電動工具鋰電池行業(yè)研究報告

電動工具鋰電池行業(yè)研究報告導語電動工具是依靠電力驅(qū)動的各種通用建造用具，一般還是依靠工人手持操作，廣泛應(yīng)用于建筑裝修，輕工制造等領(lǐng)域。相較純?nèi)肆Φ氖止すぞ?，電動工具通過電力大幅提高工具的扭力、轉(zhuǎn)速、沖擊力等，極大提升了工作效率。一、電動工具無繩化電動工具概念及類型電動工具是依靠電力驅(qū)動的各種通用建造用具，一般還是依靠工人手持操作，廣泛應(yīng)用于建筑裝修，輕工制造等領(lǐng)域。相較純?nèi)肆Φ氖止すぞ撸妱庸ぞ咄ㄟ^電力大幅提高工具的扭力、轉(zhuǎn)速、沖擊力等，極大提升了工作效率。電工工具的種類十分豐富，使用最多的幾類為電鉆、角磨機、電扳手、電鋸和砂光機，從廣泛意義上講，包括除草機在內(nèi)的園林工具也是一大類電動工具。全球電動工具市場概覽從市場規(guī)模來看，2020年全球電動工具市場大約在360億美元左右，預(yù)計2025年會達到460億美元左右，5年CAGR大致為5.3%。從市場細分來看，以專業(yè)級以上電動工具為主的商用用途占63.2%，相對較大，而一般居民用途占比30.8%，這樣的結(jié)構(gòu)在較長時間里會維持基本穩(wěn)定。從地區(qū)市場來看，2019年北美、亞太和歐洲的市場規(guī)模占比大致相同，分別為30.8%、28.7%和28.6，拉美非洲等其他地區(qū)占比11.9%，這樣的結(jié)構(gòu)同樣將在較長時間內(nèi)維持相對穩(wěn)定，其中亞太地區(qū)到2025年會略微上升至31.1%。全球電動工具競爭格局國外電動工具起步早先發(fā)優(yōu)勢顯著，經(jīng)過多年發(fā)展，全球電動工具行業(yè)形成了較為穩(wěn)定和集中的競爭格局，史丹利百得、TTI、博世、牧田等幾家頭部大型跨國公司占據(jù)了一半以上的市場份額，其中史丹利百得、創(chuàng)科實業(yè)、博世和牧田穩(wěn)居前四。近幾年來看，行業(yè)集中的趨勢仍較明顯，前四家公司的市場份額在2020年皆較兩年前有一定上升，其中創(chuàng)科實業(yè)提升幅度最大近2pct.，目前市占率12.6%，牧田也提升了1pct.左右，而最大龍頭史丹利百得也有0.3pct.的提升，目前市占率16.4%。中國為電動工具生產(chǎn)大國，大陸公司仍需打造自主品牌中國電動工具產(chǎn)量全球占比近70%，但大部分仍以O(shè)EM和ODM為主，需求量占全球20%左右，中國是全球電動工具第一大出口國。國內(nèi)企業(yè)電動工具市場占比較低，部分企業(yè)如東成、銳奇、寶時得、泉峰等在大力發(fā)展自主品牌，但是仍未擺脫大型跨國公司占據(jù)高端電動工具市場的局面。中國產(chǎn)業(yè)鏈（生產(chǎn)制造和運輸費用優(yōu)勢）優(yōu)勢突出，海外電動工具品牌正加速在中國的產(chǎn)能布局。龍頭引領(lǐng)，無繩化與鋰電化為大勢所趨傳統(tǒng)的電動工具主要通過電線插電驅(qū)動，在使用時會存在諸多不便和安全隱患，譬如要尋找電源接口或自帶發(fā)電機，可能觸電和發(fā)生過載等。相比之下，無繩的充電式電動工具優(yōu)勢突出。實際上，充電式電動工具很早就已經(jīng)出現(xiàn)，博世在1969年推出了全球首款充電電鋸和電鉆，但由于彼時電池技術(shù)不成熟，使的是鉛蓄電池不僅笨重且電性能差，未能大規(guī)模推廣。隨著電池技術(shù)的發(fā)展，鎳鎘和鎳氫電池出現(xiàn)，在能量密度、循環(huán)性能等方面有了一定改善，但仍未能達到與有線電動工具相媲美的水平，在電動工具中占比依然很小。近十幾年來，鋰離子電池技術(shù)突飛猛進，其能量密度、循環(huán)壽命、充放電倍率上有明顯優(yōu)勢，同時更加環(huán)保，價格也隨電動車行業(yè)的發(fā)展持續(xù)下降，在以創(chuàng)科實業(yè)為首的龍頭企業(yè)引領(lǐng)下，鋰電池電動工具真正帶來了無繩化的革命。二、國產(chǎn)鋰電替代窗口電動工具鋰電池分類：三元鋰離子電池成為主導電動工具電池主要有鎳鎘、鎳氫電池和鋰離子電池，2019年全球鋰電池在無繩電動工具中占比達到近87%，鋰離子電池占主導，滲透率持續(xù)提升。1）17年歐盟新規(guī)全面禁止無線電動工具使用鎳鎘電池；2）鎳氫電池安全性好，生產(chǎn)成本低，但是能量密度較低，重量較重，低溫性能差，另外存在自放電等問題，所以市占率持續(xù)降低；3）鋰電池重量更輕、效率更高、容量更大、循環(huán)壽命更好，能夠滿足電動工具高倍率性和輕便化趨勢。材料上：因電動工具對于高倍率放電、高能量密度的要求，目前基本被三元電池體系壟斷。外形上：圓柱電池工藝性能穩(wěn)定、尺寸靈活、配組方便，同時規(guī)模上量也很快，在電動工具這種多樣化產(chǎn)品形態(tài)上具有很強的靈活性和適應(yīng)性，無論是國外企業(yè)，還是國內(nèi)企業(yè)，無繩電動工具配套的電芯都以圓柱電芯為主。電池尺寸：電動工具鋰電池可分為18650型號和21700型號，21700型在性能上顯著優(yōu)于18650型。目前市場以18650電芯為主，內(nèi)阻小、容量高且具備放電倍率大及存儲容量保持率高的圓柱21700電芯為新方向。電動工具鋰電池未來發(fā)展方向目前電動工具用鋰電池主流為三元5系搭配石墨體系的18650型圓柱電池，少數(shù)特殊國外品牌的電動工具使用NCM811或者NCA的21700與26650型圓柱電池（主要為工業(yè)級/專業(yè)級電動工具）。電動工具鋰電池未來有三個發(fā)展方向：1）無繩電動工具占據(jù)主流，鋰電池取代鎳鎘/鎳氫電池；2）硅基材料在電動工具電池領(lǐng)域開始量產(chǎn)應(yīng)用，NCM811/NCA+硅基材料路線將實現(xiàn)更高倍率與更耐高低溫產(chǎn)品的上市；3）電池將根據(jù)應(yīng)用場合（電容量、倍率要求）差異化，21700/26650在工業(yè)級乃至專業(yè)級電動工具的滲透率有望提升。成本優(yōu)勢、認證和擴產(chǎn)長周期保障國產(chǎn)替代趨勢不可逆2020年國內(nèi)電動工具鋰電出貨量同比增長65%，伴隨國內(nèi)電動工具品牌崛起和國內(nèi)電動工具鋰電進去海外供應(yīng)鏈，國產(chǎn)電池占比持續(xù)提升，相應(yīng)三星等達成成本沒有優(yōu)勢并沒有擴產(chǎn)計劃，日韓廠商回歸的可能性不大。成本優(yōu)勢：從售價上看，相同規(guī)格的電池，天鵬電源較三星SDI、LG化學、Murata等國外電動工具鋰電供應(yīng)商便宜15-20%以上，另外三星雖然電池售價高于國內(nèi)，但是材料、人工和管理成本較高，利潤率顯著低于國內(nèi)企業(yè)。認證周期長，國產(chǎn)替代不可逆：進入國際大客戶需要過硬的技術(shù)實力、產(chǎn)品競爭力、供貨規(guī)模和較長的技術(shù)驗證周期。以TTI為例，其對供應(yīng)商的選擇需要經(jīng)歷230次審核，歷時將近2年。國內(nèi)廠商通過認證后，國產(chǎn)替代不可逆；擴產(chǎn)周期長，中國企業(yè)卡位后競爭優(yōu)勢顯著：擴產(chǎn)一般需要12-18個月，即使日韓廠商回歸，也將經(jīng)歷一年多的擴產(chǎn)周期，屆時國內(nèi)電動工具鋰電龍頭企業(yè)已紛紛進入國際電動工具大廠，日韓廠商電池難以有顯著的對比優(yōu)勢。動力工具鋰電國產(chǎn)替代是產(chǎn)業(yè)鏈共同訴求國內(nèi)頭部電池廠商積極布局國際客戶供應(yīng)鏈。無繩電動工具高端市場的主要份額目前被TTI、博世、百得、牧田、寶時得、麥太保等少數(shù)幾家大型企業(yè)占據(jù)；相應(yīng)地，為其配套電池的生產(chǎn)企業(yè)主要是三星SDI、LG化學、村田、松下等幾家國際巨頭，國內(nèi)電池廠正發(fā)力認證認證供貨國際電動工具龍頭。電動工具龍頭企業(yè)也加大力度在中國尋找電池供應(yīng)商。基于國內(nèi)電芯廠在高倍率圓柱型電芯領(lǐng)域的進展加快，在性能、規(guī)模、成本等綜合優(yōu)勢加持下，電動工具巨頭對于電芯供應(yīng)鏈的選擇已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)向中國。近兩年中國頭部電池企業(yè)無繩化電動工具龍頭布局成果顯著：天鵬電源已進入全球TOP5電動工具公司供應(yīng)鏈；億緯鋰能、海四達已開始為TTI供貨，鵬輝能源也通過TTI技術(shù)審核；力神電池給百得、寶時德、BDK等供貨。海四達還同時獲得了博世的產(chǎn)品技術(shù)認證。三、廣闊延伸空間：清潔電器、電動二輪車家用清潔電器鋰電市場：以吸塵器為代表，無繩化空間較大除了電動工具，無繩化的優(yōu)勢其實可以在各類電器中體現(xiàn)，因此無繩化的趨勢也廣泛的存在，如以吸塵器為代表的家用清潔電器，實際上不少電動工具品牌商本身就兼營吸塵器業(yè)務(wù)，如TTI、博世等。雖然吸塵器的工作環(huán)境要求較電動工具略低，但同樣對持續(xù)性、功率等有較高要求，因此也高度適配大容量、高倍率、標準化的圓柱電芯，基本上大部分無線吸塵器品牌都使用圓柱電芯電池包。目前來看，全球主要國家每年吸塵器銷量在1.3億臺左右，并會以每年2-3%左右的速度增長，而無繩化產(chǎn)品的大容量電芯數(shù)量一般為7個左右，帶來年10億顆以上的潛在市場空間。家用清潔電器鋰電市場：新興產(chǎn)品迎合消費者，加速鋰電滲透同時，迎合新一代消費群體的新型智能清潔電器一般也都為鋰電池充電產(chǎn)品，如掃地機器人。從功能來講，掃地機器人也屬于一類吸塵器，但因其良好的便利性，成為越來越多家庭的清潔電器選擇，帶來吸塵器滲透率的提升，特別是像中國這樣的新興市場，因此其銷售增速大于一般吸塵器，也就在客觀上帶來鋰電化的提高。目前國內(nèi)主流掃地機器人的帶電量在3200mAh或5200mAh，對應(yīng)2-4顆相對小容量的圓柱電芯，未來電量有望持續(xù)提升。電動二輪車鋰電市場：單臺電芯數(shù)量大，空間廣闊電動二輪車是圓柱電芯可大規(guī)模運用的另一重要領(lǐng)域。按照新國標，電動車二輪車主要依據(jù)最高時速、電機功率、整車質(zhì)量等指標，被分為電動自行車，電動輕便摩托車和電動摩托車。實際上按照應(yīng)用場景，電動自行車也可分電力主要做輔助作用的電單車/電助力車和做主要動力的可腳踏電動車。

相較電動工具和清潔電器，不論哪種類型的電動二輪車，電池包中包含的圓柱鋰電電芯數(shù)量都是成倍增加。四、主要鋰電企業(yè)及對比蔚藍鋰芯澳洋順昌成立于2002年，以金屬配送業(yè)務(wù)起家。

2003年江蘇澳洋建成投產(chǎn)。2011年江蘇澳洋順昌光電技術(shù)有限公司成立，公司進軍LED領(lǐng)域，開始雙主業(yè)經(jīng)營模式。2016年公司收購天鵬電源，抓住機遇進入鋰電池制造領(lǐng)域。自此公司形成了金屬物流、LED及鋰電池三大業(yè)務(wù)的總體業(yè)務(wù)格局。2020年公司更名為蔚藍鋰芯，鋰電業(yè)務(wù)成為公司未來重點業(yè)務(wù)，主要生產(chǎn)電動工具用鋰電池。鋰離子電池帶動公司業(yè)績高速發(fā)展。2018年之前公司營業(yè)收入穩(wěn)定增長，2019年營收下降主要受LED芯片行業(yè)影響。2020年公司LED業(yè)務(wù)盈利情況有所好轉(zhuǎn)，鋰電業(yè)務(wù)景氣提升，營業(yè)收入整體回升，隨著鋰電池市場需求蓬勃增長，鋰電池業(yè)務(wù)占比逐年增加，鋰電池已經(jīng)成為公司盈利主要來源。公司2020年實現(xiàn)營收42.34億（+26.13%），歸母凈利潤2.78億（+136.33%），21年Q1實現(xiàn)營收14.63億（+113.27%），歸母凈利潤1.60億（+1508.52%）。公司預(yù)告2021年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤3.2-3.5億元，同比增346%-388%。鋰電池業(yè)務(wù)整體處于滿產(chǎn)滿銷狀態(tài)，相比上年同期業(yè)績增長幅度很大，LED業(yè)務(wù)扭虧為盈并實現(xiàn)5千萬元盈利。預(yù)計21年鋰電池業(yè)務(wù)有望貢獻公司70%以上業(yè)績。億緯鋰能公司是國內(nèi)鋰電池領(lǐng)先企業(yè)，