D通貨膨脹解析

會計學1D通貨膨脹解析第一節(jié)通貨膨脹的一般理論一、通貨膨脹的涵義二、通貨膨脹的類型三、通貨膨脹的度量四、通貨膨脹的效應回本章

至下節(jié)第1頁/共48頁

經(jīng)濟學家對通貨膨脹的定義：現(xiàn)代貨幣主義者弗里德曼認為：“物價的普遍上漲就叫做通貨膨脹”。新自由主義者哈耶克認為：通貨膨脹是指貨幣數(shù)量的過度增長，這種增長導致物價上漲。薩繆爾森則認為：通貨膨脹是指物品和生產(chǎn)要素的價格普遍上升的時期。

一、通貨膨脹的涵義

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通貨膨脹的一般定義：商品和勞務的貨幣價格總水平持續(xù)上漲的現(xiàn)象。這一定義包含以下三個含義：（1）強調(diào)把商品和勞務的價格作為考察對象，目的在于與金融資產(chǎn)如股票、債券等的價格區(qū)分開。（2）強調(diào)總水平，即關注的是一般物價水平的變化情況，而不是某地區(qū)或某類商品和勞務的價格變動情況。（3）強調(diào)持續(xù)上漲，即通貨膨脹并非偶然的價格上升，而是一段時期的持續(xù)上升。

第3頁/共48頁需求拉動型。由于總需求過度增長引起的，是由于過多的貨幣追逐過少的商品，導致的物價上漲。成本推進型。由于商品成本上升，導致物價上漲的現(xiàn)象?；旌闲?。該理論認為通貨膨脹是由需求拉上和成本推進共同起作用而引發(fā)的。結構型。該理論認為，通貨膨脹是在總需求和總供給大體處于平衡狀態(tài)時，由于經(jīng)濟結構方面的因素所引起的物價上漲。二、通貨膨脹的類型1.按發(fā)生原因，主要分為：

第4頁/共48頁2.按通貨膨脹程度劃分

溫和的通貨膨脹：指價格按照一定的比率緩慢上升的現(xiàn)象，一般人們把它歸為一位數(shù)字的通貨膨脹率。小跑式通貨膨脹：通貨膨脹率達到兩位數(shù)字，在這種情況下，人們對通貨膨脹有明顯感覺，不愿保存貨幣，搶購商品，用以保值。惡性通貨膨脹：貨幣急劇貶值，物價指數(shù)甚至可達到天文數(shù)字。

第5頁/共48頁三、通貨膨脹的度量消費者物價指數(shù)(CPI：consumerpriceindex)生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI：producerpriceindex)批發(fā)物價指數(shù)(WPI：wholesalepriceindex)國內(nèi)生產(chǎn)總值物價平減指數(shù)（GDPDeflator）

人們一般將物價上漲指數(shù)看作是通貨膨脹率。

通貨膨脹率=（報告期價格水平—

基期價格水平）

/基期價格水平×100%

測量物價指數(shù)的主要指標有：

第6頁/共48頁消費價格指數(shù)CPI消費價格指數(shù)（CPI）是根據(jù)家庭消費的有代表性的商品和勞務的價格變動狀況而編制的。用CPI衡量通貨膨脹，公式可寫為：通貨膨脹率=（CPI1

–CPI0）/CPI0×100%CPI一般是根據(jù)一國若干主要食品、衣著和其他消費品的零售價格以及水、電、住房、交通等費用加權平均而成，權數(shù)為該商品或勞務在消費者支出中所占的比重。第7頁/共48頁優(yōu)點:在于消費品與公眾的日常生活密切相關，它的價格變動能及時反映消費品供給與需求的對比關系，世界多數(shù)國家都是采用它進行通貨膨脹的衡量的。不足：消費品只是社會最終產(chǎn)品的一部分，從而不能全面反映社會的物價變動情況。第8頁/共48頁生產(chǎn)價格指數(shù)PPI生產(chǎn)價格指數(shù)（PPI）是根據(jù)企業(yè)所購買的商品的價格變化狀況編制的。反映了包括原材料、中間產(chǎn)品及最終產(chǎn)品在內(nèi)的各種商品的批發(fā)價格的變動指數(shù)。優(yōu)點:在于能較靈敏地反映企業(yè)生產(chǎn)成本的變化并在一定程度上預示著CPI的變動趨勢。不足：沒有將各種勞務價格包括在內(nèi)。第9頁/共48頁批發(fā)價格指數(shù)WPI批發(fā)價格指數(shù)（WPI）是反映各種商品的批發(fā)價格變動情況的價格指數(shù)。優(yōu)點:能在最終產(chǎn)品價格變動之前獲得原材料及消費品批發(fā)的價格變動信號，進而能夠判斷對最終進入流通領域的商品的零售價格可能帶來的影響。不足：該指標的變動規(guī)律同消費物價指數(shù)的變動規(guī)律存在顯著區(qū)別，在一般情況下，即使存在過度需求，其波動幅度也常常小于商品零售價格的波動幅度。所以，用批發(fā)物價指數(shù)反映物價上漲情況，可能會出現(xiàn)信號失真現(xiàn)象。第10頁/共48頁GDP物價平減指數(shù)GDP物價平減指數(shù)是名義GDP與實際GDP的比率。

GDP物價平減指數(shù)=（按當年物價計算的GDP/按固定價格計算的GDP）*100優(yōu)點:包括范圍廣，除消費品和勞務外，還包括資本品和進出口商品等，因而能較全面的反映一般物價水平的變動趨勢。不足：編制國民生產(chǎn)總值平減指數(shù)需要搜集大量資料，一般一年公布一次，因而不能及時反映物價的變動趨勢。第11頁/共48頁GDP物價平減指數(shù)的計算：例如：一國2005年按當年價格計算的GDP為9600億元，按1990年固定價格計算則為6000億元，那么2005年的GDP平減指數(shù)為：

9600/6000*100=160設1990年的指數(shù)為100，則與1990年相比，物價上漲了：

（160-100）/100=60%第12頁/共48頁四、通貨膨脹的效應1.經(jīng)濟增長效應有益論的觀點：政府可通過實施通貨膨脹政策，增加赤字預算，擴大投資支出來刺激有效需求，推動經(jīng)濟增長；通貨膨脹有利于社會收入再分配向富裕階層傾斜，而富裕階層的邊際儲蓄傾向比較高，因此會提高儲蓄率從而促進經(jīng)濟增長；通貨膨脹出現(xiàn)后，公眾預期的調(diào)整有一個時滯過程，在此期間，物價水平上漲而名義工資未發(fā)生變化，企業(yè)的利潤率會相應提高，從而刺激私人投資的積極性，增加總供給，推動經(jīng)濟的增長。

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有害論的觀點：

長期通貨膨脹會對經(jīng)濟帶來嚴重的消極影響，降低經(jīng)濟體系的運行效率，阻礙經(jīng)濟的正常成長。（1）通貨膨脹會使紙幣貶值，貨幣購買力下降。為此，企業(yè)和家庭都會增加目前消費，盡力把現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為實物資產(chǎn)，這樣就會使得社會儲蓄率下降，從而使得投資率下降，阻礙經(jīng)濟增長。（2）降低借款成本，誘發(fā)過度的資金需求；第14頁/共48頁

（3）當一國已經(jīng)發(fā)生通貨膨脹，導致國內(nèi)商品價格上漲而本國貨幣匯率調(diào)整沒有及時跟上時，本國貨幣的價值就會被高估，而高估的結果是不利于本國商品的出口，而有利于外國商品的進口，導致出現(xiàn)貿(mào)易逆差，影響經(jīng)濟增長。

（4）如果通貨膨脹持續(xù)一段時間，企業(yè)和家庭就會產(chǎn)生價格繼續(xù)上漲的預期，造成物價與生產(chǎn)成本螺旋式上升，形成惡性通貨膨脹，并有可能導致經(jīng)濟崩潰。（5）通貨膨脹持續(xù)一段時間后，在公眾輿論的壓力下，政府可能采取全面價格管制的方法，從而會削弱經(jīng)濟活力，阻礙經(jīng)濟增長。第15頁/共48頁

中性論的觀點：通貨膨脹對實際產(chǎn)出和經(jīng)濟增長既無正效應又無負效應。其理由是公眾會根據(jù)對通貨膨脹發(fā)展的預期，按照物價上漲水平作出合理的行為調(diào)整，因此，通貨膨脹的各種影響作用會相互抵消。第16頁/共48頁

對資本主義國家經(jīng)濟發(fā)展史實證分析的結論：通貨膨脹不利于經(jīng)濟增長，即使對經(jīng)濟發(fā)展有某些刺激作用，也是短時期的，并以積累更大矛盾為代價。據(jù)對全世界170個國家的統(tǒng)計，長期處于雙高型（高通貨膨脹率、高經(jīng)濟發(fā)展速度）的國家?guī)缀鯖]有，即使有，暫時出現(xiàn)的正效應也是以有效需求的不足為前提條件的。而且，短期雙高之后，有的國家則長期陷入滯脹狀態(tài)而不能自拔。第17頁/共48頁主要資本主義國家通貨膨脹和經(jīng)濟增長關系(單位：%)

第18頁/共48頁我國通貨膨脹率與經(jīng)濟增長的關系

(1979—1988年)單位：%

第19頁/共48頁在通貨膨脹時期，人們的名義貨幣收入和實際貨幣收入會存在一些差異。只有剔除物價的影響，才能得知人們的實際收入是增加了還是減少了。在通貨膨脹時期，有些人的實際收入與財富會增加，而有些人的實際收入與財富則會減少，這種由于物價上漲造成的收入和財富的再分配，就是通貨膨脹的收入和財富的再分配效應。2.收入再分配效應

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對固定收入者不利，對變動收入者有利（1）變動收入者：通貨膨脹時期工資的增長常會落后于物價上漲，這是一種較普遍的現(xiàn)象，這樣企業(yè)的利潤就會增加，那些從利潤中分得收入的人就會得到好處。（2）工薪階層：貨幣購買力下降，實際收入減少，生活水平降低。工資的增長相對于物價上漲的滯后時間越長，遭受通貨膨脹損失就越大。（3）退休人員：在通貨膨脹中最大的受害者就是靠養(yǎng)老金生活的退休者和窮人，他們既沒有增加收入的希望，又得不到通貨膨脹的好處。第21頁/共48頁

對債權人不利，對債務人有利通貨膨脹時期，債務人獲得貨幣進行既時消費，提高購買力，待其償還時，同量貨幣的實際購買力已經(jīng)下降了。通貨膨脹在減少債務性金融資產(chǎn)實際價值的同時減輕了政府、金融機構和公司企業(yè)的債務負擔。最易受通貨膨脹打擊的往往是小額存款人和債券持有人。因為大的債權人不僅可以采取更多的措施避免通貨膨脹的不利影響，同時他們也是更大的債務人。第22頁/共48頁

對貨幣財富持有者不利，對實際財富持有者有利貨幣財富：如現(xiàn)金、銀行存款、債券，其實際價值隨物價上升而下降；實際財富：如房地產(chǎn)、珠寶、黃金、藝術品、古董，其價值往往隨物價的上漲而增大。因此，通貨膨脹會使持有不同形式資產(chǎn)的人實際占有社會財富的價值發(fā)生不同的變化。

注：對于面值不固定的金融資產(chǎn)，如股票，其價值往往隨物價的上漲而增大；

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1958年，執(zhí)教于倫敦經(jīng)濟學院的新西蘭經(jīng)濟學家菲利普斯揭示了失業(yè)率與貨幣工資上升率之間的此消彼長的替代關系。后經(jīng)薩繆爾森和索洛修正。菲利普斯曲線：通貨膨脹率與失業(yè)率之間存在此消彼長的關系。

3.通貨膨脹與就業(yè)圖示

通貨膨脹與失業(yè)率的相關關系第24頁/共48頁

圖示

根據(jù)菲利普斯曲線制定宏觀調(diào)控政策第25頁/共48頁

1967年，弗里德曼和費爾普斯對菲利普斯曲線進行了進一步修正：短期的菲利普斯曲線：失業(yè)率與通貨膨脹率負相關；長期的菲利普斯曲線：與縱軸平行的直線，即無論通貨膨脹程度如何，失業(yè)率總是保持在其自然失業(yè)率水平。滯脹現(xiàn)象的菲利普斯曲線：一條斜率為正值的曲線。第26頁/共48頁

通貨膨脹期間，各種生產(chǎn)要素、商品和勞務的相對價格會發(fā)生很大的變化，某些價格上漲過快的商品和勞務領域往往會吸引資金和生產(chǎn)要素的過多投入，導致這類商品的過度供給。如在通貨膨脹期間，實物資產(chǎn)如房地產(chǎn)被人們認為是最能保值的，人們會盡量減少持有貨幣和各種金融資產(chǎn)的比例，購入實物資產(chǎn)，這就造成了實物資產(chǎn)價格上漲較快，從而吸引大量人力、物力和財力的過多投入，結果往往是大量實物資產(chǎn)的閑置浪費。4.資源配置扭曲效應

第27頁/共48頁通貨膨脹期間，人們經(jīng)常會搶購商品、囤積商品，這給市場造成了供不應求的局面，這種狀況會掩蓋產(chǎn)業(yè)結構存在的問題，使經(jīng)濟結構出現(xiàn)失衡。同時，一些人也會利用囤積商品進行投機獲利，導致投機活動大大增加，減少了可用于發(fā)展生產(chǎn)和技術創(chuàng)新方面的社會資源。通貨膨脹的存在使得實際利率下降，這會打擊公眾的儲蓄意愿，降低儲蓄規(guī)模。雖然金融機構往往會提高存貸款利率，但調(diào)整速度往往趕不上通貨膨脹率，因而會降低金融機構分配社會資金的效率。第28頁/共48頁第二節(jié)通貨膨脹的成因回本章

至下節(jié)一、需求拉動說二、成本推進說三、供求混合推進型四、結構型第29頁/共48頁

需求拉動說：通俗的說法就是“太多貨幣追逐太少的商品”，使得對商品和勞務的需求超出了在現(xiàn)行條件下可得到的供給，從而導致一般物價水平的上漲。其理論分析可用下圖加以說明。一、需求拉動說

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圖示需求拉動型通貨膨脹第31頁/共48頁第一階段：AD0-AD1

當經(jīng)濟中存在大量失業(yè)和閑置資源時，總需求與總供給曲線初始交點位于總供給曲線的水平位置。此時增加貨幣供給量，導致總需求增加，表現(xiàn)為需求曲線從

AD0向右移到AD1；產(chǎn)出由Y0增加到Y1，而價格基本保持不變。凱恩斯認為，在經(jīng)濟遠離充分就業(yè)時期，通過增加貨幣供給量以增大總需求，總需求的增加不會造成通貨膨脹，而只會刺激經(jīng)濟，增加產(chǎn)出，擴大就業(yè)。

第32頁/共48頁第二階段：AD1-AD2當經(jīng)濟逐漸接近充分就業(yè)時，總需求和總供給的交點位于總供給曲線的傾斜部分，這意味著社會閑置資源減少總供給的增加能力也較小。此時增加貨幣供給量刺激總需求的結果是，總需求曲線由AD1右移到AD2，導致產(chǎn)出增加，同時使得物價逐漸上升，進入凱恩斯所說的“半通貨膨脹”狀態(tài)。這說明，在經(jīng)濟逐漸接近充分就業(yè)時，總需求的增加一方面會使產(chǎn)出增加，另一方面又會使物價逐漸上升。第33頁/共48頁第三階段：AD2-AD3當經(jīng)濟達到充分就業(yè)后，總需求和總供給的交點位于總供給曲線的垂直部分，這說明社會已經(jīng)不存在任何閑置資源。此時增加貨幣供給刺激總需求的結果是，總需求曲線由AD2右移到AD3；過度的總需求導致在產(chǎn)出水平不變時，物價水平大幅度上升，產(chǎn)生“真正的通貨膨脹”。在凱恩斯看來，所謂的通貨膨脹就是在充分就業(yè)的條件下，因貨幣供給量增加或貨幣流通速度過快而形成的過度需求拉動一般物價水平上漲的現(xiàn)象。第34頁/共48頁認為通貨膨脹的根源并非由于總需求過度，而是由于總供給方面的生產(chǎn)成本上升所引起。主要觀點：在總需求不變的情況下，由于生產(chǎn)要素價格（工資、租金、利率等）上漲，致使產(chǎn)品成本上升，從而導致一般物價水平持續(xù)上升的現(xiàn)象。其理論分析可用下圖加以說明。二、成本推進說

第35頁/共48頁圖示成本推進型通貨膨脹

第36頁/共48頁隨著生產(chǎn)要素價格的提高，生產(chǎn)成本也不斷上升；當生產(chǎn)成本增加時，企業(yè)會在同等產(chǎn)出水平上提高價格，或在同等價格水平上提供較少的產(chǎn)出，因而總供給曲線會向左移動，由AS0上升到AS1，再上升到AS2；在總需求曲線不變的前提下，物價水平也由P0上升到P1，再由P1上升到P2，與此同時，產(chǎn)出也在下降。第37頁/共48頁圖示供求混合推進型通貨膨脹

（3）供求混合推進說。認為只有在總需求和總供給的共同作用下，才會導致持續(xù)性的通貨膨脹，見下圖。第38頁/共48頁

認為由于不同國家的經(jīng)濟部門結構的某些特點，當一些產(chǎn)業(yè)和部門在需求方面或成本方面發(fā)生變動時，往往會通過部門之間相互看齊的過程而影響到其他部門，從而導致一般物價水平的上升。這種結構型的通貨膨脹又可分為三種情況：

需求轉(zhuǎn)移型。外部輸入型。部門差異型。

（4）結構說。第39頁/共48頁第三節(jié)通貨膨脹的治理1.宏觀緊縮政策

又稱為抽緊銀根，即中央銀行通過減少流通中貨幣量的辦法，提高貨幣的購買力，減輕通貨膨脹壓力。

（1）緊縮性貨幣政策。

具體政策工具和措施包括：

①

通過公開市場業(yè)務出售政府債券；

②

提高貼現(xiàn)率和再貼現(xiàn)率，或直接提高利率；

③

提高商業(yè)銀行的法定準備金。

第40頁/共48頁

通過削減財政支出和增加稅收的辦法來治理通貨膨脹。削減財政支出的內(nèi)容主要包括生產(chǎn)性支出和非生產(chǎn)性支出：生產(chǎn)性支出主要是國家基本建設和投資支出。非生產(chǎn)性支出主要是政府各部門的經(jīng)費支出、國防支出、債息支出和社會福利支出等。

增加稅收包括提高個人的所得稅或增開其他稅種，可使個人可支配收入減少，降低個人消費水平；而提高企業(yè)的所得稅和其他稅率則可降低企業(yè)的投資收益率，抑制投資支出。

（2）緊縮性財政政策。第41頁/共48頁

政府以法令或政策形式對社會各部門和企業(yè)工資的上漲采取強制性的限制措施。辦法包括：①道義規(guī)勸和指導；②協(xié)商解決；③凍結工資；④開征工資稅。

收入緊縮政策的主要內(nèi)容是采取強制性或非強制性手段，限制工資的提高和壟斷利潤的獲取，抑制成本推進的沖擊，從而控制一般物價上升幅度。

（1）工資管制。2.收入緊縮政策

第42頁/共48頁

政府以強制手段對可獲得暴利的企業(yè)利潤率或利潤額實行限制措施，防止大企業(yè)或壟斷性企業(yè)任意抬高產(chǎn)品價格，從而抑制通貨膨脹。辦法主要包括：①管制利潤率；②對超額利潤征收較高的所得稅。一些國家還制定反托拉斯法，限制壟斷高價，并對公用事業(yè)和國營企業(yè)的產(chǎn)品和勞務實行直接價格管制。（2）利潤管制。

第43頁/共48頁

又稱指數(shù)連動政策，是指對貨幣性契約訂立物價指數(shù)條款，使工資、利息、各種債券收益以及其他貨幣收入按照物價水平的變動進行調(diào)整。其作用主要有四方面：（1）能借此剝奪政府從通貨膨脹中獲得的收益，杜絕其制造通貨膨脹的動機；（2）可以消除物價