第一章國際投資導(dǎo)論

國際投資學(xué)2/1/20231教材主要教材：楊大楷.國際投資學(xué).上海財經(jīng)大學(xué)出版社，2003輔助教材：杜奇華編著.國際投資.高等教育出版社，20062/1/20232學(xué)習(xí)的必要性國際投資對全球經(jīng)濟(jì)的影響日益加深；對外直接投資和國際間接投資已成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)活動主要因素；我國吸引的外國直接投資數(shù)量巨大，但對外直接投資和對外間接投資處于起步階段；中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及未來中國企業(yè)的強大與國際投資關(guān)系密切。2/1/20233閱讀材料——國際投資的歷史和現(xiàn)狀國際投資最早開始于19世紀(jì)上半葉完成工業(yè)革命的英國。在兩次世界大戰(zhàn)之間的20余年中，國際直接投資增長非常緩慢,年均增長率僅2.7％左右。20世紀(jì)70年代以后，國際直接投資呈現(xiàn)出快速增長勢頭，國際直接投資累計余額由1938年的264億美元，增長到1971年的1584億美元，年均增長率達(dá)到5.8％。進(jìn)入20世紀(jì)80年代中期以后國際直接投資進(jìn)入高速增長時期，據(jù)統(tǒng)計，1983至1999年國際直接投資年均增長速度高達(dá)14.8％，從1983年的6000億美元猛增到1999年的47593.33億美元。

2/1/20234閱讀材料——國際投資的歷史和現(xiàn)狀隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)生活國際化的不斷深入，國與國之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系已從傳統(tǒng)的流通領(lǐng)域發(fā)展到了生產(chǎn)領(lǐng)域，從簡單的商品交換發(fā)展到了生產(chǎn)要素組合配置，其中的資本要素的國際移動使國際投資成為當(dāng)今世界最活躍和最引人注意的經(jīng)濟(jì)行為。尤其是跨國公司的發(fā)展使國際投資活動變得更為活躍和更有生命力，跨國公司目前已成為國際投資活動的主體，在跨國公司從簡單的一體化到復(fù)合的一體化，進(jìn)而向全球一體化演變的過程中，不僅加速了資本流動的速度，而且增加了資本的流動總量，其中以對外直接投資形式出現(xiàn)的資本流動最為活躍，2000年全球?qū)ν庵苯油顿Y流入量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的12710億美元，即使此后幾年有了大幅回落，但2003年和2004年全球?qū)ν庵苯油顿Y流入量仍分別為5600億美元和6120億美元，而2005年更是猛增至8970億美元，比2004年增加了29％。截至2005年底全球?qū)ν庵苯油顿Y累計金額達(dá)到9.1萬億美元。

2/1/20235閱讀材料——國際投資的歷史和現(xiàn)狀在國際直接投資迅速發(fā)展的同時，國際間投資也不容忽視。最早出現(xiàn)于19世紀(jì)20年代的國際間接投資。隨著壟斷的加強，少數(shù)發(fā)達(dá)的資本主義國家為獲得高額利潤，把“過剩資本”輸出到國外去，投資者以提供貸款、發(fā)行股票和債券等間接投資形式成為國際投資的主要形式。第一次世界大戰(zhàn)后，國際直接投資的規(guī)模和比重都大大超過了國際間接投資，國際間接投資的形式也發(fā)生了變化，70年代商業(yè)銀行貸款在國際資本市場占有主要地位，80年代以后隨著國際債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，國際資本市場上的籌資方式發(fā)生了重大變化，銀行貸款迅速下降，而債券投資因可隨時轉(zhuǎn)讓而顯得相對安全，因此國際間接投資的總體規(guī)模便持續(xù)擴(kuò)大，特別是國際證券投資在國際總投資中的比重不斷上升,不僅超過了國際信貸,而且漸漸取代了國際直接投資，在國際總投資中居于主導(dǎo)地位。

2/1/20236閱讀材料——國際投資的歷史和現(xiàn)狀國際間接投資的總持有量在2004年也達(dá)到近25萬億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了國際直接投資總存量，國際間接投資正在成為資本要素移動另一種重要形式。此外，風(fēng)險投資業(yè)正在悄然成為促使全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的又重要因素，正如斯坦福國際研究所所長W?米勒所言“由于風(fēng)險投資的參與，科學(xué)成果轉(zhuǎn)化為商品的周期已由20年縮短為10年以下。”微軟、雅虎、網(wǎng)景等這些世界企業(yè)巨星的成功之路，幾乎無一例外地留下過風(fēng)險投資的足跡，毫不夸張地說，沒有風(fēng)險投資，就沒有美國乃至世界信息產(chǎn)業(yè)的今天。

2/1/20237閱讀材料——國際投資的歷史和現(xiàn)狀國際貨幣資本和產(chǎn)業(yè)資本的跨國界運營，國際投資實現(xiàn)了資本、勞動、技術(shù)、管理等一攬子生產(chǎn)要素的跨國流動與配置，從而增強了國際間的金融聯(lián)系、生產(chǎn)聯(lián)系及貿(mào)易聯(lián)系。國際投資是各國之間經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、技術(shù)、文化等廣泛聯(lián)系以及相互依賴進(jìn)一步加強而產(chǎn)生的投資活動，它是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍、最引人注目的因素，它把當(dāng)代世界各國的經(jīng)濟(jì)緊密地聯(lián)為一體，一個國家參與國際投資的程度及范圍，已經(jīng)成為衡量該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要標(biāo)志。

2/1/20238學(xué)習(xí)目的通過本課程教學(xué)，充分認(rèn)識國際投資在全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)競爭、綜合國力競爭中的重要作用和變革；了解國際投資的基本規(guī)律、國際投資的業(yè)務(wù)知識和基本做法；熟悉我國關(guān)于國際投資的政策和管理實踐，為將來的國際投資實踐提供一種科學(xué)的思維框架并打下良好的基礎(chǔ)。2/1/20239【要點】

投資與國際投資的含義、國際投資的方式、國際投資的特征、國際投資的主體和客體【難點】

國際投資其他學(xué)科的關(guān)系、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響【主要內(nèi)容】

本章主要介紹了有關(guān)國際投資的基本概念，國際投資的主體于客體，國際投資的方式，國際投資研究的內(nèi)容與方法；分析了國際投資的特征，國際投資其他學(xué)科的關(guān)系、國際投資對世界經(jīng)濟(jì)的影響等。

第一章國際投資導(dǎo)論2/1/202310第一章國際投資導(dǎo)論第一節(jié)國際投資概述第二節(jié)國際投資的產(chǎn)生、發(fā)展及其發(fā)展趨勢第三節(jié)國際投資研究的內(nèi)容與方法第四節(jié)國際投資的分類2/1/202311第一節(jié)國際投資概述2/1/202312思考：投資與投機(jī)的聯(lián)系和區(qū)別。2/1/202313一、國際投資的概念各類具有獨立投資決策權(quán)對投資結(jié)果承擔(dān)責(zé)任的投資主體。將其擁有的貨幣、實物及其它形式資產(chǎn)或生產(chǎn)要素?？鐕缌鲃优c配置形成實物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或金融資產(chǎn)。通過跨國運營以實現(xiàn)價值增值的經(jīng)濟(jì)行為。2/1/202314二、國際投資的主體跨國公司國際金融機(jī)構(gòu)官方與半官方機(jī)構(gòu)個人投資者2/1/202315三、國際投資的客體1．貨幣性資產(chǎn)（MonetaryAssets）現(xiàn)金銀行存款應(yīng)收賬款國際債券國際股票2．實物資產(chǎn)（RealAssets）土地建筑物機(jī)器設(shè)備零部件和原材料3．無形資產(chǎn)（IntangibleAssets）生產(chǎn)訣竅管理技術(shù)商標(biāo)商譽技術(shù)專利情報信息銷售渠道2/1/202316討論：國際投資對經(jīng)濟(jì)的影響。2/1/202317對東道國和投資國的影響：第一，國外收支；第二，對外貿(mào)易；第三，就業(yè)；第四，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。2/1/202318對世界經(jīng)濟(jì)的影響：第一，生產(chǎn)國際化和資本國際化；第二，科學(xué)技術(shù)；第三，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化。2/1/202319第二節(jié)國際投資的產(chǎn)生、發(fā)展及發(fā)展趨勢2/1/202320一、起步階段（18世紀(jì)末～1914年）

英、法、德、美、荷從事國際投資國際投資主要流向自然資源豐富的地區(qū)國際間接投資是當(dāng)時的主要投資形式國際間私人投資異?；钴S2/1/202321二、低迷徘徊階段（1914年～1945年）國際投資的總額下降國際投資的格局發(fā)生重大變化國際投資方式仍然以國際間接投資為主2/1/202322三、恢復(fù)增長階段（1946年～1979年）

國際投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大國際投資的格局再次發(fā)生變化國際投資的方式轉(zhuǎn)變?yōu)閲H直接投資為主2/1/202323四、逐漸發(fā)展階段（20世紀(jì)80年代）國際直接投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大國際投資的格局再次發(fā)生重大變化國際投資的流動轉(zhuǎn)向以發(fā)達(dá)國家為主國際投資的參與方式更加靈活2/1/202324五、高速增長階段（20世紀(jì)90年代）國際直接投資總額大幅上升國際直接投資產(chǎn)業(yè)分布的轉(zhuǎn)化國際投資主體向多元化發(fā)展跨國并購成為國際直接投資的重要方式國際投資流向重點在區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)內(nèi)部新興的發(fā)展中國家成為國際投資的熱點2/1/202325六、國際投資的最新發(fā)展趨勢

全球外國直接投資增速下降大型跨國公司主宰全球經(jīng)濟(jì)外國直接投資流量繼續(xù)集中在歐、日、美政府加速開放外國直接投資政策簽訂了更多的雙邊協(xié)定和投資協(xié)議中國將成為全球最具活力的外商投資地區(qū)2/1/202326第三節(jié)國際投資研究的內(nèi)容與方法2/1/202327一、國際投資研究的內(nèi)容國際投資理論國際投資的基本概念、分類、動機(jī)。國際投資主體：跨國公司的發(fā)展、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營戰(zhàn)略，及各類從事國際投資活動的國際機(jī)構(gòu)。國際投資客體：直接投資方式、各種類型的間接投資方式。國際投資管理：投資環(huán)境、項目的可行性及投資活動面臨的各種風(fēng)險。2/1/202328二、國際投資學(xué)的基本范疇國際投資學(xué)是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的重要組成部分國際投資學(xué)與相關(guān)學(xué)科的區(qū)別與聯(lián)系：國際投資學(xué)與國際金融學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系國際投資學(xué)與國際貿(mào)易學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系國際投資學(xué)與西方投資學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系2/1/202329三、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法（一）總量分校與個量分析相結(jié)合（二）靜態(tài)分析與動態(tài)分析相結(jié)合（三）定性分析與定量分析相結(jié)合（四）歷史分析與邏輯分析相結(jié)合（五）抽象分析與實證分析相結(jié)合（六）理論分析與實踐操作相結(jié)合2/1/202330第四節(jié)國際投資的分類2/1/202331一、按投資對象不同劃分

實業(yè)投資通過創(chuàng)辦或參與經(jīng)營有關(guān)實體

金融投資主要是通過購買各種債券或股票2/1/202332二、按投資期限不同劃分短期投資投資期限在一年以內(nèi)的債權(quán)長期投資投資期限在一年以上的債權(quán)、股票以及實物資產(chǎn)等2/1/202333三、按投資主體不同劃分

公共投資：由政府或國際組織用于社會公共利益而進(jìn)行的投資

私人投資：一國的個人或企業(yè)以贏利為目的而對東道國經(jīng)濟(jì)活動進(jìn)行的投資2/1/202334四、按投資性質(zhì)不同國際直接投資國際間接投資五、其他投資方式補償貿(mào)易國際融資租賃國際工程承包能夠?qū)λ麌髽I(yè)的經(jīng)營管理擁有有效的控制，是資金、技術(shù)、經(jīng)營管理知識等生產(chǎn)要素由投資國的特定產(chǎn)業(yè)部門向東道國轉(zhuǎn)移。通過購買外國公司的股票、債券、衍生證券等金融資產(chǎn)，獲取股息、紅利或賺取差價的投資。進(jìn)口方外匯短缺，在信貸的基礎(chǔ)上從出口方引進(jìn)機(jī)器設(shè)備、技術(shù)等，待工程建成以后，以其生產(chǎn)的產(chǎn)品或商定的其他商品或勞務(wù)分期償還以自己的資金、技術(shù)、勞務(wù)、設(shè)備、原材料和許可權(quán)等，承攬外國業(yè)主的工程項目，收取成本費及應(yīng)得利潤。2/1/202335BOT投資(Build-Operate-Transfer)政府同私營機(jī)構(gòu)（在中國表現(xiàn)為外商投資）的項目公司簽定合同。由該項目公司承擔(dān)一個基礎(chǔ)設(shè)施或公共工程項目的籌資、建造、營運、維修及轉(zhuǎn)讓。在雙方協(xié)定的一個固定期限內(nèi)（一般為15～20年），項目公司對其籌資建設(shè)的項目行使運營權(quán)，以便收回對該項目的投資、償還該項目的債務(wù)并賺取利潤。協(xié)議期滿后，項目公司將該項目無償轉(zhuǎn)讓給東道國政府。2/1/202336案例：松下電器的投資之道

松下電器是由日本的“經(jīng)營之神”松下幸之助于1918年創(chuàng)立的，到20世紀(jì)60年代已經(jīng)成為日本最大的家用電器制造商，同時松下電器的海外投資也急劇增加，松下逐步把海外企業(yè)建到了美國、歐洲、中東、拉美甚至非洲。在進(jìn)入20世紀(jì)90年代時，松下電器產(chǎn)業(yè)公司擁有50多個事業(yè)部，90多個營業(yè)所，14個研究所，以及60多家國內(nèi)子公司，現(xiàn)在已成為業(yè)務(wù)遍及全球的大型跨國企業(yè)。在2002年和2003年《財富》雜志評選的世界500強中，松下電器連續(xù)兩年名列第45名。

2/1/202337案例：松下電器的投資之道

松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社總部在日本大阪。1987年9月，松下電器首次在中國（北京）成立了合資公司。在此之后，又相繼成立了從家用空調(diào)、洗衣機(jī)等家用電器到通訊設(shè)備、圖像、音響、半導(dǎo)體等生產(chǎn)器材的廣泛領(lǐng)域的獨資·合資公司。1994年9月2日，松下電器產(chǎn)業(yè)株式會社與北京華瀛盛電器開發(fā)公司共同創(chuàng)立了松下電器（中國）有限公司（原簡稱CMC）。2002年12月17日，松下電器（中國）有限公司正式轉(zhuǎn)變?yōu)楠氋Y公司，英文簡稱也由CMC變?yōu)镸C。公司從事業(yè)支援性公司變?yōu)榈赜蚪y(tǒng)括性公司。

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但是進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，在海外高速發(fā)展中的松下一度陷入發(fā)展的困境，并且在2001年的第二季度，發(fā)生了松下集團(tuán)自1971年以來的首次季度性虧損。案例：松下電器的投資之道2/1/202339

為了擺脫困境，重整旗鼓，松下集團(tuán)先后在戰(zhàn)略重組、統(tǒng)一品牌等方面進(jìn)行了大刀闊斧的改革。松下將原有的戰(zhàn)略分區(qū)調(diào)整為新的亞洲、歐洲、美洲三大運營中心，并建立地區(qū)總部，解決了眾多海外市場的分區(qū)統(tǒng)一管理問題。2003年，松下集團(tuán)將原先并列的Panasonic和National兩個品牌統(tǒng)一為一個品牌：