第八章流動(dòng)資金管理

會(huì)計(jì)學(xué)1第八章流動(dòng)資金管理一、現(xiàn)金管理的目的和內(nèi)容目標(biāo)1—流動(dòng)性必須持有足夠的現(xiàn)金以便支付各種業(yè)務(wù)往來的需要。目標(biāo)2—收益性將閑置資金減少到最低限度。持有現(xiàn)金過少，流動(dòng)性的缺乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開支，坐失良好的購(gòu)買機(jī)會(huì)，還會(huì)造成信譽(yù)損失和得不到折扣好處。持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性資產(chǎn)，所提供的流動(dòng)性的邊際效益便會(huì)隨之下降，從而最終降低企業(yè)的收益水平。權(quán)衡2.企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)：第1頁/共33頁二、現(xiàn)金管理策略1.力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步2.使用現(xiàn)金浮游量（playingthefloat）3.加速收款4.推遲應(yīng)付款的支付第2頁/共33頁企業(yè)6月10日賒購(gòu)商品時(shí)雙方約定“2/10,N/20”。在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付這筆款項(xiàng)。其目的是運(yùn)用現(xiàn)金日常管理策略中的（）A力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步B使用現(xiàn)金浮游量（playingthefloat）C加速收款D推遲應(yīng)付款的支付第3頁/共33頁三、最佳現(xiàn)金持有量的確定1.成本分析模式：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本

成本R現(xiàn)金持有量總成本機(jī)會(huì)成本管理成本H短缺成本第4頁/共33頁三、最佳現(xiàn)金持有量的確定2.隨機(jī)模型

時(shí)間HRL現(xiàn)金持有量第5頁/共33頁最佳貨幣資金持有量：

R=+LH=3R-2L其中：b：每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換成本

i：有價(jià)證券的日利息率

δ：預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

L：下限

H：上限第6頁/共33頁 R=+L=+1000=5579元

H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737元

例1、P383假定某公司有價(jià)證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認(rèn)為任何時(shí)候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測(cè)算出現(xiàn)金余額波動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差為800元，最佳現(xiàn)金持有量R、現(xiàn)金控制上限H的計(jì)算為：第7頁/共33頁3.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模型

含義:根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)速度來確定最佳現(xiàn)金持有量的一種方法。公式現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期（１）

（２）（３）

（４）存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期收到采購(gòu)的材料支付材料資金出售產(chǎn)成品收回現(xiàn)金第8頁/共33頁1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期2.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期3.確定現(xiàn)金持有量＝全年現(xiàn)金需求量/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率例：某企業(yè)預(yù)計(jì)計(jì)劃年度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為120天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天，應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)為60天，企業(yè)全年的現(xiàn)金需求量為360萬元。求：該企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量。

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第二節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理目標(biāo)現(xiàn)銷——賒銷、緊——松

（一）收益增加（二）成本費(fèi)用增加⒈機(jī)會(huì)成本⒉收賬費(fèi)用⒊壞賬損失（三）凈收益第10頁/共33頁

機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息=應(yīng)收賬款占用資金×資本成本率應(yīng)收賬款占用資金=應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額=日銷售額×平均收現(xiàn)期

=年銷售收入/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)

例1、某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷收入凈額為480萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，變動(dòng)成本率為70%，資金成本率為10%，則應(yīng)收賬機(jī)會(huì)成本為：

4800000/360×60×70%×10%=56000元第11頁/共33頁三、信用政策p3861.信用標(biāo)準(zhǔn)（5C）

客戶信用品質(zhì)Character；償付能力Capacity；資本Capital；抵押品Collateral；條件Conditions

持續(xù)（Continuity）第12頁/共33頁2.信用期間例2、某公司擬將信用期由30天放寬到60天，其單價(jià)為5元，單位變動(dòng)成本4元，固定成本50000元，公司投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)數(shù)據(jù)如下：項(xiàng)目

30天

60天銷售量(件)100000120000收賬費(fèi)用(元)30004000壞賬損失(元)50009000第13頁/共33頁1)收益的增加(120000-100000)×(5-4)=20000元決策：應(yīng)采用60天作為信用期間4)改變信用期的凈損益20000-7000-1000-4000=8000元3)收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加=4000-3000=1000元壞賬損失增加=9000-5000=4000元2)應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息的增加30天：500000/360×30××15%=5000元60天：600000/360×60××15%=12000元應(yīng)計(jì)利息增加=12000-5000=7000元第14頁/共33頁

3.現(xiàn)金折扣政策:折扣期限和折扣率

例3、某企業(yè)已經(jīng)決定采用60天期的信用期限，現(xiàn)擬采用“2/20”的現(xiàn)金折扣政策，估計(jì)年銷售收入會(huì)在目前100萬元的基礎(chǔ)上提高10%，估計(jì)90%的顧客都會(huì)在折扣期內(nèi)付款，收賬費(fèi)用率會(huì)在目前15%的基礎(chǔ)上下降5個(gè)百分點(diǎn)，壞賬損失率會(huì)在目前3%的基礎(chǔ)上下降1個(gè)百分點(diǎn)。假定企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)率為30%，該方案是否可行？

第15頁/共33頁

收益增加：100×10%×30%=3萬元收賬費(fèi)用減少：100×15%-110×10%=4萬元壞賬費(fèi)用減少：100×3%-110×2%=0.8萬元現(xiàn)金折扣支出：2%×110×90%=1.98萬元收益凈增加：3+4+0.8-1.98=5.82萬元

決策：采用現(xiàn)金折扣政策可行第16頁/共33頁

０M收帳費(fèi)用壞帳損失四、收賬政策

在收賬費(fèi)用和所減少壞賬損失之間作出權(quán)衡收賬費(fèi)用增加機(jī)會(huì)成本變小壞賬損失變小第17頁/共33頁確定合理的收賬程序確定合理的討債方法三、收賬政策與應(yīng)收賬款預(yù)測(cè)第18頁/共33頁存貨管理的目的第三節(jié)存貨管理控制存貨水平，在充分發(fā)揮存貨功能的基礎(chǔ)上，降低存貨成本。一、存貨的成本存貨成本TC取得成本TCa存儲(chǔ)成本TCc缺貨成本TCs訂貨成本購(gòu)置成本DU儲(chǔ)存固定成本F2儲(chǔ)存變動(dòng)成本Kc*Q/2訂貨固定成本F1訂貨變動(dòng)成本D/Q*K第19頁/共33頁

一、存貨的成本1.取得成本：訂貨成本和購(gòu)置成本

(1)訂貨成本=K+F1D：存貨年需要量

Q：每次進(jìn)貨量

K：每次訂貨的變動(dòng)成本

F1：訂貨的固定成本

(2).購(gòu)置成本：年需要量D×單價(jià)U2.儲(chǔ)存成本=F2+KcF2:儲(chǔ)存固定成本

Kc：?jiǎn)挝蛔儎?dòng)儲(chǔ)存成本3.缺貨成本第20頁/共33頁第21頁/共33頁二、存貨決策(一)經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型存貨總成本=K+F1+F2+Kc+DU經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*=存貨總成本TC(Q*)=最佳訂貨次數(shù)N*=D/Q*最佳訂貨周期t*=1/N*經(jīng)濟(jì)訂貨量占用資金=Q*/2×U

第22頁/共33頁

次數(shù)=9000/600=15次訂貨周期=1/15=0.067存貨總成本= =1200元例4：某企業(yè)每年耗用某種材料9000公斤，該材料單價(jià)30元，單位存儲(chǔ)成本2元，每次訂貨成本40元，則經(jīng)濟(jì)訂貨量、次數(shù)、訂貨周期、存貨總成本為多少？經(jīng)濟(jì)訂貨量Q*==600公斤第23頁/共33頁2.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用存貨總成本=P：每日送貨量d：每日耗用量(二)經(jīng)濟(jì)訂貨量的擴(kuò)展模型1.訂貨提前期：再訂貨點(diǎn)R=交貨時(shí)間L×日平均需用量d第24頁/共33頁例5：某企業(yè)使用A零件，全年需用量3600件，儲(chǔ)存變動(dòng)成本為零件價(jià)值的20%，每日需用量為10件。1.外購(gòu)：?jiǎn)蝺r(jià)4元，一次訂貨成本10元2.自制：?jiǎn)挝怀杀?元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600元，每日產(chǎn)量為50件。問題：選擇自制還是外購(gòu)？第25頁/共33頁(1)外購(gòu)結(jié)論：選擇自制TC=DU+TC(Q)=3600*3+1440=12240元TC=DU+TC(Q)=3600*4+240=14640元(2)自制第26頁/共33頁3.保險(xiǎn)儲(chǔ)備再訂貨點(diǎn)=交貨時(shí)間×平均日需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備

=L×d+B第27頁/共33頁存貨管理ABC第28頁/共33頁本章要點(diǎn)：1.理解最佳貨幣資金持有量的計(jì)算2.掌握應(yīng)收賬款的信用政策的決策、現(xiàn)金折扣政策的應(yīng)用3.掌握存貨經(jīng)濟(jì)批量的計(jì)算，了解存貨再訂貨點(diǎn)、保險(xiǎn)儲(chǔ)備的計(jì)算。第29頁/共33頁習(xí)題：1.某企業(yè)每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本為100元，有價(jià)證券的年收益率為9%，日現(xiàn)金凈流量的標(biāo)準(zhǔn)差為900元，現(xiàn)金持有量下限為2000元，則其最佳現(xiàn)金持有量和上限為多少？第30頁/共33頁習(xí)題：2.某企業(yè)預(yù)測(cè)年度賒銷收入凈額為1800萬元，其信用條件為n/30,變動(dòng)成本率為60%，資金成本率為12%，假設(shè)企業(yè)收賬政策不變，固定成本總額不變，該企業(yè)準(zhǔn)備了三個(gè)信用條件的備選方案：A(n/30);B(n/60);C(n/90)單位：萬元項(xiàng)目A(n/30)B(n/60)C(n/90)年賒銷額壞賬損失率收賬費(fèi)用1800