融資租賃模式課件

融資租賃模式2023/1/171有時(shí)候，買不如租租，省事、省心、風(fēng)險(xiǎn)小第二大融資方式——僅次于貸款融資租賃，起始于1952年美國美國經(jīng)濟(jì)，15-20%通過租賃融通我國開發(fā)區(qū)，多是大房東租賃行業(yè)——朝陽產(chǎn)業(yè)2023/1/172一、基本概念租賃，是指將物品借于他人使用而獲取一定報(bào)酬的活動(dòng)，也即是收取或支付租金融通資產(chǎn)使用權(quán)的一種交易方式。租賃的好處（對(duì)承租人而言）在項(xiàng)目之處不需要支付所需資產(chǎn)（設(shè)備、工廠等）的全部資本開支便可獲得該資產(chǎn)的使用權(quán)由此，租賃增加了承租人經(jīng)營的靈活性，改善了承租人的財(cái)務(wù)狀況2023/1/173融資租賃與經(jīng)營租賃出租人承租人出租物件（原有、買入）收取租金出租人承租人供貨商1.選定租賃物件2.付款3.租金2023/1/175融資租賃與經(jīng)營租賃2023/1/176相關(guān)概念單一投資融資杠桿租賃融資直接租賃轉(zhuǎn)租回租出租人承租人供貨商1.選定租賃物件2.付款3.租金商業(yè)銀行貸款2023/1/177杠桿租賃融資模式的優(yōu)勢(shì)1、項(xiàng)目公司仍擁有對(duì)項(xiàng)目的控制權(quán)2、可實(shí)現(xiàn)百分之百的融資要求3、較低的融資成本4、可享受稅前償租的好處2023/1/179案例2波特蘭鋁廠一、項(xiàng)目背景波特蘭鋁廠位于澳大利亞維多利亞州的港口城市波特蘭，于1984年開始建設(shè)，1988年9月全面建成投產(chǎn)。波特蘭鋁廠由電解鋁生產(chǎn)線、陽極生產(chǎn)、鋁錠澆鑄、原材料輸送及存貯系統(tǒng)、電力系統(tǒng)等幾個(gè)主要部分組成其中核心的鋁電解部分采用的是美國鋁業(yè)公司20世紀(jì)80年代的先進(jìn)技術(shù)，建有兩條生產(chǎn)線，整個(gè)生產(chǎn)過程采用電子計(jì)算機(jī)嚴(yán)格控制，每年可產(chǎn)生鋁錠30萬t，是當(dāng)時(shí)世界上技術(shù)先進(jìn)、規(guī)模最大的現(xiàn)代化鋁廠之一。2023/1/1710二、項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)波特蘭鋁廠采用的是非法人式契約型投資結(jié)構(gòu)。該投資結(jié)構(gòu)是在中信公司決定參與之前就已經(jīng)由其他投資者談判建立起來了。因此，對(duì)于中信公司來說，在決定是否投資時(shí)，沒有決策結(jié)構(gòu)的可能，所能作的只是在已有的投資結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上盡量加以優(yōu)化：第一：確認(rèn)參與該投資結(jié)構(gòu)的是否可以實(shí)現(xiàn)中信公司的投資戰(zhàn)略目標(biāo)；第二，在許可范圍內(nèi)，就合資協(xié)議的有關(guān)條款加以談判以爭(zhēng)取較為有利的參與條件。2023/1/1711三、項(xiàng)目融資模式中信公司所聘請(qǐng)的顧問咨詢?cè)诂F(xiàn)有的非法人式契約型投資結(jié)構(gòu)下，基于中信公司成立初期為一“空殼公司”，不能充分利用投資初期每年可得到的減稅優(yōu)惠和稅務(wù)虧損的考慮，建議中信澳公司在波特蘭鋁廠投資中采用有限追索的杠桿租賃項(xiàng)目融資模式，期限為12年。該建議為中信公司所采納，最終的融資結(jié)構(gòu)如圖所示。2023/1/1713中信公司中信澳公司中信澳（波特蘭）公司氧化鋁供應(yīng)電力供應(yīng)股本參與銀團(tuán)非法人契約性結(jié)構(gòu)項(xiàng)目代理公司10%波特蘭鋁廠資產(chǎn)項(xiàng)目債務(wù)參與銀團(tuán)比利時(shí)國民銀行BT銀行鋁錠產(chǎn)品管理協(xié)議氧化鋁/電力供應(yīng)租賃協(xié)議擔(dān)保協(xié)議提貨與付款協(xié)議100%100%零息債券擔(dān)保存款協(xié)議股本資金租賃費(fèi)銀行信用保證管理協(xié)議法律所有權(quán)債務(wù)資金2023/1/17141、非法人契約型合資結(jié)構(gòu)、股本參與銀團(tuán)由5家澳大利亞主要銀行組成的非法人契約性合資結(jié)構(gòu)，以及其任命的波特蘭項(xiàng)目代理公司——”項(xiàng)目代理公司”，是杠桿租賃中的股本參與者，是10%波特蘭鋁廠資產(chǎn)的法律持有人和杠桿租賃結(jié)構(gòu)的出租人。非法人契約型合資結(jié)構(gòu)是專門為波特蘭鋁廠項(xiàng)目的有限追索杠桿租賃結(jié)構(gòu)組織起來的，負(fù)責(zé)為中信澳公司在波特蘭鋁廠項(xiàng)目中10%投資提供股本資金（為項(xiàng)目建設(shè)資金投資的1/3）和安排債務(wù)資金。2023/1/17152、項(xiàng)目資產(chǎn)承租人中信澳公司全資擁有的中信澳（波特蘭）公司是杠桿租賃結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)承租人。中信澳（波特蘭）公司通過一個(gè)12年期的租賃協(xié)議，從項(xiàng)目代理公司手中獲得10%波特蘭鋁廠項(xiàng)目資產(chǎn)的使用權(quán)。根據(jù)融資安排，在12年融資期限結(jié)束時(shí)，中信澳（波特蘭）公司可以通過期權(quán)安排，收購股本參與銀團(tuán)在項(xiàng)目中資產(chǎn)權(quán)益，成為10%波特蘭鋁廠資產(chǎn)的法律所有人。由于融資的有限追索性質(zhì)，中信澳（波特蘭）