宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐

宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐第一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

2第十六章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐上一章偏重于從理論方面說明宏觀經(jīng)濟(jì)政策，本章則偏重于從實(shí)踐方面論述。前者是理論基礎(chǔ)，本章是實(shí)際操作。第二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

3第十六章宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐6.1宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)6.2財(cái)政政策6.3貨幣政策6.4宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論的演變第三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

4第一節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)6.1.1經(jīng)濟(jì)政策6.1.2充分就業(yè)6.1.3物價(jià)穩(wěn)定6.1.4經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.1.5國(guó)際收支平衡第四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

5經(jīng)濟(jì)政策經(jīng)濟(jì)政策是指國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。它是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要有：充分就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡第五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

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充分就業(yè)[并不是100%的勞動(dòng)力全部就業(yè)]是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的第一目標(biāo)

狹義：只存在自然失業(yè)（即自愿失業(yè)和摩擦性失業(yè)）的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。

廣義：各種生產(chǎn)要素都按照它們所有者愿意接受的價(jià)格全部用于生產(chǎn)的狀態(tài)。失業(yè)分類：（1）摩擦失業(yè)，結(jié)構(gòu)性失業(yè)和周期性失業(yè)；（2）摩擦失業(yè)、自愿失業(yè)和非自愿失業(yè)。當(dāng)非自愿失業(yè)率不存在時(shí)，或者說，失業(yè)僅限于摩擦性失業(yè)與自愿失業(yè)時(shí)，經(jīng)濟(jì)就處于充分就業(yè)狀態(tài)。自然失業(yè)率由各國(guó)根據(jù)實(shí)際情況確定（4％～6％)，有不斷上升趨勢(shì)。第六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

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物價(jià)穩(wěn)定[并不是價(jià)格水平的固定不變]是一個(gè)宏觀概念，指價(jià)格總水平的穩(wěn)定。一般用價(jià)格指數(shù)來(lái)表示價(jià)格總水平的變化消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI批發(fā)物價(jià)指數(shù)WPI或生產(chǎn)物價(jià)指數(shù)PPIGDP平減指數(shù)價(jià)格穩(wěn)定不是商品價(jià)格固定不變，而是價(jià)格指數(shù)的相對(duì)穩(wěn)定溫和的通貨膨脹是正常現(xiàn)象，甚至對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)有利第七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

8三大物價(jià)指數(shù)1、CPI度量居民購(gòu)買一籃子固定商品和服務(wù)的費(fèi)用。

CPI=(∑Pit?Qit/∑Pio?Qit)*100i:某種產(chǎn)品或勞務(wù),n:若干種產(chǎn)品或勞務(wù),t:當(dāng)期,o:基期，P:價(jià)格，Q:產(chǎn)量例：設(shè)1990年為基期，如1990年某國(guó)普通消費(fèi)家庭每個(gè)月購(gòu)買一組商品費(fèi)用為857美元，2010年購(gòu)買同樣一組商品費(fèi)用是1174美元，則2010年消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為：CPI2010＝1174/857*100=137如在2000年相同一組商品的費(fèi)用為412美元，則2000年消費(fèi)物價(jià)指數(shù)為CPI2000＝412/857*100=48第八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

9三大物價(jià)指數(shù)2、PPI

企業(yè)購(gòu)買的一組產(chǎn)品和勞務(wù)的費(fèi)用的衡量指標(biāo)。其覆蓋的范圍包括原材料和半成品。PPI能發(fā)出價(jià)格水平或CPI變化的信號(hào)。3、GDP平減指數(shù)用名義GDP與實(shí)際GDP比率計(jì)算的物價(jià)水平衡量指標(biāo)。GDP平減指數(shù)以經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)出的全部商品為計(jì)算基礎(chǔ)，是一個(gè)有著廣泛基礎(chǔ)的物價(jià)指數(shù)，經(jīng)常用來(lái)計(jì)算通貨膨脹，還能用來(lái)反映真實(shí)的GDP增長(zhǎng)率第九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

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經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)[并不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度越快越好]是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)一般用實(shí)際GDP和實(shí)際人均GDP增長(zhǎng)速度。[過去曾用GNP衡量]經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與失業(yè)緊密聯(lián)系。（奧肯定律：實(shí)際GDP每增加2個(gè)百分點(diǎn)的，失業(yè)率大約下降1個(gè)百分點(diǎn)）持續(xù)、穩(wěn)定、長(zhǎng)期的增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)社會(huì)所追求的理想狀態(tài)第十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

11國(guó)際收支平衡

[并不是出口越多、進(jìn)口越少越好]國(guó)際收支平衡對(duì)開放型經(jīng)濟(jì)國(guó)家至關(guān)重要。國(guó)際收支指一國(guó)在一段時(shí)期內(nèi)從國(guó)外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國(guó)外支付的全部貨幣資金的對(duì)比關(guān)系。國(guó)際收支平衡表的主要項(xiàng)目：經(jīng)常帳戶、資本帳戶、官方帳戶以及差錯(cuò)遺漏。國(guó)際收支平衡指一國(guó)國(guó)際收支差額為零進(jìn)出口應(yīng)基本平衡，考慮外貿(mào)依存度。

外貿(mào)依存度，即對(duì)外貿(mào)易系數(shù)，是一國(guó)對(duì)外貿(mào)易額(出口額與進(jìn)口額之和)在該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中所占的比重。分出口依存度和進(jìn)口依存度。國(guó)際收支會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的就業(yè)、物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

總結(jié)：四個(gè)目標(biāo)很難完全統(tǒng)一，應(yīng)據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)確定不同時(shí)期的各個(gè)目標(biāo)次序第十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

12第二節(jié)財(cái)政政策一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策的主要工具二、財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余四、

充分就業(yè)預(yù)算盈余和財(cái)政政策方向五、赤字與公債六、西方財(cái)政的分級(jí)管理模式第十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

13一、財(cái)政的構(gòu)成與財(cái)政政策的主要工具（一）財(cái)政政策含義為促進(jìn)就業(yè)水平提高、減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、防止通貨膨脹、實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇或?qū)φ杖牒椭С鏊剿龅臎Q策。（二）財(cái)政的構(gòu)成和財(cái)政政策工具財(cái)政收入（有財(cái)方能行政）稅收公債----公債的發(fā)行和流通財(cái)政支出財(cái)政購(gòu)買支出政府轉(zhuǎn)移支付----各種福利支出、補(bǔ)貼第十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

141、財(cái)政收入財(cái)政收入的主要來(lái)源：第一是稅收（強(qiáng)制性、無(wú)償性、固定性--主要來(lái)源）第二是債務(wù)收入（公債）*第三是投資企業(yè)的收入（國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)）*第四是其它收入（土地資源、轉(zhuǎn)讓收入等）第十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

15A、稅收主要取決于GDP的增長(zhǎng)--財(cái)政收入的主要源泉

根據(jù)課稅對(duì)象

===財(cái)產(chǎn)稅（不動(dòng)產(chǎn)或房產(chǎn)、包括遺產(chǎn)稅）

===所得稅（公司所得稅、個(gè)人所得稅）

===流轉(zhuǎn)稅（增值稅）根據(jù)收入中扣除的比例：

===累進(jìn)稅

===比例稅

===累退稅根據(jù)納稅的方式，分為兩類：直接稅和間接稅

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16=======相關(guān)鏈接：我國(guó)財(cái)稅體制改革歷程1949年以后：統(tǒng)收統(tǒng)支。80年代三步走：第一步利改稅。所有企業(yè)上繳的利潤(rùn)改稅收。第二步拔改貸。國(guó)企拔款改銀行貸款。第三步統(tǒng)改包。中央與地方財(cái)政包干制，中央定基數(shù)，余下由地方支配，多收多支，少收少支。1994年分稅制：中央和地方分開征稅，一個(gè)中央稅，一個(gè)地方稅，還有一個(gè)共享稅。第十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

17分稅制一般來(lái)說，作為一個(gè)國(guó)家中央的財(cái)政收入要占整個(gè)國(guó)家財(cái)政收入的60%以上，才有宏觀調(diào)控能力國(guó)稅局：中央稅（大稅如關(guān)稅、金融企業(yè)所得稅等）地稅局：地方稅（營(yíng)業(yè)稅、個(gè)人所得稅、部分企業(yè)所得稅等）共同征收：共享稅（如企業(yè)的增值稅，先上繳國(guó)稅局，中央財(cái)政留下75%，返還地方財(cái)政25%證券交易印花稅，從五五開到八二開再到八八與一二開）第十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

18B、財(cái)政收入之公債

是政府對(duì)公眾的債務(wù)，是政府運(yùn)用信用形式籌集財(cái)政資金的特殊形式，也是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的主要形式。

======分中央政府債務(wù)和地方政府債務(wù)。=====從國(guó)內(nèi)和國(guó)際分又可分為內(nèi)債和外債

其中，中央政府的債務(wù)被叫作國(guó)債。公債的形式一般有短期公債、中期公債和長(zhǎng)期公債。

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19公債

===短期公債。短期公債是政府通過出售國(guó)庫(kù)券取得的。在美國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限一般有3個(gè)月、半年和1年三種。目前，國(guó)庫(kù)券成為政府短期借債的主要形式。

====中期公債。中期公債期限一般為1年以上5年以內(nèi)。

=====長(zhǎng)期公債。長(zhǎng)期公債是期限為5年以上的公債券第十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

20====政府購(gòu)買是指政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買。例如購(gòu)買軍需品、機(jī)關(guān)辦公用品以及支付政府雇員報(bào)酬等項(xiàng)費(fèi)用。====政府轉(zhuǎn)移支付政府的轉(zhuǎn)移支付有社會(huì)福利和保險(xiǎn)、失業(yè)補(bǔ)助和救濟(jì)金及農(nóng)業(yè)補(bǔ)貼金。它是一種貨幣性的支出，是通過政府將一些人的收入轉(zhuǎn)給另一些人，不能對(duì)資源的利用發(fā)生重大影響。政府轉(zhuǎn)移支付不能象政府購(gòu)買那樣有力地對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。2、財(cái)政支出第二十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

212、財(cái)政支出

財(cái)政支出體系包括=====社會(huì)福利支出=====退伍軍人的福利支出====國(guó)防支出=====債務(wù)利息支出====教育和職業(yè)訓(xùn)練支出====科學(xué)技術(shù)研究費(fèi)用====交通和住宅支出====環(huán)境保護(hù)費(fèi)用====國(guó)際事務(wù)支出等。第二十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

22相關(guān)鏈接===我國(guó)財(cái)政支出實(shí)踐主要分為二部分經(jīng)常性支出（剛性）建設(shè)性支出(一是投資關(guān)系全局的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、二是投資于國(guó)有大中型企業(yè)建設(shè))二者關(guān)系：“吃飯財(cái)政”支出原則：效用原則、效率原則我國(guó)財(cái)政支出采取基數(shù)原則預(yù)算方法：復(fù)式預(yù)算第二十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

23二、財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用與斟酌使用1、財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用是指經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)本身存在的一種會(huì)減少各種干擾對(duì)國(guó)民收入沖擊的機(jī)制，即內(nèi)在的自動(dòng)穩(wěn)定功能。經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)自動(dòng)減輕蕭條：當(dāng)國(guó)民收入下降時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的增加和稅收的減少，從而阻止國(guó)民收入的進(jìn)一步下降；經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)自動(dòng)抑制通脹：當(dāng)國(guó)民收入增加時(shí)，它會(huì)自動(dòng)地引起政府支出的減少和稅收的增加，從而避免經(jīng)濟(jì)的過度膨脹。在這個(gè)過程中，政府沒有采取行動(dòng)，全憑財(cái)政體系本身的調(diào)節(jié)。第二十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

241、財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用一般有：政府稅收的自動(dòng)變化（主要是累進(jìn)稅）政府支出的自動(dòng)變化（主要是轉(zhuǎn)移支付）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度第二十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

251、財(cái)政的自動(dòng)穩(wěn)定器作用內(nèi)在穩(wěn)定器是政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的第一道防線，它在輕微的經(jīng)濟(jì)蕭條和通貨膨脹中起良好的穩(wěn)定作用。但是，對(duì)于劇烈的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，自動(dòng)穩(wěn)定器很難扭轉(zhuǎn)，主要還得依靠政府主動(dòng)采取財(cái)政政策，即酌情使用的財(cái)政政策（逆對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事）第二十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

262、斟酌使用的財(cái)政政策逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事原則

政府根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷，按照既定目標(biāo)，通過財(cái)政收入和支出的變動(dòng)，主動(dòng)地影響宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的經(jīng)濟(jì)政策。（補(bǔ)償性財(cái)政政策，對(duì)需求管理相機(jī)抉擇）

====擴(kuò)張性（膨脹性）財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)減稅增加支出====緊縮性財(cái)政政策：經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)增稅減少支出第二十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

272、斟酌使用的財(cái)政政策財(cái)政政策效力的比較：政府購(gòu)買支出政策的效力財(cái)政收入政策和轉(zhuǎn)移支付政策的效力。原因：kg>-kt=ktr

但實(shí)際中，還要考慮由于利率變化的“擠出效應(yīng)”。>第二十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

282、斟酌使用的財(cái)政政策財(cái)政政策實(shí)施的效果評(píng)價(jià)：政策乘數(shù)大小是多少？政策時(shí)滯是多長(zhǎng)？擠出效應(yīng)有多大？不確定性如何排除？

認(rèn)識(shí)的時(shí)延即經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化到人們認(rèn)識(shí)到這種變化所需要的時(shí)間間隔決策的時(shí)延，從認(rèn)識(shí)到這經(jīng)濟(jì)變化到作出政策決策真正實(shí)施所需要的時(shí)間。實(shí)施的時(shí)延，即從財(cái)政政策實(shí)行到它對(duì)經(jīng)濟(jì)真正產(chǎn)生影響所需要的時(shí)間間隔。第二十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

29練習(xí)(p.482)1.政府的財(cái)政收入政策通過哪個(gè)因素對(duì)國(guó)民收入產(chǎn)生影響

A、政府轉(zhuǎn)移支付B、政府購(gòu)買C、消費(fèi)支出D、出口2.假定政府沒有實(shí)行財(cái)政政策，國(guó)民收入提高可能導(dǎo)致：

A、政府支出增加B、政府稅收增加C、政府稅收減少D、政府赤字增加3.擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是：

A、緩和了經(jīng)濟(jì)蕭條但加劇了政府債務(wù)

B、緩和了蕭條也減輕了政府債務(wù)

C、加劇了通貨膨脹但減輕了政府債務(wù)

D、緩和了通貨膨脹但增加了政府債務(wù)第二十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

30三、功能財(cái)政和預(yù)算盈余

1、預(yù)算赤字與預(yù)算盈余：公式：財(cái)政預(yù)算BS：BS=tx—（g+tr）預(yù)算赤字BS<0：財(cái)政支出大于收入。（擴(kuò)張性）預(yù)算盈余BS>0：財(cái)政收入大于支出。（緊縮性）3)預(yù)算平衡BS=0：財(cái)政收入等于支出，即盈余為0。（年度平衡和周期平衡）

第三十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

312、原有財(cái)政平衡預(yù)算思想===年度平衡預(yù)算（量入為出，當(dāng)年收入=當(dāng)年支出）===周期平衡預(yù)算（瑞典預(yù)算，補(bǔ)償性財(cái)政政策）把原來(lái)爭(zhēng)取年度預(yù)算平衡拓展成實(shí)現(xiàn)每個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的平衡。這就是說，蕭條時(shí)期可以留下預(yù)算赤字，但需要繁榮時(shí)期的預(yù)算盈余來(lái)彌補(bǔ)，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期中的政府收支平衡的做法。

平衡預(yù)算的財(cái)政思想本質(zhì)是收支平衡（政策目標(biāo)），較消極的財(cái)政預(yù)算思想

第三十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

323、功能財(cái)政（斟酌使用的財(cái)政政策的主導(dǎo)思想）應(yīng)從反周期的需要為了實(shí)現(xiàn)無(wú)通貨膨脹的充分就業(yè)水平，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不能機(jī)械地用財(cái)政預(yù)算平衡的觀點(diǎn)來(lái)對(duì)待赤字和盈余，妨礙財(cái)政政策的正確實(shí)行。較積極的權(quán)衡性財(cái)政思想，強(qiáng)調(diào)財(cái)政的主要功能是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展和充分就業(yè)，預(yù)算盈余或赤字或平衡都僅僅只是達(dá)到政策目標(biāo)的手段第三十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

33預(yù)算赤字的減少意味著緊縮性財(cái)政政策？預(yù)算盈余的減少意味著擴(kuò)張性財(cái)政政策？不能簡(jiǎn)單地將預(yù)算盈余或赤字的變動(dòng)作為判斷財(cái)政政策是緊縮性或擴(kuò)張性的標(biāo)準(zhǔn)。而可能是經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)本身引起的。預(yù)算盈余或赤字的影響因素：第一，經(jīng)濟(jì)情況本身的變動(dòng)；第二，財(cái)政政策的變動(dòng)=====衡量財(cái)政政策擴(kuò)張還是緊縮的標(biāo)準(zhǔn)：

充分就業(yè)預(yù)算盈余

（消除經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響）第三十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

34四、充分就業(yè)預(yù)算盈余和財(cái)政政策方向充分就業(yè)預(yù)算盈余：指在既定的政府預(yù)算在充分就業(yè)的國(guó)民收入水平上所產(chǎn)生的政府預(yù)算盈余。將充分就業(yè)預(yù)算盈余當(dāng)作判斷財(cái)政政策的擴(kuò)張或緊縮的標(biāo)準(zhǔn)充分就業(yè)預(yù)算盈余：BS﹡=tx+εy﹡-g-tr實(shí)際預(yù)算盈余：BS=tx+εy-g-tr二者相差：BS﹡-

BS=ε

(y﹡-y)第三十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

35充分就業(yè)預(yù)算盈余如果：y﹡＜y，則，BS﹡＜

BS如果：y﹡＞y，則，BS﹡＞

BS充分就業(yè)預(yù)算盈余增加或赤字減少，財(cái)政政策緊縮充分就業(yè)預(yù)算盈余減少或赤字增加，財(cái)政政策擴(kuò)張意義：消除了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)預(yù)算狀況的影響。使政策制定者重視充分就業(yè)問題。為政策判斷提供依據(jù)第三十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

36習(xí)題(見書本P483第13題)已知c=100+0.8yd,i=50,g=200,tr=62.5,稅率t=0.25，單位：10億美元1、求均衡收入2、求預(yù)算盈余BS4、如充分就業(yè)的收入y*=1200，當(dāng)投資分別為50和100時(shí)，求BS*5、為什么要用BS*而不是BS衡量財(cái)政政策方向？第三十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

37已知c=100+0.8yd,i=50,g=200,tr=62.5,稅率t=0.251、均衡條件：y=c+i+g=100+0.8[y-(0.25y-62.5)]+200+50

解得y=1000（10億美元），即y=1萬(wàn)億美元2、BS=0.25*1000-200-62.5=-12.5（10億美元）4、如充分就業(yè)的收入y*=1200，當(dāng)投資分別為50和100時(shí)，求BS*BS*=0.25*1200-200-62.5=37.5（10億美元）5、為什么要用BS*而不是BS衡量財(cái)政政策方向？BS* 將收入水平固定在y*上，消除了收入波動(dòng)的影響。第三十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

38五、赤字與公債功能財(cái)政導(dǎo)致了財(cái)政赤字上升和國(guó)家債務(wù)的積累國(guó)際上衡量財(cái)政赤字有兩條警戒線標(biāo)準(zhǔn)：第一是財(cái)政赤字占GDP比重不能超過3%，一旦超過，就會(huì)出現(xiàn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。第二是政府的財(cái)政赤字不能超過財(cái)政總支出的15%，否則赤字過大。財(cái)政赤字的彌補(bǔ)：貨幣籌資：增發(fā)鈔票---通貨膨脹債務(wù)籌資：發(fā)行公債（內(nèi)債和外債）第三十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

39六、西方財(cái)政的分級(jí)管理模式財(cái)政管理體制對(duì)政府宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)具有十分強(qiáng)烈的作用西方國(guó)家普遍采用分級(jí)管理的財(cái)政體制:稅收分為中央稅、地方稅和中央與地方共享稅支出分為中央政府支出與地方政府支出中央政府與地方政府的預(yù)算各自分開、自求平衡中央對(duì)地方的調(diào)解是通過稅收返還制度和中央政府對(duì)地方政府的財(cái)政補(bǔ)貼方式實(shí)現(xiàn)的第三十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

40第三節(jié)貨幣政策一、商業(yè)銀行和中央銀行二、

活期存款的創(chuàng)造和貨幣供給三、

債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系

四、貨幣政策的主要工具五、

貨幣政策起作用的其它途徑六、

其它貨幣政策工具第四十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

41一、銀行體系（商業(yè)銀行和中央銀行）===商業(yè)銀行===中央銀行===政策性銀行第四十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

421、中央銀行（1）中央銀行的起源◆最早的中央銀行------瑞典銀行◆現(xiàn)代中央銀行的鼻祖----英格蘭銀行◆美國(guó)中央銀行的前身====摩根財(cái)團(tuán)◆1913年美國(guó)國(guó)會(huì)通過了《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，1914年美國(guó)中央銀行---美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備體系建立◆1920年經(jīng)布魯塞爾國(guó)際經(jīng)濟(jì)會(huì)議決定，為穩(wěn)定國(guó)際金融，中央銀行始成為一種普遍的制度◆世界各國(guó)的中央銀行：中國(guó)人民銀行、美聯(lián)儲(chǔ)、英格蘭銀行、法蘭西銀行、德國(guó)聯(lián)邦銀行、日本銀行第四十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

431、中央銀行（2）中央銀行的職能◆發(fā)行的銀行（保持貨幣的足值）◆銀行的銀行（保管商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金、為商業(yè)銀行提供貸款、各銀行間的結(jié)算中心）◆政府的銀行代理國(guó)庫(kù)提供政府所需資金（貼現(xiàn)國(guó)庫(kù)券、發(fā)行和購(gòu)買公債）執(zhí)行貨幣政策（監(jiān)督管理全國(guó)金融市場(chǎng)活動(dòng)）保管外匯儲(chǔ)備和黃金中央銀行應(yīng)相對(duì)獨(dú)立于政府之外（對(duì)本國(guó)貨幣負(fù)責(zé)、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)責(zé)、對(duì)銀行安全負(fù)責(zé)）第四十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

442、商業(yè)銀行商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)貨幣資本為主的企業(yè)，是一國(guó)經(jīng)濟(jì)生活的神經(jīng)，是在貨幣和信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。=====資產(chǎn)業(yè)務(wù)（貸款、投資）=====負(fù)債業(yè)務(wù)（吸收存款）=====中間業(yè)務(wù)（結(jié)算業(yè)務(wù)、理財(cái)）

瑞士、香港（靠銀行發(fā)展起來(lái)）銀行信用最終靠健全的信用機(jī)制來(lái)維護(hù)如巴林銀行倒閉第四十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

453、我國(guó)銀行體系的構(gòu)成（補(bǔ)充）1、中國(guó)人民銀行：中國(guó)的中央銀行，負(fù)責(zé)制定和執(zhí)行國(guó)家的金融政策，調(diào)節(jié)貨幣流通與信用活動(dòng)。對(duì)外代表國(guó)家，對(duì)內(nèi)對(duì)整個(gè)金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督與管理。2、商業(yè)銀行：中國(guó)商業(yè)銀行體系由三大部分組成，即國(guó)有獨(dú)資商業(yè)銀行、其他股份制商業(yè)銀行和外資商業(yè)銀行。其中，國(guó)有獨(dú)資銀行是中國(guó)商業(yè)銀行體系的主體。3、政策性銀行：從1994年起，中國(guó)組建了3家直屬國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)的政策性銀行，即國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行及中國(guó)進(jìn)出口銀行。4、非銀行金融機(jī)構(gòu)：中國(guó)的非銀行金融機(jī)構(gòu)主要有信托投資公司、證券公司、保險(xiǎn)公司、財(cái)務(wù)公司、租賃公司和信用合作社等。

第四十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

463、我國(guó)銀行體系的構(gòu)成（補(bǔ)充）

中國(guó)人民銀行（央行）

銀監(jiān)會(huì)------對(duì)整個(gè)銀行業(yè)實(shí)行監(jiān)管

三大政策性銀行------國(guó)家開發(fā)銀行，農(nóng)業(yè)開發(fā)銀行，進(jìn)出口銀行。行使國(guó)家政策性貸款的職能

四大國(guó)有商業(yè)銀行------

工商銀行：中國(guó)最大的商業(yè)銀行

中國(guó)銀行：成立最早，海外機(jī)構(gòu)最多，外匯業(yè)務(wù)最發(fā)達(dá)

建設(shè)銀行：農(nóng)業(yè)銀行：機(jī)構(gòu)分布最廣泛

第四十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

473、我國(guó)銀行體系的構(gòu)成（補(bǔ)充）====股份制商業(yè)銀行------

最大的：交通銀行

上市的（按資產(chǎn)規(guī)模從大到?。赫猩蹄y行，上海浦東發(fā)展銀行，民生銀行，深圳發(fā)展銀行，華夏銀行

其他：光大銀行，中信實(shí)業(yè)銀行，廣東發(fā)展銀行、興業(yè)、恒豐

====典型的區(qū)域輻射和鮮明個(gè)性化的商業(yè)銀行體系---上海銀行、北京銀行、渤海銀行、浙商銀行、徽商銀行等具有（未來(lái)可能還有晉商銀行、秦商銀行等

====遍布在全國(guó)112個(gè)城市112家城市商業(yè)銀行；====遍布在全國(guó)星羅棋布的709家城市信用合作社（法人機(jī)構(gòu)共有709家，但處于運(yùn)營(yíng)狀態(tài)的只有412家）。====外資銀行、合資銀行（渣打、匯豐、花旗、恒生、東亞、摩根大通、瑞銀集團(tuán)等）第四十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

483、我國(guó)銀行體系的構(gòu)成（補(bǔ)充）

====投資銀行

------中金國(guó)際：主要扮演證券發(fā)行（securityissuing）時(shí)候的承銷財(cái)團(tuán)（underwritingsyndicate）中的牽頭經(jīng)理（lead

manager）角色

====中國(guó)銀聯(lián)，它屬于行業(yè)協(xié)會(huì)的性質(zhì)，制定一些大家要共同遵守的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，但對(duì)各家銀行沒有強(qiáng)制約束力。

第四十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

49二、活期存款的創(chuàng)造和貨幣供給1、活期存款和準(zhǔn)備金2、假設(shè)條件3、活期存款的創(chuàng)造過程4、復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造5、小結(jié)第四十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

501、活期存款和準(zhǔn)備金（1）活期存款：不用事先通知即可隨時(shí)提取的銀行存款貨幣的種類：硬幣、紙幣、存款貨幣（活期存款）、儲(chǔ)蓄存款、定期存款。M1=現(xiàn)金（硬幣+紙幣）+Bank活期存款

通貨占貨幣供給的大部分銀行通過活期存款的派生機(jī)制還可創(chuàng)造貨幣第五十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

51（2）準(zhǔn)備金準(zhǔn)備金：銀行接受存款以后，不可能把存款全部都貸出去，而必須保留一部分為了應(yīng)付日常支付的資金。準(zhǔn)備率：準(zhǔn)備金和銀行存款的比率。法定準(zhǔn)備金：指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須繳納給中央銀行的其存款的一部分。其目的：--為了保證存款人及時(shí)、足額地提??；也為了規(guī)范商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造活動(dòng)，防止它們不適當(dāng)?shù)財(cái)U(kuò)張存款，增加銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)；更為了通過對(duì)準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。法定準(zhǔn)備率rd：法定準(zhǔn)備金占存款的比率。超額準(zhǔn)備金ER：當(dāng)銀行保留的準(zhǔn)備金超過法定準(zhǔn)備金時(shí)超出的部分。超額準(zhǔn)備金率re第五十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

522、假設(shè)條件（銀行通過信用創(chuàng)造貨幣）

假定：法定存款準(zhǔn)備金率rd為20%；銀行不保留超額準(zhǔn)備金(銀行存款扣除法定準(zhǔn)備金外全部貸放出去)沒有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去（銀行客戶不手持現(xiàn)金，全部以活期存款形式存放銀行）第五十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

533、活期存款的創(chuàng)造過程假如某居民把100萬(wàn)美元以活期存款形式存入A銀行（第一級(jí)銀行），A銀行將留下20萬(wàn)美元的法定準(zhǔn)備金存入中央銀行，把其余80萬(wàn)美元全部貸出給某工廠，某工廠得到這筆錢后以支票形式又全部存入自己的開戶行B銀行，取得這80萬(wàn)美元的B銀行（第二級(jí)銀行）留下16萬(wàn)美元，將其余的64萬(wàn)美元貸給某建筑商，依次類推。。。由此不斷存貸下去……存款人（1）銀行存款增量銀行貸款增量存款準(zhǔn)備金甲1008020乙806416丙6451.212.8……………………合計(jì)500400100第五十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

543、活期存款的創(chuàng)造過程儲(chǔ)戶最初100萬(wàn)原始存款通過銀行體系的不斷存貸過程，銀行體系新增存款：M=100+100（1-20%）+100（1-20%）2+······=100（1/20%）=500萬(wàn)100萬(wàn)美元的存款的增加帶來(lái)了500萬(wàn)美元的存款貨幣的增加

R(原始存款)100D(存款總額)=--------------------=--------=500rd(法定準(zhǔn)備率)20%第五十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日4、復(fù)雜情況下的存款創(chuàng)造（1）只考慮法定存款準(zhǔn)備金rd的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)1（2）加入超額準(zhǔn)備金率re的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)2（3）有現(xiàn)金從銀行體系里流出去(現(xiàn)金-存款比率rc)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)3（4）考慮非銀行部門持有通貨基礎(chǔ)上的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)4（擴(kuò)展的乘數(shù)）

55第五十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

56（1）只考慮法定存款準(zhǔn)備金的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)1(存款總額)D=(原始存款)R/rd→貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k是法定準(zhǔn)備率rd的倒數(shù)rd越大，貨幣創(chuàng)造乘數(shù)越小，反之越大結(jié)論：設(shè)原始存款R是來(lái)自中央銀行增加的一筆原始貨幣供給，則中央銀行增加一筆原始貨幣供給將使活期存款總和D擴(kuò)大為原始供給量的1/rd倍。意義：貨幣供給不能只看到央行最終投放了多少貨幣，必須更為重視派生存款或派生貨幣，即由于貨幣創(chuàng)造乘數(shù)作用而增加的貨幣供給量。k=D/R=1/rd第五十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

57（2）加入超額準(zhǔn)備金率的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)2

同時(shí)考慮法定存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率假定：法定存款準(zhǔn)備金率rd為20%；銀行保留超額準(zhǔn)備金率======re實(shí)際準(zhǔn)備率=法定存款準(zhǔn)備金率rd+銀行超額準(zhǔn)備金率re第五十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

58超額準(zhǔn)備金對(duì)存款創(chuàng)造的影響如果銀行有超額準(zhǔn)備金Re，超額準(zhǔn)備金率為re，即re=Re/D則乘數(shù)為超額準(zhǔn)備實(shí)際上作為漏出，減小了貨幣乘數(shù)。===因準(zhǔn)備金不能生利,因此市場(chǎng)貸款利率越高,銀行越不愿多保留超額準(zhǔn)備金,從而實(shí)際準(zhǔn)備率re隨市場(chǎng)利率升高而下降.第五十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

59（3）有現(xiàn)金從銀行體系里流出去(現(xiàn)金-存款比率rc)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)3當(dāng)客戶抽出部分現(xiàn)金時(shí)，即有現(xiàn)金從銀行體系里流出去(rc)的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)有超額準(zhǔn)備和現(xiàn)金漏出時(shí)活期存款乘數(shù)為：有超額準(zhǔn)備和現(xiàn)金漏出時(shí)乘數(shù)將變得更小第五十九頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

60（4）考慮非銀行部門持有通貨基礎(chǔ)上的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)4（擴(kuò)展的乘數(shù)）存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)===商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（法定準(zhǔn)備金Rd和超額準(zhǔn)備金Re）加上非銀行部門持有的通貨Cu

H＝Cu+Rd+Re基礎(chǔ)貨幣H（高能貨幣、強(qiáng)力貨幣）:可派生出貨幣基礎(chǔ)貨幣量（H）所引起的實(shí)際貨幣供給量M（指狹義的貨幣供給M1＝Cu+D）增加的倍數(shù)，稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)第六十頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

61擴(kuò)展的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)H＝Cu+Rd+ReM1=通貨+活期存款（它是最狹義的貨幣供給量定義）M=通貨Cu+活期存款總額D分子分母同時(shí)除以D第六十一頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

625、小結(jié)（貨幣創(chuàng)造乘數(shù)）：（1）只考慮法定存款準(zhǔn)備金的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)

k=D/R=1/rd（2）同時(shí)考慮法定存款準(zhǔn)備金率和超額準(zhǔn)備金率的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（3）加入現(xiàn)金-存款比率rc的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)第六十二頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

635、小結(jié)（貨幣創(chuàng)造乘數(shù)）：（4）擴(kuò)展的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)====基礎(chǔ)貨幣H對(duì)貨幣供給變動(dòng)起決定性影響，====央行主要通過控制基礎(chǔ)貨幣H的供給來(lái)調(diào)節(jié)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系的貨幣供給。第六十三頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

64思考（第483頁(yè)）15、假如現(xiàn)金-存款比率rc=Cu/D=0.38,準(zhǔn)備率（包括法定的和超額的）r=0.18,（1）求貨幣創(chuàng)造乘數(shù)k。k=M/H=(1+0.38)/(0.18+0.38)≈2.464（2）如基礎(chǔ)貨幣增加100億美元，貨幣供給變動(dòng)多少？?M=?H*k=100*2.464=246.4億美元第六十四頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

65三、債券價(jià)格與市場(chǎng)利息率的關(guān)系債券價(jià)格與利息率具有反方向變化的關(guān)系P=R/r這種關(guān)系存在于一切市場(chǎng)金融市場(chǎng)當(dāng)中舉例：一年期債券票面100元，一年到期時(shí)獲取110元，假設(shè)該債券今天的市場(chǎng)價(jià)格分別為105元和95元，不同價(jià)格下的市場(chǎng)利率分別為多少？（110-105）/105=4.76%(110-95)/95=15.8%第六十五頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

66四、貨幣政策的主要工具中央銀行借改變實(shí)際貨幣供給量(M)以影響國(guó)民收入和利率的政策主要貨幣政策工具有：公開市場(chǎng)操作中央銀行的再貼現(xiàn)法定存款準(zhǔn)備金制度第六十六頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

671、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)中央銀行在公開市場(chǎng)上買賣政府債券，其目的不是牟利，而是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率。如經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，買進(jìn)債券，增加貨幣量，利率下降； 如經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，賣出債券，減少貨幣量，利率上升。使用靈活，是最常用的政策工具第六十七頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

68商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式。商業(yè)銀行向中央銀行所付的利息率就稱貼現(xiàn)率(再貼現(xiàn)率)政策有：變動(dòng)貼現(xiàn)率，變動(dòng)貼現(xiàn)條件。如降低貼現(xiàn)率，放松貼現(xiàn)條件，會(huì)誘使銀行增加借款,商業(yè)銀行得到更多的資金，增加流通中的貨幣供給量，降低利息率。反之。商業(yè)銀行作為緊急救援的手段,彌補(bǔ)臨時(shí)準(zhǔn)備金的不足是不具有主動(dòng)性的政策，要誘使，作用有限，不常用2、中央銀行的再貼現(xiàn)第六十八頁(yè)，共七十六頁(yè)，2022年，8月28日

69指中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行必須將其存款的一部分繳納中央銀行作為準(zhǔn)備金的制度在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，為刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中央銀行可以降低法定準(zhǔn)備金比率。法定準(zhǔn)備金比率的下降給銀行帶來(lái)了多余的資金，使他們得以增加貸款；這樣銀行的