財政政策與貨幣政策

會計學(xué)1財政政策與貨幣政策21、宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)宏觀經(jīng)濟(jì)政策是指國家或政府為了增進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決宏觀經(jīng)濟(jì)問題的指導(dǎo)原則和措施。宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)增長和國際收支平衡等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)與種類第1頁/共72頁3充分就業(yè)一切生產(chǎn)要素（包括勞動）都能以自己愿意接受的價格參與生產(chǎn)活動的狀態(tài)。充分就業(yè)目標(biāo)并不意味著百分之百的就業(yè)，它并不排除像季節(jié)性、摩擦性、結(jié)構(gòu)性等方面的失業(yè)。第2頁/共72頁4物價穩(wěn)定由于各種商品價格變化程度不一以及統(tǒng)計上的困難，一般用價格指數(shù)來表示一般價格水平的變化。價格穩(wěn)定不是指每種商品的價格固定不變，也不是價格總水平保持不變，而是指價格指數(shù)相對穩(wěn)定，第3頁/共72頁5經(jīng)濟(jì)增長在一定時期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量或者人均收入的增長。通常用一定時期內(nèi)實(shí)際GDP年均增長率來衡量。通常，經(jīng)濟(jì)增長與就業(yè)目標(biāo)是相互一致的。第4頁/共72頁6國際收支平衡國際收支平衡是指一國凈出口與凈資本流出相等而形成的平衡。國際收支失衡，通過匯率的變動，會對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形成沖擊，從而影響國內(nèi)就業(yè)水平、價格水平和經(jīng)濟(jì)增長。第5頁/共72頁7（5）四大政策目標(biāo)之間的關(guān)系充分就業(yè)與物價穩(wěn)定之間的矛盾（菲利莆斯曲線）經(jīng)濟(jì)增長與物價穩(wěn)定之間的矛盾充分就業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)注意的幾個方面（1）各種政策手段相互配合，協(xié)調(diào)一致；（2）不能追求單一目標(biāo)，應(yīng)綜合考慮；（3）政策本身的協(xié)調(diào)和對時機(jī)的把握程度。第6頁/共72頁8宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具需求管理供給管理國際經(jīng)濟(jì)政策第7頁/共72頁9需求管理通過對總需求的調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)總需求等于總供給，達(dá)到既無失業(yè)又無通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的目標(biāo)。需求管理包括財政政策和貨幣政策。

第8頁/共72頁10供給管理失業(yè)是由總供給不足引起的。供給管理包括收入政策、指數(shù)化政策、人力政策、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長政策等。供給管理是要通過對總供給的調(diào)節(jié)，來達(dá)到一定的政策目標(biāo)。第9頁/共72頁11國際經(jīng)濟(jì)政策國際經(jīng)濟(jì)政策包括關(guān)稅、匯率、資本流動管理、進(jìn)出口政策等。第10頁/共72頁12第二節(jié)財政政策一、財政的構(gòu)成二、財政政策的含義與財政政策工具三、自動穩(wěn)定器和財政政策的運(yùn)用四、財政預(yù)算思想第11頁/共72頁131、政府支出：政府購買和轉(zhuǎn)移支付。政府購買直接是社會總需求的組成部分。它的變動通過乘數(shù)效應(yīng)影響總需求變動。轉(zhuǎn)移支付雖然不能算作直接的總需求，但它通過影響人們的可支配收入來影響總需求。2、政府收入：

稅收和公債。公債政府對公眾的債務(wù)。公債又是貨幣政策工具。一、財政的構(gòu)成第12頁/共72頁14（1）自動穩(wěn)定器的含義：經(jīng)濟(jì)體系中內(nèi)在的能自動減輕國民收入波動的機(jī)制。它能夠在經(jīng)濟(jì)繁榮時期自動抑制通貨膨脹，在經(jīng)濟(jì)蕭條時期自動減輕經(jīng)濟(jì)衰退。1、自動穩(wěn)定器二、自動穩(wěn)定器和財政政策的運(yùn)用第13頁/共72頁15（2）自動穩(wěn)定器的組成：

稅收（比例稅收）：經(jīng)濟(jì)蕭條→實(shí)際Y↓→稅收↓→可支配收入↑→消費(fèi)↑→Y↑；轉(zhuǎn)移支付：經(jīng)濟(jì)蕭條→Y↓→轉(zhuǎn)移支付↑→可支配收入↑→消費(fèi)↑→Y↑；農(nóng)產(chǎn)品支持價格：經(jīng)濟(jì)蕭條→農(nóng)產(chǎn)品P↓→對農(nóng)業(yè)的補(bǔ)貼↑→可支配Y↑→消費(fèi)↑→Y↑。（3）自動穩(wěn)定器的局限性：A、事后才發(fā)揮作用；

B、作用程度有限。因此需要運(yùn)用財政政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)。第14頁/共72頁16三、財政政策的含義與財政政策工具1、財政政策是指為促進(jìn)就業(yè)水平提高、減輕經(jīng)濟(jì)波動、防止通貨膨脹和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長而對政府收入和支出所作出的決策。2、財政政策工具：（1）變動政府購買支出；（2）改變政府轉(zhuǎn)移支付；（3）變動稅收；（4）變動公債。發(fā)行公債，可以增加政府收入，彌補(bǔ)財政赤字；公債的買賣還會影響貨幣市場的供求，從而調(diào)節(jié)社會的總需求，對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生擴(kuò)展或抑制效應(yīng)。第15頁/共72頁172、財政政策種類與運(yùn)用原則（1）財政政策種類

擴(kuò)張性的財政政策（增加支出，減少稅收）；

緊縮性的財政政策（減少支出，增加稅收）。（2）財政政策的運(yùn)用原則

“逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事”，或相機(jī)抉擇：經(jīng)濟(jì)衰退時，采取擴(kuò)張性財政政策以刺激總需求。反之，當(dāng)經(jīng)濟(jì)過度繁榮，出現(xiàn)通貨膨脹時，采取緊縮性財政政策以抑制總需求。第16頁/共72頁18斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財政政策要保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，政府應(yīng)審時度勢，主動采取一些財政措施，即變動支出水平或稅率以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。這被稱之為斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財政政策。斟酌使用（相機(jī)抉擇）的財政政策的理論基礎(chǔ)：功能財政思想。第17頁/共72頁19四、財政預(yù)算思想1、財政預(yù)算的含義2、功能財政思想第18頁/共72頁20財政預(yù)算確定政府在既定年度內(nèi)的預(yù)計支出與預(yù)期收入。在一個財政年度中，如果政府收入超過支出，就會產(chǎn)生預(yù)算盈余；政府收入小于支出，就會產(chǎn)生預(yù)算赤字；政府收入等于支出，就是預(yù)算平衡。1、財政預(yù)算的含義第19頁/共72頁21含義：根據(jù)凱恩斯主義的需求管理政策，政府在財政方面的積極政策主要是實(shí)現(xiàn)無通貨膨脹的充分就業(yè)產(chǎn)出。當(dāng)這一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)時，預(yù)算可以是盈余，也可以是赤字。財政思想：當(dāng)均衡收入低于充分就業(yè)水平時（Y<Yf)，政府有義務(wù)實(shí)行擴(kuò)張性財政政策，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。如果起初存在財政盈余，減少盈余；如果起初存在赤字，不必?fù)?dān)心赤字?jǐn)U大。當(dāng)Y>Yf時，實(shí)行緊縮性性財政政策。功能財政思想為斟酌的財政政策提供了理論依據(jù)。2、功能財政思想第20頁/共72頁22第三節(jié)財政政策效果一、財政政策的傳遞機(jī)制

二、財政政策效果和擠出效應(yīng)三、財政政策效果的幾何分析四、財政政策的特例第21頁/共72頁23財政政策的傳遞機(jī)制就是財政政策發(fā)生作用最終影響總需求與國民收入的過程。財政政策影響產(chǎn)品市場的總需求從而影響國民收入，國民收入影響貨幣市場的利率，利率影響產(chǎn)品市場上的投資與總需求。一、財政政策的傳遞機(jī)制

第22頁/共72頁24產(chǎn)品市場貨幣市場擠出效應(yīng)財政政策產(chǎn)品市場貨幣市場收入利率產(chǎn)品市場第23頁/共72頁25二、財政政策效果和擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)：是指政府支出增加所引起的私人投資和消費(fèi)的減少。財政政策效果：是指政府收支變化對總需求從而對國民收入和就業(yè)的影響。取決于擠出效應(yīng)的大小。第24頁/共72頁26擠出效應(yīng)Crowdingouteffect

LMY1Y2Y3YE1IS1IS2rr1r2E3E20KG.ΔG第25頁/共72頁271、支出乘數(shù)（KI）。同方向變化KI越大，利率上升使I減少所引起的Y減少越多。2、貨幣需求對產(chǎn)出變動的敏感程度（k）。同方向變化k越大，G增加所引起的Y增加所導(dǎo)致的對貨幣的需求的增加也越大，因而使利率上升也越多，從而“擠出效應(yīng)”也越大。3、投資需求對利率變動的敏感程度（i）。同方向變化。i越大，則r變動對投資I的影響就越大，因而“擠出效應(yīng)”越大。4、貨幣需求對利率變動的敏感程度（h）。反方向變化。h越小，說明貨幣需求稍有變動，就會引起利率大幅度變動。當(dāng)G增加引起L2增加所導(dǎo)致的r上升就越多，對投資的“擠占”就越多。擠出效應(yīng)大小取決于以下因素第26頁/共72頁28三、財政政策效果的幾何分析1、LM曲線的斜率既定，IS曲線的斜率不同2、IS曲線的斜率既定，LM曲線的斜不同第27頁/共72頁29rY0Y0rY0LMLMY1Y2Y0Y1′Y2E0E2E1E0E2E1r1r0r1′r0IS1IS2IS1IS2(a)擠出效應(yīng)大，政策效果小(b)擠出效應(yīng)小，政策效果大1、LM曲線的斜率既定，財政政策效果與IS曲線的斜率絕對值正相關(guān)平坦陡峭第28頁/共72頁30(a)擠出效應(yīng)小，政策效果大(b)擠出效應(yīng)大，政策效果小2、IS曲線的斜率既定，財政政策效果與LM曲線的斜率負(fù)相關(guān)rY0LMY0Y1′Y2E0E2E1r1′r0IS1IS2rY0Y0LMY1Y2E0E2E1r1r0IS1IS2第29頁/共72頁31四、財政政策的特例1、凱恩斯主義的極端2、古典主義的極端第30頁/共72頁321、凱恩斯主義的極端IS1LMY

r0rY1Y20IS2含義：LM處于凱恩斯區(qū)域，擠出效應(yīng)為零，財政政策效果最大，稱為凱恩斯主義極端。第31頁/共72頁332、古典主義的極端LMY

r0rY*IS1IS2r1r20含義：LM處于在古典區(qū)域，擠出效應(yīng)最大，財政政策效果為零，稱為古典主義極端。第32頁/共72頁34實(shí)施財政政策的困難經(jīng)濟(jì)形勢難以準(zhǔn)確判斷時滯支出乘數(shù)社會阻力第33頁/共72頁35第四節(jié)貨幣政策一、西方國家的銀行制度

二、貨幣乘數(shù)三、貨幣政策及其工具第34頁/共72頁36一、西方國家的銀行制度

1、中央銀行2、商業(yè)銀行第35頁/共72頁37銀行制度中央銀行商業(yè)銀行中央銀行是一國最高金融當(dāng)局，是制定和實(shí)施貨幣政策的最高主管機(jī)構(gòu)。它統(tǒng)籌管理全國金融活動，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。中央銀行的經(jīng)營目的是要保證完成法律規(guī)定的任務(wù)。中央銀行的主要職能發(fā)行貨幣是商業(yè)銀行的銀行依法執(zhí)行貨幣政策商業(yè)銀行是面向廠商及個人經(jīng)營存貸款業(yè)務(wù)的金融組織，其主要目的是通過存貸款利息差額，賺取最大利潤。西方國家的銀行制度第36頁/共72頁38（1）性質(zhì)：中央銀行是一國最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌全國金融活動，實(shí)施貨幣政策以影響經(jīng)濟(jì)。美國—聯(lián)邦銀行，英國—英格蘭銀行，法國—法蘭西銀行，德國—聯(lián)邦銀行，日本—日本銀行，中國—中國人民銀行（2）三大職能：發(fā)行的銀行、銀行的銀行、政府的銀行。發(fā)行的銀行。中央銀行是發(fā)行的銀行，這具有兩方面的含義：首先，它是指壟斷銀行券的發(fā)行權(quán)，是全國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)；其次是指中央銀行作為貨幣政策的最高決策機(jī)構(gòu)，在決定一國的貨幣供應(yīng)量方面具有至關(guān)重要的作用。1、中央銀行第37頁/共72頁39（1）性質(zhì)：商業(yè)銀行是專門從事金融中介的企業(yè)，主要通過存貸款業(yè)務(wù)，賺取利潤。（2）業(yè)務(wù)：負(fù)債業(yè)務(wù)，主要是吸收存款。資產(chǎn)業(yè)務(wù)，主要包括貸款和投資業(yè)務(wù)。中間業(yè)務(wù)，代替顧客辦理支付事項(xiàng)和其他委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。2、商業(yè)銀行第38頁/共72頁40二、貨幣乘數(shù)1、存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備率2、活期存款的創(chuàng)造過程3、貨幣乘數(shù)4、基礎(chǔ)貨幣5、完整的貨幣乘數(shù)6、影響貨幣供給量的因素第39頁/共72頁41（1）存款準(zhǔn)備金（Rd）：商業(yè)銀行從存款總額(D)中提取的以便滿足客戶隨時取款需要的金額。（2）法定準(zhǔn)備率(rd)：中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金與其全部存款的比例。rd=Rd/D按法定準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金。法定準(zhǔn)備金的一部分作為銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行。即以現(xiàn)金與在央行存款的形式持有準(zhǔn)備金。1、存款準(zhǔn)備金與法定準(zhǔn)備率正是比較小的比率的準(zhǔn)備金支持活期存款的能力，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣。第40頁/共72頁42資產(chǎn)負(fù)債1.黃金、外匯儲備2.貼現(xiàn)貸款1.通貨（現(xiàn)金）公眾手持現(xiàn)金商業(yè)銀行庫存現(xiàn)金3.政府證券2.商業(yè)銀行存款中央銀行資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)

負(fù)債準(zhǔn)備金活期存款

貸款定期存款商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表

準(zhǔn)備金第41頁/共72頁43（1）假定：法定準(zhǔn)備率為20％，某銀行客戶將其一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。（2）過程：某銀行客戶（甲）將賣給央行100萬元的國債換得的100萬元支票存放在A銀行，于是活期存款增加了100萬。A銀行根據(jù)20％的法定準(zhǔn)備率，將80萬元款項(xiàng)貸放出去；得到這80萬元貸款的客戶（乙）把這筆貸款存入商業(yè)銀行（B）,于是活期存款又增加了80萬。這是真正的貨幣增加。B商業(yè)銀行根據(jù)20％的法定準(zhǔn)備率，放款64萬元，得到這筆貸款的客戶又會把它存入C商業(yè)銀行，于是活期存款或貨幣又增加了64萬。這個過程可以一直持續(xù)下去。2、活期存款的創(chuàng)造過程第42頁/共72頁44資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金20存款100貸款80商業(yè)銀行A資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金16存款80貸款64商業(yè)銀行B商業(yè)銀行C資產(chǎn)負(fù)債準(zhǔn)備金12.8存款64貸款51.2存款額準(zhǔn)備金中央銀行資產(chǎn)負(fù)債政府證券

100準(zhǔn)備金100第43頁/共72頁453、貨幣乘數(shù)（1）定義：中央銀行每增加一單位準(zhǔn)備金供給所增加的活期存款量（即貨幣供給量）。（2）公式：（3）條件：

A、商業(yè)銀行沒有超額儲備金。銀行的一部分款項(xiàng)如果貸放不出去，就成為銀行的超額準(zhǔn)備金。超額準(zhǔn)備金與活期存款的比率稱為超額準(zhǔn)備率（用re表示）。第44頁/共72頁46

B、公眾將所有的現(xiàn)金存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行。

如果客戶將得到的貸款不全部存入銀行，而抽出一定比例的現(xiàn)金留在手上，又會改變貨幣乘數(shù)。rc表示公眾手持現(xiàn)金與活期存款總額的比率。（又稱現(xiàn)金漏損率）說明：這里僅把活期存款當(dāng)作貨幣供給。第45頁/共72頁47含義：商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金總額（包括法定的和超額的準(zhǔn)備金）與非銀行部門持有的通貨的總和，稱為基礎(chǔ)貨幣。它是存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)，會派生出更多的貨幣（活期存款），因此又稱高能貨幣或強(qiáng)力貨幣。

如果用Cu表示非銀行部門持有的通貨，用Rd表示法定準(zhǔn)備金，用Re表示超額準(zhǔn)備金，H表示基礎(chǔ)貨幣，則有：

H＝Cu＋Rd＋Re4、基礎(chǔ)貨幣說明：貨幣供給量=通貨+活期存款存款擴(kuò)張的基礎(chǔ)第46頁/共72頁48含義：完整的貨幣乘數(shù)是指貨幣供給量（通貨和活期存款的總和）與基礎(chǔ)貨幣（H）的比率，即5、完整的貨幣乘數(shù)第47頁/共72頁49（1）央行：決定基礎(chǔ)貨幣和法定準(zhǔn)備率；（2）商業(yè)銀行：商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備率；（3）公眾：公眾手持現(xiàn)金率。

6、影響貨幣供給量的因素第48頁/共72頁50客戶甲從他存款的銀行中取走100萬元的存款，整個銀行體系的存款將縮小500萬元。銀行存款的多倍擴(kuò)大的連鎖反應(yīng)會發(fā)生相反的作用第49頁/共72頁51三、貨幣政策及其工具1、貨幣政策2、貨幣政策工具3、貨幣政策種類和使用原則第50頁/共72頁521、貨幣政策貨幣政策是指政府（中央銀行）通過控制經(jīng)濟(jì)的貨幣供給總量來調(diào)節(jié)利率，進(jìn)而影響投資、總需求和產(chǎn)出的貨幣調(diào)節(jié)措施。

第51頁/共72頁532、貨幣政策工具

（1）變動法定準(zhǔn)備率

（3）公開市場業(yè)務(wù)

（2）變動再貼現(xiàn)率

（4）其他措施第52頁/共72頁541、變動法定準(zhǔn)備率當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱或出現(xiàn)通貨膨脹時，中央銀行通過提高法定準(zhǔn)備金率來收縮貨幣和信貸量，（從而提高利率），減少投資。作用力度強(qiáng)，但不常用。作用機(jī)制第53頁/共72頁55（2）變動再貼現(xiàn)率（1）含義再貼現(xiàn)率是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機(jī)構(gòu)的貸款利率.再貼現(xiàn)是指商業(yè)銀行用商業(yè)票據(jù)或有價證券做抵押向中央銀行貸款的行為。

（2）作用機(jī)制再貼現(xiàn)率↓→銀行貼現(xiàn)↑→準(zhǔn)備金↑→貨幣供給量↑（3）再貼現(xiàn)率政策工具不具有主動性。（4）再貼現(xiàn)率政策作用較小。第54頁/共72頁56（3）公開市場業(yè)務(wù)（1）定義：公開市場業(yè)務(wù)是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以調(diào)節(jié)貨幣供給量的行為。（2）作用機(jī)制：經(jīng)濟(jì)過熱或通貨膨脹時，中央銀行出售政府債券。債券如果出售給私人，購買債券的人們會從商業(yè)銀行提取存款，使銀行減少放款；債券如果出售給商業(yè)銀行，會建設(shè)商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金，是信貸減少。經(jīng)濟(jì)蕭條，中央銀行買進(jìn)債券。公開市場業(yè)務(wù)在現(xiàn)代央行最主要的貨幣政策工具。因?yàn)檫\(yùn)用這種政策手段能夠比較準(zhǔn)確而又及時地控制銀行體系的準(zhǔn)備金和貨幣供給量。第55頁/共72頁57（4）其他措施

道義上的勸告借款墊頭規(guī)定寬嚴(yán)信貸條件貼現(xiàn)配額第56頁/共72頁58貨幣政策種類（1）擴(kuò)張性貨幣政策：

A、降低法定準(zhǔn)備率→貨幣乘數(shù)↑→M↑→

利率↓→I↑→Y↑。B、降低再貼現(xiàn)率→貼現(xiàn)↑→銀行的準(zhǔn)備金↑→

M↑→利率↓→I↑→Y↑。C、購買政府債券→銀行的準(zhǔn)備金↑→M↑→

利率↓→I↑→Y↑。（2）緊縮性貨幣政策：正好與擴(kuò)張性貨幣政策相反。3、貨幣政策種類和使用原則第57頁/共72頁59貨幣政策使用原則逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向行事或相機(jī)抉擇第58頁/共72頁60第三節(jié)貨幣政策效果一、貨幣政策的傳遞機(jī)制

二、貨幣政策效果的幾何分析三、貨幣政策的特例四、貨幣政策的局限性第59頁/共72頁61貨幣政策效果是指貨幣供給量的變動對總需求從而對國民收入和就業(yè)的影響。如果增加貨幣能使國民收入有較大增加，則貨幣政策效果就大；反之，則小。第60頁/共72頁62一、貨幣政策的傳遞機(jī)制

貨幣政策的傳遞機(jī)制(monetarytransmissionmechanism)就是指貨幣政策發(fā)生作用最終影響總需求與國民收入的過程。貨幣政策的中間目標(biāo)是利率，最終目標(biāo)是總需求與國民收入。第61頁/共72頁63二、貨幣政策效果的幾何分析1、LM曲線的斜率既定，IS曲線的斜率不同2、IS曲線的斜率既定，LM曲線的斜率不同第62頁/共72頁641、LM曲線的斜率既定，貨幣政策效果與IS曲線的斜率絕對值負(fù)相關(guān)rY0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r1r0IS(a)

政策效果大(b)

政策效果小LM2rY0Y0LM1Y2E0E2E1r1r0ISLM2ΔM/kΔM/k平坦陡峭在不考慮利率變動的條件下，全部ΔM為交易性需求所吸收，即ΔM=ΔL1，則根據(jù)L1=kY有，ΔY=ΔM/k第63頁/共72頁652、IS曲線的斜率既定，貨幣政策效果與

LM曲線的斜率正相關(guān)rY0Y0LM1Y1Y2E0E2E1r1r0IS(