第一章+證券投資工具

第一章證券投資工具2016年第一節(jié)投資概述

1．投資是指貨幣轉(zhuǎn)化為資本的過(guò)程。投資對(duì)象(媒介):真實(shí)資產(chǎn)、金融資產(chǎn)

投資目的：本金保障、資本增增值、經(jīng)常性收益2.證券是各類財(cái)產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)憑證(契約)的通稱。證券是商品經(jīng)濟(jì)和信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物。3.投資與投機(jī)的區(qū)別。4．投資風(fēng)險(xiǎn)：投資者的預(yù)期與未來(lái)投資結(jié)果的誤差。5.風(fēng)險(xiǎn)偏好：風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、風(fēng)險(xiǎn)喜好型、風(fēng)險(xiǎn)中立型。第二節(jié)債券

一、債券的概念

債券（bond）是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。

債券是一種有價(jià)證券。

債券的四層含義：發(fā)行人——借入者購(gòu)買(mǎi)者——借出者發(fā)行人（借入者）需要在一定時(shí)期還本付息債券是債權(quán)債務(wù)的證明書(shū)，具有法律效力。第二節(jié)債券

二、債券的基本要素債券面值票面利率付息期償還期第二節(jié)債券

三、債券的基本特征償還性流動(dòng)性安全性收益性。第二節(jié)債券

四、債券的分類是否約定利息：零息債券、附息債券（半年或一年付息一次）、息票累積債券（一次性還本付息）券面形態(tài)劃分：實(shí)物債券、憑證式債券、國(guó)家儲(chǔ)蓄債、記賬式債券發(fā)行主體：政府債券（國(guó)債）、金融債券、公司債券是否有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保：抵押債券、信用債券是否可轉(zhuǎn)換為公司股票：可轉(zhuǎn)換債券、不可轉(zhuǎn)換債券利率是否固定：固定利率債券、浮動(dòng)利率債券是否能夠提前償還：可贖回債券、不可贖回債券償還方式不同：一次到期債券、分期到期債券第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算單利與復(fù)利單利與復(fù)利是利息的兩種計(jì)算方式。單利：無(wú)論時(shí)間多長(zhǎng)，只按本金計(jì)算利息，上期的利息不計(jì)入本金內(nèi)重復(fù)計(jì)算利息。復(fù)利：除本金外，期間所生利息一并加入本金計(jì)算利息，即所謂的“利滾利”。終值與現(xiàn)值終值是指現(xiàn)在的資金在未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的價(jià)值。現(xiàn)值是指未來(lái)某個(gè)時(shí)刻的資金在現(xiàn)在的價(jià)值。第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算1.單利計(jì)算單利終值FV=PV(1+nr)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+nr)第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算——復(fù)利終值貨幣的時(shí)間價(jià)值概念假設(shè)債券的利率r=10%，那么今天你買(mǎi)了100元的債券，一年后將得到多少錢(qián)？

第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算——復(fù)利終值第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算——復(fù)利現(xiàn)值第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算——復(fù)利現(xiàn)值第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算例1-1投資者將10000元本金存入銀行，一年定期存款利率為2.5%，每年底將本息再轉(zhuǎn)存一年期定期存款，5年后本息共有多少？FV=10000*(1+2.5%)5=11314.08例1-2投資者將30000元本金投資5年零3個(gè)月，年利率為4.5%，每年按復(fù)利付息一次。求投資期末的本息和。FV=30000*（1+4.5%）5.25=37799.13第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算2.復(fù)利計(jì)算例1-5投資者購(gòu)買(mǎi)一種附息債券，面值為1000元，票面利率為10%，每年末付息，從一年后開(kāi)始支付，5年后到期，投資者要求收益率為6.2%。該債券的現(xiàn)值為多少？每年末的利息為1000*10%=100FV=100/(1+6.2%)+100/(1+6.2%)2+100/(1+6.2%)3+100/(1+6.2%)4+1100/(1+6.2%)5=1159.19第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算3.年金計(jì)算——年金終值年金是指在相同的時(shí)間間隔內(nèi)陸續(xù)收到或付出相同金額的款項(xiàng)，例如分期償還貸款、發(fā)放養(yǎng)老金等。普通年金終值FV=F0+F1+F2+…+Fn-1=A+A(1+r)+A(1+r)2+A(1+r)n-1=A[(1+r)n-1]/r預(yù)付年金終值FV=A[(1+r)n-1]/r}(1+r)第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算3.年金計(jì)算——年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值PV=P0+P1+P2+…+Pn-1=A+A(1+r)-1+A(1+r)-2+A(1+r)-(n-1)=A[1-(1+r)-n]/r預(yù)付年金現(xiàn)值PV=A{[1-(1+r)-n]/r}(1+r)永續(xù)年金現(xiàn)值n趨于無(wú)窮大，（1+r）-n趨近于0。PV=A/r第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算3.年金計(jì)算例1-5投資者購(gòu)買(mǎi)一種附息債券，面值為1000元，票面利率為10%，每年末付息，從一年后開(kāi)始支付，5年后到期，投資者要求收益率為6.2%。該債券的現(xiàn)值為多少？以年金公式計(jì)算。債券利息（年金）的現(xiàn)值=100*[1-(1+6.2%)-5]/6.2%=418.95本金的現(xiàn)值=1000/（1+6.2%）5=740.25本金的復(fù)利現(xiàn)值=418.95+740.25=1159.2第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算3.年金計(jì)算例1-9一種面值1000元的永續(xù)債券，票面利率是9%，每年末付息一次，一年后開(kāi)始支付。投資者要求的年收益率是10%，該債券當(dāng)前的市場(chǎng)售價(jià)應(yīng)當(dāng)為多少？每年收到的債券利息（年金）=1000*9%=90PV=90/10%=900第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算1.單利計(jì)算單利終值FV=PV(1+nr)單利現(xiàn)值PV=FV/(1+nr)2.復(fù)利計(jì)算復(fù)利終值FV=PV(1+r)n復(fù)利現(xiàn)值PV=FV/(1+r)n3.年金計(jì)算普通年金終值FV=A[(1+r)n-1]/r預(yù)付年金終值FV=A[(1+r)n-1]/r}(1+r)普通年金現(xiàn)值PV=A[1-(1+r)-n]/r預(yù)付年金現(xiàn)值PV={A[1-(1+r)-n]/r}/(1+r)永續(xù)年金現(xiàn)值PV=A/r第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算到期本息和-發(fā)行價(jià)格債券收益率=----------------------*100%

發(fā)行價(jià)格*償還期限賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息債券出售者的收益率=--------------------------------*100%

發(fā)行價(jià)格*持有年限

到期本息和-買(mǎi)入價(jià)格債券購(gòu)買(mǎi)者的收益率=---------------------*100%

買(mǎi)入價(jià)格*剩余期限

賣出價(jià)格-買(mǎi)入價(jià)格+持有期間的利息債券持有期間的收益率=--------------------------------*100%

買(mǎi)入價(jià)格*持有年限第二節(jié)債券五、債券收益率的計(jì)算例題某人于2003年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的2002年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并在2006年1月1日以140元的價(jià)格賣出，債券持有期間的收益率是多少？

140-120+100*10%*3債券持有期間的收益率=------------------*100%=13.9%120*3第二節(jié)債券六、債券籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：資金成本低具有杠桿的作用長(zhǎng)期資金籌資范圍廣、金額大缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大限制性條款多第三節(jié)股票

一、股票的概念

股票是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人或投資者發(fā)行的股份憑證，代表其持有者（即股東）對(duì)股份有限公司的所有權(quán)。這種所有權(quán)是一種綜合權(quán)利，如參加股東大會(huì)、投票表決、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等。

股票的概念包含以下個(gè)內(nèi)容：（1）股票是一種出資證明，當(dāng)一個(gè)自然人或法人向股份有限公司參股投資時(shí)，便可獲得股票作為出資的憑證。（2）股票的持有者憑借股票來(lái)證明自己的股東身份、參加股份公司的股東大會(huì)，并對(duì)股份公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)表意見(jiàn)。（3）股票持有者憑借股票參與股份發(fā)行企業(yè)的利潤(rùn)分配，并在企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，可以享受剩余財(cái)務(wù)分配權(quán)。第三節(jié)股票

二、股票的特征不可償還性經(jīng)營(yíng)決策的參與性收益性流通性價(jià)格的波動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性第三節(jié)股票

三、股票分類按注冊(cè)地劃分：A股、B股、H股、N股、S股按股票代表的股東權(quán)利劃分：普通股、優(yōu)先股是否記載股東姓名：記名股票、無(wú)記名股票是否標(biāo)明每股金額：有票面值股票、無(wú)票面值股票股票上表示的份數(shù)：?jiǎn)我还善薄?fù)數(shù)股票有無(wú)表決權(quán)：表決權(quán)股票、無(wú)表決權(quán)股票第三節(jié)股票

普通股與優(yōu)先股的區(qū)別：普通股：（1）公司決策參與權(quán)（2）利潤(rùn)分配權(quán)（3）優(yōu)先認(rèn)股權(quán)（4）剩余資產(chǎn)分配權(quán)優(yōu)先股：（1）優(yōu)先分配權(quán)（2）剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)

資產(chǎn)負(fù)債表（某個(gè)特定時(shí)刻：2015年12月31日）

資產(chǎn)＝負(fù)債

＋股東權(quán)益

流動(dòng)資產(chǎn)5,000流動(dòng)負(fù)債4,000普通股

現(xiàn)金余額1,000應(yīng)付帳款股本1,000

短期投資500短期應(yīng)付票據(jù)發(fā)行溢價(jià)2,000

應(yīng)收帳款2,500 短期貸款存貨1,000優(yōu)先股

其它流動(dòng)資產(chǎn)0長(zhǎng)期負(fù)債2,000留存收益1,000

長(zhǎng)期貸款長(zhǎng)期資產(chǎn)5,000長(zhǎng)期債券

長(zhǎng)期投資1,000長(zhǎng)期應(yīng)付票據(jù)

無(wú)形資產(chǎn) 融資租賃

固定資產(chǎn)4,000

土地

廠房設(shè)備(P&E)

中國(guó)上市公司的股本結(jié)構(gòu)第四節(jié)證券投資基金一、證券投資基金概述證券投資基金是指一種實(shí)行組合投資、專業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。

間接投資工具

主要當(dāng)事人：基金投資者基金管理人基金托管人第四節(jié)證券投資基金二、證券投資基金的特點(diǎn)

（1）集合理財(cái)，專業(yè)管理

（2）組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)

（3）利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

（4）嚴(yán)格管理，信息透明

（5）獨(dú)立托管，保障安全三、證券投資基金的分類基金單位是否變動(dòng)：封閉式基金、開(kāi)放式基金投資渠道的不同：股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金是否公開(kāi)發(fā)行：公募基金、私募基金第四節(jié)證券投資基金四、證券投資基金的管理與托管管理人基金管理人是指憑借專門(mén)的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，運(yùn)用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學(xué)的投資組合原理進(jìn)行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機(jī)構(gòu)。

托管人

證券投資基金托管，是指由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任托管人，按照法律法規(guī)的規(guī)定及基金合同的約定，對(duì)基金履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)、辦理清算交割、復(fù)核審查資產(chǎn)凈值、開(kāi)展投資監(jiān)督、召集資金份額持有人大會(huì)等職責(zé)的行為。

第四節(jié)證券投資基金第五節(jié)金融衍生工具金融衍生工具的產(chǎn)生：生產(chǎn)力水平發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。產(chǎn)生于信用活動(dòng)之中。金融創(chuàng)新是其發(fā)展的直接推動(dòng)力。引發(fā)金融創(chuàng)新的原因：轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避監(jiān)管。一、金融衍生工具市場(chǎng)的參與者對(duì)沖者(保值者)、投機(jī)者、套利者。第五節(jié)金融衍生工具二、金融衍生工具1.期貨

（1）期貨與股票的區(qū)別

（2）期貨的主要特點(diǎn)

（3）期貨合約的組成要素