日本經(jīng)濟20年蕭條

11/11導(dǎo)致日本經(jīng)濟經(jīng)歷長達１3年蕭條的根本原因不是匯率升值本身，而是匯率升值過程中的經(jīng)濟貨幣政策失當、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后以及傳統(tǒng)經(jīng)濟體制對低效部門的過度保護

—姜躍春

２0世紀80年代中后期，日本經(jīng)濟步入高速增長的快車道。在經(jīng)濟一派繁榮的氛圍下,房地產(chǎn)與股市一并上漲.日經(jīng)225指數(shù)從1985年年底的

1３08３點一路上揚,到19８9年年末升至歷史最高位389５７點。198７年年底，日本股票市值竟然占到全球股市總市值的4１.7％，成為世界第一.與此同時，日本的房地產(chǎn)價格也不斷上漲。據(jù)日本不動產(chǎn)研究所的調(diào)查,日本六大主要城市的商業(yè)區(qū)地價指數(shù),若以195５年為100，到1965年超過了100０，到1988年則超過了1０0００，也就是說，日本城市房地產(chǎn)價格在33年間上漲了10０倍。1990年,東京商業(yè)區(qū)的地價漲至

1985年的2.7倍，住宅區(qū)地價則漲至１９85年的２.３倍。

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貨幣政策在日本泡沫經(jīng)濟形成和破滅中的作用

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在日本經(jīng)濟泡沫形成和破滅過程中,貨幣政策的重大失誤產(chǎn)生了不小作用.

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一是１986年至１989年5月，持續(xù)超低利率政策助長了泡沫經(jīng)濟。由于“廣場協(xié)議"之后，日本出現(xiàn)了短暫的經(jīng)濟衰退，史稱“日元升值蕭條".實際上，“日元升值蕭條”的時間很短,僅僅是日元升值后市場的自動調(diào)整,當年年底日本經(jīng)濟便恢復(fù)了增長。但是，出于對日元升值的恐懼,日本政府作出了錯誤的判斷，從1986年１月到1987年２月,日本銀行連續(xù)五次降低利率，把中央銀行貼現(xiàn)率從5%降低到2.５％,不僅為日本歷史之最低，也為當時世界主要國家之最低。過度擴張的貨幣政策,造成了大量過剩資金。在市場缺乏投資機會的情況下,過剩資金通過各種渠道流入股票市場和房地產(chǎn)市場,造成資產(chǎn)價格大幅上漲。１９8７年秋，世界經(jīng)濟出現(xiàn)了較快增長，為避免經(jīng)濟過熱和產(chǎn)生通貨膨脹，美國等西方主要國家相繼提高利率。1987年

１0月19日，美國出現(xiàn)“紐約股災(zāi)”，在國際市場引起了恐慌。美國政府擔心,如果日本銀行此時提高利率，會影響資金向歐美市場回流，可能再次造成國際市場動蕩，因此建議日本政府暫緩升息。日本政府也擔心提高利率會使更多的國際資本流入日本，推動日元升值從而引起經(jīng)濟衰退,故決定繼續(xù)實行擴張性貨幣政策，維持2．5％的貼現(xiàn)率不變。后來證明這是一個“致命性的錯誤”.極度擴張的貨幣政策造成日本經(jīng)濟體系內(nèi)到處充斥著廉價資金,股票市場和房地產(chǎn)市場的泡沫急劇膨脹.

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二是突然的貨幣緊縮政策導(dǎo)致經(jīng)濟長期蕭條.為了阻止流動性過剩導(dǎo)致的資產(chǎn)價格快速上漲以及可能的通貨膨脹,日本銀行決定改變貨幣政策方向。自１9８9年５

月至199０年8月，日本銀行連續(xù)五次上調(diào)中央銀行貼現(xiàn)率，將其從２.5％升至6%，并要求所有商業(yè)銀行大幅削減貸款.同時，日本大藏省要求所有金融機構(gòu)控制房地產(chǎn)貸款，到１991年,日本各商業(yè)銀行實際上已經(jīng)停止了對房產(chǎn)業(yè)的貸款。盡管這一政策變化解決了資產(chǎn)價格快速上漲的問題,但是泡沫經(jīng)濟破滅給日本經(jīng)濟帶來后果是災(zāi)難性的。貨幣政策的突然轉(zhuǎn)向首先挑破了日本股票市場的泡沫。199０年,日經(jīng)225

指數(shù)從接近３９０00點一路下跌。直到20０0年年底，當歐美及新興市場股市均紛紛上漲至歷史新高時,日經(jīng)22５指數(shù)卻下挫收至１3785點。2003年４月28日，日經(jīng)225指數(shù)更是跌至7６0７點。幾乎同時,日本地價也開始劇烈下跌,當年跌幅超過46%，房地產(chǎn)市場泡沫隨之破滅.泡沫破滅后日本經(jīng)濟經(jīng)歷了長達13年的蕭條中，這段時期通常被稱為“失去的十年”.

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導(dǎo)致日本經(jīng)濟長期蕭條的其他因素

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除了貨幣政策和日元升值因素以外,導(dǎo)致日本經(jīng)濟長期蕭條更為重要的原因是宏觀經(jīng)濟政策失誤和經(jīng)濟體制制約。

政府經(jīng)濟政策失誤扼殺了階段性景氣復(fù)蘇。泡沫經(jīng)濟崩潰以來，日本政府不能準確地對經(jīng)濟形勢作出正確判斷并及時制定相應(yīng)對策，從而造成經(jīng)濟遲遲不能走出低迷狀態(tài)。首先,在19９2年1０月至20００年1２月期間,政府急于刺激內(nèi)需共追加補充預(yù)算11次,金額達1３0兆日元.按照凱恩斯學(xué)說，當經(jīng)濟收縮時，政府通過擴大公共支出等積極的財政政策有助于刺激經(jīng)濟迅速上升。但日本政府在沒有找到真正

“病根"的情況下，套用西方經(jīng)濟調(diào)控的傳統(tǒng)方法不但沒有起到刺激經(jīng)濟的作用,反而給日本財政累積了巨額赤字。其次，輕視了資產(chǎn)縮水對經(jīng)濟帶來的負面影響。泡沫經(jīng)濟破滅初期，政府將資產(chǎn)價格的嚴重縮水視為經(jīng)濟周期中出現(xiàn)的正常現(xiàn)象,沒有及時拿出應(yīng)有的經(jīng)濟對策,導(dǎo)致資產(chǎn)價格下降對實體經(jīng)濟造成的負面影響惡性膨脹。直到1９９５年上半年,在日本經(jīng)濟仍然不見回升的情況下，政府仍然認為泡沫經(jīng)濟崩潰的負面影響在1993年基本結(jié)束,造成當時經(jīng)濟低迷的主要原因是日元升值和阪神大地震，因而沒有及時采取相應(yīng)的對策。第三,１9９6年，由于阪神地震帶來的內(nèi)需擴大,景氣狀況明顯有所回升。但當時執(zhí)政的橋本政權(quán)沒有能夠及時抓住這一時機,刺激景氣繼續(xù)擴大，而是在處理好景氣回升與改革的關(guān)系時出現(xiàn)嚴重失誤,將3％的消費稅提高到5%，這無異給來之不易的民間需求潑上了一盆冷水。加之當時亞洲金融危機的負面影響，日本經(jīng)濟再次陷入蕭條。第四，1998年，日本出現(xiàn)經(jīng)濟負增長和物價下跌并存的狀況,但日本政府否認日本已經(jīng)出現(xiàn)通貨緊縮，遲遲未采取有效措施,致使日本從20０0年9月起物價全面下跌，其他各項景氣指數(shù)也紛紛下滑,通貨緊縮逐漸成為持續(xù)低迷的日本經(jīng)濟的主要特征。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后使日本沒能搭上“新經(jīng)濟快車”。20世紀９0年代,以信息技術(shù)為主導(dǎo)的高新產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎，但日本沒有及時調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),將高新產(chǎn)業(yè)作為新的經(jīng)濟增長點,從而喪失了持續(xù)增長的機遇。究其原因，一是日本的技術(shù)創(chuàng)新模式缺乏對經(jīng)濟增長的后續(xù)拉動力。第二次世界大戰(zhàn)后，日本大量引進技術(shù)發(fā)展本國制造業(yè)并因此實現(xiàn)了經(jīng)濟高速增長。這一發(fā)展模式的突出特征是重視技術(shù)在實體經(jīng)濟中的現(xiàn)實應(yīng)用，但忽視基礎(chǔ)研發(fā)在經(jīng)濟發(fā)展中的長期效應(yīng),政府研發(fā)經(jīng)費投入不足。這與美國的發(fā)展模式恰好相反。美國是將基礎(chǔ)科學(xué)、高新科技的研發(fā)放在首位，在科研開發(fā)方面投入的經(jīng)費比例遠遠超過日本，從而為20世紀90年代的“新經(jīng)濟奇跡”奠定了重要基礎(chǔ)。二是日本金融手段不利于高新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。戰(zhàn)后日本一直實行間接金融為主的融資政策,直接金融不夠發(fā)達,缺乏發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所必要的風險投資機制，新興產(chǎn)業(yè)、高科技企業(yè)和創(chuàng)業(yè)中的中小企業(yè)很難及時籌到開展事業(yè)所需的資金。盡管80年代末期日本也意識到了金融改革的重要性并進行了被稱為“金融大爆炸”的金融改革，開始由間接金融為主向直接金融為主的方向過渡。但由于泡沫經(jīng)濟后遺癥在日本影響深重，個人投資家對金融市場的恐懼很難在短期解決,加上保護投資者機制尚不健全,導(dǎo)致日本金融市場的轉(zhuǎn)變步伐緩慢.三是日本保守的流通體制和行業(yè)的高度壟斷經(jīng)營，導(dǎo)致流通領(lǐng)域的，中間商層次過多,不僅增加了產(chǎn)品的銷售成本，也加大了新產(chǎn)品的推廣難度。特別是少數(shù)壟斷性企業(yè)利用自己的特殊地位以及執(zhí)政黨對其提供的利益保護，人為地提高行業(yè)進入成本，抑制正當競爭，嚴重阻礙了新技術(shù)、新產(chǎn)品的推廣和運用。這是日本新興行業(yè)發(fā)展遲緩的制度性根源。從20世紀90年代日本經(jīng)濟的長期蕭條及美國新經(jīng)濟的大發(fā)展中可以看出，日本的技術(shù)模式對經(jīng)濟起飛中的國家是行之有效的，而在后工業(yè)化時期這一模式就難以適應(yīng)知識經(jīng)濟時代的發(fā)展。

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傳統(tǒng)經(jīng)濟體制束縛了經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展。第二次世界大戰(zhàn)后日本實行的是政府主導(dǎo)型的經(jīng)濟體制，這一體制曾作為“趕超型”經(jīng)濟的成功典范，在日本經(jīng)濟起飛過程中發(fā)揮過重要作用。2０世紀90年代以后，經(jīng)濟全球化成為世界經(jīng)濟發(fā)展的重要趨勢.日本沒有及時根據(jù)國際環(huán)境的變化調(diào)整經(jīng)濟體制和結(jié)構(gòu)，仍然實行政府主導(dǎo)型經(jīng)濟體制。這一體制的突出特點是政府對經(jīng)濟干預(yù)的權(quán)限過大，具體表現(xiàn)是政府通過財政政策對低效部門進行政策性保護，嚴重違背了市場經(jīng)濟中自由競爭的原則,導(dǎo)致企業(yè)缺乏開拓和創(chuàng)新精神,競爭能力不斷下降。在這一體制下，企業(yè)在經(jīng)營管理上實行特有的終身雇傭、年功序列和企業(yè)間互相持股等制度。終身雇傭制最大的弊端是阻礙人才流動；年功序列制的最大弊端是全體員工無論貢獻大小均按工齡加薪，其結(jié)果是員工喪失開拓創(chuàng)新精神；企業(yè)間相互持股雖然有效地阻止了外資收購日本企業(yè),但卻使日本的市場經(jīng)濟扭曲成大財閥壟斷的畸形市場經(jīng)濟。在金融領(lǐng)域，資金融通受制于政府，政府通過各種手段引導(dǎo)資金進入金融系統(tǒng)，然后再按政府的意志支持特定產(chǎn)業(yè)。結(jié)果作為經(jīng)濟運行血液的金融機構(gòu)完全處在政府或利益集團的掌控之下，形成日本銀行特有的

“保護船制度”，銀行超貸、企業(yè)超借狀況嚴重,最終導(dǎo)致銀行壞賬日益嚴重.

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幾點啟示與思考

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本幣升值對本國經(jīng)濟也有積極的一面.19８5年9月“廣場協(xié)議”后日元兌美元匯率急劇攀升,在不到兩年半的時間里，日元兌美元整整升值了一倍。受日元升值的影響,日本股票市場成為海外資金的逐利的熱門場所.到1９89年年底，日經(jīng)

225指數(shù)創(chuàng)下了３895７點的歷史新高,四年間上漲近2倍.從日本的情況看,不能完全否定本幣升值在經(jīng)濟增長中的作用。誠然，“廣場協(xié)議”對日本出口產(chǎn)業(yè)帶了來嚴重打擊,但日元升值給日本帶來的財富效應(yīng)也使日本在2０世紀８0年代末期戴上金融帝國、最大的貿(mào)易國、最大的投資國、最大的債權(quán)國等種種標志經(jīng)濟大國的桂冠。實際上,經(jīng)濟能否持續(xù)增長不僅僅取決于幣值本身的走勢.根據(jù)我們對日本、韓國及臺灣地區(qū)本幣升值的考察，基本結(jié)論是，本幣升值過程也是資產(chǎn)價格上升、居民財富增加、經(jīng)濟力強大的過程.日本經(jīng)濟和金融危機的根本原因不是匯率升值本身,而是匯率升值過程中經(jīng)濟和貨幣政策失當導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫及其破裂。

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流動性過剩是壓力也是機遇。流動性對經(jīng)濟的負面影響是顯而易見的，但我們也必須看到它對經(jīng)濟影響的另外一面。尤其是對資本意識不足的中國來說,在國民中樹立資本意識、投資意識是市場經(jīng)濟發(fā)展過程中所必需的。此外，流動性過剩也為中國資本市場尤其是直接融資市場迅速壯大提供了良機.長期以來,中國社會財富的增長一直沿襲“投資創(chuàng)造財富”的路子，而流動性過剩則可以使得中國能夠效法西方國家，走上“財富創(chuàng)造財富”的道路。對銀行系統(tǒng)而言,過剩的流動性需要大量的投資渠道和融資產(chǎn)品來吸收，從而促使銀行從單一依靠貸款獲取利差的經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變?yōu)閷で筚J款利差和中間業(yè)務(wù)收入相匹配的模式,推動業(yè)務(wù)向多元化結(jié)構(gòu)發(fā)展.此外,流動性過剩也是促使居民調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的機會.居民的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整一旦啟動,勢必為多種金融產(chǎn)品加快上市、優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市、企業(yè)債發(fā)行、保險市場發(fā)展提供絕佳時機。

采取綜合對策，避免出現(xiàn)日本式的經(jīng)濟蕭條。歷史上爆發(fā)在1９29年的大危機、

1989年日本的泡沫經(jīng)濟崩潰以及199７年的東南亞危機，其共同特點都是通過一次痛苦的危機未把過剩的流動性消滅掉.其實，日本當時都有機會來避免那場危機的。面對“廣場協(xié)議”后日元的急速升值,日本貨幣當局擔心外資套利，因而把利率維持在較低的水平上。結(jié)果，不但沒有阻止套利資金的進入，反而導(dǎo)致了股市和房地產(chǎn)泡沫的形成。如果當初能及時提高利率,收縮流動性，加大投資和投機的成本，也許就沒有后來的資產(chǎn)泡沫,經(jīng)濟危機就可以避免。后來日本經(jīng)濟長達十多年的持續(xù)低迷則是綜合經(jīng)濟政策乏力或錯誤所致。當前中國的情況與上世紀80年代的日本有一定的相似性。這種相似性主要體現(xiàn)在經(jīng)濟長期繁榮、前景樂觀和資產(chǎn)價格重估。但日本股市泡沫破滅的直接原因除貨幣政策急劇變化外，另外一個原因就是日元短期內(nèi)大幅升值使得日本出口受阻。而目前中國資本項目下還不能完全自由流動,人民幣升值仍然處于穩(wěn)步有序狀態(tài),不可能因短時過大升值而導(dǎo)致出口萎縮。上世紀８0年代的日本已經(jīng)基本上走完了工業(yè)化、城市化過程，實體經(jīng)濟對資金的吸收能力下降，從而造成泡沫的集中涌現(xiàn)和急劇破滅,而當前中國的工業(yè)化和城市化進程還遠未結(jié)束，實體經(jīng)濟對于資金的需求依然巨大,這一點決定了中國經(jīng)濟不會重蹈日本覆轍。反思日本的教訓(xùn)，綜合運用貨幣、財政兩大杠桿確保經(jīng)濟總體穩(wěn)定是未來幾年中國經(jīng)濟走向的關(guān)鍵.要綜合運用多種貨幣政策工具,合理調(diào)控貨幣信貸總量，有效緩解銀行資金流動性過剩問題，使體制和政策聯(lián)動,多種政策合理搭配、協(xié)調(diào)運用,不僅重視促進國際收支平衡，而且同樣重視國內(nèi)經(jīng)濟平衡。

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關(guān)于增長方式轉(zhuǎn)變問題。首先要摒棄“出口至上主義"，積極擴大內(nèi)需,減少經(jīng)濟的對外依賴。日本的經(jīng)驗表明,當外需拉動經(jīng)濟發(fā)展的模式走到盡頭時，就會發(fā)生經(jīng)濟泡沫破滅。中國經(jīng)濟對外部的依存度已經(jīng)很高，受到的外貿(mào)歧視也大大超過當年的日本,無論從中國經(jīng)濟發(fā)展的長遠考慮還是從中外經(jīng)貿(mào)關(guān)系發(fā)展看,盡早轉(zhuǎn)變發(fā)展模式、提高內(nèi)需比率已經(jīng)刻不容緩。實際上，國內(nèi)市場巨大是中國有別于其他市場經(jīng)濟國家的最大特點,開辟國內(nèi)市場是保障我經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定增長的重要途徑，也是中國經(jīng)濟縮小地區(qū)差距、實現(xiàn)共同發(fā)展的必由之路。拉動內(nèi)需，就需要更加重視與改善民生緊密相關(guān)的保險、教育、醫(yī)療、住房等領(lǐng)域市場的培育,促使國內(nèi)、國外兩個市場的均衡、協(xié)調(diào)發(fā)展。其次要改變增長方式。根據(jù)我國資源環(huán)境承受能力和適度發(fā)展的戰(zhàn)略思路，從根本上轉(zhuǎn)變“生產(chǎn)越多越好”的觀念。將政策重點轉(zhuǎn)向支持工業(yè)調(diào)整結(jié)構(gòu)，發(fā)展高附加值、高科技含量、低耗能、少污染甚者無污染的產(chǎn)業(yè)，支持工業(yè)企業(yè)加快產(chǎn)業(yè)升級步伐。

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加強與主要經(jīng)濟體的聯(lián)合和合作。近年來,全球經(jīng)濟失衡愈演愈烈并助長了流動性過剩。發(fā)達國家特別是美國已成為輸出流動性過剩的重要發(fā)源地。美國長期實行擴張性的財政政策和貨幣政策,導(dǎo)致其經(jīng)常項目赤字不斷膨脹，全球美元泛濫。而日本在上世紀80年代末泡沫經(jīng)濟破滅之后實行了超低的長期利率政策，也導(dǎo)致其過剩流動性流向海外。與發(fā)達國家輸出流動性過剩相對應(yīng)的是新興市場和發(fā)展中國家不斷輸入流動性.鑒于全球流動性過剩的主要來源地是美國和日本，要解決這一問題應(yīng)從源頭抓起，加強與美國對話，敦促美國適當削減“雙赤字”.各國需要加以注意的是，如果美國貿(mào)易逆差減少過快則可能導(dǎo)致全球性經(jīng)濟收縮。如果日本繼續(xù)加息也有可能會使長期形成的流動性過剩資金路線發(fā)生逆轉(zhuǎn),這些都將增大全球金融市場的風險。鑒于發(fā)達經(jīng)濟體在國際經(jīng)濟事務(wù)中舉足輕重的作用，只有加強與美國、日本等大國的對話才能有利于問題的解決。尤其是國際貨幣基金組織這樣的國際金融組織，應(yīng)加強對全球資金流動的監(jiān)測，及時根據(jù)監(jiān)測結(jié)果對世界經(jīng)濟和金融市場提出預(yù)警?！?/p>

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作者系中國國際問題研究所世界經(jīng)濟發(fā)展研究部主任

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蕭條

咖啡卡【·原創(chuàng)：初月曳輕云

2009-０7—０110:４７只看該作者(-１)

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當2０世紀８0年代末期日本“泡沫經(jīng)濟”在1989年最后一天破滅時,它標志著日本“增長奇跡"及其20多年海外商業(yè)快速擴張的終結(jié),轉(zhuǎn)而陷入一輪長達１0年之久的經(jīng)濟蕭條時期，這是自二戰(zhàn)以來日本遭遇時間最長的一次經(jīng)濟蕭條.

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一、日本泡沫經(jīng)濟產(chǎn)生的原因

日本泡沫經(jīng)濟形成于２0世紀80年代中后期,1987——１9８９年是泡沫經(jīng)濟的極盛時期.隨著1985年《廣場協(xié)議》的簽訂,日元開始急劇升值。1988年日元匯率升至1美元兌120日元,與1971年固定匯率制下的日元相比，升值了2倍.結(jié)果導(dǎo)致日本出口商品價格上漲，從而削弱了日本在全球貿(mào)易市場的競爭力,但政府所采取的一系列財政或金融的措施使國內(nèi)需求大增。

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（1)由日元升值走向“擴大內(nèi)需”。為了減輕日元大幅升值對日本經(jīng)濟的負面影響，避免與歐美國家之間的貿(mào)易摩擦，同時也迫于美國政府要求日元升值、開放市場、擴大內(nèi)需及實現(xiàn)貿(mào)易平衡等方面的強大壓力,日本政府制定了以國家投資、私人投資和個人消費支出擴張為引擎的內(nèi)需型增長策略，從而在日本掀起了一輪大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施與房地產(chǎn)建設(shè)的高潮.土地資源的匱乏直接導(dǎo)致了房地產(chǎn)投機熱，投資膨脹進一步推動金融市場的迅猛擴張。

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(2)國內(nèi)經(jīng)濟快速增長拉動“有效需求”膨脹。２0世紀8０年代中后期,日本經(jīng)濟步入高速增長的快車道，增速名列發(fā)達國家榜首，在經(jīng)濟一派繁榮的氛圍籠罩下，企業(yè)和消費者變得更為自信、樂觀，投機變得更富激情、大膽，東京的房地產(chǎn)與股市一并上漲不止。

(3）“流動性過剩"為股市“火上澆油"。一向保守的日本直至2０世紀70年代末期才緩慢展開金融自由化的進程。80年代中后期這一進程加快,1９８5年日本開始放開存款利率.隨著利率自由化以及金融業(yè)務(wù)管制的放松,金融市場規(guī)模急劇膨脹。過于寬松的貨幣政策,導(dǎo)致國內(nèi)日元資金過剩,經(jīng)濟過熱，形成了所謂的“流動性過?！钡母窬?，這為日本股市泡沫埋下了重大隱患.?

二、日本經(jīng)濟泡沫的主要表現(xiàn)

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1９88—-1989年，公司投資急劇膨脹。伴隨高股價，新股票發(fā)行的快速升值，當銀行在不動產(chǎn)方面尋找資金投向時,股票發(fā)行便成為公司融資的一個重要來源。反過來，公司利用它們持有的不動產(chǎn)進行間接的股市投機，從而形成了不動產(chǎn)與股市雙重泡沫——房地產(chǎn)價格持續(xù)暴漲及日經(jīng)2２5股價指數(shù)持續(xù)暴漲。

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(1）股價持續(xù)猛烈暴漲。1９８５年末，日經(jīng)225股價指數(shù)收于13０83點，

1989年末收于38916點，四年間日經(jīng)２25指數(shù)累計上漲１97。45％.1987年底，日本股票市值竟然占到全球股市總市值的4１。7%，并趕超了美國，成為世界第一.1989年底股票總市值繼續(xù)膨脹至896萬億日元,占當年國民生產(chǎn)總值的60%.

年底?

日經(jīng)225股價指數(shù)

較上年末上漲（％）?

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1984?

１１５43?

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19８5?

1３08３?

13。34

1986

18821?

43。86

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1987

2１56４?

14。５７

1988

3０159?

39．86

１98９

38916?

29。０3?

１9９0?

2３849?

-63。１8?

２０00?

137８5?

?

20030428?

7６０７?

近20年最低點

?

2006

17225?

?

（2)房地產(chǎn)價格持續(xù)暴漲。股市泡沫與房地產(chǎn)泡沫是日本泡沫經(jīng)濟的兩大根本“支柱".當日本股市泡沫一路凱歌高奏之時,日本房地產(chǎn)價格也正在瘋狂,不斷上漲。據(jù)日本不動產(chǎn)研究所的調(diào)查,日本6大主要城市的商業(yè)區(qū)地價指數(shù)，若以1955年為1０0，到1９6５年則上漲超過了10０0，到1988年則超過了１０000，也就是說,日本城市房地產(chǎn)價格在3３年間上漲了１0０倍，而同期名義國民生產(chǎn)總值上漲卻不足40倍，制造業(yè)工人的平均工資上漲不到20倍。1990年高峰期時,東京商業(yè)區(qū)的地價漲至198５年的2.7倍，住宅區(qū)地價則漲至1985年的２．3倍。與此同時，由于日元巨幅升值,也嚴重刺激了日本人海外收購與海外投資熱情.?

199０年,隨著日本股市泡沫的率先破滅，日本房地產(chǎn)泡沫也隨之破滅。?

?

三、泡沫經(jīng)濟對日本的沉重打擊?

19８9年5月，政府緊縮其貨幣政策以抑制諸如房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格的上漲.然而,更高的利率使股市螺旋向下。1990年底，東京股市已下跌了38％，300萬億日元(折合２。０7萬億美元)股票市值瞬間消失,房地產(chǎn)價格從投機巔峰陡降下來，從而使日本經(jīng)濟陷入了“泡沫經(jīng)濟"破滅后的蕭條之中.

（1)銀行業(yè)受到嚴重打擊。在日本股市泡沫與房地產(chǎn)泡沫形成過程中,銀行始終是充滿激情，并推波助瀾，且從中大為受益。然而,雙泡沫破滅的同時，日本銀行業(yè)也遭受了滅頂之災(zāi)的報復(fù)與打擊.股市暴跌，上市銀行再融資受阻；房地產(chǎn)泡沫破滅,不動產(chǎn)貸款成為呆帳;企業(yè)效益徒降，銀行不良資產(chǎn)劇增。８0年代的泡沫經(jīng)濟直接為90年代中期日本銀行赤字風暴與金融危機埋下了歷史隱患。?

（2）證券業(yè)出現(xiàn)空前蕭條。隨著股市泡沫的破滅，日經(jīng)２25指數(shù)一路直線下跌，幾乎毫無反抗之力。直到２000年底,當歐美股市及新興股市均紛紛上漲至歷史新高時，而日經(jīng)225指數(shù)卻低收至１3785點。與此同時，日本經(jīng)濟也經(jīng)歷了長達10年之久的持續(xù)蕭條。２00３年4月2８日，日本股市更是跌至近２0年來的最低點7６０7點。200６年底，當大多數(shù)歐美及新興股市再次刷新歷史新高時，日經(jīng)股市才終于緩過氣來，便勉強收在了近五年來的新高點１72２5點，與歷史最高點38916點相比,卻相去甚遠，大致相差約2１7０0點.?

（３）對企業(yè)與消費者的猛烈沖擊。虛假的繁榮背后，其實是由企業(yè)和消費者來承受這一切后果的。日本經(jīng)濟泡沫的破滅，直接打擊了本國企業(yè)和居民的信心，投資信心嚴重受挫,企業(yè)不良資產(chǎn)增加，銀行不良貸款劇增,個人消費萎縮,經(jīng)濟增長停滯甚至出現(xiàn)負增長，失業(yè)增加,居民生活水平下降。?

20世紀９0年代，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的實際年均增長率為１.1％,而且就連這1.1%的增長也是日本政府累計10次動用財政手段刺激景氣(“景氣對策"總規(guī)模高達13６萬億日元,接近日本ＧDP的1/３)才勉強獲得的。由此可見,日本人要想再次見到80年代中后期平均5％的經(jīng)濟增長已是十分困難的了。[沙發(fā)］

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more＞>>咖啡卡【·原創(chuàng):初月曳輕云

2０09－0７－0１１0：５4只看該作者(－１)

】

日本是我們的鏡子?

人種的溝壑無法跨越

白人本質(zhì)上永遠不會當你是朋友

真心幫助你?

?

斯拉夫人在他們心目中是黃白混血的奴隸后代?

這就是俄羅斯永遠無法融入西方酒吧的本質(zhì)原因[板凳]

咖啡卡【·原創(chuàng):斗斗啊

２00９-07—0１1１：00只看該作者(—1)

】

全文沒有提到日本的農(nóng)業(yè)政策［地板］

咖啡卡【·原創(chuàng):初月曳輕云

2009－07—0１11:33只看該作者（－1）

】

一、日本農(nóng)業(yè)保護的歷史及現(xiàn)狀?

（一）20世紀９0年代以前的農(nóng)業(yè)保護政策

從２0世紀２０年代開始，日本經(jīng)濟進入一個衰退期。此時日本非農(nóng)業(yè)的需求減少,農(nóng)業(yè)勞動力停止外流。于是在20世紀20年代后半期,日本政府注重開發(fā)應(yīng)用近代科學(xué)的新技術(shù)。50、６0年代經(jīng)濟開始迅速增長，農(nóng)業(yè)勞動力急劇外流，于是采用勞動節(jié)約型技術(shù)，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，戰(zhàn)前勞動生產(chǎn)率平均為1．2１%，戰(zhàn)后勞動生產(chǎn)率出現(xiàn)了年率11.１2％的驚人高增長，可見其顯著上升.?

二戰(zhàn)以后，日本有選擇的擴大農(nóng)業(yè)生產(chǎn):將重點放在如牛奶、肉類、蔬菜、水果等農(nóng)業(yè)需求量趨于增加的農(nóng)產(chǎn)品上；限制如水稻、大豆、油菜籽等需求量增加不大的農(nóng)產(chǎn)品}對需求趨于減少，國際競爭力較弱的農(nóng)產(chǎn)品則促其減少或轉(zhuǎn)產(chǎn).

196１年日本頒布并實施了《農(nóng)業(yè)基本法》，目的在于提高農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率并縮小工人與農(nóng)民的收入差距?！掇r(nóng)業(yè)基本法》規(guī)定擴大生產(chǎn)需求量增加的農(nóng)產(chǎn)品，減少并轉(zhuǎn)換需求量減少的農(nóng)產(chǎn)品，合理化配置與外國農(nóng)產(chǎn)品形成競爭的農(nóng)產(chǎn)品,這種措施在生產(chǎn)政策上稱為“選擇性擴大”。同時,結(jié)合日本是資源稀缺國的狀況，通過日一本先進的農(nóng)業(yè)技術(shù)，合理利用國家的土地、水等資源,并對其進行有效開發(fā)和利用，使得日本的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率和生產(chǎn)總值加速提高。通過穩(wěn)定農(nóng)產(chǎn)品價格，促進農(nóng)產(chǎn)品的深加工，進一步改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件、交易條件,使其在價格與流通上更穩(wěn)定。日本長期以來是細碎化耕作模式，此時《農(nóng)業(yè)基本法》的規(guī)定打破其長期以來的耕作模式，向集團化、經(jīng)營化、現(xiàn)代化方向發(fā)展,擴大經(jīng)營規(guī)模，培養(yǎng)人才，使得結(jié)構(gòu)政策發(fā)生改變。此外，在科教文衛(wèi)方面，《農(nóng)業(yè)基本法》也進行了積極參與，用法律手段整頓農(nóng)村的交通、衛(wèi)生、文化等方面,并且以國家強有力的預(yù)算作后盾.?

在《農(nóng)業(yè)基本法》頒布以后，日本政府又相繼出臺了各種具體法律,從1961年到１968年,日本先后制定了加工原料乳生產(chǎn)者補助金等暫行法、蔬菜生產(chǎn)出廠安定法、山村振興法和都市計劃法等法律.這些法律涉及到日本的很多方面，包括：家畜產(chǎn)品價格穩(wěn)定;蔬菜價格變動而使農(nóng)民利益受到損失；改善村容環(huán)境；防止從農(nóng)村流出的大量勞動力向城市無秩序擴張等等。

196１年《農(nóng)業(yè)基本法》制定時,制造業(yè)勞動者家庭費用高于農(nóng)戶的人均家庭費用,農(nóng)戶家庭只占制造者的7６％，但從60年代到７0年代過程中的十幾年，農(nóng)家的生活水平明顯上升，很多農(nóng)戶家庭戶均收入甚至高于制造業(yè)勞動者家庭，197３年農(nóng)戶家庭收入達到制造業(yè)勞動者家庭的１03%。?

（二）２0世紀90年代后的日本農(nóng)業(yè)保護政策?

《農(nóng)業(yè)協(xié)議》是烏拉圭回合談判的重要成就之一。１９93年12月，日本政府宣布接受《農(nóng)業(yè)協(xié)議》。1994年末通過了《新糧食法》,日本持續(xù)了近半個世紀的《農(nóng)業(yè)基本法》被替換。日本政府的如下調(diào)整：在《農(nóng)業(yè)協(xié)定》框架下,日本承諾從1994年開始至200０年六年中日本將農(nóng)產(chǎn)品的平均關(guān)稅率降為１2%。在WTＯ的農(nóng)業(yè)補貼、“綠箱"政策和“黃箱”政策的運用方面，由于這些政策都可以免于減讓承諾，日本將過去補貼生產(chǎn)的費用放在了ＷTO規(guī)則允許的“綠箱"政策范圍內(nèi)，如農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施;對于進口產(chǎn)品加價并且提高國內(nèi)批發(fā)價，運用“黃箱”政策來保護農(nóng)業(yè)，發(fā)展國內(nèi)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。?

伴隨著《新糧食法》的實行,并適應(yīng)國際環(huán)境的變化及《農(nóng)業(yè)協(xié)定》的束縛，日本又出臺了一系列政策,包括19９9年的《大米流通法》、同年7月的《食品、農(nóng)業(yè)、農(nóng)村基本法》、２00１年“農(nóng)業(yè)經(jīng)營政策大綱”等等，并且日本政府在２00０年提出下一輪ＷＴＯ農(nóng)業(yè)談判方案。2001年，日本提出要扶植發(fā)展規(guī)模經(jīng)營，提高國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品競爭力，改善農(nóng)產(chǎn)品銷售與流通環(huán)節(jié)。?

二、日本農(nóng)業(yè)保護政策的特點?

第一,日本在2０世紀９0年代以前主要實行價格支持，如日本政府根據(jù)1９61年《農(nóng)業(yè)基本法》制定了農(nóng)產(chǎn)品價格政策，引入“生產(chǎn)費補償和平衡工農(nóng)收入”的計算方法，大幅度提高農(nóng)產(chǎn)品價格，同時對某些農(nóng)產(chǎn)品提供價格補貼。最突出的是對大米實行“雙重價格"，高價收購，低價銷售。烏拉圭回合談判是日本農(nóng)業(yè)保護政策的轉(zhuǎn)折點。由于受《農(nóng)業(yè)協(xié)議》的限制，日本在農(nóng)業(yè)補貼的方式發(fā)生了較大變化，對“黃箱”政策進行了削減,如農(nóng)產(chǎn)品價格補貼、出口補貼等，但“綠箱"政策在擴大,如《農(nóng)業(yè)基本法》中對農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和農(nóng)村科、教、文、衛(wèi)的支持以及農(nóng)村環(huán)境的保護等，這樣一些“黃箱”政策通過方式變化就納入“綠箱”政策的范圍。?

第二，從農(nóng)業(yè)保護實施的政策法律來看，日本在一個法律出臺的同時,伴隨了一系列的政策法規(guī)來保障,如在《農(nóng)業(yè)基本法》頒布以后，先后出臺了“蔬菜出廠安定法”、“山村振興法”、“都市計劃法"等法律法規(guī)。?

第三，在關(guān)稅、出口補貼、關(guān)稅配額等方面，日本作為一個資源稀缺國，主要對農(nóng)產(chǎn)品實施進口，于是日本實施高關(guān)稅、低補貼甚至對出口不補貼的政策措施，從關(guān)稅水平與關(guān)稅超過10０％的產(chǎn)品種類上分析,日本的關(guān)稅高達５８%，進口關(guān)稅超過1００％的農(nóng)產(chǎn)品多達142種,遠遠高于美國和歐盟。?

第四，在補貼是否與生產(chǎn)與價格掛鉤方面,日本的政策與他們各自補貼內(nèi)容相脫鉤，具有一定了靈活性,可以根據(jù)環(huán)境的變化做出相應(yīng)的調(diào)整。?

＝====斗兄將就看[第5樓］

咖啡卡【·原創(chuàng)：初月曳輕云

２009-07－012２：５3只看該作者（－１)

】

日本這個民族。在炒股和炒房方面遠不如俺們投入和瘋狂?

他們的利益集團，也不如我們來的赤裸

但就是這樣,也積累了巨大的泡沫?

其泡沫形成的過程。值得我們深究?

?

一個民族沒有長遠正確的戰(zhàn)略?

縱使萬般聰慧和努力

注定是一個二流的民族

希望我們不是

贊美偉大的D[第６樓］

咖啡卡【·原創(chuàng)：初月曳輕云

2００9－07-0122：56只看該作者（-1)

】

我們國家現(xiàn)在急迫的在完全老齡化以前進入統(tǒng)治國家集團?

因為一旦老齡化，我們將喪失大部分優(yōu)勢?

2020將是大躍進的終點［第7樓］

咖啡卡【·原創(chuàng):天天向上Ａ

2009—０7-０