私募股權(quán)投資基金基礎(chǔ)

私募股權(quán)投資基金基本知識Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運作方式和考察方式

PE主要指對已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。在中國PE主要是指這一類投資。1.1私募股權(quán)投資基金的定義1.2私募股權(quán)投資基金的特點1.在資金募集上，主要通過非公開方式向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協(xié)商進行的。另外在投資方式上也是以私募形式進行，絕少涉及公開市場的操作，一般無需披露交易細節(jié)。2.多采取權(quán)益型投資方式，絕少涉及債權(quán)投資。PE投資機構(gòu)也因此對被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。反映在投資工具上，多采用普通股或者可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股，以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。3.一般投資于私有公司即非上市企業(yè)，絕少投資已公開發(fā)行公司，不會涉及到要約收購義務(wù)。4.比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，這一點與VC有明顯區(qū)別。5.投資期限較長，一般可達3至5年或更長，屬于中長期投資。6.流動性差，沒有現(xiàn)成的市場供非上市公司的股權(quán)出讓方與購買方直接達成交易。7.資金來源廣泛，如富有的個人、風(fēng)險基金、杠桿并購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。8.PE投資機構(gòu)多采取有限合伙制，這種企業(yè)組織形式有很好的投資管理效率，并避免了雙重征稅的弊端。9.投資退出渠道多樣化，有IPO、售出（TRADESALE）、兼并收購（M&A）、標的公司管理層回購等等。Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運作方式和考察方式2.私募股權(quán)投資基金的分類2.1組織形式2.2投資模式2.1組織形式有限合伙制有限合伙企業(yè)是美國私募基金的主要組織形式。信托制通過信托計劃，進行股權(quán)投資也是陽光私募股權(quán)投資的典型形式。公司式公司式私募基金有完整的公司架構(gòu)，運作比較正式和規(guī)范。2.2投資模式⑴增資擴股投資方式增資擴股就是公司新發(fā)行一部分股份，將這部分新發(fā)行的股份出售給新股東或者原股東，這樣的結(jié)果將導(dǎo)致公司股份總數(shù)的增加。⑵股權(quán)轉(zhuǎn)讓投資方式股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東將自己的股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事行為。⑶其他投資方式除了上述兩種投資模式外，還可以兩者并用，與債券投資并用，實物和現(xiàn)金出資設(shè)立目標企業(yè)的模式。Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運作方式和考察方式3.1主要參與者主要參與者被投資企業(yè)私募股權(quán)投資基金的投資者中介服務(wù)機構(gòu)基金管理公司

1．被投資企業(yè)被投資企業(yè)都有一個重要的特性——需要資金和戰(zhàn)略投資者。2．基金管理公司基金經(jīng)理人和管理人是基金管理公司的主要組成部分3．私募股權(quán)投資基金的投資者只有具備私募股權(quán)投資基金的投資者，才能順利募集資金成立基金。4．中介服務(wù)機構(gòu)(1)專業(yè)顧問；(2)融資代理商；(3)市場營銷、公共關(guān)系、數(shù)據(jù)以及調(diào)查機構(gòu)；(4)人力資源顧問；(5)股票經(jīng)紀人；(6)其他專業(yè)服務(wù)機構(gòu)。獲得相關(guān)的信息之后，私募股權(quán)投資公司會聯(lián)系目標企業(yè)表達投資興趣，如果對方也有興趣，就可進行初步評估。尋找項目項目經(jīng)理認領(lǐng)到項目后，正常情況下應(yīng)在較短期內(nèi)完成項目的初步判斷工作。初步評估通過初步評估之后，投資經(jīng)理會提交《立項建議書》，項目流程也進入了盡職調(diào)查階段。盡職調(diào)查包括估值定價、董事會席位、否決權(quán)和其他公司治理問題、退出策略、確定合同條款清單等內(nèi)容。設(shè)計投資方案3.2私募股權(quán)投資的操作流程交易構(gòu)造和管理項目退出投資者一般不會一次性注入所有投資，而是采取分期投資方式基金管理人將其持有的所投資企業(yè)的股權(quán)在市場上出售以收回投資并實現(xiàn)投資的收益3.3私募股權(quán)投資基金的考察方式公司理財從以下10個方面考察私募股權(quán)基金：1、管理團隊：經(jīng)驗、穩(wěn)定性、深度、組合和理性2、公司策略：目標市場適合性、靈活性、對行業(yè)趨勢的判斷3、投資風(fēng)格：財務(wù)性質(zhì)、行業(yè)性質(zhì)；偏早期、偏晚期4、市場：定位、潛力5、歷史業(yè)績：項目退出率、內(nèi)部收益率、回報倍數(shù)6、項目：來源、質(zhì)量、估值7、投資過程：項目決策機制、風(fēng)險控制機制8、增值服務(wù)：能否給企業(yè)帶來資金以外的支持9、條件條款：關(guān)鍵人條款、回購及對賭條款設(shè)置10、法律合規(guī)：投資公司及基金是否合法合規(guī)Contents目錄1234私募股權(quán)投資基金的定義和特點私募股權(quán)投資基金的分類私募股權(quán)投資基金的行業(yè)優(yōu)點和行業(yè)發(fā)展私募股權(quán)投資基金的運作方式和考察方式4.1行業(yè)優(yōu)點1.私募股權(quán)投資有助于降低投資者的交易費用，提高投資效率；2.私募股權(quán)投資有利于解決信息不對稱引發(fā)的逆向選擇與道德風(fēng)險問題；3.私募股權(quán)投資能夠發(fā)揮風(fēng)險管理優(yōu)勢，提供價值增值。4.2行業(yè)發(fā)展

私募股權(quán)投資推動創(chuàng)業(yè)發(fā)展

進入新世紀后，一枝獨秀的中國經(jīng)濟，日益吸引留學(xué)海外的中國學(xué)子回國創(chuàng)業(yè)發(fā)展。一個高科技項目，一個創(chuàng)業(yè)小團隊，一筆不大的啟動資金。這是