證券投資基礎(chǔ)

證券投資學(xué)陳孔軍會(huì)計(jì)教研室郵箱:ckj@本課內(nèi)容第一篇證券投資工具第二篇證券市場(chǎng)第三篇證券投資分析本課參考書證券投資學(xué).邢天才,王玉霞.東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社走入股市.傅穗文,王暉,陳孔軍.廣東經(jīng)濟(jì)出版社1999-09第一篇證券投資基礎(chǔ)工具第一章證券市場(chǎng)的運(yùn)作與管理第二章股票與債券第三章投資基金第四章債券第五章衍生投資工具第一章證券市場(chǎng)的運(yùn)作與管理一、證券發(fā)行市場(chǎng)二、證券流通市場(chǎng)三、證券交易程序和方式一、證券發(fā)行市場(chǎng)證券發(fā)行市場(chǎng)的構(gòu)成發(fā)行者投資者證券中介機(jī)構(gòu)股票發(fā)行方式初次發(fā)行（IPO）增資發(fā)行

二、

證券流通市場(chǎng)又稱二級(jí)市場(chǎng)。

投資者投資者證券證券交易所證券交易所是證券買賣雙方公開(kāi)交易的場(chǎng)所，是一個(gè)有組織、有固定地點(diǎn)的、集中進(jìn)行證券交易的次級(jí)市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。交易原則價(jià)格優(yōu)先原則時(shí)間優(yōu)先原則我國(guó)證券交易所的交易時(shí)間每周一至周五：上午:9:30至11:30

下午:13:00至15:00

雙休日和上證所公布的休市日休市。交易單位每次申報(bào)和成交的交易數(shù)量單位，一個(gè)交易單位俗稱“一手”，委托買賣的數(shù)量通常為一手或一手的整數(shù)倍，數(shù)量不足一手的證券稱為零股。我國(guó)上海、深圳證券交易所規(guī)定A股、B股、基金單位為每100股或100基金單位為一手（滬B為1000股的數(shù)倍），債券（含國(guó)債、企業(yè)債券、國(guó)債回購(gòu)）以100元面值為一張，10張即1000元面值為一手；零股可一次賣出，但不得買入。價(jià)位每次報(bào)價(jià)的價(jià)格最小變動(dòng)單位。我國(guó)滬、深交易所規(guī)定：A股、債券的價(jià)格變化為0.01元人民幣；上海證券交易所的B股價(jià)格變化為0.001美元，深圳證券交易所為0.01港元；基金和權(quán)證為0.001元。價(jià)格決定—集合競(jìng)價(jià)對(duì)所有買入有效委托按委托限價(jià)由高到低排列，限價(jià)相同按時(shí)間先后排列；所有賣出有效委托按委托限價(jià)由低到高排列，限價(jià)相同按進(jìn)入系統(tǒng)先后排列；系統(tǒng)根據(jù)競(jìng)價(jià)規(guī)則自動(dòng)確定成交價(jià)；系統(tǒng)依序逐步將買入與賣出委托成交，按時(shí)間優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先原則，直不能成交止；未能成交的委托自動(dòng)進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)。價(jià)格決定—連續(xù)競(jìng)價(jià)新進(jìn)入的一個(gè)買進(jìn)有效委托，若不能成交，按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則進(jìn)入買入委托隊(duì)列排隊(duì)等待成交；若能成交，則與賣出委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取賣方叫價(jià)。新進(jìn)入的一個(gè)賣出有效委托，若不能成交，則進(jìn)入賣出委托隊(duì)列按價(jià)格優(yōu)先時(shí)間優(yōu)先原則排隊(duì)等待成交；若能成交，則與買入委托隊(duì)列順序成交，其成交價(jià)格取買方叫價(jià)。漲停跌停在一個(gè)交易日內(nèi)，除首日上市證券外，每只股票或基金的交易價(jià)格相對(duì)于上一交易日收市價(jià)的漲跌幅度不得超過(guò)10%。證券行情表的閱讀收盤價(jià)：每個(gè)交易日最后一筆買賣成交價(jià)格，在我國(guó),上海市場(chǎng)為當(dāng)日證券最后一筆交易前1分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易）；深圳市場(chǎng)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，如不能產(chǎn)生，以最后一筆成交價(jià)為當(dāng)日收盤價(jià)。開(kāi)盤價(jià)：交易日開(kāi)市后的第一筆買賣成交價(jià)格，在我國(guó)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生。

證券行情表的閱讀成交量：某一定時(shí)期內(nèi)證券成交的數(shù)量，采用單向計(jì)算方法（股票/股數(shù)、債券/面額）。成交額：一定時(shí)期內(nèi)證券交易按實(shí)際成交價(jià)格計(jì)算的成交金額總和。市價(jià)總額：某特定時(shí)期內(nèi)上市證券按當(dāng)市價(jià)格計(jì)算的價(jià)值總額，是描述證券市場(chǎng)規(guī)模大小的重要標(biāo)志。證券行情表的閱讀委買手?jǐn)?shù)：即時(shí)所有委托買入前五檔的手?jǐn)?shù)相加的總和。委賣手?jǐn)?shù)：即時(shí)所有委托賣出前五檔的手?jǐn)?shù)相加的總和。委比：委買、委賣手之差與之和的比值。委比正值大，買方比賣方強(qiáng)，反之，賣方比買方強(qiáng)。

委比=委買手?jǐn)?shù)-委賣手?jǐn)?shù)委買手?jǐn)?shù)+委賣手?jǐn)?shù)×100%證券行情表的閱讀現(xiàn)手：電腦中剛成交的一次成交量的大小?？偸郑含F(xiàn)手的累計(jì)數(shù)，總手?jǐn)?shù)又叫成交量。換手率：總手?jǐn)?shù)與流通股數(shù)的比。量比：開(kāi)市后每分鐘平均成交量與過(guò)去5個(gè)交易日每分鐘平均成交量之比。公式為：

量比=現(xiàn)成交總手?jǐn)?shù)/目前已開(kāi)市分鐘5日平均成交總手?jǐn)?shù)/240證券行情表的閱讀外盤：主動(dòng)性買盤，以賣出價(jià)成交。內(nèi)盤：主動(dòng)性賣盤，以買入價(jià)成交。

內(nèi)盤+外盤=總手?jǐn)?shù)三、證券交易程序和方式證券交易，是指投資者通過(guò)經(jīng)紀(jì)人在證券交易所買賣股票的交易；要經(jīng)過(guò)開(kāi)戶、委托、競(jìng)價(jià)成交、結(jié)算、過(guò)戶登記等程序。證券交易方式可分為現(xiàn)貨交易、信用交易、期貨交易和期權(quán)交易。（一）開(kāi)戶證券帳戶資金帳戶證券帳戶的類型人民幣普通股票帳戶人民幣特種股票帳戶境內(nèi)投資者證券帳戶境外投資者證券帳戶證券投資基金帳戶其他帳戶（二）委托委托方式自助終端委托（磁卡委托）電話委托網(wǎng)上委托傳真和函電委托（二）委托委托內(nèi)容證券名稱委托買入還是賣出，委托買賣的數(shù)量出價(jià)方式及委托價(jià)格交易方式及委托有效期交割方式其他（二）委托委托指令：限價(jià)委托指令既限定買賣數(shù)量又限定買賣價(jià)格。委托價(jià)格固定化；有一定的委托有效期限制。優(yōu)點(diǎn)：成交價(jià)格理想，可事先確定成本。缺點(diǎn)：因限價(jià)高而落空，錯(cuò)失良機(jī)。難點(diǎn)：如何確定合適的限定價(jià)格。（二）委托委托的執(zhí)行證券公司營(yíng)業(yè)部業(yè)務(wù)員在受理遞單委托并確認(rèn)投資者身份后通知本公司派駐交易所的交易員，由他們執(zhí)行委托。電話和電腦自動(dòng)委托的身份證確認(rèn)由密碼控制，柜臺(tái)電腦終端來(lái)檢測(cè)。委托如未能全部成交，除一次成交有效委托外，經(jīng)紀(jì)商在有效期內(nèi)繼續(xù)執(zhí)行。有效期內(nèi)的未執(zhí)行委托，可變更或撤消。（三）競(jìng)價(jià)成交價(jià)格優(yōu)先原則時(shí)間優(yōu)先原則（四）結(jié)算結(jié)算指一筆證券交易成交后，買賣雙方結(jié)清價(jià)款和交收證券的過(guò)程，即買方付出價(jià)款并收取證券、賣方付出證券并收取價(jià)款的過(guò)程。證券結(jié)算包括證券清算和交割、交收兩項(xiàng)內(nèi)容，并分為結(jié)算公司與證券商之間的一級(jí)結(jié)算和證券商與投資者之間的二級(jí)結(jié)算兩個(gè)層次。（五）登記過(guò)戶證券登記指通過(guò)一定的記錄形式確定當(dāng)事人對(duì)證券的所有權(quán)及相關(guān)權(quán)益產(chǎn)生、變更、消失的法律行為。過(guò)戶是買入股票的投資者到股票發(fā)行公司或其指定的代理金融機(jī)構(gòu)去辦理變更股東名簿登記的手續(xù)，是股票交易的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。滬、深交易所實(shí)行無(wú)紙化登記方式，實(shí)行電腦自動(dòng)過(guò)戶辦法，無(wú)須另外辦理過(guò)戶手續(xù)。第二章股票一、股票概述二、股票價(jià)格三、股票分類四、債券一、股票概述股票是股份公司發(fā)給股東以證明其投資份額并對(duì)公司擁有其相應(yīng)的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的證書。股票是代表股份所有權(quán)的股權(quán)證書，是代表對(duì)一定經(jīng)濟(jì)利益分配請(qǐng)求權(quán)的資本證券，是資本市場(chǎng)上流通的一種有價(jià)證券。（一）股票的特征1、期限上的永久性2、責(zé)任上的有限性3、決策上的參與性

4、報(bào)酬上的剩余性5、清償上的附屬性7、交易上的流動(dòng)性6、投資上的風(fēng)險(xiǎn)性8、權(quán)益上的同一性（二）股票的分類按股東權(quán)益按投資主體按上市地點(diǎn)和投資者股票分類按股東權(quán)益分類普通股公司經(jīng)營(yíng)決策的參與權(quán)盈余分配權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán)優(yōu)先認(rèn)股權(quán)

按股東權(quán)益分類優(yōu)先股公司在籌集資本時(shí)給予投資者某些優(yōu)惠特權(quán)的股票，同樣可以自由買賣和轉(zhuǎn)讓，同屬股東權(quán)益的一部分。特征：優(yōu)先領(lǐng)取固定股息、優(yōu)先按票面金額清償、無(wú)權(quán)參與經(jīng)營(yíng)決策、無(wú)權(quán)享受公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的利益。按投資主體分類國(guó)家股法人股社會(huì)公眾股按上市地點(diǎn)和投資者分類A股（人民幣普通股票）B股（人民幣特種股票）H股（香港上市）N股（紐約上市）S股（新加坡上市）二、股票價(jià)格（一）股票價(jià)格（二）影響股票價(jià)格的因素（三）股票價(jià)格的修正—除息和除權(quán)（一）股票價(jià)格股票的票面價(jià)格（面值）股票的發(fā)行價(jià)格股票的帳面價(jià)格（股票凈值）股票的內(nèi)在價(jià)格（理論價(jià)格）股票未來(lái)收入的現(xiàn)值。股票理論價(jià)格=股息紅利收益/市場(chǎng)利率股票的清算價(jià)格股票的市場(chǎng)價(jià)格主要受供求關(guān)系影響。（二）影響股票價(jià)格的因素公司經(jīng)營(yíng)狀況宏觀經(jīng)濟(jì)因素政治因素心理因素證券主管部門的限制規(guī)定人為操縱因素（三）股票價(jià)格的修正

—除息和除權(quán)除息是指除去交易中股票領(lǐng)取股息的權(quán)利。除權(quán)指除去交易中股票配送股的權(quán)利。（1）宣布日（2）派息日/股權(quán)發(fā)放日或配股日（3）股權(quán)登記日（4）除息日/除權(quán)日除權(quán)除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)是以除權(quán)前一日該股票的收盤價(jià)除去當(dāng)年所含的股權(quán)。除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)也是開(kāi)盤指導(dǎo)價(jià)，除權(quán)日的開(kāi)盤價(jià)可能等于或高于除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)，稱填權(quán)，也可能如低于基準(zhǔn)價(jià)，稱貼權(quán)。除息除息基準(zhǔn)價(jià)是將除息日的股票價(jià)格除去本次派發(fā)的現(xiàn)金股息之后的價(jià)格。除息基準(zhǔn)價(jià)＝除息日前一天收盤價(jià)-現(xiàn)金股息除息基準(zhǔn)價(jià)是開(kāi)盤指導(dǎo)價(jià)，僅作為理論參考價(jià)，除息后的股價(jià)可高于、等于或低于除息基準(zhǔn)價(jià)。除息例：某股份公司于某年2月28日（宣布日）召開(kāi)股東大會(huì)，審議通過(guò)了公司上年度財(cái)務(wù)報(bào)告和盈利分配方案，并宣布3月31（派息日）日發(fā)放每股0．50元的現(xiàn)金股息，同時(shí)規(guī)定3月15日為股權(quán)登記日，3月16日為除息日；如果３月１５日該股票的收盤價(jià)為每股12元，則除息基準(zhǔn)價(jià)應(yīng)為11．50元。無(wú)償送股方式除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=除權(quán)日前一天收盤價(jià)1+無(wú)償送股率有償增資配股方式除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=除權(quán)日前一天收盤價(jià)新股每股配股股價(jià)×

新股配股率+1+新股配股率無(wú)償送股與有償配股搭配方式除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=除權(quán)日前一天收盤價(jià)新股每股配股股價(jià)×

新股配股率+1+新股配股率+無(wú)償送股率連息帶權(quán)搭配方式除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)=除權(quán)日前一天收盤價(jià)—

現(xiàn)金股息新股每股配股股價(jià)×新