法國興業(yè)銀行倒閉的原因

法國興業(yè)銀行倒閉的原因法國興業(yè)銀行的案例表明由衍生金融工具帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)具有爆發(fā)突然、破壞性強(qiáng)、監(jiān)管難度大的特點(diǎn)。衍生金融工具及其風(fēng)險(xiǎn)特征衍生金融工具是一種其收益是由其他金融工具的收益衍生而來的金融工具。主要是指從傳統(tǒng)的基礎(chǔ)金融工具如貨幣、債券、股票等的交易過程中衍生和發(fā)展出來的新金融產(chǎn)品其主要形式有期貨、期權(quán)等。衍生金融工具產(chǎn)生于世紀(jì)年代其最初目的是為了使投資者保值、獲利減少風(fēng)險(xiǎn)。但從一開始它就顯示了兩面性在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也積累和放大了金融行業(yè)的不確定性投資者和金融企業(yè)因此處于更大的風(fēng)險(xiǎn)之中。一衍生金融工具的特點(diǎn)價(jià)格波動(dòng)大。衍生金融工具既然是從基礎(chǔ)商品中“衍生”出來的其價(jià)格要受基礎(chǔ)金融產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的影響即它的價(jià)格是基礎(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)的函數(shù)。合理運(yùn)用衍生金融工具可以防范基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)減少甚至消除其不確定性。由于在衍生金融工具價(jià)格決定中有許多預(yù)期因素其價(jià)格波動(dòng)更為敏感波幅也比基礎(chǔ)金融產(chǎn)品大所以加大了風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。具有財(cái)務(wù)杠桿作用。衍生金融工具的交易多采用保證金方式參與者只須運(yùn)用少量的資金甚至不需要資金即可進(jìn)行數(shù)額巨大的交易由于絕大多數(shù)交易沒有以現(xiàn)貨作為基礎(chǔ)所以極易產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)若某一交易方違約可能會(huì)引發(fā)整個(gè)市場(chǎng)的履約風(fēng)險(xiǎn)。此外保證金的杠桿作用把市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)成倍地放大從而微小的基礎(chǔ)價(jià)格變動(dòng)也會(huì)掀起軒然大波。產(chǎn)品靈活復(fù)雜。開發(fā)衍生產(chǎn)品的金融工程師把基礎(chǔ)商品、利率、匯率、期限、合約規(guī)格等進(jìn)行各種分解、組合創(chuàng)造出來的衍生金融工具往往復(fù)雜難懂新產(chǎn)品層出不窮有時(shí)會(huì)超出現(xiàn)有的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和法律法規(guī)規(guī)范的范圍造成法律地位不明確合法性難以得到保證法律風(fēng)險(xiǎn)大。這給衍生金融工具的監(jiān)管帶來了相當(dāng)大的難度許多災(zāi)難產(chǎn)生的一個(gè)重要原因就是對(duì)衍生金融工具的特性缺乏深層了解。二衍生金融工具的風(fēng)險(xiǎn)特征風(fēng)險(xiǎn)巨大破壞性強(qiáng)。由于衍生金融工具牽涉的金額巨大一旦出衍生金融工具與金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范———對(duì)法國興業(yè)銀行案例的思考●張若欽——《經(jīng)濟(jì)師》年第期●金融研究現(xiàn)虧損就將引起較大的震動(dòng)。巴林銀行因衍生工具投機(jī)導(dǎo)致億英鎊的虧損最終導(dǎo)致?lián)碛心隁v史、總投資億英鎊的老牌銀行破產(chǎn)。法國興業(yè)銀行事件中損失達(dá)到億美元成為歷史上最大規(guī)模的金融案件震驚了世界。暴發(fā)突然難以預(yù)料。因違規(guī)進(jìn)行衍生金融工具交易而受損、倒閉的投資機(jī)構(gòu)其資產(chǎn)似乎在一夜間就化為烏有暴發(fā)的突然性往往出乎人們的預(yù)料。巴林銀行在年底稅前利潤仍為億美元而僅僅不到個(gè)月后它就因衍生工具上巨額損失而破產(chǎn)。中航油新加坡公司在破產(chǎn)的個(gè)月前其還公開宣稱公司運(yùn)行良好風(fēng)險(xiǎn)極低在申請(qǐng)破產(chǎn)的前個(gè)月前還被新加坡證券委員會(huì)授予“最具透明度的企業(yè)”。原因復(fù)雜不易監(jiān)管。衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生既有金融自由化、金融市場(chǎng)全球化等宏觀因素也有管理層疏于監(jiān)督、金融企業(yè)內(nèi)部控制不充分等微觀因素形成原因比較復(fù)雜即使是非常嚴(yán)格的監(jiān)管制度也不能完全避免風(fēng)險(xiǎn)。像法興銀行這個(gè)創(chuàng)建于拿破侖時(shí)代的銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制不可謂不嚴(yán)但凱維埃爾還是獲得了非法使用巨額資金的權(quán)限違規(guī)操作近一年才被發(fā)現(xiàn)。這警示我們?cè)賴?yán)密的規(guī)章制度再安全的電腦軟件都可能存在漏洞。對(duì)銀行系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)控制絕不可掉以輕心特別是市場(chǎng)繁榮之際應(yīng)警惕因盈利而放松正常監(jiān)管。法國興業(yè)銀行內(nèi)部控制缺陷的分析對(duì)于法國興業(yè)銀行之劫，很多專家認(rèn)為原因在于其內(nèi)部監(jiān)控不力。這種分析當(dāng)然是正確的， 但具有嘲諷意味的是，這家銀行在業(yè)界一直是以內(nèi)部控制嚴(yán)密和風(fēng)險(xiǎn)管理到位而聞名的。 法國興業(yè)銀行的內(nèi)部控制到底怎么了？ 現(xiàn)對(duì)法國興業(yè)銀行的欺詐事件進(jìn)行詳細(xì)分析，探究其內(nèi)部控制缺陷。 金融體系中風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的原因有主觀原因和客觀原因兩種， 下面的分析亦從這兩個(gè)方面展開。1．客觀原因分析。從表面上來看，法國興業(yè)銀行事件的

爆發(fā)似乎可以歸咎于客觀原因。法國興業(yè)銀行事件本身充滿了“技術(shù)性” 的傳奇色彩。案件的當(dāng)事人 JeromeKerviel 有著“電 腦天才” 的名號(hào)， 據(jù)媒體報(bào)道， 他經(jīng)常工作到深夜，“在法國興 業(yè)銀行的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中埋頭苦干， 好像已把一種掩蓋自身交易的多層次的方法植入了計(jì)算機(jī)系統(tǒng)中”

。法國興業(yè)銀行表示，

JeromeKerviel

豐富的中后臺(tái)工作經(jīng)

驗(yàn)為其炮制這個(gè)騙局提供了很多便利。

JeromeKerviel

于

2000

年進(jìn)入法國興業(yè)銀行

,他在一開始的五年中，分別在不同的中臺(tái)部門工作， 這些部門的職責(zé)在于管理交易員所在的部門。 由此，JeromeKerviel對(duì)法國興業(yè)銀行的操作與控制流程了如指2006年JeromeKerviel升任交易員，轉(zhuǎn)入交易部門從事套匯掌。交易，主要負(fù)責(zé)歐洲股指期貨的坐盤交易。JeromeKerviel就像一個(gè)電腦黑客，他曾經(jīng)在銀行中臺(tái)部門工作，利用在這個(gè)崗位積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，蓄意侵入銀行安全系統(tǒng)，精心設(shè)計(jì)虛構(gòu)交易，隱藏了這一巨額的違規(guī)頭寸。他在股指期貨市場(chǎng)進(jìn)行一筆交易的同時(shí)會(huì)虛構(gòu)另一筆交易，兩筆交易的頭寸相抵，以躲避內(nèi)部控制系統(tǒng)的“雷達(dá)”為了確保虛。假的操作不被及時(shí)發(fā)現(xiàn)，JeromeKerviel利用他多年來處理和控制市場(chǎng)交易的經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)地屏蔽了所有的監(jiān)控，其中包括檢查交易真實(shí)性的監(jiān)控。案發(fā)前，JeromeKerviel進(jìn)行了數(shù)額巨大的交易，直至市場(chǎng)暴跌，損失一下子暴露無遺，舞弊才被法國興業(yè)銀行監(jiān)察部門發(fā)現(xiàn)。從中可以看出，在金融交易和監(jiān)管系統(tǒng)完全實(shí)現(xiàn)了電子從這化的今天，一個(gè)計(jì)算機(jī)天才是有可能讓監(jiān)管系統(tǒng)失靈的。個(gè)角度看，在法國興業(yè)銀行事件中，理應(yīng)承擔(dān)失職責(zé)任的是技術(shù)研發(fā)人員， 而非監(jiān)管者本身。 如果法國興業(yè)銀行事件的最終 偵查結(jié)果的確如此，那么我們就必須承認(rèn)此次事件實(shí)屬統(tǒng)計(jì)學(xué)意義上的“小概率事件” 。畢竟能夠?qū)⒂?jì)算機(jī)技術(shù)精通到破 “五重關(guān)卡” 的金融交易員實(shí)在是極其罕見。2. 主觀原因分析。將法國興業(yè)銀行之劫歸因于

“監(jiān)管者 因外部原因而無法履行職責(zé)”顯然是不夠的。因令英國巴林銀行破產(chǎn)而“聲名遠(yuǎn)揚(yáng)”的尼克里森就曾把矛頭直指現(xiàn)代銀行·業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系：銀行體系根本就沒有吸取教訓(xùn)，“現(xiàn)事實(shí)上，自在的制度同1995年巴林銀行倒閉時(shí)沒什么兩樣。”里森于10多年前拖垮巴林銀行之后，各家銀行都運(yùn)用了復(fù)雜的黑匣科技，以避免類似災(zāi)難再次發(fā)生。但與里森一樣，后臺(tái)工作人員出身的“單純”期貨交易員JeromeKerviel輕松欺騙了 這些復(fù)雜的系統(tǒng)。與利用技術(shù)漏洞進(jìn)行秘密違規(guī)交易的行為相比，衍生金 投資者充分 融工具的違規(guī)投資操作更值得關(guān)注。 過去5年中，享受著股票、債券市場(chǎng)的盛宴， 全球銀行從業(yè)者似乎只顧著董事會(huì)各種權(quán)力，忽視了對(duì)流程的控制和風(fēng)險(xiǎn)的管理。行使經(jīng)常流于形式，銀行內(nèi)部監(jiān)管形同虛設(shè)；而相關(guān)的外部監(jiān)管部門在履行職責(zé)時(shí)，又受到行政部門間權(quán)力劃分的牽制， 很難在事前直接查處或限制當(dāng)事人行為，由此