第2章 證券投資工具

第二章證券投資工具

第一節(jié)股票12023/2/12一、

股票的定義股票是股份有限公司發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權益,并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。2023/2/13股票票樣(1)2023/2/14股票票樣(2)2023/2/15股票票樣(3)2023/2/16股票票樣(4)2023/2/17股票票樣(5)2023/2/18股票票樣(6)2023/2/19股票票樣(7)2023/2/110股票與股份:股份包括三層含義:(1)它是股份公司一定量的資本額的代表;(2)它是股東出資額及其股東權的體現(xiàn);(3)它是股份公司資本的最小單位.注意:為什么說股票是一種虛擬資本？2023/2/111二、股票的特征1.收益性2.風險性3.穩(wěn)定性(1)股東與發(fā)行股票的公司之間存在一種穩(wěn)定的經(jīng)濟關系;(2)通過發(fā)行股票籌集到的資金有一個穩(wěn)定的存續(xù)期.4.非返還性5.流通性2023/2/1126.價格的波動性7.股份的伸縮性股份可以合并和分割.三、股票的分類與價格1.股票的分類(1)記名股票和不記名股票(是否記載股東姓名)(2)有面額股票和無面額股票(3)流通股票和非流通股票(4)普通股和優(yōu)先股(享有權利的不同)2023/2/1132.普通股(commonstock)每一股份對公司財產都擁有平等權益并不加特別限制的股票.(1)普通股的特點:1)是股份有限公司發(fā)行的最普通最重要也是發(fā)行量最大的股票;2)是股份公司發(fā)行的標準股票;3)是風險最大的股票.(2)普通股股東的權利2023/2/1141)經(jīng)營管理權2)優(yōu)先認股權為什么要給普通股股東優(yōu)先認股權？股權與利潤的稀釋3)剩余財產分配權3.優(yōu)先股是股份公司發(fā)行的在分配公司收益和剩余財產方面比普通股股票具有優(yōu)先權利的股票.(1)優(yōu)先股的基本特點1)股息優(yōu)先并且固定2023/2/1152)優(yōu)先分配剩余財產3)有限表決權4)股票可由公司贖回(2)優(yōu)先股的分類1)累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股(股息是否累積)2)可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股(是否可以轉換為普通股股票)3)參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股(是否參與稅后利潤和分配)參與:部分參與和全部參與優(yōu)先股.2023/2/116我國目前的股權結構1.國家股有權代表國家投資的機構或部門以國有資產投入股份有限公司所形成的股權.從資金來源看:(1)國有企業(yè)由國家計劃投資所形成的固定資產,國拔流動資金和各種專用拔款;(2)各級政府的財政部門,經(jīng)濟主管部門對企業(yè)的投資所形成的股份;(3)原有行政性公司的資金所形成的企業(yè)固定資產.2023/2/1172.法人股企業(yè)法人以其可以依法自主支配的資產投入股份有限公司所形成的股權,或具有法人資格的事業(yè)單位或社會團體以國家允許用于經(jīng)營的資產向股份公司投資所形成的股份.國家股與國有法人股是一回事嗎？:什么是股權分置？什么是全流通？什么是大非、小非？2023/2/1183.公眾股社會個人或股份公司內部職工以個人財產投入公司所形成的股份.公司職工股的股本數(shù)額不得超過公司擬向社會公開發(fā)行的股本總額的10%.公司職工股在本公司股票上市6個月后即可安排上市.4.外資股境內上市外資股:B股.以人民幣標明面值以外幣發(fā)行和認購的股票.2023/2/119境外上市外資股:H股:我國內地上市公司經(jīng)證監(jiān)批準在香港聯(lián)合證券交易所掛牌交易的股票.N股:是境內公司在NYSE發(fā)行的以人民幣標明面值,供境外投資者用外幣認購在NYSE上市的股票.S股:新加坡.我國上市公司的股權結構與公司治理結構問題2023/2/120中國工商銀行組織結構圖2023/2/121第二節(jié)、債券一、

債券的定義

1.社會各類經(jīng)濟主體為籌措資金而向投資者發(fā)行的承諾按一定利率定期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證.(固定收益證券)2.債券的票面要素

(1)債券的票面金額;(2)債券的期限;(3)債券的利率.影響債券利率的因素:1.銀行利率水平2.發(fā)行者的資信狀況3.債券的償還期限4.資本市場的資金供求狀況2023/2/1223.債券的發(fā)行價格取決于市場的利率水平和債券二級市場交易價格.折價發(fā)行與溢價發(fā)行.二、債券的類型1.按發(fā)行主體分類(1)政府債券是政府發(fā)行的承諾定期支付利息和到期償還本金的債權債務憑證.中央政府債券.政府機構債券.地方政府債券和政府保證債券.2023/2/123國債票樣：1950年我國建國以來首此發(fā)行的國債《人民勝利折實國債》以及息票2023/2/1242023/2/1252023/2/1262023/2/1272023/2/128(2)金融債券由銀行或非銀行金融機構發(fā)行的債券.(3)公司債券由公司發(fā)行的并承諾在一定時期內還本付息的債權債務憑證.(4)國際債券是由外國政府或外國法人或國際組織和機構發(fā)行的債券.外國債券和歐洲債券.2023/2/1292.按償還期限分短期債券中期債券長期債券3.按計息的方式分類(1)附息債券:債券券面上附有各種息票的債券.(2)貼現(xiàn)債券或零息債券券面不附息票,發(fā)行時按一定的折扣率以低于面值的價格出售,到期按面額償還的一種債券.2023/2/130(3)單利債券采用單利計息的債券.(4)累進利率債券債券的利率按照債券的期限分為不同的等級,每一個時間段內按相應利率計付利息,然后將幾個分段的利息相加得到債券總的利息收入.1987年四季度中國工商銀行發(fā)行的5年期累進利率金融債券,第一年至第五年的利率分別為9%.10%.11%.12%.13%.

2023/2/1314.按債券的利率是否浮動(1)固定利率債券(2)浮動利率債券債券的息票利率在某種預告規(guī)定的基準上定期調整的債券.如LIBOR.5.按是否記名(1)記名債券(2)不記名債券2023/2/1326.有無抵押擔保(1)信用債券僅憑債務人和信用發(fā)行的債券.(2)擔保債券以抵押擔保財產發(fā)行的債券.不動產抵押債券.7.按債券的形態(tài)(1)實物債券(2)憑證式債券(通過金融機構發(fā)行)(3)記賬式債券(通過交易所發(fā)行)2023/2/133三、債券的基本特征1.償還性2.流動性3.安全性4.收益性2023/2/134政府債券(1)政府債券的特點1)自愿性2)安全性3)流動性4)免稅待遇5)收益穩(wěn)定(2)國庫券與國債2023/2/135公司債券1.公司債券的定義2.公司債券的特征(1)風險性大(2)收益率高(3)利息支付和剩余財產分配優(yōu)先(4)可轉換與可贖回性可轉換債券:在一定條件下可以轉換成公司普通股股票的債券.

轉換率=債券面值/轉換價格轉換價格=債券面值/轉換率2023/2/136金融債券1.金融債券的定義2.金融債券的特征(1)金融債券與公司債券相比有較高的安全性(2)與銀行存款相比有較高的盈利性:我國首次發(fā)生的金融債券是1982年由中國銀行在國際金融市場上發(fā)行的外國金融債券;2023/2/137:1985年,中國工商銀行.中國農業(yè)銀行開始在國內發(fā)行人民幣金融債券;:1991年,中國人民建設銀行和中國工商銀行共同發(fā)行了100億元國家投資債券,期限3年,年利率10%;:1993年,中國投資銀行在境內首次發(fā)行浮動利率外幣金融債券,:1994年出現(xiàn)政策性金融債券,國家開發(fā)銀行共發(fā)行7次金融債券,總額758億元.2023/2/138國際債券1.國際債券的定義2.國際債券的特點(1)資金來源比較廣泛(2)期限長,數(shù)額大(3)資金的安全性較高2023/2/139四、

股票與債券的區(qū)別1.性質不同2.發(fā)行目的不同3.償還時間不同4.收益形式不同5.風險不同6.發(fā)行主體不同2023/2/140第三節(jié)

證券投資基金一、投資基金的起源英國政府在1868年11月設立的“國外及殖民地政府信托基金”是世界上第一支比較正式的投資基金。第一支真正現(xiàn)代意義上的基金是1924年3月設立的馬薩諸塞投資信托基金.2023/2/1411.4.2證券投資基金的含義與性質1.證券投資基金的含義是指一種利益共享風險共擔的集合證券投資方式.特征:(1)投資基金是一種集合投資制度;(2)實行專業(yè)管理,專家操作;(3)以組合投資,分散風險為基本原則;(4)實行資產保管與經(jīng)營相分離的原則;(5)以資產的保值增值為根本目的;(6)以利益共享風險共擔為分配原則.2023/2/1422.證券投資基金的性質(1)證券投資基金是一種金融市場的中介;(2)是一種資金信托形式;(3)證券投資基金本身屬于有價證券的范疇.注意:聯(lián)邦基金不是證券投資基金.2023/2/1431.4.2證券投資基金的組織形式投資者投資公司基金資產承銷公司保管公司管理公司保管承銷股票管理投資擁有指示基金資產運用監(jiān)督基金資產運用

購買股票2023/2/144證券投資基金運作流程2023/2/1451.4.3證券投資基金的主要類型組織形式和法律地位契約型風險收益目標積極成長型投資對象股票基金債券基金公司型成長型指數(shù)基金是否贖回開放型投資計劃固定型成長及收入型半固定型融通型平衡型封閉型是否收費收費基金收入型不收費基金2023/2/1461.組織方式契約型基金和公司型基金;(1)契約型投資基金(信托型基金)依據(jù)信托原理,通過訂立信托契約發(fā)行受益憑證而組建的投資基金.當事人:

基金管理人.

基金托管人.

投資者(受益人)2023/2/147(2)公司型基金公司型基金依公司法成立,通過發(fā)行基金股份將集中起來的資金投資于各種有價證券的股分制投資公司.當事人:

基金股東(投資者)

基金公司投資顧問或基金管理人基金托管人(管理人)

基金主承銷商2023/2/148(3).公司型基金和契約型基金的比較1)法律依據(jù)不同2)章程契約不同3)基金發(fā)行憑證不同4)投資者的地位不同5)融資渠道不同6)具體運作不同2023/2/1492.根據(jù)基金運作和變現(xiàn)方式開放式基金和封閉式基金(1)封閉式基金是指基金資本總額及發(fā)行份額在末發(fā)行完即確定下來,在發(fā)行完畢和規(guī)定的期限內,不論出現(xiàn)何種情況,基金的總額及發(fā)行份額固定不變的投資基金.價格隨證券市場的供求關系的變化而變化。2023/2/150(2)開放式基金是指基金的資本總額及總份數(shù)不是固定不變的,而是可以隨時根據(jù)市場供求狀況發(fā)行新份額或被投資人贖回的投資基金.價格=單位基金資產凈值+一定的手續(xù)費兩種基本類型:收費基金和不收費基金.2023/2/151(3)封閉型基金與開放式基金的區(qū)別1)基金規(guī)模的期限不同2)基金的交易價格不同3)投資策略不同4)信息披露要求5)交易方式不同2023/2/152項目開放式基金封閉式基金基金規(guī)模不固定,可隨時增減接受投資者申購和贖回在封閉期限內固定,規(guī)模擴大要報主管機關審核或批準存續(xù)期限沒有預定的存續(xù)期限有固定的封閉期限交易方式在基金投資者和基金管理人之間進行在證券交易所上市或者以柜臺交易方式進行,在投資者之間進行交易價格按照每日基金單位資產凈值確定市場競價確定投資策略強調流動性可將資金全部用于投資并據(jù)此制定長期的投資策略信息披露每日公布基金單位凈值,披露要求高披露要求不高2023/2/153(4)開放式基金的申購與購回1)開放型基金的認購2)開放型基金的面值.費率和認購金額的計算認購費用=認購金額*認購費率凈認購金額=認購金額-認購費用認購份數(shù)=凈認購金額/基金單位凈值認購金額1～1000萬元1.5%高于1000萬元,1.2%基金凈認購金額超過2億元且認購基金的投資者已經(jīng)超過100戶時,基金成立.2023/2/1543)開放型基金的申購與贖回(1)申購和贖回的地點(2)申購和贖回的時間(3)申購和贖回的程序T+2制度款項支付在T+7個工作日之內向基金持有人劃出.2023/2/155(4)日常申購與贖回的數(shù)額限制每次最低申購金額為人民幣1萬元,單一投資者累計持有份額不超過5億份.但困非交易過戶或基金紅利轉購基金單位而導致該基金份額超過5億元或中國證監(jiān)會同意的其它情況.2023/2/156(5)日常申購份額與購回支付金額的計算方式:申購費率不超過申購金額的5%,購回費率不超過購回金額的3%.:申購份數(shù)的計算例如,假設某投資者投資2萬元申購華安創(chuàng)新基金,對應申購費率為1.5%,假設申購當日基金單位資產凈值為1.0518,則其可得的申購份額為:2023/2/157申購費用=20000*1.5%=300元凈申購金額=20000-300=19700元申購份額=19700/1.0158=19393.58元為19394份2023/2/158:贖回支付金額的計算贖回金額=贖回份數(shù)*T日基金單位凈值贖回費用=贖回金額*贖回費率支付金額=贖回金額-贖回費用2023/2/1593.根據(jù)風險和收益的不同積極成長型、成長型、成長及收入型、平衡型和收入型投資基金。4、根據(jù)投資對象的不同股票基金、債券基金、選擇權基金、指數(shù)基金、期貨基金的認股權證基金。5、根據(jù)投資資金來源的運用的地域不同國內基金、國際基金、海外基金、國家基金和地域基金。2023/2/1601.4.5ETF與LOF一、交易型開放式指數(shù)基金(ETF)1.交易型開放式指數(shù)證券投資基金”(ExchangeTradedFund，以下縮寫ETF)，簡稱“交易型開放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金。

ETF是一種跟蹤“標的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買賣股票那么簡單地去買賣跟蹤“標的指數(shù)”的ETF，并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報酬率。2023/2/1612.ETF與一般開放式基金的區(qū)別:(1)ETF的申購是指投資者用指定的一籃子指數(shù)成份股實物(開放式基金用的是現(xiàn)金)向基金管理公司換取固定數(shù)量的ETF基金份額；而贖回則是用固定數(shù)量的ETF基金份額向基金管理公司換取一籃子指數(shù)成份股(而非現(xiàn)金)。實物申購與贖回機制

2023/2/162(2)交易成本不同。傳統(tǒng)開放式基金每年需支付約1.0%-1.5%之間的管理費，較ETF的管理費(約0.3%-0.5%)高出很多；另外，傳統(tǒng)開放式基金申購時需要支付1%左右的手續(xù)費，贖回時需支付0.5%左右的手續(xù)費，而ETF則僅于交易時支付證券商最多0.2%