公司投資并購(gòu)基本流程

一、公司并購(gòu)根本流程1、并購(gòu)決策階段成并購(gòu)戰(zhàn)略。即進(jìn)展企業(yè)并購(gòu)需求分析、并購(gòu)目標(biāo)的特征模式，以及并購(gòu)方向的選擇與安排。2、并購(gòu)目標(biāo)選擇生產(chǎn)水公平方面進(jìn)展比較，同時(shí)從可獲得的信息渠道對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)展牢靠性分析，避開陷入并購(gòu)陷阱。ROIlogit、probitBC(二元分類法)最終確定目標(biāo)企業(yè)。3、并購(gòu)時(shí)機(jī)選擇型進(jìn)展初步可行性分析，最終確定適宜的企業(yè)與適宜的時(shí)機(jī)。4、并購(gòu)初期工作依據(jù)中國(guó)企業(yè)資本構(gòu)造和政治體制的特點(diǎn)，與企業(yè)所在地政府進(jìn)展溝通，獲得支持，這一點(diǎn)對(duì)于成功包括生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、稅收、擔(dān)保、訴訟等的調(diào)查爭(zhēng)論等。5、并購(gòu)實(shí)施階段6、并購(gòu)后的整合的調(diào)動(dòng)，產(chǎn)生預(yù)期的效益。二、并購(gòu)整合流程1、制訂并購(gòu)打算并購(gòu)打算的信息來(lái)源戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)董事會(huì)、高管人員提出并購(gòu)建議；行業(yè)、市場(chǎng)爭(zhēng)論后提出并購(gòu)時(shí)機(jī)；目標(biāo)企業(yè)的要求。目標(biāo)企業(yè)搜尋及調(diào)研選擇的目標(biāo)企業(yè)應(yīng)具備以下條件：符合戰(zhàn)略規(guī)劃的要求；優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的可能性大；投資環(huán)境較好；利用價(jià)值較高。并購(gòu)打算應(yīng)有以下主要內(nèi)容：并購(gòu)的理由及主要依據(jù)；并購(gòu)的區(qū)域、規(guī)模、時(shí)間、資金投入〔或其它投入〕打算。2、成立工程小組公司應(yīng)成立工程小組，明確責(zé)任人。工程小組成員有戰(zhàn)略部、財(cái)務(wù)部、技術(shù)人員、法律參謀等組成?？尚行苑治鎏岢鰣?bào)告由戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)進(jìn)展可行性分析并提交報(bào)告可行性分析應(yīng)有如下主要內(nèi)容：外部環(huán)境分析〔經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策環(huán)境、竟?fàn)幁h(huán)境〕內(nèi)部力量分析并購(gòu)雙方的優(yōu)勢(shì)與缺乏；經(jīng)濟(jì)效益分析；政策法規(guī)方面的分析；目標(biāo)企業(yè)的主管部門及當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度分析；風(fēng)險(xiǎn)防范及推測(cè)。效益分析由財(cái)務(wù)人員負(fù)責(zé)進(jìn)展，法律參謀負(fù)責(zé)政策法規(guī)、法律分析，提出建議。4．總裁對(duì)可行性研報(bào)告進(jìn)展評(píng)審與目標(biāo)企業(yè)草簽合作意向書雙方談判并草簽合作意向書由雙方有關(guān)人員共同成立并購(gòu)工作組，制定工作打算，明確責(zé)任人合作意向書有以下主要內(nèi)容：合作方式；公司法人治理構(gòu)造；職工安置、社保、薪酬；公司進(jìn)展前景目標(biāo)。6．資產(chǎn)評(píng)估及相關(guān)資料收集分析資產(chǎn)評(píng)估。并購(gòu)工作組重點(diǎn)參與收集及分析目標(biāo)企業(yè)資料。法律參謀制定消退法律障礙及不利因素的法律意見(jiàn)書7．制訂并購(gòu)方案與整合方案由戰(zhàn)略部制訂并購(gòu)方案和整合方案并購(gòu)方案應(yīng)由以下主要內(nèi)容：并購(gòu)價(jià)格及方式；財(cái)務(wù)模擬及效益分析。整合方案有如下主要內(nèi)容：業(yè)務(wù)活動(dòng)整合；組織機(jī)構(gòu)整合；治理制度及企業(yè)文化整合；整合實(shí)效評(píng)估8．并購(gòu)談判及簽約由法律參謀負(fù)責(zé)起草正式主合同文本。并購(gòu)雙方對(duì)主合同文本進(jìn)展談判、磋商，達(dá)成全都后按公司審批權(quán)限批準(zhǔn)總裁批準(zhǔn)后，雙方就主合同文本簽約將并購(gòu)的相關(guān)資料及信息傳遞到有關(guān)人員和部門9．資產(chǎn)交接及接收由并購(gòu)工作組制訂資產(chǎn)交接方案，并進(jìn)展交接雙方對(duì)主合同下的交接子合同進(jìn)展確定及簽章正式接收目標(biāo)企業(yè)，開頭運(yùn)作并購(gòu)總結(jié)及評(píng)估納入核心力量治理10．主要文本文件并購(gòu)打算可行性爭(zhēng)論報(bào)告并購(gòu)及整合方案主合同文件三、企業(yè)并購(gòu)操作步驟明細(xì)說(shuō)明公司依據(jù)每年的的戰(zhàn)略打算進(jìn)展并購(gòu)業(yè)務(wù)，在實(shí)施公司并購(gòu)時(shí)，一般可按上述操作流程圖操作，在操作細(xì)節(jié)上，可依據(jù)不同類型變更操作步驟?，F(xiàn)將有關(guān)并購(gòu)細(xì)節(jié)及步驟說(shuō)明如下：1、收集信息制訂并購(gòu)打算①戰(zhàn)略部或公關(guān)部收集并購(gòu)打算的信息來(lái)源包括：公司戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)及明細(xì)；董事會(huì)、高管人員提出并購(gòu)建議及會(huì)議紀(jì)要；不同的行業(yè)、市場(chǎng)爭(zhēng)論后提出并購(gòu)時(shí)機(jī)；對(duì)目標(biāo)企業(yè)的具體要求。②情報(bào)部門對(duì)目標(biāo)企業(yè)搜尋及調(diào)研選擇的目標(biāo)企業(yè)應(yīng)具備以下條件：符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃的整體要求；資源優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的可能性大；投資運(yùn)菅環(huán)境較好；并購(gòu)企業(yè)的人員、技術(shù)價(jià)值高；潛要或利用價(jià)值較高。③并購(gòu)打算應(yīng)包括以下主要內(nèi)容：并購(gòu)的理由分析及主要依據(jù)附件；并購(gòu)的區(qū)域選擇、規(guī)模效益、時(shí)間安排、人員配套及資金投入等狀況。2、組建并購(gòu)工程小組公司成立并購(gòu)工程小組，明確責(zé)任人權(quán)限及責(zé)任，工程小組成員應(yīng)包括：公關(guān)部、戰(zhàn)略部、內(nèi)審部、財(cái)務(wù)部、技術(shù)人員、法律參謀等組成，合并辦公，資源互補(bǔ)。3、提出工程并購(gòu)可行性分析報(bào)告①由戰(zhàn)略部負(fù)責(zé)進(jìn)展可行性分析并提交報(bào)告。②可行性分析應(yīng)有如下主要內(nèi)容：外部環(huán)境分析包括：經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策環(huán)境、竟?fàn)幁h(huán)境。內(nèi)部力量分析包括：并購(gòu)雙方的優(yōu)勢(shì)與缺乏；經(jīng)濟(jì)政策法規(guī)方面的分析；目標(biāo)企業(yè)的主管部門及當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度分析；風(fēng)險(xiǎn)防范及推測(cè)。③效益分析由財(cái)務(wù)人員負(fù)責(zé)進(jìn)展，法律參謀負(fù)責(zé)政策法規(guī)、法律分析，提出建議。4、總裁對(duì)可行性研報(bào)告進(jìn)展評(píng)審與批準(zhǔn)〔略〕5、與并購(gòu)企業(yè)簽合作意向書①雙方談判并草簽合作意向書。②由雙方有關(guān)人員共同成立并購(gòu)工作組，制定工作打算，明確責(zé)任人。③合作意向書有以下主要內(nèi)容：合作方式；公司法人治理構(gòu)造；職工安置、社保、薪酬；公司進(jìn)展前景目標(biāo)。6、對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)展資產(chǎn)評(píng)估及資料收集分析①資產(chǎn)評(píng)估，聯(lián)合會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)展評(píng)估，此時(shí)并購(gòu)工作組要重點(diǎn)參與，確保相關(guān)數(shù)據(jù)的真實(shí)性與存在性，對(duì)往來(lái)帳及未達(dá)帳項(xiàng)要認(rèn)真核對(duì)與落實(shí)。②收集及分析目標(biāo)企業(yè)資料。有關(guān)人員、帳項(xiàng)、環(huán)境、高層關(guān)系等進(jìn)展查實(shí)。法律參謀制定消退法律障礙及不利素的法律意見(jiàn)書。7、慎重制定并購(gòu)方案與整合方案由戰(zhàn)略部、并購(gòu)組制訂并購(gòu)方案和整合方案：①并購(gòu)方案應(yīng)包括以下主要內(nèi)容：確定并購(gòu)方式，選擇有利于公司的并購(gòu)方式；確定并購(gòu)價(jià)格及支付方式；核實(shí)財(cái)務(wù)模擬及效益分析。②整合方案有如下主要內(nèi)容：資金資源的整合；業(yè)務(wù)活動(dòng)整合；組織機(jī)構(gòu)整合；治理制度及企業(yè)文化整合；整合實(shí)效評(píng)估。8、并購(gòu)談判及簽約①由公司法律參謀或律師負(fù)責(zé)起草正式主合同文本。②公司與并購(gòu)雙方對(duì)主合同文本進(jìn)展談判、磋商，達(dá)成全都后按公司審批權(quán)限批準(zhǔn)。③經(jīng)總裁批準(zhǔn)后，雙方就主合同文本簽約。④將并購(gòu)的相關(guān)資料及信息傳遞到有關(guān)人員和部門。9、并購(gòu)公司的資產(chǎn)交接①由并購(gòu)工作組制訂各項(xiàng)資源的明細(xì)交接方案及交接人員。②公司人員與并購(gòu)方進(jìn)展各項(xiàng)資源的交接。③雙方對(duì)主合同下的交接子合同進(jìn)展確定及簽章。10、并購(gòu)公司的接收與運(yùn)菅①正式接收目標(biāo)企業(yè)，籌建治理層，安排工作層，盡快開頭公司生產(chǎn)運(yùn)作。②并購(gòu)工作組對(duì)并購(gòu)總結(jié)及評(píng)估。③盡快對(duì)并購(gòu)公司納入核心力量治理，實(shí)現(xiàn)對(duì)總公司進(jìn)展目標(biāo)。④組建公司的監(jiān)控與治理體系。四、一般企業(yè)并購(gòu)的流程和內(nèi)容企業(yè)并購(gòu)程序千差萬(wàn)別，我們依其差異的大小，通常把其分為一般企業(yè)并購(gòu)的程序與上市公司收購(gòu)的程序。本節(jié)講一般企業(yè)并購(gòu)的程序。一般企業(yè)并購(gòu)的流程雖然通常由：一、發(fā)出并購(gòu)意向書；二、核查資料；三、談判；四、并購(gòu)雙方形成決議，同意并購(gòu)；五、簽訂并購(gòu)合同；六、完成并購(gòu)等幾個(gè)步驟組成。但不同性質(zhì)的企業(yè)在進(jìn)展這幾個(gè)步驟時(shí)要求都有差異。這些差異我們會(huì)在分述這些步驟時(shí)分別另外說(shuō)明。、發(fā)出意向并購(gòu)書由并購(gòu)方向被并購(gòu)方發(fā)出意向并購(gòu)書是一個(gè)有用但不是法律要求的必需的步驟。發(fā)出并購(gòu)意向書的意義首先在于將并購(gòu)意圖通知給被并購(gòu)方，以了解被并購(gòu)方對(duì)并購(gòu)的態(tài)度。一般公司并購(gòu)的完成都是善意并購(gòu)，也就是經(jīng)過(guò)談判、磋商、并購(gòu)雙方都同意后才會(huì)有并購(gòu)發(fā)生。假設(shè)被并購(gòu)方不同意并購(gòu)或堅(jiān)決抵抗，即消滅敵意收購(gòu)時(shí)，并購(gòu)不會(huì)發(fā)生。先發(fā)出并購(gòu)意向書，投石問(wèn)路，假設(shè)被并購(gòu)方同意并能夠，就會(huì)連續(xù)向下進(jìn)展，假設(shè)被并購(gòu)方不同意并購(gòu)，就需做工作或就此止步，停頓并購(gòu)。這樣，經(jīng)由意向書的形式，一開頭就明確下來(lái)，免走彎路，鋪張金錢與時(shí)間。其次的意義在于意向書中將并購(gòu)的主要條件已做出說(shuō)明，使對(duì)方一目了然，知道該承受還是不該承受，不承受之處該如何修改，為了下一步的進(jìn)展做出正式鋪墊。第三點(diǎn)的意義在于由于有了意向書，被并購(gòu)方可以直接將其提交其董事會(huì)或股東會(huì)爭(zhēng)論，做出決議。第四點(diǎn)的意義則在于被并購(gòu)方能夠使他正確透露給并購(gòu)方的機(jī)密不至將來(lái)被外人所知，由于意向書都含有保密條款，要求無(wú)論并購(gòu)成功與否，并購(gòu)雙方都不能將其所知的有關(guān)狀況透露或公布出去。有此四點(diǎn)意義，并購(gòu)方一般都情愿在并購(gòu)之初，先發(fā)出意向書，從而形成一種慣例。意向書的內(nèi)容要簡(jiǎn)明扼要，可以比備忘錄長(zhǎng)，也可以內(nèi)容廣泛。意向書一般都不具備法律約束力，但其中涉及保密或制止尋求與第三方再進(jìn)展并購(gòu)交易〔排他性交易〕方面的規(guī)定，有時(shí)被寫明具有法律效力。一份意向書一般包含以下條款：意向書的買賣標(biāo)的被購(gòu)置或出賣的股份或資產(chǎn)；注明任何除外工程〔資產(chǎn)或負(fù)債；不受任何擔(dān)保物權(quán)的約束。對(duì)價(jià)價(jià)格，或可能的價(jià)格范圍，或價(jià)格根底；價(jià)格的形式，例如現(xiàn)金、股票、債券等；付款期限〔包括留存基金的支付期限。時(shí)間表交換時(shí)間；收購(gòu)?fù)瓿?；〔必要時(shí)〕合同交換與收購(gòu)?fù)瓿芍g的安排。先決條件適當(dāng)慎重程序；董事會(huì)批準(zhǔn)文件；股東批準(zhǔn)文件；法律要求的審批〔國(guó)內(nèi)與海外；稅款清結(jié)；特別合同和許可。擔(dān)保和補(bǔ)償將要承受的一般方法。限制性的保證未完成〔收購(gòu)；不起訴；保密。雇員問(wèn)題和退休金與主要行政人員的效勞合同；轉(zhuǎn)讓價(jià)格的計(jì)算根底；連續(xù)雇用。排他性交易涉及的時(shí)限。公告與保密未經(jīng)相互同意不得作出公告。費(fèi)用支出各方費(fèi)用自負(fù)。沒(méi)有法律約束力〔排他性交易與保密的規(guī)定有時(shí)具有法律的約束力。實(shí)踐中也有很多企業(yè)在進(jìn)展并購(gòu)時(shí)，不發(fā)出并購(gòu)意向書，而只是與目標(biāo)公司直接接觸，口頭商談，誠(chéng)可謂刪繁就簡(jiǎn)，一步到位。目標(biāo)公司假設(shè)屬于國(guó)營(yíng)企業(yè)，其產(chǎn)權(quán)或財(cái)產(chǎn)被兼并，都必需首先取得負(fù)責(zé)治理其國(guó)有財(cái)產(chǎn)的國(guó)有資產(chǎn)治理局或國(guó)有資產(chǎn)治理辦公室的書面批準(zhǔn)同意。否則，并購(gòu)不行以進(jìn)展。、核查資料〔這包括律師盡職調(diào)查的資料〕被并購(gòu)方同意并購(gòu)，并購(gòu)方就需進(jìn)一步對(duì)被并購(gòu)方的狀況進(jìn)展核查，以進(jìn)一步確定交易價(jià)與其他條件。此時(shí)并購(gòu)方要核查的主要是被并購(gòu)方的資產(chǎn)，特別是土地權(quán)屬等的合法性與正確數(shù)額、債權(quán)債務(wù)狀況、抵押擔(dān)保狀況、訴訟狀況、稅收狀況、雇員狀況、章程合同中對(duì)公司一旦被并購(gòu)時(shí)其價(jià)款、抵押擔(dān)保、與證券相關(guān)的權(quán)利如認(rèn)股權(quán)證等的條件會(huì)發(fā)生什么樣的變化等。核查這些狀況時(shí)，會(huì)計(jì)師與律師在其中的作用格外重要。由于被并購(gòu)方同意并購(gòu)，在進(jìn)展上述內(nèi)容核查時(shí)，一般都會(huì)得到并并購(gòu)方的認(rèn)真協(xié)作。被并購(gòu)方如是國(guó)營(yíng)企業(yè)，則在其同意被并購(gòu)且取得了必要的批準(zhǔn)同意后，還必需要通過(guò)正規(guī)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)展評(píng)估。不評(píng)估不能出售。集體企業(yè)、私人企業(yè)、外商投資企業(yè)、股份制企業(yè)等則無(wú)此要求。3、談判并購(gòu)雙方都同意并購(gòu)，且被并購(gòu)方的狀況已核查清楚，接下來(lái)就是比較簡(jiǎn)單的談判問(wèn)題。談判主要涉及并購(gòu)的形式〔是收購(gòu)股權(quán)，還是資產(chǎn)，還是整個(gè)公司，交易價(jià)格、支付方式與期限、交接時(shí)間與方式、人員的處理、有關(guān)手續(xù)的辦理與協(xié)作、整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)程的安排、各方應(yīng)做的工作與義務(wù)等重大問(wèn)題，是對(duì)這些問(wèn)題的具體細(xì)則化，也是對(duì)意向書內(nèi)容的進(jìn)一步具體化。具體后的問(wèn)題要落實(shí)在合同條款中，形成待批準(zhǔn)簽訂的合同文本。交易價(jià)格除國(guó)營(yíng)企業(yè)外，均由并購(gòu)雙方以市場(chǎng)價(jià)格協(xié)商確定，以雙方同意為準(zhǔn)。國(guó)營(yíng)企業(yè)的交易價(jià)格則必需基于評(píng)估價(jià)，在此根底上確定，以到達(dá)增值或保值的要求。支付方式一般有現(xiàn)金支付，以股票〔股份〕換股票〔股份〕或以股票〔股份〕換資產(chǎn)，或不付一分現(xiàn)金而全盤擔(dān)當(dāng)并購(gòu)方的債權(quán)債務(wù)等方式。支付期限有一次性付清而后接收被并購(gòu)方，也有先接收被并購(gòu)方而后分批支付并購(gòu)款。4、并購(gòu)雙方形成決議，同意并購(gòu)談判有了結(jié)果且合同文本以擬出，這時(shí)依法就需要召開并購(gòu)雙方董事會(huì)，形成決議。決議的主要內(nèi)容包括：①擬進(jìn)展并購(gòu)公司的名稱；②并購(gòu)的條款和條件；③關(guān)于因并購(gòu)引起存續(xù)公司的公司章程的任何更改的聲明；④有關(guān)并購(gòu)所必需的或適宜的其他條款。形成決議后，董事會(huì)還應(yīng)將該決議提交股東大會(huì)爭(zhēng)論，由股東大會(huì)予以批準(zhǔn)。在股份公司的狀況下，經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的三分之二以上股東同意，可以形成決議。在私人企業(yè)中、外商投資企業(yè)的狀況下，該企業(yè)董事會(huì)只要滿足其他企業(yè)章程規(guī)定的要求，即可形成決議。在集體企業(yè)的狀況下，則由職工代表大會(huì)爭(zhēng)論通過(guò)。5、簽訂并購(gòu)合同企業(yè)通過(guò)并購(gòu)決議，同時(shí)也會(huì)授權(quán)一名代表代表企業(yè)簽訂并購(gòu)合同。并購(gòu)合同簽訂后，雖然交易可能要到商定的將來(lái)某個(gè)日期完成，但在所簽署的合同生效之后買方即成為目標(biāo)公司全部者，自此預(yù)備接收目標(biāo)公司。合同生效的要求，除合同本身內(nèi)附肯定的生效條件要求必需滿足外，另外，在目標(biāo)公司是私人企業(yè)、股份制企業(yè)的狀況下，只要簽署蓋章，就發(fā)生法律效力；在國(guó)有小型企業(yè)的狀況下，雙方簽署后還需經(jīng)國(guó)有小型企業(yè)的上一級(jí)人民政府審核批準(zhǔn)前方能生效。在外商投資企業(yè)的狀況下，則須經(jīng)原批準(zhǔn)設(shè)立外商投資企業(yè)的機(jī)關(guān)批準(zhǔn)前方能生效；在集體企業(yè)的狀況下，也須取得原審批機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)前方能生效。6、完成并購(gòu)并購(gòu)合同生效后，并購(gòu)雙方要進(jìn)展交換行為。并購(gòu)方要向目標(biāo)公司支付所定的并購(gòu)費(fèi)〔一次或分批付清，目標(biāo)公司需向并購(gòu)方移交全部的財(cái)產(chǎn)、賬表。股份證書和經(jīng)過(guò)簽署的將目標(biāo)公司從賣方轉(zhuǎn)到買方的文件將在會(huì)議上由目標(biāo)公司的董事會(huì)批準(zhǔn)以進(jìn)展登記，并加蓋戳記。公司的法定文件、公司注冊(cè)證書、權(quán)利證書、動(dòng)產(chǎn)的其他相關(guān)的完成文件都應(yīng)轉(zhuǎn)移給買方，任何可能需要的其他文件如債券托付書、公司章程細(xì)則等都應(yīng)提交并予以審核。買方除照單承受目標(biāo)公司的資產(chǎn)外，還要對(duì)目標(biāo)公司的董事會(huì)和經(jīng)理機(jī)構(gòu)進(jìn)展改組，對(duì)公司原有職工重處理。買方可能還需要向目標(biāo)公司原有的顧客、供給商和代理商等發(fā)出正式通知，并在必要時(shí)安排合同更事宜。此外，買方還需到工商治理部門完成相應(yīng)的變更登記手續(xù)，如更換法人代表登記，變更股東登記等。至此，整個(gè)一個(gè)企業(yè)并購(gòu)行為根本完成。7、交接和整頓一、辦理交接等法律手續(xù)簽訂企業(yè)兼并協(xié)議之后，并購(gòu)雙方就要依據(jù)協(xié)議中的商定，履行兼并協(xié)議，辦理各種交接手續(xù)，主要包括以產(chǎn)權(quán)交接、財(cái)務(wù)交接、治理權(quán)交接、變更登記、公布公告等事宜。〔一〕產(chǎn)權(quán)交接并購(gòu)雙方的資產(chǎn)移交，需要在國(guó)有資產(chǎn)治理局、銀行等有關(guān)部門的監(jiān)視下，依據(jù)協(xié)議辦理移交手續(xù)，經(jīng)過(guò)驗(yàn)收、造冊(cè)，雙方簽證后會(huì)計(jì)據(jù)此入帳。目標(biāo)企業(yè)未了的債券、債務(wù)，按協(xié)議進(jìn)展清理，并據(jù)此調(diào)整帳戶，辦理更換合同債據(jù)等手續(xù)。〔二〕財(cái)務(wù)交接財(cái)務(wù)交接工作主要在于，并購(gòu)后雙方財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)當(dāng)依據(jù)并購(gòu)后產(chǎn)生的不同的法律后果作出相應(yīng)的調(diào)整。例如：假設(shè)并購(gòu)后一方的主體資格消滅，則應(yīng)當(dāng)對(duì)被收購(gòu)企業(yè)財(cái)務(wù)帳冊(cè)做妥當(dāng)?shù)谋９埽召?gòu)方企業(yè)的財(cái)務(wù)帳冊(cè)也應(yīng)當(dāng)作出相應(yīng)的調(diào)整?！踩持卫頇?quán)的移交治理權(quán)的移交工作是每一個(gè)并購(gòu)案例必需的交接事宜，完全有賴于并購(gòu)雙方簽訂兼并協(xié)議時(shí)候就治理權(quán)的商定。假設(shè)并購(gòu)后，被收購(gòu)企業(yè)還照常運(yùn)作，連續(xù)由原有的治理班子治理，治理權(quán)的移交工作就很簡(jiǎn)潔，只要對(duì)外宣示即可；但是假設(shè)并購(gòu)后要改組被收購(gòu)企業(yè)原有的治理班子的話，治理權(quán)的移交工作則較為簡(jiǎn)單。這涉及到原來(lái)治理人員的去留、的治理成員的駐入，以及治理權(quán)的安排等諸多問(wèn)題。〔四〕并更登記這項(xiàng)工作主要存在于并購(gòu)導(dǎo)致一方主體資格變更的狀況：續(xù)存公司應(yīng)當(dāng)進(jìn)展變更登記，設(shè)公司應(yīng)進(jìn)展注冊(cè)登記，被解散的公司應(yīng)進(jìn)展解散登記。只有在政府有關(guān)部門進(jìn)展這些登記之后，兼并才正式有效。兼并一經(jīng)登記，因兼并合同而解散的公司的一切資產(chǎn)和債務(wù)，都由續(xù)存公司或設(shè)公司擔(dān)當(dāng)?！参濉彻疾①?gòu)公告并購(gòu)雙方應(yīng)當(dāng)將兼并與收購(gòu)的事實(shí)公布社會(huì)，可以在公開報(bào)刊上登載，也可由有關(guān)機(jī)關(guān)公布，使社會(huì)各方面知道并購(gòu)事實(shí)，并調(diào)整與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。二、兼并后的企業(yè)整頓〔一〕盡早開放合并整頓工作并購(gòu)?fù)鶗?huì)帶來(lái)多方面變革，可能涉及企業(yè)構(gòu)造、企業(yè)文化、企業(yè)組織系統(tǒng)，或者企業(yè)進(jìn)展戰(zhàn)略。變革必定會(huì)在雙方的雇員尤其是留任的目標(biāo)企業(yè)原有雇員中產(chǎn)生大的震驚，相關(guān)人員將急于了解并購(gòu)的內(nèi)幕。所以，并購(gòu)交易完畢后，收購(gòu)方應(yīng)盡快開頭就并購(gòu)后的企業(yè)進(jìn)展整合，安撫為此焦慮擔(dān)憂的各方人士。有關(guān)組織構(gòu)造、關(guān)鍵職位、報(bào)告關(guān)系、下崗、重組及影響職業(yè)的其他方面的打算應(yīng)當(dāng)在交易簽署后盡快制訂、宣布并執(zhí)行。持續(xù)幾個(gè)月的拖延變化、不確定性會(huì)增加目標(biāo)公司治理層和員工的憂慮感，可能會(huì)影響目標(biāo)企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)?！捕匙龊脺贤üぷ鞒浞值臏贤ㄊ菍?shí)現(xiàn)穩(wěn)定過(guò)渡的保障，這里的溝通包括收購(gòu)方企業(yè)內(nèi)部的溝通和與被收購(gòu)企業(yè)的溝通。1、與被收購(gòu)企業(yè)進(jìn)展溝通。同被收購(gòu)企業(yè)人員包括治理高層、中層或下屬公司治理人員及一般雇員，進(jìn)展準(zhǔn)時(shí)、定期、充分的溝通，可以把握被收購(gòu)企業(yè)的動(dòng)態(tài)，穩(wěn)定現(xiàn)有業(yè)務(wù)，穩(wěn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)秩序。溝通方式是多種多樣的，如會(huì)議座談、一對(duì)一的重點(diǎn)談話等。溝通的目的是使買方公司贏得被收購(gòu)企業(yè)全體員工的信任和敬重，賜予它們對(duì)并購(gòu)后企業(yè)進(jìn)展前途的信念，從而實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)順當(dāng)?shù)倪^(guò)渡階段。2、收購(gòu)方的內(nèi)部溝通。收購(gòu)公司內(nèi)部的溝通工作同樣重要。一般來(lái)講，出于保密或穩(wěn)定等考慮，收購(gòu)方談判小組人員較少〔主要由高層領(lǐng)導(dǎo)及少數(shù)重要相關(guān)部門主管組成，視需要請(qǐng)外部參謀參與，而收購(gòu)后的整合工作往往由另外一些人來(lái)執(zhí)行。簽訂收購(gòu)協(xié)議，意味著談判工作的成功和完畢，而收購(gòu)后整合工作常常被認(rèn)為是執(zhí)行小組的任務(wù)。執(zhí)行階段面臨的工作更加簡(jiǎn)單瑣碎，對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的理解與談判階段的理解難免有出入，由于談判階段更多從戰(zhàn)略角度考慮問(wèn)題，執(zhí)行階段主要面臨的工作更加簡(jiǎn)單瑣碎，對(duì)被收購(gòu)企業(yè)的理解與談判階段的理解難免有出入，由于談判階段更多從戰(zhàn)略角度考慮問(wèn)題，執(zhí)行階段主要側(cè)重操作和實(shí)施；加之兩個(gè)階段工作和人員的不連續(xù)性，簡(jiǎn)潔產(chǎn)生誤會(huì)甚至沖突，這些都需要充分的溝通來(lái)解決。3、溝通中的留意事項(xiàng)。一要以誠(chéng)相待。對(duì)于并購(gòu)雙方的企業(yè)，收購(gòu)方需要直接說(shuō)明發(fā)生了什么、將來(lái)打算做什么。五、1、被并購(gòu)企業(yè)確實(shí)定。場(chǎng)或中介機(jī)構(gòu)查找被并購(gòu)企業(yè)；以及在證券市場(chǎng)上收購(gòu)企業(yè)；等。〔集團(tuán)〕的組織構(gòu)造、母子公司關(guān)系、主要業(yè)務(wù)〔產(chǎn)品、財(cái)務(wù)治理、會(huì)計(jì)核算、選購(gòu)、銷售、儲(chǔ)運(yùn)、生產(chǎn)等經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)展調(diào)查，確定企業(yè)在將來(lái)3-5年及本階段實(shí)施企業(yè)擴(kuò)張、兼并收購(gòu)的目標(biāo)，包括最終實(shí)現(xiàn)的系統(tǒng)功能、經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益等。在自己生疏的企業(yè)中查找時(shí)機(jī)，重點(diǎn)抓好優(yōu)質(zhì)目標(biāo)和大型優(yōu)質(zhì)工程。要充通過(guò)充分溝通覺(jué)察目標(biāo)的潛在需要。在覺(jué)察并購(gòu)重組能夠使目標(biāo)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)得以發(fā)揮，就要嘗試提出并購(gòu)重組的工程建議書。企業(yè)并購(gòu)的建議常以工程建議書的形式提交給企業(yè)決策層。工程建議書必需務(wù)，進(jìn)而開放工作。〕對(duì)企業(yè)兼并收購(gòu)的意見(jiàn)與建議，了解他們對(duì)并購(gòu)工程并購(gòu)目標(biāo)可能是企業(yè)的局部或全部資產(chǎn)，也可能是企業(yè)的局部或全部股權(quán)。調(diào)查和目標(biāo)的選擇是有機(jī)統(tǒng)一的。調(diào)查的重點(diǎn)是并購(gòu)目標(biāo)的股權(quán)構(gòu)造，決策層意見(jiàn)，產(chǎn)品、技術(shù)和經(jīng)營(yíng)狀況，市場(chǎng)前景以及并購(gòu)的內(nèi)外部環(huán)境，包括相關(guān)政策事實(shí)上，調(diào)查時(shí)擔(dān)負(fù)著雙重的任務(wù)。其一是為并購(gòu)企業(yè)決策層供給真實(shí)準(zhǔn)確的并購(gòu)目標(biāo)信息，其二是為企業(yè)自己是否有力量開展并購(gòu)活動(dòng)做出初步推斷。比如，在調(diào)查階段，對(duì)目標(biāo)企業(yè)在國(guó)內(nèi)外的進(jìn)展?fàn)顩r做具體調(diào)查，對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)前景做全面分析，并依據(jù)慎重性原則，對(duì)購(gòu)進(jìn)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)之后的經(jīng)營(yíng)前景、將來(lái)現(xiàn)金流量等進(jìn)展推測(cè)，為并購(gòu)活動(dòng)做客觀公正的可行性爭(zhēng)論，也為之后的并購(gòu)融資供給牢靠的決策依據(jù)。企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)的調(diào)查主要圍繞以下幾個(gè)治理活動(dòng)的流程；按分管業(yè)務(wù)線進(jìn)展企業(yè)高層治理人員調(diào)研；按職能、分部門就部門職責(zé)、主要業(yè)務(wù)及治理流程、存在問(wèn)題與解決建議、對(duì)并購(gòu)工程的需求等內(nèi)容，深入調(diào)研，采集信息、傳遞憑據(jù)，繪制企業(yè)的組織構(gòu)造、治理業(yè)務(wù)流程圖，把握第一手資料；整理調(diào)研資料，調(diào)研完成后匯總調(diào)研結(jié)果，并向并購(gòu)工程建議書、并購(gòu)工程初步可行性分析是在對(duì)調(diào)研結(jié)果做進(jìn)一步整理分析的基礎(chǔ)上，提出目標(biāo)企業(yè)現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題和根源，初步設(shè)計(jì)企業(yè)并購(gòu)方案，形成書面文件。方案主要內(nèi)容包括：目標(biāo)企業(yè)治理及財(cái)務(wù)現(xiàn)狀的描述、存在的問(wèn)題和根源、目標(biāo)企業(yè)對(duì)并購(gòu)的目標(biāo)和需求、并購(gòu)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)、現(xiàn)狀與戰(zhàn)略目標(biāo)的差距及近期擴(kuò)張方案、并購(gòu)方案實(shí)施的根本投資預(yù)算、方案的實(shí)施打算、還可請(qǐng)目標(biāo)企業(yè)的決策者、治理者進(jìn)展?fàn)幷摚彩潜容^有效的，由于他們對(duì)自己的企業(yè)最了解，對(duì)企業(yè)的并購(gòu)方案或許可以提出比較中肯的意見(jiàn)，他們將來(lái)也可能是方案的協(xié)同執(zhí)行者。所要強(qiáng)調(diào)的是在方案的論證之前需要將方案向他們進(jìn)展講解，達(dá)成共識(shí)，最終方案通過(guò)論證，通過(guò)對(duì)方案的修改與完善，使項(xiàng)目方案得到企業(yè)認(rèn)可。2、并購(gòu)方案〔報(bào)告〕的提交。明確并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)之后，并購(gòu)企業(yè)〔或各自〕擬就并購(gòu)方案〔報(bào)告經(jīng)過(guò)有關(guān)部門公布并購(gòu)信息，確定并購(gòu)的目的與意向，告知被并購(gòu)企業(yè)的債權(quán)人、債務(wù)人和合同關(guān)系人。購(gòu)方資產(chǎn)的流淌性、盈利性和增值力量。并購(gòu)及其融資的方案設(shè)計(jì)主要包括并購(gòu)形式的選擇、交易價(jià)格確實(shí)定、并購(gòu)資金來(lái)源籌劃、信息披露、債務(wù)處置、員工安置等內(nèi)容。國(guó)內(nèi)發(fā)生的并購(gòu)活動(dòng)主要有兩種根本狀況，一是以現(xiàn)金購(gòu)置資產(chǎn)或者以現(xiàn)金以外的其它資產(chǎn)置換目標(biāo)資產(chǎn)，二是以現(xiàn)金或其它資產(chǎn)購(gòu)置股權(quán)，隨著證券市場(chǎng)的進(jìn)展，后者正在成為主流形式。在我國(guó)，上市公司的并購(gòu)大多承受以現(xiàn)金購(gòu)置非流通股的形式。這是由于現(xiàn)金支付操作難度較小，簡(jiǎn)潔加快并購(gòu)進(jìn)程，而且非流通股在上市公司的股份中占據(jù)了較大比重，非流通股特別是國(guó)有股的出讓需得到國(guó)有資產(chǎn)治理部門