國(guó)家儲(chǔ)備與國(guó)家金融安全

國(guó)際儲(chǔ)備與國(guó)家金融安全淺析組員：

國(guó)際儲(chǔ)備的含義：國(guó)際儲(chǔ)備：指一國(guó)貨幣當(dāng)局持有的，在國(guó)際間被普遍接受的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、保持匯率穩(wěn)定和應(yīng)付其他國(guó)際收支的各種流動(dòng)資產(chǎn)的總稱。1234點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本國(guó)際儲(chǔ)備的構(gòu)成：特別提款權(quán)在IMF儲(chǔ)備頭寸外匯儲(chǔ)備黃金儲(chǔ)備官方持有性

金融當(dāng)局持有的或者可能力獲得的資產(chǎn)流動(dòng)性變?yōu)楝F(xiàn)金的能力普遍接受性外匯市場(chǎng)上干預(yù)和國(guó)際清算時(shí)普遍接受123國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)的特性外匯儲(chǔ)備含義：

外匯儲(chǔ)備是一個(gè)國(guó)家貨幣當(dāng)局所持有的用于彌補(bǔ)國(guó)際收支赤字、維持該國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定的國(guó)際間普遍接受的外國(guó)貨幣，是國(guó)際儲(chǔ)備的一部分,外匯儲(chǔ)備在儲(chǔ)備資產(chǎn)中最為重要。作用：一，調(diào)節(jié)國(guó)際收支，保證對(duì)外支付；二，干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本幣匯率；三，維護(hù)國(guó)際信譽(yù)，提高融資能力；四，增強(qiáng)綜合國(guó)力，抵抗金融風(fēng)險(xiǎn)各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備貨幣構(gòu)成排行貨幣占比（%）第一位美元63.0第二位歐元22.4第三位日元4.0第四位英鎊3.9第五位加拿大元1.9第六位澳大利亞元1.7第七位瑞士法郎0.3第八位其他貨幣2.8國(guó)家比重（全球100%）中國(guó)12.00美國(guó)10.41德國(guó)7.03日本4.12主要國(guó)家商品貿(mào)易額占全球比重從上表看出，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易占世界進(jìn)出口貿(mào)易的12%，卻只有不到2%是用人民幣結(jié)算。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，人民幣國(guó)際化是必然趨勢(shì)。

人民幣國(guó)際化必須滿足的條件：一：美國(guó)同意人民幣國(guó)際化，因?yàn)槊绹?guó)擁有15%的一票否決權(quán)二：滿足現(xiàn)存SDR（特別提款權(quán)）的條件

伴隨著人民幣的國(guó)際化，中國(guó)的利率市場(chǎng)，匯率市場(chǎng)也將進(jìn)一步趨于市場(chǎng)化，而在人民幣躋身世界儲(chǔ)備貨幣體系中時(shí)，中國(guó)的金融安全也將得到進(jìn)一步的保證。人民幣國(guó)際化的必然趨勢(shì)世界各國(guó)外匯儲(chǔ)備情況排名國(guó)家外匯儲(chǔ)蓄金(百萬(wàn)美元)資料時(shí)間1中國(guó)3,784,8382015/032日本1,250,0732015/043沙地阿拉伯686,4312015/044瑞士599,4042015/055臺(tái)灣423,1712015/046韓國(guó)374,7502015/067巴西366,6472015/058俄羅斯359,6002015/079印度354,5182015/0710新加坡250,1892015/05主要國(guó)家外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)情況單位：萬(wàn)億美元世界主要國(guó)家外匯儲(chǔ)備發(fā)展趨勢(shì)探究1、2000年以后，發(fā)展中國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的規(guī)模開始超過(guò)工業(yè)化國(guó)家，占世界國(guó)際儲(chǔ)備的較大份額從1990年的29.4%上升到2003年的56.9%2、2000年至2010年，發(fā)展中國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備的增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于工業(yè)化國(guó)家

3、從2000年開始世界上大多數(shù)國(guó)家的外匯儲(chǔ)備開始較為快速的增加。反映了在這一時(shí)期各國(guó)都意識(shí)到了隨著經(jīng)濟(jì)全球化的快速發(fā)展自身所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，因此在國(guó)際儲(chǔ)備層面通過(guò)增加外匯儲(chǔ)備來(lái)在一定程度上防范這種風(fēng)險(xiǎn)。外匯儲(chǔ)備對(duì)國(guó)家金融安全如此重要，那么作為頭號(hào)世界經(jīng)濟(jì)大國(guó)的美國(guó)為什么外匯儲(chǔ)備量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他的一些國(guó)家？1、美元是霸主貨幣。霸主貨幣對(duì)于外匯儲(chǔ)備的依存度為零。（目前，按外匯儲(chǔ)備依存度，世界貨幣可分三類：一是霸主貨幣，二是儲(chǔ)備貨幣，三是普通貨幣）2、美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣可以直接用于對(duì)外執(zhí)付，勿須用外匯儲(chǔ)備調(diào)節(jié)國(guó)際收支、調(diào)節(jié)外匯市場(chǎng)和進(jìn)行國(guó)際支付。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本國(guó)際儲(chǔ)備不足時(shí)引發(fā)的國(guó)家金融安全

以1977年泰國(guó)為例1995年美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁，美元大幅升值，泰銖也不斷走強(qiáng)，大量國(guó)際短期資本撤離泰國(guó)資本市場(chǎng)，泰國(guó)的資產(chǎn)價(jià)格開始破裂。1997年7月泰國(guó)政府被迫宣布放棄盯住匯率制度，實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，由此引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。泰國(guó)在金融危機(jī)中的損失遠(yuǎn)高于其他國(guó)家。1996年，泰國(guó)的外匯儲(chǔ)備不足300億美元。同年，泰國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、商業(yè)銀行和金融公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化，銀行無(wú)法清償外債1990年起，泰國(guó)的貿(mào)易逆差逐年遞增，外匯儲(chǔ)備每年只減不增。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本泰國(guó)金融危機(jī)內(nèi)部原因分析外匯儲(chǔ)備水平低.為了加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度,泰國(guó)長(zhǎng)期實(shí)維持偏低的外匯儲(chǔ)備水平,儲(chǔ)備存量大約被控制在300～350億美元左右,只相當(dāng)于泰國(guó)3～4個(gè)月的進(jìn)口用匯量1984年以來(lái),泰國(guó)長(zhǎng)期實(shí)行釘住美元的固定匯率制,其匯率浮動(dòng)被限制在0.15%～0.16%的區(qū)間內(nèi),匯率制度缺乏彈性儲(chǔ)備外匯相當(dāng)于持有以外幣表示的金融債權(quán)，為他國(guó)進(jìn)行儲(chǔ)蓄。外匯儲(chǔ)備的增加要求相應(yīng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量。如果外匯儲(chǔ)備過(guò)大，就會(huì)增加通貨膨脹的壓力，增加貨幣政策的操作難度。持有過(guò)多外匯儲(chǔ)備，往往面臨來(lái)自對(duì)方的貿(mào)易摩擦，同時(shí)還要承擔(dān)外匯貶值帶來(lái)的損失。持有過(guò)多外匯儲(chǔ)備，往往面臨來(lái)自對(duì)方的貿(mào)易摩擦，同時(shí)還要承擔(dān)外匯貶值帶來(lái)的損失。儲(chǔ)備儲(chǔ)備儲(chǔ)備儲(chǔ)備外匯的代價(jià)持有過(guò)多外匯儲(chǔ)備，往往面臨來(lái)自對(duì)方的貿(mào)易摩擦，同時(shí)還要承擔(dān)外匯貶值帶來(lái)的損失。

眾所周知，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備量是四萬(wàn)億，早已超高當(dāng)初的日本成為世界第一的國(guó)際儲(chǔ)備國(guó)，但是中國(guó)的四萬(wàn)億的外匯儲(chǔ)備是把雙刃劍，一方面它確實(shí)在一定程度上維護(hù)了金融安全，但是在另一方面它又加大了金融風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)面臨的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越來(lái)越復(fù)雜，國(guó)際儲(chǔ)備對(duì)于金融安全越來(lái)越嚴(yán)重的時(shí)候，我們應(yīng)該找見中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的優(yōu)缺點(diǎn)，對(duì)于優(yōu)點(diǎn)要放大，對(duì)于缺點(diǎn)要修改中國(guó)國(guó)家外匯儲(chǔ)備發(fā)展歷程單位：億美元中國(guó)外匯儲(chǔ)備量從2000年以來(lái)幾乎呈垂直向上遞增趨勢(shì)，2013年的3.8395萬(wàn)億更是達(dá)到世界頂峰值，中國(guó)是全球外匯儲(chǔ)備最大持有國(guó)。中國(guó)日本（曾經(jīng)的第一）中日外匯儲(chǔ)備對(duì)比分析外匯儲(chǔ)備大部分是民間儲(chǔ)備，政府儲(chǔ)備只占六分之一。中國(guó)的4萬(wàn)億都是政府央行儲(chǔ)備日本央行只是偶爾干預(yù)（曾長(zhǎng)達(dá)5年未入市干預(yù)），而且金額有限，市場(chǎng)決定匯率中國(guó)央行天天入市，而且資金巨大，只買不賣，必然對(duì)匯率產(chǎn)生巨大影響。日本的外匯儲(chǔ)備與其他工業(yè)國(guó)家一樣，主要是貿(mào)易順差化作民間儲(chǔ)備中國(guó)的外匯儲(chǔ)備主要是央行儲(chǔ)備，靠印鈔在國(guó)際市場(chǎng)購(gòu)買，與貿(mào)易順差沒有相應(yīng)關(guān)系，已經(jīng)不是正常意義上的外匯儲(chǔ)備（正常的外匯儲(chǔ)備是2－3個(gè)月的進(jìn)口量，且主要是貿(mào)易順差導(dǎo)致的民間儲(chǔ)備），而是一種人為囤積、哄抬外幣的行為。中國(guó)4萬(wàn)億外幣資產(chǎn)的歸宿（向日本學(xué)習(xí)）外匯儲(chǔ)備本身只是一個(gè)白條，只有當(dāng)其兌換成實(shí)物時(shí)，才對(duì)中國(guó)有用購(gòu)買海外資產(chǎn)購(gòu)買戰(zhàn)略儲(chǔ)備物資回購(gòu)國(guó)內(nèi)的外資主要是礦產(chǎn)資源和農(nóng)地。國(guó)家應(yīng)制定政策，鼓勵(lì)民間企業(yè)、農(nóng)民海外投資置業(yè)，國(guó)家提供貸款、后援和保障如石油、煤炭、稀土、鐵礦石、有色金屬、黃金等與國(guó)際接軌，禁止外資出口，把那些高耗能高污染的外資全部收購(gòu)中國(guó)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)分析美元70%歐元和英鎊20%日元10%依據(jù)來(lái)自于國(guó)際清算銀行的報(bào)告和報(bào)道，中國(guó)對(duì)自身外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)沒有明確對(duì)外公布中國(guó)外匯儲(chǔ)備為什么以美元資產(chǎn)為主？

4、儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)要以國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為主，雖然美國(guó)占國(guó)際貿(mào)易的比例很大，但是與美國(guó)龐大的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相比仍然比例很低，所以美國(guó)的主要經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是內(nèi)向型，其貨幣價(jià)值不容易受到國(guó)際資本流動(dòng)的干擾而大幅波動(dòng)，利于保值2、美元是歷史形成的國(guó)際支付手段、交易中介、價(jià)值儲(chǔ)藏手段1、國(guó)際貿(mào)易中三分之二以美元結(jié)算3、國(guó)際銀團(tuán)貸款和國(guó)際債券市場(chǎng)的大多數(shù)交易都是美元或美元債券中國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的弊端

政府無(wú)限制購(gòu)買囤積外幣，以維穩(wěn)某個(gè)匯率市場(chǎng)點(diǎn)位而破壞貨幣的公平交易（在8或6維穩(wěn)人民幣兌美元匯率，就像在6000點(diǎn)維穩(wěn)股市一樣荒謬），是對(duì)外匯市場(chǎng)的嚴(yán)重破壞。中國(guó)外匯儲(chǔ)備中美元所占的比例較大，每當(dāng)美元貶值或美國(guó)國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備都會(huì)隨之貶值，從而造成外匯儲(chǔ)備的損失。

一國(guó)大量地持有另一國(guó)的貨幣資產(chǎn)，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)一定的政治風(fēng)險(xiǎn)。假使中美關(guān)系惡化，中國(guó)很可能面臨持有的美元資產(chǎn)被凍結(jié)的風(fēng)險(xiǎn)，使中國(guó)的外匯儲(chǔ)備遭受重大損失。點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本點(diǎn)擊添加文本在國(guó)際儲(chǔ)備的現(xiàn)行規(guī)模下如何降低我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)保持外匯儲(chǔ)備的貨幣多元化，以分散匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)密切注意儲(chǔ)備貨幣匯率的變化，及時(shí)或不定期調(diào)整不同幣種儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例根據(jù)進(jìn)口商品、勞務(wù)和其它支付需要，確定各種貨幣的數(shù)量、期限結(jié)構(gòu)以及各種幣資產(chǎn)在儲(chǔ)備中的比例在確定儲(chǔ)備貨幣資產(chǎn)的形式時(shí)，既要考慮儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率，也要考慮流動(dòng)性、靈活性和安全性

在增加我國(guó)的國(guó)家金融安全時(shí)，我們應(yīng)該全方位多領(lǐng)域的去思考和處理，一方面從國(guó)際上尋找正確的應(yīng)對(duì)策略，另一方面也應(yīng)該正確