第一講：國(guó)際收支(全)

第一講國(guó)際收支導(dǎo)言國(guó)際收支的概念和統(tǒng)計(jì)國(guó)際收支平衡表/國(guó)際投資頭寸表國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡與失衡國(guó)際收支差額的宏觀經(jīng)濟(jì)含義一、導(dǎo)言“全球化”的歷史進(jìn)程是從西歐肇始并以“地理大發(fā)現(xiàn)”作為起點(diǎn)的。從遠(yuǎn)古的“兩?！保ㄏ２R和希臘）文明到“歐洲文明”到“歐美西方文明”再到“全球文明”?！艾F(xiàn)代化”越來越迅速地改變著人的時(shí)空觀念?！案髅褡逶诟鞣矫娴南嗷ネ鶃砗拖嗷ヒ蕾嚒闭谌澜缏?。－馬克思語(yǔ)一、導(dǎo)言開放經(jīng)濟(jì)條件下，一國(guó)的商品市場(chǎng)、金融市場(chǎng)、要素市場(chǎng)不同程度對(duì)外開放。開放經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際收支是刻劃國(guó)家或地區(qū)間經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易往來全貌的重要會(huì)計(jì)工具。國(guó)際收支是我們學(xué)習(xí)國(guó)際金融的邏輯起點(diǎn)。國(guó)際收支平衡表是一定時(shí)期內(nèi)國(guó)際收支活動(dòng)的綜合記錄，是宏觀經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)。二、國(guó)際收支的概念狹義的國(guó)際收支廣義的國(guó)際收支

2.1狹義的國(guó)際收支狹義國(guó)際收支一個(gè)國(guó)家或一個(gè)地區(qū)在一定時(shí)期（1年、1季或1個(gè)月）內(nèi)，由于各種對(duì)外交往而發(fā)生的，必須立即結(jié)清的，來自其它國(guó)家的外匯收入與付給其它國(guó)家的外匯支出總額的對(duì)比。狹義概念是建立在會(huì)計(jì)的現(xiàn)金收付制基礎(chǔ)上的?？梢岳斫鉃橐粐?guó)的外匯收支。2.1狹義的國(guó)際收支【例如】 2003年10月，中國(guó)甲企業(yè)從美國(guó)進(jìn)口了一批設(shè)備，結(jié)算方式為6個(gè)月遠(yuǎn)期信用證，按照狹義的國(guó)際收支概念……在2003年的中國(guó)國(guó)際收支平衡表中不用反映這筆交易，因其不在2003年內(nèi)結(jié)清，也不涉及中國(guó)的外匯支出。2.2廣義的國(guó)際收支（重點(diǎn)概念）狹義國(guó)際收支不便于考察經(jīng)濟(jì)主體真實(shí)的債權(quán)債務(wù)狀況。現(xiàn)在各國(guó)普遍采用權(quán)責(zé)發(fā)生制原則進(jìn)行會(huì)計(jì)帳務(wù)處理，由此產(chǎn)生了廣義國(guó)際收支。是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)在一定時(shí)期（1年、1季或1個(gè)月）內(nèi)，各種對(duì)外往來所產(chǎn)生的全部國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)貨幣記錄。IMF是廣義國(guó)際收支的積極倡導(dǎo)者。2.3廣義國(guó)際收支掌握三要點(diǎn)國(guó)際收支是一個(gè)流量概念國(guó)際收支反映的內(nèi)容是經(jīng)濟(jì)交易國(guó)際收支所反映的經(jīng)濟(jì)交易發(fā)生在居民和非居民之間2.3.1國(guó)際收支是一個(gè)流量概念一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的事后統(tǒng)計(jì)。（一國(guó)1年、1季或1個(gè)月的國(guó)際收支狀況）是時(shí)期數(shù)，而非時(shí)點(diǎn)數(shù)。與會(huì)計(jì)上的損益表類似，而不同于資產(chǎn)負(fù)債表。2.3.2何謂經(jīng)濟(jì)交易？經(jīng)濟(jì)資源在不同經(jīng)濟(jì)主體之間轉(zhuǎn)移。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，只要經(jīng)濟(jì)資源的所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移，就發(fā)生了經(jīng)濟(jì)交易。即使是無償轉(zhuǎn)移，只要發(fā)生了所有權(quán)變更，就必須統(tǒng)計(jì)在內(nèi)。例如：在美國(guó)工作的張三每月寄給母親贍養(yǎng)費(fèi)，他自己并不會(huì)認(rèn)為他和自己的母親之間有什么交易行為，但從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度而言，一筆錢所有權(quán)從張三手中轉(zhuǎn)移到母親手中，而確實(shí)發(fā)生了交易。所有權(quán)轉(zhuǎn)移五種類型金融資產(chǎn)與商品和勞務(wù)之間的交換，即商品勞務(wù)的買賣。商品和勞務(wù)與商品和勞務(wù)之間的交換，即物物交換。金融資產(chǎn)和金融資產(chǎn)之間的交換；如以貨幣購(gòu)買股票、債券。無償?shù)膯畏矫娴纳唐穭趧?wù)轉(zhuǎn)移，如捐贈(zèng)物資。無償?shù)摹蜗虻慕鹑谫Y產(chǎn)轉(zhuǎn)移，如旅居國(guó)外華僑寄給家人的僑匯。2.3.3居民與非居民辨析判斷一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易是否應(yīng)包括在一國(guó)的國(guó)際收支范圍內(nèi)，依據(jù)的不是雙方的國(guó)籍，而是交易雙方是否屬于該國(guó)的居民和非居民。居民是指一國(guó)的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)具有經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)單位。2.3.3居民與非居民辨析經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土：包括一國(guó)政府所管轄的地理領(lǐng)土，還包括該國(guó)天空、水域和臨近水域下的大陸架，以及該國(guó)在世界其它地方的飛地。具有經(jīng)濟(jì)利益：在一國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)土內(nèi)已經(jīng)有一年或一年以上的時(shí)間，大規(guī)模的從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或交易，或計(jì)劃如此行事。居民單位由以下單位構(gòu)成：家庭和組成家庭的個(gè)人社會(huì)的實(shí)體和社會(huì)團(tuán)體，如公司和準(zhǔn)公司、非盈利機(jī)構(gòu)該經(jīng)濟(jì)體的政府附：中國(guó)關(guān)于居民與非居民的界定中國(guó)人民銀行于1995年發(fā)布了中國(guó)第一個(gè)《國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)辦法》，于1996年1月1日實(shí)施。中國(guó)居民指四類人：1、在中國(guó)境內(nèi)居留1年以上的自然人，外國(guó)及香港、澳門臺(tái)灣地區(qū)在境內(nèi)的留學(xué)生、就醫(yī)人員、（外國(guó)駐華使領(lǐng)館外籍工作人員及其家屬除外）。2、在境外居留時(shí)間不滿1年的中國(guó)短期出國(guó)人員、在境外留學(xué)人員、就醫(yī)人員及駐外使領(lǐng)館工作人員及其家屬。3、在中國(guó)境內(nèi)依法成立的企業(yè)事業(yè)法人（含外商投資企業(yè)及外資金融機(jī)構(gòu)）及境外法人的駐華機(jī)構(gòu)（不含國(guó)際組織駐華機(jī)構(gòu)、外國(guó)駐華使領(lǐng)館）4、中國(guó)國(guó)家機(jī)關(guān)（含中國(guó)駐外使領(lǐng)館）、團(tuán)體、部隊(duì)。概念與作用主要內(nèi)容記帳規(guī)則三、國(guó)際收支平衡表3.1國(guó)際收支平衡表的概念國(guó)際收支平衡表：是按照復(fù)式記帳原則記錄，一國(guó)居民在一定時(shí)期（通常為一年）內(nèi)所從事的全部經(jīng)濟(jì)交易的會(huì)計(jì)統(tǒng)計(jì)報(bào)表。3.1國(guó)際收支平衡表的作用國(guó)際收支反映的是一個(gè)國(guó)家對(duì)外往來的總體狀況。了解其內(nèi)容并深入分析，是掌握該國(guó)對(duì)外往來狀況的重要途徑。IMF規(guī)定各會(huì)員國(guó)必須定期報(bào)送其國(guó)際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國(guó)際金融統(tǒng)計(jì)》上。IMF出版了《國(guó)際收支手冊(cè)》，制訂了國(guó)際收支平衡表的標(biāo)準(zhǔn)格式。（現(xiàn)為第五版）3.2國(guó)際收支平衡表主要內(nèi)容國(guó)際收支平衡表的主要內(nèi)容包括三個(gè)部分:經(jīng)常項(xiàng)目(最重要、最基本的項(xiàng)目)資本金融項(xiàng)目錯(cuò)誤和遺漏項(xiàng)目3.2.1經(jīng)常項(xiàng)目(CurrentAccount)經(jīng)常項(xiàng)目是國(guó)際收支平衡表中最基本的項(xiàng)目,它記錄的是一國(guó)經(jīng)濟(jì)交易的主體,它影響和制約著其他項(xiàng)目的變化.經(jīng)常項(xiàng)目包括居民與非居民間發(fā)生的所有涉及經(jīng)濟(jì)價(jià)值的交易,主要包括:商品服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移商品（Goods）包括商品的輸出和輸入,即商品的進(jìn)出口。又稱為有形貿(mào)易收支。一般商品加工品商品修理運(yùn)輸工具在港口獲得的商品非貨幣黃金其差額即通常所說的貿(mào)易差額。商品（Goods）在一般的國(guó)際貿(mào)易中，大多數(shù)國(guó)家對(duì)出口商品價(jià)格以FOB（離岸價(jià)）計(jì)算。對(duì)進(jìn)口商品價(jià)格則按照到岸價(jià)（CIF）計(jì)算。但I(xiàn)MF規(guī)定，在國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)中，進(jìn)出口商品均按離岸價(jià)計(jì)算。這樣，在統(tǒng)計(jì)進(jìn)口商品時(shí)，要把原價(jià)中的運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)扣除，并將這些扣除列入勞務(wù)收支項(xiàng)目。勞務(wù)(Services)涉及的是看不見實(shí)物的“服務(wù)”交易，因此又稱為無形貿(mào)易收支。運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)保險(xiǎn)賠償金、旅游費(fèi)各國(guó)使領(lǐng)館及代表團(tuán)發(fā)生的費(fèi)用郵電費(fèi)、手續(xù)費(fèi)、專利費(fèi)等。這些項(xiàng)目看似不重要，但隨著社會(huì)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，各國(guó)服務(wù)行業(yè)在社會(huì)總產(chǎn)值中比重在逐步增加。收益(Incomes)收益記錄的是生產(chǎn)要素在國(guó)際間流動(dòng)而引起的要素報(bào)酬收入。勞工輸出輸入（職工工資收入與支付）資本輸出輸入（利息、股息、利潤(rùn)等）經(jīng)常轉(zhuǎn)移（CurrentTransfers）又稱為單方面無償轉(zhuǎn)移。即資金在國(guó)際間移動(dòng)后，并不產(chǎn)生歸還或償還的問題，屬于單方面、無對(duì)等的收支。根據(jù)單方面轉(zhuǎn)移的不同授受對(duì)象，可分為：政府轉(zhuǎn)移戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、無償經(jīng)濟(jì)援助、軍事援助捐款、向IMF定期繳納的會(huì)費(fèi)等。與私人轉(zhuǎn)移僑匯、捐贈(zèng)、贍養(yǎng)費(fèi)繼承、資助性匯款、退休金等。3.2.2資本和金融項(xiàng)目資本和金融項(xiàng)目（CapitalAccountandFinancialAccount）是指對(duì)資產(chǎn)所有權(quán)在國(guó)際間流動(dòng)進(jìn)行記錄的帳戶。它包括資本帳戶和金融帳戶。

資本帳戶(CapitalAccount)資本帳戶分列兩個(gè)項(xiàng)目:資本轉(zhuǎn)移主要登錄投資捐贈(zèng)（InvestmentGrants）和債務(wù)注銷（DebtCancellation）的外匯收支。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售該項(xiàng)目主要登錄那些非生產(chǎn)就已經(jīng)存在的資產(chǎn)（土地、地下礦藏）和某些無形資產(chǎn)（專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、經(jīng)銷權(quán)）收買或出售所發(fā)生的外匯收支。資本轉(zhuǎn)移資本轉(zhuǎn)移：捐贈(zèng)可以現(xiàn)金形式，也可以實(shí)物形式進(jìn)行（如交通設(shè)備、機(jī)器和機(jī)場(chǎng)、碼頭、橋梁、醫(yī)院等建筑物）。債務(wù)注銷即債權(quán)國(guó)放棄債權(quán)，而不要求債務(wù)國(guó)予以回報(bào)。需要指出資本帳戶下資本轉(zhuǎn)移和經(jīng)常帳戶下經(jīng)常轉(zhuǎn)移不同，前者不經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模相對(duì)較大，而后者除政府無償轉(zhuǎn)移外，一般經(jīng)常發(fā)生，規(guī)模相對(duì)較小。除經(jīng)常轉(zhuǎn)移的戰(zhàn)爭(zhēng)賠款、軍事援助外，兩者均不直接影響捐助者和受援者的可支配收入和消費(fèi)。非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買與出售由無形資產(chǎn)使用而引起的費(fèi)用開支（如手續(xù)費(fèi)等）記錄在經(jīng)常項(xiàng)目下的服務(wù)項(xiàng)目中。而無形資產(chǎn)所有權(quán)的買賣則記錄在資本項(xiàng)目下。

金融帳戶(FinancialAccount)金融帳戶主要記錄以下內(nèi)容：直接投資（DirectInvestment）證券投資（PortfolioInvestment）其他投資（OtherInvestment）

直接投資(DirectInvestment)直接投資的主要特征是投資者對(duì)另外一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)有永久的利益。這意味著投資人和企業(yè)間存在著長(zhǎng)期的關(guān)系。并且投資人對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有很大的發(fā)言權(quán)和影響力。直接投資可采取在國(guó)外直接建立分支機(jī)構(gòu)的形式；也可采取購(gòu)買國(guó)外一定比例以上的股份的形式。（IMF規(guī)定，擁有一個(gè)企業(yè)10%以上的股份才算直接投資）隨著國(guó)際間兼并風(fēng)潮風(fēng)起云涌，采用股份收購(gòu)的方式進(jìn)行直接投資的比重越來越大。

證券投資（PortfolioInvestment）證券投資的主要對(duì)象是股本證券和債務(wù)證券。后者分為債券和票據(jù)、貨幣市場(chǎng)工具和金融衍生產(chǎn)品（如期權(quán)）。例如中國(guó)企業(yè)（Sohu）在美國(guó)的證券市場(chǎng)（納斯達(dá)克市場(chǎng)）上市。20世紀(jì)90年代以來，中國(guó)對(duì)外出售的股本證券和債務(wù)證券規(guī)模越來越大。

其他投資/儲(chǔ)備資產(chǎn)其他投資(Otherinvestment)：包括短期和長(zhǎng)期貿(mào)易信用、貸款、貨幣存款及其他可收支項(xiàng)目。儲(chǔ)備資產(chǎn)（ReserveAssets）：一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的用于穩(wěn)定匯率、彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和償付對(duì)外債務(wù)的各種儲(chǔ)備資產(chǎn)，也叫國(guó)際儲(chǔ)備。包括：黃金儲(chǔ)備、外匯儲(chǔ)備、在IMF的儲(chǔ)備頭寸、特別提款權(quán)（SDR）3.2.3錯(cuò)誤和遺漏帳戶(ErrorsandOmissionsAccount)

按照復(fù)式記帳原則，國(guó)際收支平衡表借貸雙方的凈差額應(yīng)該等于零，但在實(shí)際中并非如此。原因在于：在統(tǒng)計(jì)國(guó)際收支有關(guān)數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)生的遺漏；存在走私商品、民間支付以及攜帶現(xiàn)鈔出入境等官方監(jiān)控以外的國(guó)際交易。資料來源和口徑不同造成的誤差。為了解決這一問題，就人為地設(shè)置了這一平衡項(xiàng)目。國(guó)際收支帳戶構(gòu)成示意圖國(guó)際收支帳戶經(jīng)常帳戶資本金融帳戶錯(cuò)誤遺漏帳戶貨物服務(wù)收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移資本帳戶金融帳戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)的購(gòu)買與放棄直接投資證券投資其他投資官方儲(chǔ)備IMF《國(guó)際收支手冊(cè)》第五版中的規(guī)定國(guó)際收支帳戶構(gòu)成示意圖3.3國(guó)際收支平衡表會(huì)計(jì)規(guī)則為了追蹤記錄一國(guó)在一年的國(guó)際交易狀況，國(guó)際收支的會(huì)計(jì)師采取了很多處理辦法。我們無須費(fèi)心了解所有的細(xì)節(jié)問題。我們的目標(biāo)僅是掌握這些帳戶所提供的一些有用的信息，以解釋和闡明大致的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)、經(jīng)濟(jì)事件和經(jīng)濟(jì)政策。3.3國(guó)際收支平衡表會(huì)計(jì)規(guī)則國(guó)際收支平衡表是按照特定帳戶分類，復(fù)式記帳（double-entrybookkeeping）原則記錄的會(huì)計(jì)報(bào)表。這意味著每筆經(jīng)濟(jì)交易都被等額地記錄兩次，一次記入貸方，一次記入借方。（因?yàn)槊抗P交易都有兩個(gè)方面，我們賣東西就能收錢，買東西就得付錢）3.3國(guó)際收支平衡表會(huì)計(jì)規(guī)則國(guó)際交易被分為借貸兩類：貸方交易（CreditTransactions)--是指從外國(guó)人那里收到付款的交易。借方交易（DebitTransactions）--是指向外國(guó)人付款的交易。貸方標(biāo)記有“+”號(hào)。借方標(biāo)記有“—”號(hào)。先記錄交易的原始數(shù)據(jù)或原始記錄，然后才輪到交易的“金融方面”的數(shù)據(jù)。

國(guó)際收支貸方項(xiàng)目（+）反映外國(guó)對(duì)本國(guó)進(jìn)行支付的所有交易。商品與服務(wù)的出口。從外國(guó)人那里得到的單方面轉(zhuǎn)移支付。資本流入本國(guó)持有外國(guó)資產(chǎn)的增加。流入本國(guó)的外國(guó)投資。（外國(guó)居民購(gòu)買本國(guó)股票、債券）本國(guó)以前的海外投資中獲得的利息和紅利收入。本國(guó)在外國(guó)的資產(chǎn)減少。本國(guó)居民出售外國(guó)股票，意味著在外國(guó)的資產(chǎn)減少。

國(guó)際收支借方項(xiàng)目（—）反映本國(guó)對(duì)外國(guó)進(jìn)行支付的所有交易。商品與服務(wù)的進(jìn)口。向外國(guó)人進(jìn)行的單方面轉(zhuǎn)移支付。資本流出本國(guó)在外國(guó)資產(chǎn)的增加。本國(guó)國(guó)民在外國(guó)的投資。（本國(guó)居民購(gòu)買外國(guó)的股票、債券）本國(guó)對(duì)外國(guó)投資者的早期投資支付的利息和紅利收入。外國(guó)在本國(guó)的資產(chǎn)減少。外國(guó)居民出售本國(guó)股票，意味著在本國(guó)的資產(chǎn)減少。

交易1假設(shè)一家美國(guó)公司出口價(jià)值100萬美元的設(shè)備，這一出口行為導(dǎo)致該企業(yè)在海外銀行存款的相應(yīng)增加。貸：商品（出口） 100萬美元 借：資本流出（其他投資）100萬美元

分析：美國(guó)貸記100萬美元的出口，因?yàn)樯唐烦隹跁?huì)帶來外國(guó)人的付款。付款本身再記入資本借方，因?yàn)樗砹藦拿绹?guó)的資本流出。這就是說，由于同意等待付款3個(gè)月，美國(guó)的出口者給予了進(jìn)口者貸款。這相當(dāng)于增加了美國(guó)在海外的資產(chǎn)，應(yīng)記入借方。

交易2假設(shè)美國(guó)居民到英國(guó)旅游花費(fèi)30萬美元，這筆費(fèi)用從該居民的海外存款帳戶中扣除。借： 服務(wù)（進(jìn)口）30萬美元 貸：資本流入（其他投資）30萬美元分析：我們先列出借方分錄，美國(guó)居民到英國(guó)旅游，相當(dāng)于美國(guó)進(jìn)口服務(wù)項(xiàng)目。在支付進(jìn)口款項(xiàng)時(shí)，美國(guó)居民減少了在英國(guó)的銀行存款，美國(guó)海外資產(chǎn)減少，相當(dāng)于美國(guó)的資本流入，記入貸方。

交易3外商以價(jià)值1000萬美元的設(shè)備投入美國(guó)，興辦合資企業(yè)。借： 商品（進(jìn)口）1000萬美元 貸：資本流入（直接投資）1000萬美元分析：投資入股的設(shè)備看做是進(jìn)口物資，故記入借方；該活動(dòng)導(dǎo)致本國(guó)持有外國(guó)資產(chǎn)的增加，理解為資本流入，故記入貸方。

交易4美國(guó)政府動(dòng)用外匯儲(chǔ)備40萬美元向外國(guó)提供無償援助，另提供相當(dāng)于60萬美元的糧食藥品援助。貸： 商品（出口）60萬美元 官方儲(chǔ)備 40萬美元 借：資本流入（經(jīng)常轉(zhuǎn)移）100萬美元分析：這是國(guó)際收支帳戶中一類特殊類型的記帳方式，這里沒有涉及商品的購(gòu)買或銷售。盡管如此，還是和外國(guó)居民發(fā)生了經(jīng)濟(jì)交易（資源所有權(quán)發(fā)生了轉(zhuǎn)移）。所以必須在某處登記在案。

交易4貸： 商品（出口）60萬美元 官方儲(chǔ)備 40萬美元 借：經(jīng)常轉(zhuǎn)移 100萬美元分析（續(xù)）：在本例中，由于60萬美元的食品藥品是從本國(guó)送出的，因此貸方分錄應(yīng)為“商品出口”，即使沒有任何對(duì)等的“支付發(fā)生”。美國(guó)政府動(dòng)用官方儲(chǔ)備提供援助意味著美國(guó)在海外的資產(chǎn)減少，因而視為資本流入，故而記入貸方。向外國(guó)人進(jìn)行的單方面轉(zhuǎn)移支付，記入借方。

交易5美國(guó)企業(yè)在海外投資所得利潤(rùn)150萬美元。其中，75萬美元用于當(dāng)?shù)卦偻顿Y，50萬美元購(gòu)買當(dāng)?shù)厣唐愤\(yùn)回國(guó)內(nèi)，25萬美元調(diào)回國(guó)內(nèi)結(jié)售給政府以換取本國(guó)貨幣。借： 商品（進(jìn)口）50萬美元 官方儲(chǔ)備 25萬美元 直接投資 75萬美元 貸：海外投資利潤(rùn)收入100萬美元分析：

交易6美國(guó)居民動(dòng)用其在海外存款40萬美元，用以購(gòu)買外國(guó)某公司的股票。借： 直接投資 40萬美元 貸：其他投資 40萬美元分析：

六筆交易構(gòu)成國(guó)際收支帳戶

單位：萬美元項(xiàng)目借方貸方差額商品交易1000+50100+60-890服務(wù)貿(mào)易30--30收入-150+150經(jīng)常轉(zhuǎn)移100--100經(jīng)常帳戶合計(jì)1180310-870直接投資751000+925證券投資40--40其他投資10030+40-30官方儲(chǔ)備2540+15資本金融帳戶合計(jì)2401110+870合計(jì)142014200由于采用復(fù)式記帳原則，國(guó)際收支平衡表上借貸雙方總額是相等的。既然如此，為什么人們總是常常聽到國(guó)際收支不平衡這樣的說法呢？判斷一國(guó)國(guó)際收支平衡與否的標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？四、國(guó)際收支平衡與失衡西方國(guó)家按照國(guó)際交易的性質(zhì)，把國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目劃分為兩種類型：自主性交易或稱事前交易它是經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人出自某種經(jīng)濟(jì)動(dòng)機(jī)和目的，獨(dú)立自主地進(jìn)行的。自主性交易一般包括經(jīng)常帳戶和資本金融帳戶中的各項(xiàng)交易，具有自發(fā)性，因而交易的結(jié)果必然是不平衡的。不是借方大于貸方，就是貸方大于借方。這會(huì)使外匯市場(chǎng)出現(xiàn)供求不平衡和匯率的波動(dòng)，從而帶來一系列的經(jīng)濟(jì)影響。

4.1國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)西方國(guó)家按照國(guó)際交易的性質(zhì)，把國(guó)際收支平衡表上的各個(gè)項(xiàng)目劃分為兩種類型：調(diào)節(jié)性交易或稱彌補(bǔ)性交易一國(guó)貨幣當(dāng)局若不愿意接受這樣的結(jié)果,就要用另一種交易來彌補(bǔ)自主性交易不平衡所造成的外匯供求缺口,這種交易就是調(diào)節(jié)性交易。國(guó)際收支中的國(guó)際儲(chǔ)備是主要的調(diào)整項(xiàng)目,當(dāng)一國(guó)自發(fā)性交易產(chǎn)生的外匯需求大于外匯供給時(shí),為平衡供求金融當(dāng)局就需動(dòng)用本國(guó)黃金、外匯等官方儲(chǔ)備，或通過外國(guó)中央銀行、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)融通資金以彌補(bǔ)自發(fā)性交易帶來的收支差額。錯(cuò)誤和遺漏帳戶也屬于調(diào)整項(xiàng)目，它可以使一國(guó)國(guó)際收支平衡表最終在帳面上達(dá)到平衡。

4.1國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)由此可見，國(guó)際收支的帳面平衡是通過調(diào)整項(xiàng)目來實(shí)現(xiàn)的，真正能反映國(guó)際收支狀況的是自發(fā)項(xiàng)目。通常意義上講的國(guó)際收支狀況實(shí)際上指的就是自發(fā)項(xiàng)目收支的平衡或失衡。4.1國(guó)際收支不平衡的標(biāo)準(zhǔn)我們可以通過不同的國(guó)際收支差額指標(biāo)來了解一國(guó)不同交易項(xiàng)目的收支平衡狀況，較常使用的國(guó)際收支差額指標(biāo)包括以下幾種：4.2國(guó)際收支差額類型商品貿(mào)易差額商品和服務(wù)貿(mào)易差額經(jīng)常項(xiàng)目差額基本收支差額總差額一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)商品出口總額與進(jìn)口總額之差。如果出口大于進(jìn)口,則稱商品貿(mào)易順差。如果進(jìn)口大于出口，則稱商品貿(mào)易逆差。如果進(jìn)口等于出口，則稱商品貿(mào)易平衡。商品貿(mào)易差額商品和服務(wù)貿(mào)易差額商品和服務(wù)貿(mào)易差額是一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)商品和服務(wù)出口總額與進(jìn)口總額之差。也可分為順差、逆差和平衡三種狀況。貿(mào)易帳戶余額在傳統(tǒng)上經(jīng)常作為整個(gè)國(guó)際收支的代表。這是因?yàn)閷?duì)于一些國(guó)家來說，貿(mào)易收支在全部國(guó)際收支中所占比重相當(dāng)大（中國(guó)這一比例在80年代約為70%）。同時(shí)，貿(mào)易收支（尤其是商品貿(mào)易收支）數(shù)字易于通過海關(guān)的途徑及時(shí)收集，能夠比較快的反映出一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往狀況。它所具有的特殊性還在于，它表現(xiàn)了一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的自我創(chuàng)匯能力。反映了一國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力及在國(guó)際分工中的地位，是一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的基礎(chǔ)，影響和制約著其他帳戶的變化。

貿(mào)易帳戶余額經(jīng)常帳戶余額除包括貿(mào)易帳戶外，還包括收入帳戶和經(jīng)常轉(zhuǎn)移帳戶。收入帳戶反映的是資本通過直接投資或間接投資取得的收入，因此，收入帳戶與一國(guó)的凈國(guó)外資產(chǎn)或債務(wù)密切相關(guān)。國(guó)外凈資產(chǎn)數(shù)額越大，從外國(guó)得到的收入也就越多，貿(mào)易帳戶也就可以相應(yīng)出現(xiàn)更多赤字。凈外國(guó)負(fù)債越大，向外國(guó)付出的收入也就越多，貿(mào)易帳戶就必須實(shí)現(xiàn)更多盈余才能維持經(jīng)常帳戶平衡。

經(jīng)常項(xiàng)目差額資本金融項(xiàng)目差額是資本項(xiàng)目和金融項(xiàng)目差額的合計(jì)。由于資本項(xiàng)目發(fā)生額較小，因此，構(gòu)成這個(gè)差額最重要的因素是金融項(xiàng)目差額。在金融項(xiàng)目中，最具穩(wěn)定性的是直接投資，因此，對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，直接投資的流入量在全部流入資金中所占比重是判斷該國(guó)金融市場(chǎng)能否維持穩(wěn)定的一個(gè)重要指標(biāo)。

資本金融帳戶差額是一國(guó)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)常項(xiàng)目與長(zhǎng)期資本金融項(xiàng)目借方總額與貸方總額之差。由于經(jīng)常項(xiàng)目差額和長(zhǎng)期資本流動(dòng)主要受該國(guó)生產(chǎn)率長(zhǎng)期變化，生產(chǎn)要素有效配置，消費(fèi)者偏好以及預(yù)期資本利潤(rùn)率等基本經(jīng)濟(jì)因素的影響。基本收支差額一般反映的是一國(guó)國(guó)際收支的長(zhǎng)期趨勢(shì)，也有順差、逆差、平衡三種情況。

基本收支差額總差額=經(jīng)常項(xiàng)目差額+資本金融項(xiàng)目差額+錯(cuò)誤遺漏帳戶。有時(shí)又稱為線上項(xiàng)目總差額。這個(gè)差額最終由官方儲(chǔ)備資產(chǎn)來平衡，因而也稱為官方結(jié)算差額。如果官方結(jié)算差額為順差，則意味著官方儲(chǔ)備增加或官方對(duì)外國(guó)流動(dòng)負(fù)債減少。如果官方結(jié)算差額為逆差，則官方儲(chǔ)備減少或官方對(duì)外國(guó)的流動(dòng)負(fù)債增加。我國(guó)和IMF都采用總差額作為國(guó)際收支是否失衡的衡量口徑。

總差額有些著作中將自主性交易稱做線上項(xiàng)目，而將調(diào)節(jié)性交易項(xiàng)目稱為線下項(xiàng)目。官方儲(chǔ)備資產(chǎn)屬于線下項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目、資本金融項(xiàng)目屬于線下項(xiàng)目。線上項(xiàng)目與線下項(xiàng)目性質(zhì)有所不同。線上項(xiàng)目的借方（-）表示有外匯資金流出，貸方項(xiàng)目（+）表示有外匯資金流入。而線下項(xiàng)目的借方（-）表示儲(chǔ)備資產(chǎn)增加，貸方（+）表示儲(chǔ)備資產(chǎn)減少。線上與線下差額絕對(duì)值相等，符號(hào)相反，國(guó)際收支平衡表最終為零，體現(xiàn)了國(guó)際收支平衡表“有借必有貸，借貸必相等”的復(fù)式記帳原則。

附：線上項(xiàng)目和線下項(xiàng)目周期性不平衡結(jié)構(gòu)性不平衡價(jià)格性不平衡收入性不平衡貨幣性不平衡偶發(fā)性不平衡

4.4國(guó)際收支不平衡的原因/類型經(jīng)濟(jì)周期對(duì)一國(guó)國(guó)際收支有著重要影響。經(jīng)濟(jì)衰退階段，收入減少，有效需求下降，從而導(dǎo)致進(jìn)口下降，因此有可能引起貿(mào)易收支順差。但經(jīng)濟(jì)衰退也可能造成資本外逃，從而引起資本項(xiàng)目逆差。相反，在經(jīng)濟(jì)景氣階段，收入增加，有效需求增加，從而導(dǎo)致進(jìn)口需求旺盛，同時(shí)部分出口產(chǎn)品轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，由此，可能引起貿(mào)易逆差。但經(jīng)濟(jì)景氣也可能吸引外國(guó)投資，從而引起資本項(xiàng)目順差。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益密切的今天，國(guó)際收支周期性不平衡會(huì)使各國(guó)之間相互傳播景氣和衰退。

4.4.1

周期性不平衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)一國(guó)國(guó)際收支的影響是長(zhǎng)期的。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。由經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所引起的國(guó)際收支的不平衡稱為結(jié)構(gòu)性不平衡。結(jié)構(gòu)性不平衡主要體現(xiàn)在貿(mào)易帳戶或經(jīng)常帳戶上。主要有兩種情況：

4.4.2

結(jié)構(gòu)性不平衡一種是因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動(dòng)的滯后和困難所引起的國(guó)際收支失衡。一種是一國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一，或其出口的商品收入彈性低（能出口的都是一些低檔產(chǎn)品，不會(huì)隨著目標(biāo)市場(chǎng)群體收入的增加而增加銷售量，甚至還有可能減少銷售量）；或價(jià)格彈性高（主要靠?jī)r(jià)格優(yōu)勢(shì)獲取定單，而價(jià)格優(yōu)勢(shì)的潛力是有限的）；或其進(jìn)口需求的價(jià)格彈性低（如進(jìn)口的是一些資本性貨物，無論價(jià)格如何變化，進(jìn)口需求量變化不大，因?yàn)椴贿M(jìn)口就無法出口）。[發(fā)展中國(guó)家尤為突出]

4.4.2結(jié)構(gòu)性不平衡

4.4.3價(jià)格性不平衡一國(guó)的貨幣發(fā)行數(shù)量過多，會(huì)引起國(guó)內(nèi)物價(jià)普遍上漲，生產(chǎn)成本上升，如果此時(shí)匯率仍維持以前水平，就有可能造成出口困難，從而形成貿(mào)易逆差。收入性不平衡是指由于國(guó)民收入的變動(dòng)引起國(guó)際收支失衡的情形。國(guó)民收入變化包括周期變化和長(zhǎng)期增長(zhǎng)。周期變化引起的國(guó)際收支失衡實(shí)際上就是周期性不平衡。而收入長(zhǎng)期增長(zhǎng)則會(huì)導(dǎo)致持久性不平衡，如果一國(guó)收入增長(zhǎng)速度長(zhǎng)期高于其他國(guó)家，則可能會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口需求增長(zhǎng)超過出口需求的增長(zhǎng)，從而使該國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，造成國(guó)際收支收入性不平衡。

4.4.4收入性不平衡一國(guó)的價(jià)格水平、成本、匯率、利率等因素的變化也可能導(dǎo)致該國(guó)國(guó)際收支失衡，由貨幣性因素引起的國(guó)際收支失衡稱為貨幣性失衡。

4.4.5貨幣性不平衡其他的貨幣因素也可能引起國(guó)際收支的不平衡。例如，當(dāng)一國(guó)調(diào)低利率時(shí)，就有可能導(dǎo)致資本外流增加、資本流入減少，從而導(dǎo)致國(guó)際收支的不平衡。由此可見，貨幣性不平衡不僅與經(jīng)常項(xiàng)目有關(guān)，也與資本項(xiàng)目有關(guān)。貨幣性失衡可能是短期的，也有可能是中期的甚至是長(zhǎng)期的。

4.4.5貨幣性不平衡除上述因素外，還有一些偶發(fā)因素會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支的不平衡和巨額的國(guó)際資本流動(dòng)，從而使得一國(guó)的國(guó)際