差減少2023/2/6632023/2/663②國(guó)際收支發(fā)生逆差一國(guó)貨幣量的減少會(huì)產(chǎn)生一個(gè)提高利率的短期效應(yīng)，從而使國(guó)內(nèi)外投資者將其資金部分地轉(zhuǎn)向該國(guó)資產(chǎn)，這會(huì)有助于產(chǎn)生資本帳戶順差。③國(guó)際收支發(fā)生逆差貨幣供應(yīng)量下降,當(dāng)公眾持有的現(xiàn)金余額由于貨幣量下降而下降到不能容忍的水平時(shí)，該國(guó)居民就會(huì)縮減對(duì)商品和勞動(dòng)的開支，從而導(dǎo)致進(jìn)口減少。這些行為有助于減少最初的國(guó)際收支赤字。2023/2/6642023/2/6643、匯率調(diào)節(jié)機(jī)制當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)國(guó)際收支失衡時(shí)，必然會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生壓力，促使匯率發(fā)生變動(dòng)。如果政府允許匯率自發(fā)變動(dòng)，而不加以干預(yù)，則國(guó)際收支的失衡有可能被匯率的變動(dòng)所消除，從而使該國(guó)的國(guó)際收支恢復(fù)平衡。如：一國(guó)發(fā)生逆差，必然使外匯市場(chǎng)上外匯需求大于供給，在政府不干預(yù)的前提下，本幣貶值，如果該國(guó)滿足馬歇爾—勒納條件，本國(guó)貨幣貶值將會(huì)改善國(guó)際收支狀況，并使國(guó)際收支趨于平衡。2023/2/6652023/2/6654、利率調(diào)節(jié)機(jī)制收支變化貨幣供應(yīng)量利率水平①利率高低影響國(guó)內(nèi)投資的大小、工商興衰，從而影響國(guó)內(nèi)消費(fèi)和物價(jià)，直接影響進(jìn)出口。如利率提高，增加融資成本，限制貨幣需求的膨脹。②一國(guó)利率高于他國(guó)，他國(guó)資本會(huì)較多地流入該國(guó)，且流入增加、流出減少，從而調(diào)節(jié)國(guó)際收支逆差；同樣利率較低，資本外逃，可控順差。

2023/2/6662023/2/666（二）政策調(diào)節(jié)

1、財(cái)政政策。指一國(guó)政府采取適當(dāng)?shù)呢?cái)政支出和稅收政策來平衡國(guó)際收支。例如，當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差時(shí)，政府就實(shí)行緊縮性的財(cái)政政策，減少財(cái)政預(yù)算，提高稅率，降低社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下降，傳遞到進(jìn)出口方面使產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，從而改善國(guó)際收支逆差；在進(jìn)出口稅收和補(bǔ)貼政策方面主要包括出口退稅、出口免稅、進(jìn)口增稅、財(cái)政補(bǔ)貼等，改善出口條件，增強(qiáng)外匯收入，平衡國(guó)際收支。2023/2/6672023/2/6672、貨幣政策。指中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量與利率來影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策，其主要工具是公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)和法定準(zhǔn)備金率。當(dāng)出現(xiàn)國(guó)際收支逆差，政府采取緊縮的貨幣政策，提高利率，以增加融資成本來限制貨幣需求的膨脹，并吸引外資流入；提高貼現(xiàn)率和法定準(zhǔn)備金率，以緊縮信貸規(guī)模，從而達(dá)到制約進(jìn)出口規(guī)模的目的；實(shí)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，政府在市場(chǎng)上出售債券，以調(diào)節(jié)貨幣需求規(guī)模，從而減少直至消除國(guó)際收支逆差。2023/2/6682023/2/6683、匯率政策。這是一國(guó)政府通過調(diào)整匯率來改變外匯的供求關(guān)系，由此影響進(jìn)出口商品的價(jià)格和資本流出入的規(guī)模，從而達(dá)到改善國(guó)際收支的目的。在固定匯率制下，一國(guó)貨幣當(dāng)局公開宣布本幣法定升值或貶值，來改變本國(guó)貨幣的對(duì)外價(jià)值，達(dá)到調(diào)節(jié)國(guó)際收支的目的。例如，當(dāng)一國(guó)發(fā)生國(guó)際收支逆差，貨幣當(dāng)局將本幣法定貶值，降低本幣匯率，提高外幣匯率。在浮動(dòng)匯率制下，政府有意識(shí)干預(yù)外匯市場(chǎng)，影響匯率走勢(shì)。2023/2/6692023/2/6694、資金融通政策。指一國(guó)使用官方儲(chǔ)備和國(guó)際信貸便利來調(diào)節(jié)國(guó)際收支失衡的一種政策。一國(guó)的外部均衡調(diào)控包括臨時(shí)性的和長(zhǎng)期的，本政策的使用關(guān)鍵是區(qū)分這兩種失衡類型。如果是臨時(shí)性的國(guó)際收支逆差，就動(dòng)用外匯儲(chǔ)備或?qū)ν馀e債等融資方式彌補(bǔ)外匯市場(chǎng)上的超額外匯需求，以此穩(wěn)定匯率來平衡國(guó)際收支；如果國(guó)際收支失衡是中長(zhǎng)期因素引起的，則該政策的使用會(huì)加大失衡的積累，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展留下隱患，所以要運(yùn)用相關(guān)政策配合進(jìn)行調(diào)整。2023/2/6702023/2/6705、直接管制政策。由于上面的政策措施實(shí)行需要通過市場(chǎng)機(jī)制才能生效，牽涉到整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，因而需要經(jīng)歷一定的時(shí)間過程，影響面較廣。在某種情況下，一國(guó)政府對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易采取直接的行政管制來干預(yù)國(guó)際收支，主要方法有外匯管制和貿(mào)易管制。如：逆差時(shí)，獎(jiǎng)出限入，進(jìn)口限額和許可證制以及外匯限額，進(jìn)口外匯限額制和提高進(jìn)口商稅等辦法。2023/2/6712023/2/6716、國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作政策。上面的政策措施都存在一個(gè)共同的特點(diǎn)就是每個(gè)政策都是以本國(guó)利益為出發(fā)點(diǎn)，因此，必定會(huì)引起各國(guó)間的摩擦與沖突，爆發(fā)利率戰(zhàn)、匯率戰(zhàn)和貿(mào)易戰(zhàn)等，其結(jié)果不僅損害了各國(guó)自己的利益，也破壞了正常的國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序。因此，建立健全國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融合作的新秩序勢(shì)在必行。加強(qiáng)國(guó)際金融組織和區(qū)域性金融組織或經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)聯(lián)系合作，加強(qiáng)清算，爭(zhēng)取信貸，增加貿(mào)易自由，消除國(guó)際貿(mào)易障礙和資本流動(dòng)障礙，從而推動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展，調(diào)節(jié)國(guó)際收支。

2023/2/6722023/2/672第三節(jié)國(guó)際收支理論一、自動(dòng)平衡論英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·休謨1725年提出的物價(jià)——貨幣流動(dòng)機(jī)制。金本位制下，每國(guó)貨幣的供給都是黃金本身或以黃金為基礎(chǔ)的貨幣構(gòu)成，黃金可以在國(guó)際間自由流動(dòng)。2023/2/6732023/2/673國(guó)際收支狀況盈余赤字

黃金輸入黃金輸出

貨幣供應(yīng)量擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量減少

物價(jià)水平上升物價(jià)水平下降

出口下降、進(jìn)口增長(zhǎng)出口增加、進(jìn)口減少

調(diào)節(jié)均衡調(diào)節(jié)2023/2/6742023/2/674任何國(guó)家都不要指望擁有持久的國(guó)際收支順差，而逆差國(guó)也不必?fù)?dān)心會(huì)失去它全部的貨幣供給。上面均衡實(shí)現(xiàn)的條件：（1）不存在大量失業(yè)，否則貨幣供應(yīng)量變化不一定導(dǎo)致物價(jià)相應(yīng)變動(dòng)。（2）不存在國(guó)際資本流動(dòng)。（3）金本位制下的比賽規(guī)則必須遵守。一方面各國(guó)政府不得限制黃金的自由流出入，另一方面，當(dāng)國(guó)際收支失衡不對(duì)其貨幣供給施加相反的影響，即要求赤字國(guó)緊縮信用，而盈余國(guó)則進(jìn)一步放寬信用加以調(diào)節(jié)。（4）赤字國(guó)和盈余國(guó)的進(jìn)出口必須有較高的價(jià)格彈性。2023/2/6752023/2/675二、國(guó)際收支彈性理論該理論適用于紙幣流通制的收支理論，它以進(jìn)出口商品供求彈性為分析對(duì)象，代表人物有（英）馬歇爾、羅賓遜及勒納（美）等。彈性是商品供求數(shù)量對(duì)進(jìn)出口價(jià)格的反應(yīng)程度，彈性大表明價(jià)格較大地影響商品進(jìn)出口供求數(shù)量。2023/2/6762023/2/