洪磊：并購基金規(guī)模達4640億 缺少穩(wěn)定投資者

11月5日，第十三屆中國并購年會在蘇州舉行。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會會長洪磊在會議上表示，中國并購基金數(shù)量和規(guī)模實現(xiàn)雙雙增長，但也存在卻少穩(wěn)定機構(gòu)投資者，私募股權(quán)投資簡單奪取上市差價回報或者兜底條款為收益的問題，中國證券投資基金協(xié)會將積極推進有利于長期資本形成的稅收和養(yǎng)老體制等改革，完善行業(yè)自律規(guī)則建設(shè)。洪磊表示，并購基金活躍時期是新舊經(jīng)濟更替發(fā)展模式轉(zhuǎn)換時期，當前，經(jīng)濟新常態(tài)和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為中國并購基金發(fā)展提供了歷史性的機會。普化永道統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年上半年中國并購交易規(guī)模達到4125億美元，其中，跨境并購交易金額達到1441億美元，同比增長27%和274%，創(chuàng)造了歷史的新高，中國已經(jīng)成為跨境并購最重要的發(fā)起者和目的地之一。而截止2016年10月底，在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會備案的并購基金共833支，管理規(guī)模4640億元，并購基金數(shù)量和規(guī)模較2012年末分別增長了156%和176%，但以并購基金名義備案的私募股權(quán)投資基金數(shù)量、規(guī)模僅占全部備案、私募股權(quán)投資基金的6.2%和9.3%。洪磊指出，大量股權(quán)私募投資以成長投資或定向增發(fā)為主，簡單奪取上市差價回報或者兜底條款為收益，較少參與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營決策，未發(fā)揮在企業(yè)重組和行業(yè)資源配置中的專業(yè)價值作用，“并購基金并未得到充分發(fā)展的原因有兩個”。首先，并購市場缺乏有效的規(guī)則，并購信息披露不完善，導致并購重組透明度不高，市場交易成本上升、效率下降，影響并購市場的競爭性公平性；其次，并購基金缺少長期穩(wěn)定的機構(gòu)投資者，與投資人之間缺少牢固的信托關(guān)系根基，大量銀行理財基金、保險基金受到期限等剛性約束，只能充當養(yǎng)老基金以及產(chǎn)業(yè)資本進入并購基金，限制并購基金的發(fā)展。因此，洪磊表示，中國證券投資基金協(xié)會將拓展長期資金與長期資產(chǎn)對接機制，推動短期資金向長期資金轉(zhuǎn)化，推動有利于長期資本形成的稅收和養(yǎng)老體制改革，促進銀行理財資金通過第三支柱養(yǎng)老金進行長期目資，通過并購基金等專業(yè)化方式為實體經(jīng)濟注入更多長期資本。同時，建設(shè)協(xié)會并購基金專業(yè)委員會，推動并購基金自律規(guī)則建設(shè)，完善私募基金行業(yè)自律，積累行業(yè)信用，為并購基金