2019年小批量板行業(yè)畫像分析報(bào)告

小批量板行業(yè)畫像分析報(bào)告作者：上善若水2019年12月

目 錄一、行業(yè)介紹 41、印制電路板簡介 42、PCB產(chǎn)品分類 4（1） 按導(dǎo)電圖形層數(shù)進(jìn)行分類 4（2） 按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行分類 4（3） 按均單面積進(jìn)行分類 53、小批量板行業(yè) 6（1） 小批量板行業(yè)的特征 6（2） 小批量行業(yè)與大批量行業(yè)的主要區(qū)別 6二、行業(yè)發(fā)展概況及前景 61、 全球印制電路板市場概況 62、 中國印制電路板市場概況 103、 日本印制電路板市場概況 124、 小批量板行業(yè)發(fā)展概況 13（1）發(fā)展?fàn)顩r 13（2）發(fā)展趨勢 14三、行業(yè)驅(qū)動(dòng)力分析 151、 下游市場需求較大 152、 消費(fèi)個(gè)性化的發(fā)展有利于小批量板行業(yè)的發(fā)展 153、 小批量板產(chǎn)能持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移 154、 中國電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整 15四、行業(yè)上下游情況分析 151、與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響 162、與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響 16（1） 工業(yè)控制行業(yè)市場空間大 17（2） 汽車電子行業(yè)發(fā)展迅速 18（3） 通信設(shè)備行業(yè)穩(wěn)中有升 20（4） 醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長 20（5） 軍工、航天航空前景巨大 21五、行業(yè)競爭分析 211、競爭格局 21（1） 全球PCB行業(yè)競爭格局 21（2） 中國PCB行業(yè)競爭格局 222、行業(yè)內(nèi)主要企業(yè) 23（1）崇達(dá)技術(shù) 23（2）明陽電路 24（3）世運(yùn)電路 24（4）興電集團(tuán) 24（5）山本制作所 243、行業(yè)進(jìn)入壁壘 24（1）技術(shù)壁壘 24（2）客戶壁壘 25（3）環(huán)保壁壘 25六、行業(yè)發(fā)展制約因素 261、 技術(shù)水平差距較大 262、 勞動(dòng)力和環(huán)保成本上漲 26附件：小批量板行業(yè)技術(shù)情況 26

小批量板行業(yè)畫像分析報(bào)告一、行業(yè)介紹1、印制電路板簡介印制電路板（PrintedCircuitBoard，簡稱“PCB”），又稱印制線路板或印刷線路板，其主要功能是使各種電子元器組件通過電路進(jìn)行連接，起到導(dǎo)通和傳輸?shù)淖饔?，是電子產(chǎn)品的關(guān)鍵電子互連件。幾乎每種電子設(shè)備都離不開印制電路板，因?yàn)槠涮峁└鞣N電子元器件固定裝配的機(jī)械支撐、實(shí)現(xiàn)其間的布線和電氣連接或電絕緣、提供所要求的電氣特性，其制造品質(zhì)直接影響電子產(chǎn)品的穩(wěn)定性和使用壽命，并且影響系統(tǒng)產(chǎn)品整體競爭力，有“電子產(chǎn)品之母”之稱。作為電子終端設(shè)備不可或缺的組件，印制電路板產(chǎn)業(yè)的發(fā)展水平在一定程度體現(xiàn)了國家或地區(qū)電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度與技術(shù)水準(zhǔn)。2、PCB產(chǎn)品分類PCB產(chǎn)品分類方式多樣，行業(yè)中常用的分類方法主要有按導(dǎo)電圖形層數(shù)進(jìn)行分類、按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行分類以及按均單面積進(jìn)行分類。按導(dǎo)電圖形層數(shù)進(jìn)行分類按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行分類按均單面積進(jìn)行分類PCB產(chǎn)品按照均單面積進(jìn)行分類可分為樣板、小批量板和大批量板。三者的關(guān)系如下圖所示：樣板主要用于客戶產(chǎn)品的研究、試驗(yàn)、開發(fā)和中試階段，是PCB產(chǎn)品進(jìn)行批量生產(chǎn)前的前置環(huán)節(jié)，只有研制成功并經(jīng)市場測試、定型后，確定投入實(shí)際生產(chǎn)應(yīng)用的產(chǎn)品才會(huì)進(jìn)入批量生產(chǎn)。樣板的市場需求量較小，其訂單面積一般不超過5平方米。批量板是指在通過研發(fā)和試生產(chǎn)階段后，有充分商業(yè)價(jià)值，可開始進(jìn)行批量生產(chǎn)的PCB產(chǎn)品。批量板根據(jù)均單面積又可分為小批量板和大批量板。小批量板主要用于工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。按照市場需求進(jìn)行定制化生產(chǎn)，產(chǎn)品種類較多但是單個(gè)訂單面積較小，一般不超過50平方米。大批量板主要應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信終端、消費(fèi)電子、汽車電子領(lǐng)域，產(chǎn)品種類不多，但是單個(gè)訂單面積較大，訂單面積一般在50平方米以上。3、小批量板行業(yè)小批量板行業(yè)的特征①應(yīng)用領(lǐng)域廣：小批量板應(yīng)用領(lǐng)域分布在工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域，該類客戶產(chǎn)品類型多，同種類型產(chǎn)品的規(guī)模相對較小，產(chǎn)品的個(gè)性化程度較高。②交貨期限短：小批量板交貨期限較短，一般在10-20天。交貨期限是小批量板制造商的核心競爭力之一，小批量板制造商需在客戶下達(dá)訂單后快速響應(yīng)并組織生產(chǎn)。③議價(jià)能力強(qiáng)：小批量板制造商客戶數(shù)量較多，客戶呈較為分散的特點(diǎn)，小批量板制造商不存在對單一客戶的重大依賴；同時(shí)，由于交貨期限短，客戶往往愿意為了短交貨期的訂單支付更高的價(jià)格；由于小批量板制造商提供的產(chǎn)品個(gè)性化程度較高，因此對下游客戶的議價(jià)能力相對較強(qiáng)。④品質(zhì)要求高：小批量板的應(yīng)用領(lǐng)域如工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等行業(yè)，對產(chǎn)品可靠性的要求也更高，對PCB的品質(zhì)要求更為嚴(yán)格，產(chǎn)品技術(shù)含量高，工藝較為復(fù)雜，因此要求PCB制造商具備較強(qiáng)的研發(fā)能力和生產(chǎn)能力。小批量行業(yè)與大批量行業(yè)的主要區(qū)別小批量行業(yè)與大批量行業(yè)在應(yīng)用領(lǐng)域、均單面積、訂單數(shù)量、生產(chǎn)管理、交期、毛利率等方面有較大差異，主要差異如下：二、行業(yè)發(fā)展概況及前景全球印制電路板市場概況①市場規(guī)模PCB行業(yè)是全球電子元件細(xì)分產(chǎn)業(yè)中產(chǎn)值占比最大的產(chǎn)業(yè)，隨著研發(fā)的深入和技術(shù)的不斷升級，PCB產(chǎn)品逐步向高密度、小孔徑、大容量、輕薄化的方向發(fā)展。2015年、2016年，全球PCB產(chǎn)量小幅上漲，但受日元和歐元相較美元貶值幅度較大等因素影響，以美元計(jì)價(jià)的PCB產(chǎn)值出現(xiàn)小幅下降。根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)623.96億美元，同比增長6.0%，據(jù)Prismark預(yù)測，未來五年全球PCB市場將保持溫和增長，物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、工業(yè)4.0、云端服務(wù)器、存儲(chǔ)設(shè)備等將成為驅(qū)動(dòng)PCB需求增長的新方向。2007-2023年全球PCB產(chǎn)值及增長率數(shù)據(jù)來源：Prismark②市場分布PCB產(chǎn)業(yè)在世界范圍內(nèi)廣泛分布，歐美發(fā)達(dá)國家起步早，研發(fā)并充分利用先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，故PCB行業(yè)得到了長足發(fā)展。近二十余年，憑借亞洲尤其是中國在勞動(dòng)力、資源、政策、產(chǎn)業(yè)聚集等方面的優(yōu)勢，全球電子制造業(yè)產(chǎn)能向中國、中國臺(tái)灣和韓國等亞洲地區(qū)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。隨著全球產(chǎn)業(yè)中心向亞洲轉(zhuǎn)移，PCB行業(yè)呈現(xiàn)以亞洲，尤其是中國大陸為制造中心的新格局。自2006年開始，中國超越日本成為全球第一大PCB生產(chǎn)國，PCB的產(chǎn)量和產(chǎn)值均居世界第一。近年來，全球經(jīng)濟(jì)處于深度調(diào)整期，歐、美、日等主要經(jīng)濟(jì)體對世界經(jīng)濟(jì)增長的帶動(dòng)作用明顯減弱，其PCB市場增長有限甚至出現(xiàn)萎縮；而中國與全球經(jīng)濟(jì)的融合度日益提高，逐漸占據(jù)了全球PCB市場的半壁江山。2000年-2018年全球PCB產(chǎn)地遷移資料來源：Prismark注：SEA/ROW代表東南亞/全球其他國家及地區(qū)中國作為全球PCB行業(yè)的最大生產(chǎn)國，占全球PCB行業(yè)總產(chǎn)值的比例已由2000年的8.1%上升至2018年的52.4%，美洲、歐洲和日本的產(chǎn)值占比大幅下滑，中國大陸和亞洲其他地區(qū)（主要是韓國、中國臺(tái)灣和東南亞）等地PCB行業(yè)發(fā)展較快。③發(fā)展趨勢在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境下，通訊電子行業(yè)、消費(fèi)電子行業(yè)需求相對穩(wěn)定，同時(shí)汽車電子、醫(yī)療器械等下游市場的新增需求逐年上升。根據(jù)Prismark預(yù)測，未來五年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將持續(xù)穩(wěn)定增長，預(yù)計(jì)2018年至2023年復(fù)合增長率為3.7%，2023年全球PCB行業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到747.56億美元。Prismark預(yù)計(jì)未來五年各個(gè)國家和地區(qū)的產(chǎn)值增長情況如下：單位：億美元數(shù)據(jù)來源：Prismark據(jù)Prismark預(yù)測，未來5年亞洲將繼續(xù)主導(dǎo)全球PCB市場的發(fā)展，而中國的核心地位更加穩(wěn)固，中國大陸地區(qū)PCB行業(yè)將保持4.4%的復(fù)合增長率，至2023年行業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到405.56億美元。在PCB公司“大型化、集中化”趨勢下，已較早確立領(lǐng)先優(yōu)勢的大型PCB公司將在未來全球市場競爭中取得較大優(yōu)勢。④全球PCB細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，2018年全球PCB細(xì)分產(chǎn)品的市場結(jié)構(gòu)如下：2018年全球PCB細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)來源：Prismark從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前PCB市場剛性板仍占主流地位，其中多層板占比39.4%，單雙面板占比4.9%；其次是柔性板，占比達(dá)19.9%；HDI板和封裝基板分別占比為14.8%和12.1%。隨著電子電路行業(yè)技術(shù)的迅速發(fā)展，元器件集成功能日益廣泛，電子產(chǎn)品對PCB的高密度化要求更為突出。未來五年，在數(shù)據(jù)處理中心驅(qū)動(dòng)下，封裝基板、多層板將增長迅速。根據(jù)Prismark預(yù)測，2018年至2023年封裝基板的年均復(fù)合增長率約為4.9%，領(lǐng)跑PCB行業(yè)；預(yù)計(jì)多層板的復(fù)合增長率為4.3%。⑤全球PCB下游應(yīng)用領(lǐng)域全球PCB下游應(yīng)用市場分布廣泛，主要包括通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、軍事航空、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，2018年全球PCB下游應(yīng)用領(lǐng)域分布如下：2018年全球PCB下游應(yīng)用領(lǐng)域情況數(shù)據(jù)來源：Prismark電子信息產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展是PCB行業(yè)發(fā)展的重要助力。從下游應(yīng)用領(lǐng)域分布來看，2018年通訊行業(yè)的PCB市場規(guī)模最大，占比約為33.4%；其次是計(jì)算機(jī)行業(yè)，占比約為29.4%。其他領(lǐng)域PCB市場規(guī)模較大的是消費(fèi)電子、汽車電子。中國印制電路板市場概況①市場規(guī)模受益于全球PCB產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移以及下游蓬勃發(fā)展的電子終端產(chǎn)品制造的影響，中國PCB行業(yè)整體呈現(xiàn)較快的發(fā)展趨勢，2006年中國PCB產(chǎn)值超過日本，中國成為全球第一大PCB制造基地，受通訊電子、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療器械、國防及航空航天等下游領(lǐng)域強(qiáng)勁需求增長的刺激，近年我國PCB行業(yè)增速明顯高于全球PCB行業(yè)增速。2018年，我國PCB行業(yè)產(chǎn)值達(dá)到327.02億美元，同比增長10.0%。2007-2023年中國PCB產(chǎn)值及增長率數(shù)據(jù)來源：Prismark②市場分布中國有著健康穩(wěn)定的內(nèi)需市場和顯著的生產(chǎn)制造優(yōu)勢，吸引了大量外資企業(yè)將生產(chǎn)重心向中國大陸轉(zhuǎn)移。PCB產(chǎn)品作為基礎(chǔ)電子元件，其產(chǎn)業(yè)多圍繞下游產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)配套建設(shè)。2017年，國內(nèi)PCB行業(yè)企業(yè)數(shù)量約1,300家，主要分布在珠三角、長三角和環(huán)渤海區(qū)域，該等地區(qū)具備較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢及人才優(yōu)勢。然而，近年來受勞動(dòng)力成本不斷上漲影響，部分PCB企業(yè)為緩解勞動(dòng)力成本等上漲帶來經(jīng)營壓力，逐步將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至內(nèi)陸地區(qū)，如江西、湖南、安徽、湖北等地區(qū)。③發(fā)展趨勢全球電子信息產(chǎn)業(yè)的長足發(fā)展壯大了產(chǎn)業(yè)規(guī)模，也大力推動(dòng)PCB行業(yè)的整體發(fā)展，無論是傳統(tǒng)行業(yè)還是新興產(chǎn)業(yè)都將從中受益。目前，智能手機(jī)、平板電腦、可穿戴設(shè)備等智能終端設(shè)備成為新的消費(fèi)增長點(diǎn)，有效增強(qiáng)了PCB行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。此外，汽車電子的發(fā)展也為PCB市場的發(fā)展帶來新方向。未來五年，中國印制電路板市場在國內(nèi)電子信息產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)下，仍將以高于全球的增長率繼續(xù)增長。據(jù)Prismark預(yù)測，到2023年中國PCB市場的規(guī)模將達(dá)到405.56億美元。④中國PCB細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年我國剛性板的市場規(guī)模最大，其中多層板占比45.9%，單雙面板占比6.6%；其次是HDI板，占比達(dá)16.6%；柔性板占比為16.3%。與先進(jìn)的PCB制造國如日本相比，目前我國的高端印制電路板占比仍較低，尤其是封裝基板及剛撓結(jié)合板方面。2018年中國PCB細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)資料來源：Prismark⑤中國PCB下游應(yīng)用市場分布廣泛中國PCB下游應(yīng)用市場分布廣泛，根據(jù)WECC統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年中國PCB應(yīng)用市場最大的是通訊類，受益于智能手機(jī)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等蓬勃發(fā)展，市場占有率保持較高的水平，占比為30%；其次是計(jì)算機(jī)，市場占比為26%；汽車電子的市場占有率為15%，隨著智能汽車管理系統(tǒng)、汽車多媒體交互系統(tǒng)等的發(fā)展，汽車電子將成為PCB應(yīng)用市場發(fā)展的新機(jī)會(huì)。2017年中國PCB應(yīng)用市場情況數(shù)據(jù)來源：WECC下游行業(yè)的發(fā)展是PCB產(chǎn)業(yè)增長的動(dòng)力，隨著電子終端產(chǎn)品的創(chuàng)新和發(fā)展，新型電子產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，相比以前過多依賴少數(shù)幾類電子產(chǎn)品的需求情況，PCB行業(yè)的發(fā)展變得更加平穩(wěn)。日本印制電路板市場概況①日本PCB市場情況近十年來，日本PCB產(chǎn)能逐漸向中國、泰國、越南等亞洲國家及地區(qū)轉(zhuǎn)移，日本PCB企業(yè)紛紛在海外設(shè)立工廠。根據(jù)JPCA的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及預(yù)測，日系PCB企業(yè)海外生產(chǎn)產(chǎn)值呈上升趨勢，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)到11,291.70億日元。2015年至2020年日系PCB企業(yè)產(chǎn)值情況（單位：億日元）數(shù)據(jù)來源：JPCA（日本電子封裝和電路協(xié)會(huì)）2017年，日系PCB企業(yè)海外生產(chǎn)產(chǎn)值占比為60.04%，其中中國產(chǎn)值占海外生產(chǎn)的比例為44.82%。根據(jù)JPCA預(yù)測，未來日系PCB企業(yè)生產(chǎn)格局仍將保持，海外生產(chǎn)產(chǎn)值占比將上升至62.81%，其中，中國產(chǎn)值占海外生產(chǎn)的比例小幅上升至45.15%。2017年日系PCB企業(yè)生產(chǎn)情況2022年日系PCB企業(yè)生產(chǎn)情況數(shù)據(jù)來源：JPCA（日本電子封裝和電路協(xié)會(huì)）②日本PCB細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日本的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以高端產(chǎn)能為主，封裝基板、剛性多層板、柔性板、HDI板占比較大。根據(jù)WECC的統(tǒng)計(jì)，2017年日本PCB產(chǎn)值中封裝基板占比最大，為35%；剛性多層板占比23%，剛性單雙面板占比16%，柔性板占比12%，HDI占比8%。③日本PCB下游應(yīng)用市場分布日本是筆記本電腦、手機(jī)和小型數(shù)碼設(shè)備等的生產(chǎn)大國，根據(jù)WECC的統(tǒng)計(jì)，2017年日本PCB產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域中，計(jì)算機(jī)占比最大，達(dá)31%；其他占比較大的行業(yè)如通信設(shè)備、工業(yè)控制和汽車電子占比分別為23%、16%和12%。小批量板行業(yè)發(fā)展概況（1）發(fā)展?fàn)顩r小批量板行業(yè)的下游應(yīng)用領(lǐng)域主要包括工業(yè)控制、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域。通信領(lǐng)域、汽車電子對大批量板與小批量板均有需求，其中通信終端（包括手機(jī)、電話機(jī)等）約占通信領(lǐng)域的66%，以大批量板為主；通信設(shè)備（包括通信基站控制器、收發(fā)信機(jī)、基站天線、射頻器件等）約占通信領(lǐng)域的34%，則以小批量為主。汽車電子以大批量為主，隨著汽車型號(hào)的增加，汽車電子對小批量的需求有所上升。根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年全球PCB產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值達(dá)623.96億美元，上述小批量板下游應(yīng)用領(lǐng)域占比約為55.4%。2018年全球小批量主要應(yīng)用領(lǐng)域PCB產(chǎn)值數(shù)據(jù)來源：Prismark歐美市場以小批量板為主。根據(jù)WECC的統(tǒng)計(jì)，2017年歐洲PCB產(chǎn)品下游應(yīng)用工業(yè)控制行業(yè)占比40%，為比重最大的行業(yè)，軍事航空、醫(yī)療器械的占比分別為15%、9%；2017年北美PCB產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域中軍事航空占比最大，為41%；醫(yī)療器械、通信設(shè)備占比分別為18%、17%。根據(jù)Prismark統(tǒng)計(jì)，2018年中國PCB行業(yè)產(chǎn)值達(dá)327.02億美元。目前國內(nèi)PCB生產(chǎn)以大批量板為主，定位于通信終端、計(jì)算機(jī)及消費(fèi)電子市場，與歐美、日本相比，產(chǎn)品還處于相對低端的狀態(tài)，國內(nèi)小批量板占比不高。（2）發(fā)展趨勢在近十多年的PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，歐美的大批量板產(chǎn)能基本已轉(zhuǎn)移至中國等亞洲國家和地區(qū)。由于小批量板涉及工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等精密零部件，歐美保留了部分小批量板的產(chǎn)能。在日本、韓國及中國臺(tái)灣，計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子行業(yè)較為發(fā)達(dá)，除小批量板外，還保留了部分大批量板和高端產(chǎn)品的產(chǎn)能。小批量板行業(yè)的產(chǎn)品個(gè)性化程度高，有批量小、品種多、訂單持續(xù)的特點(diǎn)。下游領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展使得小批量板市場的需求穩(wěn)步增長；同時(shí)，近年來消費(fèi)者個(gè)性化需求增加，使得消費(fèi)電子、計(jì)算機(jī)等領(lǐng)域?qū)π∨康男枨笾饾u增加。目前中國小批量板市場發(fā)展程度不如歐美、日本等國際市場，但中國優(yōu)勢小批量板企業(yè)已開始承接較多日本、歐美客戶小批量板的訂單。未來隨著境內(nèi)市場產(chǎn)業(yè)逐步升級，中國小批量板企業(yè)競爭力的提升，歐美及日本小批量板產(chǎn)能將繼續(xù)加速向境內(nèi)轉(zhuǎn)移，上下游行業(yè)的快速發(fā)展為小批量行業(yè)的發(fā)展提供廣闊的市場空間。三、行業(yè)驅(qū)動(dòng)力分析下游市場需求較大小批量板行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等。廣泛的應(yīng)用分布為印制電路板行業(yè)提供巨大的市場空間，降低了行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，工業(yè)控制、汽車電子、通信設(shè)備等領(lǐng)域新興電子產(chǎn)品市場快速崛起，提升了未來印制電路板行業(yè)的增長潛力，并推動(dòng)行業(yè)向高端化發(fā)展。消費(fèi)個(gè)性化的發(fā)展有利于小批量板行業(yè)的發(fā)展消費(fèi)電子產(chǎn)品以消費(fèi)者為銷售對象，年產(chǎn)量巨大，以大批量生產(chǎn)為主。隨著人均收入水平提升、人口年齡結(jié)構(gòu)變化、消費(fèi)心理和習(xí)慣改變，消費(fèi)者對個(gè)性化、定制化產(chǎn)品的需求不斷增長，消費(fèi)電子領(lǐng)域也呈現(xiàn)出小批量的趨勢，推動(dòng)消費(fèi)電子大批量生產(chǎn)模式向小批量生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。消費(fèi)個(gè)性化的發(fā)展有利于小批量板行業(yè)的發(fā)展。小批量板產(chǎn)能持續(xù)向中國轉(zhuǎn)移在近十多年的PCB產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，歐美的大批量板產(chǎn)能基本已轉(zhuǎn)移至中國等亞洲國家和地區(qū)。隨著全球PCB產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的深入，歐美、日本小批量板行業(yè)持續(xù)向中國等亞洲國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，來自歐美、日本小批量板客戶的訂單將大幅增加，帶動(dòng)中國小批量板企業(yè)的快速發(fā)展。中國電子行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈完整近年來，中國電子信息產(chǎn)業(yè)一直保持快速發(fā)展的勢頭，目前中國已成為世界最重要的電子制造基地。中國電子信息產(chǎn)業(yè)鏈已日趨完整，電子行業(yè)規(guī)模大、配套能力強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)明顯。國內(nèi)印制電路板行業(yè)上游行業(yè)發(fā)展迅速，主要原材料如覆銅板、半固化片、銅箔等廠商具備充分生產(chǎn)供應(yīng)能力，能快速響應(yīng)下游客戶的需求。PCB行業(yè)作為電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)行業(yè)，在產(chǎn)業(yè)鏈中起著承上啟下的關(guān)鍵作用，完整的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)筆CB企業(yè)既能快速采購原材料，又能快速響應(yīng)客戶需求，保障PCB產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。四、行業(yè)上下游情況分析印制電路板的原材料主要包括覆銅板、銅箔、銅球、半固化片、油墨、干膜等。下游行業(yè)主要包括工業(yè)控制、汽車電子、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等。印制電路板行業(yè)上下游聯(lián)系緊密，上下游的關(guān)系如下圖所示：1、與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響PCB生產(chǎn)所需的原材料主要為覆銅板、銅箔、銅球、半固化片、干膜、油墨等。目前我國PCB的上游配套產(chǎn)業(yè)發(fā)展成熟，供應(yīng)充足、競爭較為充分，相應(yīng)配套服務(wù)能夠滿足PCB行業(yè)的發(fā)展需求。覆銅板作為PCB制造最主要的材料，常稱為基材，是將玻璃纖維布或其他補(bǔ)強(qiáng)材料浸以樹脂，一面或兩面覆以銅箔經(jīng)熱壓而成，再經(jīng)過蝕刻、電鍍、多層板壓合等工序處理后制成印制電路板。覆銅板約占印制電路板生產(chǎn)成本的20%至40%，其價(jià)格變化對印制電路板的成本影響最大。2、與下游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性及其影響印制電路板的下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品應(yīng)用覆蓋計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療電子、軍工航天等各個(gè)領(lǐng)域。長期來看，PCB市場受下游電子產(chǎn)品市場增長的驅(qū)動(dòng)，并受各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域技術(shù)進(jìn)步影響。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，全球PCB主要下游行業(yè)2017年的市場規(guī)模和未來五年的預(yù)測年均復(fù)合增長率如下：單位：億美元數(shù)據(jù)來源：Prismark小批量板應(yīng)用范圍廣，包括工業(yè)控制、汽車電子、通信設(shè)備、醫(yī)療器械等領(lǐng)域，各領(lǐng)域情況具體如下：工業(yè)控制行業(yè)市場空間大工業(yè)控制是指利用電子電氣、機(jī)械和軟件組合實(shí)現(xiàn)工業(yè)自動(dòng)化控制，以使工廠的生產(chǎn)和制造過程更加自動(dòng)化和精確化，并具有可控性及可視性。工業(yè)自動(dòng)化可以大致分為三大類，包括離散控制（主要用于機(jī)械制造領(lǐng)域）、過程控制（主要用于石化領(lǐng)域）、間隙控制（主要用于電火花加工）。工業(yè)控制系統(tǒng)結(jié)合運(yùn)動(dòng)控制器、伺服驅(qū)動(dòng)器、電機(jī)、編碼器等軟硬件，通過控制電機(jī)使之按照設(shè)定的運(yùn)動(dòng)軌跡和參數(shù)運(yùn)動(dòng)，完成高速、高精度的生產(chǎn)過程，在機(jī)械制造領(lǐng)域運(yùn)用廣泛。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2015年-2022年全球工業(yè)控制市場規(guī)模如下：2015年-2022年全球工業(yè)控制市場規(guī)模（億美元)數(shù)據(jù)來源：Prismark根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，2017年全球工業(yè)控制市場規(guī)模為2,110億美元，預(yù)計(jì)2022年達(dá)2,560億美元，年均復(fù)合增長率為4.0%。工業(yè)控制產(chǎn)品往往需要技術(shù)和工藝水平高的PCB產(chǎn)品，是細(xì)分領(lǐng)域的高端市場。隨著工業(yè)控制產(chǎn)業(yè)不斷向智能化、信息化方向發(fā)展，PCB產(chǎn)品將有廣闊的市場空間。汽車電子行業(yè)發(fā)展迅速①全球汽車市場情況在互聯(lián)網(wǎng)、娛樂、節(jié)能、安全四大趨勢的驅(qū)動(dòng)下，汽車電子化水平日益提高，中高檔轎車中汽車電子成本占比達(dá)到28%，新能源汽車中汽車電子成本占比高達(dá)47%。消費(fèi)者對于安全類車身電子產(chǎn)品（如剎車輔助系統(tǒng)EBA、急速防滑系統(tǒng)ASR、電子穩(wěn)定程序ESP、智能泊車等）和信息娛樂類產(chǎn)品（如汽車音響、車載視頻、倒車可視系統(tǒng)、車載導(dǎo)航）的認(rèn)可度不斷提高，這類產(chǎn)品已進(jìn)入快速發(fā)展期，直接帶動(dòng)汽車電子市場的整體發(fā)展。根據(jù)Prismark的預(yù)測，全球汽車電子將持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，2017年全球汽車產(chǎn)量為9,730萬輛，預(yù)計(jì)2022年全球汽車產(chǎn)量將達(dá)到10,760萬輛，全球汽車產(chǎn)量每年增長率約為2.0%；2017年每車電子含量為2,180美元，預(yù)計(jì)2022年每車電子含量將達(dá)到2,715美元，每車電子含量每年增長約4.5%；全球汽車電子銷售預(yù)計(jì)從2017年的2,100億美元，增長至2022年的2,890億美元，汽車電子銷售額2017年-2022年全球年均復(fù)合增長率將達(dá)到6.6%。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)，2018年汽車電子領(lǐng)域的PCB產(chǎn)值為54.60億美元，預(yù)計(jì)至2022年期間仍將保持快速增長。全球汽車市場平均每車電子含量預(yù)測資料來源：Prismark②新能源汽車市場帶動(dòng)汽車電子PCB需求中國新能源汽車的產(chǎn)銷量在未來數(shù)年內(nèi)將保持快速增長。根據(jù)東興證券研究報(bào)告，2018年中國新能源汽車銷量突破100萬輛，預(yù)計(jì)到2020年將突破250萬輛，到2025年接近1,200萬輛，新能源汽車市場占率超過40%，2018-2025年新能源汽車銷量的復(fù)合增長率為40%左右。中國新能源汽車銷量預(yù)測資料來源：東興證券，《汽車行業(yè)深度報(bào)告：自動(dòng)駕駛未至，PCB先行》隨著新能源汽車市場的興起，汽車電子PCB需求大幅上升。相對于傳統(tǒng)汽車，新能源汽車增加充電、儲(chǔ)能和能量轉(zhuǎn)換設(shè)備等，據(jù)統(tǒng)計(jì)，根據(jù)新能源汽車電子化程度的不同，其PCB用量是傳統(tǒng)汽車的2到4倍。在新能源汽車的帶動(dòng)下，汽車電子PCB需求大幅上升，根據(jù)東興證券研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)國內(nèi)汽車PCB市場2018年到2025年的復(fù)合增長率為12%。同時(shí)，未來汽車電子PCB的附加值更高，如在智能駕駛中，毫米波雷達(dá)須使用具有高附加值的高頻PCB。根據(jù)東興證券研究報(bào)告，國內(nèi)毫米波雷達(dá)的應(yīng)用快速增長，2018年同比增長約54%，將帶動(dòng)汽車電子PCB需求快速增長。③2019年上半年我國汽車行業(yè)表現(xiàn)低于預(yù)期，新能源汽車市場向好受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、中美貿(mào)易摩擦、消費(fèi)者信心下降等因素影響，2019年上半年我國汽車產(chǎn)銷量低于年初的預(yù)期，整體處于低位運(yùn)行。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2019年上半年我國汽車產(chǎn)量、銷量分別為1,213.2萬輛、1,232.3萬輛，同比下降13.7%和12.4%。隨著2019年7月1日《中華人民共和國車輛購置稅法》的正式實(shí)施及部分地區(qū)國六標(biāo)準(zhǔn)的正式切換，消費(fèi)動(dòng)能或有所改善，下半年汽車市場需求有望改善。新能源汽車方面，新能源汽車行業(yè)保持增長，2019年上半年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成61.4萬輛和61.7萬輛，比上年同期分別增長48.5%和49.6%。2019下半年，非補(bǔ)貼政策將繼續(xù)鼓勵(lì)新能源汽車發(fā)展，新能源汽車市場也將慢慢由政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動(dòng)，市場競爭環(huán)境將更加開放。綜上所述，雖然近期我國汽車銷量整體有所下滑，但近年來汽車電子化水平呈持續(xù)提升態(tài)勢，同時(shí)，新能源汽車銷量增長迅速，且其電子化水平遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)汽車，汽車電子對PCB需求總體呈上升趨勢。通信設(shè)備行業(yè)穩(wěn)中有升通信設(shè)備主要用于有線或無線網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)耐ㄐ呕A(chǔ)設(shè)施，包括通信基站、路由器、交換機(jī)、雷達(dá)等。通信基站是無線網(wǎng)絡(luò)傳輸?shù)暮诵脑O(shè)備，其主要用于無線射頻信號(hào)的發(fā)射、接收和處理，主要包括基站控制器、收發(fā)信機(jī)、基站天線、射頻器件以及基站電源、傳輸線等；其中，射頻器件由射頻元器件和結(jié)構(gòu)件等構(gòu)成。隨著5G的推進(jìn)，頻段增加需要更多射頻元件，射頻前端器件的數(shù)量增加使得PCB需求提升，同時(shí)高速、大容量成為PCB行業(yè)的發(fā)展趨勢，對頻率、層數(shù)等提出更嚴(yán)格的要求，行業(yè)技術(shù)將進(jìn)一步提高。同時(shí)，毫米波的應(yīng)用是5G通信的核心，由于毫米波在傳播中信號(hào)衰竭大、易受阻擋、覆蓋距離短，在5G基站建設(shè)中需要廣泛密集的基站布局，從而5G基站數(shù)量相比4G基站數(shù)量上會(huì)有提升，帶動(dòng)PCB的需求。2015年-2022年全球通信設(shè)備市場規(guī)模（億美元)數(shù)據(jù)來源：Prismark根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2017年全球通信設(shè)備市場規(guī)模為5,720億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)6,550億美元，全球用于通信設(shè)備的PCB產(chǎn)值將由2017年的175億美元增長到2022年的211億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到3.8%。醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長隨著現(xiàn)代醫(yī)療器械產(chǎn)品數(shù)字化和計(jì)算機(jī)化的程度越來越高，醫(yī)療電子在醫(yī)療器械產(chǎn)品中得到了廣泛使用，如家用醫(yī)療器械產(chǎn)品電子血壓儀、電子體溫表、血糖儀等，以及醫(yī)院常用的監(jiān)護(hù)設(shè)備（心電圖等）、影像類設(shè)備（超聲、X光機(jī)、CT、MRI等）和診斷設(shè)備（血液細(xì)胞分析儀、生化分析儀等）。在全球人口自然增長、人口老齡化程度提高以及發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長的帶動(dòng)下，長期來看，全球范圍內(nèi)醫(yī)療器械市場將持續(xù)增長。根據(jù)EvaluateMedTech統(tǒng)計(jì)，2017年全球醫(yī)療器械銷售規(guī)模為4,050億美元，預(yù)計(jì)2024年將達(dá)到5,950億美元，期間年均復(fù)合增長率將保持在5.6%。2015年-2024年全球醫(yī)療器械市場規(guī)模（億美元)數(shù)據(jù)來源：EvaluateMedTech軍工、航天航空前景巨大軍工及航天航空不僅僅是新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，更是關(guān)系到國家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，并已成為政府重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。根據(jù)Prismark的統(tǒng)計(jì)和預(yù)測，2017年全球軍工及航天航空市場規(guī)模為1,460億美元，預(yù)計(jì)2022年將達(dá)1,810億美元，年復(fù)合增長率達(dá)到4.3%。國家軍事信息化程度的不斷提高，刺激相應(yīng)PCB需求的增長。五、行業(yè)競爭分析1、競爭格局全球PCB行業(yè)競爭格局全球PCB行業(yè)分布地區(qū)主要為中國、中國臺(tái)灣、日本、韓國和歐美地區(qū)，隨著近些年來全球PCB產(chǎn)能向中國轉(zhuǎn)移，目前中國已經(jīng)是全球PCB行業(yè)產(chǎn)量最大的區(qū)域。全球印刷電路板行業(yè)集中度不高，生產(chǎn)商眾多，市場競爭充分。雖然目前PCB行業(yè)存在向優(yōu)勢企業(yè)集中的發(fā)展趨勢，但在未來較長時(shí)期內(nèi)仍將保持較為分散的行業(yè)競爭格局。根據(jù)N.T.Information發(fā)布的2018年世界百強(qiáng)PCB企業(yè)排行榜，2018年前十大PCB廠商收入合計(jì)為211.51億美元。2018年全球前十大PCB廠商的銷售情況如下：2018年全球前十大PCB廠商單位：億美元數(shù)據(jù)來源：N.T.Information中國PCB行業(yè)競爭格局從國內(nèi)市場來看，2017年我國PCB企業(yè)目前大約有1,300家，主要分布在珠三角、長三角和環(huán)渤海區(qū)域，形成了臺(tái)資、港資、美資、日資以及本土內(nèi)資企業(yè)多方共同競爭的格局。其中，外資企業(yè)普遍投資規(guī)模較大，生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品專業(yè)性都有一定優(yōu)勢；內(nèi)資企業(yè)數(shù)量眾多，產(chǎn)業(yè)集中度低，在規(guī)模和技術(shù)水平上與外資相比仍存在差距。根據(jù)CPCA公布的中國印制電路行業(yè)排名表，2018年國內(nèi)主要PCB廠商排名如下：2018年中國PCB企業(yè)排名單位：億元資料來源：CPCA規(guī)模較大、排名靠前的PCB企業(yè)主要生產(chǎn)大批量板，定位于小批量板的PCB企業(yè)相對較少，國內(nèi)生產(chǎn)小批量板的代表性企業(yè)主要有崇達(dá)技術(shù)、興森科技、明陽電路等。2、行業(yè)內(nèi)主要企業(yè)（1）崇達(dá)技術(shù)崇達(dá)技術(shù)股份有限公司（簡稱“崇達(dá)技術(shù)”）成立于1995年5月，于2016年10月上市。崇達(dá)技術(shù)是專業(yè)生產(chǎn)電路板的高新技術(shù)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通信設(shè)備、工業(yè)控制、電源電子、醫(yī)療儀器、安防電子、航空航天和國防軍工等高科技領(lǐng)域，產(chǎn)品覆蓋HDI、厚銅、背板、剛撓結(jié)合等各類電路板，可滿足客戶對各類產(chǎn)品的需求。崇達(dá)技術(shù)2018年全球PCB企業(yè)排行第34位；2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入36.56億元。（2）明陽電路深圳明陽電路科技股份有限公司（簡稱“明陽電路”）成立于2001年7月，于2018年2月上市。明陽電路在小批量、高多層電路板領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位。公司產(chǎn)品類型多樣，覆蓋單層板、多層板、高層板、HDI板、剛撓結(jié)合板、背板、厚銅板、立體板、特殊材料板等，廣泛應(yīng)用在工業(yè)控制、機(jī)床、醫(yī)療設(shè)備、交通設(shè)備、4G通信等行業(yè)，能滿足客戶的各種定制化需求。明陽電路2018年全球PCB企業(yè)排行第87位；2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.31億元。（3）世運(yùn)電路廣東世運(yùn)電路科技股份有限公司（簡稱“世運(yùn)電路”）成立于2005年5月，于2017年4月上市。世運(yùn)電路從事PCB的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，專業(yè)生產(chǎn)單雙面板、多層板等，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)及周邊設(shè)備、消費(fèi)電子、汽車電子、工業(yè)控制、醫(yī)療設(shè)備等領(lǐng)域。世運(yùn)電路2018年全球PCB企業(yè)排行第54位；2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.67億元。（4）興電集團(tuán)興電集團(tuán)（KyodenGroup）成立于1983年7月，于1999年3月東京證券交易所上市。興電集團(tuán)總部位于日本長野，在日本、泰國設(shè)有工廠。主營業(yè)務(wù)為PCB的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、組裝與銷售，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)涵蓋雙面板、多層板、HDI板、高頻板和車載用高性能基板等。興電集團(tuán)2018年全球PCB企業(yè)排行第44位，2018年財(cái)務(wù)年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入563.57億日元。（5）山本制作所山本制作所成立于1945年6月，總部位于日本東京，在日本、中國設(shè)有工廠。山本制作所主營業(yè)務(wù)為印制電路板生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品主要為高多層板，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于計(jì)算機(jī)、通信設(shè)備、工業(yè)控制等領(lǐng)域。山本制作所2018年全球PCB企業(yè)排行第106位；2018年財(cái)務(wù)年度營業(yè)收入175.75億日元。3、行業(yè)進(jìn)入壁壘（1）技術(shù)壁壘PCB生產(chǎn)制造業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，對于產(chǎn)品生產(chǎn)過程中的工藝要求較高，存在較高的技術(shù)壁壘。不管是對于PCB產(chǎn)品的多樣性、穩(wěn)定性還是創(chuàng)新性都具有極高的技術(shù)要求。首先，對于產(chǎn)品生產(chǎn)制造的多樣性有較高要求。近年來PCB的生產(chǎn)工藝不斷推陳出新，PCB產(chǎn)品出于不同的材質(zhì)和構(gòu)造，種類較為多樣化，并分別應(yīng)對著不同的市場需求。不同種類的PCB產(chǎn)品所涉及到的專利技術(shù)、生產(chǎn)流程、技術(shù)關(guān)注點(diǎn)都不盡相同，通常需要結(jié)合下游客戶的應(yīng)用需求進(jìn)行生產(chǎn)。因此PCB企業(yè)都會(huì)著重提高自身產(chǎn)品制造的多樣性，掌握不同品類產(chǎn)品的核心技術(shù)，才能滿足客戶的各項(xiàng)需求，為客戶提供高品質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)。其次，對于產(chǎn)品生產(chǎn)制造的穩(wěn)定性有較高要求。生產(chǎn)流程中的每一個(gè)環(huán)節(jié)都將影響到產(chǎn)品的質(zhì)量，對于每個(gè)生產(chǎn)工序參數(shù)的設(shè)置要求都十分嚴(yán)格，客戶對于產(chǎn)品的精密度要求也很高。因此想要持續(xù)保持高水準(zhǔn)的生產(chǎn)制造水平，不僅需要對原材料品質(zhì)進(jìn)行把控，更需要專業(yè)的制造設(shè)備和生產(chǎn)管理人員。最后，對于產(chǎn)品生產(chǎn)制造的創(chuàng)新性有較高要求。從應(yīng)用領(lǐng)域看，小批量板產(chǎn)品涉及到工業(yè)控制、汽車電子、交通、通信設(shè)備、醫(yī)療器