證券投資學(xué)第5章

證券投資學(xué)第五章證券交易市場第一節(jié)證券交易市場概述第二節(jié)證券上市第三節(jié)證券交易第四節(jié)證券價(jià)格指數(shù)第一節(jié)證券發(fā)行市場概述證券交易市場與證券發(fā)行市場的關(guān)系一證券交易市場的構(gòu)成二一、證券交易市場與證券發(fā)行市場

的關(guān)系證券證券發(fā)行市場與交易市場相互依存又相互制約，它們互以對方的存在為前提，形成一個(gè)完整的對立統(tǒng)一體。二級市場是一級市場的延伸。為不斷增加的新投資者提供投資、投機(jī)機(jī)遇。二級市場為發(fā)行者對證券定價(jià)提供了參考依據(jù)。二、證券交易市場的構(gòu)成概念證券交易所是依據(jù)國家有關(guān)法律，經(jīng)政府證券主管機(jī)關(guān)批準(zhǔn)設(shè)立的證券集中競價(jià)交易的有形場所。2.證券交易所的發(fā)展。3.證券交易所的組織形式。1.證券交易所的概念4.國際上主要證券交易所。①紐約證券交易所②東京證券交易所③倫敦證券交易所④全球24小時(shí)市場（二）柜臺交易市場（三）第三市場（四）第四市場二、證券交易市場的構(gòu)成第二節(jié)證券上市債券上市一股票上市二一、債券上市概念債券上市是指證券交易所根據(jù)其規(guī)則，允許債券在交易所掛牌交易。（一）債券上市制度1.上市方式。債券上市可分為三種情況：任意上市強(qiáng)制上市無條件上市2.上市審查標(biāo)準(zhǔn)。3.停止上市標(biāo)準(zhǔn)。（二）公司債券上市程序1.上市申請。2.國務(wù)院證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。3.公司債券發(fā)行人向證券交易所提交中國證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)文件，同時(shí)提交上市報(bào)告書等有關(guān)文件，證券交易所應(yīng)自接到上述文件之日起3個(gè)月內(nèi)安排該種債券上市交易。4.債券上市通知。5.債券上市公告。（三）暫停上市和終止上市1.公司債券暫停上市。2.終止上市是指上市債券喪失了在證券交易所繼續(xù)掛牌的資格。二、股票上市概念狹義的股票上市是指已經(jīng)發(fā)行的股票經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)后，在交易所公開掛牌交易的法律行為。（一）公司上市的意義1.有利于治理公司結(jié)構(gòu)，形成現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營機(jī)制。2.建立良好的資本擴(kuò)充機(jī)制。3.提高企業(yè)知名度，形成品牌效應(yīng)。4.形成良好的公眾監(jiān)督機(jī)制。（二）股票上市的條件股票的上市條件是指股份有限公司申請上市的條件。1.A股上市條件2.B股上市條件A股上市條件根據(jù)〈中華人民共和國公司法〉及〈股票發(fā)行與交易管理暫行條理〉的有關(guān)規(guī)定，股份公司申請股票上市必須符合下列條件：（1）經(jīng)國務(wù)院證券管理部門批準(zhǔn)股票已向社會(huì)公開發(fā)行。（2）公司股本總額不少于人民幣５０００萬元。（3）公司成立時(shí)間須在３年以上，最近３年連續(xù)盈利。原國有企業(yè)依法改組而設(shè)立的，或者在〈中華人民共和國公司法〉實(shí)施后新組建成立的公司改組設(shè)立為股份有限公司的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的，成立時(shí)間可連續(xù)計(jì)算。A股上市條件根據(jù)〈中華人民共和國公司法〉及〈股票發(fā)行與交易管理暫行條理〉的有關(guān)規(guī)定，股份公司申請股票上市必須符合下列條件：（4）持有股票面值達(dá)人民幣１０００元以上的股東人數(shù)不少于１０００人，向社會(huì)公開發(fā)行的股份不少于公司股份總數(shù)的２５％；如果公司股本總額超過人民幣４億元的，其向社會(huì)公開發(fā)行股份的比例不少于１５％。（5）公司在最近３年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載。（6）國家法律、法規(guī)規(guī)章及交易所規(guī)定的其他條件。B股上市條件（1）所募集資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（2）符合國家有關(guān)固定資產(chǎn)投資立項(xiàng)的規(guī)定；（3）符合國家有關(guān)利用外資的規(guī)定；（4）發(fā)起人認(rèn)購的股本總額不少于發(fā)行后公司股本總額的35%，發(fā)起人出資不少于1.5億元人民幣；（5）擬向社會(huì)發(fā)行的股份達(dá)公司股份總數(shù)的25%以上，股本總額超過4億的，擬向社會(huì)發(fā)行的股份比例在15%以上；（6）成立時(shí)間須在三年以上且連續(xù)盈利，并無違法行為紀(jì)錄，會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載；（7）證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。B股上市條件公司增加資本時(shí)申請發(fā)行境內(nèi)上市外資股的，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）符合上述（1）、（2）、（3）的條件；（2）公司前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，所得資金用途與確定的用途相符；（3）凈資產(chǎn)總值不低于1.5億元人民幣；（4）自前一次發(fā)行到本次申請期間沒有重大違法行為；（5）公司最近三年連續(xù)盈利；（6）證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。（三）股票上市的程序1.上市申請2.證券交易所審核。3.證券交易委員會(huì)核定。4.訂立上市契約。5.發(fā)行公司繳納上市費(fèi)。6.確定上市日期。7.掛牌買賣（四）暫停上市和終止上市1.暫停上市2.終止上市第三節(jié)證券交易證券交易程序一證券交易類型二一、證券交易程序1.選擇證券經(jīng)紀(jì)人。2.開戶。3.委托。4.委托的執(zhí)行。5.清算、交割和過戶二、證券交易類型1.現(xiàn)貨交易:是指買賣雙方成交后即行辦理交割手續(xù)的交易。2.信用交易:又稱保證金交易，是指證券買者或賣者通過交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng)紀(jì)人的信用而進(jìn)行證券買賣的一種交易方式3.期貨期權(quán)交易：第四節(jié)證券價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)的概念與功能一股票價(jià)格指數(shù)的編制方法二世界著名的股票價(jià)格指數(shù)三一、股票價(jià)格指數(shù)的概念與功能概念股票價(jià)格指數(shù)，簡稱股價(jià)指數(shù)，是指金融服務(wù)機(jī)構(gòu)編制的，通過對股票市場的股票價(jià)格進(jìn)行平均計(jì)算和動(dòng)態(tài)對比后得出的數(shù)值，是對股市動(dòng)態(tài)的綜合反映。股票價(jià)格指數(shù)的作用主要有如下方面：1、綜合衡量和反映股票市揚(yáng)的變動(dòng)情況。2、及時(shí)反映國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況。3、分析和預(yù)測股市行情的變化趨勢。4、評估投資組合業(yè)績。一、股票價(jià)格指數(shù)的概念與功能（一）編制步驟1、確定樣本股。2、選定基期和一定計(jì)算方法。3、計(jì)算計(jì)算期平均股價(jià)并作必要的修正。4、指數(shù)化。二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法（二）計(jì)算方法1.股票價(jià)格平均數(shù)計(jì)算方法：（1）簡單算術(shù)平均法：是將組成指數(shù)的每只股票價(jià)格進(jìn)行簡單平均，計(jì)算得出一個(gè)平均值。例1：如果所計(jì)算的股票指數(shù)包括3只股票，其價(jià)格分別為15元、20元、30元，則其股價(jià)算術(shù)平均值為（15＋20＋30）／3=21.66元。二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法（二）計(jì)算方法1.股票價(jià)格平均數(shù)計(jì)算方法：（2）加權(quán)平均法：是在計(jì)算股價(jià)平均值時(shí)，不僅考慮到每只股票的價(jià)格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小，對平均值進(jìn)行調(diào)整。實(shí)踐中，一般以股票的發(fā)行數(shù)量或成交量作為市場影響參考因素，納入指數(shù)計(jì)算，稱為權(quán)數(shù)。例2：上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，則價(jià)格加權(quán)平均值為（15X1＋20X2＋30X3）／（1＋2＋3）＝24．16元。二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法（二）計(jì)算方法1.股票價(jià)格平均數(shù)計(jì)算方法：

（3）幾何平均法：它是把列入計(jì)算范圍的各種股票的交易價(jià)格連乘在一起，再開股票種數(shù)次方。例3：（15×20×30）開3次方二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法（二）計(jì)算方法2.股票價(jià)格指數(shù)計(jì)算方法：（1）簡單算術(shù)平均法（2）綜合平均法（3）幾何平均法（4）加權(quán)綜合法二、股票價(jià)格指數(shù)的編制方法(一)道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)道·瓊斯借數(shù)，即道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)，是世界上最有影響、使用最廣的股價(jià)指數(shù)。它以在紐約證券交易所掛牌上市的一部分有代表性的公司股票作為編制對象，由四種股價(jià)平均指數(shù)構(gòu)成，分別是：①以30家著名的工業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；②以20家著名的交通運(yùn)輸業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯運(yùn)輸業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；③以6家著名的公用事業(yè)公司股票為編制對象的道·瓊斯公用事業(yè)股價(jià)平均指數(shù)；④以上述三種股價(jià)平均指數(shù)所涉及的65家公司股票為編制對象的道·瓊斯股價(jià)綜合平均指數(shù)。三、世界著名的股票價(jià)格指數(shù)道·瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)在四種道·瓊斯股價(jià)指數(shù)中，以道·瓊斯工業(yè)股價(jià)平均指數(shù)最為著名，它被大眾傳媒廣泛地報(bào)道，并作為道·瓊斯指數(shù)的代表加以引用。道·瓊斯指數(shù)由美國報(bào)業(yè)集團(tuán)——道·瓊斯公司負(fù)責(zé)編制并發(fā)布，登載在其屬下的《華爾街日報(bào)》上。歷史上第一次公布道·瓊斯指數(shù)是在1884年7月3日，當(dāng)時(shí)的指數(shù)樣本包括11種股票，由道·瓊斯公司的創(chuàng)始人之一、《華爾街日報(bào)》首任編輯查爾斯·亨利·道(CharlesHenryDowl851-1902年)編制。1928年10月1日起其樣本股增加到30種并保持至今，但作為樣本股的公司已經(jīng)歷過多次調(diào)整。道·瓊斯指數(shù)是算術(shù)平均股價(jià)指數(shù)。

1884年7月3日：“客戶午后信息”指數(shù)跟蹤11種股票的走勢，其中有9種是鐵路公司的股票。1896年5月26日：道·瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)的實(shí)際誕生日。以其創(chuàng)立者、道·瓊斯報(bào)業(yè)集團(tuán)的查爾斯·道和愛德華·瓊斯的姓氏命名的這種指數(shù)跟蹤12種股票的走勢，其中只有一種現(xiàn)在仍是該指數(shù)的成分股，這就是通用電氣公司的股票。1906年1月12日：道·瓊斯股票指數(shù)達(dá)到100點(diǎn)。1921年8月至1929年9月：道·瓊斯股票指數(shù)上升了468%。1928年10月1日：該指數(shù)增加了10種股票，使其成分股總數(shù)達(dá)到30種。道·瓊斯指數(shù)

一百多年來的波動(dòng)歷程1929年9月3日：道·瓊斯股票指數(shù)達(dá)到20年代的高峰，以381.17點(diǎn)收盤。1929年10月28日：人稱“黑色星期四”，該指數(shù)下降38.33點(diǎn)，跌幅為13%。1929年9月至1932年6月：道·瓊斯指數(shù)下跌了89%，在1932年6月30日這天以42.84點(diǎn)收盤。1932年7月至1937年2月：道·瓊斯指數(shù)回升，單是1933年3月15日這一天就飆升了15.3%，整個(gè)這一時(shí)期的升幅為337%。1949年6月至1966年1月：該指數(shù)在這一戰(zhàn)后時(shí)期內(nèi)上升了487%，在1956年3月12日這天突破了500點(diǎn)大關(guān)。道·瓊斯指數(shù)

一百多年來的波動(dòng)歷程1972年11月14日：道·瓊斯指數(shù)一度超過1000點(diǎn)，但后來又跌了回去，直至1983年才得以回升。1987年1月8日：該指數(shù)突破2000點(diǎn)大關(guān)。1987年10月16日：道·瓊斯指數(shù)第一次在一天的交易中下跌100點(diǎn)以上。1987年10月19日：人稱“黑色星期一”，指數(shù)驟降508點(diǎn)，跌幅為22.6%。1991年4月17日：道·瓊斯股票指數(shù)首次以超過3000點(diǎn)收盤。1995年2月23日：道·瓊斯股票指數(shù)突破4000點(diǎn)。1995年11月21日：道·瓊斯股票指數(shù)突破5000點(diǎn)。1996年10月14日：道·瓊斯股票指數(shù)突破6000點(diǎn)。道·瓊斯指數(shù)

一百多年來的波動(dòng)歷程

1997年7月16日：道·瓊斯股票指數(shù)突破8000點(diǎn)。

1997年7、8月份：在亞洲各國爆發(fā)嚴(yán)重的金融危機(jī)的同時(shí)，道·瓊斯指數(shù)突破了8200點(diǎn)。

1998年4月3日：道·瓊斯指數(shù)一度突破9000點(diǎn)大關(guān)，但后來又跌了回去。

1998年4月6日：該指數(shù)首次以超過9000點(diǎn)（9033.23點(diǎn)）收盤。

1998年7月17日：道·瓊斯指數(shù)達(dá)到9337.97點(diǎn)的高峰。

1998年8月31日：跌至7539.07點(diǎn)，自7月中旬以來跌了大約20%，下跌的原因是俄羅斯暫緩償還債務(wù)和金融市場出現(xiàn)信貸緊縮。道·瓊斯指數(shù)

一百多年來的波動(dòng)歷程

1999年1月11日至22日：該指數(shù)在僅兩周之內(nèi)下跌了5.4%，因?yàn)橥顿Y者對巴西的金融麻煩感到不安。

1999年3月16日：由于美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，而且沒有什么通貨膨脹的跡象，華爾街上最受注視的股票指數(shù)突破了1萬點(diǎn)。

1999年3月29日：道·瓊斯指數(shù)以超過1萬點(diǎn)收盤。

1999年5月3日：道·瓊斯指數(shù)首次以超過1.1萬點(diǎn)收盤。（資料截止日期：1999年5月）道·瓊斯指數(shù)

一百多年來的波動(dòng)歷程道·瓊斯指數(shù)最近5年的走勢

（2003年2月—2008年3月20日）（二）標(biāo)準(zhǔn)——普爾股票價(jià)格指數(shù)（三）日經(jīng)股價(jià)指數(shù)（四）英國《金融時(shí)報(bào)》股價(jià)指數(shù)1、《金融時(shí)報(bào)》工業(yè)普通股票價(jià)格指數(shù)。2、《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格綜合指數(shù)。3、《金融時(shí)報(bào)》海外股票價(jià)格指數(shù)。（五）恒生指數(shù)三、世界著名的股票價(jià)格指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)在美國也很有影響，它是由美國最大的證券研究機(jī)構(gòu)──標(biāo)準(zhǔn).普爾公司編制的股票價(jià)格指數(shù)。該公司于1923年開始編制發(fā)表股票價(jià)格指數(shù)。最初采選了230種股票，編制兩種股票價(jià)格指數(shù)。到1957年，這一股票價(jià)格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業(yè)股票組、鐵路股票組、公用事業(yè)股票組和500種股票混合組。標(biāo)準(zhǔn)·普爾股票價(jià)格指數(shù)從1976年7月1日開始，改為40種工業(yè)股票，20種運(yùn)輸業(yè)股票，40種公用事業(yè)類股票和40種金融業(yè)股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持為500種。標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司股票價(jià)格指數(shù)以1941年至1993年抽樣股票的平均市價(jià)為基期，以上市股票數(shù)為權(quán)數(shù)，按基期進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，其基點(diǎn)數(shù)位10。以目前的股票市場價(jià)格乘以基期股票數(shù)為分母，相除之?dāng)?shù)再乘以10就是股票價(jià)格指數(shù)。日經(jīng)股價(jià)指數(shù)系由日本經(jīng)濟(jì)新聞社編制并公布的反映日本股票市場價(jià)格變動(dòng)的股票價(jià)格平均數(shù)。該指數(shù)從1950年9月開始編制。最初根據(jù)東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價(jià)，當(dāng)時(shí)稱為"東證修正平均股價(jià)"。1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向道·瓊斯公司買進(jìn)商標(biāo)，采用美國道·瓊斯公司的修正法計(jì)算，這種股票指數(shù)也就改稱"日經(jīng)道·瓊斯平均股價(jià)"。1985年5月1日在合同期滿10年時(shí)，經(jīng)兩家商議，將名稱改為"日經(jīng)平均股價(jià)"。日經(jīng)股價(jià)指數(shù)按計(jì)算對象的采樣數(shù)目不同，該指數(shù)分為兩種，一種是日經(jīng)225種平均股價(jià)。其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場上市的股票，樣本選定后原則上不再更改。1981年定位制造業(yè)150家，建筑業(yè)10家、水產(chǎn)業(yè)3家、礦業(yè)3家、商業(yè)12家、路運(yùn)及海運(yùn)14家、金融保險(xiǎn)業(yè)15家、不動(dòng)產(chǎn)業(yè)3家、倉庫業(yè)、電力和煤氣4家、服務(wù)業(yè)5家。由于日經(jīng)225種平均股價(jià)從1950年一直延續(xù)下來，因而其連續(xù)性及可比性較好，成為考察和分析日本股票市場長期演變及動(dòng)態(tài)的最常用和最可靠指標(biāo)。日經(jīng)股價(jià)指數(shù)該指數(shù)的另一種是日經(jīng)500種平均股價(jià)。這是從1982年1月4日起開始編制的。由于其采樣包括有500種股票，其代表性就相對更為廣泛，但它的樣本是不固定的，每年4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營狀況、成交量和成交金額、市價(jià)總值等因素對樣本進(jìn)行更換。香港恒生指數(shù)香港恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)表。恒生股票價(jià)格指數(shù)包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大公司股票作為成份股，分為四大類--4種金融業(yè)股票、6種公用事業(yè)股票、9種地產(chǎn)業(yè)股票和14種其他工商業(yè)（包括航空和酒店）股票。這些股票占香港股票市值的63．8％，因該股票指數(shù)涉及到香港的各個(gè)行業(yè)，具有較強(qiáng)的代表性。香港恒生指數(shù)恒生股票價(jià)格指數(shù)的編制是以1964年7月31日為基期，因?yàn)檫@一天香港股市運(yùn)行正常，成交值均勻，可反映整個(gè)香港股市的基本情況，基點(diǎn)確定為100點(diǎn)。其計(jì)算方法是將33種股票按每天的收盤價(jià)乘以各自的發(fā)行股數(shù)為計(jì)算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當(dāng)天的股票價(jià)格指數(shù)。由于恒生股票價(jià)格指數(shù)所選擇的基期適當(dāng)，因此，不論股票市場狂升或猛跌，還是處于正常交易水平，恒生股票價(jià)格指數(shù)基本上能反映整個(gè)股市的活動(dòng)情況。香港恒生指數(shù)自1969年恒生股票價(jià)格指數(shù)發(fā)表以來，已經(jīng)過多次調(diào)整。由于1980年8月香港當(dāng)局通過立法，將香港證券交易所、遠(yuǎn)東交易所、金銀證券交易所和九龍證券所合并為香港聯(lián)合證券交易所，在目前的香港股票市場上，只有恒生股票價(jià)格指數(shù)與新產(chǎn)生的香港指數(shù)并存，香港的其他股票價(jià)格指數(shù)均不復(fù)存在。上證系列指數(shù)上證系列指數(shù)的總體介紹

作為國內(nèi)外普遍采用的衡量中國證券市場表現(xiàn)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，由上海證券交易所編制并發(fā)布的上證指數(shù)系列是一個(gè)包括上證180指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜合指數(shù)、A股指數(shù)、B股指數(shù)、分類指數(shù)、債券指數(shù)、基金指數(shù)等的指數(shù)系列，其中最早編制的為上證綜合指數(shù)。為推動(dòng)長遠(yuǎn)的證券市場基礎(chǔ)建設(shè)和規(guī)范化進(jìn)程，2002年6月，上海證券交易所對原上證30指數(shù)進(jìn)行了調(diào)整并更名為上證成份指數(shù)（簡稱上證180指數(shù)）。上證系列指數(shù)的總體介紹上證成份指數(shù)的編制方案，是結(jié)合中國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，在原上證30指數(shù)編制方案的基礎(chǔ)上作進(jìn)一步完善后形成的，目的在于通過科學(xué)客觀的方法挑選出最具代表性的樣本股票，建立一個(gè)反映上海證券市場的概貌和運(yùn)行狀況、能夠作為投資評價(jià)尺度及金融衍生產(chǎn)品基礎(chǔ)的基準(zhǔn)指數(shù)。上證50指數(shù)是根據(jù)科學(xué)客觀的方法，挑選上海證券市場規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的50只股票組成樣本股，以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業(yè)的整體狀況。上證系列指數(shù)的總體介紹上證紅利指數(shù)挑選在上證所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只股票作為樣本，以反映上海證券市場高紅利股票的整體狀況和走勢。

上證指數(shù)系列從總體上和各個(gè)不同側(cè)面反映了上海證券交易所上市證券品種價(jià)格的變動(dòng)情況，可以反映不同行業(yè)的景氣狀況及其價(jià)格整體變動(dòng)狀況，從而給投資者提供不同的投資組合分析參照系，隨著證券市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位日漸重要，上證指數(shù)也將逐步成為觀察中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“晴雨表”。

為保證指數(shù)編制的科學(xué)性和指數(shù)運(yùn)做的規(guī)范性，上海證券交易所成立了國內(nèi)首個(gè)指數(shù)專家委員會(huì)，就指數(shù)編制方法、樣本股選擇等提供咨詢意見。上證系列指數(shù)列表指數(shù)的采樣范圍納入指數(shù)計(jì)算范圍的股票稱為指數(shù)樣本股（亦稱成份股），成為樣本股的前提條件是該股票在上海證券交易所掛牌上市。

1.上證180指數(shù)的樣本股是在所有A股股票中抽取最具市場代表性的180種樣本股票。

樣本空間：剔除下列股票后的所有上海A股股票：上市時(shí)間不足一個(gè)季度的股票；暫停上市股票；經(jīng)營狀況異?；蜃罱?cái)務(wù)報(bào)告嚴(yán)重虧損的股票；股價(jià)波動(dòng)較大、市場表現(xiàn)明顯受到操縱的股票；其他經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定的應(yīng)該剔除的股票。上證180指數(shù)

選樣標(biāo)準(zhǔn)：行業(yè)內(nèi)的代表性；規(guī)模；流動(dòng)性。

選樣方法：根據(jù)總市值、流通市值、成交金額和換手率對股票進(jìn)行綜合排名；按照各行業(yè)的流通市值比例分配樣本只數(shù)；按照行業(yè)的樣本分配只數(shù)，在行業(yè)內(nèi)選取排名靠前的股票；對各行業(yè)選取的樣本作進(jìn)一步調(diào)整，使成份股總數(shù)為180家。樣本股的調(diào)整：上證成份指數(shù)依據(jù)樣本穩(wěn)定性和動(dòng)態(tài)跟蹤相結(jié)合的原則，每半年調(diào)整一次成份股，每次調(diào)整比例一般不超過10%。特殊情況時(shí)也可能對樣本進(jìn)行臨時(shí)調(diào)整。上證50指數(shù)2.上證50指數(shù)的成份股是在上證180指數(shù)的成份股中選取規(guī)模大、流動(dòng)性強(qiáng)的50只股票。樣本空間：上證180指數(shù)樣本股。樣本數(shù)量：50只股票。選樣標(biāo)準(zhǔn)：規(guī)模；流動(dòng)性。選樣方法：根據(jù)流通市值、成交金額對股票進(jìn)行綜合排名，取排名前50位的股票組成樣本，但市場表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定不宜作為樣本的股票除外。上證紅利指數(shù)3.上證紅利指數(shù)：挑選在上證所上市的現(xiàn)金股息率高、分紅比較穩(wěn)定、具有一定規(guī)模及流動(dòng)性的50只股票作為樣本。樣本空間：滿足以下三個(gè)條件的上海A股股票構(gòu)成上證紅利指數(shù)的樣本空間。

（1）過去兩年內(nèi)連續(xù)現(xiàn)金分紅而且每年的現(xiàn)金股息率（稅后）均大于0；

（2）過去一年內(nèi)日均流通市值排名在上海A股的前50%；

（3）過去一年內(nèi)日均成交金額排名在上海A股的前50%。

樣本數(shù)量：50只股票。選樣標(biāo)準(zhǔn)：過去兩年的平均現(xiàn)金股息率（稅后）。選樣方法：對樣本空間的股票，按照過去兩年的平均現(xiàn)金股息率（稅后）進(jìn)行排名，挑選排名最前的50只股票組成樣本股，但市場表現(xiàn)異常并經(jīng)專家委員會(huì)認(rèn)定不宜作為樣本的股票除外。上證180金融股指數(shù)4.上證180金融股指數(shù)：從上證180指數(shù)中挑選銀行、保險(xiǎn)、證券和信托等行業(yè)的股票組成樣本股。

樣本空間：以上證180指數(shù)樣本股作為樣本空間。

選樣方法：從樣本空間中選擇銀行、保險(xiǎn)、證券以及信托等行業(yè)股票構(gòu)成樣本股。

樣本股調(diào)整：上證180指數(shù)調(diào)整樣本股，上證180金融股指數(shù)隨之進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整；若上證180指數(shù)中樣本股公司有特殊事件發(fā)生，導(dǎo)致其行業(yè)屬性發(fā)生變化，上證180金融股指數(shù)樣本股進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。上證公司治理指數(shù)5.上證公司治理指數(shù)：它是以上證公司治理板塊的股票作為樣本股編制而成的指數(shù)。

樣本選取辦法：樣本股由上證公司治理板塊中的股票組成。

定期調(diào)整：每年5到6月份，上證公司治理板塊進(jìn)行重新評選，中證指數(shù)有限公司根據(jù)重新評選結(jié)果于7月初對上證公司治理指數(shù)樣本進(jìn)行調(diào)整。

臨時(shí)調(diào)整：當(dāng)上證公司治理板塊股票有特殊事件發(fā)生，以致出現(xiàn)不符合公司治理板塊申報(bào)條件的，將盡快從公司治理板塊中予以剔除，上證公司治理指數(shù)同時(shí)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。指數(shù)的采樣范圍

6.上證綜合指數(shù)的樣本股是全部上市股票（A股和B股）

7.新綜指樣本股是全部上證所上市的已完成股權(quán)分置改革的滬市上市公司股票。

8.分類指數(shù)的成份股是相應(yīng)股票類別或行業(yè)類別的全部股票上證A股指數(shù)的樣本股是全部上市A股，上證B股指數(shù)的樣本股是全部上市B股

上海證券交易所對上市公司按其所屬行業(yè)分成五大類別：工業(yè)類、商業(yè)類、房地產(chǎn)業(yè)類、公用事業(yè)類、綜合業(yè)類，行業(yè)分類指數(shù)的樣本股是該行業(yè)全部上市股票（A股和B股）。

9.基金指數(shù)的成份股是所有在上海證券交易所上市的證券投資基金指數(shù)的計(jì)算上證指數(shù)系列均以“點(diǎn)”為單位。1.基日、基期與基期指數(shù)基期亦稱為除數(shù)上證180指數(shù)是1996年7月1日起正式發(fā)布的上證30指數(shù)的延續(xù)，基點(diǎn)為2002年6月28日上證30指數(shù)的收盤指數(shù)3299.05點(diǎn)，2002年7月1日正式發(fā)布。上證50指數(shù)以2003年12月31日為基日，以該日50只成份股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自2004年1月2日起正式發(fā)布。上證紅利指數(shù)以2004年12月31日為基日，以該日所有樣本股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點(diǎn)，自2005年1月4日起正式發(fā)布。上證180金融股指數(shù)以為2002年6月28日為基日，以該日所有股票樣本的調(diào)整市值為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。上證公司治理指數(shù)以2007年6月29日為基日，以該日所有股票樣本的調(diào)整市值為基期，基點(diǎn)為1000點(diǎn)。指數(shù)的計(jì)算上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基日，以該日所有股票的市價(jià)總值為基期，基期指數(shù)定為100點(diǎn)，自1991年7月15日起正式發(fā)布。新上證綜指以2005年12月30日為基日，以該日所有樣本股票的總市值為基期，基點(diǎn)1000點(diǎn)，自2006年第一個(gè)交易日正式發(fā)布。上證A股指數(shù)以1990年12月19日為基日，以該日所有A股的市價(jià)總值為基期，基期指數(shù)定為100點(diǎn)，自1992年2月21日起正式發(fā)布。指數(shù)的計(jì)算上證B股指數(shù)，以1992年2月21日為基日，以該日所有B股的市價(jià)總值為基期，基期指數(shù)定為100點(diǎn)，自1992年8月17日起正式發(fā)布。分類指數(shù)以1993年4月30日為基日，以該日相應(yīng)行業(yè)類別所有股票的市價(jià)總值為基期，基期指數(shù)統(tǒng)一定為1358.78點(diǎn)(1993年4月30日上證綜合指數(shù)收盤值)，自1993年6月1日起正式發(fā)布。上證基金指數(shù)以2000年5月8日為基日，以該日所有證券投資基金市價(jià)總值為基期，基日指數(shù)為1000點(diǎn)，自2000年6月9日起正式發(fā)布。計(jì)算公式2.計(jì)算公式

上證指數(shù)系列均采用派許加權(quán)綜合價(jià)格指數(shù)公式計(jì)算上證180指數(shù)/上證180全收益指數(shù)上證成份指數(shù)以成份股的調(diào)整股本數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，公式為：報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期成份股的調(diào)整市值/基日成份股的調(diào)整市值×1000

其中，調(diào)整市值=∑(市價(jià)×調(diào)整股本數(shù))，基日成份股的調(diào)整市值亦稱為除數(shù)，調(diào)整股本數(shù)采用分級靠檔的方法對成份股股本進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)國際慣例和專家委員會(huì)意見，上證成份指數(shù)的分級靠檔方法如下表所示。比如，某股票流通股比例(流通股本/總股本)為7%，低于10%，則采用流通股本為權(quán)數(shù)；某股票流通比例為35%，落在區(qū)間(30，40)內(nèi)，對應(yīng)的加權(quán)比例為40%，則將總股本的40%作為權(quán)數(shù)。計(jì)算公式上證50指數(shù)/上證50全收益指數(shù)上證50指數(shù)采用派許加權(quán)方法，按照樣本股的調(diào)整股本數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。計(jì)算公式為：報(bào)告期指數(shù)=報(bào)告期成份股的調(diào)整市值/基期×1000

其中，調(diào)整市值=∑(市價(jià)×調(diào)整股數(shù))。調(diào)整股本數(shù)采用分級靠檔的方法對成份股股本進(jìn)行調(diào)整。上證50指數(shù)的分級靠檔方法如下表所示：計(jì)算公式上證紅利指數(shù)/上證紅利全收益指數(shù)上證紅利指數(shù)采用派許加權(quán)方法，按照樣本股的調(diào)整股本數(shù)為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算。計(jì)算公式為：

報(bào)告期指數(shù)