世界經(jīng)濟危機

世界經(jīng)濟危機~~國際經(jīng)濟與貿(mào)易~荷蘭“黑色郁金香”（1637年）

1636年荷蘭的郁金香投機是有據(jù)可查的人類歷史上最早的泡沫經(jīng)濟案例。每年春季，人們都可以在花園中見到美麗嬌艷的郁金香?？墒菂s很少有人想到在三百多年前，郁金香花居然給歐洲經(jīng)濟帶來一場軒然大波。郁金香危機1630年前后，荷蘭人培育出了一些新奇的郁金香品種，其顏色和花型都深受人們的歡迎。典雅高貴的郁金香新品種很快就風(fēng)靡了歐洲上層社會。在禮服上別一枝郁金香成為最時髦的服飾。貴夫人在晚禮服上佩戴郁金香珍品成為顯示地位和身份的象征。王室貴族以及達官富豪們紛紛趨之如鶩，爭相購買最稀有的郁金香品種。特別是在法國盛行的奢侈之風(fēng)把郁金香的價格逐漸抬高起來。在1635年秋季，名貴品種郁金香的價格節(jié)節(jié)上升。在巴黎一枝最好的郁金香花莖的價錢相當于110盎司的黃金。郁金香危機到1634年以后郁金香的市場需求量逐漸上升。在1636年10月之后，不僅珍貴品種的價格被抬高，幾乎所有的郁金香的價格都飛漲不已。在短短的一個多月期間內(nèi)，郁金香的價格被抬高了十幾倍，甚至幾十倍。郁金香花達到了空前絕后的輝煌。到1636年，郁金香的價格已經(jīng)漲到了駭人聽聞的水平。以一種稀有品種“永遠的奧古斯都”為例，這種郁金香在1623年時的價格為1000荷蘭盾，到1636年便已漲到5500荷蘭盾。1637年2月，一枚“永遠的奧古斯都”的售價曾高達6700荷蘭盾。這一價錢，足以買下阿姆斯特丹運河邊的一幢豪宅，或者購買27噸奶酪！相對于這種頂級郁金香來說，普通郁金香的漲幅更是“瘋狂”。1637年1月，1.5磅重的普普通通的“維特克魯嫩”球莖，市價還僅為64荷蘭盾，但到2月5日就達了1668荷蘭盾！別忘了，當時荷蘭人的平均年收入只有150荷蘭盾。郁金香危機----期貨雛形在這股狂熱到達巔峰時，也就是1636至1637年的那個寒冬，人們不僅買賣已收獲的郁金香球莖，而且還提前買賣1637年將要收獲的球莖。球莖的期貨市場就這樣誕生了。球莖在實際進行貨物交割之前不需要實際支付貨款，這又進一步加劇了郁金香的投機。由于剛剛形成的期貨市場沒有明確的規(guī)則，對買賣雙方都沒有什么具體約束，使得商人們有可能在期貨市場上翻云覆雨，買空賣空，這更使得已經(jīng)被“吹”得很大的郁金香泡沫，在短時間內(nèi)迅速膨脹。沉浸在郁金香狂熱中的人們誰也沒有意識到，一場驚天動地的大崩潰已經(jīng)近在眼前了。郁金香危機1637年新年前后，郁金香的期貨合同在荷蘭小酒店中被炒得熱火朝天。到了1637年2月，倒買倒賣的人逐漸意識到郁金香交貨的時間就快要到了。一旦把郁金香的球莖種到地里，也就很難再轉(zhuǎn)手買賣了。人們開始懷疑，花這么大的價錢買來的郁金香球莖就是開出花來到底能值多少錢?前不久還奇貨可居的郁金香合同一下子就變成了燙手的山芋。持有郁金香合同的人寧可少要點價錢也要拋給別人。在人們信心動搖之后，郁金香價格立刻就開始下降。價格下降導(dǎo)致人們進一步喪失對郁金香市場的信心。持有郁金香合同的人迫不及待地要脫手，可是，在這個關(guān)頭很難找到“傻瓜”。惡性循環(huán)的結(jié)果導(dǎo)致郁金香市場全線崩潰。一星期后，郁金香的價格平均已經(jīng)下跌了90％，那些普通品種的郁金香更是幾乎一文不值，甚至不如一只洋蔥的售價。郁金香危機由于許多郁金香合同在短時間內(nèi)已經(jīng)多次轉(zhuǎn)手買賣且尚未交割完畢，最后一個持有郁金香合同的人開始向前面一個賣主追討貨款。這個人又向前面的人索債。荷蘭的郁金香市場從昔日的景氣場面頓時間變成了凄風(fēng)苦雨和逼債逃債的地獄。在這個打擊之下，荷蘭的郁金香投機市場一蹶不振，再也沒有恢復(fù)過元氣來。南海泡沫（1720年）1719年，英國政府允許中獎債券與南海公司股票進行轉(zhuǎn)換。同年年底，南美貿(mào)易障礙掃除，加上公眾對股價上揚的預(yù)期，促進了債券向股票的轉(zhuǎn)換，進而帶動股價上升。1720年，南海公司承諾接收全部國債，作為交易條件，政府要逐年向公司償還，公司允許客戶以分期付款的方式(第一年僅僅只需支付10%的價款)來購買公司的新股票。2月2日，英國下議院接受了南海公司的交易，南海公司的股票立即從129英鎊跳升到160英鎊；當上議院也通過議案時，股票價格漲上了390英鎊。南海泡沫----投機對象

在南海公司股票示范效應(yīng)的帶動下，全英所有股份公司的股票都成了投機對象。社會各界人士，包括軍人和家庭婦女，甚至物理學(xué)家牛頓都卷入了漩渦。人們完全喪失了理智，他們不在乎這些公司的經(jīng)營范圍、經(jīng)營狀況和發(fā)展前景，只相信發(fā)起人說他們的公司如何能獲取巨大利潤，人們惟恐錯過大撈一把的機會。南海泡沫----破滅1720年6月，為了制止各類“泡沫公司”的膨脹，英國國會通過了《泡沫法案》。自此，許多公司被解散，公眾開始清醒過來。對一些公司的懷疑逐漸擴展到南海公司身上。從7月份開始，首先是外國投資者拋售南海股票，國內(nèi)投資者紛紛跟進，南海股價很快一落千丈，自7月以后，隨著熱潮減退，南海公司的股價由原本1,000鎊以上的價位急速下滑，情況不受控制。南海公司的股價到8月25日已跌至900鎊，這時不少知情的內(nèi)幕人士及時脫身，免卻了血本無歸的下場，但普通大眾卻在9月?lián)p失慘重。在9月9日，南海公司股價已暴跌至540鎊，為了挽救跌勢，南海公司董事與英格蘭銀行董事在9月12日商討解決方法。會后誤傳英格蘭銀行決定注資600萬鎊，一度令南海股價重上670鎊，但到同日下午，市場證實消息乃子虛烏有，南海股價隨即跌至580鎊，翌日再下試570鎊，收市時更急挫至400鎊。此后，市場上人心虛怯，人人大舉設(shè)法拋售南海股票，到9月28日的時候，南海股價已暴瀉到190鎊，至12月更跌剩124鎊。而在同期間，英國其他股票也受到拖累，英格蘭銀行的股價亦由8月的263鎊跌到12月的145鎊，但情況要比南海公司好。南海泡沫----破滅南海公司的股價暴跌，使數(shù)以千計股民血本無歸，當中不乏上流社會人士，另外部份人更因為欠債累累而出逃國外。自經(jīng)濟泡沫發(fā)生后，社會輿論隨即強烈要求向有關(guān)官員及南海公司的董事展開調(diào)查，以追究事件責(zé)任。而由于事態(tài)嚴重，在內(nèi)閣的請求下，喬治一世在11月提早結(jié)束休假，返回英國主持大局。美國經(jīng)濟大恐慌（1837年）

第二合眾國銀行由國會在1816年授權(quán)建立，許可證規(guī)定期限是20年。它創(chuàng)立了統(tǒng)一的國家貨幣，一度成為美國最大最好的鈔票的發(fā)行者，創(chuàng)立了單一的匯率等。它實力強大，它的資本比美國政府的財政支出多出一倍，擁有全國20%的貨幣流通量，在各州設(shè)立了29個分行，控制著各州的金融。考慮到許多州銀行立法很倉促，經(jīng)營不善，普遍資本金不足，監(jiān)管不嚴，對未來過度樂觀，第二合眾國銀行通過拒絕接受它認為經(jīng)營不善的銀行的票據(jù)來維護它自身的穩(wěn)定。這削弱了公眾對第二合眾國銀行的信心。出于業(yè)務(wù)競爭的需要，人們更喜歡信貸寬松、要求不嚴格的州立銀行。到19世紀20年代中期，許多美國人都不再接受第二銀行。1829年，杰克遜當選為美國總統(tǒng)，他認為第二合眾國銀行的信貸問題影響了美國經(jīng)濟的發(fā)展。來自民間和政界的一些反對者認為，這家代表著少數(shù)富有者的利益，而且由于外國人的存款太多，給年輕的共和國的穩(wěn)定帶來了隱患。為使美國經(jīng)濟擺脫其嚴格的控制，杰克遜決定關(guān)閉第二合眾國銀行。作為毀掉合眾國銀行的策略的一部分，杰克遜從該銀行撤出了政府存款，轉(zhuǎn)而存放在州立銀行。沒想到，危機竟然就此產(chǎn)生。因為增加了存款基礎(chǔ)，不重視授信政策的州立銀行可以發(fā)行更多的銀行券，并以房地產(chǎn)作擔(dān)保發(fā)放了更多的貸款，而房地產(chǎn)是所有投資中最缺乏流動性的一種。這樣一來，最痛恨投機和紙幣的杰克遜總統(tǒng)所實施的政策，意想不到地引發(fā)了美國首次由于紙幣而引起的巨大投機泡沫。更具諷刺意味的是，在這次泡沫中，許多的土地都是聯(lián)邦政府賣給居民或投機者的。政府的土地辦公室在1832年的土地銷售總額為250萬美元，到1836年這一數(shù)字達到了2500萬美元。美國經(jīng)濟大恐慌----原因由于對鑄幣的需求激增，銀行券的持有者開始要求用銀行券換取金銀鑄幣。銀行的貴重金屬存貯都不足，為了籌集急需的錢，不得不盡快收回貸款。由于缺乏足夠的貴金屬，銀行無力兌付發(fā)行的貨幣，不得不一再推遲。美國的經(jīng)濟恐慌開始產(chǎn)生。第二合眾國銀行由于之前過多地發(fā)行了紙幣，巨量的兌付請求幾乎耗盡了它的資源，同時，該銀行延期申請遭到杰克遜總統(tǒng)拒絕，被迫縮身成了一家州立銀行，同時停止了一些貸款發(fā)行。這次恐慌同樣嚴重地削弱了州銀行，很多實力較弱的銀行因為黃金儲備較少紛紛破產(chǎn)，沒有倒下的銀行也紛紛盛行“耍無賴”：即拒絕償還貸款。在1937年底，全美的所有銀行，至少是那些還沒有破產(chǎn)的銀行，都終止了金幣兌付。英格蘭銀行為避免黃金流出國門，開始提高利率，這導(dǎo)致英國的棉花進口量下降，進一步影響了美國的經(jīng)濟。而且，因為英國國內(nèi)的利率升高，所以英國的投資者不再愿意將錢投入到美國的證券上，這對華爾街證券市場無疑是雪上加霜。美國陷入了嚴重的“人為”貨幣流通量劇減的境地，最終引發(fā)了1837年經(jīng)濟大恐慌。股票價格復(fù)仇似的開始下跌，破產(chǎn)很快蔓延至所有的行業(yè)，全美90%的工廠關(guān)了門，失業(yè)率奇高，還有成千上萬的人失去了自己的土地——這個年輕的國家遭逢了有史以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。當幾個州的州政府試圖為它們的債務(wù)進行再融資時，發(fā)現(xiàn)市場上根本沒有人愿意購買它們的債券。政府的收入雖然在1836年達到了5080萬美元，在1837年卻只有2490萬美元了，杰克遜的聯(lián)邦政府不欠債的美好愿景一去不復(fù)返了。美國歷史上首次進入了蕭條時期。美國經(jīng)濟大恐慌----破滅大蕭條（1929年）大蕭條時期流傳著這樣的一段對話：孩子：“媽媽，天氣這么冷，你為什么不生起火爐呢？”媽媽：“因為我們家里沒有煤。你爸爸失業(yè)了，我們沒有錢買煤?！焙⒆樱骸皨寢?，爸爸為什么失業(yè)呢？”媽媽：“因為煤太多了?！贝笫挆l----簡介大蕭條是指1929年至1933年之間全球性的經(jīng)濟大衰退。大蕭條的影響比歷史上任何一次經(jīng)濟衰退都要來得深遠。這次經(jīng)濟蕭條是以農(nóng)產(chǎn)品價格下跌為起點：首先發(fā)生在木材的價格上，這主要是由于蘇聯(lián)的木材競爭的緣故；但更大的災(zāi)難是在1929年到來，加拿大小麥的過量生產(chǎn)，美國強迫壓低所有農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)地基本谷物的價格。不管是歐洲、美洲還是澳大利亞，農(nóng)業(yè)衰退由于金融的大崩潰而進一步惡化，尤其在美國，一股投機熱導(dǎo)致大量資金從歐洲抽回，隨后在1929年10月發(fā)生了令人恐慌的華爾街股市暴跌。大蕭條----原因20年代美國經(jīng)濟繁榮的背后，隱藏著嚴重的危機。在此期間，社會經(jīng)濟雖然有一定發(fā)展，但是，資本主義制度的基本矛盾依然存在。資本家攫取了高額利潤，廣大勞動人民卻日益相對貧困，限制了社會實際消費能力的增長。分期付款和銀行信貸刺激了市場的虛假繁榮，資本家為眼前的利潤驅(qū)使，盲目擴大生產(chǎn)，使得生產(chǎn)和銷售之間的矛盾日益尖銳。同時，人們醉心于利潤豐厚的股票等投機活動，股價被大幅度哄抬，大大增加了金融市場的不穩(wěn)定性。

1929年10月，紐約華爾街股票市場形勢急轉(zhuǎn)直下，股價狂跌。人們瘋狂拋售股票，股市崩潰，引發(fā)了一場經(jīng)濟危機。首先是銀行紛紛倒閉；接著，工商企業(yè)大量破產(chǎn)，生產(chǎn)銳減，市場蕭條；失業(yè)人數(shù)激增，人民生活水平下降；農(nóng)產(chǎn)品價格下跌，農(nóng)民收入減少，很多人瀕于破產(chǎn)。

1929年上半年，紐約股市經(jīng)過不斷哄抬，持續(xù)上揚，呈現(xiàn)一片“繁榮”。10月23日，股價開始急劇下跌。次日，在一些銀行巨頭的干預(yù)下，股市行情有所回升。美國總統(tǒng)胡佛聲稱：美國經(jīng)濟“形勢很好，欣欣向榮”。但是，好景不長，29日，股市出現(xiàn)了災(zāi)難性的風(fēng)暴，一天之內(nèi)拋售了1600多萬股，一些主要股票的價格下跌了40％，轉(zhuǎn)眼問，許多人破產(chǎn)。到l1月，紐約股市的各種股票損失達260多億美元。據(jù)統(tǒng)計，1933年初，美國已經(jīng)有半數(shù)銀行倒閉，完全失業(yè)人數(shù)達到1500萬至1700萬人；此外，還有許多人處于半失業(yè)狀態(tài)。當時，窮人想盡一切辦法艱難度日，常常食不果腹，衣不御寒；而資本家為了維持商品價格，保證利潤，不惜大量銷毀商品。大蕭條----危機大蕭條期間美國失業(yè)率飆升經(jīng)濟危機很快波及到主要資本主義國家，影響世界各國，演變成一場空前規(guī)模的世界性資本主義經(jīng)濟危機。這場經(jīng)濟危機具有一些明顯的特征，如來勢之猛烈、范圍特別廣，持續(xù)時間特別長，破壞性特別大，等等，以至于“大蕭條”、“大恐慌”成了這次危機專用的代名詞。1929年至1933年，整個資本主義世界的工業(yè)生產(chǎn)下降了l／3以上，貿(mào)易額減少了2／3。其中，美國和德國的受破壞程度最大。美國的進出口額下降了70％，英、法、德、日也都減少了一大半。美、英、法、德共有30萬家企業(yè)倒閉，資本主義世界的失業(yè)工人竟達到3000萬以上。許多昔日機器轟鳴的工廠區(qū)，變得死氣沉沉，野草叢生，成為所謂的機器“墓地”。廣大勞動人民饑寒交迫，流離失所，但壟斷資本家為了維持他們的利潤，穩(wěn)定商品價格，卻大量銷毀商品。大量的玉米、小麥、棉花、牛奶等產(chǎn)品，或被當作燃料，或被傾人河流、大海。1933年以后，這場經(jīng)濟危機的高潮才過去，但各國經(jīng)濟的恢復(fù)仍是步履艱難。美國戰(zhàn)后的“滯脹”危機

（1973—1975年）70年代以來,美國出現(xiàn)了以滯脹(Stageflation)經(jīng)濟為特點的結(jié)構(gòu)性危機。在經(jīng)濟滯脹期間，美國和西方世界發(fā)生了1973－1975年世界性經(jīng)濟危機。這次危機從英國開始,擴及美國、西歐和日本,整個資本主義世界工業(yè)生產(chǎn)普遍持續(xù)大幅度下降,企業(yè)破產(chǎn)嚴重,以美元為中心的資本主義貨幣體系的瓦解,加上中東石油戰(zhàn)對發(fā)達國家的打擊,都使得1973-1975年危機比起戰(zhàn)后至70年代前的西方經(jīng)濟危機要嚴重得多。美國戰(zhàn)后的“滯脹”危機在滯脹期間,美國的通貨膨脹率1970、1971年為4.5％,70年代為7.1％,1980年初為18％,1960年10月到1973年12月,美國先后發(fā)生10次美元危機,1977年10月到1978年11月,又連續(xù)發(fā)生8次美元危機,1980年1月21日,每盎斯黃金兌換美元高達785,而1971年8月前只需1盎斯黃金兌換35美元。經(jīng)濟滯脹是這一時期的主要特征,作為滯脹現(xiàn)象,兼有生產(chǎn)停滯(stagnation)或緩慢發(fā)展和通貨膨脹(inflation)現(xiàn)象。造成滯脹經(jīng)濟的深層原因在于:它是西方發(fā)達國家生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系、對內(nèi)、對外經(jīng)濟干預(yù)政策處于交替調(diào)整時期的綜合產(chǎn)物。在這期間,西方世界經(jīng)濟關(guān)系的結(jié)構(gòu)也發(fā)生了新的調(diào)整。表現(xiàn)為從1971年8月起,美元霸主地位的結(jié)束,美、日、歐經(jīng)濟關(guān)系面臨新的調(diào)整。尼克松在1971年12月承認:布雷頓森林協(xié)議“是美國在第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束時達成的”,“我們現(xiàn)在處于一個新的世界上”,“在這個世界上不是只有一個經(jīng)濟上的強國,而是歐洲的各國、日本、亞洲、加拿大和北美——所有這些國家都是強大的”。1973年由于中東“石油戰(zhàn)”的結(jié)果,西方廉價石油原料時代宣告結(jié)束。它打破了長期以來西方列強壟斷世界經(jīng)濟秩序的局面,并在很大程度上影響西方世界70年代以來的經(jīng)濟。1977年4月18日,卡特總統(tǒng)在電視演說中說:“能源危機還沒有把我們壓垮,但如果我們不迅速采取行動,它就要把我們壓垮”?！昂谏瞧谝弧保?987年）1987年，因為不斷惡化的經(jīng)濟預(yù)期和中東局勢的不斷緊張，造就了華爾街的大崩潰。這便是“黑色星期一”。1987年10月19日上午9時30分，紐約股市一開盤，道·瓊斯指數(shù)經(jīng)過一段顫動后突然下跌，截至休市，道·瓊斯指數(shù)暴跌508.32點，跌幅達22.62%，超過了1929年10月29日紐約股市暴跌的紀錄。如果將抽象的指數(shù)折算成貨幣，這一大紐約股市下跌使市場喪失了5000億美元的市值。這個數(shù)字幾乎相當于當年美國國內(nèi)生產(chǎn)總值的八分之一?！昂谏瞧谝弧薄虼瓮蝗缙鋪淼墓蔀?zāi)，實際上是在一系列因素共同促成的必然結(jié)果。自1983年起，美國以至整個西方經(jīng)濟進入了一個持續(xù)增長期，同時整個西方國家的股市也進入了前所未有的全面牛市中，1982～1987年，美國道·瓊斯指數(shù)上漲了兩倍多，意大利、日本、聯(lián)邦德國股市也分別上漲了3.56倍、3.51倍和1.6倍，市場出現(xiàn)過熱的跡象；但在1987年，西方國家的經(jīng)濟已出現(xiàn)了經(jīng)濟衰退的跡象，它已無法支持股市上漲，導(dǎo)致了經(jīng)濟泡沫的產(chǎn)生；此外1986年，美國財政赤字2210億美元，外債更是高達2636億美元，已淪為世界最大債務(wù)國；另外西方各國在協(xié)調(diào)經(jīng)濟發(fā)展中不斷發(fā)生貿(mào)易糾紛，也影響了世界經(jīng)濟和股市的穩(wěn)定。紐約股市的暴跌，迅速引起了西方主要國家股票市場連續(xù)大幅下挫。10月19日，英國倫敦《金融時報》指數(shù)跌183.70點，跌幅為10.8%；日本東京日經(jīng)指數(shù)10月19日、20日累計跌幅為16.90%；香港恒生指數(shù)19日下跌420.81點，跌幅11.2%；法國、荷蘭、比利時和新加坡股市分別下跌9.7%、11.8%、10.5%和12.5%，巴西、墨西哥股市更是暴跌20%以上。

10月23日，美元遭到拋售大幅貶值。受此影響，10月26日道·瓊斯指數(shù)再次暴跌156.63點，跌幅為8.03%其它國家股市也再次隨之下跌，香港恒生指數(shù)更是暴跌1120.7點，日跌幅高達33.33%，創(chuàng)世界股市歷史上的最高跌幅?！昂谏瞧谝弧薄u價這是迄