財務報表解讀及財務分析

內(nèi)部資料注意保密財務部2021年8月市場營銷培訓專題之二

財務報表解讀及財務分析

主要內(nèi)容2財務比率分析2收入質(zhì)量/本錢效益分析產(chǎn)品〔套餐〕盈利性分析營銷單元準利潤分析EVA價值分析專業(yè)損益分析管理線全本錢分析345678報表解讀要點13一、財務報表解讀—資產(chǎn)負債表.xls閱讀資產(chǎn)負債表時應關注的三個問題流動性負債與權益市場價值與賬面價值4財務報表解讀—資產(chǎn)負債表.xls流動性流動性是指一項資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的速度及其難易程度：流動性有兩個衡量指標：轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的容易程度及其價值的損失程度——任何資產(chǎn)均可迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金，只要我們將其價錢降到足夠低的水平。資產(chǎn)通常按照流動性遞減的順序列示在資產(chǎn)負債表上——流動性最強的資產(chǎn)列在最前面。流動性是珍貴的，公司的流動性越強，越不會碰到財務困境，但持有流動性強的資產(chǎn)通常是不掙錢的——在獲得流動性所帶來的好處和放棄潛在的受益這兩者之間存在著此消彼長的關系。5財務報表解讀—資產(chǎn)負債表.xls負債與權益股東權益=資產(chǎn)-負債：公司在出售全部資產(chǎn)、歸還全部負債之后，剩余的現(xiàn)金便屬于股東。公司的資本結構中債務的使用被稱為財務杠桿，公司負債占資產(chǎn)比例越高，其財務杠桿的程度就越大。負債之所以被喻為杠桿，正是因為財務杠桿既會增加股東的潛在受益，但是也加劇了出現(xiàn)財務困境和公司破產(chǎn)的可能性。6財務報表解讀—資產(chǎn)負債表.xls市場價值與賬面價值資產(chǎn)的真實價值是其市場價值，也就是實際出售它時所能獲得的現(xiàn)金。資產(chǎn)負債表所顯示的資產(chǎn)價值往往是賬面價值，通?？赡懿皇琴Y產(chǎn)的真實價值。當資產(chǎn)的可回收金額低于其賬面價值時，即說明資產(chǎn)發(fā)生了減值，應當確認資產(chǎn)減值損失。在資產(chǎn)負債表日應當對各項資產(chǎn)的賬面價值進行檢查，合理地預計資產(chǎn)可能發(fā)生的損失。7財務報表解讀—利潤表.xls閱讀利潤表時應關注的三個問題公認會計準那么現(xiàn)金工程和非現(xiàn)金工程時間和本錢8財務報表解讀—利潤表.xls公認會計準那么企業(yè)會計確實認、計量和報告應當以權責發(fā)生制為根底。但凡當期已經(jīng)實現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應當負擔的費用，無論款項是否收付，都應當作為當期的收入和費用。但凡不屬于當期的收入和費用，即使款項已在當期收付，也不應當作為當期的收入和費用。9財務報表解讀—利潤表.xls非現(xiàn)金工程會計收益與現(xiàn)金流量產(chǎn)生出入的一個主要原因在于利潤表中包含有非現(xiàn)金工程，即與收入相配比，但并不直接影響現(xiàn)金流量的費用工程。最重要的一項就是折舊，按照會計配比原那么，與該資產(chǎn)相關的收入通常會發(fā)生在一段較長的時期內(nèi)，因此將購置資產(chǎn)的費用與該資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益進行配比。現(xiàn)金流入與流出的實際發(fā)生時間對于合理預計市場價值極為關鍵。10財務報表解讀—利潤表.xls時間與本錢在長期內(nèi)，公司所有的本錢都是變動的，只要有足夠的時間，資產(chǎn)就能夠被賣出去，債務就能夠被歸還掉。在一個較短的時間范圍內(nèi)，可以區(qū)分固定本錢和變動本錢，從而通過改變變動本錢來改變產(chǎn)量水平。固定本錢與變動本錢的區(qū)分是重要的，但利潤表的本錢報告方式往往是把本錢區(qū)分為產(chǎn)品本錢和期間本錢。11財務報表解讀—現(xiàn)金流量表.xls閱讀現(xiàn)金流量表時應關注的三個問題源自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量流向債權人的現(xiàn)金流量流向股東的現(xiàn)金流量12財務報表解讀—現(xiàn)金流量表.xls源自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量源自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量=經(jīng)營性現(xiàn)金流量-凈資本性支出-凈營運資本的變化。經(jīng)營性現(xiàn)金流量=息稅前利潤+折舊-所得稅凈資本性支出=期末凈固定資產(chǎn)-期初凈固定資產(chǎn)+折舊凈營運資本的變化=期末凈營運資本-期初凈營運資本凈營運資本=流動資產(chǎn)-流動負債13財務報表解讀—現(xiàn)金流量表.xls流向債權人的現(xiàn)金流量流向債權人的現(xiàn)金流量=支付的利息-新增凈借款額流向股東的現(xiàn)金流量流向股東的現(xiàn)金流量=支付的股利-新增凈權益資本14二、財務比率分析資產(chǎn)利用能力分析主要通過資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)運行狀態(tài)、資產(chǎn)結構以及資產(chǎn)有效性等方面的財務指標，綜合反映所占用經(jīng)濟資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平與資產(chǎn)的平安性。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：每一元的資產(chǎn)能創(chuàng)造出的收入，其倒數(shù)是資本密度比率，即欲創(chuàng)造一元的收入需要投入多少資產(chǎn)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：每投入一元的流動資產(chǎn)能創(chuàng)造出的收入應收賬款周轉(zhuǎn)率：一年里回收銷售賬款并再度墊支的次數(shù)，其倒數(shù)是應收賬款平均收賬期資產(chǎn)現(xiàn)金回收率：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與平均總資產(chǎn)的比率15財務比率分析資產(chǎn)利用能力分析2009年中國聯(lián)通中國移動中國電信指標注釋總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)應收賬款周轉(zhuǎn)率應收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均應收賬款資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營性現(xiàn)金流量/平均資產(chǎn)合計16財務比率分析償債能力分析

主要通過債務負擔水平、資產(chǎn)負債結構、或有負債情況、現(xiàn)金償債能力等方面的財務指標，綜合反映債務水平、償債能力及其面臨的債務風險。凈營運資金：流動資產(chǎn)與流動負債的差額資產(chǎn)負債率：負債總額與總資產(chǎn)的比值債務資本率：〔帶息負債+少數(shù)股東權益〕/〔帶息負債+所有者權益+少數(shù)股東權益〕凈債務資本率：〔帶息負債+少數(shù)股東權益－現(xiàn)金〕/〔帶息負債+所有者權益+少數(shù)股東權益〕債務股本率：〔帶息負債+少數(shù)股東權益〕/所有者權益利息保障倍數(shù)：息稅前利潤/利息費用現(xiàn)金覆蓋率：(息稅前利潤+折舊)/利息費用17財務比率分析償債能力分析

中國聯(lián)通（2009）中國聯(lián)通（2008）中國移動（2009）中國移動（2008）中國電信（2009）中國電信（2008）資產(chǎn)負債率債務資本率凈債務資本率債務股本率利息保障倍數(shù)現(xiàn)金覆蓋率（倍數(shù)）18財務比率分析獲利能力分析

主要通過資本及資產(chǎn)報酬水平、本錢費用控制水平和經(jīng)營現(xiàn)金流量狀況等方面的財務指標，綜合反映投入產(chǎn)出水平以及盈利質(zhì)量和現(xiàn)金保障狀況。EBIT〔息稅前利潤〕及收入EBIT率EBITDA〔息稅折舊攤銷前利潤〕及EBITDA率凈利潤及凈利潤率資產(chǎn)報酬率：用來衡量每一元的資產(chǎn)產(chǎn)生利潤的指標權益報酬率：用來衡量股東在該年度的獲利情況的比率，有時也會被稱作凈資產(chǎn)收益率，與資產(chǎn)報酬率的差異反映出對債務融資，或是財務杠桿的運用19財務比率分析獲利能力分析

金額單位：億元中國聯(lián)通（2009）中國聯(lián)通（2008）中國移動（2009）中國移動（2008）中國電信（2009）中國電信（2008）EBITEBIT率EBITDAEBITDA率凈利潤凈利潤率資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率20財務比率分析現(xiàn)金流量分析金額單位：億元中國聯(lián)通（2009）中國聯(lián)通（2008）中國移動（2009）中國移動（2008）中國電信（2009）中國電信（2008）經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈營運資本凈營運資本的變化21三、收入本錢分析收入生成分析從計費收入到出賬收入直至財務收入的過程分析。公免、測試卡等賬前減免賬單錯誤調(diào)整等賬前調(diào)帳贈送優(yōu)惠等銷帳處理網(wǎng)間結算省際結算專業(yè)結算SP結算積分等其他調(diào)整22收入本錢分析收入增長質(zhì)量分析收入分析表.xls逾期欠費率/壞賬率應收款/實收款/到賬款23收入本錢分析停拆機與欠費確認

30天30天30天30天30天

約定繳費期逾期1個月逾期2個月逾期3個月逾期4個月移動后付費從本月1日開始停機并停止出賬。每日加收3‰違約金可按照所欠費用每日加收3‰的違約金可按照所欠費用每日加收3‰的違約金從本月1日開始進行銷號處理固話預付費無繳費期，欠費單向停機（綁定的寬帶暫停）催欠，本月仍未交費者，實施雙停且停止出賬

從本月1日開始按拆機處理固話后付費單停催欠，收取月使用費并按所欠費用每日加收違約金從本月1日開始雙停，收取月使用費并加收違約金從本月1日收取月使用費并加收違約金從本月1日開始按拆機處理，停止出賬，收取違約金24收入本錢分析本錢支出效益分析本錢驅(qū)動因素網(wǎng)絡規(guī)模驅(qū)動的偏剛性本錢：折舊攤銷，財務費用，運行維護及修理費等收入規(guī)模驅(qū)動的偏柔性本錢：網(wǎng)內(nèi)網(wǎng)間結算本錢，宣傳費代理費等營業(yè)費用，壞賬準備等內(nèi)部約束驅(qū)動的考核本錢：人工本錢，管理經(jīng)費分攤標準驅(qū)動的內(nèi)局部攤本錢：頻占費，碼號費，互聯(lián)網(wǎng)互連費本錢分析表.xls25四、產(chǎn)品盈利性分析產(chǎn)品〔套餐〕盈利性分析直接收入測定套餐月消費水平網(wǎng)間結算收支營業(yè)稅費壞賬損失直接本錢測定代理傭金終端補貼分攤本錢測定網(wǎng)絡建設本錢〔折舊攤銷、財務費用〕網(wǎng)絡運維本錢廣告宣傳費人工本錢業(yè)務費及管理費邊際利潤和單戶損益(ARPU\AEPU\APPU〕邊際利潤和每分鐘損益〔每分鐘收入\每分鐘話音收入\每分鐘運營支出\每分鐘利潤〕26產(chǎn)品盈利性分析產(chǎn)品〔套餐〕盈利性分析中國移動20092008增減率ARPU（元/戶*月）AEPU（元/戶*月）APPU（元/戶*月）每分鐘收入（元/分鐘）每分鐘話音收入（元/分鐘）每分鐘運營支出（元/分鐘）每分鐘凈利潤（元/分鐘）27五、營銷單元準利潤分析準利潤中心準利潤中心特點對其實現(xiàn)的收入和發(fā)生的本錢能夠根本進行自主管控具有驅(qū)動業(yè)務收入相關資源的根本支配調(diào)控權利且可承擔經(jīng)營績效責任準利潤中心適用范圍各區(qū)縣公司〔營業(yè)部〕城區(qū)營銷中心地市公司相對獨立的營銷部門準利潤計算可控收入可控本錢準利潤分析方法根據(jù)可控收入、可控本錢的歸集、分攤原那么和方法，編制準利潤中心模擬損益表，采取趨勢分析、比照分析、標桿分析等方法分析評價其績效情況營銷單元準利潤分析注：對于初裝費收入、轉(zhuǎn)移機收入攤銷，省本部的房屋租賃收入，人工增值收入〔省本部集中管理呼叫中心〕等工程，在省公司本部歸集，不分攤至地市公司及準利潤中心歸集原則范圍存量用戶和增量用戶的出賬收入電路出租收入銷售通信產(chǎn)品收入自有房屋的租賃收入存量用戶可按歸屬地對尚未區(qū)分歸屬地的存量移動用戶，可以該用戶基站話務量最多為依據(jù)進行分配新增用戶可按照“誰發(fā)展，誰擁有”的原則劃分歸屬跨域電路產(chǎn)生的收入可在路由經(jīng)過的區(qū)縣間平均分配制定有效措施及規(guī)則，防止公司內(nèi)部惡性競爭準利潤中心的可控收入28區(qū)縣直接掌控的成本項目地市公司制定政策由區(qū)縣使用準利潤中心可控成本區(qū)縣直接耗費部分直接歸集間接影響部分由地市公司根據(jù)一定規(guī)則分攤至相應責任主體歸集與分攤原則總體范圍營銷單元準利潤分析注：對于全省統(tǒng)一的廣告宣傳費、全省集中的大賣場等營銷費用、集團客戶部的營銷費用在省公司本部歸集，不分攤至地市公司及準利潤中心可控本錢的歸集與分攤2930六、專業(yè)損益分析專業(yè)分析對象劃分“固網(wǎng)〞、“移動〞、“不可分攤〞“移動〞下設“移動2G〞和“移動3G〞不能直接歸屬于2G和3G但需在2G與3G間分攤的工程在“移動共同〞歸集后分攤不能直接歸屬于固網(wǎng)和移動但需在固網(wǎng)和移動間分攤的工程，在“固移共同〞歸集后分攤不能歸屬于某一專業(yè)且不分攤的工程記入“不可分攤〞對于在“固移共同〞和“移動共同〞歸集，以及網(wǎng)間結算等需分攤的工程，應根據(jù)規(guī)定的分攤方法于每月末分攤記入2G、3G、固網(wǎng)，分攤后“固移共同〞和“移動共同〞的損益類工程月末不應留有余額31專業(yè)損益分析專業(yè)收入分配不同專業(yè)通信效勞業(yè)務間捆綁銷售的可以單獨識別：直接記入各專業(yè)無法單獨識別：按套餐包內(nèi)固話、移動等產(chǎn)品平均ARPU比例分攤不同專業(yè)的通信效勞業(yè)務與通信終端捆綁銷售的采用“剩余價值法〞，分割通信終端款和通信效勞費用通信終端款根據(jù)通信終端效勞網(wǎng)絡確認銷售收入的專業(yè)歸屬通信效勞費用待用戶未來消費具體業(yè)務，分別歸集或分攤計入各專業(yè)收入32專業(yè)損益分析專業(yè)本錢分攤對于不能直接歸集的本錢費用，按照專業(yè)分攤原那么和流程進行分攤局部本錢費用分攤根底如下：營業(yè)費用，按各專業(yè)通信效勞收入結構比例網(wǎng)間結算支出，按照移動專業(yè)話音計費總時長結構比例計入“固移共同〞的折舊攤銷，按各專業(yè)通信效勞收入結構比例記入“移動共同〞的網(wǎng)運本錢，按移動專業(yè)固定資產(chǎn)原值結構比例記入“固移共同〞的網(wǎng)運本錢，按各專業(yè)固定資產(chǎn)原值結構比例七、管理線全本錢分析投資建設線：網(wǎng)絡建設人員的人工勞務費，網(wǎng)絡資產(chǎn)折舊攤銷及租賃費，財務費用等支出網(wǎng)絡運營線：網(wǎng)絡運行和維護所發(fā)生的費用，包括人工勞務費、代維費、能耗成本、修理維護費、維保費、維護用資產(chǎn)的折舊攤銷及租賃費等市場經(jīng)營線：在市場營銷、客戶發(fā)展、客戶維系服務過程中所發(fā)生的費用，包括人工勞務費、代理傭金、服務外包、自有渠道和社會渠道成本、客戶維系及服務成本、廣告宣傳費等行政綜合線：公司發(fā)生的行政綜合管理費用，包括人工勞務費、折舊攤銷及租賃費、行政辦公費等本地網(wǎng)全本錢管理線33折舊攤銷網(wǎng)間結算支出人工成本網(wǎng)運成本營業(yè)費用業(yè)務費及其他財務費用ICT成本其他業(yè)務支出本地網(wǎng)成本費用項目投資建設網(wǎng)絡運營市場經(jīng)營行政綜合從管理角度和融合的要求反映各管理線全部資源占用信息2G專業(yè)3G專業(yè)固網(wǎng)專業(yè)從專業(yè)角度反映各專業(yè)成本費用項目情況歸集傳統(tǒng)專業(yè)成本內(nèi)涵管理線全成本內(nèi)涵歸集省本部全網(wǎng)資源類成本歸集管理線全本錢分析全本錢與傳統(tǒng)本錢的區(qū)別3435管理線全本錢分析全本錢歸集分攤管理線全本錢歸集分攤原那么現(xiàn)有本錢費用核算模式不變，本錢費用總額不變同類性質(zhì)本錢費用歸屬同一本錢費用要素以會計科目為根底，直接歸集或按規(guī)那么分攤計入本錢費用歸集分攤主要規(guī)那么按使用部門屬性歸集分攤，如人工勞務費按照資產(chǎn)屬性歸集分攤，如折舊及攤銷費按房屋面積比例歸集分攤，如取暖費按設備額定功率比例歸集分攤，如電費、動力費按人員數(shù)量比例歸集分攤，如水費管理線全本錢分析投資建設線網(wǎng)絡資源成本占收比DSL接入端口利用率2G無線容量利用率3G無線容量利用率百元固定資產(chǎn)創(chuàng)收行政綜合線行政綜合成本占收比人工勞務費占收比行政辦公費占收比能耗成本占收比人工勞務費占行政綜合成本比重網(wǎng)絡運營線網(wǎng)絡運營成本占收比人工性質(zhì)支出占收比能耗成本占收比網(wǎng)絡維護成本占固定資產(chǎn)原值比人工性質(zhì)支出占網(wǎng)絡運營成本比重市場經(jīng)營線市場經(jīng)營成本占收比渠道成本占收比客戶維系及服務成本占收比與客戶相關成本占收比人工性質(zhì)支出占收比人工性質(zhì)支出占市場經(jīng)營成本比重綜合指標EVA收入市場份額通信服務收入收入利潤率人工性質(zhì)支出占收比能耗成本占收比管理線全本錢分析指標3637八、EVA價值分析經(jīng)濟增加值根本內(nèi)涵每年創(chuàng)造的經(jīng)濟增加值等于稅后凈營業(yè)利潤與全部資本本錢之間的差額，其中資本本錢既包括債務資本的本錢，也包括股本資本的本錢，反映企業(yè)超過公允報酬率創(chuàng)造的增量價值?？己颂攸cEVA強調(diào)股東投入也是有本錢的EVA是對資產(chǎn)負債表和利潤表的綜合考評EVA除考慮權益資本外，還考慮了帶息負債〔債務資本〕及相應的利息支出，同時現(xiàn)有國資委考核體系下不考慮暫未產(chǎn)生效益在建工程投入和對外部無息債務的占有核心導向防止盲目追求增長率和企業(yè)規(guī)模，提高現(xiàn)有資產(chǎn)盈利水平，著眼于財富增長形成資本約束和資本紀律，投資于高EVA工程，做出符合股東利益的決策克服短視經(jīng)營行為，關注核心業(yè)務，剝離低回報資產(chǎn)，追求長期業(yè)績提升EVA價值分析損益表資產(chǎn)負債表少數(shù)股東損益凈利潤減：所得稅利潤總額營業(yè)利潤財務費用管理費用營業(yè)費用減：主營業(yè)務成本主營業(yè)務收入NOPAT＝凈利潤+利息支出×（1－所得稅率）資產(chǎn)總額