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公募基金公司管理實踐(2013年3月22日
北京)廣發(fā)基金林傳輝公募業(yè)務(wù)培訓班一、公募基金的業(yè)務(wù)概況(一)業(yè)務(wù)種類(二)業(yè)務(wù)管理(一)業(yè)務(wù)種類1、公募基金的募集及管理一、公募基金的業(yè)務(wù)概況2、專戶資產(chǎn)管理申請專戶資格的條件產(chǎn)品成立條件3、社保基金管理4、企業(yè)年金管理5、QDII資金管理6、QFII投資顧問一、公募基金的業(yè)務(wù)概況社?;鸸芾恚汗灿?6家基金公司取得社保基金境內(nèi)委托投資管理人資格批次時間公司名稱第一批2002年
嘉實、南方、華夏、博時、長盛、鵬華第二批2004年易方達、國泰、招商第三批2010年大成、富國、工銀瑞信、廣發(fā)、海富通、匯添富、銀華博時基金管理著9個社保組合——102、103、108、202、402、501、702、802、902組合,合計規(guī)模為549.13億元,是目前管理社保組合數(shù)量最多的基金公司;鵬華基金管理6個組合——104、204、304、404、503、704組合,規(guī)模為686.10億元,是目前管理社保規(guī)模最大的基金公司。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況企業(yè)年金管理:目前共有12家基金公司取得企業(yè)年金管理資格批次時間公司名稱第一批2005年海富通、華夏、南方、易方達、嘉實、招商、富國、博時、銀華第二批2007年國泰、工銀瑞信、廣發(fā)截止2012年12月31日,華夏基金企業(yè)年金管理規(guī)模為381億元,是目前管理企業(yè)年金最大的基金公司。QDII資金管理:截至2012年末,共有32家基金管理公司獲得QDII業(yè)務(wù)資格,67只QDII基金成立,資產(chǎn)凈值約632億元人民幣(二)業(yè)務(wù)管理一、公募基金的業(yè)務(wù)概況1、產(chǎn)品設(shè)計2、產(chǎn)品發(fā)行銷售渠道的選擇產(chǎn)品發(fā)售組織3、投資管理組織機構(gòu)投資管理流程投資風險管理4、研究管理研究理念研究流程5、運營保障一、公募基金的業(yè)務(wù)概況產(chǎn)品設(shè)計產(chǎn)品發(fā)行(1)組織機構(gòu)。公司一般都設(shè)置專門部門,負責公司的產(chǎn)品設(shè)計工作。(2)產(chǎn)品設(shè)計流程。主要包括提出產(chǎn)品設(shè)計思路、可行性分析、立項申請及撰寫申報材料、審批或報備等五個環(huán)節(jié)。(1)銷售渠道的選擇。(2)產(chǎn)品發(fā)售組織。主要包括準備相關(guān)法律文件、產(chǎn)品策劃、制定募集方案、募集成立等四個環(huán)節(jié)。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況投資管理的組織機構(gòu)公司投資管理委員會權(quán)益投資管理部門固定收益投資部門國際業(yè)務(wù)部門中央交易部門一、公募基金的業(yè)務(wù)概況投資決策流程(1)投資決策管理①決策機制a.公司設(shè)立公募基金投資決策委員會負責公司公募基金投資組合;b.公司的投資決策實行投資決策委員會領(lǐng)導下的基金經(jīng)理/投資經(jīng)理負責制。②決策過程在決策過程中,投資決策委員會作為決策的主體,決策流程如下圖所示:圖1:公司投資決策流程圖一、公募基金的業(yè)務(wù)概況
公司實行集中交易制度,投資組合的所有證券交易活動須通過中央交易部統(tǒng)一分配、集中交易完成。中央交易部由公司總經(jīng)理直接領(lǐng)導,向公司總經(jīng)理負責,獨立于投資管理部、機構(gòu)投資部等投資指令下達部門。投資交易管理投資風險管理1、投資風險管理制度2、投資風險管理的流程控制事前:風險管理人員事前在投資管理系統(tǒng)中設(shè)置合規(guī)性風控閥值,通過投資禁止和投資預警等方式保證投資過程的合規(guī)性和有效性。事中:投資決策委員會負責確定資產(chǎn)配置比例,評估并審定投資策略、投資組合方案及擬重點投資的證券,授予基金經(jīng)理/投資經(jīng)理投資權(quán)限。事后:績效評估與風險管理小組對投資組合進行風險測量和監(jiān)控,評估投資組合的風險狀況,提交《績效評估與風險管理報告》,提出組合調(diào)整建議。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況研究管理1、研究理念股票價格最終反映公司價值,公司價值的創(chuàng)造源于公司的經(jīng)營活動。因此,公司強調(diào)基本面研究,通過前瞻、準確和深入的研究,獲取對研究對象的前瞻性理解和價值判斷,并堅持將研究成果及時、有效轉(zhuǎn)化為投資業(yè)績。一、公募基金的業(yè)務(wù)概況研究管理2、研究流程研究流程包括研究觸發(fā)、研究展開、成果篩選與驅(qū)動投資四個階段。
圖2:
廣發(fā)基金研究流程一、公募基金的業(yè)務(wù)概況運營保障基金會計部及相關(guān)支持系統(tǒng)注冊登記部及相關(guān)支持系統(tǒng)信息技術(shù)部負責相關(guān)系統(tǒng)的維護二、公募基金公司管理中的幾個問題(一)正確的執(zhí)業(yè)理念(二)投資、研究管理的幾個問題二、公募基金公司管理中的幾個問題(一)正確的執(zhí)業(yè)理念1、持有人利益高于公司利益和股東利益是行業(yè)的立身之本2、為持有人的委托資產(chǎn)實現(xiàn)保值增值是行業(yè)的核心責任二、公募基金公司管理中的幾個問題(二)投資、研究管理的幾個問題1、投資風格的形成及穩(wěn)定性保障每家公司有不同的投資文化、投資理念,從而形成不同的投資風格,一家好的公司,投資風格不漂移的公司,是投資者歡迎的公司,因為他的行為是可判斷的,結(jié)果是可預期的。公司投資風格的形成因素:堅持公司投資理念不動搖;注重研究、注重學習的投資研究文化;提倡研究、投資決策的獨立性;公司為不同風格的產(chǎn)品選派合適的基金經(jīng)理/投資經(jīng)理,基金經(jīng)理/投資經(jīng)理的個人特點(性格、經(jīng)歷、教育背景等)反過來又強化了產(chǎn)品的投資風格。投資風格穩(wěn)定的保障:重大投資強調(diào)集體決策;有力的研究支持;投資隊伍的穩(wěn)定;嚴格的制度執(zhí)行。二、公募基金公司管理中的幾個問題(二)投資、研究管理的幾個問題(1)內(nèi)部研究與外部研究的關(guān)系在研究的深入性、專業(yè)性、及時性和準確性方面,內(nèi)部研究具有無法替代的優(yōu)勢,因此,公司堅持各類研究均以內(nèi)部研究力量為主。例如公司規(guī)定,加入核心股票庫的股票,必須經(jīng)過公司行業(yè)研究員的基本面分析,并通過投研聯(lián)席會議的討論表決。同時,充分利用優(yōu)秀的外部研究力量和研究成果,能夠拓展公司研究范圍、增加信息渠道、合理調(diào)配資源。外部研究是輔助內(nèi)部研究的一種途徑。(2)研究與投資的關(guān)系研究是投資的基礎(chǔ),研究對投資起主導作用。三、基金公司成長因素分析(一)時間沉淀(二)創(chuàng)新能力(三)投資管理能力(四)營銷能力(五)合適的發(fā)展路徑(六)隊伍的穩(wěn)定性三、基金公司成長因素分析老十家基金公司憑借豐富的產(chǎn)品線和多樣化牌照,運營管理與業(yè)務(wù)發(fā)展普遍處于優(yōu)勢地位,加上較強的資產(chǎn)管理能力,在時間的沉淀下獲得了業(yè)內(nèi)的龍頭地位。圖3:2010年前十大基金公司資產(chǎn)管理情況(一)時間沉淀排名公司名稱公募基金成立順序只數(shù)規(guī)模(億元)1華夏252248.332嘉實231620.983易方達241444.4114博時231161.355南方261158.526廣發(fā)151039.4307大成21962.998銀華18855.7149華安21802.5410富國19632.310三、基金公司成長因素分析老十家基金公司憑借豐富的產(chǎn)品線和多樣化牌照,運營管理與業(yè)務(wù)發(fā)展普遍處于優(yōu)勢地位,加上較強的資產(chǎn)管理能力,在時間的沉淀下獲得了業(yè)內(nèi)的龍頭地位。圖4:2011年前十大基金公司資產(chǎn)管理情況(一)時間沉淀排名公司全部成立順序只數(shù)規(guī)模1華夏261,790.9032易方達311,433.10113嘉實311,377.9084南方321,152.9025博時281,094.2056廣發(fā)21983.8307華安26795.348大成26743.199工銀瑞信21698.64610銀華23651.214三、基金公司成長因素分析(一)時間沉淀圖5:2012年前二十大基金公司資產(chǎn)管理情況三、基金公司成長因素分析(二)創(chuàng)新能力1、營銷策略創(chuàng)新——嘉實基金“凈值歸一”2、投資品種的創(chuàng)新——匯添富理財30天、華安月月鑫三、基金公司成長因素分析(三)投資管理能力投資管理能力往往是投資者選擇一家公司產(chǎn)品時最關(guān)注的話題。華夏基金是目前國內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模最大的基金公司,在保持資產(chǎn)管理規(guī)模領(lǐng)先的同時,其旗下基金整體表現(xiàn)在業(yè)內(nèi)也位居前列。圖6:華夏基金資產(chǎn)管理情況表年度公募基金規(guī)模規(guī)模排名參評基金數(shù)量(只)投資能力排序20122,184.311/701630/6420111,790.881/66169/6020102,247.131/601519/6020092,657.591/601415/5920081,980.231/59132/5620072,657.861/57105/512006782.312/52921/452005503.772/48922/32三、基金公司成長因素分析(四)營銷能力2012年,銀行系基金公司在市場環(huán)境不明朗的情況下,憑借得天獨厚的渠道優(yōu)勢強勢崛起。截至2012年底,全行業(yè)8家銀行系公司管理的資產(chǎn)規(guī)模共計4312.22億元,較2011年底增加1764.61億元,規(guī)模增幅69.27%,行業(yè)占比達15%。圖7:銀行系基金規(guī)模及排名變化情況(單位:只/億元)銀行系基金2011年2012年基金數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模規(guī)模排名基金數(shù)量資產(chǎn)規(guī)模規(guī)模變動規(guī)模增幅規(guī)模排名名次變動工銀瑞信21698.639281080.46381.8354.65%72中銀15434.6519231000.77566.12130.25%811建信21486.961528952.2465.2495.54%114交銀施羅德18477.411624572.7895.3719.98%17-1光大保德信10229.533114255.926.3711.49%31—民生加銀651.665511210.45158.79307.38%3817農(nóng)銀匯理
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