信息不對(duì)稱市場

信息不對(duì)稱的市場引言上一章對(duì)市場一般均衡所做的分析是建立在一系列“市場完全性”假設(shè)基礎(chǔ)之上的，這些假設(shè)有：（1）競爭的完全性。在對(duì)消費(fèi)和生產(chǎn)行為和商品市場供求關(guān)系的分析中，我們假定存在原子式的無數(shù)買者和廠商，任何單個(gè)買者和廠商購買和出售數(shù)量相對(duì)于市場規(guī)模而言都是微乎其微，因而他們都是價(jià)格接受者，而不具有影響市場價(jià)格的能力，因而市場競爭是完全的。（2）信息的完全性。在商品市場上消費(fèi)者和廠商完全了解他們各自偏好和效用函數(shù)，成本函數(shù)以及市場價(jià)格信息，或者可以不費(fèi)任何成本獲得這些信息，完全信息條件使得市場參與主體總是能夠?qū)ふ业綄?duì)他們最有利的交易對(duì)象和交易條件，因而保證了競爭的完全性。（3）成本和收益完全內(nèi)生性。市場主體某種行為發(fā)生的成本或其帶來的收益完全被該主體承擔(dān)或享有，不存在一種行為成本需要被行為主體以外的市場參與者承擔(dān)局面，也不存在行為主體不能充分享受其行為帶來的全部收益情況。上一講的分析表明，這三方面完全性條件滿足的市場經(jīng)濟(jì)具有帕累托效率。

引言但是，這些條件并不是完全現(xiàn)實(shí)的，特別是從整個(gè)經(jīng)濟(jì)的角度看，要它們在各個(gè)方面都成立是不現(xiàn)實(shí)，不可能的。因此，即使在最好的情況下，經(jīng)濟(jì)也不可能實(shí)現(xiàn)上述的那種帕累托最優(yōu)。所以，在分析了一般均衡的條件之后，就要進(jìn)一步放松假定，考察不完全因素——市場失靈——在實(shí)際經(jīng)濟(jì)過程中的作用和后果引言市場失靈有四個(gè)基本的原因。其中市場勢力引起的配置效率損失，我們在市場理論中有過詳細(xì)的討論，這里我們就只討論后三個(gè)原因。另外，還要討論在各種市場失靈的情況下，政府的作用。最后兩章的內(nèi)容是政府微觀經(jīng)濟(jì)政策的理論基礎(chǔ)，提供政府干預(yù)的理由，為政府干預(yù)鳴鑼開道。引言這一章，我們首先研究不完全信息對(duì)資源配置和價(jià)格系統(tǒng)的影響將要討論的問題質(zhì)量不確定性和檸檬市場市場信號(hào)道德風(fēng)險(xiǎn)委托代理問題將要討論的問題一體化公司（IntegratedFirm）中的管理激勵(lì)（ManagerialIncentives）勞動(dòng)力市場中的不對(duì)稱信息：效率工資理論信息不對(duì)稱信息不對(duì)稱（asymmetryofinformation）：如果在一筆交易中，某些參與方比其他參與方知道更多的信息，就稱存在信息不對(duì)稱。

事前的信息不對(duì)稱舊車市場：賣者對(duì)他要賣的車的質(zhì)量了如指掌，而買者則一無所知牲畜市場：賣者了解牲畜的身體狀況，而買者則知道的很少勞動(dòng)力市場：一個(gè)雇員當(dāng)然知道自己有多大的本事，生產(chǎn)率有多高，但雇主并不知道這些醫(yī)療保險(xiǎn)市場：投保人知道自己的身體狀況，但保險(xiǎn)公司并不知道這樣的信息不對(duì)稱發(fā)生在簽約（交易）之前，稱為事前信息不對(duì)稱。產(chǎn)生逆向選擇問題，解決辦法是信號(hào)顯示。

事后的信息不對(duì)稱還有一種信息不對(duì)稱，產(chǎn)生在簽約（交易）以后，稱為事后信息不對(duì)稱。比如：投保人與保險(xiǎn)公司：投保人在保財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)之后，可能會(huì)放松防范，從而使被盜竊的概率增加，這個(gè)變化是保險(xiǎn)公司所不能觀察到的股東與經(jīng)理：股東在雇傭了經(jīng)理之后，經(jīng)理是否能按照股東的利益努力工作，這是股東不甚了解的雇主與雇員：雇員的工作是否努力公民與政府官員：政府官員是否廉潔奉公等。事后不對(duì)稱會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)問題。解決辦法是激勵(lì)設(shè)計(jì)。

質(zhì)量不確定性和檸檬市場在購買舊車時(shí)，缺乏完全信息增加了購買風(fēng)險(xiǎn)，并且降低了車的價(jià)值舊車市場假設(shè)假設(shè)買者和賣者可以區(qū)分高質(zhì)量和低質(zhì)量的車將會(huì)有兩個(gè)市場質(zhì)量不確定性和檸檬市場檸檬問題PHPLQHQLSHSLDHDL5,00050,00050,000在買者和賣者可以區(qū)別每一輛車時(shí)的高質(zhì)量車和低質(zhì)量車市場10,000DLDMDM75,00025,000不對(duì)稱信息條件下，買者將發(fā)現(xiàn)他難于確定車的質(zhì)量。他們會(huì)降低對(duì)舊車質(zhì)量的預(yù)期。對(duì)低質(zhì)量和高質(zhì)量舊車的需求將移動(dòng)到

DM.（保留價(jià)格的變動(dòng)）DLMDLMQL的增加將降低買者對(duì)車的質(zhì)量的預(yù)期，需求降到DLM

調(diào)整將繼續(xù)，直到需求=DL為止

逆向選擇在買者看來，車的質(zhì)量不確定他只愿意按照平均質(zhì)量車的價(jià)格來購買質(zhì)量高于平均質(zhì)量的車得不到正?；貓?bào)，就會(huì)退出舊車市場市場上車的平均質(zhì)量會(huì)下降買者的出價(jià)會(huì)跟著降低質(zhì)量高于平均質(zhì)量的車得不到正?；貓?bào)，就會(huì)退出舊車市場市場上車的平均質(zhì)量會(huì)下降……舊車市場在不對(duì)稱信息下：低質(zhì)量產(chǎn)品將高質(zhì)量產(chǎn)品驅(qū)逐出市場市場不能產(chǎn)生互利的交易在市場中，有大量的低質(zhì)量車和極少的高質(zhì)量車出現(xiàn)逆向選擇（Adverseselection）；最終，在市場中剩下的只有低質(zhì)量車質(zhì)量不確定性和檸檬市場問題為什么新汽車一旦在二手汽車成交就會(huì)很快貶值呢？

不對(duì)稱信息的含義醫(yī)療保險(xiǎn)問題保險(xiǎn)公司能夠區(qū)分高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的投保人嗎？如果不能，將只有高風(fēng)險(xiǎn)的人購買保險(xiǎn)逆向選擇將使醫(yī)療保險(xiǎn)無利可圖保險(xiǎn)市場不對(duì)稱信息的含義汽車保險(xiǎn)問題不對(duì)稱信息和逆向選擇對(duì)保險(xiǎn)價(jià)格和汽車事故保險(xiǎn)有什么影響？政府怎樣才能降低逆向選擇對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的影響？(老年照顧方案、為所有65歲以上的老人提供保險(xiǎn))保險(xiǎn)市場保險(xiǎn)中逆向選擇的解決辦法為解決保險(xiǎn)中的逆向選擇問題，保險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)了一些對(duì)策：（1）在醫(yī)療保險(xiǎn)中進(jìn)行身體檢查；（2）為團(tuán)體保險(xiǎn)提供較低的價(jià)格；（3）為不同的人群提供不同的保險(xiǎn)價(jià)格，如在汽車保險(xiǎn)中，年輕婦女的保險(xiǎn)價(jià)格低于同年齡組的年輕男子的保險(xiǎn)價(jià)格；（4）全民保險(xiǎn)。不對(duì)稱信息的含義信貸市場不對(duì)稱信息產(chǎn)生了只有高風(fēng)險(xiǎn)的借貸者才會(huì)尋求貸款的可能問題信用史怎樣才能使信貸市場變得更有效并減少信用的成本？(減少了信息不對(duì)稱,信用卡公司不用將利率調(diào)整的太高)不對(duì)稱信息的含義信譽(yù)和標(biāo)準(zhǔn)化的重要性不對(duì)稱信息和決策零售賣者知道得更多古董、藝術(shù)品、稀有錢幣經(jīng)紀(jì)人對(duì)這些東西的真?zhèn)沃赖酶嗉彝ゾS修（修屋頂、管子工、電工）餐館廚房是否用最新鮮的配料不對(duì)稱信息的含義問題當(dāng)不對(duì)稱信息通過逆向選擇將高質(zhì)量產(chǎn)品驅(qū)逐出市場時(shí)，這些生產(chǎn)者怎樣才能讓別人知道他們提供的產(chǎn)品是高質(zhì)量的？答案信譽(yù)不對(duì)稱信息的含義問題在你的家鄉(xiāng)，你可能不愿意經(jīng)常到麥當(dāng)勞去吃。但是，當(dāng)你在公路上行駛并向停下來吃午餐時(shí)，麥當(dāng)勞看上去就更有吸引力，為什么？答案：標(biāo)準(zhǔn)化——在這個(gè)國家任何地方，每一家麥當(dāng)勞提供的配量和食品都是一樣的。棒球大聯(lián)盟中的檸檬不對(duì)稱信息和自由代理人市場按照棒球聯(lián)合會(huì)的規(guī)定，球員為球隊(duì)服務(wù)6年之后，可以和原來球隊(duì)續(xù)約，也可以成為自由代理人（Freeagents），與新球隊(duì)簽約自由代理人市場相當(dāng)于一個(gè)二手貨市場由于信息不對(duì)稱的存在，和續(xù)約的球員相比，自由代理人更不可靠（更無能）球員無能情況所有球員 4.73 12.55 165.4續(xù)約球員 4.76 9.68 103.4自由代理人 4.67 17.23 268.9每賽季被列在無能名單上的天數(shù)簽約前 簽約后 百分比變化發(fā)現(xiàn)簽約后，自由代理人和續(xù)約球員被列在無能名單上的天數(shù)都增加了自由代理人和續(xù)約球員相比，有更高的無能率這表明檸檬市場的存在棒球大聯(lián)盟中的檸檬問題如果你是球隊(duì)的老板，你將采用什么步驟減少自由代理人的不對(duì)稱信息?棒球大聯(lián)盟中的檸檬市場信號(hào)賣者利用信號(hào)向買者傳遞產(chǎn)品質(zhì)量的信息，幫助買者和賣者對(duì)付不對(duì)稱信息問題市場信號(hào)例子：廠商雇傭工人。典型的信息不對(duì)稱問題。試用是有代價(jià)的廠商通過考察什么特征才能獲得人們生產(chǎn)率的信息呢？市場信號(hào)弱信號(hào)：穿著體面。對(duì)區(qū)別生產(chǎn)率高低不起什么作用。強(qiáng)信號(hào)（StrongSignal）為了更加有效，高質(zhì)量賣者發(fā)出信號(hào)必須比低質(zhì)量賣者發(fā)出信號(hào)更容易比如，教育（受教育的年數(shù)，學(xué)位）高生產(chǎn)率的工人用受教育水平作為信號(hào)一般認(rèn)為，和生產(chǎn)率低的人相比，生產(chǎn)率高的人獲得更高水平教育更容易或成本更低市場信號(hào)工作市場信號(hào)的簡單模型假設(shè)兩組工人組I:低生產(chǎn)率——AP和MP=1組II:高生產(chǎn)率——AP和MP=2工人被均勻地分開成兩組，組I和組II——所有工人AP=1.5市場信號(hào)工作市場信號(hào)的簡單模型假設(shè)競爭性的產(chǎn)品市場P=$10,000雇員的平均就業(yè)為10年組I工人的收益=$100,000(10,000/yr.x10)組II工人的收益=$200,000(20,000/yr.X10)市場信號(hào)在完全信息下w=MRP組I的工資=$10,000/yr.組II的工資=$20,000/yr.在不對(duì)稱信息下w=平均生產(chǎn)率組I和組II的工資=$15,000組I以組II為代價(jià)，掙得更多市場信號(hào)用教育顯示信號(hào)以減少不對(duì)稱信息y=教育指標(biāo)(更高教育的年數(shù))C=獲得教育水平y(tǒng)的成本組I——CI(y)=$40,000y（成本更高）組II——CII(y)=$20,000y市場信號(hào)用教育顯示信號(hào)以減少不對(duì)稱信息假設(shè)教育并不增加生產(chǎn)率，唯一的價(jià)值在于它是顯示生產(chǎn)率高低的信號(hào)決策準(zhǔn)則：y*或以上，顯示信號(hào)組II，并且工資=$20,000y*以下，顯示信號(hào)組I，并且工資=$10,000是否存在這樣的市場均衡，不同的人獲得不同的教育水平，廠商將教育作為生產(chǎn)率的信號(hào)？信號(hào)顯示YearsofCollegeValueofCollegeEduc.0$100KValueofCollegeEduc.YearsofCollege1234560123456$200K$100K$200KGroupIGroupIICI(y)=$40,000y組Iy的最佳選擇一個(gè)人應(yīng)當(dāng)接受多少教育？教育決策基于成本／收益比較B(y)B(y)y*y*B(y)=和教育水平聯(lián)系在一起的工資增加CII(y)=$20,000y組Iy的最佳選擇信號(hào)顯示YearsofCollegeValueofCollegeEduc.0$100KValueofCollegeEduc.YearsofCollege1234560123456$200K$100K$200KCI(y)=$40,000y組Iy的最佳選擇B(y)B(y)y*y*收益=$100,000成本CI(y)=40,000y$100,000>$40,000y*y*<2.5選擇不受教育CII(y)=$20,000y組Iy的最佳選擇收益=$100,000成本CII(yO)=20,000y$100,000>$20,000y*y*<5選擇y*信號(hào)顯示成本／收益比較如果y*介于2.5和5之間，決策準(zhǔn)則成立，形成一個(gè)均衡如果y*=4組I選擇不受教育組II選擇

y*準(zhǔn)則能正確地區(qū)別信號(hào)顯示當(dāng)然，現(xiàn)實(shí)中教育的確因?yàn)樘峁┝擞杏玫闹R(shí)從而增加了生產(chǎn)率。同時(shí)也起到了信號(hào)的作用。市場信號(hào)保證和保證書（GuaranteesandWarranties）高質(zhì)量和可靠性產(chǎn)品的廠商更愿意讓消費(fèi)者知道其產(chǎn)品的品質(zhì)保證和保證書有效地顯示了信號(hào)，以識(shí)別高質(zhì)量和可靠性是有效的決策工具，因?yàn)閷?duì)低質(zhì)量的生產(chǎn)者而言，保證的成本太高道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)投保人的行動(dòng)不能被觀察時(shí)，賠償事件發(fā)生的概率和保險(xiǎn)公司支付的數(shù)量將受到影響道德風(fēng)險(xiǎn)火災(zāi)保險(xiǎn)費(fèi)的決定庫房價(jià)值$100,000火災(zāi)發(fā)生的概率：所有者為他們的雇員實(shí)施一項(xiàng)$50的防火計(jì)劃，發(fā)生火災(zāi)的概率是0.005沒有該項(xiàng)計(jì)劃，發(fā)生火災(zāi)的概率是0.01道德風(fēng)險(xiǎn)火險(xiǎn)保費(fèi)的確定在防火計(jì)劃下，保費(fèi)是：.005x$100,000=$500一旦所有者購買了保險(xiǎn)，他就不再有實(shí)施該計(jì)劃的動(dòng)力了，火災(zāi)的概率將上升到0.01如果保險(xiǎn)公司以$500出售保險(xiǎn)，它就會(huì)受到損失，因?yàn)轭A(yù)計(jì)的損失是$1,000(.01x$100,000)道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是保險(xiǎn)公司的問題，它也改變了市場有效配置資源的能力。

道德風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)MilesperWeek0$0.5050100140CostperMile$1.00$1.50$2.00D=MBMC’存在道德風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，保險(xiǎn)公司不能測量行駛英里數(shù)MC成為$1.00，行駛的英里數(shù)增加到每周140——無效配置MCMC

是駕駛的邊際成本。假設(shè)保險(xiǎn)公司可以測量行駛的英里數(shù)，這時(shí)沒有道德風(fēng)險(xiǎn)問題。按照MC=MB，行駛成本是$1.50（其中0.5美元是保險(xiǎn)成本），每周行駛100miles/——有效配置降低道德風(fēng)險(xiǎn)——?jiǎng)游锝】当ＷC書背景牲畜購買者要購買無病的動(dòng)物，但存在不對(duì)稱信息為了解決逆向選擇問題，許多州都立法，要求有保證書：賣者保證他們的動(dòng)物沒有隱藏的疾病，并承擔(dān)由病動(dòng)物引起的一些費(fèi)用但是，買者不再有動(dòng)機(jī)去減少疾病，又產(chǎn)生了道德風(fēng)險(xiǎn)問題問題怎樣才能減少這種道德風(fēng)險(xiǎn)?儲(chǔ)貸行業(yè)的危機(jī)問題有多少人知道它們的開戶行的金融實(shí)力?為什么不知道?儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)，道德風(fēng)險(xiǎn)，和儲(chǔ)貸行業(yè)（S&Lindustry）的失敗聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司為商業(yè)銀行的存款保險(xiǎn)，聯(lián)邦儲(chǔ)蓄和貸款保險(xiǎn)公司為儲(chǔ)蓄貸款機(jī)構(gòu)的存款進(jìn)行保險(xiǎn)產(chǎn)生了兩個(gè)道德風(fēng)險(xiǎn)存款人的道德風(fēng)險(xiǎn)：存款人可以把錢借給任何金融機(jī)構(gòu)，而無需承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的道德風(fēng)險(xiǎn)：比沒有保險(xiǎn)的情況下在更大規(guī)模上從事更有風(fēng)險(xiǎn)的貸款儲(chǔ)貸危機(jī)的代價(jià)沉重1,000多家儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)倒閉儲(chǔ)款人所遭受的損失為$200billion(1990)僅德州就超過$42billion(1990)存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的總支出接近$100million(1990)儲(chǔ)貸行業(yè)的危機(jī)儲(chǔ)貸行業(yè)的危機(jī)問題怎樣才能減少這種道德風(fēng)險(xiǎn)?改革措施針對(duì)存款人的：降低保險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)臄?shù)量將最高補(bǔ)償適用于每一個(gè)人而不管其有多少個(gè)帳戶共同保險(xiǎn)針對(duì)存貸機(jī)構(gòu)的：將儲(chǔ)貸保險(xiǎn)費(fèi)的收取建立在儲(chǔ)貸組合的風(fēng)險(xiǎn)上；限制給儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)所有者的投資機(jī)會(huì)道德風(fēng)險(xiǎn)的其他應(yīng)用當(dāng)一個(gè)職工處于很難監(jiān)督狀態(tài)時(shí)可能會(huì)不努力工作的偷懶行為；公費(fèi)醫(yī)療制度下，人們可能會(huì)過度利用醫(yī)療服務(wù)，或者勸說醫(yī)生為他提供超過實(shí)際需要的感冒沖劑或抗生素之類藥物；在1999年開始實(shí)行的對(duì)國有企業(yè)債轉(zhuǎn)股改革中，有關(guān)部門認(rèn)識(shí)到有可能發(fā)生道德風(fēng)險(xiǎn)，因而很注意采取防范措施。股票市場關(guān)于上市公司必須定期如實(shí)公布企業(yè)經(jīng)營，財(cái)務(wù)，業(yè)績方面信息的監(jiān)管措施。出租汽車市場上要求出租車統(tǒng)一配備里程和價(jià)格計(jì)量裝置的監(jiān)管措施。

委托代理問題代理關(guān)系（AgencyRelationship）某人的福利依賴于他人的行動(dòng)代理方（Agent）行動(dòng)的一方委托方（Principal）受行動(dòng)影響的一方委托代理問題公司所有者是委托方工人和經(jīng)理是代理方所有者不具有完全信息雇員可能會(huì)追求其自身的目標(biāo)，從而使利潤減少委托代理問題在法律上，當(dāng)A授權(quán)B代表A從事某中活動(dòng)時(shí)，委托代理關(guān)系就發(fā)生了，A稱為委托人，B稱為代理人。經(jīng)濟(jì)學(xué)上的委托代理關(guān)系泛指任何一種涉及不對(duì)稱信息的交易，交易中有信息優(yōu)勢的一方稱為代理人，沒有信息優(yōu)勢的一方稱為委托人。委托代理問題當(dāng)代理人的目標(biāo)和委托人的利益不一致，而委托人對(duì)代理人的監(jiān)督成本又很高時(shí)，就產(chǎn)生了委托代理問題。解決辦法是設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)機(jī)制，通過對(duì)代理人的獎(jiǎng)懲使代理人選擇對(duì)委托人有利的行動(dòng)。委托代理問題私人企業(yè)中的委托代理問題家庭或者金融機(jī)構(gòu)只在100家最大的工業(yè)公司中的16家擁有10％以上的股份大多數(shù)大的公司被管理人員控制對(duì)管理的監(jiān)督是代價(jià)高昂的(不對(duì)稱信息)委托代理問題私人企業(yè)中的委托代理問題經(jīng)理們也許會(huì)追求其自己的目標(biāo)增長工作中得到的效用委托代理問題私人企業(yè)中的委托代理問題經(jīng)理們偏離所有者的目標(biāo)的能力是有限制的：股東可以撤換經(jīng)理接管（Takeover）的企圖經(jīng)理市場（對(duì)追求利潤最大化的經(jīng)理的需求）委托代理問題公共企業(yè)中的委托代理問題觀察經(jīng)理的目標(biāo)（權(quán)利和額外津貼）的追求，也可能使其將機(jī)構(gòu)規(guī)模擴(kuò)大到有效水平以上監(jiān)督是困難的(不對(duì)稱信息)缺乏市場力量對(duì)經(jīng)理的約束委托代理問題公共企業(yè)中的委托代理問題管理勢力的限制許多經(jīng)理選擇工資較低的公共工作是因?yàn)樗麄冴P(guān)心公眾利益管理工作市場立法機(jī)關(guān)和政府機(jī)構(gòu)所起的監(jiān)督作用(會(huì)計(jì)辦公室（GAO），管理和預(yù)算辦公室（OMB）)作為代理人的非營利醫(yī)院經(jīng)理非營利機(jī)構(gòu)比營利性廠商更有效率還是更無效率?14個(gè)大型連鎖醫(yī)院中的725家醫(yī)院比較投資回報(bào)(ROI)和平均成本(AC)營利性醫(yī)院 11.6% 12.7%非營利性醫(yī)院 8.8% 7.4%投資回報(bào)1977 1981作為代理人的非營利醫(yī)院經(jīng)理在調(diào)整了服務(wù)的差異后:非營利醫(yī)院的每病人天的平均成本比營利性醫(yī)院高出8%結(jié)論利潤激勵(lì)對(duì)行為有影響：在沒有營利醫(yī)院競爭的條件下，非營利醫(yī)院的成本意識(shí)較差，因此作為代理人，不大可能未委托人和社會(huì)提供適當(dāng)?shù)姆?wù)作為代理人的非營利醫(yī)院經(jīng)理委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)設(shè)計(jì)一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，使代理人和委托人的目標(biāo)相一致——例子手表制造商使用勞動(dòng)和機(jī)器企業(yè)主的目標(biāo)是利潤最大化修理工能夠影響機(jī)器的可靠性和利潤委托代理問題委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)設(shè)計(jì)一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，使代理人和委托人的目標(biāo)相一致——例子利潤還部分地依賴于零部件的質(zhì)量和其他勞動(dòng)的可靠性(因而很難分辨利潤下降的原因)高的監(jiān)督成本使得對(duì)修理工的工作的評(píng)價(jià)變得相當(dāng)困難委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)設(shè)計(jì)一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，使代理人和委托人的目標(biāo)相一致——例子修理工既可以努力工作也可以不努力工作利潤依賴于努力程度和其他事件（壞運(yùn)氣和好運(yùn)氣，概率相同）當(dāng)利潤=$20,000，所有者不能確定是高努力還是低努力手表制造的利潤低努力(a=0) $10,000 $20,000高努力(a=1) $20,000 $40,000壞運(yùn)氣 好運(yùn)氣委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)設(shè)計(jì)一個(gè)獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)，使代理人和委托人的目標(biāo)相一致——例子修理工的目標(biāo)是減去成本后的工資最大化對(duì)低努力，Cost=0對(duì)高努力，Cost=$10,000支付計(jì)劃：w()=修理工的工資只取決于衡量到的利潤什么是最優(yōu)支付計(jì)劃？委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)支付計(jì)劃——固定工資w=0;a=0;=$15,000其中，W=0代表工資率不比其他相應(yīng)工作低的一種工資委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)支付計(jì)劃——獎(jiǎng)金如果=$10,000或者$20,000,那么w=0低努力沒有報(bào)酬如果=$40,000，那么w=$24,000修理工：高努力的期望報(bào)酬＝0X0.5+24000X0.5=$12,000，凈報(bào)酬＝12000－10000＝$2000廠商期望利潤：=$30,000;凈利潤=$18,000顯然，和低努力相比，修理工和廠商的境況都有所改善委托代理問題委托代理架構(gòu)中的激勵(lì)支付計(jì)劃——利潤分享當(dāng)利潤大于18，000時(shí)：w=-$18,000否則工資：w=0分析：工人低努力：工人預(yù)期報(bào)酬＝0X0.5+(20000-18000)X0.5=1000，廠商凈利潤＝10000X0.5+(20000-2000)X0.5=14000工人高努力：工人預(yù)期報(bào)酬＝(20000-18000)X0.5+(40000-18000)X0.5=12000，廠商凈利潤＝(20000-2000)X0.5+(40000-22000)X0.5=18000因此,高努力對(duì)工人和廠商都好委托代理問題結(jié)論獎(jiǎng)勵(lì)高努力水平產(chǎn)出的激勵(lì)結(jié)構(gòu)可以誘使代理人按照委托人的目標(biāo)行事委托代理問題一體化公司中的不對(duì)稱信息和激勵(lì)設(shè)計(jì)一體化公司:由幾個(gè)部門組成的公司,每個(gè)部門有自己的經(jīng)理水平一體化的:幾家生產(chǎn)相同或相似的產(chǎn)品垂直一體化的:上游部門,下游部門在一個(gè)一體化的公司中，和中央管理部門相比，部門經(jīng)理知道更多有關(guān)成本和生產(chǎn)的信息（信息不對(duì)稱）委托代理問題一體化公司中的不對(duì)稱信息和激勵(lì)設(shè)計(jì)兩個(gè)問題中央管理部門怎樣才能從部門經(jīng)理那里得到有關(guān)部門經(jīng)營成本和生產(chǎn)的準(zhǔn)確信息？中央管理部門應(yīng)當(dāng)用什么獎(jiǎng)勵(lì)或激勵(lì)結(jié)構(gòu)來鼓勵(lì)部門經(jīng)理盡可能有效生產(chǎn)？委托代理問題可能的激勵(lì)計(jì)劃假設(shè)各部門生產(chǎn)的產(chǎn)品相同基于產(chǎn)出或利潤的獎(jiǎng)金經(jīng)理根據(jù)產(chǎn)出和利潤與預(yù)測產(chǎn)出和利潤的差距得到獎(jiǎng)金Qf=可行生產(chǎn)水平的估計(jì)B=獎(jiǎng)金Q=實(shí)際產(chǎn)出B=10,000-.5(Qf-Q)經(jīng)理有低估Qf的激勵(lì)委托代理問題可能的激勵(lì)計(jì)劃把獎(jiǎng)金和預(yù)測的準(zhǔn)確性聯(lián)系起來如果Q>Qf

：B=.3Qf+.2(Q-Qf)如果Q<Qf：B=.3Qf-.5(Qf-Q)一體化廠商中的激勵(lì)設(shè)計(jì)Output(unitsperyear)2,0004,0006,00010,000010,00020,00030,00040,000Bonus($peryear)8,000如果Qf=30,000,最高獎(jiǎng)金為$4,000Qf=30,000Qf=10,000如果Qf=10,000,最高獎(jiǎng)金為$5,000Qf=20,000如果Qf=20,000,最高獎(jiǎng)金為$6,000假設(shè)實(shí)際的生產(chǎn)極限是：Q*=20,000因此，誠實(shí)預(yù)報(bào)產(chǎn)量獎(jiǎng)金最高為$5,000索羅門兄弟公司的獎(jiǎng)金刺激計(jì)劃索羅門兄弟公司是一家大型投資銀行，它設(shè)計(jì)了一項(xiàng)不同凡響的計(jì)劃，每年給它的董事長德克·莫漢（DeryckC.Maughan）100萬美元的基本薪金，再加上可高達(dá)2400萬的績效獎(jiǎng)金。這個(gè)獎(jiǎng)金的基礎(chǔ)是整個(gè)索羅門公司的股權(quán)收益率和相對(duì)于五大競爭對(duì)手公司的收益率。下表說明了該董事長可能拿到的績效獎(jiǎng)金。比如，如果索羅門的年股權(quán)收益率為5％，等于五家競爭對(duì)手公司的平均收益率（即，5％，0），那么董事長就賺不到獎(jiǎng)金。相反，要得到2400萬美元的最高獎(jiǎng)金將要求該廠商有一個(gè)極不尋常的年景—索羅門公司的股權(quán)收益率必須