凈水機行業(yè)研究

中國凈水器市場行業(yè)初步2014/12主要參考資料：Frost&Suvillan行業(yè)報告（浩澤招股說明書）方正證券：凈水專題報告，2013/09EMIS數(shù)據(jù)庫–行業(yè)新聞類推動我國凈水飲用水市場的動力之一：水污染與發(fā)達(dá)國家比，中國的自來水一般含有較高水平的病原微生物、金屬離子及化學(xué)物發(fā)達(dá)國家直飲的自來水是經(jīng)過凈水設(shè)備處理過的飲用水，凈水器普及率高達(dá)75%以上完善的飲用水標(biāo)準(zhǔn)為居民飲水安全提供可靠保障。全球具有權(quán)威性和代表性的飲用水標(biāo)準(zhǔn)有世界衛(wèi)生組織的《飲用水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)》、歐盟指定的《飲用水水質(zhì)指令》以及美國環(huán)保局的《國家飲用水水質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)》，其他國家或地區(qū)制定飲用水標(biāo)準(zhǔn)大都以它們?yōu)榛A(chǔ)或重要參考。國外居民自身飲水安全意識強，對自來水不能生飲有很好的認(rèn)識，普通的自來水處理很難去掉水中殘留農(nóng)藥、殺蟲劑、無極溶解物、重金屬等危害元素，而單純的加氯殺菌和漂白會引起氯與水中有機物反應(yīng)產(chǎn)生強致癌因子（三鹵甲烷），因此凈水器的安裝必不可少。美國經(jīng)驗，安全飲用水法：上世紀(jì)70年代，美國發(fā)生了嚴(yán)重的水質(zhì)污染問題，隨后1974年美國頒布了其飲用水安全保護(hù)的核心法律《安全飲用水法》，為公眾飲用水安全提供了法律保證。日本經(jīng)驗，國家補助，凈水設(shè)備市場快速發(fā)展：在上世紀(jì)60年代日本的凈水普及率非常低，凈水處理市場處于低速推進(jìn)發(fā)展階段。1995年，琦玉縣發(fā)生由于水廠管理不善而造成大規(guī)模隱孢子蟲感染事件，自此膜技術(shù)水處理開始受到重視。國家補助凈水處理設(shè)施建設(shè)，以及民眾的關(guān)注度，加速推進(jìn)行業(yè)發(fā)展，到20世紀(jì)末全國凈水處理普及率達(dá)到85%以上。凈水器普及率最高的是中東地區(qū)達(dá)到90%，歐美日本等國家的凈水器市場普及率高達(dá)75%。中國家庭凈水器普及率10%左右。凈水器市場規(guī)模2012年425億，其中家庭351億，商用物業(yè)74億，分別占82.6%和17.4%按家庭數(shù)百分比劃分的住宅物業(yè)飲用水消耗量明細(xì)中國已經(jīng)成為全球最大的凈水器生產(chǎn)基地，未來幾年將保持40%以上的復(fù)合增長率前瞻產(chǎn)業(yè)研究院：中國已成為全球最大的凈水器生產(chǎn)基地,凈水器產(chǎn)量每年45%左右的速度增長，2013年，中國凈水器產(chǎn)量約為8572萬臺。在需求的拉動下，以當(dāng)前的發(fā)展速度保守估計，2014～2015年，中國凈水器產(chǎn)量將保持40%左右的速度增長。2015年，中國凈水器產(chǎn)量有望超過1.6億臺。中怡康：2014年前三季度凈水設(shè)備依然保持超高速增長，市場規(guī)模的同比增幅超過70%。預(yù)計凈水設(shè)備在未來6年的年均復(fù)合增長率將達(dá)到45%；而我國家電市場規(guī)模達(dá)到1.1萬億元，同比增幅為4.4%，已進(jìn)入增長速度的換擋期。凈水器的分類：按安裝位置①②③④⑤⑥1、前置過濾器配濾網(wǎng)，可濾除40微米以上雜質(zhì)，使水質(zhì)恢復(fù)到自來水廠標(biāo)準(zhǔn)。前置設(shè)備與水管總管線相連，壽命要求10年以上4、臺式凈水器超濾方案為主，截留水中對人體有害的泥沙、鐵銹、細(xì)菌、膠體、藻類等雜質(zhì)2、龍頭式凈水器簡易式凈水方案、PP棉、顆?；钚蕴俊⒅锌绽w維膜等復(fù)合過濾材料5、廚下式凈水器RO方案為主，過濾粒徑0.0001微米，濾除水中有機物、重金屬離子、細(xì)菌、病毒及其他雜質(zhì)。需要接電、排放廢水3、凈水壺6、中央軟水機軟水可用于沐浴、洗衣服等。離子交換技術(shù)：吸附水中多余的鈣鎂等離子，從而去除水垢凈水器的分類：按分離技術(shù)反滲透膜——RO膜孔徑＜1nm，相當(dāng)于發(fā)絲的百萬分之五，細(xì)菌、病毒是它的孔徑5000倍。RO膜的孔徑只能讓水分子和比水分子小的物質(zhì)通過，得到百分之百純水。納濾膜——介于超濾和反滲透膜之間的一種分離技術(shù)，納濾膜孔徑只有0.0001微米，自來水必須通過高壓泵才可以做到正常工作，這是分辨納濾凈水器的關(guān)鍵點。納濾膜材料大多由醋酸纖維或與其性能類似的高分子材料制成。超濾膜——孔徑為0.01mm，鈣、鎂、鉀等直徑小于超濾膜的有益礦物質(zhì)才可以通過。所以在過濾了水中的鐵銹、泥沙、細(xì)菌、病毒等物質(zhì)之后，能夠保留水中的礦物質(zhì)和微量元素，同時不需要用電和產(chǎn)生廢水。超濾膜是一種化學(xué)合成物，常用的有PVC膜、PAN膜、PVDF膜等幾種，最大特點是出水量大。微濾膜——用纖維素或高分子材料制成，利用其均一孔徑來截留水中的微粒、細(xì)菌、膠體等，微濾膜能夠過濾微米或納米級的微粒和細(xì)菌。超濾和微濾都屬于膜分離技術(shù)，兩者之間不存在明顯的界限。凈水器濾芯的材料：進(jìn)口濾料與國產(chǎn)濾料價格雖差異1-3倍，但采用不同濾料的總機成本差異只約10-15%PP棉濾芯——采用無毒無味的聚丙烯為原料，具備流量大、耐腐蝕、耐高壓、低成本等特點。一般用在凈水器的第一級，主要去除水中泥沙，鐵銹，水藻等大顆粒物質(zhì)，使用期限為2～6個月。以十寸濾芯為例，優(yōu)質(zhì)的PP棉重量一般為130克左右，而劣質(zhì)的僅為100克左右?；钚蕴俊饕饔迷谟谀軌蛉コ杏嗦取愇都肮腆w雜質(zhì)，活性炭一般分為顆粒活性炭濾芯和壓縮活性炭濾芯。材質(zhì)比較好的是椰殼，也有用煤、竹炭、木炭和其他果殼，通過食品級粘合劑燒結(jié)壓縮制成。按照所處位置不同，活性炭在濾芯組成中有前置和后置兩種，前置活性炭一般屬于二級過濾，是用來吸附重金屬、余氯、揮發(fā)性有機物等污染物。后置活性炭也稱作小T33，濾芯采用優(yōu)質(zhì)椰殼抑菌活性炭為濾材，能夠更好的改善水的口感，消除異味?；钚蕴繛V芯一般使用期限在3～6個月。陶瓷濾芯——采用硅藻土泥為原料，其平均孔徑為0.15微米，是人的頭發(fā)絲直徑的1/500，可以反復(fù)刷洗或用砂紙打磨，過濾精度高，使用壽命長。陶瓷濾芯的優(yōu)點在于能夠有效分離水中的細(xì)菌、病毒、重金屬等，而且純天然，不含化學(xué)合成材料，對人體無害。KDF濾芯——KDF是一種高純度的銅合金，能夠去除水中的重金屬與酸根離子，提高水的活化程度，更有利于人體對水的吸收樹脂濾芯——常用為軟水機濾芯，吸附原水中的重金屬和多余的鈣、鎂等陽離子，軟化硬水，解決水垢問題，并且改善水的口感。樹脂濾芯最突出的優(yōu)點是可以定期放入在6～10%氯化鈉(氯化鉀)溶液中再生使用。膜濾芯——凈水器重量級標(biāo)配元件，市場產(chǎn)品普遍采用的是納濾、超濾、微濾和反滲透膜。膜的好壞有三個指標(biāo)：一是最小孔徑。二是孔隙率，即單位面積孔的數(shù)量；第三點是孔分布的均勻程度。2012年我國前十大凈水器公司只占了10%的市場份額。2014年我國現(xiàn)有4500多家凈水器公司，行業(yè)較為分散，但有集中趨勢2014年4月中國凈水器網(wǎng)絡(luò)銷售市場10大品牌品牌銷售量占比成交均價Brita24.8%247沁園12.5%998愛惠浦6.9%7663M6.6%1525美的5.6%1885飛利浦5.0%573東麗比諾2.5%636道爾頓1.9%1343萊卡1.0%338艾可麗1.0%716小計占比67.8%數(shù)據(jù)來源：艾瑞，根據(jù)7家B2C電商（京東、天貓、易訊、蘇寧易購、亞馬遜中國、當(dāng)當(dāng)、一號店）銷售數(shù)據(jù)估算根據(jù)艾瑞統(tǒng)計的統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以推算：因為艾可麗今年電商收入約6000-7000萬（占1%），則整個電商市場凈水器規(guī)模約50億左右，凈水器電商收入占整個凈水器市場的10%國內(nèi)主要凈水器廠商–美的定價：美的家用凈水設(shè)備平均價格在2000元左右，在同類產(chǎn)品中價格中等偏上，產(chǎn)品定位中高端服務(wù)：美的凈水公司現(xiàn)擁有1300多家服務(wù)網(wǎng)點，6000多位服務(wù)工程師，部分區(qū)域服務(wù)能力覆蓋已延伸至鄉(xiāng)鎮(zhèn)等四級市場濾芯由與韓國清湖合資的工廠生產(chǎn)，RO膜從陶氏采購國內(nèi)主要凈水器廠商–沁園成立于1998年，是國內(nèi)規(guī)?？壳暗募矣盟幚懋a(chǎn)品生產(chǎn)基地；有累計400多項國家專利。在營銷渠道上，沁園擁有民用水處理行業(yè)中最為完善的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷歐洲、南美、中東、東南亞等30多個國家和地區(qū)。平均價格在1700元左右優(yōu)勢：（1）全部由食品級材料制成；（2）世界專利：親水膜（為沁園與日本三菱公司合作研發(fā)）；（3）椰殼載銀活性炭，吸附能力更強；（4）材料擁有抑菌功能。2014年3月，被聯(lián)合利華以18億元代價收購公司55%的股份國內(nèi)主要凈水器廠商–立升“立升凈水器”成立于1992年，其在?？诮ㄓ谐瑸V膜生產(chǎn)基地之一，年產(chǎn)300萬平方米PVC和PVDF毛細(xì)管式超濾膜。在蘇州建有大型“超濾設(shè)備”生產(chǎn)基地，年產(chǎn)柱式和簾式超濾膜組件、小型超濾設(shè)備、家用和商用凈水器約50萬臺套。公司在全國23個城市建有分公司和辦事處，經(jīng)銷商共計490個。立升于1998年將超濾技術(shù)率先引入家庭凈水領(lǐng)域，以超濾膜為核心的多種組合工藝，來解決自來水管路輸送過程中引起的二次污染問題。立升產(chǎn)品平均零售價格在1600元左右，產(chǎn)品采用了“活性炭＋PVC合金超濾膜”組合處理工藝，以PVC合金超濾膜為核心材料，其過濾孔徑為0.01微米。具有凈水量大，壽命長，濾芯短時間不用更換等優(yōu)勢?！半p膜+活性炭”設(shè)計：內(nèi)壓式超濾膜徹底濾除細(xì)菌，具備自動排污功能，濾芯保用三年；椰殼活性炭，吸附效果提高40%，水質(zhì)口感更佳；外壓式超濾膜，對水質(zhì)安全起到雙保險國內(nèi)主要凈水器廠商–浩澤2003年，第一臺臭氧發(fā)生器誕生，2005年

確立以終端凈水、空氣凈化為主營業(yè)務(wù)。公司凈水產(chǎn)品以租賃模式為主，通過代理商面向商業(yè)客戶，客戶為中小型商業(yè)客戶（20-30人為主）產(chǎn)品以RO為主，輔助臭氧殺菌，口味偏酸性2014年6月，浩澤于香港主板上市其它凈水器廠商（訪談?wù)恚┚抨?，代工廠生產(chǎn)，賣相不佳。產(chǎn)品單一，給客戶的感覺一般碧水源，2011年開始涉足凈水器，2014年上半年凈水器收入3000萬，同比2013年下降19%A.O.Smith：通過2010年收購上海佳尼特，進(jìn)入純水機市場，主推無桶方案，設(shè)備體積大，對水泵的可靠性要求也高四季沐歌、日出東方、皇明太陽能等，2014年通過代工方式進(jìn)入新行業(yè)，客戶群體與安裝售后可復(fù)用消費者需求特征年輕用戶群體家庭用戶群體希望能免安裝，買來即用。換房子時能帶走關(guān)注RO機廢水率，愿為廢水率降低額外埋單帶即熱式加熱功能臥室/書房也能用關(guān)注整體凈化：愿意選擇前置過濾、軟水、純水等綜合方案智能提醒濾芯更換時尚、健康安全、可靠資料來源：根據(jù)網(wǎng)上資料匯總提醒濾芯更換凈水器行業(yè)面臨的一些問題（訪談?wù)恚┊a(chǎn)品依賴安裝與售后，能否產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，簡單無需安裝：傳統(tǒng)上凈水器非獨立商品，商品售出后，還得依賴安裝與售后，產(chǎn)品才能使用（2013年家用凈水器的行業(yè)售后服務(wù)質(zhì)量平均合格率只有40%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于冰箱、空調(diào)、電視機、洗衣機、燃?xì)庠钜约盁崴?類產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量84%的平均合格率）產(chǎn)品需根據(jù)區(qū)域差異進(jìn)行調(diào)整，凈水濾芯能否模塊化：不同城市水環(huán)境不同，需要根據(jù)不同水質(zhì)對凈水器進(jìn)行調(diào)整。如有的城市三價鐵離子高，有的城市水中膠原體多。設(shè)備體積過大，能否進(jìn)一步縮小：RO機膜的面積要大，才能處理更大流量的水，但設(shè)備體積也會更大，安裝體積可能會受限。對產(chǎn)品可靠性要求高：無論是前置過濾，還是RO機，亦或臺上式凈水器，由于是涉水設(shè)備，對可靠性要求特別高。因產(chǎn)品質(zhì)量問題造成的安全事故（如房間被淹），遠(yuǎn)高于產(chǎn)品自己的價值。凈水器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)凈水器國家標(biāo)準(zhǔn)-2014年8月 2014年8月1日，由國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局、國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會制定的《家用和類似用途的飲用水處理內(nèi)芯》和《家用和類似用途飲用水處理裝置》正式實施。 《家用和類似用途的飲用水處理內(nèi)芯》是針對凈水器核心部件內(nèi)芯的標(biāo)準(zhǔn)，適用范圍包括家用凈水器的反滲透膜、超濾膜、微濾膜、PP棉等內(nèi)芯?！都矣煤皖愃朴猛撅嬘盟幚硌b置》完善了凈水器性能方面的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定了凈水器的總凈水量、功能效率、噪聲、拖延率、再生率、除菌率、廢水比、回收率等內(nèi)容，并按照不同的技術(shù)進(jìn)行分類。凈水器國家標(biāo)準(zhǔn)-2014年11月 2014年11月1日，6項凈水器行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)將正式實施。這6項行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)是：QB/T4692-2014《家用和類似用途凈水機維修維護(hù)服務(wù)規(guī)范》、QB/T4694-2014《家用和類似用途龍頭式凈水器》、QB/T4695-2014《家用和類似用途前置過濾器》、QB/T4697-2014《家用和類似用途反滲透凈水機、納濾凈水機專用加壓泵》、QB/T4698-2014《家用和類似用途軟水機》。衛(wèi)生部衛(wèi)生許可證：每個產(chǎn)品都都需要單獨獲得衛(wèi)生部批文，從申報開始到批復(fù)的時間周期在0.5-1年左右主要凈水器公司估值CompanyNameMarketCapitalizationLatestCY2013TotalRevenueCY2013

NetIncomeCY2013

GrossMargin%CY2013

NetIncomeMargin%CY2013ReturnonAssets%P/DilutedEPSBeforeExtraLTM-LatestCY2013ReturnonEquity%P/BVLTM-LatestPentairplc(NYSE:PNR)

72,110

46,015

3,30234%7%5%18.79%2.4CowayCo.,Ltd.(KOSE:A021240)

34,942

11,746

1,35966%12%12%24.428%6.8浩澤

(SEHK:2014)