財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)第二章課件

第二章財(cái)務(wù)觀念

1第二章財(cái)務(wù)觀念

《喬家大院》片斷介紹

清朝咸豐，晉商喬致庸偶得一張百年商路地圖，發(fā)現(xiàn)巨大商機(jī)，決定親自恢復(fù)這條商路。南下武夷山，采購茶葉。出發(fā)北上送茶到蒙古。喬致庸一行歷盡千辛到達(dá)販茶的目的地——俄羅斯，和俄羅斯商人簽訂了長(zhǎng)期貿(mào)易的協(xié)議

。喬家的生意開始蓬勃發(fā)展。

2第二章財(cái)務(wù)觀念

《喬家大院》片斷

從片斷可以看到，要生財(cái)必須投資，而投資必然冒險(xiǎn)，冒險(xiǎn)是否值得，是理財(cái)必須應(yīng)有的態(tài)度。觀念決定態(tài)度，今天我們來共同探討財(cái)務(wù)觀念。

3

1、準(zhǔn)確理解貨幣時(shí)間價(jià)值2、明確風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念3、理解成本效益觀念學(xué)習(xí)目標(biāo)第二章財(cái)務(wù)觀念4第二章財(cái)務(wù)觀念一、貨幣時(shí)間價(jià)值二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念三、成本效益觀念5

財(cái)務(wù)管理觀念是人們?cè)谪?cái)務(wù)管理過程中所遵循的基礎(chǔ)理念。觀念作為意識(shí)，決定著管理行為和管理方法。

7

資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)以及因此實(shí)現(xiàn)的貨幣增值需要一定的時(shí)間，每完成一次循環(huán)，貨幣就增加一定數(shù)額，周轉(zhuǎn)的次數(shù)越多，增值額就越大。

不論是實(shí)物商品資金運(yùn)動(dòng)，還是金融商品資金運(yùn)動(dòng)，都可以觀察到貨幣增值的現(xiàn)象。一、貨幣時(shí)間價(jià)值8一、貨幣時(shí)間價(jià)值答案：肯定是少于6萬元的。因?yàn)槔贤蹩梢园彦X存入銀行，這樣可以得到三年的利息，所以現(xiàn)在存入少于6萬元的款項(xiàng)，三年后連本帶利，就可以支付兒子上學(xué)的費(fèi)用。10時(shí)間就是金錢分期支付動(dòng)畫先生，一次性支付房款，可獲房?jī)r(jià)優(yōu)惠11一、貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值是不是就是銀行的利息呢？銀行的利息是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)，但是貨幣時(shí)間價(jià)值并不僅僅體現(xiàn)為銀行的利息。12一、貨幣時(shí)間價(jià)值1、定義：是指貨幣的擁有者因放棄對(duì)貨幣的使用而根據(jù)其時(shí)間的長(zhǎng)短所獲得的報(bào)酬。132、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)

是資金周轉(zhuǎn)使用所形成的增值額是資金所有者讓渡資金使用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分配的一種形式相當(dāng)于沒有通貨膨脹、風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率——純利率利率

=

純利率+通貨膨脹貼補(bǔ)率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率純利率=利率-通貨膨脹貼補(bǔ)率-風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率14

3、貨幣時(shí)間價(jià)值具有特點(diǎn)（1）貨幣時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)形式是價(jià)值的增值，是同一筆貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上表現(xiàn)出來的價(jià)值差量或變動(dòng)率。（2）貨幣的自行增值是在其被當(dāng)作投資資本的運(yùn)用過程中實(shí)現(xiàn)的，不能被當(dāng)作資本利用的貨幣是不具備自行增值屬性的。（3）貨幣時(shí)間價(jià)值量的規(guī)定性與時(shí)間的長(zhǎng)短成同方向變動(dòng)關(guān)系。154、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)量、表現(xiàn)方式

貨幣時(shí)間價(jià)值通常以相對(duì)數(shù)利息率、絕對(duì)數(shù)利息計(jì)量。

貨幣時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)方式有現(xiàn)值、終值兩種?，F(xiàn)值是貨幣的現(xiàn)在價(jià)值（本金），終值是現(xiàn)值在一定時(shí)期后的本利和。2006年2007年2008年10000元SP175、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法

（1）單利（本生利而利不生利）（2）復(fù)利（本生利而利也生利）

（3）年金

S—終值P—現(xiàn)值I—利息i—利率n—時(shí)期18例1：現(xiàn)在將現(xiàn)金100元存入銀行，單利計(jì)息，年利率為3％，計(jì)算：三年后的本利和為多少？單利20解：三年的利息I=100×3％×3＝9元三年本利和S=100＋9＝109元或解：

S=P×（1+i×n）=100×（1+3%×3）

=109元單利21

例2：某企業(yè)準(zhǔn)備購買一設(shè)備，供應(yīng)商提出現(xiàn)在支付設(shè)備款為40萬元，延期5年后支付，設(shè)備款52萬元，問：當(dāng)5年期存款年利率為4%，企業(yè)應(yīng)選擇現(xiàn)在付款還是延期付款？

單利2223或解：P=S/(1+i×n)52萬元相當(dāng)于現(xiàn)在價(jià)值為：0552?單利40＜43.33P=52/（1+4%×5）=43.33萬元因?yàn)椋?0＜43.33所以：應(yīng)現(xiàn)在支付設(shè)備款2425解:第一年：500×（1+2%）=510（元）第二年：510×（1+2%）=520.2（元）第三年：520.2×（1+2%）=530.604（元）

所以：三年后張女士可得款項(xiàng)530.604元復(fù)利27或解:查一元復(fù)利終值系數(shù)表，利率2%、期數(shù)為3期的復(fù)利終值系數(shù)為1.0612S=P×(1+i)n

=500×1.061=530.5（元）復(fù)利2%31.06128

解:因?yàn)?S=P(1+i)n

48315=30000×復(fù)利終值系數(shù)所以:復(fù)利終值系數(shù)=48315÷30000=1.6105查一元復(fù)利終值系數(shù)表，5期復(fù)利終值系數(shù)為1.611,對(duì)應(yīng)的利率為10%.因此,當(dāng)利率為10%時(shí),才能使他五年后能美夢(mèng)成真.復(fù)利51.61110%30

例5：某公司決定現(xiàn)在提取140,000元存入銀行，準(zhǔn)備5年后興建一棟倉庫。根據(jù)施工單位的估算，倉庫的造價(jià)300,000元，如果年復(fù)利利率為8%，興建公司倉庫可能實(shí)現(xiàn)嗎？復(fù)利31解：∵現(xiàn)值P=S×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)140000=300000×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)

∴復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)=140000÷300000=0.467查一元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表,8%系數(shù)接近0.467的有：N=90.500N=?0.467N=100.463復(fù)利32

N=90.500N=?0.467N=100.463

插值法N－90.467－0.50010－90.463－0.500=

解出：N＝9.9（年）即：需要存9.9年才能獲得建倉庫所需資金所以：5年后興建公司倉庫不可能實(shí)現(xiàn)33

定義：指每隔相同時(shí)間（一年、半年、一季度等）收入或支出相等金額的款項(xiàng)，如分期等額付款、每年相等收入等。（3）年金34普通年金：預(yù)付年金：遞延年金：永續(xù)年金：

等額收付款項(xiàng)發(fā)生在每期期末等額收付款項(xiàng)發(fā)生在每期期初

多期以后開始等額收付款項(xiàng)

無限期等額收付款項(xiàng)年金種類35普通年金終值計(jì)算:年金計(jì)算012……nAAA+A*(1+i)n-1+A*(1+i)n-2A*(1+i)0……36年金計(jì)算普通年金終值計(jì)算:

通過復(fù)利終值計(jì)算年金終值比較復(fù)雜，但存在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金終值的計(jì)算公式。

=A×普通年金終值系數(shù)37例6：公司準(zhǔn)備進(jìn)行一投資項(xiàng)目，在未來3年每年末投資200萬元，若企業(yè)的資金成本為5%，問項(xiàng)目的投資總額是多少?

年金計(jì)算0123200200200？38解：項(xiàng)目的投資總額S=A×普通年金終值系數(shù)=200×3.153=630.6萬元所以：項(xiàng)目的投資總額是630.6萬元

注：查一元年金終值系數(shù)表知，5%、3期年金終值系數(shù)為：3.153

年金計(jì)算39

例7:某公司在5年后必須償還債務(wù)1500萬元，因此從今年開始每年必須準(zhǔn)備等額款項(xiàng)存入銀行，若銀行存款利率為4%，每年復(fù)利一次，問該公司每年準(zhǔn)備300萬元是否能夠還債?年金計(jì)算012……5AA…….A150040

年金計(jì)算解：∵S=A×普通年金終值系數(shù)∴每年準(zhǔn)備款項(xiàng)(償債基金)為A=S/普通年金終值系數(shù)=1500/5.416=276.96萬元因?yàn)?276.96小于300所以:該公司每年準(zhǔn)備款項(xiàng)能夠還債注：查一元年金終值系數(shù)表知，4%、5期年金終值系數(shù)為5.41641普通年金現(xiàn)值計(jì)算:年金計(jì)算012……nAAA+A/(1+i)n+A/(1+i)2A/(1+i)……42普通年金現(xiàn)值計(jì)算:

通過復(fù)利現(xiàn)值計(jì)算年金現(xiàn)值比較復(fù)雜，但存在一定的規(guī)律性，可以推導(dǎo)出普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式。=A×普通年金現(xiàn)值系數(shù)年金計(jì)算43

例8:某公司準(zhǔn)備投資一項(xiàng)目，投入2900萬元，該項(xiàng)目從今年開始連續(xù)10年，每年產(chǎn)生收益300萬元，若期望投資利潤(rùn)率8%，問該投資項(xiàng)目是否可行？年金計(jì)算012……10300300……30044

解：∵P=A×普通年金現(xiàn)值系數(shù)∴每年產(chǎn)生收益總現(xiàn)值P=300×6.710=2013萬元

∵2013＜2900

∴該投資項(xiàng)目不可行注：查一元年金現(xiàn)值系數(shù)表知，8%、10期年金現(xiàn)值系數(shù)為6.710

年金計(jì)算45四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題（三）名義利率和實(shí)際利率的換算在實(shí)際生活中，有些款項(xiàng)在一年內(nèi)不只復(fù)利一次。如每月計(jì)息一次，也有每季計(jì)息一次和每半年計(jì)息一次。凡每年復(fù)利次數(shù)超過一次的年利率稱為名義利率，而每年只復(fù)利一次的利率才是實(shí)際利率。46四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題（三）名義利率和實(shí)際利率的換算對(duì)于一年內(nèi)多次復(fù)利的情況，可按兩種方法計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值。方法Ⅰ：將名義利率調(diào)整為次利率，再轉(zhuǎn)換為實(shí)際利率，然后，按實(shí)際利率計(jì)算時(shí)間價(jià)值。方法Ⅱ：不計(jì)算實(shí)際利率，而是調(diào)整有關(guān)指標(biāo)。

47四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題（三）名義利率和實(shí)際利率的換算方法Ⅰ：將名義利率調(diào)整為次利率，再轉(zhuǎn)換為實(shí)際利率

設(shè)名義利率為r，一年內(nèi)復(fù)利m次，則次利率為由于按實(shí)際利率一年計(jì)息一次計(jì)算的利息應(yīng)與按次利率一年計(jì)算m次的利息相等，

(1＋i)＝(1+)m

則實(shí)際利率i的計(jì)算公式為：i＝(1+)m－148【例2—15】如果用10000元購買了年利率10%，期限為10年公司債券，該債券每半年復(fù)利一次，到期后，將得到的本利和為多少？由于：r=10%，m=2，P=10000，n=10；

所以：i＝(1+)m－1＝(1+)2－1＝10.25%

則，F(xiàn)＝P(1+i)n＝10000×(1+10.25%)10＝26533(元)49四、貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題（三）名義利率和實(shí)際利率的換算方法Ⅱ：不計(jì)算實(shí)際利率，而是調(diào)整有關(guān)指標(biāo)

仍用上述資料，則到期后，將得到的本利和為F＝P·(1+)mn

＝10000×＝10000×(F/P,5%,20)＝26533（元）

50二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念買國(guó)債保險(xiǎn)?。〕垂善辟嶅X?。?11、定義：

風(fēng)險(xiǎn)是在一定條件下和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度。

二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念52一定條件下——什么時(shí)間投資、投資多少、投資對(duì)象一定時(shí)期內(nèi)——風(fēng)險(xiǎn)大小隨時(shí)間變化，時(shí)間越短，不確定性就越小二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念53風(fēng)險(xiǎn)既可能是超出預(yù)期的損失

——呈現(xiàn)不利的一面也可能是超出預(yù)期的收益

——呈現(xiàn)有利的一面二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念風(fēng)險(xiǎn)本身體現(xiàn)著一種不確定性。542、風(fēng)險(xiǎn)的種類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)——不可分散風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等公司特有風(fēng)險(xiǎn)——可分散風(fēng)險(xiǎn)員工罷工、新產(chǎn)品開發(fā)失敗、沒有爭(zhēng)取到重要合同、訴訟失敗等二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念55風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的收益就越高風(fēng)險(xiǎn)越小，要求的收益就越低3、風(fēng)險(xiǎn)與收益并存二、風(fēng)險(xiǎn)收益均衡觀念56風(fēng)險(xiǎn)投資價(jià)值

指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過貨