企業(yè)上市前改制重組講座

企業(yè)上市前改制重組(提綱)主講人：于波

yubo2012.11成都關(guān)注要點一、企業(yè)IPO概述及相關(guān)問題二、有限公司整體變更為股份公司三、企業(yè)上市前的資產(chǎn)重組三、上市前職工股的處理一、企業(yè)IPO概述及相關(guān)問題（一）IPO涵義（二）企業(yè)IPO的“機(jī)遇”與“挑戰(zhàn)”（三）我國股票發(fā)行審核的制度變革（四）第三階段發(fā)行體制改革（五）社?；疝D(zhuǎn)持（六）上市成本組成（一）IPO涵義

IPO，即首次公開募股（InitialPublicOfferings，簡稱IPO），是指公司通過證券交易機(jī)構(gòu)，

向投資者

,以期

的過程。

IPOisanacronymforInitialPublicOffering.Itisthefirstsaleofacorporationscommonsharestopublicinvestors.ThemainpurposeofanIPOistoraisecapitalforthecorporation.

（二）企業(yè)IPO的機(jī)遇與挑戰(zhàn)上市對企業(yè)所帶來的“機(jī)遇”！上市對企業(yè)或企業(yè)家們所帶來的“挑戰(zhàn)”?。ㄈ┪覈善卑l(fā)行審核的制度變革制度變革階段證監(jiān)會券商階段特點第一階段第二階段第三階段未來階段（四）定價與發(fā)行（第三階段發(fā)行體制改革）1、定價詢價對象有哪些？

（一）經(jīng)批準(zhǔn)募集的證券投資基金；

（二）全國社會保障基金；

（三）證券公司證券自營賬戶；

（四）經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的證券公司集合資產(chǎn)管理計劃；

（五）信托投資公司證券自營賬戶；

（六）信托投資公司設(shè)立并已向相關(guān)監(jiān)管部門履行報告程序的集合信托計劃；

（七）財務(wù)公司證券自營賬戶；

（八）經(jīng)批準(zhǔn)的保險公司或者保險資產(chǎn)管理公司證券投資賬戶；

（九）合格境外機(jī)構(gòu)投資者管理的證券投資賬戶；

（十）在相關(guān)監(jiān)管部門備案的企業(yè)年金基金；

（十一）主承銷商自主推薦機(jī)構(gòu)投資者及個人投資者管理的證券投資賬戶；

（十二）經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他證券投資產(chǎn)品。（十三）經(jīng)中國證監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)投資者。

定價的階段？定價失敗？2、發(fā)行網(wǎng)上、網(wǎng)下、戰(zhàn)略配售比例各是多少？回?fù)軝C(jī)制鎖股期限（五）社社?；鸾疝D(zhuǎn)持2009年6月月19日日財政部部、國資資委、證證監(jiān)會、、社?；饡龀雠_了《《境內(nèi)證券券市場轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)持部分分國有股股充實全全國社會會保障基基金實施施辦法》1、轉(zhuǎn)持持的范圍圍：2、轉(zhuǎn)持持的比例例：3、混合合所有制制國有股股東轉(zhuǎn)持持的方式式：（六）上上市成本本組成1、上市市募集資資金2、上市市主要成成本指標(biāo)滬市深-主板深-中小板深-創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)950484691345總股本（億）24347

41672359579流通股本（億）18920

34761371221市價總值（萬億）14.63.32.90.859流通市值（萬億）12.12.61.50.312平均總股本（億）25.68.63.41.6股票平均市盈率11172632截至2012年年8月15日二、有有限公公司整整體變變更為為股份份公司司（一））企業(yè)業(yè)改制制的定定義（二））公司司成為為股份份公司司的方方式（三））有限限公司司整體體變更更為股股份有有限公公司流流程（四））中外外合資資企業(yè)業(yè)變更更設(shè)立立為股股份有有限公公司的的條件件(一)企業(yè)業(yè)改制制的定定義企業(yè)改改制的的定義義：（二））公司司成為為股份份公司司的方方式1、直直接設(shè)設(shè)立（1））發(fā)起起設(shè)立立★發(fā)起起人人人數(shù)：：作為發(fā)發(fā)起人人（其中須須有半半數(shù)以以上在在中國國境內(nèi)內(nèi)有住住所）；★首期出出資不不低于于注冊冊資本本，其余余部分分兩年年內(nèi)繳繳；★首期出出資不不得低低于法法定的的注冊冊資本本最低低限額額；★現(xiàn)金不不低于于；★發(fā)起人人制訂訂公司司章程程，并并經(jīng)創(chuàng)創(chuàng)立大大會通通過。?！锝⒐蓶|大大會、董事事會、監(jiān)事事會和經(jīng)理理等組織機(jī)機(jī)構(gòu)；★股份公司注注冊資本在在繳足前，，不得向他他人募集股股份。（2）募集集設(shè)立募集設(shè)立又又稱“漸次次設(shè)立”或或“復(fù)雜設(shè)設(shè)立”，是是指發(fā)起人人只認(rèn)購公公司股份的的一部分，，其余部分分對外募集集而設(shè)立公公司的方式式。我國公司法法第78條條第3款規(guī)規(guī)定：“募募集設(shè)立，，是指由發(fā)發(fā)起人認(rèn)購購公司應(yīng)發(fā)發(fā)行股份的的一部分，，其余股份份向社會公公開募集或或者向特定定對象募集集而設(shè)立公公司?！卑l(fā)起人首次次認(rèn)夠股本本必須為總總股本的以上；發(fā)起人必須須一次性實實繳股本。。2、間接設(shè)設(shè)立（1）評估估設(shè)立（整整體改制設(shè)設(shè)立）是企業(yè)將原原有全部資資產(chǎn)經(jīng)過資資產(chǎn)評估和和重組，并并對非經(jīng)營營性資產(chǎn)給給予剝離或或少量剝離離作為原投投資者出資資而改制設(shè)設(shè)立的股份份公司。整體改制是是發(fā)起設(shè)立立股份有限限公司的一一種特殊方方式，并不不僅僅是企企業(yè)組織形形式的變化化。因此，整體體改制應(yīng)當(dāng)當(dāng)辦理原企企業(yè)的注銷銷登記和股股份有限公公司的新設(shè)設(shè)登記，企業(yè)應(yīng)當(dāng)向向債權(quán)債務(wù)務(wù)人發(fā)出通通知和公告告，并取得得債權(quán)人同同意。（2）審計計設(shè)立（整整體變更設(shè)設(shè)立）根據(jù)《公司司法》第九九條的規(guī)定定，“有限責(zé)任公公司變更為為股份有限限公司，應(yīng)應(yīng)當(dāng)符合本本法規(guī)定的的股份有限限公司的條條件”。（應(yīng)當(dāng)有2人人以上200以下為為發(fā)起人，，其中須有有半數(shù)以上上在中國境境內(nèi)有住所所；發(fā)起人人認(rèn)購和募募集的股本本達(dá)到法定定注冊資本本最低限額額500萬萬元人民幣幣；發(fā)起人人制訂公司司章程；建建立符合股股份有限公公司要求的的組織機(jī)構(gòu)構(gòu)；有合法法的公司住住所）整體變更和和整體改制制有如下區(qū)區(qū)別：整體變更整體改制折股歷史沿革債權(quán)，債務(wù)資產(chǎn)過渡（三）有限限公司整體體變更為股股份有限公公司流程1、整體變變更的基本本流程2、整體變更應(yīng)應(yīng)注意的問問題3、整體變變更的審批批手續(xù)1、有限責(zé)責(zé)任公司整整體變更為為股份有限限公司的基基本流程（1）盤家家底（2）有限限公司全體體股東簽署署《股份有有限公司發(fā)發(fā)起人協(xié)議議》，將原原有限責(zé)任任公司截至至某年某月月某日經(jīng)審審計凈資產(chǎn)產(chǎn)額按每一一元對應(yīng)一一股（1：1），全部或部份份折為股份公公司的股份份，共同以以發(fā)起方式式設(shè)立＊＊＊股份有限限公司。（3）召開董事事會并作出出決議，全全體董事一致同意按《股份有有限公司發(fā)發(fā)起人協(xié)議議》的約定定將有限責(zé)責(zé)任公司整整體變更為為股份有限限公司。（4）股東大會作作出決議，全全體股東一致同意按《股份有限限公司發(fā)起人人協(xié)議》的約約定將有限責(zé)責(zé)任公司整體體變更為股份份有限公司。。（5）

聘請請會計師事務(wù)務(wù)所對原有限限責(zé)任公司整整體變更為股股份有限公司司的資本到位位情況進(jìn)行審審驗，并出具具《驗資報告》》。（5）召開股股份有限公司司創(chuàng)立大會，審議通過：：（6）在工商商管理部門辦辦理登記手續(xù)續(xù)，領(lǐng)取股份份公司《企業(yè)業(yè)法人營業(yè)執(zhí)執(zhí)照》。（7）聘請律律師對原有限限責(zé)任公司整整體變更為股股份有限公司司的行為出具具《法律意見書書》。2、有限責(zé)任公司司變更為股份份有限公司應(yīng)應(yīng)注意的問題題（1）關(guān)于業(yè)績連續(xù)計算算的問題。（2）在變更更時不能增加加資本和股東東。（3）盡量在在變更行為發(fā)生生前進(jìn)行最大大限度的優(yōu)化化重組。（4）公司發(fā)發(fā)行前的注冊冊資本至少達(dá)到人民幣3000萬元元。（5）變更過過程中的稅收收問題。（6）關(guān)于1:1折股的的問題（7）單個發(fā)發(fā)起人持股比比例（8）資產(chǎn)過過戶3、有限責(zé)任任公司整體變變更為股份有有限公司的一一般審批手續(xù)續(xù)（1）申請報報告（2）有限責(zé)責(zé)任公司的股股東會決議（（1）內(nèi)容主主要包括：同同意有限責(zé)任任公司整體變變更設(shè)立為股股份有限公司司、確定凈資資產(chǎn)審計評估估基準(zhǔn)日等事事項（3）股東法法人資格證明明（營業(yè)執(zhí)照照）（4）本公司司的營業(yè)執(zhí)照照復(fù)印件（5）經(jīng)核準(zhǔn)準(zhǔn)領(lǐng)取《企業(yè)業(yè)名稱預(yù)先核核準(zhǔn)通知書》》有效期一般般為6個月，，同時領(lǐng)取并并填寫《公司司變更登記申申請書》（6）有限公公司申請變更更前一年又一一期的審計報報告；（7）有限公公司變更設(shè)立立時的有關(guān)評估報告,涉及國有資資產(chǎn)的,需出出具國有資產(chǎn)產(chǎn)管理部門的的相關(guān)文件;

（8））《指定代表或或者共同委托托代理人的證證明》（9）辦理原原有現(xiàn)公司的的債權(quán)、債務(wù)務(wù)與變更后的的股份公司承承繼手續(xù)（10）有限限責(zé)任公司的的股東會決議議，內(nèi)容主要要包括：確認(rèn)評估報告告所披露的公公司凈資產(chǎn)額額，界定各股東東的凈資產(chǎn)份份額，并折合合成股份有限限公司各發(fā)起起人的股份。。（11）有限限公司變更設(shè)設(shè)立的驗資報報告（12）股份份有限公司新新章程（13）董事事、監(jiān)事、經(jīng)經(jīng)理的任職文文件；

（14）法定代代表人的任職職證明；（（15）監(jiān)事事會主席的任任職文件；（16）發(fā)起起人的主體資資格證明或者者自然人身份份證明的復(fù)印印件（17）原公公司營業(yè)執(zhí)照照副本（（18）有有限公司變更更設(shè)立的法律律意見書（四）中外合合資企業(yè)變更更設(shè)立為股份份有限公司的的前提條件根據(jù)：《關(guān)于設(shè)立外外商投資股份份有限公司若若干問題的暫暫行規(guī)定》（外經(jīng)貿(mào)部令令1995年第1號）《關(guān)于上市公公司涉及外商商投資有關(guān)問問題的若干意意見》（外經(jīng)貿(mào)資發(fā)發(fā)[2001]538號）《關(guān)于外商投投資股份公司司有關(guān)問題的的通知》（外經(jīng)貿(mào)資字字[2001]39號）的規(guī)定，外商商投資企業(yè)變變更設(shè)立為外外商投資股份份有限公司考考慮以下條件件：1、歷史沿革革：2、股本要求求：3、外資持股股：4、實收資本本：5、發(fā)起人要要求：6、中方股東東：7、審批機(jī)關(guān)關(guān)：三、企業(yè)上市市前的資產(chǎn)重重組（一）企業(yè)資資產(chǎn)重組的定定義及原則（二）資產(chǎn)與與股權(quán)的關(guān)系系（三）企業(yè)資資產(chǎn)重組中應(yīng)應(yīng)注意的問題題（一）企業(yè)資資產(chǎn)重組的定定義及原則1、企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)重組的定義義2、企業(yè)重組組的主要原則則（二）資產(chǎn)與與股（產(chǎn)）權(quán)權(quán)的關(guān)系：1、資產(chǎn)：控控制、計量、、收益、可交交換2、股股（產(chǎn)產(chǎn)）權(quán)權(quán)：股股東的的權(quán)益益3、二二者的的關(guān)系系：獨獨立而而又影影響（三））企業(yè)業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)重組組的過過程中中應(yīng)注注意的的問題題1、股股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓2、股股權(quán)收收購3、增增資擴(kuò)擴(kuò)股4、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增股股本與與送紅紅股5、吸吸收合合并6、非上市市公司司的股股權(quán)出出資1、股股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓股權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓是是指依依法登登記的的有限限責(zé)任任公司司和股股份有有限公公司的的股權(quán)權(quán)合法法擁有有者將將其擁擁有的的股權(quán)權(quán)或股股份，，部分分或全全部有有償?shù)氐剞D(zhuǎn)讓讓給受受讓方方的法法律行行為。。股權(quán)轉(zhuǎn)讓可可分為兩個個層次來看看：第一層次：發(fā)起人對對發(fā)行主體體股權(quán)控制制比例的調(diào)調(diào)整或轉(zhuǎn)移移。達(dá)到調(diào)整股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)；增強(qiáng)股東背背景及控制制力；實施股權(quán)激勵計劃等目的的。（內(nèi)部部轉(zhuǎn)讓、外外部轉(zhuǎn)讓））第二層次：對發(fā)行主主體控制的的全資子（（孫）公司司、控股子子（孫）公公司、參股股子（孫））公司股權(quán)權(quán)控制比例例的調(diào)整或或轉(zhuǎn)移。達(dá)達(dá)到提高經(jīng)營效效率；優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量；理順公司業(yè)業(yè)務(wù)；突出主營業(yè)業(yè)務(wù)等目的。（1）股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓定價價（2）股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓的程程序（有限限公司）股權(quán)轉(zhuǎn)讓意意向書－＞股東會審議議－＞放棄優(yōu)先權(quán)權(quán)－＞簽署《股權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓合同同》－＞需有關(guān)部門門批準(zhǔn)－＞工商變更，，修改章程程。國有股權(quán)向向第三方轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓一、初步審審批二、清產(chǎn)核核資三、審計評評估（評估額調(diào)整整）四、內(nèi)部決決策五、申請掛掛牌轉(zhuǎn)讓方和被被轉(zhuǎn)讓企業(yè)業(yè)法人營業(yè)業(yè)執(zhí)照復(fù)印印件、轉(zhuǎn)讓方和被被轉(zhuǎn)讓企業(yè)業(yè)國有產(chǎn)權(quán)權(quán)登記證、、被轉(zhuǎn)讓企業(yè)業(yè)股東會決決議、主管部門同同意轉(zhuǎn)讓股股權(quán)的批復(fù)復(fù)、法律意見書書、審計報報告、資產(chǎn)產(chǎn)評估報告告及交易所所要求提交交的其他書書面材料。。六、簽訂協(xié)協(xié)議七、審批備備案八、變更手手續(xù)2、股權(quán)收收購以上市為目的的的股權(quán)收購購，一般為為同一控股股股東或同同一控制人人控制下的的公司與關(guān)關(guān)聯(lián)公司之之間的股權(quán)權(quán)收購。以以達(dá)到避免免同業(yè)競爭爭，消除大大額關(guān)聯(lián)交交易，優(yōu)化化企業(yè)資源源及產(chǎn)業(yè)鏈鏈等目的。。股權(quán)收購注注意的問題題應(yīng)避免重大大重組3、增資擴(kuò)股股增資擴(kuò)股也稱稱股權(quán)融資，，是權(quán)益性融融資的一種形形式，企業(yè)為為了發(fā)展的需需要，籌集更更多資本金，，改善公司的的股本結(jié)構(gòu)，，用擴(kuò)大或增增發(fā)企業(yè)股本本的方式，進(jìn)進(jìn)一步吸收增增量資本金或或有效資產(chǎn)的的融資方式。。（1）分為內(nèi)內(nèi)部增資與外外部增資（2）平價增增資與溢價增增資（3）有形資資產(chǎn)增資與無無形資產(chǎn)增資資（非貨幣化化資產(chǎn)增資資）4、轉(zhuǎn)增股本本與送紅股（1）轉(zhuǎn)增股股本，是指公司將資資本公積金按按照一定的轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)增比例轉(zhuǎn)化化為股本向全全體股東按持持股比例進(jìn)行行轉(zhuǎn)增，從而擴(kuò)大公公司的股本總總額。（2）送紅股股，是指公司以未未分配利潤或或法定公積金金（盈余公積積金）按照一一定的轉(zhuǎn)增比比例轉(zhuǎn)化為股股本向全體股股東按持股比比例進(jìn)行分配。（3）轉(zhuǎn)增股股本與送紅股股比較相同點：不同點：（4）轉(zhuǎn)增股股本與送紅股股在操作中的的作用與影響響作用：影響：5、吸收合并并企業(yè)合并是指指兩個或兩個個以上的企業(yè)業(yè)，依照法律律規(guī)定、合同同約定改建為為一個企業(yè)的的行為。企業(yè)合并有吸收合并和新設(shè)合并兩種形式。一個企業(yè)續(xù)存存，其他企業(yè)業(yè)解散的，為為吸收合并；；重新設(shè)立一一個新企業(yè)，，原來各方企企業(yè)解散的，，為新設(shè)合并并。由于新設(shè)合并并會影響企業(yè)業(yè)的歷史沿革和業(yè)績連續(xù)計算算問題，因此，，企業(yè)在上市市前一般均采用吸吸收合并方式式。（1）吸收合合并完成后公公司的組織形形式（2））存續(xù)續(xù)公司司的注注冊資資本（3））合并并后的的股東東持股股比例例（同同比例例、商商議比比例、、同一控控制人人下的的合并并）6、股權(quán)置置換（（非上上市公公司的的股權(quán)權(quán)出資資）2009年年國家家工商商總局局令第第39號文文件，，即《《股權(quán)權(quán)出資資登記記管理理辦法法》，，這一一辦法法的出出臺將將極大大的促促進(jìn)我我國企企業(yè)重重組的的進(jìn)程程，這這也意意味著著企業(yè)業(yè)重組組對現(xiàn)現(xiàn)金流流的要要求在在不斷斷的降降低。。已于2009年年3月月1日日實施施股權(quán)置置換的的要點點（1））僅限限中國國境內(nèi)（2））股權(quán)權(quán)無糾紛紛（3））出資資比例例，非非貨幣幣資本本總和和不超超過70%（4））資產(chǎn)評評估作為股股權(quán)出出資定定價依依據(jù)（5））先繳繳納，，后變變更9、靜夜四無鄰鄰，荒居舊業(yè)業(yè)貧。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中中黃葉葉樹，，燈下下白頭頭人。。。06:07:5406:07:5406:071/7/20236:07:54AM11、以我獨沈沈久，愧君君相見頻。。。1月-2306:07:5406:07Jan-2307-Jan-2312、故人江海海別，幾度度隔山川。。。06:07:5406:07:5406:07Saturday,January7,202313、乍見翻疑夢夢，相悲各問問年。。1月-231月-2306:07:5406:07:54January7,202314、他鄉(xiāng)生白白發(fā)，舊國國見青山。。。07一月月20236:07:54上上午06:07:541月-2315、比不了得就就不比，得不不到的就不要要。。。一月236:07上上午1月-2306:07January7,202316、行動動出成成果，，工作作出財財富。。。2023/1/76:07:5406:07:5407January202317、做前前，能能夠環(huán)環(huán)視四四周；；做時時，你你只能能或者者最好好沿著著以腳腳為起起點的的射線線向前前。。。6:07:54上上午6:07上上午午06:07:541月-239、沒有失敗敗，只有暫暫時停止成成功！。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多事事情努力力了未必必有結(jié)果果，但是是不努力力卻什么么改變也也沒有。。。06:07:5506:07:5506:071/7/20236:07:55AM11、成功就是是日復(fù)一日日那一點點點小小努力力的積累。。。1月-2306:07:5506:07Jan-2307-Jan-2312、世間成事事，不求其其絕對圓滿滿，留一份份不足，可可得無限完完美。。06:07:5506:07:5506:07Saturday,January7,202313、不知香積積寺，數(shù)里里入云峰。。。1月-231月-2306:07:5506:07:55January7,202314、意志堅堅強(qiáng)的人人能把世世界放在在手中像像泥塊一一樣任意意揉捏。。07一一月20236:07:55上午午06:07:551月-2315、楚塞三湘接接，荊門九派派通。。。一月236:07上上午1月-2306:07January7,202316、少年十五二二十時