第一章 與國際投資相關(guān)的概念比較

1國際投資學(xué)

教學(xué)安排和打算教學(xué)形式包括：課堂面授課堂討論（講臺(tái)上陳述）課堂作業(yè)案例分析視頻教學(xué)教學(xué)管理全班分為若干組以組為單位交作業(yè)、討論組長職責(zé)：收作業(yè)（統(tǒng)計(jì)未交作業(yè)或未做貢獻(xiàn)人員）組織討論組長和陳述者報(bào)酬：期末成績加3分，當(dāng)期末出現(xiàn)不及格事件時(shí)，最高可加5分。游戲規(guī)則1、期末總成績=期末考試成績*70%+平時(shí)小作業(yè)10分+平時(shí)表現(xiàn)10分+出勤率10分2、課堂隨機(jī)點(diǎn)名，缺一次扣3分，連續(xù)3次缺席取消考試資格。課堂提問，視作點(diǎn)名。3、嚴(yán)禁上課手機(jī)亂叫。學(xué)習(xí)要求提前預(yù)習(xí)記好筆記做好作業(yè)積極討論6國際投資的學(xué)習(xí)目的1.掌握國際投資的主流理論2.學(xué)習(xí)國際投資的基本方式3.分析國際投資的基本環(huán)境與政策4.熟悉國內(nèi)外FDI的現(xiàn)狀、特點(diǎn)、趨勢5.了解FDI在中國的最新動(dòng)態(tài)及中國的政策6.了解中國如何進(jìn)行國際投資7課程的體系第一部分：理論篇國際投資及相關(guān)的概念比較國際投資的經(jīng)濟(jì)影響國際直接投資理論第二部分：國際投資管理國際投資環(huán)境8第三部分：跨國公司與國際直接投資方式跨國并購?fù)顿Y跨國公司的組織結(jié)構(gòu)跨國銀行第四部分：中國的國際投資發(fā)達(dá)國家對華投資企業(yè)的戰(zhàn)略中國企業(yè)的跨國經(jīng)營及其相關(guān)問題9第一章國際投資及相關(guān)的概念第一節(jié)國際投資概念產(chǎn)生第二節(jié)投資行為與國際投資第三節(jié)國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展第四節(jié)

國際投資的經(jīng)濟(jì)影響10你心目中的投資是什么？投資是投資主體為獲得預(yù)期回報(bào)而將貨幣或其他形式的資產(chǎn)投入經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的行為過程。投資具有收益性和風(fēng)險(xiǎn)性的基本特征：正相關(guān)性，即預(yù)期收益越大，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)越大，存在預(yù)期回報(bào)的不確定性。11國際投資（InternationalInvestment）是各類投資主體（包括跨國公司、跨國金融機(jī)構(gòu)、官方與半官方機(jī)構(gòu)和居民個(gè)人等）將所擁有的資本，經(jīng)跨國界流動(dòng)與配置形成實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)，并通過跨國運(yùn)營以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值的經(jīng)濟(jì)行為。第一節(jié)國際投資概念產(chǎn)生12“增值活動(dòng)”的總和構(gòu)成了“價(jià)值鏈”。企業(yè)的基本增值活動(dòng)企業(yè)的輔助性增值活動(dòng)指企業(yè)組織和管理與其生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品與勞務(wù)相關(guān)的各種價(jià)值增值行為的鏈節(jié)總和，每一價(jià)值增值行為構(gòu)成了價(jià)值鏈上的一個(gè)鏈節(jié)。13“價(jià)值鏈”各環(huán)節(jié)要求的生產(chǎn)要素差異大。如：產(chǎn)品的開發(fā)環(huán)節(jié)如：產(chǎn)品的裝配環(huán)節(jié)※一個(gè)企業(yè)不需要在一切價(jià)值增值活動(dòng)上都處于領(lǐng)先地位。14一、資本流動(dòng)的三種形式（一）國際商品資本流動(dòng)（二）國際貨幣資本流動(dòng)（三）國際生產(chǎn)資本流動(dòng)15（一）國際商品資本流動(dòng)國際資本流動(dòng)采取的第一種形式是國際商品資本流動(dòng)（即國際貿(mào)易）。重要標(biāo)志：商品出口為直接目標(biāo)的企業(yè)的出現(xiàn)16（二）國際貨幣資本流動(dòng)國際資本流動(dòng)采取的第二種形式是國際貨幣資本流動(dòng)（即國際間接投資）。重要標(biāo)志：大型跨國銀行的出現(xiàn)內(nèi)在動(dòng)因：發(fā)達(dá)國家國內(nèi)“過剩資本”和國外有利可圖的投資場所的存在。17（三）國際生產(chǎn)資本流動(dòng)國際資本流動(dòng)采取的第三種形式是國際生產(chǎn)資本流動(dòng)（即國際直接投資）。重要標(biāo)志：大型跨國公司的出現(xiàn)18（－）國際投資的研究范圍獨(dú)立的學(xué)科（從國際金融，國際貿(mào)易，發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)中分離）國際投資學(xué)是研究跨國投資運(yùn)行及其規(guī)律和對世界經(jīng)濟(jì)、各國經(jīng)濟(jì)影響的經(jīng)濟(jì)學(xué)科。國際投資與國際貿(mào)易、國際金融的界定19（二）國際投資與國際貿(mào)易的關(guān)系國際貿(mào)易國際投資國際投資國際貿(mào)易國際投資20（三）國際投資與國際金融的關(guān)系國際金融是研究貨幣在國際間的運(yùn)動(dòng)及其規(guī)律的學(xué)科，與國際投資的關(guān)系密切。國際金融國際投資21第二節(jié)投資行為與國際投資一、國際投資的類型1．按投資主體分為：（以貸方為中心進(jìn)行分類）（1）publicinvestment官方投資指一國政府或國際經(jīng)濟(jì)組織，為了社會(huì)公共利益而進(jìn)行的投資，一般帶有國際援助的性質(zhì)。

（2）privateinvestment私人投資指私人或私人企業(yè)以盈利為目的而進(jìn)行的投資?！獓H投資中的主要部分。22官方投資內(nèi)容：基礎(chǔ)性、公益性國際投資出口信貸國際儲(chǔ)備運(yùn)營官方投資的特點(diǎn)：有鮮明的國家色彩和政治內(nèi)涵低盈利中長期直接和間接投資雙重特性典型的官方投資的例子：1947年的“馬歇爾計(jì)劃”，美國在二戰(zhàn)后對歐洲的經(jīng)濟(jì)援助。2．按投資期限分為：（1）long-terminvestment一年以上的債權(quán)、股票以及實(shí)物資產(chǎn)稱為長期投資。（2）short-terminvestment一年以內(nèi)的債權(quán)稱為短期投資。3．最通常的分類方法：（1）FDI指投資主體在海外投資興辦企業(yè)，以取得國外企業(yè)的經(jīng)營控制權(quán)為特征的投資行為?！a(chǎn)資本流動(dòng)（2）FII投資主體僅以獲取資本增值或?qū)嵤ν庠c開發(fā)，而不以控制經(jīng)營權(quán)為目的的投資行為，如國際證券投資和長貸款項(xiàng)目等。25國際直接投資與國際間接投資的區(qū)別：國際機(jī)構(gòu)、各國政府和國際投資界普遍認(rèn)為，其根本區(qū)別在于投資者是否獲得被投資企業(yè)的有效控制權(quán)，但在具體確定數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，又有較大的差異。26不同組織、個(gè)人的解釋：國際貨幣基金組織：（以前）在被投資的企業(yè)中擁有25%以上的股份，可以作為獲得有效控制權(quán)的合理標(biāo)準(zhǔn)，即一筆跨國性投資，不考慮其絕對額的水平，只要達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)，則可視為國際直接投資，反之則為國際間接投資。27美國商務(wù)部：如某外國公司完全受美國公司控制或50%以上的股份被一群相互沒有聯(lián)系的美國人所擁有或25%以上的股份被一群有組織的美國人所擁有或10%以上的股份被一個(gè)美國人（或法人）所擁有28日本政府：日本在國外企業(yè)中出資比例未達(dá)到25%，但符合下列條件中某一項(xiàng)者，也屬于對外直接投資：派遣董事；提供制造技術(shù)；供給原材料；購買產(chǎn)品；援助資金；締結(jié)總代理合同；與被投資企業(yè)建立其他永久性經(jīng)濟(jì)關(guān)系等。法國：海外投資人持有超過1／3的資本才為外商對法國的直接投資。我國統(tǒng)計(jì)局：如果一個(gè)企業(yè)全部資本中25%或以上來自外國或地區(qū)投資者，該企業(yè)為外商投資企業(yè)。IMF和OECD強(qiáng)調(diào)：“持久利益”30理論上看，國際直接投資與國際間接投資的根本區(qū)別在于是否獲得所投資企業(yè)的有效控制權(quán)，具體表現(xiàn)為：（一）投資的主要直接目標(biāo)不同國際直接投資的主要直接目標(biāo)是獲得被投資企業(yè)的有效控制權(quán)；國際間接投資的主要直接目標(biāo)是獲得較高的股息收益和利息收益。31（二）對外投資者的權(quán)限不同國際直接投資者親自到東道國新建或購并企業(yè)，參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理；國際間接投資者僅擁有被投資企業(yè)的小部分股份，并不參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。32（三）資本的構(gòu)成不同都表現(xiàn)為資本在各國間的流動(dòng)，但流動(dòng)主體（即資本）的構(gòu)成不同。國際直接投資：“一攬子”生產(chǎn)要素如貨幣、原材料和零部件、設(shè)備、技術(shù)知識(shí)、管理能力和勞動(dòng)力等，處于核心地位的是無形資產(chǎn)，貨幣資本的流動(dòng)處于非常次要的地位；國際間接投資：單一的貨幣資本由投資國流出。33（四）對東道國宏觀經(jīng)濟(jì)中的短期波動(dòng)的敏感程度不同國際直接投資對東道國宏觀經(jīng)濟(jì)中的短期波動(dòng)反應(yīng)遲鈍；國際間接投資對東道國宏觀經(jīng)濟(jì)中的短期波動(dòng)反映十分敏感。34二、綠地投資與并購?fù)顿Y目前最常用的是聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的分類方式，把國際直接投資方式分為兩大類：綠地投資方式和跨國并購方式。（一）綠地投資——greenfieldinvestment，簡稱G方式即新建投資，是指跨國公司等國際投資主體在東道國境內(nèi)依照東道國法律設(shè)立新的企業(yè)。35跨國投資者的綠地投資目前一些以股權(quán)參與的形式進(jìn)行的。優(yōu)點(diǎn)：（1）投資者在投資項(xiàng)目、投資地點(diǎn)以及投資規(guī)模等問題的選擇上擁有較大的主動(dòng)權(quán)和靈活性，受外界的干擾因素影響較少，因而能在較大程度上把握投資的風(fēng)險(xiǎn)，投資項(xiàng)目成功的可能性比較大。36（2）國外的綠地投資有利于發(fā)展中國家。綠地投資直接增加了東道國的資本存量，從而在促進(jìn)東道國經(jīng)濟(jì)增長，提高技術(shù)和管理水平以及擴(kuò)大就業(yè)等方面將起到直接而快速的作用。綠地投資的缺陷是：前期的籌建工作比較長，投資者需要花費(fèi)大量的時(shí)間、精力和資金，而其投資收益產(chǎn)生較慢，特別是一些較大型的項(xiàng)目。

37（二）跨國并購方式跨國并購方式（cross-borderMerger&Acquisition,

簡稱M&A方式）是指外國投資者兼并或收購東道國現(xiàn)有企業(yè)的全部或部分股權(quán)，從而取得對該企業(yè)的控制權(quán)。20世紀(jì)90年代以來，跨國并購迅猛增長，在全球范圍內(nèi)形成跨國并購高潮。（金額和數(shù)量≥綠地投資）38跨國并購的優(yōu)點(diǎn)：可直接獲得東道國現(xiàn)有企業(yè)的資產(chǎn)，大大縮短項(xiàng)目的建設(shè)周期，從而能把握機(jī)會(huì)，使白己的產(chǎn)品迅速進(jìn)入市場。39第三節(jié)國際投資的產(chǎn)生與發(fā)展一、國際投資的起源和發(fā)展1、起源：19世紀(jì)上半葉的工業(yè)革命

剩余價(jià)值論（參考馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)）2、發(fā)展歷史：五個(gè)階段401）初始形成階段——一戰(zhàn)之前規(guī)模：以私人投資為主，國際投資規(guī)模不大，自由競爭、自由投資。格局：英法德是最大對外投資國流向：19世紀(jì)初，英國對外投資多投向歐洲，1870年以后，主要流向農(nóng)產(chǎn)品和原料的重要產(chǎn)地；法國投資主要流向俄國、東歐和北歐，德國主要集中在中歐、東歐。行業(yè)：初級產(chǎn)業(yè)投資形式：間接投資占90％2）低迷徘徊階段——兩次世界大戰(zhàn)期間

一戰(zhàn)改變國際投資格局：英法債權(quán)國地位削弱；德國淪為凈債務(wù)國；1919年美國從一個(gè)國際凈債務(wù)國變成最大的債權(quán)國；1919－1920：美國政府投資為主1924－1928：美國私人投資為主1930：英國變成主要債權(quán)國之一1919－1939：美國對外投資凈值不斷下降本階段依然以間接投資為主423）恢復(fù)增長階段——二戰(zhàn)后至60年代末美國：“馬歇爾”計(jì)劃，美國對外投資規(guī)模迅速擴(kuò)大，政府投資額上升；直接投資占主導(dǎo)地位，1956年是私人投資中直接投資為80％以上。英國：從債權(quán)國淪為債務(wù)國。到1960年底，美國的對外直接投資存量幾乎占世界的存量的1/2。發(fā)展中國家：量微不足道。4）迅猛增長階段——70年代（石油危機(jī)）至2000年投資規(guī)模：不斷擴(kuò)大，前所未有；投資格局：形成“大三角”國際投資格局；（美、歐、日）發(fā)達(dá)國家之間投資不斷增加；（原因）發(fā)展中國家加入對外投資隊(duì)伍；（原因）投資方式：80年代以來，國際直接和間接投資齊頭并進(jìn)；投資行業(yè)：轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)；案例：97亞洲金融危機(jī)4520世紀(jì)的三次石油危機(jī)：第一次：1973年10月，以色列與埃及之間爆發(fā)第四次中東戰(zhàn)爭，引發(fā)石油輸出國組織向所有對阿拉伯不友好的國家實(shí)施禁運(yùn)，短短3個(gè)月內(nèi)國際原油價(jià)格由每桶3．1美元飆升至12．6美元。第二次：1978年伊朗伊斯蘭革命爆發(fā)，國際原油價(jià)格由每桶13美元上漲到28美元。次年9月兩伊戰(zhàn)爭爆發(fā)，至年底油價(jià)再升至34美元，全球經(jīng)濟(jì)陷入蕭條。第三次：1990年伊拉克攻占科威特后，國際經(jīng)濟(jì)的制裁使伊拉克原油供應(yīng)中斷，國際油價(jià)急升至每桶42美元。以沙特為首的OPEC成員國迅速增加產(chǎn)量，很快穩(wěn)定了世界油價(jià)。5）調(diào)量整理階段——2001年至今

規(guī)模：2001-2003年全球外國直接投資流入量連續(xù)下滑，2004年出現(xiàn)增長；分布：發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體的外國直接投資上升；行業(yè)：服務(wù)業(yè)比例上升；方式：國際債券市場與股票市場分化；歐元啟動(dòng)后，歐洲債券市場規(guī)模迅速擴(kuò)大；金融危機(jī)爆發(fā)，全球投資規(guī)模受到遏制；2010年，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長4797亞洲金融危機(jī)1997年1月，索羅斯為首的國際投機(jī)商對東南亞洲金融市場發(fā)動(dòng)攻擊泰國：5月，國際貨幣投機(jī)商大舉沽售泰銖，兌美元匯率大幅下跌泰國央行與新加坡央行聯(lián)手入市國際貨幣投機(jī)商進(jìn)行強(qiáng)有力的反擊6月，投機(jī)商開始出售美國國債，籌集資金再次沖擊泰銖8月5日，泰央行決定關(guān)閉42家金融機(jī)構(gòu)，泰銖失守48索羅斯攻擊菲律賓比索，比索全面失守索羅斯攻擊馬來西亞、印度尼西亞新加坡元對美元的匯率下跌國際援助：7月25日，中國、澳大利亞、日本、中國香港等亞太地區(qū)11個(gè)國家和地區(qū)在上海開會(huì)8月5日，泰國接受國際貨幣基金組織的備用貸款計(jì)劃及一攬子措施8月11日，國際貨幣基金組織和亞洲一些國家和地區(qū)承諾分擔(dān)為泰國提供160億美元的融資計(jì)劃8月21日，國際清算銀行宣布給予泰國33億美元的臨時(shí)貸款8月底，又一輪跌勢開始11月上旬，4個(gè)多月的風(fēng)暴才漸趨平靜49香港的“黑色星期一”10月20日，香港股市開始下跌10月21日，下跌765.33點(diǎn)；22日下跌1200點(diǎn)；23日下跌10.41%23日，對港元的擔(dān)憂使香港銀行同業(yè)拆借利率節(jié)節(jié)上揚(yáng)，從21日的7%暴漲300倍。香港財(cái)政司司長和金管局總裁發(fā)表講話：誓死捍衛(wèi)港元匯率24日，香港股市強(qiáng)勢反彈718點(diǎn)，升幅達(dá)6.89％27日全球股市形成惡性循環(huán)式普遍狂跌，28日香港恒生指數(shù)狂瀉1400點(diǎn)，跌幅達(dá)13.7%（下跌點(diǎn)數(shù)歷史之最）50港幣保衛(wèi)戰(zhàn)香港金管局反擊，通過收緊銀根、扯高同業(yè)拆息去迎擊投機(jī)者金管局提高對銀行的貸款利息，迫使銀行把多余的頭寸交還香港特區(qū)各部門領(lǐng)導(dǎo)表態(tài)，穩(wěn)定市場金管局動(dòng)用大量外匯儲(chǔ)備吸納港元中資和外地資金入市，24家藍(lán)籌、紅籌上市公司從市場回購股份，推動(dòng)大市上揚(yáng)。內(nèi)地減息成為大市上揚(yáng)的題材恒指急速反彈，港元匯價(jià)恢復(fù)穩(wěn)定復(fù)習(xí)題一、判斷題：1、美國認(rèn)為購買東道國企業(yè)15%以上的股權(quán)，則構(gòu)成直接投資。2、外國投資者購買東道國企業(yè)股權(quán)，獲得實(shí)際控股權(quán)的是間接投資；反之，屬于證券投資。3、政治環(huán)境是影響國際投資活動(dòng)的最直接和最基本的因素。4、現(xiàn)實(shí)生活中幾乎所有的東道國既是生產(chǎn)資本流入國，又是借貸資本流入國。5、國內(nèi)投資與國際投資的本質(zhì)是一致的，最終目標(biāo)都是實(shí)現(xiàn)利潤最大化。二、選擇題1、國際直接投資的最重要主體是（）A.各國政府B.國際金融機(jī)構(gòu)

C.跨國公司D.中小企業(yè)2、短期投資是指期限在（）年以下的投資。

A.1年

B.3年C.5年

D.10年3、下列哪個(gè)城市不是我國第一批對外開放、吸引外資的四個(gè)特區(qū)之一（）

A.深圳B.珠海C.廈門D.廣州4、國際投資是（）不斷加深和國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益加強(qiáng)的結(jié)果。A.社會(huì)進(jìn)步B.生產(chǎn)力發(fā)展C.國家政策調(diào)整D.國際分工5、國際投資的緩慢發(fā)展階段是（）。A.1870年之前B.1870—1914年C.1914—1945年D.1946年—現(xiàn)在6、日本在（）年成為世界第四大對外投資國。A.1980年B.1981年C.1983年D.1985年第四節(jié)

國際投資的經(jīng)濟(jì)影響一、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)整體的影響麥克杜格爾模型FNCOEMJHTO’RGF’BAJ’甲國的資本邊際生產(chǎn)率乙國的資本邊際生產(chǎn)率圖：國際資本流動(dòng)的影響結(jié)論：國際投資能夠同時(shí)增加資本輸出輸入國的收益。由于資本存量在世界范圍內(nèi)得到了合理的流動(dòng)，使得世界總收益增加。二、對各國經(jīng)濟(jì)的影響（一）就業(yè)和收入水平國際投資對投資國和東道國的就業(yè)數(shù)量、質(zhì)量和區(qū)位都有影響。對母國就業(yè)的潛在效應(yīng)：“替代效應(yīng)”“刺激效應(yīng)”對東道國就業(yè)的潛在效應(yīng)：新建投資：就業(yè)數(shù)量增加跨國并購的直接影響：并購剛完成時(shí)，外國投資者可能為了減少重復(fù)生產(chǎn)，提高效率而裁員，可能導(dǎo)致相關(guān)國家的就業(yè)減少?？鐕①弻蜆I(yè)的影響因并購動(dòng)機(jī)和被并購企業(yè)性質(zhì)的不同而不同。如