不良資產(chǎn)處置實(shí)物創(chuàng)新與投資戰(zhàn)略教材

金融不良資產(chǎn)處置的實(shí)務(wù)創(chuàng)新與投資戰(zhàn)略

主講：張青永（金融學(xué)博士）

手機(jī)：1330171244不良資產(chǎn)處置實(shí)物創(chuàng)新與投資戰(zhàn)略

主講：張青永（金融學(xué)博士）

壹金融不良資產(chǎn)面對(duì)的宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境分析----金融不良資產(chǎn)產(chǎn)生的原因與投資戰(zhàn)略機(jī)遇金融不良資產(chǎn)面對(duì)的宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境分析財(cái)富創(chuàng)造模式與財(cái)富分配模式分析123上一輪政治周期、經(jīng)濟(jì)周期(胡溫時(shí)代)財(cái)富創(chuàng)造與財(cái)富分配模式分析新一輪政治周期、經(jīng)濟(jì)周期（習(xí)李王）時(shí)代財(cái)富創(chuàng)造與財(cái)富分配模式分析站在新一輪財(cái)富分配周期的新起點(diǎn)，企業(yè)家如何洞悉趨勢(shì)，運(yùn)營(yíng)未來財(cái)富趨勢(shì)與財(cái)富密碼123企業(yè)、國(guó)家、銀行、個(gè)人與家庭財(cái)富是如何縮水的？GDP減速模型------產(chǎn)出*價(jià)格=GDP我們運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境-----通縮與通脹誰更可怕

貨幣政策財(cái)政政策供給管理-產(chǎn)業(yè)政策匯率政策如何治理和應(yīng)對(duì)通縮？--國(guó)家如何管理經(jīng)濟(jì)周期

GDP縮減以及通縮中的資本品表現(xiàn)房地產(chǎn)1股票2債券3金融不良資產(chǎn)4期貨與大宗商品--貴金屬消費(fèi)品市場(chǎng)與工業(yè)品市場(chǎng)5實(shí)體經(jīng)濟(jì)6

未來國(guó)家經(jīng)濟(jì)金融政策預(yù)測(cè)

貨幣政策財(cái)政政策匯率政策權(quán)益資本市場(chǎng)與銀行信貸市場(chǎng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)我國(guó)近10年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站

我國(guó)近24個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站我國(guó)9月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)來源于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局官方網(wǎng)站我國(guó)近24個(gè)月采購(gòu)經(jīng)經(jīng)理指數(shù)（（PMI）數(shù)據(jù)來源于于中國(guó)統(tǒng)計(jì)計(jì)局官方網(wǎng)網(wǎng)站我國(guó)近24個(gè)月月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（（PPI））數(shù)據(jù)來源于于中國(guó)統(tǒng)計(jì)計(jì)局官方網(wǎng)網(wǎng)站中國(guó)目前面面對(duì)幾大風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)與近期期的經(jīng)濟(jì)金金融熱點(diǎn)現(xiàn)現(xiàn)象房地產(chǎn)泡沫沫？房地產(chǎn)產(chǎn)硬著陸還還是軟著陸陸？地方債是否否爆發(fā)？產(chǎn)能過剩？？加大投資資還是去產(chǎn)產(chǎn)能化調(diào)結(jié)結(jié)構(gòu)影子銀行危危機(jī)是否爆爆發(fā)？生態(tài)環(huán)境嚴(yán)嚴(yán)重惡化？？人民幣波動(dòng)動(dòng)與貶值預(yù)預(yù)期？美元加息？？貳金融不良資資產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)環(huán)境競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境分分析以及相相關(guān)聯(lián)的市市場(chǎng)分析金融不良資資產(chǎn)行業(yè)環(huán)環(huán)境分析行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力力分析模型型——“五力模型”如何穿透力力地理解金金融不良資資產(chǎn)供給需需求以及競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、、房地產(chǎn)市市場(chǎng)、并購(gòu)購(gòu)交易市場(chǎng)場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)實(shí)業(yè)市市場(chǎng)、大宗商品期期貨市場(chǎng)、權(quán)益資本本市場(chǎng)?供應(yīng)商討價(jià)價(jià)還價(jià)能力力顧客討價(jià)還還價(jià)能力潛在進(jìn)入者者威脅替代品威脅脅現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者者競(jìng)爭(zhēng)銀行壞賬率率統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)銀行不良貸貸款集中爆爆發(fā)多家銀行發(fā)發(fā)布2015年一季季報(bào)五大大行凈利潤(rùn)潤(rùn)增幅全線線跌入1%時(shí)代廣州日?qǐng)?bào)訊訊（記者李婧婧暄）隨著著宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)增長(zhǎng)放緩緩，銀行業(yè)業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)面面臨的經(jīng)營(yíng)營(yíng)困難不斷斷加大，多多家銀行一一季度業(yè)績(jī)績(jī)慘淡，國(guó)國(guó)有大行凈凈利潤(rùn)勉強(qiáng)強(qiáng)維持正增增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)據(jù)顯示，五五大銀行凈凈利潤(rùn)增速速均大幅下下降至1.5%甚至至更低，股股份制銀行行也大多跌跌入個(gè)位數(shù)數(shù)。而不良良資產(chǎn)方面面，一季度度五大行不不良貸款激激增501.49億億元，幾乎乎是去年一一季度256.48億元的兩兩倍。凈利潤(rùn)增速速大幅下降降根據(jù)據(jù)目目前前披披露露的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)，，中中國(guó)國(guó)銀銀行行、、中中國(guó)國(guó)工工商商銀銀行行、、中中國(guó)國(guó)農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)銀銀行行、、中中國(guó)國(guó)交交通通銀銀行行發(fā)發(fā)布布一一季季報(bào)報(bào)，，多多家家銀銀行行凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)增增速速均均大大幅幅下下降降至至1.5%甚甚至至更更低低。。其中中，，工工行行一一季季度度凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)744.57億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)1.36%；；中中行行一一季季度度凈凈利利增增長(zhǎng)長(zhǎng)1.21%；；建建行行29日日晚晚間間公公布布的的2015年年一一季季度度經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)績(jī)顯顯示示，，一一季季度度該該行行實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)671.29億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)1.83%。。此前前兩兩日日公公布布的的農(nóng)農(nóng)行行和和交交行行情情況況也也不不容容樂樂觀觀，，一一季季度度，，農(nóng)農(nóng)行行凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)規(guī)規(guī)模模為為543.19億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)1.49%；；交交行行實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)人人民民幣幣189.70億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)1.5%。。增增幅幅較較去去年年同同期期大大幅幅下下降降，，去去年年一一季季度度，，農(nóng)農(nóng)行行和和交交行行的的凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)增增速速分分別別為為13.65%和和5.56%。。股份份制制銀銀行行方方面面，，民民生生銀銀行行一一季季度度凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)133.77億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)5.53%，，中中信信銀銀行行凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)109.28億億元元，，同同比比增增長(zhǎng)長(zhǎng)2.07%。。數(shù)據(jù)據(jù)：：不不良良集集中中爆爆發(fā)發(fā)一一季季度度新新增增數(shù)數(shù)為為同同比比兩兩倍倍另外外，，與與市市場(chǎng)場(chǎng)預(yù)預(yù)期期一一致致的的是是，，上上市市銀銀行行不不良良貸貸款款仍仍在在暴暴露露，，這這一一趨趨勢(shì)勢(shì)短短期期內(nèi)內(nèi)難難改改變變。。根根據(jù)據(jù)最最新新公公布布的的建建行行、、工工行行、、中中行行的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)顯顯示示，，五五大大行行不不良良率率都都有有不不同同幅幅度度的的上上升升，，不不良良貸貸款款壓壓力力正正在在加加大大。。其中中，，農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)銀銀行行不不良良貸貸款款率率最最高高，，截截至至3月月底底已已達(dá)達(dá)1.65%，，較較年年初初增增長(zhǎng)長(zhǎng)0.11個(gè)個(gè)百百分分點(diǎn)點(diǎn)；；其其次次為為中中行行，，截截至至3月月底底不不良良貸貸款款率率為為1.33%，，較較年年初初增增長(zhǎng)長(zhǎng)0.15個(gè)個(gè)百百分分點(diǎn)點(diǎn)；；交交行行、、建建行行、、工工行行不不良良貸貸款款率率均均在在1.3%左左右右。。此此外外，，工工行行不不良良貸貸款款率率上上升升幅幅度度為為五五大大行行中中最最大大，，上上升升0.16個(gè)個(gè)百百分分點(diǎn)點(diǎn)。。報(bào)告同時(shí)時(shí)顯示，，一季度度五大行行不良貸貸款激增增501.49億元，，幾乎是是去年一一季度256.48億億元的兩兩倍。季報(bào)數(shù)據(jù)據(jù)顯示，，截至3月末，，民生銀銀行集團(tuán)團(tuán)不良貸貸款率為為1.22%，，比上年年末上升升0.05個(gè)百百分點(diǎn)。。平安銀銀行一季季度不良良貸款余余額131.98億元元，較年年初增幅幅25.68%，不良良率為1.17%。中中信銀行行不良貸貸款余額額302.28億元，，比上年年末增長(zhǎng)長(zhǎng)6.23%；；不良貸貸款率為為1.35%，，比上年年末上升升0.05個(gè)百百分點(diǎn)。。預(yù)測(cè)：2015年不良良雙指標(biāo)標(biāo)進(jìn)一步步攀升普華永道道新發(fā)的報(bào)報(bào)告預(yù)計(jì)計(jì)，2015年年銀行凈凈利潤(rùn)增增速普遍遍降至個(gè)個(gè)位數(shù)，，甚至不不排除部部分銀行行出現(xiàn)凈凈利負(fù)增增長(zhǎng)。報(bào)報(bào)告預(yù)計(jì)計(jì)，不良良貸款余余額和不不良貸款款率進(jìn)一一步“雙雙升”，，信貸資資產(chǎn)質(zhì)量量風(fēng)險(xiǎn)持持續(xù)顯現(xiàn)現(xiàn)。普華永道道中國(guó)銀行行業(yè)和資資本市場(chǎng)場(chǎng)部主管管合伙人人梁國(guó)威威分析：：“隨著著資產(chǎn)質(zhì)質(zhì)量進(jìn)一一步下行行以及逾逾期非不不良貸款款的平均均逾期天天數(shù)持續(xù)續(xù)增加，，該類貸貸款轉(zhuǎn)為為不良貸貸款的壓壓力凸顯顯?！鄙虡I(yè)銀行行上半年年不良貸貸款率1.5％％，風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)總體可可控中國(guó)銀監(jiān)監(jiān)會(huì)10日發(fā)發(fā)布數(shù)據(jù)據(jù)顯示，，上半年年，商業(yè)業(yè)銀行實(shí)實(shí)現(xiàn)凈利利潤(rùn)8715億億元，與與去年同同期持平平；商業(yè)業(yè)銀行不不良貸款款率1.5％，，較上季季末上升升0.11個(gè)百百分點(diǎn)。。銀監(jiān)會(huì)的的數(shù)據(jù)顯顯示，截截至二季季度末，，我國(guó)銀銀行業(yè)金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)本外幣幣資產(chǎn)總總額為188.5萬億億元，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)12.75％％。其中中，大型型商業(yè)銀銀行資產(chǎn)產(chǎn)占比41.2％，股股份制商商業(yè)銀行行資產(chǎn)占占比18.59％。商商業(yè)銀行行實(shí)現(xiàn)凈凈利潤(rùn)8715億元，，與去年年同期持持平；商商業(yè)銀行行平均資資產(chǎn)利潤(rùn)潤(rùn)率為1.23％，同同比下降降0.15個(gè)百百分點(diǎn)；；平均資資本利潤(rùn)潤(rùn)率17.26％，同同比下降降3.4個(gè)百分分點(diǎn)。二季度以以來，銀銀行業(yè)繼繼續(xù)加強(qiáng)強(qiáng)對(duì)“三三農(nóng)”、、小微企企業(yè)、保保障性安安居工程程等經(jīng)濟(jì)濟(jì)社會(huì)重重點(diǎn)領(lǐng)域域和民生生工程的的金融服服務(wù)。截截至二季季度末，，銀行業(yè)業(yè)金融機(jī)機(jī)構(gòu)涉農(nóng)農(nóng)貸款（（不含票票據(jù)融資資）余額額25.1萬億億元，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)11.5％；；用于小小微企業(yè)業(yè)的貸款款余額22萬億億元，同同比增長(zhǎng)長(zhǎng)15.5％；；用于信信用卡消消費(fèi)、保保障性安安居工程程等領(lǐng)域域貸款同同比分別別增長(zhǎng)29.8％和56.9％；以以上各類類貸款增增速均高高于同期期各項(xiàng)貸貸款平均均增速。。銀監(jiān)會(huì)相相關(guān)負(fù)責(zé)責(zé)人指出出，銀行行業(yè)信用用風(fēng)險(xiǎn)總總體可控控，針對(duì)對(duì)信用風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)提提的減值值準(zhǔn)備較較為充足足。二季季度末，，商業(yè)銀銀行不良良貸款余余額10919億元，，較上季季末增加加1094億元元；商業(yè)業(yè)銀行不不良貸款款率1.5％，，較上季季末上升升0.11個(gè)百百分點(diǎn)；；商業(yè)銀銀行貸款款損失準(zhǔn)準(zhǔn)備余額額為21662億元，，較上季季末增加加835億元；；撥備覆覆蓋率為為198.39％，較較上季末末下降13.59個(gè)百百分點(diǎn)。。此外，截截至二季季度末，，商業(yè)銀銀行加權(quán)權(quán)平均資資本充足足率為12.95％，，較上季季末下降降0.18個(gè)百百分點(diǎn)。。商業(yè)銀銀行流動(dòng)動(dòng)性比例例為46.18％，較較上季末末下降1.28個(gè)百分分點(diǎn)；人人民幣超超額備付付金率2.91％，較較上季末末上升0.61個(gè)百分分點(diǎn)；存存貸比為為65.80％％，較上上季度末末上升0.13個(gè)百分分點(diǎn)。房地產(chǎn)泡泡沫的嚴(yán)嚴(yán)重危害害性以及及房地產(chǎn)產(chǎn)周期房地產(chǎn)泡泡沫的嚴(yán)嚴(yán)重危害害性以及及房地產(chǎn)產(chǎn)周期房地產(chǎn)泡泡沫的嚴(yán)嚴(yán)重危害害性國(guó)家—外貿(mào)戰(zhàn)略略失效以以及珠三三角、長(zhǎng)長(zhǎng)三角外外貿(mào)代工工型企業(yè)業(yè)被替代代隨之就就業(yè)轉(zhuǎn)移移;國(guó)家宏觀觀調(diào)控進(jìn)進(jìn)退兩難難，進(jìn)貨貨幣政策策不敢放放松、退退有經(jīng)濟(jì)濟(jì)硬著陸陸風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)龐大大的固定定成本----商品服務(wù)務(wù)喪失定定價(jià)權(quán)-----中小型企企業(yè)更是是步履維維艱家庭——承受高昂昂的固定定成本要要么體現(xiàn)現(xiàn)在銀行行月供；；要么是是不斷高高企的房房租；要要么是寶寶貴的創(chuàng)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)會(huì)成本與石油、、糧食----物流、動(dòng)動(dòng)力成本本、糧食食成本構(gòu)構(gòu)成整個(gè)個(gè)國(guó)家與與企業(yè)、、家庭個(gè)個(gè)人難以以逾越的的鐵板效效應(yīng)鐵板效應(yīng)應(yīng)——固定成本本——FC——國(guó)家成本本1、對(duì)國(guó)家貨貨幣政策策的擠出出、消費(fèi)費(fèi)的擠出出——超高的房房?jī)r(jià)透支支了中國(guó)國(guó)未來經(jīng)經(jīng)濟(jì)的增增長(zhǎng)，嚴(yán)嚴(yán)重削弱弱了未來來對(duì)一般般消費(fèi)品品的購(gòu)買買力2、對(duì)貨幣市市場(chǎng)的擠擠出——房地產(chǎn)市市場(chǎng)強(qiáng)大大的吸金金效應(yīng)財(cái)財(cái)富效應(yīng)應(yīng)，成為為銀行、、信托、、保險(xiǎn)、、證券、、基金等等資金提提供方聚聚焦點(diǎn)，，中小企企業(yè)嗷嗷嗷待哺資資金獲得得很艱難難或承受受高利貸貸的盤剝剝3、對(duì)利率率的擠擠出效效應(yīng)——資金供供給不不足導(dǎo)導(dǎo)致利利率高高企4、對(duì)資本本市場(chǎng)場(chǎng)的擠擠出效效應(yīng)——股票市市場(chǎng)嚴(yán)嚴(yán)重缺缺少資資金參參與，，不斷斷下跌跌5、對(duì)VC\PE市場(chǎng)的的擠出出效應(yīng)應(yīng)——長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月停停發(fā)股股票，，導(dǎo)致致權(quán)益益資本本市場(chǎng)場(chǎng)冬天天來臨臨，加加之美美國(guó)資資本市市場(chǎng)監(jiān)監(jiān)管成成本巨巨大、、做空空機(jī)構(gòu)構(gòu)造謠謠生事事，中中國(guó)上上市企企業(yè)私私有化化退市市風(fēng)潮潮來襲襲房地產(chǎn)產(chǎn)泡沫沫的嚴(yán)嚴(yán)重危危害性性5、對(duì)VC?PE市場(chǎng)的的擠出出效應(yīng)應(yīng)——長(zhǎng)達(dá)14個(gè)月停停發(fā)股股票，，導(dǎo)致致權(quán)益益資本本市場(chǎng)場(chǎng)冬天天來臨臨，加加之美美國(guó)資資本市市場(chǎng)監(jiān)監(jiān)管成成本巨巨大、、做空空機(jī)構(gòu)構(gòu)造謠謠生事事，中中國(guó)上上市企企業(yè)私私有化化退市市風(fēng)潮潮來襲襲6、對(duì)土地地、糧糧食的的擠出出——房地產(chǎn)產(chǎn)占用用了大大量的的土地地，特特別是是耕地地的占占用，，導(dǎo)致致耕地地減少少，糧糧食減減少，，更加加依賴賴進(jìn)口口7、對(duì)創(chuàng)業(yè)業(yè)機(jī)會(huì)會(huì)的擠擠出——套牢主主流人人群，，大部部分只只能低低頭拉拉車，，不敢敢抬頭頭看路路；創(chuàng)創(chuàng)業(yè)資資金的的擠出出8、對(duì)環(huán)境境的擠擠出9、對(duì)高科科技自自主研研發(fā)的的擠出出10、對(duì)思想想層面面——信仰擠出效效應(yīng)房地產(chǎn)產(chǎn)泡沫沫的嚴(yán)嚴(yán)重危危害性性與地方方債——土地財(cái)財(cái)政綁綁架中中國(guó)經(jīng)經(jīng)濟(jì)、、地方方經(jīng)濟(jì)濟(jì)與商業(yè)業(yè)銀行行、影影子銀銀行與產(chǎn)能能過剩剩之產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)結(jié)構(gòu)傳導(dǎo)效效應(yīng)要素成成本傳傳導(dǎo)——貨幣、、土地地、勞勞動(dòng)力力等要要素成成本紅紅利損損失殆殆盡房地產(chǎn)產(chǎn)泡沫沫的嚴(yán)嚴(yán)重危危害性性喇叭效效應(yīng)房地產(chǎn)產(chǎn)價(jià)格格越來來越高高，如如喇叭叭口。。每次次漲價(jià)價(jià)都擠擠出一一部分分需求求直到到將市市場(chǎng)需需求趕趕殺殆殆盡。。形成成價(jià)升升量平平、價(jià)價(jià)升量量縮、、價(jià)跌跌量平平、價(jià)價(jià)跌量量升，，最后后崩盤盤。進(jìn)進(jìn)入下下輪長(zhǎng)長(zhǎng)期的的調(diào)整整期。。如果果出現(xiàn)現(xiàn)上述述局面面，至至少10年回復(fù)復(fù)如初初。房地產(chǎn)產(chǎn)崩盤盤的冰冰激凌凌火炬炬效應(yīng)應(yīng)1、2013年3月31日國(guó)五五條——存量房房交易易征收收20%所得稅稅為什什么上上演搶搶購(gòu)風(fēng)風(fēng)潮2、京滬滬廣深深為什什么不不斷上上漲？？流動(dòng)動(dòng)性——人員的的流動(dòng)動(dòng)質(zhì)量量、數(shù)數(shù)量、、逗留留、滯滯留、、長(zhǎng)時(shí)時(shí)間停停留——判斷不不同城城市、、不同同地段段的近近乎真真理性性的標(biāo)標(biāo)準(zhǔn);資源源特別別是創(chuàng)創(chuàng)業(yè)機(jī)機(jī)會(huì)壟壟斷性性、教教育醫(yī)醫(yī)療文文化等等資源源的壟壟斷性性3、房地地產(chǎn)投投資的的級(jí)差差地租租效應(yīng)應(yīng)——房地產(chǎn)產(chǎn)投資資市場(chǎng)場(chǎng)的真真理之之一不同國(guó)國(guó)家、、不同同城市市、同同一城城市;房地產(chǎn)產(chǎn)投資資的價(jià)價(jià)值鏈鏈環(huán)節(jié)節(jié)——國(guó)家、、開發(fā)發(fā)商、、銀行行和您您4、永遠(yuǎn)遠(yuǎn)是地地段、、地段段、地地段對(duì)對(duì)嗎——挑戰(zhàn)李嘉誠(chéng)誠(chéng)5、三、四線線城市海濱濱城市嚴(yán)重重的房地產(chǎn)產(chǎn)供給過剩剩6、革命老區(qū)區(qū)落后城市市的福音7、房地產(chǎn)崩崩盤將在冰冰激淋火炬炬最脆弱的的地方融化化，之后蔓蔓延到其他他地方8、2015年以及未未來一段時(shí)時(shí)間房地產(chǎn)產(chǎn)走勢(shì)預(yù)測(cè)測(cè)房地產(chǎn)泡沫沫的嚴(yán)重危危害性房地產(chǎn)泡沫沫的嚴(yán)重危危害性1、貨幣政政策層面：：國(guó)家實(shí)施施穩(wěn)健持緊緊的貨幣政政策，估計(jì)計(jì)不會(huì)大規(guī)規(guī)模放松貨貨幣供給；；2、商業(yè)銀銀行層面繼繼續(xù)支持政政策性房屋屋建設(shè)的資資金貸款以以及資信較較好房地產(chǎn)產(chǎn)領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)業(yè)的貸款，，對(duì)大部分分開發(fā)商實(shí)實(shí)施拒絕的的貸款政策策;3、影子銀銀行的（2013《《國(guó)務(wù)院辦辦公廳關(guān)于于加強(qiáng)影子子銀行監(jiān)管管有關(guān)問題題的通知》》國(guó)辦107號(hào)文））監(jiān)管，會(huì)會(huì)降低銀行行、信托、、保險(xiǎn)、基基金、小貸貸款、擔(dān)保保、典當(dāng)?shù)鹊戎黧w為房房地產(chǎn)市場(chǎng)場(chǎng)提供資金金規(guī)模和動(dòng)動(dòng)力;4、資本市市場(chǎng)新發(fā)、、增發(fā)配售售等將受到到資本市場(chǎng)場(chǎng)的景氣程程度和繁瑣瑣的程序一一定的限制制；5、海外國(guó)國(guó)際融資利利率成本將將有所提高高；6、財(cái)政政政策。如不不動(dòng)產(chǎn)登記記制度、房房產(chǎn)稅或有有、物業(yè)稅稅或有與國(guó)國(guó)家整風(fēng)廉廉政風(fēng)暴的的疊加，降降低原來灰灰色層面的的增量，同同時(shí)，可能能增加存量量供給；7、霧霾等等生態(tài)環(huán)境境惡化高端端人群買房房的熱情和和激情受到到打擊，移移民潮海外外投資涌動(dòng)動(dòng)資金外流流；8、城鎮(zhèn)化化速度減速速，減少了了購(gòu)買需求求；9、2013年放出出的巨大交交易量透支支了需求；；10、京廣廣滬深一線線城市，強(qiáng)強(qiáng)大的人員員流動(dòng)性以以及土地供供應(yīng)不足，，房地產(chǎn)投投資商、個(gè)個(gè)人投資者者共識(shí)----認(rèn)為為一線城市市只漲不迭迭或抗跌保保值，紛紛紛進(jìn)軍一線線城市，地地王頻出導(dǎo)導(dǎo)致未來房房?jī)r(jià)高企的的預(yù)期效應(yīng)應(yīng)，一線城城市房地產(chǎn)產(chǎn)可能上演演最后的瘋瘋狂，之后后在2015年底2016年年落幕（外外圍美國(guó)、、英國(guó)等國(guó)國(guó)家強(qiáng)勁復(fù)復(fù)蘇與增長(zhǎng)長(zhǎng)，資金回回流）；11、三四四線城市和和部分濱海海城市房地地產(chǎn)供給嚴(yán)嚴(yán)重過剩，，平盤下跌跌的概率極極大。房地產(chǎn)走勢(shì)勢(shì)預(yù)測(cè)叁金融不良資資產(chǎn)投資戰(zhàn)戰(zhàn)略路徑選選擇金融不良資資產(chǎn)投資戰(zhàn)戰(zhàn)略路徑選選擇金融不良資資產(chǎn)投資戰(zhàn)戰(zhàn)略路徑律師業(yè)務(wù)與與創(chuàng)新收購(gòu)賺取差差價(jià)重組提升價(jià)價(jià)值與轉(zhuǎn)換換(柯羅尼資本本：地產(chǎn)領(lǐng)領(lǐng)域的禿鷲鷲基金)基金投資---間接接投資與直直接投資保理資產(chǎn)證券化化互聯(lián)網(wǎng)+肆金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)新金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)新金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)新不良資產(chǎn)的的涵義廣義上的不不良資產(chǎn)是是指銀行在在資產(chǎn)業(yè)務(wù)務(wù)中,經(jīng)營(yíng)營(yíng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)超出預(yù)先先估計(jì),造造成部分或或全部損失失的資產(chǎn)。。銀行在信信貸業(yè)務(wù)中中,按期收收回本金、、利息的貸貸款稱為正正常貸款;相反,銀銀行發(fā)放的的各類貸款款中,借款款方面由于于種種原因因不能按約約定的期限限償還全部部或利息,造成銀行行損失這類類貸款,稱稱為狹義上上的不良資資產(chǎn)、不良良信貸資產(chǎn)產(chǎn)或不良貸貸款。本文文所探討的的是狹義上上的不良資資產(chǎn)。我我國(guó)國(guó)傳統(tǒng)的貸貸款質(zhì)量四四級(jí)分類管管理方法,是以貸款款是否逾期期及逾期時(shí)時(shí)間的長(zhǎng)短短為主要標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)貸款款質(zhì)量進(jìn)行行分類,具具體分為:正常貸款、、逾期貸款款、呆滯貸貸款和呆賬賬貸款,后三類貸貸款合稱為為不良貸款款。國(guó)際通通行的貸款款質(zhì)量五級(jí)級(jí)分類管理理采用以風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)礎(chǔ)的分類方方法,即把把貸款分為為正常、關(guān)注注、次級(jí)、、可疑和損損失貸款,后三類貸貸款合稱為為不良貸款款。金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)（1）訴訟追償司法訴訟是是金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司司維護(hù)國(guó)家家金融債權(quán)權(quán)的最后屏屏障，也是是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中追索債務(wù)務(wù)最常用的的手段。有有些企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)困難，，但并不表表明喪失完全的還款款能力，有有的依靠其其自身的經(jīng)經(jīng)營(yíng)收入還還有一定的的償債來源源，但一些些企業(yè)無視視信用，利利用各種借借口拖延歸歸還，利用用各種手段段逃債務(wù)。。通過起訴訴追索債務(wù)務(wù)，能加大大對(duì)債務(wù)人人履約的力力度，同時(shí)時(shí)也可以避避開國(guó)有機(jī)機(jī)構(gòu)處置不不良資產(chǎn)需需要履行的的煩瑣的報(bào)報(bào)批手續(xù)。。金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)（2）資產(chǎn)重組資產(chǎn)的重組組包括債務(wù)務(wù)重組，企企業(yè)重組，，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換換和并購(gòu)等等，其中債債務(wù)重組包包括以資抵抵債、債務(wù)務(wù)更新、資資產(chǎn)置換、、商業(yè)性債債轉(zhuǎn)股、折折扣變現(xiàn)及及協(xié)議轉(zhuǎn)讓讓等方式。。其實(shí)質(zhì)是是對(duì)債務(wù)企企業(yè)做出債債務(wù)重新安安排，有的的在還款期期限上延長(zhǎng)長(zhǎng)，有的在在利率上做做出新的安安排，有的的可能在應(yīng)應(yīng)收利息上上做出折讓讓，有的也也可以在本本金上做出出適當(dāng)折讓讓。對(duì)債務(wù)務(wù)人進(jìn)行資資產(chǎn)和債務(wù)務(wù)重組，是是資產(chǎn)管理理公司在不不良資產(chǎn)處處置中大量量使用的一一種方式。。金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)（3）債債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)權(quán)，指經(jīng)過過資產(chǎn)管理理公司的獨(dú)獨(dú)立評(píng)審和和國(guó)家有關(guān)關(guān)部門的批批準(zhǔn)，將銀銀行轉(zhuǎn)讓給給資產(chǎn)管理理公司的對(duì)對(duì)企業(yè)的債債權(quán)轉(zhuǎn)為資資產(chǎn)管理公公司對(duì)企業(yè)業(yè)的股權(quán)，，由資產(chǎn)管管理公司進(jìn)進(jìn)行階段性性持股，并并對(duì)所持股股權(quán)進(jìn)行經(jīng)經(jīng)營(yíng)管理。。金融不良資資產(chǎn)處置實(shí)實(shí)務(wù)（4）多多樣化出售售。①公開拍賣賣公公開拍賣又又稱公開競(jìng)競(jìng)買，是一一種通過特特殊中介機(jī)機(jī)構(gòu)以公開開競(jìng)價(jià)的形形式，將特特定物品或或財(cái)產(chǎn)權(quán)利利轉(zhuǎn)讓給最最高應(yīng)價(jià)者者的買賣方方式和交易易活動(dòng)。不不良資產(chǎn)采采用公開拍拍賣處置方方式，具有有較高的市市場(chǎng)透明度度，符合公公開、公正正、公平和和誠(chéng)實(shí)信用用的市場(chǎng)交交易規(guī)則，，能體現(xiàn)市市場(chǎng)化原則則，是當(dāng)前前銀行和資資產(chǎn)管理公公司處置抵抵押資產(chǎn)中中使用較多多的方式。。該處置方方式主要適適用于標(biāo)的的價(jià)值高、、市場(chǎng)需求求量大、通通用性強(qiáng)的的不良資產(chǎn)產(chǎn)，如土地地、房產(chǎn)、、機(jī)械設(shè)備備、車輛和和材料物資資等。②②協(xié)議議轉(zhuǎn)讓協(xié)協(xié)議轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓是指在在通過市場(chǎng)場(chǎng)公開詢價(jià)價(jià)，經(jīng)多渠渠道尋找買買家，在無無法找到兩兩個(gè)以上競(jìng)競(jìng)買人，特特別是在只只有一個(gè)買買主地情況況下，通過過雙方協(xié)商商談判方式式，確定不不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)格進(jìn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓地地方式。它它主要適用用于：標(biāo)的的市場(chǎng)需求求嚴(yán)重不足足，合適地地買主極少少，沒有競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，，無法進(jìn)行行比較選擇擇地情況。。③③招標(biāo)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓招招標(biāo)轉(zhuǎn)讓讓是指通過過向社會(huì)公公示轉(zhuǎn)讓信信息和競(jìng)投投規(guī)則，投投資者以密密封投標(biāo)方方式，通過過評(píng)標(biāo)委員員會(huì)在約定定時(shí)間進(jìn)行行開標(biāo)、評(píng)評(píng)標(biāo)，選擇擇出價(jià)最高高、現(xiàn)金回回收風(fēng)險(xiǎn)小小的受讓者者的處置方方式。具體體有公開招招標(biāo)轉(zhuǎn)讓和和邀請(qǐng)招標(biāo)標(biāo)轉(zhuǎn)讓兩種種。該處置置方式適用用于標(biāo)的價(jià)價(jià)值大，通通用性差，，市場(chǎng)上具具有競(jìng)買實(shí)實(shí)力的潛在在客戶有限限，但經(jīng)一一定渠道公公開詢價(jià)后后，至少找找到三家以以上的投資資者。④④競(jìng)競(jìng)價(jià)轉(zhuǎn)讓競(jìng)競(jìng)價(jià)價(jià)轉(zhuǎn)讓是指指通過一定定渠道公開開發(fā)布轉(zhuǎn)讓讓信息，根根據(jù)競(jìng)買人人意向報(bào)價(jià)價(jià)確定底價(jià)價(jià)，在交付付一定數(shù)量量保證金后后，在約定定時(shí)間和地地點(diǎn)向轉(zhuǎn)讓讓人提交出出價(jià)標(biāo)書和和銀行匯票票，由轉(zhuǎn)讓讓人當(dāng)眾拆拆封，按價(jià)價(jià)高者得的的原則確定定受讓人的的處置方式式。該處置置方式適用用于處置資資產(chǎn)市場(chǎng)需需求差，競(jìng)競(jìng)買人很少少，拍賣效效果不佳或或依法不能能拍賣，又又不適合招招標(biāo)轉(zhuǎn)讓的的各類資產(chǎn)產(chǎn)，包括債債權(quán)、股權(quán)權(quán)、抵債實(shí)實(shí)物資產(chǎn)的的轉(zhuǎn)讓出售售。⑤⑤打包處處置打打包處置置是以市場(chǎng)場(chǎng)需求為出出發(fā)點(diǎn)，按按照特定的的標(biāo)準(zhǔn)（如如地域、行行業(yè)、集團(tuán)團(tuán)等），將將一定數(shù)量量的債權(quán)、、股權(quán)和實(shí)實(shí)物等資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行組合合，形成具具有某一特特性的資產(chǎn)產(chǎn)包，再將將該資產(chǎn)包包通過債務(wù)務(wù)重組、轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓、招標(biāo)標(biāo)、拍賣、、置換等手手段進(jìn)行處處置的方式式。它適用用于難度大大、處置周周期長(zhǎng)的資資產(chǎn)。打包包處置分為為兩大類：：一是債務(wù)務(wù)重組類打打包處置。。二是公開開市場(chǎng)類打打包處置。。⑥⑥分包分分包是是指金融資資產(chǎn)管理公公司將其所所擁有的部部分資產(chǎn)，，以簽訂分分包合同的的形式委托托給承包人人，由承包包人負(fù)責(zé)經(jīng)經(jīng)營(yíng)或代為為追償債務(wù)務(wù)的一種行行為。金融融資產(chǎn)管理理公司接收收不良資產(chǎn)產(chǎn)的數(shù)額巨巨大，不良良貸款客戶戶又分散在在全國(guó)各地地，以金融融資產(chǎn)管理理公司有限限的人力難難以對(duì)所有有不良資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行及時(shí)時(shí)地處置。。為了減少少處置成本本，加快對(duì)對(duì)不良資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行處置置金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司司需借助社社會(huì)的力量量，采取分分包手段來來實(shí)施對(duì)不不良資產(chǎn)快快速有效的的處置。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)（5）資產(chǎn)產(chǎn)置換資產(chǎn)置換是指指兩個(gè)市場(chǎng)主主體之間為了了各自的經(jīng)營(yíng)營(yíng)需要，在通通過合法的評(píng)評(píng)估程序?qū)Y資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估估的基礎(chǔ)上，，簽訂置換協(xié)協(xié)議，從而實(shí)實(shí)現(xiàn)雙方無形形或有形資產(chǎn)產(chǎn)的互換或以以債權(quán)換取實(shí)實(shí)物資產(chǎn)及股股權(quán)的行為。。目前資產(chǎn)置置換大都發(fā)生生在上市公司司與非上市公公司之間，非非上市公司通通過與上市公公司之間的資資產(chǎn)置換，實(shí)實(shí)現(xiàn)間接上市市的目的，并并通過上市公公司所具有的的連續(xù)融資的的渠道來實(shí)現(xiàn)現(xiàn)自身的發(fā)展。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)（6）租賃賃租賃是指在所所有權(quán)不變的的前提下，出出租者通過采采取契約的形形式所出租的的財(cái)產(chǎn)按照一一定的條件、、期限交給承承租者占有、、支配和使用用承租者向出出租者交納租租金。租賃終終止時(shí)，承租租者將財(cái)產(chǎn)完完整地返還給給出租者。金金融資產(chǎn)管理公司司處置不良資資產(chǎn)的最終目目的是收回現(xiàn)現(xiàn)金，但在實(shí)實(shí)際處置過程程中，經(jīng)常會(huì)會(huì)收回一些非非現(xiàn)金資產(chǎn)，，其中包括機(jī)機(jī)器設(shè)備等生生產(chǎn)要素，也也會(huì)出現(xiàn)取得得企業(yè)所有權(quán)權(quán)的情況。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)（7）破產(chǎn)產(chǎn)清償破產(chǎn)清償是指指?jìng)鶆?wù)人依法法破產(chǎn)，將債債務(wù)人的資產(chǎn)產(chǎn)進(jìn)行清算變變賣后按照償償付順序，金金融資產(chǎn)管理理公司所得到到的償付。企企業(yè)破產(chǎn)是市市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的必必然產(chǎn)物。一一些企業(yè)由于于經(jīng)營(yíng)不善或或不能適應(yīng)產(chǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整整的需要，造造成資不抵債債，不能償付付到期的債務(wù)務(wù)，企業(yè)繼續(xù)續(xù)經(jīng)營(yíng)無望，，對(duì)這樣的企企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)產(chǎn)有利于整個(gè)個(gè)社會(huì)資源配配置效率的提提高。然而對(duì)對(duì)于金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司來來說，采取破破產(chǎn)清償?shù)霓k辦法是不得已已的辦法。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)我國(guó)資產(chǎn)管理理公司不良資資產(chǎn)處置方法法的弊端（1）訴訟訟追償。依依法起訴訴的債務(wù)追償償，自始至終終都金融資產(chǎn)產(chǎn)管理公司處處置不良資產(chǎn)產(chǎn)的重要手段段。但在實(shí)際際操作中，由由于不良貸款款自身的特性性、企業(yè)惡意意逃廢債、地地方保護(hù)主義義等原因的影影響，訴訟項(xiàng)項(xiàng)目的執(zhí)行效效果差強(qiáng)人意意。（（2）資產(chǎn)產(chǎn)重組。優(yōu)優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)對(duì)劣質(zhì)企業(yè)業(yè)進(jìn)行收購(gòu)兼兼并等多種形形式的資產(chǎn)重重組也可以化化解部分不良良資產(chǎn)。但在在現(xiàn)實(shí)中，國(guó)國(guó)有企業(yè)重組組大多是政府府撮合，政府府作為資產(chǎn)所所有者，指定定買賣雙方，，并傾向于把把虧損嚴(yán)重，，改造前景不不好的企業(yè)推推向市場(chǎng)，但但又不愿“低低價(jià)甩賣”，，使得產(chǎn)權(quán)交交易市場(chǎng)冷清清。（（3）債債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。。

債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股方式理論論上可以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)國(guó)企業(yè)脫困困和迅速處置置不良資產(chǎn)的的“雙贏”效效果，但是是在實(shí)踐中卻卻存在一定的的局限和障礙礙。債轉(zhuǎn)股的的局限性主要要表現(xiàn)在：首首先，對(duì)象要要求苛刻。其其次，實(shí)際效效果并不顯著著。一方面，，許多企業(yè)為為了卸包袱，，往往竭力想想擠進(jìn)債轉(zhuǎn)股股的行列，一一旦進(jìn)入“債債轉(zhuǎn)股名單””，就迫不急急待地按有關(guān)關(guān)文件停止支支付貸款利息息，卻遲遲不不辦理新公司司注冊(cè)手續(xù)，，或未轉(zhuǎn)變成成為新股權(quán)結(jié)結(jié)構(gòu)的規(guī)范公公司制。另一一方面，債轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)股要照顧國(guó)國(guó)有企業(yè)的實(shí)實(shí)際困難，影影響了資產(chǎn)管管理公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)其既定目標(biāo)標(biāo)。再有，資資產(chǎn)管理公司司在債轉(zhuǎn)股企企業(yè)中難以行行使其股東權(quán)權(quán)力。（（4）多樣樣化出售。這這類方方式的最大的的缺陷在于不不良資產(chǎn)的估估價(jià)。按照國(guó)國(guó)際慣例，不不良債權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)的定價(jià)方式式無非有三種種：按市價(jià)、、按面值、按按固定折扣率率。國(guó)外在劃劃轉(zhuǎn)不良資產(chǎn)產(chǎn)時(shí)通常以市市價(jià)或固定折折扣率進(jìn)行，，這兩種方法法在操作時(shí)注注重的是不良良資產(chǎn)的實(shí)際際狀況，這必必然意味著被被剝離銀行要要承擔(dān)部分損損失。我國(guó)資資產(chǎn)管理公司司是以不良資資產(chǎn)的賬面價(jià)價(jià)值收購(gòu)的。。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)金融不良資產(chǎn)產(chǎn)的產(chǎn)生從社社會(huì)角度上來來看,主要是是由于資源配配置不當(dāng),利利用不充分造造成的。因此此處置金融不不良資產(chǎn)就不不能停留在表表面的僅對(duì)有有形資產(chǎn)的估估價(jià)和關(guān)注上上,而應(yīng)充分分發(fā)掘潛在價(jià)價(jià)值,謀求價(jià)價(jià)值提升。經(jīng)過幾年來的的摸索總結(jié),金融資產(chǎn)管管理公司探索索出符合中國(guó)國(guó)特色的金融融不良資產(chǎn)處處置方法,包包括:成立項(xiàng)項(xiàng)目公司、差差額風(fēng)險(xiǎn)代理理、懸賞、合合作處置、將將重組的公司司推薦上市或或借殼上市、、資產(chǎn)置換、、追加投資、、聯(lián)合開發(fā)、、營(yíng)銷代理、、承購(gòu)包銷、、連鎖經(jīng)營(yíng)、、結(jié)構(gòu)交易等等。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略項(xiàng)目公司項(xiàng)目公司是用用資產(chǎn)管理公公司的資產(chǎn)和和合資方共同同成立的公司司,用以經(jīng)營(yíng)營(yíng)或處置收購(gòu)購(gòu)的債權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)、物權(quán)資產(chǎn)產(chǎn)、股權(quán)及其其他資產(chǎn)。項(xiàng)項(xiàng)目公司擁有有獨(dú)立的法人人地位,以資資產(chǎn)組合與政政府、民營(yíng)資資本、外商組組建合資公司司,合資公司司主要對(duì)不良良資產(chǎn)進(jìn)行管管理、重組和和處置。雙方方按投資比例例分享資產(chǎn)處處置收益。1、、項(xiàng)目公司的的特點(diǎn)和優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)。項(xiàng)項(xiàng)目公司是是專為處置某某一個(gè)特定資資產(chǎn)或一個(gè)特特定資產(chǎn)包項(xiàng)項(xiàng)目而建立的的階段性公司司,因項(xiàng)目而而立,因項(xiàng)目目而終。組建建項(xiàng)目公司便便于吸納社會(huì)會(huì)資源,使得得政府、民營(yíng)營(yíng)資本和外資資都能以合法法渠道介入不不良資產(chǎn)的處處置或經(jīng)營(yíng);有利于分散散處置項(xiàng)目的的風(fēng)險(xiǎn);有利利于吸引專業(yè)業(yè)的職業(yè)經(jīng)理理人來進(jìn)行公公司的管理和和項(xiàng)目的運(yùn)作作:優(yōu)化評(píng)估估、定價(jià)、決決策流程;易易于建立靈活活的公司機(jī)制制,包括靈活活的激勵(lì)機(jī)制制,以經(jīng)營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)?yōu)樵u(píng)價(jià)標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行提成成和對(duì)項(xiàng)目團(tuán)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)勵(lì)。2、應(yīng)當(dāng)注注意的問題。。運(yùn)運(yùn)用項(xiàng)目公司司經(jīng)營(yíng)和處置置資產(chǎn)首先要要規(guī)避關(guān)聯(lián)交交易。價(jià)值評(píng)評(píng)估要合理;其次股權(quán)設(shè)設(shè)計(jì)、收益分分配辦法要合合理,否則容容易使合作方方取得暴利或或巨額虧損,引起負(fù)面影影響;第三是是要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加加以控制,因因?yàn)榻?jīng)營(yíng)處置置完全游離于于公司,容易易造成公司利利益受損;最最后最重要的的是設(shè)計(jì)好股股權(quán)退出渠道道。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略差額風(fēng)險(xiǎn)代理理1、差額風(fēng)險(xiǎn)代代理是基于傳傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)代理理的創(chuàng)新。傳傳統(tǒng)統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)代理包包括一般風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)代理和全風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)代理。差差額風(fēng)險(xiǎn)代理理是在這兩種種代理方式基基礎(chǔ)上的創(chuàng)新新,將兩種代代理方式結(jié)合合起來,對(duì)同同一個(gè)資產(chǎn)標(biāo)標(biāo)的物同時(shí)進(jìn)進(jìn)行全風(fēng)險(xiǎn)代代理和一般風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)代理的委委托。在委托托代理之前,資產(chǎn)管理公公司對(duì)所處置置的資產(chǎn)進(jìn)行行價(jià)值評(píng)估,并根據(jù)過往往經(jīng)驗(yàn)確定若若由資產(chǎn)管理理公司自行處處置可獲得的的收益,以此此收益作為處處置收益的底底數(shù)。以底數(shù)數(shù)來衡量受托托方處置資產(chǎn)產(chǎn)的效果,在在底數(shù)之內(nèi)實(shí)實(shí)行一般風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)代理,高于于底數(shù)的部分分則實(shí)行全風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)代理。高高于底數(shù)的收收益由委托方方和受托方共共同按比例分分享。2、實(shí)施施差額風(fēng)險(xiǎn)代代理的原因。。資資產(chǎn)管理公司司在項(xiàng)目實(shí)施施過程當(dāng)中,一部分資產(chǎn)產(chǎn)已經(jīng)進(jìn)行了了資產(chǎn)評(píng)估和和處置方案的的設(shè)計(jì),但是是在真正開始始進(jìn)行處置時(shí)時(shí),由于種種種原因使得原原計(jì)劃的處置置沒有能繼續(xù)續(xù)下去。這些些原因包括:(1)方案案通過后無法法實(shí)施;(2)期望過高高而無法達(dá)到到。在這種情情況下資產(chǎn)管管理公司可以以采取委托第第三方處置的的方式,即風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)代理方式式。3、風(fēng)險(xiǎn)代代理方式的優(yōu)優(yōu)點(diǎn)。(1)由由于處置資產(chǎn)產(chǎn)的主體未轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移,資產(chǎn)管管理公司可充充分利用稅費(fèi)費(fèi)的優(yōu)惠政策策。(2)能充充分利用中介介機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)業(yè)技能。通常常以律師事務(wù)務(wù)所或其他咨咨詢機(jī)構(gòu)為代代理方。他們們擁有訴訟代代理實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)驗(yàn),積累了較較為豐富的訴訴訟執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)和技巧,專專業(yè)成熟的技技術(shù),有利于于確保債權(quán)的的最終實(shí)現(xiàn)。。(3)有利于于以市場(chǎng)化的的方式進(jìn)行債債權(quán)追償,可可以比較市場(chǎng)場(chǎng)上多家代理理機(jī)構(gòu)的代理理效率及結(jié)果果,最小化債債權(quán)回收的成成本及費(fèi)用。。(4)解決了了處置過程中中的信息不對(duì)對(duì)稱的問題。。(5)實(shí)現(xiàn)了了資產(chǎn)處置收收益的保底。。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略資產(chǎn)置換1、資產(chǎn)置換換在資產(chǎn)處置置中的實(shí)現(xiàn)形形式。資資產(chǎn)置換換是指資產(chǎn)管管理公司的債債務(wù)企業(yè)以其其實(shí)物資產(chǎn)或或股權(quán)來交換換資產(chǎn)管理公公司債權(quán)的一一種行為。企企業(yè)以其資產(chǎn)產(chǎn)來置換債權(quán)權(quán),可使企業(yè)業(yè)免除沉重的的利息負(fù)擔(dān)。。也有利于資資產(chǎn)管理公司司化解其不良良資產(chǎn)。由由于資資產(chǎn)管理公司司具有債權(quán)人人、中介人等等多重身份,這種身份的的特殊性決定定了資產(chǎn)管理理公司與企業(yè)業(yè)之間可以實(shí)實(shí)現(xiàn)債權(quán)與實(shí)實(shí)物性資產(chǎn)、、股權(quán)資產(chǎn)等等多種形式的的資產(chǎn)置換。。資產(chǎn)管理公公司借助資產(chǎn)產(chǎn)置換,可以以更大限度地地保全資產(chǎn),減少損失。。2、資產(chǎn)置換換的優(yōu)點(diǎn)。通通過過資產(chǎn)置換可可以把分散的的資產(chǎn)變?yōu)榧械馁Y產(chǎn),把不適合經(jīng)經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)變變?yōu)檫m合經(jīng)營(yíng)營(yíng)的資產(chǎn)。如如:把一個(gè)地地區(qū)的國(guó)有資資產(chǎn)包讓渡給給某工業(yè)企業(yè)業(yè),而通過合合理的對(duì)價(jià)和和交易安排,該工業(yè)企業(yè)業(yè)以部分股權(quán)權(quán)或者土地等等實(shí)物置換給給資產(chǎn)公司,使原本資產(chǎn)產(chǎn)管理公司不不再持有分散散在一個(gè)地區(qū)區(qū)的債權(quán)資產(chǎn)產(chǎn),轉(zhuǎn)而持有有了該企業(yè)的的股權(quán)或者擁?yè)碛型恋氐荣Y資產(chǎn)公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)較有經(jīng)驗(yàn)的的資產(chǎn)。即將將不適合其經(jīng)經(jīng)營(yíng)或處置成成本較高的資資產(chǎn)變?yōu)檫m合合經(jīng)營(yíng)的資產(chǎn)產(chǎn),降低了成成本,發(fā)揮了了自身的優(yōu)勢(shì)勢(shì)。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略與上市公司嫁嫁接以提升價(jià)價(jià)值并完善退退出通道資產(chǎn)管理公司司持有大量上上市公司或上上市公司母公公司債權(quán),與與以往債權(quán)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)讓相比,資資產(chǎn)公司可通通過債權(quán)轉(zhuǎn)股股權(quán)方式,實(shí)實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公公司的重組,以“借殼上上市”。這種種方式的優(yōu)點(diǎn)點(diǎn)在于:(1)便于資產(chǎn)產(chǎn)管理公司的的資本退出,將原來靜態(tài)態(tài)的資產(chǎn)變?yōu)闉閯?dòng)態(tài)的資產(chǎn)產(chǎn),由于市場(chǎng)場(chǎng)的存在使得得資產(chǎn)的定價(jià)價(jià)較為容易,價(jià)格公允。。且交易對(duì)手手眾多,退出出渠道較多。。(2)避免免了繁瑣的上上市流程,使使得資產(chǎn)管理理公司所持有有的資源能迅迅速地進(jìn)入資資本市場(chǎng)。從從而利用證券券市場(chǎng)的倍數(shù)數(shù)效應(yīng),將資資產(chǎn)的未來收收益納入價(jià)值值衡量的體系系,可以是未未來的現(xiàn)金流流放大,膨脹脹資產(chǎn)的價(jià)值值。(3)節(jié)節(jié)省了上市的的成本。(4)新資產(chǎn)的的注入通常來來說都會(huì)為資資本市場(chǎng)所關(guān)關(guān)注,新資產(chǎn)產(chǎn)可以擇時(shí)而而人,易得到到市場(chǎng)和投資資者的追捧。。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略懸賞懸賞是國(guó)際上上的通用方法法。對(duì)于某些些特定資產(chǎn),由于處置時(shí)時(shí)嚴(yán)重的信息息不對(duì)稱,單單純南公司來來追討債權(quán)非非常困難。即即便通過法律律的渠道來維維護(hù)公司合法法權(quán)益,通常常也會(huì)陷入““贏了官司,輸了錢”的的尷尬境地,因此應(yīng)當(dāng)考考慮充分調(diào)動(dòng)動(dòng)社會(huì)力量,通過設(shè)置懸懸賞的方法處處置資產(chǎn)。資資產(chǎn)產(chǎn)管理公司可可以將懸賞納納入資產(chǎn)管理理公司內(nèi)部的的制度,即將將懸賞納入公公司的財(cái)務(wù)框框架內(nèi),作為為處置的費(fèi)用用,在公司的的網(wǎng)站或通過過報(bào)紙、雜志志等公開的信信息平臺(tái)發(fā)布布懸賞消息,借助社會(huì)力力量來完成對(duì)對(duì)債權(quán)資產(chǎn)信信息的收集,或直接根據(jù)據(jù)懸賞信息處處置資產(chǎn)?；蚧蚴菍屹p的的業(yè)務(wù)外包給給獨(dú)立第三方方來運(yùn)作,獨(dú)獨(dú)立第三方通通常是具有相相關(guān)經(jīng)驗(yàn)、社社會(huì)資源豐富富的公司、投投資咨詢機(jī)構(gòu)構(gòu)或是律師事事務(wù)所和資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估之類的的中介服務(wù)機(jī)機(jī)構(gòu)。但但是通過過懸賞辦法處處置的資產(chǎn),其范圍應(yīng)當(dāng)當(dāng)受到嚴(yán)格限限制。原則上上應(yīng)當(dāng)是政策策性破產(chǎn)以外外的其他特定定資產(chǎn)。比如如已經(jīng)訴訟終終結(jié)的資產(chǎn),依法破產(chǎn)終終結(jié)的資產(chǎn),自然人死亡亡絕戶的資產(chǎn)產(chǎn),或者使用用內(nèi)部各種處處置方法,查查找因無線索索而無法處置置的資產(chǎn)等。。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略合作處置合作處置是指指公司以合法法擁有的債權(quán)權(quán)、物權(quán)、股股權(quán)和其他合合法權(quán)益與合合作方合作,本著利益共共享、風(fēng)險(xiǎn)共共擔(dān)、力爭(zhēng)雙雙贏的原則開開展業(yè)務(wù)活動(dòng)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)方式式。合合作處置和和設(shè)立項(xiàng)目公公司的區(qū)別在在于無需成立立一個(gè)專門的的公司來進(jìn)行行資產(chǎn)的處置置和運(yùn)作,即即成立的項(xiàng)目目運(yùn)作主體不不是一個(gè)獨(dú)立立的法人。通通過引進(jìn)有操操作管理經(jīng)驗(yàn)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)擔(dān)任任合作方,借借助相關(guān)領(lǐng)域域的專家來完完成資產(chǎn)的處處置。這樣可可以結(jié)合多方方的優(yōu)勢(shì),更更加靈活。合合作作處置的渠道道和方案有很很多種,包括括聯(lián)合開發(fā),授權(quán)經(jīng)營(yíng)等等。聯(lián)合開發(fā)發(fā)的對(duì)象包括括各類資源或或房地產(chǎn)項(xiàng)目目。授權(quán)經(jīng)營(yíng)營(yíng)和連鎖經(jīng)營(yíng)營(yíng)可以用于酒酒店業(yè)管理等等案例中。金融不良資產(chǎn)產(chǎn)處置實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)略追加投資追加投資是指指現(xiàn)在不處置置資產(chǎn),而是是對(duì)它進(jìn)行再再投資,使該該項(xiàng)資產(chǎn)增值值后再處置,以獲得更大大的收益。通通常常不良資產(chǎn)都都具有“冰棍棍效應(yīng)”,需需要快速處置置,否則隨著著時(shí)間的推移移,資產(chǎn)的價(jià)價(jià)值流失越嚴(yán)嚴(yán)重。對(duì)于需需要追加投資資的資產(chǎn),通通常是一項(xiàng)有有效的資產(chǎn),因具有某些些瑕疵,例如如資產(chǎn)的某些些手續(xù)不完備備或者是由于于缺少資金而而導(dǎo)致未完工工的工程等,對(duì)其處置也也是可行的,但回收較少少,不能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)處置收益的的最大化甚至至?xí)霈F(xiàn)損失失,即這項(xiàng)資資產(chǎn)目前就處處置是不經(jīng)濟(jì)濟(jì)的。對(duì)于這這樣的資產(chǎn),資產(chǎn)管理公公司用自己的的資金對(duì)其追追加投資后,比如將未完完工的工程完完工,或經(jīng)過過改造,提升升其原有價(jià)值值,擴(kuò)展其升升值空間,在在未來處置會(huì)會(huì)有更大的價(jià)價(jià)值。金融融不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)處處置置實(shí)實(shí)務(wù)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新新戰(zhàn)戰(zhàn)略略承購(gòu)購(gòu)包包銷銷該方方式式實(shí)實(shí)際際上上是是借借鑒鑒了了證證券券公公司司的的證證券券發(fā)發(fā)行行方方式式,其其基基本本程程序序是是:資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理公公司司組組織織一一個(gè)個(gè)處處置置或或經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)項(xiàng)項(xiàng)目目,通通過過招招商商的的形形式式引引進(jìn)進(jìn)一一個(gè)個(gè)團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)或或機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu),由由此此團(tuán)團(tuán)隊(duì)隊(duì)或或機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)自自身身去去進(jìn)進(jìn)行行資資產(chǎn)產(chǎn)的的調(diào)調(diào)查查,詢?cè)儍r(jià)價(jià),評(píng)評(píng)估估,確確定定該該項(xiàng)項(xiàng)資資產(chǎn)產(chǎn)的的定定價(jià)價(jià),并并以以此此定定價(jià)價(jià)作作為為底底價(jià)價(jià)向向社社會(huì)會(huì)推推廣廣。。在在推推廣廣過過程程中中,如如果果其其他他機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的出出價(jià)價(jià)高高于于此此定定價(jià)價(jià),則則將將這這項(xiàng)項(xiàng)資資產(chǎn)產(chǎn)交交給給其其他他機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)來來經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng),相相應(yīng)應(yīng)的的資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理公公司司要要支支付付給給招招商商機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)資資產(chǎn)產(chǎn)調(diào)調(diào)查查評(píng)評(píng)估估等等的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)費(fèi)、、服服務(wù)務(wù)費(fèi)費(fèi)等等費(fèi)費(fèi)用用;如如果果該該招招商商機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行行了了比比較較全全面面的的評(píng)評(píng)估估定定價(jià)價(jià),對(duì)對(duì)于于該該項(xiàng)項(xiàng)資資產(chǎn)產(chǎn)的的價(jià)價(jià)值值了了解解充充分分,在在推推廣廣過過程程中中沒沒有有其其他他機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的出出價(jià)價(jià)高高于于定定價(jià)價(jià),則則資資產(chǎn)產(chǎn)管管理理公公司司以以該該定定價(jià)價(jià)將將資資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)項(xiàng)目目賣賣給給招招商商機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行行經(jīng)經(jīng)營(yíng)營(yíng)。。金融融不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)處處置置實(shí)實(shí)務(wù)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新新戰(zhàn)戰(zhàn)略略結(jié)構(gòu)構(gòu)交交易易結(jié)構(gòu)構(gòu)交交易易一一種種新新的的交交易易模模式式,類類似似于于信信托托計(jì)計(jì)劃劃或或資資產(chǎn)產(chǎn)證證券券化化,但但是是不不同同的的是是這這種種信信托托計(jì)計(jì)劃劃并并不不公公開開發(fā)發(fā)行行證證券券,而而是是與與單單一一的的交交易易方方或或者者購(gòu)購(gòu)買買方方進(jìn)進(jìn)行行交交易易。。借借助助單單一一購(gòu)購(gòu)買買方方的的融融資資把把固固定定的的資資產(chǎn)產(chǎn)盤盤活活,隨隨著著收收益益的的變變化化,購(gòu)購(gòu)買買方方可可能能成成為為投投資資方方或或者者僅僅僅僅是是以以融融資資方方的的身身份份出出現(xiàn)現(xiàn)。。利利用用結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)交交易易方方式式可可以以增增強(qiáng)強(qiáng)資資產(chǎn)產(chǎn)的的流流動(dòng)動(dòng)性性,實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)多多方方共共贏贏。。金融融不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)處處置置實(shí)實(shí)務(wù)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新新戰(zhàn)戰(zhàn)略略與地地方方政政府府合合作作處處置置與地地方方政政府府合合作作，，有有利利于于商商業(yè)業(yè)銀銀行行在在處處置置不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)批批量量上上實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)重重大大突突破破。。因因?yàn)闉?，，一一是是商商業(yè)業(yè)銀銀行行的的不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)具具有有明明顯顯的的行行政政區(qū)區(qū)域域性性；；二二是是商商業(yè)業(yè)銀銀行行在在戰(zhàn)戰(zhàn)略略性性調(diào)調(diào)整整過過程程中中，，撤撤并并了了部部分分分分支支機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)，，對(duì)對(duì)其其不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)的的處處置置，，帶帶有有典典型型的的行行政政區(qū)區(qū)域域性性；；三三是是由由于于執(zhí)執(zhí)法法環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)較較差差，，國(guó)國(guó)有有中中小小型型企企業(yè)業(yè)負(fù)負(fù)債債率率高高，，企企業(yè)業(yè)債債務(wù)務(wù)的的重重組組在在很很大大程程度度上上依依賴賴地地方方政政府府的的協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)，，甚甚至至需需要要地地方方財(cái)財(cái)政政的的參參與與。。地地方方政政府府參參與與不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)、、金金融融債債務(wù)務(wù)的的重重組組，，具具有有商商業(yè)業(yè)銀銀行行不不可可替替代代的的作作用用。。地地方方政政府府可可以以有有效效地地重重組組土土地地資資源源、、安安置置失失業(yè)業(yè)人人員員。。1、、選選擇擇地地方方政政府府合合作作的的基基本本原原則則。。一一是是地地方方政政府府對(duì)對(duì)金金融融債債務(wù)務(wù)確確有有重重組組意意愿愿；；二二是是地地方方政政府府對(duì)對(duì)金金融融債債務(wù)務(wù)重重組組能能夠夠配配置置自自身身資資源源；；三三是是地地方方政政府府重重組組金金融融債債務(wù)務(wù)有有利利于于商商業(yè)業(yè)銀銀行行資資產(chǎn)產(chǎn)回回收收最最大大化化；；四四是是地地方方政政府府重重組組金金融融債債務(wù)務(wù)有有利利于于區(qū)區(qū)域域經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)調(diào)調(diào)整整，，并并增增強(qiáng)強(qiáng)地地方方財(cái)財(cái)政政實(shí)實(shí)力力。。2、、選選擇擇合合作作處處置置不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)范范圍圍。。選選擇擇資資產(chǎn)產(chǎn)范范圍圍的的基基本本原原則則：：一一是是優(yōu)優(yōu)先先選選擇擇分分布布在在信信用用等等級(jí)級(jí)較較差差區(qū)區(qū)域域內(nèi)內(nèi)的的不不良良貸貸款款；；二二是是優(yōu)優(yōu)先先選選擇擇撤撤并并機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)的的不不良良貸貸款款；；三三是是優(yōu)優(yōu)先先選選擇擇以以房房地地產(chǎn)產(chǎn)為為抵抵押押物物的的不不良良貸貸款款；；四四是是優(yōu)優(yōu)先先選選擇擇分分布布在在國(guó)國(guó)有有企企業(yè)業(yè)的的不不良良貸貸款款。。3、、合合理理確確定定不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)的的價(jià)價(jià)格格。。不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)價(jià)價(jià)值值評(píng)評(píng)估估是是不不良良貸貸款款處處置置的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)環(huán)環(huán)節(jié)節(jié)，，要要依依據(jù)據(jù)債債務(wù)務(wù)人人財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)及及非非財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)狀狀況況、、貸貸款款方方式式、、債債權(quán)權(quán)實(shí)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)的的形形式式、、社社會(huì)會(huì)經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)環(huán)環(huán)境境，，并并考考慮慮債債權(quán)權(quán)回回收收的的““級(jí)級(jí)差差地地租租””效效應(yīng)應(yīng)，，綜綜合合運(yùn)運(yùn)用用清清算算價(jià)價(jià)值值法法、、收收益益償償債債法法和和信信用用評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)法法等等三三種種方方法法合合理理確確定定不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)的的價(jià)價(jià)格格。。金融融不不良良資資產(chǎn)產(chǎn)處處置置實(shí)實(shí)務(wù)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新新戰(zhàn)戰(zhàn)略略吸引引外外資資參參與與資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組與與處處置置吸收收外外資資進(jìn)進(jìn)行行資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組與與處處置置，，應(yīng)應(yīng)符符合合國(guó)國(guó)家家指指導(dǎo)導(dǎo)外外商商投投資資的的產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)政政策策。。文文化化、、金金融融、、保保險(xiǎn)險(xiǎn)以以及及《《外外商商投投資資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)指指導(dǎo)導(dǎo)目目錄錄》》中中禁禁止止外外商商投投資資類類領(lǐng)領(lǐng)域域，，不不列列入入吸吸收收外外資資參參與與資資產(chǎn)產(chǎn)重重組組與與處處置置的的范范圍圍。。《《外外商商投投資資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)業(yè)指指導(dǎo)導(dǎo)目目錄錄》》中中規(guī)規(guī)定定須須中中方方控控股股的的項(xiàng)項(xiàng)目目，，外外資資參參與與重重組組后后原原則則上上應(yīng)應(yīng)繼繼續(xù)續(xù)保保持持中中方方控控股股。。商業(yè)銀銀行重重組與與處置置的資資產(chǎn)出出售、、轉(zhuǎn)讓讓前須須由有有資格格的資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估機(jī)機(jī)構(gòu)進(jìn)進(jìn)行評(píng)評(píng)估。。資產(chǎn)產(chǎn)評(píng)估估時(shí)應(yīng)應(yīng)充分分考慮慮重組組與處處置資資產(chǎn)的的各種種因素素。資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估應(yīng)應(yīng)符合合國(guó)際際慣例例，采采用國(guó)國(guó)際上上普遍遍接受受的方方法。。在工工作中中應(yīng)綜綜合考考慮資資產(chǎn)評(píng)評(píng)估凈凈值、、資產(chǎn)產(chǎn)增值值潛力力、資資產(chǎn)現(xiàn)現(xiàn)狀等等因素素，自自主確確定重重組與與處置置的資資產(chǎn)交交易價(jià)價(jià)格。。金融不不良資資產(chǎn)處處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)戰(zhàn)略采用信信托分分層方方式處處置商業(yè)銀銀行選選擇部部分資資產(chǎn)組組成一一個(gè)資資產(chǎn)池池，對(duì)對(duì)資產(chǎn)產(chǎn)池進(jìn)進(jìn)行盡盡職調(diào)調(diào)查，，估計(jì)計(jì)不同同風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)水平平下的的資產(chǎn)產(chǎn)回收收價(jià)值值與收收現(xiàn)時(shí)時(shí)間，，最終終將風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)較較低的的價(jià)值值，即即資產(chǎn)產(chǎn)池最最有可可能在在一定定時(shí)間間內(nèi)收收回的的價(jià)值值部分分出賣賣給投投資者者，資資產(chǎn)池池中剩剩余的的價(jià)值值部分分仍采采用由由商業(yè)業(yè)銀行行持有有的處處置方方式，，即信信托分分層處處置。。將不不良資資產(chǎn)設(shè)設(shè)立信信托后后，將將由此此獲得得的受受益權(quán)權(quán)分為為兩類類：第第一類類是優(yōu)優(yōu)先級(jí)級(jí)受益益權(quán)。。該部部分受受益權(quán)權(quán)轉(zhuǎn)讓讓給投投資者者后，，投資資者向向商業(yè)業(yè)銀行行支付付轉(zhuǎn)讓讓價(jià)款款。優(yōu)優(yōu)先級(jí)級(jí)受益益權(quán)有有事先先約定定的回回報(bào)率率，兌兌付順順序先先于次次級(jí)類類受益益權(quán)。。第二二類是是次級(jí)級(jí)類受受益權(quán)權(quán)。該該部分分受益益權(quán)由由商業(yè)業(yè)銀行行持有有，兌兌付順順序在在優(yōu)先先級(jí)之之后，，且沒沒有事事先約約定回回報(bào)率率。金融不不良資資產(chǎn)處處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)戰(zhàn)略總結(jié)資產(chǎn)管管理公公司通通過商商業(yè)化化經(jīng)營(yíng)營(yíng)擴(kuò)大大了業(yè)業(yè)務(wù)范范圍,拓展展了發(fā)發(fā)展眼眼界和和思路路,提提高了了行業(yè)業(yè)影響響力,直接接投資資、財(cái)財(cái)務(wù)顧顧問、、資產(chǎn)產(chǎn)項(xiàng)目目評(píng)估估、企企業(yè)審審計(jì)與與破產(chǎn)產(chǎn)清算算,將將越來來越多多地成成為資資產(chǎn)管管理公公司的的主營(yíng)營(yíng),而而債務(wù)務(wù)重組組、國(guó)國(guó)際招招標(biāo)、、打包包處置置、資資產(chǎn)證證券化化等技技術(shù)含含量較較高的的金融融工具具和技技術(shù)也也將得得到更更加廣廣泛的的運(yùn)用用。資資產(chǎn)管管理公公司的的處置置活動(dòng)動(dòng),對(duì)對(duì)整個(gè)個(gè)社會(huì)會(huì)經(jīng)濟(jì)濟(jì)都形形成了了廣泛泛的影影響,不僅僅開發(fā)發(fā)了多多樣的的金融融產(chǎn)品品,為為投資資者提提供了了新的的投資資渠道道,而而且為為不良良資產(chǎn)產(chǎn)的變變現(xiàn)和和流動(dòng)動(dòng)提供供了交交易平平臺(tái),從而而吸引引了各各類戰(zhàn)戰(zhàn)略投投資者者、民民營(yíng)資資本和和國(guó)外外投資資者等等市場(chǎng)場(chǎng)主體體參與與不良良資產(chǎn)產(chǎn)投資資。推推動(dòng)了了我國(guó)國(guó)多層層次不不良資資產(chǎn)市市場(chǎng)的的建設(shè)設(shè),也也推動(dòng)動(dòng)了整整個(gè)金金融體體系和和產(chǎn)業(yè)業(yè)領(lǐng)域域內(nèi)資資源的的優(yōu)化化配置置。金融不不良資資產(chǎn)處處置實(shí)實(shí)務(wù)創(chuàng)創(chuàng)新戰(zhàn)戰(zhàn)略創(chuàng)新處處置不不良資資產(chǎn)，，應(yīng)當(dāng)當(dāng)解決決三個(gè)個(gè)核心心問題題：（一））、賦賦予商商業(yè)銀銀行折折價(jià)處處置不不良資資產(chǎn)權(quán)權(quán)利按按照照現(xiàn)行行《貸貸款通通則》》規(guī)定定，未未經(jīng)國(guó)國(guó)務(wù)院院批準(zhǔn)準(zhǔn)，貸貸款人人不得得豁免免貸款款。這這一規(guī)規(guī)定，，制約約了商商業(yè)銀銀行對(duì)對(duì)不良良貸款款打折折出售售方式式的運(yùn)運(yùn)作。。因此此，建建議中中國(guó)人人民銀銀行修修改這這一規(guī)規(guī)定。。只要要商業(yè)業(yè)銀行行建立立的內(nèi)內(nèi)部風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)控控制制制度得得到監(jiān)監(jiān)管部部門的的認(rèn)可可，就就要同同時(shí)賦賦予商商業(yè)銀銀行折折價(jià)處處置不不良資資產(chǎn)權(quán)權(quán)利。。（二））、賦賦予商商業(yè)銀銀行在在處置置不良良資產(chǎn)產(chǎn)中的的投資資權(quán)利利我我國(guó)《《商業(yè)業(yè)銀行行法》》第四四十三三條規(guī)規(guī)定，，商業(yè)業(yè)銀行行在中中華人人民共共和國(guó)國(guó)境內(nèi)內(nèi)不得得從事事信托托投資資和股股票業(yè)業(yè)務(wù)，，不得得投資資于非非自用用不動(dòng)動(dòng)產(chǎn)。。商業(yè)業(yè)銀行行在中中華人人民共共和國(guó)國(guó)境內(nèi)內(nèi)不得得向非非銀行行金融融機(jī)構(gòu)構(gòu)和企企業(yè)投投資。。這些些規(guī)定定事實(shí)實(shí)上限限制了了商業(yè)業(yè)銀行行組建建