第二講金融體系：組織

第二講金融體系：組織

張杰第2章金融體系：組織

第一節(jié)金融工具一、金融工具的定義以特征二、金融工具的分類三、金融工具創(chuàng)新及影響金融工具的定義金融工具是指在金融市場(chǎng)中可交易的金融資產(chǎn)。金融工具指的是人們可以用它們?cè)谑袌?chǎng)中尤其是在不同的金融市場(chǎng)中發(fā)揮各種“工具”作用，以期實(shí)現(xiàn)不同的目的。比如：企業(yè)可以通過發(fā)行股票、債券達(dá)到融資的目的。股票、債券就是企業(yè)的融資工具等。風(fēng)險(xiǎn)性爽約風(fēng)險(xiǎn)：即債務(wù)人不履行合同約定，沒有按時(shí)還本付息，這種風(fēng)險(xiǎn)大小取決于債務(wù)人的信譽(yù)高低。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指因市場(chǎng)利率上升而導(dǎo)致金融工具市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。收益性金融工具的收益性是指金融工具為其持有者提供一定量的、直接以現(xiàn)金支付的收益。

金融工具的收益應(yīng)該包括利息支付和可能的資本升值兩部分。收益與本金的比率就是收益率。實(shí)際收益率票面收益率通貨膨脹率=-如果考慮通貨膨脹因素，金融工具的收益率可以分為名義收益率與實(shí)際收益率償還性償還期是指借款人拿到借款開始，到借款全部?jī)斶€清為止所經(jīng)歷的時(shí)間。各種金融工具在發(fā)行時(shí)一般都具有不同的償還期。從長(zhǎng)期來說，有l(wèi)0年、20年、50年。還有一種永久性債務(wù)，這種公債借款人同意以后無限期地支付利息，但始終不償還本金，這是長(zhǎng)期的一個(gè)極端。在另一個(gè)極端，銀行活期存款隨時(shí)可以兌現(xiàn)，其償還期實(shí)際等于零。流動(dòng)性這是指金融資產(chǎn)在轉(zhuǎn)換成貨幣時(shí)，其價(jià)值不會(huì)蒙受損失的能力。除貨幣以外，各種金融資產(chǎn)都存在著不同程度的不完全流動(dòng)性。其他的金融資產(chǎn)在沒有到期之前要想轉(zhuǎn)換成貨幣的話，或者打一定的折扣，或者花一定的交易費(fèi)用。一般來說，金融工具如果具備下述兩個(gè)特點(diǎn)，就可能具有較高的流動(dòng)性：第一、發(fā)行金融資產(chǎn)的債務(wù)人信譽(yù)高，在已往的債務(wù)償還中能及時(shí)、全部履行其義務(wù)。第二，債務(wù)的期限短。這樣它受市場(chǎng)利率的影響很小，轉(zhuǎn)現(xiàn)時(shí)所遭受虧損的可能性就很少。金融工具的分類按發(fā)行者的性質(zhì)劃分：直接融資證券間接融資證券按借貸期限長(zhǎng)短劃分：資本市場(chǎng)工具貨幣市場(chǎng)工具按照投資的性質(zhì)劃分：權(quán)益工具債務(wù)工具按產(chǎn)品創(chuàng)新的年代劃分：傳統(tǒng)的金融工具創(chuàng)新的金融工具傳統(tǒng)金融工具種類及其發(fā)展的重要性發(fā)行主體工具名稱性質(zhì)與含義政府公債政府的長(zhǎng)期債務(wù)，固定利息短期債券政府的短期債務(wù)短期票據(jù)政府的短期債務(wù)銀行存款存在銀行的活期或定期的貨幣資金保險(xiǎn)公司保單投保人獲取保險(xiǎn)范圍賠償?shù)臅嬉罁?jù)企業(yè)股票股票的持有者是企業(yè)的所有者，參與管理企業(yè)事務(wù)債券企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)，固定利息可轉(zhuǎn)換股票債券在未來某一個(gè)特定的日子可以按一定比例轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的股票優(yōu)先股股票在分配股息和公司剩余資產(chǎn)方面優(yōu)先取得權(quán)商業(yè)票據(jù)由企業(yè)發(fā)行的短期債務(wù)行證券，容易進(jìn)行交易擔(dān)保對(duì)發(fā)行股票的企業(yè)或借款的企業(yè)給予還款能力上的保證商品交易所商品期貨交易的對(duì)象是商品未來交割合同。紐約商品期貨交易所是全球最大的商品交易所，已有130多年的歷史，主要交易品種有石油、金屬、棉花、咖啡、原糖及可可等。其上市交易的西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）是全球交易量最大的商品期貨，也是全球石油市場(chǎng)最重要的定價(jià)基準(zhǔn)之一。20世紀(jì)60年代以來創(chuàng)新的衍生金融產(chǎn)品主要發(fā)行者工具名稱主要特征創(chuàng)新時(shí)間和地點(diǎn)銀行抵押貸款證券化產(chǎn)品把具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)進(jìn)行組合，并以此作為擔(dān)保發(fā)行證券。產(chǎn)品名目繁多，眼花繚亂，如MBS,ABS,CDO,CMO,CBO,而CDO又可以分出多個(gè)產(chǎn)品產(chǎn)生于20世紀(jì)70年代的美國；目的是為滿足嬰兒潮的孩子們成人后對(duì)住房的大量需求，住房抵押貸款激增，貸款機(jī)構(gòu)出現(xiàn)流動(dòng)性問題，MBS逐漸形成，并形成ABS。后來，在美國“9.11”后，次級(jí)按揭貸款推出后，證券化產(chǎn)品成為銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、再融資的極佳途徑。調(diào)換在外匯市場(chǎng)上套取利益。具有很多復(fù)雜金融交易的共同特征，是減少和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代；在OTC市場(chǎng)交易，通過遠(yuǎn)程通訊系統(tǒng)的無形市場(chǎng)進(jìn)行交易；以外匯調(diào)換業(yè)務(wù)開始各種交易；主要有貨幣和利率調(diào)換。金融期貨交易所金融期貨未來交割一定的通貨、證券或一定數(shù)量的現(xiàn)金貨幣的合約。主要是農(nóng)產(chǎn)品期貨。1972年，美國芝加哥國際貨幣市場(chǎng)創(chuàng)造出來；1982年英國倫敦國際金融期貨交易所創(chuàng)新使用；1985年，日本東京期貨交易所使用。期權(quán)在某一個(gè)特定的日子買賣證券的權(quán)利。主要是債券的期權(quán)。1973，芝加哥期權(quán)交易所創(chuàng)造。金融工具創(chuàng)新及影響金融工具創(chuàng)新的含義金融工具創(chuàng)新的原動(dòng)力金融工具創(chuàng)新使金融風(fēng)險(xiǎn)更具隱蔽性知識(shí)鏈接：蝴蝶效應(yīng)

蝴蝶效應(yīng)是指某地有只蝴蝶搧動(dòng)了一下翅膀，結(jié)果卻引發(fā)了遠(yuǎn)方一場(chǎng)山呼海嘯。常用來比喻在現(xiàn)代社會(huì)中，發(fā)生在任何地方的事情都會(huì)傳遞到世界各個(gè)角落并在一定的條件下引起共振。由于在開放市場(chǎng)條件下，資本市場(chǎng)問題具有跨境和世界范圍的傳播性，因而蝴蝶效應(yīng)比較多地來形容資本市場(chǎng)所產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。第2章金融體系：組織

第二節(jié)金融中介機(jī)構(gòu)的變化一、金融中介概念二、金融中介化的功能和作用三、金融中介機(jī)構(gòu)的集中化發(fā)展金融中介金融中介是指在金融市場(chǎng)上資金融通過程中，在資金供求者之間起媒介或橋梁作用的人或機(jī)構(gòu)。金融中介一般由銀行金融中介及非銀行金融中介構(gòu)成，具體包括商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司以及信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)，金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，金融活動(dòng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行關(guān)系密切，金融活動(dòng)的范圍、質(zhì)量直接影響到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的績(jī)效，幾乎所有金融活動(dòng)都是以金融中介機(jī)構(gòu)為中心展開的，因此，金融中介在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中占據(jù)著十分重要的位置。隨著經(jīng)濟(jì)金融化程度的不斷加深和經(jīng)濟(jì)全球化的迅速推進(jìn)，金融中介本身成為一個(gè)十分復(fù)雜的體系，并且這個(gè)體系的運(yùn)作狀況對(duì)于經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的健康發(fā)展具有極為重要的作用。金融中介概念的外延擴(kuò)展“金融中介”概念的內(nèi)涵得到擴(kuò)展，其含義已不僅包括直接承載資金轉(zhuǎn)移并提供融資中介服務(wù)的銀行、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)，還包括那些提供輔助性服務(wù)的中介組織。金融中介的功能充當(dāng)信用中介，促進(jìn)資金融通。充當(dāng)支付中介，便利支付結(jié)算。提供金融服務(wù)，降低交易成本。解決信息不對(duì)稱問題，防止逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。轉(zhuǎn)移和分散金融風(fēng)險(xiǎn)。金融中介的作用金融中介實(shí)現(xiàn)了資金流與物流,信息流的高效整合與匹配金融中介使資源配置效率化金融中介的交易費(fèi)用節(jié)約功能金融中介發(fā)展推動(dòng)了企業(yè)組織的合理發(fā)展金融中介化趨勢(shì)明顯并主導(dǎo)交易金融中介化趨勢(shì)顯著金融中介機(jī)構(gòu)主導(dǎo)市場(chǎng)交易活動(dòng)金融中介機(jī)構(gòu)的集中化發(fā)展含義：金融中介機(jī)構(gòu)集中化發(fā)展是指多元化金融中介機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)組織形式和組織規(guī)模趨向集中化的分布關(guān)系，即金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)趨向集中化，這是市場(chǎng)力量的一種外在表現(xiàn)。金融中介機(jī)構(gòu)的集中化發(fā)展表現(xiàn)：金融中介機(jī)構(gòu)組織規(guī)模的集中分布金融中介產(chǎn)業(yè)組織形式的集中分布第2章金融體系：組織

第三節(jié)金融監(jiān)管制度一、金融監(jiān)管的含義與核心二、外部監(jiān)管的目的和必要性三、中央銀行在金融監(jiān)管制度中的角色金融監(jiān)管的含義與核心含義：金融監(jiān)管（financialsupervisionandregulation）一詞源自西方國家。從字面上看，金融監(jiān)管有金融監(jiān)督(supervision)和金融管制(regulation)兩層含義，金融監(jiān)督是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和金融市場(chǎng)上的交易行為進(jìn)行監(jiān)督，使之合規(guī)合法；金融管制是對(duì)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)和金融市場(chǎng)上的交易行為制定規(guī)則，以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管者的目標(biāo)。

核心：金融監(jiān)管當(dāng)局的外部監(jiān)管（或稱政府監(jiān)管）是監(jiān)管核心金融監(jiān)管的含義狹義的金融監(jiān)管是指中央銀行或其他金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律規(guī)定對(duì)整個(gè)金融業(yè)（包括金融機(jī)構(gòu)和金融業(yè)務(wù)）實(shí)施的監(jiān)督管理。廣義的金融監(jiān)管在上述涵義之外，還包括了金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制和稽核、同業(yè)自律性組織的監(jiān)管、社會(huì)中介組織的監(jiān)管等內(nèi)容。監(jiān)管的目的行業(yè)自律維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，保障存款人和投資者的利益，促進(jìn)銀行業(yè)和經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，防止欺詐活動(dòng)或者不恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁。金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)。監(jiān)管的目的銀行倒閉不僅需要付出巨大代價(jià)，而且會(huì)波及國民經(jīng)濟(jì)的其它領(lǐng)域。金融監(jiān)管可以確保金融服務(wù)達(dá)到一定水平從而提高社會(huì)福利。中央銀行通過貨幣儲(chǔ)備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟(jì)的其他領(lǐng)域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實(shí)現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時(shí)的傳導(dǎo)機(jī)制。金融監(jiān)管可以提供交易帳戶，向金融市場(chǎng)傳遞違約風(fēng)險(xiǎn)信息。監(jiān)管的必要性金融市場(chǎng)失靈和缺陷。金融市場(chǎng)失靈主要是指金融市場(chǎng)對(duì)資源配置的無效率。主要針對(duì)金融市場(chǎng)配置資源所導(dǎo)致的壟斷或者寡頭壟斷，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)及外部