第1章衍生品簡(jiǎn)介2.銀行小交易員捅出大窟窿

Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull JohnHull， 與其他衍生品（第8版）第1章、第2章。 銀行：小交易員捅出的大窟窿 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)。遠(yuǎn)期外匯合同、石油 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 衍生品交易可以分為 易和柜臺(tái)交易 交易所 衍生品的主要交易方式是柜臺(tái)交易Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull ）來源：國(guó) 銀行。柜臺(tái)交易的本金金額和場(chǎng)內(nèi)交易的基礎(chǔ)資產(chǎn)金額Options,Futures,andOtherDerivatives,8thEdition,?JohnC.Hull 國(guó)際互換與衍生 （InternationalandDerivativesAssociation，ISDA）制定了柜臺(tái) 之前，衍生品通常在交易雙方之間進(jìn) 。在金融 之后，ISDA要求衍生品交易 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull vs 交易者

Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 年月日，雷曼申請(qǐng) 風(fēng)險(xiǎn)頭寸，陷入了財(cái)務(wù)困境，無力償 的短 雷曼持有大量的未平倉(cāng)的交易，涉及8000多個(gè)交易對(duì)手。為了結(jié)清這些交易 人與交易對(duì) 巨大 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 1月遠(yuǎn)3月遠(yuǎn)6月遠(yuǎn)Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 衍生品的交易做多和做空、買多和賣空Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 衍生品的交易 的現(xiàn)貨。在某天的交易中，銀 ，買進(jìn)了1萬 時(shí)，銀行將在1個(gè)月之后，按照約定的價(jià)格從客 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 遠(yuǎn)期合同的組成要協(xié)議價(jià)格交易雙方的當(dāng)事人Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 遠(yuǎn)期價(jià)格是遠(yuǎn)期合同約定的交割價(jià)格。遠(yuǎn)為零，在簽訂之后遠(yuǎn)期合同的價(jià)值可能為遠(yuǎn)期價(jià)格通常隨著到期期限不同而不同。Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 在年月日，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理簽訂了一個(gè)做多英鎊的遠(yuǎn)期合同，在6個(gè)月之后，公司將以1.4422的價(jià)格買入1,000,000英鎊。公司將在11月24日支付 ，得1,000,000英鎊可能的是什么Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 利

Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 利利Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 遠(yuǎn)期合同屬于柜臺(tái)交易，而 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 大 交易鄭 交易 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 合同組成要Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 合同在月份以 在明年3月份以 62500英鎊在明年月份以 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 機(jī)？假設(shè)黃金現(xiàn)貨價(jià)格 期限為年的 利率均為%。 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 黃金 機(jī)假設(shè) 期限為年的 利率均為%。 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 如果黃金現(xiàn)貨的價(jià)格為S，到期期限為T年的遠(yuǎn)F=S(1+r其中r是期限為1年的無風(fēng)險(xiǎn)利率在本例中S=1400，T=1，r=0.05，因此F=1400(1+0.05)=Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull vs （賣權(quán)）是在未來確定時(shí)間以確定價(jià)Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull vs 歐 的持有人只可以在到期日?qǐng)?zhí) Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 買權(quán)還是賣 執(zhí)行價(jià)Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 報(bào)價(jià)（2010年6月15日，谷歌 格為買入價(jià)格497.07，賣出價(jià)格497.25）。2010年7Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 合同與遠(yuǎn)期合同的持有人有義務(wù)以確定的合同是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同 利以確定的價(jià)格買入或者賣Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 投Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 口貨款，決定做多遠(yuǎn)期合同以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。 。2個(gè)月到期、執(zhí)行價(jià)格為27.5的看 價(jià)格為 ，投資者準(zhǔn) 看合同以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 組合價(jià)值到期時(shí)候的股 NoNoOptions,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 投資者有 ，預(yù)期某 在2個(gè)月 ，期限為2 投資者應(yīng)該怎么投機(jī)Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hull 為了確保衍生品交易不違背交易的初衷，企業(yè)法 銀行：小交易員捅出的大窟窿 Options,Futures,andOtherDerivatives,8thCopyright?JohnC.Hu