國際金融與關稅、國際收支

國際金融(ɡuójìjīnrónɡ)合肥學院(xuéyuàn)物流管理專業(yè)精品資料日本航空公司的外匯(wàihuì)損失日本航空公司JAL每年都要花費大約8億美元向波音公司購買飛機。波音按美元定價，JAL需要提前(tíqián)2-6年下訂單并支付10%的定金，交付時付90%。JAL的大多數(shù)收入是日元形式，產(chǎn)生匯兌問題。下訂單到支付的時間內，匯率變動會帶來成本變化。精品資料以1985年一份波音747訂單為例，飛機交付時間(shíjiān)為1990年。1985年訂單的美元價值為1億美元，匯率1:240，價值240億日元。1990年若匯率1:300，價值300億日元。1990年若匯率1:200，價值200億日元。精品資料教學(jiāoxué)基本內容第八章匯率制度第七章國際收支第九章國際儲備第十節(jié)開放經(jīng)濟(jīngjì)下的宏觀經(jīng)濟(jīngjì)政策精品資料第八章外匯(wàihuì)與匯率一、外匯(wàihuì)二、匯率三、匯率制度四、外匯(wàihuì)管制精品資料一、外匯(wàihuì)1、外匯外匯(ForeignExchange)是指外國貨幣(huòbì)或以外國貨幣(huòbì)表示的可用于對外支付的資產(chǎn)。精品資料靜態(tài)(jìngtài)外匯與動態(tài)外匯靜態(tài)外匯指的是外幣資產(chǎn)，是指一種以外幣表示的，用于國際間的結算(jiésuàn)的支付手段，動態(tài)外匯是指貨幣在各國間的流動以及把一個國家的貨幣兌換成另一個國家的貨幣，借以清償國際間債權、債務關系的一種專門性的經(jīng)濟活動，又稱國際匯兌（ForeignExchange）或國際結算(jiésuàn)。精品資料廣義(guǎngyì)外匯國際貨幣基金組織（IMF）外匯是貨幣行政當局（中央銀行、貨幣管理機構、外匯平準基金及財政部）以銀行存款、財政部庫券、長短期政府證券(zhèngquàn)等形式保有的在國際收支逆差時可以使用的債權。精品資料中國外匯，是指下列以外幣表示的可以(kěyǐ)用作國際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：一、國外貨幣，包括鑄幣、鈔票等；二、外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲蓄憑證等；三、外幣有價證券，包括政府公債、國庫券、公司債券、股票、息票等；四、特別提款權、歐洲貨幣單位；五、其他

精品資料狹義(xiáyì)外匯僅指以外幣表示的可用于國家之間結算的支付手段。不包括不能直接用于國際結算的有價證券和黃金，不包括外幣現(xiàn)鈔。因此只有外幣存款、外幣票據(jù)(piàojù)才是外匯，這就是通常意義上的外匯。精品資料外匯(wàihuì)特征1、可自由兌換性2、普遍(pǔbiàn)接受性3、可償還性精品資料外匯(wàihuì)種類1、外匯兌換時的受限制程度自由兌換外匯、有限自由兌換外匯和記帳外匯2、外匯的來源與用途(yòngtú)貿易外匯、非貿易外匯和金融外匯3、外匯匯率的市場走勢硬外匯和軟外匯精品資料二、匯率(huìlǜ)1、匯率(huìlǜ)匯率(huìlǜ)亦稱“外匯行市或匯價”。一國貨幣兌換另一國貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。由于世界各國貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國貨幣對其他國家的貨幣要規(guī)定一個兌換率，即匯率(huìlǜ)。精品資料2、匯率標價方法匯率標價方法是指確定兩種不同貨幣之間的比價，先要確定用哪個(nǎge)國家的貨幣作為標準。由于確定的標準不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯率標價方法。常用的標價方法包括直接標價法、間接標價法、美元標價法。精品資料直接標價法：用本幣表示外幣的價格1美元(基礎(jīchǔ)貨幣)=6.7716人民幣(標價貨幣)人民幣匯率是直接標價法間接標價法：用外幣表示本幣的價格1人民幣(基礎(jīchǔ)貨幣)=0.1477美元(標價貨幣)美元標價法：各貨幣均以美元為基礎(jīchǔ)貨幣美元標價法基本已在國際外匯市場上通行。精品資料匯率(huìlǜ)的種類1、按銀行買賣外匯的角度(jiǎodù)劃分買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率買入賣出之間有個差價，這個差價是銀行買賣外匯的收益，一般為1%一5%。銀行同業(yè)之間買賣外匯時使用的買入?yún)R率和賣出匯率也稱同業(yè)買賣匯率，實際上就是外匯市場買賣價。精品資料2、按外匯(wàihuì)交易交割期限劃分即期匯率和遠期匯率即期匯率，現(xiàn)匯匯率，是指買賣外匯(wàihuì)雙方成交當天或兩天以內進行交割的匯率。遠期匯率是在未來一定時期進行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同、達成協(xié)議的匯率。遠期外匯(wàihuì)的匯率與即期匯率相比是有差額的，即遠期差價，有升水、貼水、平價。精品資料3、按國際貨幣制度的演變劃分固定匯率和浮動匯率固定匯率，由政府制定和公布(gōngbù)，并只能在一定幅度內波動的匯率。浮動匯率，由市場供求關系決定的匯率。漲落基本自由，一國貨幣市場原則上沒有維持匯率水平的義務，但必要時可進行干預。精品資料套算匯率(huìlǜ)的計算根據(jù)兩種貨幣匯率中起中介作用的貨幣所處的位置，將套算匯率的計算方法分為三種。設美元為中介貨幣，美元在兩種貨幣的匯率中所處的位置有三種情況：(1)美元在兩種貨幣的匯率中均為基礎貨幣；（2）美元在兩種貨幣的匯率中均為標價(biāojià)貨幣；(3)美元在一種貨幣的匯率中是基礎貨幣，在另一種貨幣的匯率中是標價(biāojià)貨幣。精品資料美元(měiyuán)為基礎貨幣美元均為基礎貨幣(huòbì)時,用交叉相除的計算方法。己知USD/SFR:1.6240—1.6248USD/EUR:0.8110—0.8118計算EUR/SFR的匯率精品資料以USD/SFR：1.6240—1.6248作為分子，EUR/SFR買入價為1.6240/0.8118＝2.0005賣出價為1.6248/0.8110=2.0035，EUR/SFR的交叉(jiāochā)匯率為：2.0005/2.0035。精品資料美元為標價(biāojià)貨幣美元在兩個貨幣匯率中均為標價貨幣，交叉(jiāochā)匯率的計算方法仍為交叉(jiāochā)相除已知CAN/USD0.8950－0.8953GBP/USD1.587－1.5880計算GBP/CAN的匯率。精品資料以GBP/USD1.587－1.5880作為(zuòwéi)分子，GBP/CAN買入價為：1.5870/0.8953=1.7226賣出價為：1.5880/0.8950=1.7743GBP/CAN的交叉匯率為：1.7726－1.7743精品資料美元既是基礎貨幣(huòbì)又是標價貨幣(huòbì)美元既是基礎貨幣，又是標價貨幣，交叉(jiāochā)匯率的計算方法為垂真相乘（同邊相乘）。已知GBP/USD1.5870-1.5880USD/EUR0.8110－0.8120計算GBP/EUR的交叉(jiāochā)匯率。精品資料買入價為：1.5870×0.8110=1.2871賣出價為：1.5880×0.8120=1.2895GBP/EUR的交叉(jiāochā)匯率為1.2871－1.2895。精品資料三、匯率(huìlǜ)制度1、金本位制度金本位制度是以黃金為本位幣的貨幣制度，包括金幣(jīnbì)、金塊和金匯兌本位制。精品資料典型金本位制度匯率(huìlǜ)的決定基礎──鑄幣平價（mintpar或speciepar）即兩國鑄幣單位的含金量之比。

1單位甲幣=甲幣含金量÷乙?guī)藕鹆縳單位乙?guī)?/p>

鑄幣平價是匯率(huìlǜ)的決定基礎，由其決定的匯率(huìlǜ)是一種法定的或中心匯率(huìlǜ)，市場匯率(huìlǜ)會圍繞著鑄幣平價或中心匯率(huìlǜ)上下波動。精品資料當外匯市場外匯供不應求時，市場匯率就會超過鑄幣平價；當外匯供過于求時，市場匯率就會低于鑄幣平價。但不管外匯供求發(fā)生什么變化(biànhuà)，總會限制在黃金點內。最高不能超過黃金輸出點，即鑄幣平價加運費；最低不能低于黃金輸入點，即鑄幣平價減運費。超過或低于這一界限，就會引起黃金的輸出入和貨幣匯率的自動調節(jié)。黃金輸送點(GoldTransportPoints)等于鑄幣平價加上從一國輸出或從另一國輸入黃金需要支出的費用，包括包裝、運輸黃金的費用和運輸保險費。如果匯率的波動使得兩國間在進行國際結算時直接使用黃金比使用外匯更為合算，則貿易商寧可直接運送黃金。精品資料2、紙幣制度(zhìdù)下影響匯率變動的主要因素經(jīng)濟因素國際收支狀況：國際收支順差會增加外匯供給和本幣需求，本幣升值(shēngzhí)，外幣貶值。其中，經(jīng)常性收支尤其貿易收支，對外匯匯率起著決定性的作用。精品資料典型金本位制度匯率(huìlǜ)的決定基礎──鑄幣平價（mintpar或speciepar）即兩國鑄幣單位的含金量之比。

1單位甲幣=甲幣含金量÷乙?guī)藕鹆縳單位乙?guī)?/p>

鑄幣平價是匯率(huìlǜ)的決定基礎，由其決定的匯率(huìlǜ)是一種法定的或中心匯率(huìlǜ)，市場匯率(huìlǜ)會圍繞著鑄幣平價或中心匯率(huìlǜ)上下波動。精品資料當外匯市場(shìchǎng)外匯供不應求時，市場(shìchǎng)匯率就會超過鑄幣平價；當外匯供過于求時，市場(shìchǎng)匯率就會低于鑄幣平價。但不管外匯供求發(fā)生什么變化，總會限制在黃金點內。最高不能超過黃金輸出點，即鑄幣平價加運費；最低不能低于黃金輸入點，即鑄幣平價減運費。超過或低于這一界限，就會引起黃金的輸出入和貨幣匯率的自動調節(jié)。黃金輸送點(GoldTransportPoints)等于鑄幣平價加上從一國輸出或從另一國輸入黃金需要支出的費用，包括包裝、運輸黃金的費用和運輸保險費。如果匯率的波動使得兩國間在進行國際結算時直接使用黃金比使用外匯更為合算，則貿易商寧可直接運送黃金。精品資料通貨膨脹：影響匯率變動的一個(yīɡè)長期、主要而又有規(guī)律性的因素。商品、勞務貿易中，通貨膨脹導致國內成本提高，國際價格提高，削弱了國際競爭力，外匯收入減少。同時，在匯率不變的情況下，進口成本會相對下降，且能夠按已上漲的國內物價出售，進口利潤增加，會刺激進口，外匯支出增加。商品、勞務收支惡化，本幣貶值，外幣升值。國際資本流動中，通貨膨脹必然使該國的實際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會把資本移向海外，導致資本項目收支惡化，本幣貶值，外幣升值。心理預期，通貨膨脹不斷加重影響對匯率走勢的心理預期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價而沽與無匯搶購的現(xiàn)象，其結果會刺激外幣升值，本幣貶值精品資料利率水平一國利率水平的高低，是反映借貸資本供求狀況的主要標志。一國利率水平相對提高，會吸引外國資本流入該國，本幣升值，外幣貶值。一國的利率水平相對降低(jiàngdī)，會直接引起國內短期資本流出，本幣貶值，外幣升值。只有當外國利率+匯率的預期變動率>本國利率這時把資本移往國外才有利可圖。精品資料經(jīng)濟增長率在其他條件不變的情況下，一國經(jīng)濟增長率相對較高，其國民收入增加相對也會較快，這樣會使該國增加對外國商品勞務的需求，外幣升值，本幣貶值。對于出口導向型國家，經(jīng)濟增長主要是出于出口增加推動的，經(jīng)濟較快增長伴隨著出口的高速增長，此時出口增加往往超過進口增加，這樣會出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。如果國內外投資者把該國較高的經(jīng)濟增長率視作經(jīng)濟前景看好、資本收益率提高(tígāo)的反映，則會導致外國對本國投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項目的赤字，該國的貨幣匯率亦可能不跌反升。精品資料外匯儲備的多寡一般情況下，一國外匯儲備充足，該國貨幣匯率往往會趨于上升；外匯儲備不足(bùzú)或太少，該國貨幣匯率往往會下跌。精品資料四、外匯管制1、本外幣兌換管制：最基本、最重要2、外匯收入支出管制3、資本(zīběn)輸入輸出管制4、黃金、現(xiàn)鈔輸入輸出管制5、匯率管理精品資料套匯(tàohuì)交易套匯交易是指在不同的時間（交割期限）、不同的地點（外匯市場）利用匯率或利率上的差異進行外匯買賣，以防范匯率風險(fēngxiǎn)和牟取套匯收益的外匯交易活動。精品資料兩角套匯(tàohuì)兩角套匯是利用兩地間的匯率差價以賺取利潤。倫敦外匯市場(wàihuìshìchǎnɡ)，英鎊對美元的即期匯率為：￡1＝＄1.98或＄1＝￡0.505紐約外匯市場(wàihuìshìchǎnɡ)，英鎊與美元的即期匯率為：￡1＝＄2.00或＄1＝￡0.5如果某一套匯者在倫敦花1980美元買1000英鎊，同時在紐約賣1000英鎊收2000美元。這簡單的一買一賣使套匯者就賺得20美元。精品資料三角(sānjiǎo)套匯三角套匯(tàohuì)是指利用三個外匯市場上外匯的差價，在三個外匯市場同時進行賤買貴賣，以賺取利潤的活動。倫敦外匯市場上￡1＝＄2巴黎外匯市場上￡1＝Fr10紐約外匯市場上＄1＝Fr5在這種情況下，如果不考慮買賣外匯的手續(xù)費，某套匯(tàohuì)者在倫敦以100英鎊買200美元，同時在紐約外匯市場用200美元買1000法國法郎，在巴黎外匯市場以1000法郎再買100英鎊。交易結束，套匯(tàohuì)者拿出100英鎊收回100英鎊，一個便士沒有增加而且還白花電報費和手續(xù)費。精品資料三角(sānjiǎo)套匯套算匯率與公開匯率不一致的情況下，才可以進行三角套匯，才能有利可圖。倫敦外匯市場上￡1＝＄2巴黎外匯市場上￡1＝Fr10紐約外匯市場上＄1＝Fr6根據(jù)(gēnjù)倫敦和巴黎外匯市場上英鎊與美元的匯率，英鎊與法郎的匯率，套算出的美元與法郎的套算匯率為＄1＝Fr5，而美元與法郎的公開匯率為＄1＝Fr6?？梢娞姿銋R率與公開匯率不一致，為從事三角套匯提供了條件。套匯者在倫敦花100英鎊買200美元，同時在紐約外匯市場上用200美元買1200法郎，在巴黎外匯市場上用1200法郎買120英鎊。套匯者拿出100英鎊，收回120英鎊，三角套匯利潤為20英鎊。精品資料套利(tàolì)交易設美元年利率為10％，英鎊年利率為8％，某投資者觀察(guānchá)到某日英鎊即期匯率為GBP/USD＝1.5770/80（1）他預期1年后英鎊會上升3％，達到1.6