國(guó)際金融與關(guān)稅、國(guó)際收支

國(guó)際金融(ɡuójìjīnrónɡ)合肥學(xué)院(xuéyuàn)物流管理專業(yè)精品資料日本航空公司的外匯(wàihuì)損失日本航空公司JAL每年都要花費(fèi)大約8億美元向波音公司購(gòu)買飛機(jī)。波音按美元定價(jià)，JAL需要提前(tíqián)2-6年下訂單并支付10%的定金，交付時(shí)付90%。JAL的大多數(shù)收入是日元形式，產(chǎn)生匯兌問(wèn)題。下訂單到支付的時(shí)間內(nèi)，匯率變動(dòng)會(huì)帶來(lái)成本變化。精品資料以1985年一份波音747訂單為例，飛機(jī)交付時(shí)間(shíjiān)為1990年。1985年訂單的美元價(jià)值為1億美元，匯率1:240，價(jià)值240億日元。1990年若匯率1:300，價(jià)值300億日元。1990年若匯率1:200，價(jià)值200億日元。精品資料教學(xué)(jiāoxué)基本內(nèi)容第八章匯率制度第七章國(guó)際收支第九章國(guó)際儲(chǔ)備第十節(jié)開放經(jīng)濟(jì)(jīngjì)下的宏觀經(jīng)濟(jì)(jīngjì)政策精品資料第八章外匯(wàihuì)與匯率一、外匯(wàihuì)二、匯率三、匯率制度四、外匯(wàihuì)管制精品資料一、外匯(wàihuì)1、外匯外匯(ForeignExchange)是指外國(guó)貨幣(huòbì)或以外國(guó)貨幣(huòbì)表示的可用于對(duì)外支付的資產(chǎn)。精品資料靜態(tài)(jìngtài)外匯與動(dòng)態(tài)外匯靜態(tài)外匯指的是外幣資產(chǎn)，是指一種以外幣表示的，用于國(guó)際間的結(jié)算(jiésuàn)的支付手段，動(dòng)態(tài)外匯是指貨幣在各國(guó)間的流動(dòng)以及把一個(gè)國(guó)家的貨幣兌換成另一個(gè)國(guó)家的貨幣，借以清償國(guó)際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種專門性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，又稱國(guó)際匯兌（ForeignExchange）或國(guó)際結(jié)算(jiésuàn)。精品資料廣義(guǎngyì)外匯國(guó)際貨幣基金組織（IMF）外匯是貨幣行政當(dāng)局（中央銀行、貨幣管理機(jī)構(gòu)、外匯平準(zhǔn)基金及財(cái)政部）以銀行存款、財(cái)政部庫(kù)券、長(zhǎng)短期政府證券(zhèngquàn)等形式保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可以使用的債權(quán)。精品資料中國(guó)外匯，是指下列以外幣表示的可以(kěyǐ)用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：一、國(guó)外貨幣，包括鑄幣、鈔票等；二、外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；三、外幣有價(jià)證券，包括政府公債、國(guó)庫(kù)券、公司債券、股票、息票等；四、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；五、其他

精品資料狹義(xiáyì)外匯僅指以外幣表示的可用于國(guó)家之間結(jié)算的支付手段。不包括不能直接用于國(guó)際結(jié)算的有價(jià)證券和黃金，不包括外幣現(xiàn)鈔。因此只有外幣存款、外幣票據(jù)(piàojù)才是外匯，這就是通常意義上的外匯。精品資料外匯(wàihuì)特征1、可自由兌換性2、普遍(pǔbiàn)接受性3、可償還性精品資料外匯(wàihuì)種類1、外匯兌換時(shí)的受限制程度自由兌換外匯、有限自由兌換外匯和記帳外匯2、外匯的來(lái)源與用途(yòngtú)貿(mào)易外匯、非貿(mào)易外匯和金融外匯3、外匯匯率的市場(chǎng)走勢(shì)硬外匯和軟外匯精品資料二、匯率(huìlǜ)1、匯率(huìlǜ)匯率(huìlǜ)亦稱“外匯行市或匯價(jià)”。一國(guó)貨幣兌換另一國(guó)貨幣的比率，是以一種貨幣表示另一種貨幣的價(jià)格。由于世界各國(guó)貨幣的名稱不同，幣值不一，所以一國(guó)貨幣對(duì)其他國(guó)家的貨幣要規(guī)定一個(gè)兌換率，即匯率(huìlǜ)。精品資料2、匯率標(biāo)價(jià)方法匯率標(biāo)價(jià)方法是指確定兩種不同貨幣之間的比價(jià)，先要確定用哪個(gè)(nǎge)國(guó)家的貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)。由于確定的標(biāo)準(zhǔn)不同，于是便產(chǎn)生了幾種不同的外匯匯率標(biāo)價(jià)方法。常用的標(biāo)價(jià)方法包括直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法、美元標(biāo)價(jià)法。精品資料直接標(biāo)價(jià)法：用本幣表示外幣的價(jià)格1美元(基礎(chǔ)(jīchǔ)貨幣)=6.7716人民幣(標(biāo)價(jià)貨幣)人民幣匯率是直接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法：用外幣表示本幣的價(jià)格1人民幣(基礎(chǔ)(jīchǔ)貨幣)=0.1477美元(標(biāo)價(jià)貨幣)美元標(biāo)價(jià)法：各貨幣均以美元為基礎(chǔ)(jīchǔ)貨幣美元標(biāo)價(jià)法基本已在國(guó)際外匯市場(chǎng)上通行。精品資料匯率(huìlǜ)的種類1、按銀行買賣外匯的角度(jiǎodù)劃分買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率和現(xiàn)鈔匯率買入賣出之間有個(gè)差價(jià)，這個(gè)差價(jià)是銀行買賣外匯的收益，一般為1%一5%。銀行同業(yè)之間買賣外匯時(shí)使用的買入?yún)R率和賣出匯率也稱同業(yè)買賣匯率，實(shí)際上就是外匯市場(chǎng)買賣價(jià)。精品資料2、按外匯(wàihuì)交易交割期限劃分即期匯率和遠(yuǎn)期匯率即期匯率，現(xiàn)匯匯率，是指買賣外匯(wàihuì)雙方成交當(dāng)天或兩天以內(nèi)進(jìn)行交割的匯率。遠(yuǎn)期匯率是在未來(lái)一定時(shí)期進(jìn)行交割，而事先由買賣雙方簽訂合同、達(dá)成協(xié)議的匯率。遠(yuǎn)期外匯(wàihuì)的匯率與即期匯率相比是有差額的，即遠(yuǎn)期差價(jià)，有升水、貼水、平價(jià)。精品資料3、按國(guó)際貨幣制度的演變劃分固定匯率和浮動(dòng)匯率固定匯率，由政府制定和公布(gōngbù)，并只能在一定幅度內(nèi)波動(dòng)的匯率。浮動(dòng)匯率，由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的匯率。漲落基本自由，一國(guó)貨幣市場(chǎng)原則上沒(méi)有維持匯率水平的義務(wù)，但必要時(shí)可進(jìn)行干預(yù)。精品資料套算匯率(huìlǜ)的計(jì)算根據(jù)兩種貨幣匯率中起中介作用的貨幣所處的位置，將套算匯率的計(jì)算方法分為三種。設(shè)美元為中介貨幣，美元在兩種貨幣的匯率中所處的位置有三種情況：(1)美元在兩種貨幣的匯率中均為基礎(chǔ)貨幣；（2）美元在兩種貨幣的匯率中均為標(biāo)價(jià)(biāojià)貨幣；(3)美元在一種貨幣的匯率中是基礎(chǔ)貨幣，在另一種貨幣的匯率中是標(biāo)價(jià)(biāojià)貨幣。精品資料美元(měiyuán)為基礎(chǔ)貨幣美元均為基礎(chǔ)貨幣(huòbì)時(shí),用交叉相除的計(jì)算方法。己知USD/SFR:1.6240—1.6248USD/EUR:0.8110—0.8118計(jì)算EUR/SFR的匯率精品資料以USD/SFR：1.6240—1.6248作為分子，EUR/SFR買入價(jià)為1.6240/0.8118＝2.0005賣出價(jià)為1.6248/0.8110=2.0035，EUR/SFR的交叉(jiāochā)匯率為：2.0005/2.0035。精品資料美元為標(biāo)價(jià)(biāojià)貨幣美元在兩個(gè)貨幣匯率中均為標(biāo)價(jià)貨幣，交叉(jiāochā)匯率的計(jì)算方法仍為交叉(jiāochā)相除已知CAN/USD0.8950－0.8953GBP/USD1.587－1.5880計(jì)算GBP/CAN的匯率。精品資料以GBP/USD1.587－1.5880作為(zuòwéi)分子，GBP/CAN買入價(jià)為：1.5870/0.8953=1.7226賣出價(jià)為：1.5880/0.8950=1.7743GBP/CAN的交叉匯率為：1.7726－1.7743精品資料美元既是基礎(chǔ)貨幣(huòbì)又是標(biāo)價(jià)貨幣(huòbì)美元既是基礎(chǔ)貨幣，又是標(biāo)價(jià)貨幣，交叉(jiāochā)匯率的計(jì)算方法為垂真相乘（同邊相乘）。已知GBP/USD1.5870-1.5880USD/EUR0.8110－0.8120計(jì)算GBP/EUR的交叉(jiāochā)匯率。精品資料買入價(jià)為：1.5870×0.8110=1.2871賣出價(jià)為：1.5880×0.8120=1.2895GBP/EUR的交叉(jiāochā)匯率為1.2871－1.2895。精品資料三、匯率(huìlǜ)制度1、金本位制度金本位制度是以黃金為本位幣的貨幣制度，包括金幣(jīnbì)、金塊和金匯兌本位制。精品資料典型金本位制度匯率(huìlǜ)的決定基礎(chǔ)──鑄幣平價(jià)（mintpar或speciepar）即兩國(guó)鑄幣單位的含金量之比。

1單位甲幣=甲幣含金量÷乙?guī)藕鹆縳單位乙?guī)?/p>

鑄幣平價(jià)是匯率(huìlǜ)的決定基礎(chǔ)，由其決定的匯率(huìlǜ)是一種法定的或中心匯率(huìlǜ)，市場(chǎng)匯率(huìlǜ)會(huì)圍繞著鑄幣平價(jià)或中心匯率(huìlǜ)上下波動(dòng)。精品資料當(dāng)外匯市場(chǎng)外匯供不應(yīng)求時(shí)，市場(chǎng)匯率就會(huì)超過(guò)鑄幣平價(jià)；當(dāng)外匯供過(guò)于求時(shí)，市場(chǎng)匯率就會(huì)低于鑄幣平價(jià)。但不管外匯供求發(fā)生什么變化(biànhuà)，總會(huì)限制在黃金點(diǎn)內(nèi)。最高不能超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)加運(yùn)費(fèi)；最低不能低于黃金輸入點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)減運(yùn)費(fèi)。超過(guò)或低于這一界限，就會(huì)引起黃金的輸出入和貨幣匯率的自動(dòng)調(diào)節(jié)。黃金輸送點(diǎn)(GoldTransportPoints)等于鑄幣平價(jià)加上從一國(guó)輸出或從另一國(guó)輸入黃金需要支出的費(fèi)用，包括包裝、運(yùn)輸黃金的費(fèi)用和運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)。如果匯率的波動(dòng)使得兩國(guó)間在進(jìn)行國(guó)際結(jié)算時(shí)直接使用黃金比使用外匯更為合算，則貿(mào)易商寧可直接運(yùn)送黃金。精品資料2、紙幣制度(zhìdù)下影響匯率變動(dòng)的主要因素經(jīng)濟(jì)因素國(guó)際收支狀況：國(guó)際收支順差會(huì)增加外匯供給和本幣需求，本幣升值(shēngzhí)，外幣貶值。其中，經(jīng)常性收支尤其貿(mào)易收支，對(duì)外匯匯率起著決定性的作用。精品資料典型金本位制度匯率(huìlǜ)的決定基礎(chǔ)──鑄幣平價(jià)（mintpar或speciepar）即兩國(guó)鑄幣單位的含金量之比。

1單位甲幣=甲幣含金量÷乙?guī)藕鹆縳單位乙?guī)?/p>

鑄幣平價(jià)是匯率(huìlǜ)的決定基礎(chǔ)，由其決定的匯率(huìlǜ)是一種法定的或中心匯率(huìlǜ)，市場(chǎng)匯率(huìlǜ)會(huì)圍繞著鑄幣平價(jià)或中心匯率(huìlǜ)上下波動(dòng)。精品資料當(dāng)外匯市場(chǎng)(shìchǎng)外匯供不應(yīng)求時(shí)，市場(chǎng)(shìchǎng)匯率就會(huì)超過(guò)鑄幣平價(jià)；當(dāng)外匯供過(guò)于求時(shí)，市場(chǎng)(shìchǎng)匯率就會(huì)低于鑄幣平價(jià)。但不管外匯供求發(fā)生什么變化，總會(huì)限制在黃金點(diǎn)內(nèi)。最高不能超過(guò)黃金輸出點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)加運(yùn)費(fèi)；最低不能低于黃金輸入點(diǎn)，即鑄幣平價(jià)減運(yùn)費(fèi)。超過(guò)或低于這一界限，就會(huì)引起黃金的輸出入和貨幣匯率的自動(dòng)調(diào)節(jié)。黃金輸送點(diǎn)(GoldTransportPoints)等于鑄幣平價(jià)加上從一國(guó)輸出或從另一國(guó)輸入黃金需要支出的費(fèi)用，包括包裝、運(yùn)輸黃金的費(fèi)用和運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)。如果匯率的波動(dòng)使得兩國(guó)間在進(jìn)行國(guó)際結(jié)算時(shí)直接使用黃金比使用外匯更為合算，則貿(mào)易商寧可直接運(yùn)送黃金。精品資料通貨膨脹：影響匯率變動(dòng)的一個(gè)(yīɡè)長(zhǎng)期、主要而又有規(guī)律性的因素。商品、勞務(wù)貿(mào)易中，通貨膨脹導(dǎo)致國(guó)內(nèi)成本提高，國(guó)際價(jià)格提高，削弱了國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，外匯收入減少。同時(shí)，在匯率不變的情況下，進(jìn)口成本會(huì)相對(duì)下降，且能夠按已上漲的國(guó)內(nèi)物價(jià)出售，進(jìn)口利潤(rùn)增加，會(huì)刺激進(jìn)口，外匯支出增加。商品、勞務(wù)收支惡化，本幣貶值，外幣升值。國(guó)際資本流動(dòng)中，通貨膨脹必然使該國(guó)的實(shí)際利率降低，投資者為追求較高的利率，就會(huì)把資本移向海外，導(dǎo)致資本項(xiàng)目收支惡化，本幣貶值，外幣升值。心理預(yù)期，通貨膨脹不斷加重影響對(duì)匯率走勢(shì)的心理預(yù)期，繼而產(chǎn)生有匯惜售、待價(jià)而沽與無(wú)匯搶購(gòu)的現(xiàn)象，其結(jié)果會(huì)刺激外幣升值，本幣貶值精品資料利率水平一國(guó)利率水平的高低，是反映借貸資本供求狀況的主要標(biāo)志。一國(guó)利率水平相對(duì)提高，會(huì)吸引外國(guó)資本流入該國(guó)，本幣升值，外幣貶值。一國(guó)的利率水平相對(duì)降低(jiàngdī)，會(huì)直接引起國(guó)內(nèi)短期資本流出，本幣貶值，外幣升值。只有當(dāng)外國(guó)利率+匯率的預(yù)期變動(dòng)率>本國(guó)利率這時(shí)把資本移往國(guó)外才有利可圖。精品資料經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率在其他條件不變的情況下，一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相對(duì)較高，其國(guó)民收入增加相對(duì)也會(huì)較快，這樣會(huì)使該國(guó)增加對(duì)外國(guó)商品勞務(wù)的需求，外幣升值，本幣貶值。對(duì)于出口導(dǎo)向型國(guó)家，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要是出于出口增加推動(dòng)的，經(jīng)濟(jì)較快增長(zhǎng)伴隨著出口的高速增長(zhǎng)，此時(shí)出口增加往往超過(guò)進(jìn)口增加，這樣會(huì)出現(xiàn)匯率不跌反而上升的現(xiàn)象。如果國(guó)內(nèi)外投資者把該國(guó)較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率視作經(jīng)濟(jì)前景看好、資本收益率提高(tígāo)的反映，則會(huì)導(dǎo)致外國(guó)對(duì)本國(guó)投資的增加，如果流入的資本能夠抵消經(jīng)常項(xiàng)目的赤字，該國(guó)的貨幣匯率亦可能不跌反升。精品資料外匯儲(chǔ)備的多寡一般情況下，一國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)趨于上升；外匯儲(chǔ)備不足(bùzú)或太少，該國(guó)貨幣匯率往往會(huì)下跌。精品資料四、外匯管制1、本外幣兌換管制：最基本、最重要2、外匯收入支出管制3、資本(zīběn)輸入輸出管制4、黃金、現(xiàn)鈔輸入輸出管制5、匯率管理精品資料套匯(tàohuì)交易套匯交易是指在不同的時(shí)間（交割期限）、不同的地點(diǎn)（外匯市場(chǎng)）利用匯率或利率上的差異進(jìn)行外匯買賣，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)(fēngxiǎn)和牟取套匯收益的外匯交易活動(dòng)。精品資料兩角套匯(tàohuì)兩角套匯是利用兩地間的匯率差價(jià)以賺取利潤(rùn)。倫敦外匯市場(chǎng)(wàihuìshìchǎnɡ)，英鎊對(duì)美元的即期匯率為：￡1＝＄1.98或＄1＝￡0.505紐約外匯市場(chǎng)(wàihuìshìchǎnɡ)，英鎊與美元的即期匯率為：￡1＝＄2.00或＄1＝￡0.5如果某一套匯者在倫敦花1980美元買1000英鎊，同時(shí)在紐約賣1000英鎊收2000美元。這簡(jiǎn)單的一買一賣使套匯者就賺得20美元。精品資料三角(sānjiǎo)套匯三角套匯(tàohuì)是指利用三個(gè)外匯市場(chǎng)上外匯的差價(jià)，在三個(gè)外匯市場(chǎng)同時(shí)進(jìn)行賤買貴賣，以賺取利潤(rùn)的活動(dòng)。倫敦外匯市場(chǎng)上￡1＝＄2巴黎外匯市場(chǎng)上￡1＝Fr10紐約外匯市場(chǎng)上＄1＝Fr5在這種情況下，如果不考慮買賣外匯的手續(xù)費(fèi)，某套匯(tàohuì)者在倫敦以100英鎊買200美元，同時(shí)在紐約外匯市場(chǎng)用200美元買1000法國(guó)法郎，在巴黎外匯市場(chǎng)以1000法郎再買100英鎊。交易結(jié)束，套匯(tàohuì)者拿出100英鎊收回100英鎊，一個(gè)便士沒(méi)有增加而且還白花電報(bào)費(fèi)和手續(xù)費(fèi)。精品資料三角(sānjiǎo)套匯套算匯率與公開匯率不一致的情況下，才可以進(jìn)行三角套匯，才能有利可圖。倫敦外匯市場(chǎng)上￡1＝＄2巴黎外匯市場(chǎng)上￡1＝Fr10紐約外匯市場(chǎng)上＄1＝Fr6根據(jù)(gēnjù)倫敦和巴黎外匯市場(chǎng)上英鎊與美元的匯率，英鎊與法郎的匯率，套算出的美元與法郎的套算匯率為＄1＝Fr5，而美元與法郎的公開匯率為＄1＝Fr6?？梢娞姿銋R率與公開匯率不一致，為從事三角套匯提供了條件。套匯者在倫敦花100英鎊買200美元，同時(shí)在紐約外匯市場(chǎng)上用200美元買1200法郎，在巴黎外匯市場(chǎng)上用1200法郎買120英鎊。套匯者拿出100英鎊，收回120英鎊，三角套匯利潤(rùn)為20英鎊。精品資料套利(tàolì)交易設(shè)美元年利率為10％，英鎊年利率為8％，某投資者觀察(guānchá)到某日英鎊即期匯率為GBP/USD＝1.5770/80（1）他預(yù)期1年后英鎊會(huì)上升3％，達(dá)到1.6